Mysteel早讀：五位部長(zhǎng)回應(yīng)熱點(diǎn)關(guān)切，重點(diǎn)鋼企粗鋼日產(chǎn)增加

◎鄭商所發(fā)布公告，動(dòng)力煤期貨2603合約交易保證金標(biāo)準(zhǔn)為50%，漲跌停板幅度為10%非期貨公司會(huì)員或者客戶單日開(kāi)倉(cāng)交易的最大數(shù)量為20手 17:30 歐洲央行行長(zhǎng)拉加德講話，歐洲央行管委兼德國(guó)央行行長(zhǎng)Nagel等官員也將講話； 18:00 歐元區(qū)四季度GDP； 21:30 美國(guó)2月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告（含就業(yè)人口和失業(yè)率），加拿大2月就業(yè)報(bào)告； 23:15 美聯(lián)儲(chǔ)理事鮑曼講話。

資訊

[甲醇月評(píng)]：2月甲醇市場(chǎng)窄幅震蕩（月評(píng)2025年2月）

國(guó)內(nèi) 甲醇 日評(píng)

周/月評(píng)

[數(shù)據(jù)分析]：抗沖共聚PP利潤(rùn)周度分析（20250110-20250116）

整體來(lái)看，供應(yīng)趨緊格局延續(xù)，因此本周國(guó)際油價(jià)依舊高位運(yùn)行，油制利潤(rùn)下滑動(dòng)力煤產(chǎn)地方面，市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行內(nèi)蒙古鄂爾多斯區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)，以落實(shí)長(zhǎng)協(xié)發(fā)運(yùn)為主，整體煤炭供應(yīng)水平穩(wěn)定除大集團(tuán)外購(gòu)價(jià)小幅補(bǔ)漲外，煤價(jià)多以穩(wěn)為主，然下游需求疲軟，貿(mào)易商挺價(jià)情緒降溫，煤價(jià)小漲后穩(wěn)定運(yùn)行因此本周煤炭?jī)r(jià)格上漲，煤制利潤(rùn)下滑 二、樣本趨勢(shì)預(yù)測(cè)分析 歐美嚴(yán)寒天氣對(duì)燃油消費(fèi)形成持續(xù)提振；美聯(lián)儲(chǔ)降息步伐持續(xù)放緩，美元維持強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)；巴以雙方正式達(dá)成停火協(xié)議，地緣局勢(shì)進(jìn)一步緩和，不穩(wěn)定性帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)較小，且俄烏沖突也有望迎來(lái)轉(zhuǎn)折契機(jī)。

利潤(rùn)

[甲醇月評(píng)]：12月國(guó)內(nèi)甲醇震蕩走高（月評(píng)2024年12月）

國(guó)內(nèi) 甲醇 日評(píng)

周/月評(píng)

[甲醇月評(píng)]：11月國(guó)內(nèi)甲醇震蕩走高（月評(píng)2024年11月）

國(guó)內(nèi) 甲醇 日評(píng)

周/月評(píng)

[甲醇月評(píng)]：10月國(guó)內(nèi)甲醇價(jià)格震蕩下跌為主（月評(píng)2024年10月）

國(guó)內(nèi) 甲醇 日評(píng)

周/月評(píng)

[隆眾聚焦]：貨幣政策提振市場(chǎng)心態(tài) 聚丙烯行情順勢(shì)上行

周內(nèi)美聯(lián)儲(chǔ)降息利好持續(xù)釋放，疊加中東局勢(shì)緊張以及美國(guó)颶風(fēng)潛在風(fēng)險(xiǎn)對(duì)原油生產(chǎn)的影響，本周國(guó)際油價(jià)均價(jià)上漲，油制PP利潤(rùn)下滑動(dòng)力煤市場(chǎng)來(lái)看，近期我國(guó)北方氣溫已逐步下降，在冬儲(chǔ)開(kāi)啟補(bǔ)庫(kù)需求的支撐下，產(chǎn)地煤價(jià)仍有利好因素支撐，下游方面，部分電廠適時(shí)補(bǔ)充剛性采購(gòu)，且臨近假期，部分電廠也會(huì)釋放補(bǔ)庫(kù)需求，動(dòng)力煤市場(chǎng)偏強(qiáng)運(yùn)行，煤制PP利潤(rùn)下滑。

