【朱家峁礦】預(yù)計(jì)節(jié)后動(dòng)力煤價(jià)格弱勢(shì)下行

受訪人信息： 陜西中太能源投資有限公司朱家峁煤礦銷售部經(jīng)理 客戶觀點(diǎn)： 2021年冬季氣溫較往年同期偏高，動(dòng)力煤市場(chǎng)行情一直不好，也一直期待著煤價(jià)能有反彈的那天，可是一整年結(jié)束了，煤價(jià)并沒有什么起色，旺季的時(shí)候都沒有旺起來。

動(dòng)力煤

永安期貨：硅鐵下行空間有限

綜合來看，11月動(dòng)力煤總供應(yīng)預(yù)計(jì)在3.5億噸需求端，由于今年氣溫偏高且降溫慢，導(dǎo)致旺季需求回升緩慢，預(yù)計(jì)11月動(dòng)力煤需求的高度相對(duì)有限，需求量約為3.3億噸總體來看，11月的動(dòng)力煤供需格局仍顯寬松，蘭炭?jī)r(jià)格可能會(huì)跟隨動(dòng)力煤呈現(xiàn)弱穩(wěn)的態(tài)勢(shì)，但由于煤炭貿(mào)易商低價(jià)出貨意愿不強(qiáng)，導(dǎo)致其價(jià)格向下幅度也同樣有限 檢修結(jié)束逐步復(fù)產(chǎn)，硅鐵基本面或環(huán)比走弱 從數(shù)據(jù)來看，10月初硅鐵利潤(rùn)得到修復(fù)后，原來檢修的硅鐵廠加快了復(fù)產(chǎn)速度，寧夏、內(nèi)蒙古、甘肅硅鐵產(chǎn)量月環(huán)比分別增長(zhǎng)30%、8%、14%。

原料

Mysteel：9月制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）錄得148.95點(diǎn)，環(huán)比上升5.39%

制造業(yè)不僅直接體現(xiàn)了一個(gè)國(guó)家的生產(chǎn)力水平，更是作為區(qū)別發(fā)展中國(guó)家和發(fā)達(dá)國(guó)家的重要因素，由此可見制造業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的地位舉足輕重?fù)?jù)上海產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展研究院、上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司聯(lián)合發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2024年9月，中國(guó)制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）為148.95點(diǎn)，同比上升4.12%，環(huán)比上升5.39%（數(shù)據(jù)起點(diǎn)2014年1月指數(shù)為100點(diǎn)） 能源方面，9月事故及其他安全因素干擾情況減弱，煉焦煤產(chǎn)量較為平穩(wěn)，而9月鐵水產(chǎn)量環(huán)比增加支撐煉焦煤需求，加之國(guó)慶節(jié)前補(bǔ)庫(kù)需求釋放，煉焦煤需求小幅增加，價(jià)格震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行；動(dòng)力煤方面，9月煤炭整體供應(yīng)水平較為穩(wěn)定，需求方面，南方高溫天氣即將結(jié)束，民用電負(fù)荷有一定回落，而北方將迎來“迎峰度冬”用煤旺季，部分地區(qū)電廠開始釋放冬儲(chǔ)需求，進(jìn)煤節(jié)奏加快，對(duì)需求有一定支撐。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel周評(píng)：動(dòng)力煤市場(chǎng)一周評(píng)述

