Mysteel：焊管市場(chǎng)持續(xù)弱勢(shì) 短期內(nèi)“易守難攻”

另外，受近期政策面影響，動(dòng)力煤、焦煤、焦炭打壓明顯，聯(lián)動(dòng)期螺等品種大幅走低，期貨大幅貼水或?qū)е卢F(xiàn)貨價(jià)格隨之走低，加大了市場(chǎng)的看空情緒，另一方面，隨著低價(jià)帶鋼資源的補(bǔ)庫(kù)，以及市場(chǎng)倒掛氛圍的影響，管廠價(jià)格或進(jìn)一步下移，鍍鋅管方面，鋅錠價(jià)格漲后回落，進(jìn)一步壓縮鍍鋅成本，綜上所述，焊管下跌中繼，繼續(xù)探底

熱點(diǎn)

中州期貨：煤炭板塊波動(dòng)劇烈，整體仍偏強(qiáng)運(yùn)行

主要邏輯： 1.煤焦大漲直接原因：一方面，主要來(lái)自動(dòng)力煤持續(xù)緊張，國(guó)家增產(chǎn)保供，部分跨界煤種保供動(dòng)力煤，使得焦煤供應(yīng)難增甚至縮減，焦煤對(duì)于焦炭成本支撐；另一方面，雙焦盤(pán)面貼水幅度較大，修復(fù)貼水，且后期雙焦現(xiàn)貨價(jià)格仍有上漲預(yù)期，因此煤炭三兄弟集體上漲 2.根本原因：雙焦基本面仍偏強(qiáng)，現(xiàn)貨價(jià)格易漲難跌焦煤方面供需雙緊，現(xiàn)貨價(jià)格易漲難跌供給端難有大幅增加主要在于部分焦煤保供動(dòng)力煤，本周隨著上周山西地區(qū)暴雨天氣結(jié)束，前期晉中、臨汾等地停產(chǎn)的煤礦基本恢復(fù)正常生產(chǎn)，汾渭統(tǒng)計(jì)本周樣本煤礦權(quán)重開(kāi)工周環(huán)比增加3.16%至104.96%，部分產(chǎn)能核增煤礦有增產(chǎn)現(xiàn)象。

研究報(bào)告

國(guó)泰君安期貨：動(dòng)力煤高位震蕩

內(nèi)蒙古能源局發(fā)文，建議核增產(chǎn)能超過(guò)9500萬(wàn)噸，這對(duì)市場(chǎng)看漲情緒形成一定沖擊但目前動(dòng)力煤2201合約大幅貼水現(xiàn)貨，疊加即將到來(lái)的動(dòng)力煤需求旺季，動(dòng)力煤現(xiàn)貨可能仍將維持高位，動(dòng)力煤期貨2201合約將維持高位寬幅震蕩

機(jī)構(gòu)

海通期貨：動(dòng)力煤價(jià)格高企的底層邏輯

其次，進(jìn)行能源雙控和適當(dāng)提高電價(jià)來(lái)延緩煤炭供需矛盾，這也是國(guó)家發(fā)改委等有關(guān)部門(mén)正在執(zhí)行的方面當(dāng)煤價(jià)持續(xù)高企導(dǎo)致下游電廠、煤化工企業(yè)減少，從而達(dá)到供需平衡另一方面，發(fā)展新能源，逐漸完成傳統(tǒng)發(fā)電和新能源發(fā)電的技術(shù)迭代 雖說(shuō)動(dòng)力煤市場(chǎng)供需邊際走弱，但期貨盤(pán)面有較深貼水，且由于副高壓表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，沿海城市高溫依舊，沿海日耗回落仍需時(shí)間再者，十月將即，大秦線檢修、冬儲(chǔ)開(kāi)始和工業(yè)的金九銀十效應(yīng)等利好因素，使動(dòng)力煤價(jià)格沒(méi)有大幅下跌的基礎(chǔ)，主要警惕政策風(fēng)險(xiǎn)和關(guān)注增產(chǎn)保供措施的落實(shí)季以需求日耗的變化。

爐料

廣發(fā)期貨：政策影響較大，動(dòng)力煤保持觀望為主

【現(xiàn)貨】截止9月2日，CCI5500報(bào)947，周環(huán)比持平，CCI5000報(bào)875，周環(huán)比持平9月2日動(dòng)力煤2201合約收盤(pán)價(jià)906元/噸，交割品倉(cāng)單成本952元/噸，期貨貼水46元/噸，貼水比例5.08%鄂爾多斯開(kāi)始對(duì)煤礦進(jìn)行查價(jià)，部分煤礦坑口價(jià)格大幅回落 【供給】月初部分缺票煤礦恢復(fù)正常，供應(yīng)有所好轉(zhuǎn)，榆林地區(qū)部分煤礦產(chǎn)能核增申請(qǐng)仍在審批中，v>整體供應(yīng)仍處于偏緊狀態(tài)。