熱點(diǎn)聚焦

[數(shù)據(jù)分析]：中國(guó)聚丙烯樣本生產(chǎn)企業(yè)成本利潤(rùn)周數(shù)據(jù)分析（20240920-0926）

周內(nèi)美聯(lián)儲(chǔ)降息利好持續(xù)釋放，疊加中東局勢(shì)緊張以及美國(guó)颶風(fēng)潛在風(fēng)險(xiǎn)對(duì)原油生產(chǎn)的影響，本周國(guó)際油價(jià)均價(jià)上漲，油制PP利潤(rùn)下滑動(dòng)力煤市場(chǎng)來(lái)看，近期我國(guó)北方氣溫已逐步下降，在冬儲(chǔ)開(kāi)啟補(bǔ)庫(kù)需求的支撐下，產(chǎn)地煤價(jià)仍有利好因素支撐，下游方面，部分電廠適時(shí)補(bǔ)充剛性采購(gòu)，且臨近假期，部分電廠也會(huì)釋放補(bǔ)庫(kù)需求，動(dòng)力煤市場(chǎng)偏強(qiáng)運(yùn)行，煤制PP利潤(rùn)下滑。

利潤(rùn)分析

Mysteel：節(jié)前補(bǔ)庫(kù)需求釋放 無(wú)煙煤市場(chǎng)成交尚可

綜上所述，噴吹煤、燒結(jié)煤方面，鋼廠雖短期內(nèi)復(fù)產(chǎn)節(jié)奏相對(duì)緩慢，但考慮到隨著國(guó)慶小長(zhǎng)假的臨近，下游部分企業(yè)仍有一定補(bǔ)庫(kù)需求釋放，疊加動(dòng)力煤價(jià)格上漲支撐及美聯(lián)儲(chǔ)降息消息的確定，利好市場(chǎng)情緒，對(duì)鋼材期貨有所提振，預(yù)計(jì)短期內(nèi)噴吹煤、燒結(jié)煤價(jià)格穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行。

煤焦熱點(diǎn)

[數(shù)據(jù)分析]：中國(guó)聚丙烯樣本生產(chǎn)企業(yè)成本利潤(rùn)周數(shù)據(jù)分析（20240913-0919）

周內(nèi)美國(guó)颶風(fēng)一度導(dǎo)致供應(yīng)收縮，且美聯(lián)儲(chǔ)4年來(lái)首次啟動(dòng)降息，一定程度上提振市場(chǎng)信心，本周國(guó)際油價(jià)均價(jià)上漲，油制PP利潤(rùn)下滑動(dòng)力煤市場(chǎng)來(lái)看，節(jié)日期間市場(chǎng)煤拉運(yùn)減少，產(chǎn)地銷售情況稍有下降，個(gè)別前期漲幅較多煤礦煤礦為防止庫(kù)存堆積小幅下調(diào)煤價(jià)，但多數(shù)煤礦仍對(duì)后市持看漲情緒，榆林主產(chǎn)區(qū)市場(chǎng)維持偏強(qiáng)運(yùn)行，大部分在產(chǎn)民營(yíng)礦煤價(jià)均有小幅探漲，煤制PP利潤(rùn)下滑。