本周動(dòng)力煤市場(chǎng)偏強(qiáng)運(yùn)行，主產(chǎn)區(qū)多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)，個(gè)別煤礦因完成月度生產(chǎn)任務(wù)、倒工作面等減產(chǎn)或停產(chǎn)，市場(chǎng)煤供應(yīng)稍有收縮；因節(jié)前下游客戶補(bǔ)庫(kù)需求小幅釋放，本周主產(chǎn)地報(bào)價(jià)普遍上行調(diào)整，部分熱銷煤種價(jià)格漲幅較大下游方面，隨著天氣逐漸轉(zhuǎn)涼，民用電負(fù)荷將加速回落，疊加部分電廠機(jī)組自檢因素，終端電廠日耗繼續(xù)走弱，北方區(qū)域即將迎來“迎峰度冬”用煤旺季，部分地區(qū)電廠開始釋放冬儲(chǔ)需求，進(jìn)煤節(jié)奏加快，庫(kù)存呈現(xiàn)上漲態(tài)勢(shì)；南方高溫天氣即將結(jié)束，當(dāng)前電廠庫(kù)存可用天數(shù)尚可，大多維持長(zhǎng)協(xié)拉運(yùn)和以消耗自身庫(kù)存為主，對(duì)于當(dāng)前市場(chǎng)煤接貨情緒不高，部分電廠延緩采購(gòu)，但仍有部分中小型電廠基于偏低的庫(kù)存量，開啟節(jié)前補(bǔ)庫(kù)。

周評(píng)

[數(shù)據(jù)分析]：中國(guó)聚丙烯樣本生產(chǎn)企業(yè)成本利潤(rùn)周數(shù)據(jù)分析（20240809-0815）

短期來看，美國(guó)傳統(tǒng)燃油旺季的高峰期仍未結(jié)束， 季節(jié)性利好持續(xù)釋放下，國(guó)際油價(jià)尚存一定上行空間，油制PP利潤(rùn)將有所修復(fù)動(dòng)力煤市場(chǎng)來看，當(dāng)下我國(guó)北方大部已入秋，氣溫有所下降，居民用電需求減弱，電廠日耗回落，終端采購(gòu)意愿較差，貿(mào)易商也多維持剛需拉運(yùn)，坑口銷售情況不佳，煤價(jià)或有下調(diào)可能性。

利潤(rùn)分析

Mysteel：6月大宗商品價(jià)格環(huán)比由漲轉(zhuǎn)跌，后期或震蕩反復(fù)

6月整體動(dòng)力煤價(jià)格先穩(wěn)后降前期市場(chǎng)對(duì)后市多存信心，報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，貿(mào)易商操作較為頻繁，端午節(jié)后，煤價(jià)持續(xù)穩(wěn)定波動(dòng)，市場(chǎng)觀望情緒加劇，迎峰度夏時(shí)期動(dòng)力煤市場(chǎng)價(jià)格旺季不旺，隨著煤礦庫(kù)存累積，煤價(jià)開始步入下行通道 7月煤礦端生產(chǎn)限制因素減弱，安全和環(huán)保檢查告一段落，煤炭生產(chǎn)有放量預(yù)期；南方降雨將在7月結(jié)束，隨后進(jìn)入迎峰度夏時(shí)期，前期，南方地區(qū)降雨尚未結(jié)束，電廠日耗仍處于較低階段，而供應(yīng)放量，預(yù)計(jì)煤價(jià)下跌；而隨著南方降雨結(jié)束，居民用電量上升，水力發(fā)電量減少，火力發(fā)電大幅增量，電廠采購(gòu)市場(chǎng)高卡煤需求釋放，帶動(dòng)煤價(jià)反彈。

指數(shù)分析

Mysteel：動(dòng)力煤供需寬松傳導(dǎo) 產(chǎn)地煤價(jià)向下松動(dòng)

動(dòng)力煤旺季預(yù)期下供給偏向?qū)捤?，產(chǎn)地煤炭市場(chǎng)觀望情緒濃厚，主產(chǎn)區(qū)整體生產(chǎn)情況較為穩(wěn)定，國(guó)有大礦以兌現(xiàn)長(zhǎng)協(xié)合同為主，受港口和下游終端庫(kù)存偏高影響，終端采購(gòu)需求釋放程度有限，站臺(tái)及煤廠發(fā)運(yùn)倒掛，拉運(yùn)積極性不高，部分煤礦出貨轉(zhuǎn)差，出現(xiàn)庫(kù)存壓力，價(jià)格承壓下行后期產(chǎn)地市場(chǎng)走勢(shì)如何？本文將對(duì)周度動(dòng)力煤礦山調(diào)研數(shù)據(jù)進(jìn)行簡(jiǎn)要解讀，具體如下： 一、陜西區(qū)域煤礦產(chǎn)銷情況 據(jù)本周Mysteel動(dòng)力煤礦山數(shù)據(jù)顯示，陜西地區(qū)樣本開工率94.5%，周環(huán)比增0.8%，個(gè)別煤礦倒面結(jié)束恢復(fù)生產(chǎn)，同時(shí)月末陸續(xù)有煤礦完成月度任務(wù)暫停產(chǎn)銷，整體供應(yīng)量基本持平。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：伊金霍洛旗市場(chǎng)動(dòng)力煤暫穩(wěn)運(yùn)行