機(jī)構(gòu)

煤焦期貨聯(lián)袂瘋漲，概念股集體飄紅

臨近交割月，動(dòng)力煤01合約大幅貼水現(xiàn)貨300元/噸左右，多頭資金開(kāi)始加速移倉(cāng)在基本面和資金行為共振下，盤(pán)面出現(xiàn)漲停 以往，動(dòng)力煤和焦煤價(jià)格走勢(shì)并不完全一致 關(guān)于本次煤焦集體上漲，煤炭行業(yè)研究員對(duì)記者表示，根據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)，2021年1-7月份進(jìn)口焦煤下降43%，同時(shí)國(guó)內(nèi)煤礦生產(chǎn)也因環(huán)保、安全生產(chǎn)等原因有不同程度的減產(chǎn)，最終導(dǎo)致焦煤供應(yīng)偏緊，庫(kù)存持續(xù)下降另外，最近主產(chǎn)地區(qū)煤礦大多被要求增產(chǎn)保供，部分地方甚至要求當(dāng)?shù)厮忻旱V生產(chǎn)的煤炭可以轉(zhuǎn)做電煤使用的一律不得洗煤。

爐料

需求增加，日耗攀升，動(dòng)力煤市場(chǎng)加快復(fù)蘇

從目前情況分析，短時(shí)間內(nèi)，煤炭供需基本面仍然偏緊，深度貼水的期價(jià)存在一定支撐，動(dòng)力煤市場(chǎng)也出現(xiàn)向好發(fā)展態(tài)勢(shì) 七月份以來(lái)，盡管水電開(kāi)足馬力、大幅增加，但火電發(fā)電量和需求量并未減少，電廠日耗一度下降至184萬(wàn)噸一線后，突然強(qiáng)勁反彈，而沿海六大電廠日耗一度從75-76萬(wàn)噸一線爬升至80萬(wàn)噸電廠日耗的穩(wěn)中有升，說(shuō)明下游工礦企業(yè)開(kāi)足馬力生產(chǎn)的良好勢(shì)頭以及居民用電量的剛性支撐依然存在 國(guó)內(nèi)市場(chǎng)將有所轉(zhuǎn)好，還有一個(gè)不可忽視的重要因素，國(guó)際煤價(jià)飛漲。

爐料

動(dòng)力煤貨源依舊偏緊

因北方港口長(zhǎng)協(xié)煤占比較大，因此港口庫(kù)存難以增加 綜上所述，在國(guó)際煤炭需求增加，國(guó)內(nèi)供應(yīng)緊張、庫(kù)存大幅下降的情況下，動(dòng)力煤期現(xiàn)價(jià)格易漲難跌9月合約貼水現(xiàn)貨，前期多單可繼續(xù)持有或者買(mǎi)入看漲期權(quán)從期現(xiàn)角度分析，仍可進(jìn)行期現(xiàn)正套操作（作者單位：華泰期貨）

爐料

PTA穩(wěn)步收高逾2% 動(dòng)力煤盤(pán)中跌停

此外，尿素今日也大幅走高近2%，延續(xù)著一季度以來(lái)的走高態(tài)勢(shì)雖然尿素基本面仍處于階段偏弱，但在印標(biāo)事件沖擊之后，期價(jià)貼水擴(kuò)大，市場(chǎng)看好“補(bǔ)貼水”行情下尿素盤(pán)面的補(bǔ)漲 其他品種方面，以油脂油料為代表的農(nóng)產(chǎn)品今日延續(xù)溫和走高態(tài)勢(shì)，棕櫚油、豆油、玉米、豆粕等均漲超1%；鐵礦石今日也企穩(wěn)收漲近1.7% 動(dòng)力煤盤(pán)中跌停 純堿繼續(xù)回落 4月7日，動(dòng)力煤主力合約盤(pán)中觸及跌停，最終收跌5.74%。

市場(chǎng)播報(bào)

