Mysteel：進口動力煤市場迎來周期拐點 短期內或小幅震蕩上行

綜上來看，進口動力煤市場正處于周期性拐點，未來2個月將迎來“迎峰度夏”與“冬儲備煤”的需求疊加窗口，價格中樞有望穩(wěn)步上移，但供需基本面尚未發(fā)生根本性逆轉，后續(xù)市場應維持謹慎樂觀態(tài)度

煤焦熱點

Mysteel：動力煤市場價格拐點或將顯化

產地受寒冷空氣影響路面結冰現象仍存，但大部分區(qū)域運輸都已逐步恢復至正常水平主產區(qū)域內除個別煤礦倒面及檢修因素停產之外，多數煤礦保持正常生產，整體供應基本穩(wěn)定各區(qū)域部分煤礦有一定庫存，為刺激銷售，整體下調10—20元/噸，快至年末貿易商觀望情緒濃厚，雖價格下行但實際采購積極性較差分區(qū)域來看目前陜西以長途發(fā)運為主，內蒙仍以短途拉運為主 港口格持續(xù)下行，市場報價下調5-10元/噸。

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Mysteel：寒潮來臨 動力煤市場能否迎來拐點

2022年最強寒潮襲來，全國多地迎來不同程度降溫，北方和中東部大部地區(qū)氣溫將先后下降10～16℃，部分地區(qū)降溫幅度可達18℃本次寒潮降溫過后，12月1日至2日最低氣溫0℃線將南壓到江南北部至貴州南部一帶受此影響，市場情緒得到提振，截至今日北港動力煤價格已上漲40-80元/噸，動力煤市場能否將就此迎來拐點，本文將展開探討 一、產地疫情干擾仍在，坑口煤價漲跌互相 近期產地疫情反復，內蒙古鄂爾多斯多數煤廠禁止生產銷售，需求持續(xù)承壓，據Mysteel調研數據顯示，本周內蒙古煤礦樣本庫存5.5萬噸，環(huán)比增加2.6萬噸，部分煤礦受疫情影響，出現庫存壓力，內蒙古Q5500坑口含稅價周降幅30-60元/噸；月降幅270-320元/噸。

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Mysteel：動力煤市場供需兩弱 何時將迎來拐點

10月產地受疫情因素擾動明顯，煤炭物流周轉速度緩慢，大秦線突發(fā)疫情，煤炭運輸掣肘明顯，港口庫存低位，實際成交相對有限下游電廠日耗低迷，電廠采購仍以長協(xié)拉運為主，非電企業(yè)利潤壓縮，終端用戶采購積極性下降，對煤炭價格接受能力有限 一、主產區(qū)疫情管控持續(xù)，拉運仍將受限 當前疫情持續(xù)，坑口煤價穩(wěn)中趨弱。

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[數據分析]：中國聚丙烯樣本生產企業(yè)成本利潤周數據分析（20250829-0904）

成本端國際原油市場來看，俄烏沖突有所升級帶來潛在供應風險，然美國夏季出行高峰季已結束，需求拐點到來，本周國際油價下跌，但均價小漲，油制PP利潤下滑在-390.01元/噸動力煤市場來看，當前終端保持少量按需采購，煤廠及貿易商操作放緩，市場觀望情緒較濃，產地煤價漲跌互現，整體動力煤價格小幅上漲，煤制PP利潤小幅下滑在513.93元/噸。

利潤分析

Mysteel盤點：3日動力煤市場暫穩(wěn)運行 大集團外購價下調10元/噸

后期，北方入秋后日耗拐點將現，電力需求季節(jié)性回落，南方局部高溫延緩降幅，預計后期電廠采購市場煤的積極性仍難有實質性提升 進口方面，3日進口動力煤市場穩(wěn)中偏弱，9月后逐步進入用煤淡季，終端日耗壓力較小，部分電廠甚至主動去庫，疊加當前內貿煤價處于下行通道，買家多壓價剛需采購國內沿海電廠釋放部分9-10月進口低卡煤采購需求，進口貿易商在持貨壓力下低價參與競標，據悉江西地區(qū)電廠印尼Q3800最低投標價為397元/噸，較上周最低價下調11元/噸。

盤點

Mysteel日評：3日動力煤市場暫穩(wěn)運行 大集團外購價下調10元/噸

后期，北方入秋后日耗拐點將現，電力需求季節(jié)性回落，南方局部高溫延緩降幅，預計后期電廠采購市場煤的積極性仍難有實質性提升 進口方面，3日進口動力煤市場穩(wěn)中偏弱，9月后逐步進入用煤淡季，終端日耗壓力較小，部分電廠甚至主動去庫，疊加當前內貿煤價處于下行通道，買家多壓價剛需采購國內沿海電廠釋放部分9-10月進口低卡煤采購需求，進口貿易商在持貨壓力下低價參與競標，據悉江西地區(qū)電廠印尼Q3800最低投標價為397元/噸，較上周最低價下調11元/噸。

