[隆眾聚焦]：供需基本面驅(qū)動(dòng)增強(qiáng) 聚丙烯泥濘中奮力掙扎

塑料 聚丙烯 消費(fèi)結(jié)構(gòu)

熱點(diǎn)聚焦

[數(shù)據(jù)分析]：中國(guó)聚丙烯樣本生產(chǎn)企業(yè)成本利潤(rùn)周數(shù)據(jù)分析（20241129-1205）

動(dòng)力煤市場(chǎng)來(lái)看，冬季供暖需求上升，疊加政策端要求電力系統(tǒng)補(bǔ)庫(kù)，為“迎峰度冬”做準(zhǔn)備，終端需求逐漸釋放，預(yù)計(jì)短期市場(chǎng)煤價(jià)或止跌企穩(wěn)預(yù)計(jì)油制、煤制PP利潤(rùn)下滑 名詞解釋：成本：生產(chǎn)成本是工業(yè)企業(yè)為生產(chǎn)一定種類、一定數(shù)量的產(chǎn)品所發(fā)生的直接費(fèi)用、直接人工和間接制造費(fèi)用的總和。

利潤(rùn)分析

中輝期貨：供需雙強(qiáng)，四季度煤價(jià)或以穩(wěn)為主

近期動(dòng)力煤價(jià)格表現(xiàn)偏弱11月，隨著北方進(jìn)入冬季，多地開(kāi)始冬季供暖，煤炭消耗量逐漸增加，但需求增長(zhǎng)沒(méi)有帶動(dòng)煤價(jià)上漲，反而小幅下跌9月中下旬，部分地區(qū)開(kāi)始儲(chǔ)備過(guò)冬煤，煤價(jià)曾觸及階段性高點(diǎn)伴隨著冬儲(chǔ)常態(tài)化，煤價(jià)開(kāi)始下跌，近期上下游同時(shí)下調(diào)煤價(jià)5~15元/噸主產(chǎn)地煤價(jià)在下行通道中運(yùn)行，11月14日神華黃驊港外購(gòu)煤價(jià)下調(diào)5~10元/噸；11月15日魏橋電廠采購(gòu)動(dòng)力煤價(jià)格再次下降，實(shí)現(xiàn)“六連降”在動(dòng)力煤消費(fèi)旺季，煤價(jià)出現(xiàn)不漲反跌的反?，F(xiàn)象，主要原因是基本面偏寬松，供給量增加，需求卻并未同步增長(zhǎng)，市場(chǎng)供過(guò)于求。

原料

[隆眾聚焦]：產(chǎn)業(yè)發(fā)展轉(zhuǎn)型陣痛期 聚丙烯尋找供需新平衡

塑料 聚丙烯 消費(fèi)結(jié)構(gòu)

熱點(diǎn)聚焦

[數(shù)據(jù)分析]：中國(guó)聚丙烯樣本生產(chǎn)企業(yè)成本利潤(rùn)周數(shù)據(jù)分析（20241115-1121）

動(dòng)力煤市場(chǎng)來(lái)看，短期冬季供暖需求上升，疊加政策端要求電力系統(tǒng)補(bǔ)庫(kù)，為“迎峰度冬”做準(zhǔn)備，終端需求逐漸釋放，市場(chǎng)煤價(jià)有望止跌企穩(wěn)預(yù)計(jì)油制PP利潤(rùn)修復(fù)，煤制PP利潤(rùn)下滑 名詞解釋：成本：生產(chǎn)成本是工業(yè)企業(yè)為生產(chǎn)一定種類、一定數(shù)量的產(chǎn)品所發(fā)生的直接費(fèi)用、直接人工和間接制造費(fèi)用的總和。

利潤(rùn)分析

Mysteel：11月14日蒙東市場(chǎng)動(dòng)力煤價(jià)格行情

14日蒙東市場(chǎng)動(dòng)力煤暫穩(wěn)運(yùn)行區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦保持正常產(chǎn)銷狀態(tài)，大型煤企保供長(zhǎng)協(xié)為主，整體煤炭供應(yīng)穩(wěn)定隨著步入冬季，北方地區(qū)全面進(jìn)入供暖季，終端庫(kù)存有所下降，需求有所改善，有補(bǔ)庫(kù)意愿，但采購(gòu)節(jié)奏依舊偏緩，下游仍有觀望情緒，多數(shù)電廠暫時(shí)并未開(kāi)啟大規(guī)模采購(gòu)計(jì)劃長(zhǎng)協(xié)價(jià)格依舊平穩(wěn)運(yùn)行，市場(chǎng)煤價(jià)格上下窄幅波動(dòng)，在民用煤需求支撐下，塊煤整體銷售情況尚可，成交價(jià)格有所提升 。

日評(píng)