淡季不淡再度上演？動(dòng)力煤期貨封漲停

另一方面，受招投標(biāo)、發(fā)運(yùn)計(jì)劃和結(jié)算時(shí)間等因素限制，現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)相對(duì)滯后于期貨價(jià)格，動(dòng)力煤期貨長(zhǎng)期貼水現(xiàn)貨的局面一去不返 “動(dòng)力煤價(jià)格的供給彈性減弱是出現(xiàn)漲停的主要影響因素之一”張?jiān)┱J(rèn)為，動(dòng)力煤產(chǎn)業(yè)存在明顯的政策導(dǎo)向作為第一能源最主要的供能方式，保障煤炭供應(yīng)不僅是煤炭行業(yè)自身的重大問(wèn)題，更是支撐國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展和保障人民生活的重要組成部分在供給側(cè)改革以后，尤其是2019年神木安全生產(chǎn)事故和2020年內(nèi)蒙古倒查20年涉煤腐敗專項(xiàng)整治以后，30萬(wàn)噸及以下和安全生產(chǎn)不達(dá)標(biāo)的煤礦被集中關(guān)停，表外煤炭產(chǎn)量大幅縮減，產(chǎn)業(yè)集中度逐步提升的同時(shí)，也使得煤炭供給對(duì)價(jià)格的敏感程度下降。

爐料

豆油領(lǐng)漲并創(chuàng)近8年新高 不銹鋼滬鎳純堿三品種封板跌停

此背景下，美豆油漲勢(shì)如虹而國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方面，機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)顯示，截至2月26日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)豆油庫(kù)存接近85萬(wàn)噸，處于過(guò)去5年中偏低水平此外，據(jù)中大資本介紹，當(dāng)前豆油期價(jià)大幅貼水現(xiàn)貨，超高的基差對(duì)豆油形成強(qiáng)支撐，在近月合約沒(méi)有太大利空的情況下，期價(jià)向上回歸現(xiàn)貨價(jià)格是主要路徑 動(dòng)力煤主力合約今日一路震蕩上行，最終收漲2.15%在經(jīng)歷了一月下旬以來(lái)近一個(gè)半月的連續(xù)下跌之后，近兩周煤價(jià)震蕩企穩(wěn)分析人士表示，近日多個(gè)港口煤價(jià)指數(shù)止跌回升，煤市有所趨穩(wěn)，疊加工業(yè)企業(yè)復(fù)產(chǎn)復(fù)工的加快，終端需求回歸，煤炭市場(chǎng)供大于求壓力有所緩解，期價(jià)逐漸走出低谷。

市場(chǎng)播報(bào)

動(dòng)力煤連日下跌，煤炭概念股為何全線拉漲？

繼19日黑色系商品期貨大幅下跌之后，21日國(guó)內(nèi)期市收盤(pán)，焦炭回暖但動(dòng)力煤依舊下跌值得注意的是，A股煤炭板塊較為活躍，盤(pán)中大幅拉升，陜西黑貓已經(jīng)連續(xù)五個(gè)交易日漲停 寶城期貨分析師王曉囡向期貨日?qǐng)?bào)記者表示，動(dòng)力煤期貨大幅下挫的原因更多來(lái)自于基本面預(yù)期好轉(zhuǎn)的集中兌現(xiàn)此前，雖然市場(chǎng)已經(jīng)預(yù)期到供需邊際好轉(zhuǎn)，但現(xiàn)貨報(bào)價(jià)瘋狂上漲，市場(chǎng)難以預(yù)料深貼水的期價(jià)合適下挫，期價(jià)在高位表現(xiàn)謹(jǐn)慎 煤炭股方面，王曉囡表示大概率因?yàn)橄嚓P(guān)公司最新公告顯示其業(yè)績(jī)優(yōu)異。

爐料

動(dòng)力煤大跌，未來(lái)應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注需求情況

周二下午收盤(pán)，動(dòng)力煤期貨大幅下挫甚至跌停收盤(pán)，更多來(lái)自于基本面預(yù)期好轉(zhuǎn)的集中兌現(xiàn)此前，雖然市場(chǎng)已經(jīng)預(yù)期到供需邊際好轉(zhuǎn)，但現(xiàn)貨報(bào)價(jià)瘋狂上漲，市場(chǎng)難以預(yù)料深貼水的期價(jià)合適下挫，期價(jià)在高位表現(xiàn)謹(jǐn)慎不過(guò)，從近期盤(pán)面表現(xiàn)來(lái)看，期價(jià)連續(xù)多次試探730元/噸上方壓力，但均承壓回落，反彈乏力令期價(jià)看漲情緒受挫，缺乏進(jìn)一步利多題材下，動(dòng)力煤主力合約大幅下挫，甚至跌停收盤(pán) 供應(yīng)增長(zhǎng) 從國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，2020年12月份原煤產(chǎn)量超過(guò)3.5億噸，同比增長(zhǎng)3.2%，再度刷新近年來(lái)月度產(chǎn)量歷史新高。