日評

中國銀河證券：預計煤價將重新進入下降通道

中國銀河證券表示，綠電方面，十四五收官之年能耗目標考核有望催化綠電需求，同時新能源可持續(xù)發(fā)展價格結算機制建立后行業(yè)未來的收益預期更為明朗，建議把握板塊拐點性機會火電方面，近期秦港5500大卡動力煤市場價反彈至704元/噸，較年內低點上漲近100元/噸，但同比仍有129元/噸跌幅隨著旺季結束以及煤炭發(fā)運恢復，預計煤價將重新進入下降通道，建議關注市場煤敞口大，且布局25年年度長協(xié)電價下調幅度較小區(qū)域的企業(yè)。

原料

【華夏時報】創(chuàng)新低！國內煤價跌至618元／噸，國際煤價全線下挫

對于后市走向，市場形成鮮明的觀點分歧國泰海通研報分析表示，煤價底部企穩(wěn)，隨著全國氣溫的逐步攀升，再考慮到庫存去化，預計煤價拐點就在6月，當前就是基本面拐點，同時研報指出，預計動力煤6月價格全面開啟反彈 薛丁翠則認為，現階段來看，雖即將進入迎峰度夏用煤旺季，但由于礦山供應充足、各環(huán)節(jié)庫存高位、進口煤沖擊及清潔能源發(fā)力等因素影響，且下游電廠提前儲備煤炭，旺季上漲預期打破。

媒體報道

Mysteel：5月22日(17:30)進口市場動力煤價格行情

22日進口市場動力煤價格弱勢運行近日廣東地區(qū)沿海電廠遠期進口煤采購截標，以拿貨6-7月貨盤為主，其中印尼Q3800最低投標價已下探至420元/噸，價格再次刷新年內低點現階段沿海電廠可用庫存天數樂觀，終端采購策略保守，僅維持低價少量拿貨采購；市場需求疲軟下進口煤缺乏價格支撐，市場參與者對市場普遍持看空心態(tài)，煤價企穩(wěn)回升拐點或將繼續(xù)延后預計短期內進口煤價格或將持續(xù)低位震蕩運行，后續(xù)需關注外礦最新報價及天氣變化。

日評

Mysteel日評：19日動力煤市場暫穩(wěn)運行 雙節(jié)期間港口挺價情緒濃厚

今年電廠日耗下行拐點較常年明顯滯后，且北方地區(qū)冬儲采購陸續(xù)啟動，下游市場補庫需求存在邊際改善空間長期看，隨著氣溫下降，電廠日耗下行趨勢難逆，且非電需求恢復高度不及常年，需求釋放規(guī)模和持續(xù)性有所制約 進口方面，今日進口動力煤價差：進口印尼Q3800華南到岸價約為493元/噸，較華南港口同熱值內貿煤低102元/噸；澳煤5500華南到岸價約為852元/噸，較華南港口同熱值內貿煤低53元/噸。

日評

Mysteel盤點：19日動力煤市場暫穩(wěn)運行 雙節(jié)期間港口挺價情緒濃厚

后市需持續(xù)關注天氣影響及港口庫存變化，截止9月18日環(huán)渤海八港庫存2117.8萬噸，日環(huán)比減少0.5萬噸 下游方面，中秋假期期間，日耗有明顯下降今年電廠日耗下行拐點較常年明顯滯后，且北方地區(qū)冬儲采購陸續(xù)啟動，下游市場補庫需求存在邊際改善空間長期看，隨著氣溫下降，電廠日耗下行趨勢難逆，且非電需求恢復高度不及常年，需求釋放規(guī)模和持續(xù)性有所制約 進口方面，今日進口動力煤價差：進口印尼Q3800華南到岸價約為493元/噸，較華南港口同熱值內貿煤低102元/噸；澳煤5500華南到岸價約為852元/噸，較華南港口同熱值內貿煤低53元/噸。

盤點

Mysteel：進口動力煤投標價再次轉跌 外礦倒掛未有緩解

內貿市場在經歷一周下跌后，貿易商繼續(xù)下調煤價意愿不強，價格將由此企穩(wěn)運行而進口煤方面，隨投標價回歸至低位，電廠采購情緒或有小幅提升，進口煤價繼續(xù)下跌空間較小，未來兩周動力煤市場或穩(wěn)中偏弱運行后期市場拐點需關注南方高溫天氣能否加速電廠庫存消耗

