華鑫期貨：煤炭價格短期面臨調(diào)整

6月10日—8月6日，焦煤2601合約價格漲幅高達(dá)54%，焦煤現(xiàn)貨價格漲幅達(dá)27%，動力煤現(xiàn)貨價格漲幅為11%，焦煤期貨主力合約大幅升水現(xiàn)貨，升水幅度高達(dá)9.8% 近期國家能源局印發(fā)了《關(guān)于組織開展煤礦生產(chǎn)情況核查促進(jìn)煤炭供應(yīng)平穩(wěn)有序的通知》，據(jù)統(tǒng)計，收到文件的煤礦已開始按要求填報數(shù)據(jù)，部分煤礦主動減產(chǎn)當(dāng)前動力煤依然高庫存，國際動力煤價格處于低位，且9—10月國內(nèi)電煤需求較8月下降15%~23%。

原料

Mysteel：6月9日西北市場動力煤價格行情

南方地區(qū)強(qiáng)降雨天氣持續(xù)，推升水電出力，火電進(jìn)一步受到擠壓，短期內(nèi)居民制冷用電負(fù)荷增長受限，電廠日耗缺乏上行驅(qū)動，整體耗煤量環(huán)比下降，其中以華南及西南區(qū)域減少最為明顯，終端存煤繼續(xù)增加，增幅有所擴(kuò)大短期內(nèi)西北動力煤煤價上行壓力較大，整體以穩(wěn)為主 。

日評

Mysteel：動力煤市場弱勢難改 產(chǎn)地煤價漲跌均有

需求端來看，近期南方地區(qū)強(qiáng)降雨天氣持續(xù)，推升水電出力，火電進(jìn)一步受到擠壓，電廠日耗缺乏上行驅(qū)動，市場采購積極性低迷；而下游建材、化工等非電終端需求未有明顯改觀，基本維持按需買貨節(jié)奏近期動力煤港口庫存雖持續(xù)下降，但各環(huán)節(jié)庫存仍處于偏高水平，且下游煤耗尚未有明顯增量，市場整體供需繼續(xù)呈現(xiàn)偏寬格局，預(yù)計短期內(nèi)動力煤價格將弱勢維穩(wěn)運行

煤焦熱點

國投安信期貨：7月焦煤現(xiàn)貨價格大概率再探年內(nèi)低點

另外，增量預(yù)計主要為動力煤6月是安全生產(chǎn)月，又時處重要會議前夕，故煤礦產(chǎn)量短期內(nèi)不會出現(xiàn)大幅變化，7月會議后的邊際提產(chǎn)空間也較為有限 煤、焦銷售表現(xiàn)不佳，下游大多采取低庫存策略 無論是煤礦、焦化廠，還是洗煤廠，都反映最近銷售情況不佳雖然期貨盤面保持升水，情緒較為堅挺，但現(xiàn)貨銷售端的“體感”較差。

爐料

廣發(fā)期貨：焦煤事故炒作有限，繼續(xù)關(guān)注宏觀驅(qū)動

但是一方面當(dāng)前盤面升水較大，鐵水仍在回落，另一方面原油和動力煤價格仍在回落，短期利空因素也在積累，盤面或有回調(diào)可能，建議暫且觀望為主

機(jī)構(gòu)

Mysteel：大同市場動力煤暫穩(wěn)運行

20日大同市場動力煤價格整體暫穩(wěn)運行區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦維持正常生產(chǎn)，個別煤礦因倒面、檢修等原因短期停產(chǎn)，對煤炭供應(yīng)水平影響有限，國有大礦仍優(yōu)先保障長協(xié)發(fā)運以及內(nèi)部供應(yīng)在港口市場偏弱運行的影響下，周邊煤廠銷售情況一般，對后市市場持謹(jǐn)慎觀望態(tài)度，市場整體活躍度不高 下游方面，隨著冷空氣的繼續(xù)活躍，終端電廠耗煤量呈上升水平，庫存也有所消耗，但日耗增量較為有限，且整體可用天數(shù)依舊可觀，采購需求暫未大規(guī)模釋放；非電企業(yè)拿貨仍維持穩(wěn)定水平，以剛需采購為主。

