Mysteel：需求周期下行后的再分化——2024年大宗商品市場總結(jié)與展望

國外方面，俄羅斯延長免稅政策有效期，2025年繼續(xù)取消征收無煙煤、煉焦煤和動力煤的出口關(guān)稅，對其煤炭出口產(chǎn)生積極影響印尼、澳大利亞煤炭按照自貿(mào)協(xié)定實施零關(guān)稅，外加澳煤性價比相對較高，仍然是2025年進(jìn)口煤炭的主要國家，進(jìn)口煤炭有望進(jìn)一步增加，港口長期維持累庫態(tài)勢，預(yù)計2025年進(jìn)口動力煤或有3200萬噸增量 國內(nèi)工業(yè)生產(chǎn)平穩(wěn)增長，財政政策或?qū)⒗^續(xù)發(fā)力，動力煤需求維持韌性電煤方面，清潔能源對火力發(fā)電替代作用在顯現(xiàn)，預(yù)計對煤炭消耗漲幅收窄；非電耗煤方面，下游化工新增裝置投產(chǎn)，對煤炭需求或小幅增長。

觀點

[隆眾聚焦]：區(qū)域性運行差異 甲醇近弱遠(yuǎn)強(qiáng)結(jié)構(gòu)維持

綜述 上周預(yù)期回顧： 周內(nèi)甲醇市場區(qū)域化表現(xiàn)不一，內(nèi)地強(qiáng)于港口。

熱點聚焦

中州期貨：我國煉焦煤進(jìn)口貿(mào)易的可行性分析

比如，2010年，秦皇島煤炭市場網(wǎng)推出的“環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)（BSPI）”，可以說邁出了我國煤炭市場化最重要的一步BSPI指數(shù)編制方法是以環(huán)渤海秦皇島港、曹妃甸港、唐山港、天津港、黃驊港作為標(biāo)的港口，以85家企業(yè)包括煤礦、貿(mào)易商、電廠作為樣本主體，統(tǒng)計匯總5500大卡標(biāo)準(zhǔn)品的煤炭價格，最后經(jīng)過加權(quán)計算出均價，每周三對外進(jìn)行發(fā)布 從國外煉焦煤貿(mào)易定價方式來看，國際煤炭市場已經(jīng)有較為成熟的指數(shù)定價法。

爐料

Mysteel周報：進(jìn)口煤炭市場一周概覽（2.28-3.4）

【進(jìn)口煤炭概覽】本周進(jìn)口煤炭市場穩(wěn)中有漲，市場偏強(qiáng)運行進(jìn)口冶金煤方面，下游復(fù)產(chǎn)兌現(xiàn)下需求高位，且在國內(nèi)焦炭市場調(diào)整第二輪落地，市場情緒明顯好轉(zhuǎn)，港口資源減少，貿(mào)易商惜售，而國際市場在需求刺激下轉(zhuǎn)好，澳大利亞受天氣影響港口關(guān)閉影響發(fā)貨，國外價差刺激下進(jìn)口冶金煤價格報盤迅速攀升；進(jìn)口蒙煤口岸通關(guān)超百車水平，預(yù)計近期有增長可能；進(jìn)口動力煤市場，國際市場影響出口動力煤價格走高 進(jìn)口海運焦煤方面，國際進(jìn)口煤炭市場不確定性，國外大宗商品需求高位，國內(nèi)外進(jìn)口海運焦煤價差刺激下，國內(nèi)進(jìn)口焦煤價格亦是上升，且近期澳洲天氣影響關(guān)閉一些煤礦發(fā)運港，遠(yuǎn)期非澳海運煤方面，受當(dāng)前國際形勢影響，部分資源有延遲交貨的預(yù)期，可用資源緊張加劇，海運煤遠(yuǎn)期報價繼續(xù)上漲，國內(nèi)外報還盤差距進(jìn)一步拉大。

周評

Mysteel盤點：進(jìn)口煤炭市場偏強(qiáng)運行

【進(jìn)口煤炭】4日進(jìn)口煤炭市場穩(wěn)中偏強(qiáng)運行進(jìn)口冶金煤方面，國內(nèi)雙焦市場偏強(qiáng)運行與下游鋼廠復(fù)產(chǎn)高需求，刺激國外進(jìn)口冶金煤價格，加上國際市場需求刺激下與澳洲天氣與疫情影響，發(fā)貨受阻，國際價格報價走高；進(jìn)口蒙煤口岸通關(guān)超百車水平，預(yù)計近期有增長可能；進(jìn)口動力煤市場，國際市場影響出口動力煤價格走高 進(jìn)口海運焦煤方面，國際進(jìn)口煤炭市場不確定性，國內(nèi)焦煤焦炭偏強(qiáng)運行，進(jìn)口海運煤炭方面偏強(qiáng)運行，且近期澳洲天氣影響關(guān)閉一些煤礦發(fā)運港，遠(yuǎn)期非澳海運煤方面，受當(dāng)前國際形勢影響，部分資源有延遲交貨的預(yù)期，可用資源緊張加劇，海運煤遠(yuǎn)期報價繼續(xù)上漲，國內(nèi)外報還盤差距進(jìn)一步拉大。