煤焦熱點

Mysteel：動力煤價格震蕩運行 短期終端或將提供有力支撐

隨著動力煤“迎峰度夏”來臨，產地供應偏寬松，整體供應較為穩(wěn)定部分站臺及貿易商對后市仍有樂觀預期，在產煤礦銷售情況略顯分化目前受下游高位庫影響，終端需求釋放有限；且站臺發(fā)運仍處于倒掛，拉運有所下滑，庫存壓力明顯增加后期價格何時出現拐點迎來積極局面，現就當前市場供需關系進行解讀 產地方面，內蒙區(qū)域停產煤礦月初陸續(xù)恢復正常產銷，整體煤炭供應稍有回升煤價震蕩運行，個別煤礦沫煤出貨較順暢，整體煤價上調居多。

煤焦熱點

Mysteel盤點：動力煤市場漲跌互現 煤炭供應有所收緊

下游方面，工業(yè)企業(yè)停產范圍逐步擴大，本周日耗將會出現拐點，電廠在自身庫存水平尚可下，除少量剛需外，暫無補庫意愿，新一輪大范圍的雨雪天氣即將來臨，民用需求可能隨之抬升，與工業(yè)用電需求的回落形成一定對沖，日耗下行速度有待觀察，節(jié)前部分存煤偏少的終端或有少量采購需求釋放據Mysteel統(tǒng)計，截止2日全國72家電廠樣本區(qū)域存煤總計1190.7萬噸，日耗65.44萬噸，可用天數18.2天 進口方面，國際市場動力煤市場暫穩(wěn)運行。

盤點

Mysteel：大同市場動力煤暫穩(wěn)運行

8日大同市場動力煤價格整體暫穩(wěn)運行區(qū)域內雖有個別煤礦因倒面等原因停產，但其余多數煤礦維持正常生產，整體供應無明顯縮減國有大礦優(yōu)先保障長協(xié)發(fā)運以及內部供應，運輸周轉基本正常周邊煤廠銷售情況并無明顯改善，市場交投氛圍略顯冷清，基于此種情況貿易商拿貨也偏向謹慎，市場拐點暫未顯現 下游方面，近日雖有冷空氣叨擾，但由于強度偏弱，降溫幅度較小，故終端電廠日耗的抬升空間有限，疊加庫存雖有消化但整體水平尚可，短期內需求釋放仍不明顯；非電企業(yè)拿貨仍維持穩(wěn)定水平，以剛需采購為主。

日評

Mysteel：大同市場動力煤暫穩(wěn)運行

18日大同市場動力煤價格整體暫穩(wěn)運行區(qū)域內多數煤礦大都維持正常生產狀態(tài)，國有大礦優(yōu)先保障長協(xié)發(fā)運以及內部供應，供應水平暫穩(wěn)目前部分道路仍有結冰，個別高速出入口仍處封閉狀態(tài)，汽運周轉效率有所下降，火車發(fā)運影響較為有限基于目前終端仍未有大規(guī)模采購動作發(fā)生，周邊煤廠也持謹慎觀望態(tài)度，市場拐點暫未顯現。

日評

Mysteel：海運進口煉焦煤供應收縮后 價格上行仍較艱難

近期海運港口煉焦煤震蕩運行其主要拐點為端午節(jié)前下游小幅補庫，疊加動力煤漲勢帶動，港口焦煤小幅上漲而節(jié)后強預期未兌現，港口貿易商為出貨降庫，多數煤種價格再度回落，市場重歸平淡 供應方面，據海關總署最新數據顯示，2023年5月份，中國進口俄羅斯煉焦煤193.9萬噸，環(huán)比下跌25.0%，同比上漲13.4%。

日評

Mysteel：從5月港口煉焦煤市場推演6月 整體震蕩下行基調難改

6月來看，產地部分長協(xié)基價下行，黑色產業(yè)鏈重心下移預期顯現，終端進入傳統(tǒng)淡季，疊加動力煤提振預期落空，海運港口煉焦煤市場預計難有反轉，拐點難尋，預計整體呈震蕩下行趨勢

煤焦熱點

Mysteel：煉焦煤競拍情緒再次走弱 流拍比例有所擴大

從數據來看焦鋼企業(yè)近期補庫動作有所放緩，因而對于價格難有大幅拉動 總體來看，短期煉焦煤線上競拍預計小幅震蕩運行隨著鋼材市場需求、價格持續(xù)回落，下游端壓力干擾原料端較為明顯短期利空多重因素帶動下，煉焦煤市場難有明顯拐點，進入6月，隨著鋼材季節(jié)性淡季以及動力煤市場下降壓力，煉焦煤市場大概率維持弱勢震蕩行情。

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