日評

廣發(fā)期貨：事故影響煤價上行，關(guān)注后市產(chǎn)量變化

下游和中間貿(mào)易商積極補(bǔ)庫，當(dāng)前供給端有收緊趨勢，預(yù)計下游仍有補(bǔ)庫意愿 【觀點】焦企和中間貿(mào)易商采購意愿有所增加，煤礦普遍樂觀，價格陸續(xù)上調(diào)，部分有預(yù)售現(xiàn)受到煤礦安全事故影響，供給端存在收緊可能，疊加安監(jiān)影響較大，預(yù)計短期下游仍有一定補(bǔ)庫意愿，且宏觀層面看，國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)或逐步好轉(zhuǎn)，存在共振補(bǔ)庫可能但是一方面當(dāng)前盤面升水較大，鐵水仍在回落，另一方面原油和動力煤價格仍在回落，利空因素也在積累，建議謹(jǐn)慎追多，觀望為主。

機(jī)構(gòu)

本周（10月7日-10月13日）有色金屬整體下跌

節(jié)后鋁錠鋁棒累庫幅度超預(yù)期疊加海外通脹超預(yù)期拖累鋁價偏弱運行，現(xiàn)貨成交偏弱、供需邊際暫無較強(qiáng)表現(xiàn)，同時成本端動力煤價格有所轉(zhuǎn)弱，預(yù)計下周鋁價在基本面暫無較強(qiáng)支撐情況下隨宏觀情緒偏弱運行為主國慶后首周鉛價下跌，下游企業(yè)原料庫存逐漸消化，存在補(bǔ)庫需求，但企業(yè)普遍看跌后市鉛價，以剛需接貨補(bǔ)庫為主國內(nèi)電動自行車電池市場節(jié)后消費表現(xiàn)一般，下游經(jīng)銷商和終端門店拿貨備貨情緒一般，按需拿貨補(bǔ)庫本周鋅價整體震蕩偏弱，主要受國內(nèi)市場節(jié)后消費低迷，現(xiàn)貨連續(xù)累庫影響，鋅錠現(xiàn)貨升水及期貨價格都呈下跌趨勢，近月差也大幅縮小，整體表現(xiàn)偏弱。

有色指數(shù)評述

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價格周報 （10月7日-10月13日）

節(jié)后首周銅價波動較為明顯，宏觀上看，美聯(lián)儲加息預(yù)期反復(fù)變動導(dǎo)致銅價波動頻繁，海外地緣局勢動蕩，市場避險情緒較高，銅價趨勢偏弱基本面上，國內(nèi)社庫由于進(jìn)口銅流入與國內(nèi)冶煉廠的節(jié)后發(fā)貨而進(jìn)入積累狀態(tài)需求端較節(jié)前消費有所減弱，由于近期精廢價差持續(xù)收窄，市場精銅使用率在提升整體來看，下周供應(yīng)更為充足，現(xiàn)貨價格可能表現(xiàn)相對弱勢，升水上漲壓力大，而銅價處于一個震蕩偏弱的格局之中，下跌空間較為有限節(jié)后鋁錠鋁棒累庫幅度超預(yù)期，疊加海外通脹超預(yù)期拖累鋁價偏弱運行，現(xiàn)貨成交偏弱、供需邊際暫無較強(qiáng)表現(xiàn)，同時成本端動力煤價格有所轉(zhuǎn)弱，預(yù)計下周鋁價在基本面暫無較強(qiáng)支撐情況下隨宏觀情緒偏弱運行為主。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel：7月期螺反彈邏輯拆解及正套操作機(jī)會