盤點

Mysteel周報：黑色系原燃料價格漲跌互現(xiàn)

安徽淮北主焦煤S0.5報2200元/噸，1/3焦煤S0.3報2070元/噸，均車板含稅4.西南地區(qū)：云南玉溪主焦A15，S0.5報1700元/噸，昆明主焦A10.5，S0.8報2670元/噸 【進(jìn)口煤炭】本周進(jìn)口煤炭市場穩(wěn)中有漲，市場偏強(qiáng)運行進(jìn)口冶金煤方面，下游復(fù)產(chǎn)兌現(xiàn)下需求高位，且在國內(nèi)焦炭市場調(diào)整第二輪落地，市場情緒明顯好轉(zhuǎn)，港口資源減少，貿(mào)易商惜售，而國際市場在需求刺激下轉(zhuǎn)好，澳大利亞受天氣影響港口關(guān)閉影響發(fā)貨，國外價差刺激下進(jìn)口冶金煤價格報盤迅速攀升；進(jìn)口蒙煤口岸通關(guān)超百車水平，預(yù)計近期有增長可能；進(jìn)口動力煤市場，國際市場影響出口動力煤價格走高。

周評

Mysteel早報：預(yù)計滬鋁早盤價格將企穩(wěn)為主

3.需求端：當(dāng)前任處于季節(jié)性傳統(tǒng)淡季，隨著旺季來臨，需求逐漸恢復(fù) 四，觀點：全球通脹高企，能源價格上漲，加之對國外電解鋁供應(yīng)端的擔(dān)憂仍在，香港疫情來勢洶洶國內(nèi)百色疫情好轉(zhuǎn)后產(chǎn)能恢復(fù)緩慢，短期內(nèi)鋁價將難以出現(xiàn)較大幅度的調(diào)整，需要注意的是疫情好轉(zhuǎn)后的產(chǎn)能恢復(fù)提速，預(yù)計滬鋁早盤價格將企穩(wěn)為主重點關(guān)注能耗雙控、歐洲能源危機(jī)問題對供應(yīng)端的影響，以及動力煤、氧化鋁成本端的影響參考震蕩區(qū)間，22300-23000。

行情簡評

Mysteel日報：黑色系原燃料價格漲跌互現(xiàn)

進(jìn)口動力煤方面：國內(nèi)煤價暫穩(wěn)，主要電廠庫存高位，部分貿(mào)易商有低價拋貨現(xiàn)象，但冬儲下市場有補庫需求國外礦方價格報價堅挺，目前印尼進(jìn)口印尼煤3800大卡FOB報價73美元/噸，澳洲5500大卡動力煤FOB95美元/噸 【鐵合金】25日錳礦市場盤整為主，天津港澳塊報44元/噸度，南非半碳酸報35元/噸度，加蓬塊報41.5元/噸度；欽州港錳礦現(xiàn)貨價格弱勢運行，成交一般，主流澳塊46.5元/噸度，南非半碳酸37元/噸度，加蓬塊43元/噸度。

盤點

Mysteel日報：黑色系原燃料價格穩(wěn)中有跌

進(jìn)口動力煤方面：進(jìn)口市場情緒差，部分貿(mào)易商有低價拋貨現(xiàn)象，但下游仍采取觀望態(tài)度，整體成交冷清國外礦方價格有所松動，但進(jìn)口商普遍看空市場，拿貨節(jié)奏放緩目前印尼（CV3800）FOB75美金左右進(jìn)口印尼煤3800大卡FOB報價83美元/噸，澳洲5500大卡動力煤FOB165美元/噸 【鐵合金】16日錳礦市場盤整為主，天津港澳塊報44.5元/噸度，南非半碳酸報35元/噸度，加蓬塊報42.5元/噸度；欽州港錳礦現(xiàn)貨價格弱勢運行，成交一般，主流澳塊48元/噸度，南非半碳酸38.5元/噸度，加蓬塊44.5元/噸度。