爐料

動(dòng)力煤春節(jié)行情即將到來(lái)？

供需邊際形勢(shì)改善，動(dòng)力煤上行動(dòng)力已經(jīng)放緩，深度貼水的期價(jià)已經(jīng)反映出市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)為謹(jǐn)慎 通常情況下，春節(jié)臨近，企業(yè)停產(chǎn)放假增加，需求壓力減輕，電廠煤炭日耗數(shù)據(jù)會(huì)出現(xiàn)大幅下降，庫(kù)存壓力也將得到改善，加上春節(jié)過(guò)后，需求端將逐步走入淡季，市場(chǎng)采購(gòu)備貨需求進(jìn)一步走弱，港口報(bào)價(jià)波動(dòng)幅度會(huì)有收斂反饋到價(jià)格上，近5年數(shù)據(jù)顯示，除2018年春節(jié)前十五個(gè)交易日CCI5500大卡動(dòng)力煤報(bào)價(jià)波幅較大外，其他幾年波動(dòng)幅度均較小。

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易盛能化趨勢(shì)性走強(qiáng)

畢竟2020年二季度之后一線地產(chǎn)的強(qiáng)勢(shì)擴(kuò)張，人民幣匯率升值等因素已是現(xiàn)實(shí)，這種現(xiàn)實(shí)目前仍然沒(méi)有看到成交方面的證偽信號(hào)當(dāng)然需要注意的是，2020年的特殊情況使得地產(chǎn)強(qiáng)勢(shì)可以容忍，但是2021年其強(qiáng)勢(shì)程度可能會(huì)弱化四季度玻璃現(xiàn)貨難跌，當(dāng)然也難以大幅上漲，暫時(shí)仍是振蕩市，期貨上漲核心在補(bǔ)貼水，隨著時(shí)間逐步走向交割，市場(chǎng)會(huì)逐步縮小貼水空間 動(dòng)力煤方面，電廠耗煤量維持高位，隨著天氣轉(zhuǎn)冷，沿海八省電廠煤炭消耗維持高位，并顯著高于去年同期水平，市場(chǎng)對(duì)于需求的預(yù)期出現(xiàn)了明顯改觀。

市場(chǎng)播報(bào)

CIFI承壓下行

其中，燃料油下跌7.45%，瀝青下跌5.96%僅有動(dòng)力煤、PVC和銅的價(jià)格窄幅上行 內(nèi)外盤(pán)原油聯(lián)動(dòng)下行歐、美原油雙雙跌破40美元/桶關(guān)口，國(guó)內(nèi)原油跌至近4個(gè)月以來(lái)的新低美元階段性反彈以及美股走弱對(duì)油價(jià)走勢(shì)形成較強(qiáng)打壓，同時(shí)中東主要產(chǎn)油國(guó)沙特、阿聯(lián)酋等均下調(diào)銷(xiāo)往亞洲的官價(jià)貼水令市場(chǎng)進(jìn)一步承壓除此之外，原油需求進(jìn)一步修復(fù)預(yù)期減弱也持續(xù)壓制油價(jià) 燃料油價(jià)格大幅下挫。

市場(chǎng)播報(bào)

動(dòng)力煤重心有望抬升

預(yù)計(jì)動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)格在接近600元/噸后阻力加大，期貨價(jià)格在貼水較大的情況下，以修復(fù)貼水、補(bǔ)漲為主 綜上所述，火電進(jìn)入夏季需求旺季，提振煤炭需求，7月煤炭年度及月度長(zhǎng)協(xié)價(jià)格均出現(xiàn)了大幅上漲，支撐煤炭?jī)r(jià)格受煤礦安全生產(chǎn)、去產(chǎn)能等因素影響，煤炭產(chǎn)量釋放速度繼續(xù)轉(zhuǎn)慢，疊加進(jìn)口量收緊及減少預(yù)期，動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)格走強(qiáng)，逐漸由藍(lán)色區(qū)間逼近紅色調(diào)控區(qū)間整體上，季節(jié)性需求因素支撐現(xiàn)貨價(jià)格維持高位運(yùn)行，期貨價(jià)格在大幅貼水的情況下，維持跟漲修復(fù)貼水為主。

煤焦