政策面，城中村改造對建筑鋼材需求的帶動有限，推動先進(jìn)制造業(yè)是擴(kuò)大內(nèi)需的重要主張，未來鋼鐵的增量需求在板材方向 期螺突破3815點震蕩箱體，是否階段性機(jī)會將要來臨，下面結(jié)合我們跟蹤的期現(xiàn)基差、盤面卷螺差、螺紋盤面利潤等模型，一起來梳理當(dāng)下走勢 一、黑色系期貨反彈主要邏輯分解 1、第一波反彈，粗鋼產(chǎn)量維持偏高水平，鐵礦供需緊平衡，5月26日-6月16日鐵礦領(lǐng)漲，隨后政策面禁止對鐵礦盲目炒作，加強(qiáng)鐵礦價格監(jiān)管； 2、第二波反彈，持續(xù)高溫，多省用電負(fù)荷創(chuàng)新高，動力煤供應(yīng)緊張，使焦煤產(chǎn)量受到抑制，加上煤焦價格持續(xù)下跌后也有超跌反彈需求，7月6日-7月20日焦煤、焦炭領(lǐng)漲，資金從高位的鐵礦轉(zhuǎn)向低位煤焦； 3、第三波反彈，在粗鋼產(chǎn)量平控的傳聞，疊加會議利好、“金九銀十”需求旺季的預(yù)期，7月21日后，成材展開補(bǔ)漲，熱卷率先突破…… 二、期螺正套機(jī)會尚需等待 我們在上一篇文章中提前預(yù)判了期貨2310合約與北京市場螺紋價格貼水200元/噸入場的反套機(jī)會，平水至升水已經(jīng)逐步平倉，買入現(xiàn)貨。

主編視角

中國鋁業(yè)擴(kuò)張降能耗并舉

另一方面，公司的擴(kuò)張信心或也來自于對行業(yè)未來的樂觀預(yù)期公司相關(guān)人士表示：“近期以來，流通現(xiàn)貨偏緊升水比較明顯，對于未來鋁價個人比較看好且受制于電解鋁的產(chǎn)能天花板，對未來該行業(yè)能持續(xù)盈利也提供了一定的保障” 雖然近一年鋁價處于“躺平”狀態(tài)，但隨著成本中樞的下降，電解鋁整體上盈利水平得到一定改善方正證券6月20日研報指出，電解鋁動力煤價格回落，火電成本下降。

國內(nèi)資訊

【證券日報】焦炭開啟第八輪提降，部分焦企陷入虧損開始減產(chǎn)

對此，上海鋼聯(lián)煤焦事業(yè)部焦炭分析師唐兄英認(rèn)為，“5月中旬，部分配煤煤種價格已跌至甚至跌破動力煤價格；并且焦煤期貨市場率先升水，部分期現(xiàn)貿(mào)易商開始入場，買貨情緒增加，焦煤市場率先止跌，焦炭成本企穩(wěn)焦企利潤空間已經(jīng)較低，鋼廠考慮在降低成本同時又能保證焦炭供應(yīng)穩(wěn)定性，因此第八輪降幅改為50元/噸” 繼續(xù)提降空間不大 隨著第八輪提降落地，焦炭企業(yè)目前微利運行。

媒體報道

廣發(fā)期貨：動力煤或打開下方空間

【期現(xiàn)】截至5月18日，主力合約收盤價報1407元，環(huán)比下跌21元，主焦煤（介休）沙河驛報1360元，環(huán)比上漲50元，期貨升水47元，汾渭主焦煤（蒙3）沙河驛報1415元，環(huán)比持平，主焦煤（蒙5）沙河驛報1421元，環(huán)比上漲21元，期貨貼水（蒙5）14元現(xiàn)貨采購好轉(zhuǎn)，煤價繼續(xù)上漲，但是夜盤焦煤大跌，動力煤矛盾愈發(fā)凸顯，或打開焦煤下跌空間 【供給】汾渭統(tǒng)計樣本煤礦原煤產(chǎn)量周環(huán)比下降4.2萬噸至606.34萬噸，精煤產(chǎn)產(chǎn)量周環(huán)比下降1.08萬噸至240.91萬噸。