利潤(rùn)分析

Mysteel: 9月20日噴吹煤、燒結(jié)煤港口現(xiàn)貨價(jià)格行情

Mysteel煤焦：20日港口市場(chǎng)噴吹煤、燒結(jié)煤價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行供應(yīng)方面，俄羅斯噴吹煤供應(yīng)量有限，山西煤礦正常生產(chǎn)，煤炭供應(yīng)水平較為穩(wěn)定需求方面，美聯(lián)儲(chǔ)降息50個(gè)基點(diǎn)，帶動(dòng)市場(chǎng)情緒，鋼材價(jià)格上漲為主根據(jù)數(shù)據(jù)，鋼廠噴吹可用天數(shù)保持12天左右，鋼廠補(bǔ)庫(kù)預(yù)期仍存，帶動(dòng)煤價(jià)上漲，短期走勢(shì)需要關(guān)注后續(xù)鋼材成交情況，9月下維持震蕩走向港口動(dòng)力煤庫(kù)存去庫(kù)明顯，電廠日耗有所增加，但貿(mào)易商報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，但終端需求只有少量釋放，煤價(jià)有小幅探漲預(yù)期，對(duì)港口無(wú)煙煤價(jià)形成小幅支撐，預(yù)計(jì)短期港口噴吹、燒結(jié)價(jià)格將偏穩(wěn)運(yùn)行。

日評(píng)

Mysteel: 9月19日噴吹煤、燒結(jié)煤港口現(xiàn)貨價(jià)格行情

Mysteel煤焦：19日港口市場(chǎng)噴吹煤、燒結(jié)煤價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行供應(yīng)方面，俄羅斯噴吹煤供應(yīng)量有限，國(guó)內(nèi)煤礦供應(yīng)正常需求方面，美聯(lián)儲(chǔ)降息50個(gè)基點(diǎn)，帶動(dòng)市場(chǎng)情緒，鋼材價(jià)格出現(xiàn)局部上漲，但情緒因素終究支撐不足，短期走勢(shì)需要關(guān)注后續(xù)鋼材成交情況，9月下維持震蕩走向港口動(dòng)力煤方面貿(mào)易商報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，但終端需求釋放不高，煤價(jià)穩(wěn)步上漲動(dòng)力不足，預(yù)計(jì)短期港口噴吹、燒結(jié)價(jià)格將偏弱運(yùn)行現(xiàn)主要港口噴吹煤情況如下：日照港Q6500.0、A11.0、V11.0、S0.5、HGI>65.0平倉(cāng)價(jià)1150元/噸；徐州港Q6500.0、A11.0、V11.0、S0.5、HGI>60.0平倉(cāng)價(jià)1130元/噸；河北港口Q6500.0、A11.0、V13.0、S0.45、HGI>60.0自提價(jià)1140元/噸。

日評(píng)

華泰證券：長(zhǎng)協(xié)銷售比例較高的動(dòng)力煤龍頭下半年或能保持相對(duì)較好的盈利

華泰證券研報(bào)表示，受煤價(jià)同比下行拖累，2024年上半年煤炭板塊公司平均歸母凈利潤(rùn)同比下滑20.7%其中動(dòng)力煤公司受益于長(zhǎng)協(xié)煤銷售，平均歸母凈利潤(rùn)下降幅度好于受到產(chǎn)銷量和煤價(jià)波動(dòng)雙重影響的煉焦煤公司預(yù)計(jì)動(dòng)力煤需求受近期水電對(duì)火電擠壓減小和后續(xù)迎峰度冬支撐，而煉焦煤則受鋼鐵行業(yè)利潤(rùn)不振壓制上游需求影響基于二者供需基本面的分化，長(zhǎng)協(xié)銷售比例較高的動(dòng)力煤龍頭在2024年下半年或能保持相對(duì)較好的盈利在美聯(lián)儲(chǔ)降息周期或?qū)㈤_(kāi)啟、全球宏觀利率或下行的情況下，高股息率的煤炭板塊或重回紅利邏輯。