本周伊金霍洛旗市場(chǎng)動(dòng)力煤暫穩(wěn)運(yùn)行月初有開展安全培訓(xùn)和檢修情況，本周共計(jì)2000萬(wàn)噸產(chǎn)能的煤礦驗(yàn)收復(fù)產(chǎn)或檢修結(jié)束，整體環(huán)比上周有所增量目前市場(chǎng)多空因素交織，市場(chǎng)參與者對(duì)后市預(yù)期略有分化，有貿(mào)易商認(rèn)為，旺季需求提升預(yù)期仍在，但港口以及終端高庫(kù)存對(duì)價(jià)格形成壓制，等電廠消耗庫(kù)存后還有采購(gòu)可能，夏季行情依然存在也有貿(mào)易商不看好后期市場(chǎng)，南方連續(xù)降雨，多數(shù)下游庫(kù)存高企，需求端依表疲態(tài)，整體市場(chǎng)信心持續(xù)走弱，觀望情緒濃厚。

日評(píng)

Mysteel日評(píng)：23日動(dòng)力煤市場(chǎng)強(qiáng)穩(wěn)運(yùn)行 港口成交重心有所上移

考慮到隨著淡季需求接近結(jié)束，旺季預(yù)期開始走強(qiáng)，加之高溫天氣持續(xù)擴(kuò)大，下游日耗即將步入上行通道，屆時(shí)部分電廠迎峰度夏儲(chǔ)煤需求提前釋放，剛需補(bǔ)庫(kù)強(qiáng)度或?qū)⒂兴鶖U(kuò)大 進(jìn)口方面，今日進(jìn)口動(dòng)力煤價(jià)差：進(jìn)口印尼煤Q3800電廠最低投標(biāo)價(jià)為552元/噸，較北港同熱值煤種低25元/噸；進(jìn)口澳煤Q5400電廠最低投標(biāo)價(jià)為877元/噸，較北港同熱值煤種高18元/噸。

日評(píng)

Mysteel盤點(diǎn)：23日動(dòng)力煤市場(chǎng)強(qiáng)穩(wěn)運(yùn)行 港口成交重心有所上移

考慮到隨著淡季需求接近結(jié)束，旺季預(yù)期開始走強(qiáng)，加之高溫天氣持續(xù)擴(kuò)大，下游日耗即將步入上行通道，屆時(shí)部分電廠迎峰度夏儲(chǔ)煤需求提前釋放，剛需補(bǔ)庫(kù)強(qiáng)度或?qū)⒂兴鶖U(kuò)大 進(jìn)口方面，今日進(jìn)口動(dòng)力煤價(jià)差：進(jìn)口印尼煤Q3800電廠最低投標(biāo)價(jià)為552元/噸，較北港同熱值煤種低25元/噸；進(jìn)口澳煤Q5400電廠最低投標(biāo)價(jià)為877元/噸，較北港同熱值煤種高18元/噸目前電廠投標(biāo)價(jià)較上周小幅回調(diào)，進(jìn)口煤優(yōu)勢(shì)重新顯現(xiàn)，但因外礦報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，疊加電廠維持少量低價(jià)拿貨，因此部分貿(mào)易商成本倒掛。

盤點(diǎn)

[甲醇月評(píng)]：4月國(guó)內(nèi)甲醇內(nèi)地與港口市場(chǎng)價(jià)差明顯縮?。ㄔ略u(píng)2024年4月）

國(guó)內(nèi) 甲醇 日評(píng)