盤點

Mysteel解讀：“瘋漲”的玉米、木薯淀粉，背后推手何在？

國內(nèi)動力煤價格大幅上漲，玉米淀粉生產(chǎn)成本升高，價格維持堅挺短期來看，玉米淀粉價格繼續(xù)高位企穩(wěn)運行，不排除個別企業(yè)下調(diào)報價但整體穩(wěn)定 此輪木薯淀粉上漲，主要是國外海運費上漲及船期推遲，致使港口地到貨量不多，庫存的持續(xù)消耗，部分品牌空倉，加之長江以北下游銷區(qū)走貨加快及替代產(chǎn)品玉米淀粉的推波助瀾，再次促進(jìn)木薯淀粉現(xiàn)貨價格上漲。

熱點分析

3月29日爐料盤點

進(jìn)口無煙噴吹煤方面：國外礦山船期少海運費上漲明顯，船期運輸影響大，俄羅斯市場現(xiàn)貨資源少，但當(dāng)前國內(nèi)價格降幅較大，市場降價預(yù)期強(qiáng)，鋼廠內(nèi)外價差縮小下游接貨意愿一般，目前俄羅斯無煙噴A12V12S0.8CFR120-125美元/噸左右，澳洲噴吹報A9.5，V11-13，S0.5，HGI85報價CFR125-127美元進(jìn)口動力煤煤方面，國內(nèi)煤價穩(wěn)中回升，電廠庫存較高，受澳洲紐卡斯?fàn)?em class='keyword'>港大水和港口運輸中斷影響，外礦報價上漲。

盤點

煤炭大產(chǎn)區(qū)受災(zāi)導(dǎo)致澳煤“蠢蠢欲動”，對國內(nèi)外市場影響幾何？

對于我國來說，澳煤因質(zhì)量問題，自去年10月以來，通關(guān)始終受阻，因此本次新南威爾士州的洪災(zāi)幾乎不會對焦煤、動力煤供給造成重大影響但這一自然災(zāi)害還是會影響澳洲動力煤的短期出口，從而對國際動力煤的價格形成支撐當(dāng)前印度日耗高企、庫存偏低下，會抬升非澳洲動力煤的價格，進(jìn)而刺激國內(nèi)動力煤價格的上行 中州期貨研究所副所長金國強(qiáng)表示，強(qiáng)降雨若持續(xù)導(dǎo)致洪水爆發(fā)，則洪水淹沒煤礦，導(dǎo)致道路和港口關(guān)閉，煤炭無法外運，即使有煤炭運到港口，也因為太濕而很難裝箱，影響煤炭運往國外。

市場動態(tài)

煤炭大產(chǎn)區(qū)受災(zāi)導(dǎo)致澳煤“蠢蠢欲動”，對國內(nèi)外市場影響幾何？

但這一自然災(zāi)害還是會影響澳洲動力煤的短期出口，從而對國際動力煤的價格形成支撐當(dāng)前印度日耗高企、庫存偏低下，會抬升非澳洲動力煤的價格，進(jìn)而刺激國內(nèi)動力煤價格的上行 中州期貨研究所副所長金國強(qiáng)表示，強(qiáng)降雨若持續(xù)導(dǎo)致洪水爆發(fā)，則洪水淹沒煤礦，導(dǎo)致道路和港口關(guān)閉，煤炭無法外運，即使有煤炭運到港口，也因為太濕而很難裝箱，影響煤炭運往國外目前我國澳煤仍禁止通關(guān)，對于我國影響有限，但對于國際其他煉焦煤買家如韓國、日本等國影響顯著，疊加近期國際社會工業(yè)生產(chǎn)逐步恢復(fù)，澳煤需求持續(xù)增加。

聚焦

3月26日進(jìn)口煤炭市場行情盤點

進(jìn)口無煙噴吹煤方面：國外礦山船期少海運費上漲明顯，船期運輸影響大，俄羅斯市場現(xiàn)貨資源少，但當(dāng)前國內(nèi)價格降幅較大，市場降價預(yù)期強(qiáng)，鋼廠內(nèi)外價差縮小下游接貨意愿一般，目前俄羅斯無煙噴A12V12S0.8CFR120-125美元/噸左右，澳洲噴吹報A9.5，V11-13，S0.5，HGI85報價CFR125-127美元 進(jìn)口動力煤煤方面，國內(nèi)煤價穩(wěn)中回升，電廠庫存較高，受澳洲紐卡斯?fàn)?em class='keyword'>港大水和港口運輸中斷影響，外礦報價上漲。