策略研究

Mysteel日報：宏觀情緒仍為主導(dǎo)因素 短期鋁價延續(xù)盤整

消費逐步恢復(fù)，庫存持續(xù)減少，華南現(xiàn)貨開始升水 三、總結(jié)綜述 宏觀面，美國硅谷銀行破產(chǎn)事件仍在發(fā)酵，鋁價走勢持續(xù)受到打壓基本面，目前供應(yīng)端情況基本穩(wěn)定，短期增量概率不大需求端，鋁板帶箔按照往年慣例或?qū)⒃?月下旬將迎來行業(yè)旺季，3月鋁板及鋁箔開工率將持續(xù)回升成本方面，昨日陜西樣本動力煤價環(huán)比下跌2元/噸至1058元/噸，港口樣本動力煤價環(huán)比下降10元/噸至1120元/噸；氧化鋁報價基本持平但供需維持偏過剩，預(yù)計整體偏弱運行。

日報

[甲醇]：3月15日全國主要城市甲醇價格匯總

地區(qū)甲醇,甲醇報價,甲醇成交價

甲醇

Mysteel日報：黑色系原燃料價格漲跌互現(xiàn)

【動力煤】19日動力煤市場弱穩(wěn)運行 港口市場延續(xù)僵持產(chǎn)地方面，動力煤市場弱穩(wěn)運行內(nèi)蒙古區(qū)域動力煤整體表現(xiàn)平穩(wěn)，礦區(qū)生產(chǎn)銷售常態(tài)化運行，多數(shù)煤礦沫煤以保供為主，塊煤對市場銷售，下游客戶以剛需采購為主，多數(shù)煤礦出貨正常，基本達(dá)到產(chǎn)銷平衡的狀態(tài)，隨著公路運輸限制解除，部分煤礦因需求分流到周邊其他礦區(qū)，到礦拉運車輛減少，煤價小幅下調(diào)；陜西區(qū)域動力煤市場偏弱運行，隨著疫情管控放開，主產(chǎn)區(qū)煤礦生產(chǎn)逐漸恢復(fù)正常，供應(yīng)有所上升，區(qū)域內(nèi)道路通行順暢，汽車?yán)\周轉(zhuǎn)效率提高，但目前下游電廠以長協(xié)拉運為主，整體市場采購情緒一般，對市場煤價支撐有限，部分煤礦留有庫存，煤價小幅下調(diào)；山西區(qū)域動力煤暫穩(wěn)運行，隨著疫情管控放開，區(qū)域內(nèi)大多數(shù)煤礦生產(chǎn)逐漸恢復(fù)正常，部分煤礦日產(chǎn)較上周有所增加，整體供應(yīng)呈上升水平，運輸情況也有較大改善，煤炭周轉(zhuǎn)效率明顯提高，礦方目前積極保供，以長協(xié)發(fā)運為主，市場煤供應(yīng)有限，暫無庫存壓力，當(dāng)前動力煤市場暫穩(wěn)運行。

盤點

Mysteel盤點：動力煤市場弱穩(wěn)運行 港口市場延續(xù)僵持

【Mysteel動力煤】19日動力煤市場弱穩(wěn)運行 港口市場延續(xù)僵持 產(chǎn)地方面，動力煤市場弱穩(wěn)運行內(nèi)蒙古區(qū)域動力煤整體表現(xiàn)平穩(wěn)，礦區(qū)生產(chǎn)銷售常態(tài)化運行，多數(shù)煤礦沫煤以保供為主，塊煤對市場銷售，下游客戶以剛需采購為主，多數(shù)煤礦出貨正常，基本達(dá)到產(chǎn)銷平衡的狀態(tài)，隨著公路運輸限制解除，部分煤礦因需求分流到周邊其他礦區(qū)，到礦拉運車輛減少，煤價小幅下調(diào)；陜西區(qū)域動力煤市場偏弱運行，隨著疫情管控放開，主產(chǎn)區(qū)煤礦生產(chǎn)逐漸恢復(fù)正常，供應(yīng)有所上升，區(qū)域內(nèi)道路通行順暢，汽車?yán)\周轉(zhuǎn)效率提高，但目前下游電廠以長協(xié)拉運為主，整體市場采購情緒一般，對市場煤價支撐有限，部分煤礦留有庫存，煤價小幅下調(diào)；山西區(qū)域動力煤暫穩(wěn)運行，隨著疫情管控放開，區(qū)域內(nèi)大多數(shù)煤礦生產(chǎn)逐漸恢復(fù)正常，部分煤礦日產(chǎn)較上周有所增加，整體供應(yīng)呈上升水平，運輸情況也有較大改善，煤炭周轉(zhuǎn)效率明顯提高，礦方目前積極保供，以長協(xié)發(fā)運為主，市場煤供應(yīng)有限，暫無庫存壓力，當(dāng)前動力煤市場暫穩(wěn)運行。