周/月評(píng)

Mysteel：榆陽(yáng)市場(chǎng)動(dòng)力煤震蕩偏弱運(yùn)行

大秦線檢修提前結(jié)束，同時(shí)煤炭運(yùn)輸成本的下調(diào)，對(duì)情緒形成壓制，短期內(nèi)缺乏刺激需求增長(zhǎng)的因素；未來10天，南方大部依然多降雨過程，部分地區(qū)偏多1倍以上，且強(qiáng)對(duì)流天氣多發(fā)，短期電廠日耗依舊難有起色，將繼續(xù)抑制終端采購(gòu)積極性，5月電廠將進(jìn)入迎峰度夏的旺季補(bǔ)庫(kù)，或釋放一定采購(gòu)需求 綜上所述，榆陽(yáng)市場(chǎng)動(dòng)力煤將弱穩(wěn)運(yùn)行，從坑口庫(kù)存及拉運(yùn)情況來看，近期市場(chǎng)整體處于產(chǎn)銷弱平衡狀態(tài)，陜西區(qū)域煤價(jià)還需重點(diǎn)關(guān)注非電行業(yè)開工率及非電產(chǎn)品價(jià)格行情變化。

日評(píng)

【橫山朱家峁礦】預(yù)計(jì)節(jié)后動(dòng)力煤市場(chǎng)或有所下行

受訪人信息：陜西中太能源投資有限公司朱家峁煤礦 銷售部經(jīng)理 客戶觀點(diǎn)：2023年冬季氣溫低，本該是動(dòng)力煤市場(chǎng)行情好的時(shí)候，也一直期待著煤價(jià)能有反彈的那天，可是一整年結(jié)束了，煤價(jià)并沒有什么起色，旺季的時(shí)候都沒有旺起來2024年煤價(jià)還是弱勢(shì)下行的，最近新一年的寒潮來襲，南方多地氣溫創(chuàng)今冬以來新低，但是下游的補(bǔ)庫(kù)采購(gòu)還是很不積極，也就是說寒潮影響是短暫有限的，后期也不太看好；春節(jié)期間，供應(yīng)端民營(yíng)礦停產(chǎn)減產(chǎn)，下游工廠很多也放假了，工業(yè)用電需求將減弱，終端耗煤預(yù)計(jì)也沒有新的起色，也就不會(huì)有大規(guī)模集中補(bǔ)庫(kù)的需求。

動(dòng)力煤

中泰證券：當(dāng)前煤炭股高股息、低估值屬性仍強(qiáng) 投資吸引力十足

中泰證券研報(bào)表示，展望后市，冬儲(chǔ)煤采購(gòu)以及秋季開工旺季非電用煤需求釋放，疊加大秦線檢修供給邊際收窄，供需結(jié)構(gòu)性矛盾或日益嚴(yán)峻，煤炭?jī)r(jià)格有望超預(yù)期上漲，從而推動(dòng)板塊進(jìn)一步上行動(dòng)力煤攻守兼?zhèn)鋵傩詮?qiáng)化，龍頭高比例長(zhǎng)協(xié)提供業(yè)績(jī)安全墊，高現(xiàn)金流、高分紅、低估值可靠性增強(qiáng)；煤炭?jī)r(jià)格探底或提前結(jié)束，市場(chǎng)煤占比高、業(yè)績(jī)彈性大的公司或迎來估值修復(fù)以今年二季度扣非歸母凈利潤(rùn)進(jìn)行年化測(cè)算上市公司當(dāng)前估值和股息率水平，發(fā)現(xiàn)當(dāng)前煤炭股高股息、低估值屬性仍強(qiáng)，投資吸引力十足。