盤點

3月25日進(jìn)口煤炭市場行情盤點

進(jìn)口無煙噴吹煤方面：國外礦山船期少海運費上漲明顯，船期運輸影響大，俄羅斯市場現(xiàn)貨資源少，但當(dāng)前國內(nèi)價格降幅較大，市場降價預(yù)期強(qiáng)，鋼廠內(nèi)外價差縮小下游接貨意愿一般，目前俄羅斯無煙噴A12V12S0.8CFR125-130美元/噸左右，澳洲噴吹報A9.5，V11-13，S0.5，HGI85報價CFR125-127美元 進(jìn)口動力煤煤方面，國內(nèi)煤價穩(wěn)中回升，電廠庫存較高，受澳洲紐卡斯?fàn)?em class='keyword'>港大水影響，外礦報價上漲。

盤點

2021Mysteel新春團(tuán)拜會-節(jié)后動力煤市場解析-線上交流會順利召開

北港庫存3月份中上旬預(yù)計穩(wěn)定在2300-2400萬噸 再接下來由Mysteel動力煤部副經(jīng)理詹妮做《進(jìn)口煤價格走勢及后市行情展望》的報告，對于進(jìn)口煤市場情況，她從兩方面重點闡明：一.12月進(jìn)口量激增原因：國外疫情反彈，大量外貿(mào)訂單流入國內(nèi)，工業(yè)用電量上升；拉尼娜現(xiàn)象導(dǎo)致寒潮頻繁，全國進(jìn)入“速凍模式”，民用取暖需求劇增，多個地區(qū)冬季電網(wǎng)負(fù)荷首次超過夏季用電高峰，部分地區(qū)開始限電；四季度國內(nèi)保供政策頻發(fā)，國內(nèi)煤礦產(chǎn)能難有額外增量。

日評

1月4日爐料盤點

1月4日國產(chǎn)礦價格持穩(wěn)生鐵市場主流市場穩(wěn)，成交一般全國廢鋼市場偏強(qiáng)運行國內(nèi)噴吹煤價格偏強(qiáng)運行動力煤市場穩(wěn)中偏強(qiáng)運行進(jìn)口煤炭市場整體暫穩(wěn)，部分煤種價格偏強(qiáng)運行，國外市場焦煤方面進(jìn)口非澳資源繼續(xù)暫穩(wěn)，進(jìn)口澳煤資源國際市場疲弱價格弱穩(wěn)國內(nèi)焦炭市場穩(wěn)中趨強(qiáng)運行港口錳礦現(xiàn)貨價格暫持穩(wěn)運行硅鐵現(xiàn)貨暫穩(wěn)，金屬硅市場持穩(wěn)運行 【國產(chǎn)礦】1月4日國產(chǎn)礦價格持穩(wěn)具體看來：華北——唐山66%干基含稅現(xiàn)金出廠1125元/噸，遷西66%干基含稅現(xiàn)金出廠1147元/噸，遷安66%干基含稅現(xiàn)金出廠1136元/噸；遵化66%干基含稅現(xiàn)金出廠1110元/噸；寬城65%干基含稅現(xiàn)金出廠1060元/噸；灤平63.5%釩鈦粉干基含稅現(xiàn)金出廠888元/噸；沙河64%（堿）濕基不含稅現(xiàn)匯出廠價1039元/噸；武安64%（堿）濕基不含稅現(xiàn)匯出廠1031元/噸；代縣65%濕基不含稅現(xiàn)匯出廠850元/噸；繁峙65%濕基不含稅現(xiàn)匯出廠900元/噸；黎城66%干基含稅現(xiàn)匯出廠1450元/噸。

盤點

甲醇后市壓力較大

目前原料動力煤價格反彈，但近期甲醇價格受高庫存壓制，成本支撐減弱，生產(chǎn)利潤壓縮明顯，處于近4年的低位即使如此，春檢后仍未見額外檢修，后市應(yīng)密切關(guān)注 進(jìn)口方面，目前國外裝置穩(wěn)定運行中，進(jìn)口較多的中東地區(qū)維持較高開工，預(yù)計近期將產(chǎn)出合格品，整體供應(yīng)壓力增大進(jìn)口利潤方面，以CFR中國主港中間價來計算，4月以來，進(jìn)口利潤持續(xù)保持盈利6月上半月進(jìn)口平均利潤約139元/噸，進(jìn)口窗口將持續(xù)打開，預(yù)計后續(xù)進(jìn)口量將持續(xù)高位，維持在100萬噸以上。

市場播報