盤點

[動力煤日評]：動力煤市場弱穩(wěn)運行 港口市場延續(xù)僵持（20221219）

煤炭 國內(nèi)市場 日評 評論

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Mysteel盤點：動力煤市場暫穩(wěn)運行 港口市場延續(xù)弱勢

【Mysteel動力煤】16日動力煤市場暫穩(wěn)運行 港口市場延續(xù)弱勢 產(chǎn)地方面，動力煤市場弱穩(wěn)運行內(nèi)蒙古區(qū)域動力煤整體表現(xiàn)平穩(wěn)，礦區(qū)生產(chǎn)銷售常態(tài)化運行，多數(shù)煤礦沫煤以保供為主，塊煤對市場銷售，下游客戶以剛需采購為主，多數(shù)煤礦出貨正常，基本達(dá)到產(chǎn)銷平衡的狀態(tài)，隨著公路運輸限制解除，部分煤礦因需求分流到周邊其他礦區(qū)，到礦拉運車輛減少，煤價小幅下調(diào)；陜西區(qū)域動力煤市場震蕩運行，疫情影響逐步消退，煤礦拉運車輛增多，多礦區(qū)保持日產(chǎn)日銷狀態(tài)，目前終端市場多為剛需采購，榆陽區(qū)部分煤礦價格小幅下調(diào)，府谷區(qū)域整體煤價偏穩(wěn)；山西區(qū)域動力煤暫穩(wěn)運行，隨著疫情管控放開，區(qū)域內(nèi)大多數(shù)煤礦生產(chǎn)逐漸恢復(fù)正常，部分煤礦日產(chǎn)較上周有所增加，整體供應(yīng)呈上升水平，運輸情況也有較大改善，煤炭周轉(zhuǎn)效率明顯提高。

盤點

Mysteel日報：黑色系燃料價格漲跌互現(xiàn)

球墨鑄鐵Q10價格：山西地區(qū)價格3800元/噸左右；臨沂地區(qū)價格3900元/噸左右；徐州地區(qū)價格3900元/噸左右；東北地區(qū)價格3800元/噸左右；新疆地區(qū)價格3650元/噸左右綜合來看，預(yù)計下周生鐵市場價格偏強(qiáng)觀望為主 【動力煤】16日動力煤市場弱穩(wěn)運行 港口市場延續(xù)弱勢產(chǎn)地方面，動力煤市場弱穩(wěn)運行內(nèi)蒙古區(qū)域動力煤整體表現(xiàn)平穩(wěn)，礦區(qū)生產(chǎn)銷售常態(tài)化運行，多數(shù)煤礦沫煤以保供為主，塊煤對市場銷售，下游客戶以剛需采購為主，多數(shù)煤礦出貨正常，基本達(dá)到產(chǎn)銷平衡的狀態(tài)，隨著公路運輸限制解除，部分煤礦因需求分流到周邊其他礦區(qū)，到礦拉運車輛減少，煤價小幅下調(diào)；陜西區(qū)域動力煤市場震蕩運行，疫情影響逐步消退，煤礦拉運車輛增多，多礦區(qū)保持日產(chǎn)日銷狀態(tài)，目前終端市場多為剛需采購，榆陽區(qū)部分煤礦價格小幅下調(diào)，府谷區(qū)域整體煤價偏穩(wěn)；山西區(qū)域動力煤暫穩(wěn)運行，隨著疫情管控放開，區(qū)域內(nèi)大多數(shù)煤礦生產(chǎn)逐漸恢復(fù)正常，部分煤礦日產(chǎn)較上周有所增加，整體供應(yīng)呈上升水平，運輸情況也有較大改善，煤炭周轉(zhuǎn)效率明顯提高。

盤點