爐料

[隆眾聚焦]：節(jié)前備貨基本完成，聚丙烯市場(chǎng)小幅回落

月底部分煤礦完成生產(chǎn)任務(wù)停產(chǎn)檢修，煤炭供應(yīng)小幅縮減，海內(nèi)外煤價(jià)雙強(qiáng)運(yùn)行下，動(dòng)力煤市場(chǎng)走強(qiáng) 美國(guó)傳統(tǒng)消費(fèi)旺季結(jié)束后，原油累庫(kù)周期即將開始，供應(yīng)趨緊格局及市場(chǎng)信心依然帶來支撐，預(yù)計(jì)下周國(guó)際油價(jià)或存上漲空間動(dòng)力煤供應(yīng)略有下滑，需求端普遍持觀望態(tài)度，實(shí)際成交較為一般，市場(chǎng)將維持窄幅震蕩運(yùn)行。

熱點(diǎn)聚焦

[數(shù)據(jù)分析]：中國(guó)聚丙烯樣本生產(chǎn)企業(yè)成本利潤(rùn)周數(shù)據(jù)分析（20230922-0928）

短期市場(chǎng)來看，聚丙烯成本支撐堅(jiān)挺，且旺季剛需較強(qiáng)，節(jié)后或偏強(qiáng)震蕩美國(guó)傳統(tǒng)消費(fèi)旺季結(jié)束后，原油累庫(kù)周期即將開始，供應(yīng)趨緊格局及市場(chǎng)信心依然帶來支撐，預(yù)計(jì)下周國(guó)際油價(jià)或存上漲空間動(dòng)力煤供應(yīng)略有下滑，需求端普遍持觀望態(tài)度，實(shí)際成交較為一般，市場(chǎng)將維持窄幅震蕩運(yùn)行預(yù)計(jì)油制、煤制PP利潤(rùn)小幅修復(fù)。

利潤(rùn)分析

Mysteel解讀：8月中國(guó)進(jìn)口動(dòng)力煤3333.6萬(wàn)噸 單月進(jìn)口量再繼新高

數(shù)據(jù)來源：我的鋼鐵網(wǎng) 三、用煤需求旺季結(jié)束，進(jìn)口動(dòng)力煤或有減量 進(jìn)入9月份中國(guó)動(dòng)力煤市場(chǎng)進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，用電高峰期逐漸消退，電力用戶需求減弱。

煤焦熱點(diǎn)

[數(shù)據(jù)分析]：透明PP利潤(rùn)周度分析

美國(guó)傳統(tǒng)消費(fèi)旺季結(jié)束后，原油累庫(kù)周期即將開始，供應(yīng)趨緊格局及市場(chǎng)信心依然帶來支撐，預(yù)計(jì)下周國(guó)際油價(jià)或存上漲空間動(dòng)力煤供應(yīng)略有下滑，需求端普遍持觀望態(tài)度，實(shí)際成交較為一般，市場(chǎng)將維持窄幅震蕩運(yùn)行預(yù)計(jì)油制、煤制PP利潤(rùn)小幅修復(fù) 樣本說明：數(shù)據(jù)發(fā)布日當(dāng)天，由隆眾資訊統(tǒng)計(jì)的中國(guó)聚丙烯主要生產(chǎn)地區(qū)的原料價(jià)格和聚丙烯主流價(jià)格進(jìn)行理論利潤(rùn)監(jiān)測(cè)。

利潤(rùn)

[隆眾聚焦]：避險(xiǎn)情緒升溫 聚丙烯降價(jià)去庫(kù)

綜述 本周聚丙烯市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)回落，周內(nèi)利率升至三月初以來的最高點(diǎn)，高利率抑制了全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度，原油出現(xiàn)回調(diào)，聚丙烯成本支撐回撤；且下游對(duì)高價(jià)產(chǎn)生排斥心理，市場(chǎng)出現(xiàn)累庫(kù)跡象，供需基本面走弱；在供需壓力及成本下調(diào)前提下，聚丙烯市場(chǎng)整體呈現(xiàn)降價(jià)去庫(kù)態(tài)勢(shì)。

熱點(diǎn)聚焦

[甲醇月評(píng)]：8月甲醇市場(chǎng)繼續(xù)上漲（月評(píng)2023年8月）

國(guó)內(nèi) 甲醇 日評(píng)

周/月評(píng)