原料

[數(shù)據(jù)分析]：中國(guó)聚丙烯樣本生產(chǎn)企業(yè)成本利潤(rùn)周數(shù)據(jù)分析（20240906-0912）

短期來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)降息利好仍有望對(duì)市場(chǎng)形成支撐，國(guó)際油價(jià)仍有部分反彈機(jī)會(huì)，油制PP利潤(rùn)或?qū)⒂兴厣?em class='keyword'>動(dòng)力煤市場(chǎng)來(lái)看，由于需求端方面尚未有較大規(guī)模釋放，下游終端采購(gòu)積極性較低，故整體煤價(jià)仍以穩(wěn)為主且中秋、國(guó)慶兩節(jié)臨近，終端或有部分備貨可能預(yù)計(jì)短期內(nèi)油制、煤制PP利潤(rùn)或均將有所萎縮 。

利潤(rùn)分析

[隆眾聚焦]：美聯(lián)儲(chǔ)降息利好釋放 市場(chǎng)靜待供需利好累積兌現(xiàn)

塑料 聚丙烯 消費(fèi)結(jié)構(gòu)

熱點(diǎn)聚焦

[數(shù)據(jù)分析]：中國(guó)聚丙烯樣本生產(chǎn)企業(yè)成本利潤(rùn)周數(shù)據(jù)分析（20240830-0905）

短期來(lái)看，國(guó)際局勢(shì)或有緩和趨勢(shì)，整體存在反彈契機(jī)且美聯(lián)儲(chǔ)降息也給予部分利好支撐國(guó)際油價(jià)或?qū)⒂兴磸椲E象，逐步回升動(dòng)力煤市場(chǎng)來(lái)看，現(xiàn)階段化工需求相對(duì)穩(wěn)定，但火電冬儲(chǔ)需求尚未釋放，需求釋放整體有限，短期內(nèi)動(dòng)力煤市場(chǎng)上行幅度有限預(yù)計(jì)短期內(nèi)油制PP利潤(rùn)有所萎縮，煤制PP利潤(rùn)或?qū)⒂兴迯?fù)。

利潤(rùn)分析

[隆眾聚焦]：油價(jià)連跌疊導(dǎo)火索 聚丙烯跌穿前期安全價(jià)位

塑料 聚丙烯 消費(fèi)結(jié)構(gòu)

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：成本支撐減弱疊加需求疲軟 PP市場(chǎng)旺季不旺

且美聯(lián)儲(chǔ)降息也給予部分利好支撐國(guó)際油價(jià)或?qū)⒂兴磸椲E象，逐步回升動(dòng)力煤市場(chǎng)來(lái)看，現(xiàn)階段化工需求相對(duì)穩(wěn)定，但火電冬儲(chǔ)需求尚未釋放，需求釋放整體有限，短期內(nèi)動(dòng)力煤市場(chǎng)上行幅度有限預(yù)計(jì)短期內(nèi)油制PP利潤(rùn)有所萎縮，煤制PP利潤(rùn)或?qū)⒂兴迯?fù) 三、終端需求仍顯疲軟 供需博弈加劇 來(lái)源：隆眾資訊 2024年下游終端開(kāi)工持續(xù)低位，以塑編為例：塑編樣本企業(yè)開(kāi)工率在43.6%，9月份開(kāi)始，終端需求反彈跡象明顯，企業(yè)新增訂單較多，中大型企業(yè)訂單多集中在10-15天左右。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：宏觀驅(qū)動(dòng)疊加突發(fā)性檢修利好 助推聚丙烯市場(chǎng)重心上移

塑料 聚丙烯 消費(fèi)結(jié)構(gòu)

熱點(diǎn)聚焦

[數(shù)據(jù)分析]：中國(guó)聚丙烯樣本生產(chǎn)企業(yè)成本利潤(rùn)周數(shù)據(jù)分析（20240823-0829）

一、樣本趨勢(shì)定性分析 本周煤制、丙烯制PP利潤(rùn)有所修復(fù)，油制、甲醇制、PDH制利潤(rùn)有所萎縮。

利潤(rùn)分析