Mysteel周評(píng)：動(dòng)力煤市場(chǎng)一周評(píng)述

本周動(dòng)力煤市場(chǎng)窄幅震蕩運(yùn)行，主產(chǎn)區(qū)多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)，整體煤炭供應(yīng)水平基本穩(wěn)定；當(dāng)前終端剛需用戶維持正常拉運(yùn)，北港煤價(jià)僵持偏弱運(yùn)行，市場(chǎng)觀望情緒較濃，貿(mào)易商采購(gòu)發(fā)運(yùn)積極性一般，礦區(qū)銷售情況平淡，坑口煤價(jià)穩(wěn)中小幅調(diào)整，部分煤礦根據(jù)自身銷售情況價(jià)格漲跌5-10元下游方面，目前已正式入冬，北方地區(qū)開(kāi)始全面供暖，隨著冬季取暖負(fù)荷提高，終端電廠日耗呈現(xiàn)回升態(tài)勢(shì)，庫(kù)存可用天數(shù)小幅下降，當(dāng)前在長(zhǎng)協(xié)煤常態(tài)化供應(yīng)及進(jìn)口煤輔助補(bǔ)充下，終端電廠煤炭庫(kù)存較往年同期偏高，對(duì)市場(chǎng)煤的采購(gòu)態(tài)度表現(xiàn)較為消極。

周評(píng)

[甲醇月評(píng)]：10月國(guó)內(nèi)甲醇價(jià)格震蕩下跌為主（月評(píng)2024年10月）

國(guó)內(nèi) 甲醇 日評(píng)

周/月評(píng)

[隆眾聚焦]：成本需求雙走弱 宏觀利好難挽聚丙烯頹勢(shì)

綜述 本月聚丙烯漲后快速回落，國(guó)慶節(jié)前炒作國(guó)內(nèi)房產(chǎn)政策，商品交投氣氛走強(qiáng)，節(jié)后歸來(lái)現(xiàn)貨漲勢(shì)明顯同時(shí)節(jié)日期間中東地緣沖突升級(jí)，導(dǎo)致原油價(jià)格大幅反彈，支撐下游產(chǎn)品跟隨反彈，聚丙烯節(jié)后開(kāi)盤快速走高，第一個(gè)交易日出現(xiàn)150-200元/噸補(bǔ)漲，高價(jià)觸及7850元/噸上方。

熱點(diǎn)聚焦

[數(shù)據(jù)分析]：中國(guó)聚丙烯樣本生產(chǎn)企業(yè)成本利潤(rùn)周數(shù)據(jù)分析（20241025-1031）

動(dòng)力煤市場(chǎng)來(lái)看，即將進(jìn)入到11月冬季，北方供暖開(kāi)始但電廠庫(kù)存始終維持在高位為后期做準(zhǔn)備但雨雪天氣或?qū)⒂绊懙骄植康貐^(qū)的運(yùn)輸情況，另外受情緒和冬儲(chǔ)的影響市場(chǎng)價(jià)格有望小幅探長(zhǎng)預(yù)計(jì)油制PP利潤(rùn)修復(fù)，煤制PP利潤(rùn)下滑 名詞解釋：成本：生產(chǎn)成本是工業(yè)企業(yè)為生產(chǎn)一定種類、一定數(shù)量的產(chǎn)品所發(fā)生的直接費(fèi)用、直接人工和間接制造費(fèi)用的總和。

利潤(rùn)分析

Mysteel月報(bào)：11月動(dòng)力煤市場(chǎng)煤價(jià)或?qū)^(qū)間震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行

水泥、尿素、甲醇等非電企業(yè)對(duì)原燃料采購(gòu)多以剛需拉運(yùn)為主，中間商謹(jǐn)慎觀望，囤貨積極性不高，動(dòng)力煤市場(chǎng)氛圍持續(xù)轉(zhuǎn)弱，煤價(jià)上行驅(qū)動(dòng)不足展望11月，隨著北方冷空氣頻繁來(lái)襲，氣溫下降斜率加快，且進(jìn)入冬季，北方供暖降全面開(kāi)始，電廠日耗將整體提升，終端庫(kù)存消耗或加速，采購(gòu)節(jié)奏有望加快，助推中低卡煤階段性上漲同時(shí)隨著氣溫走低，水電出力已處于持續(xù)收縮階段，建材、化工等非電行業(yè)季節(jié)性用煤需求減弱因此在供應(yīng)整體趨穩(wěn)，下游需求或增加的大供應(yīng)格局下，預(yù)計(jì)11月煤價(jià)或?qū)^(qū)間震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。

月評(píng)

Mysteel：10月29日(17:30)鄂爾多斯市場(chǎng)動(dòng)力煤價(jià)格行情

Mysteel煤焦：29日鄂爾多斯市場(chǎng)動(dòng)力煤暫穩(wěn)運(yùn)行臨近月底，部分民營(yíng)煤礦因完成本月生產(chǎn)任務(wù)停產(chǎn)、減產(chǎn)，其余在產(chǎn)煤礦以落實(shí)長(zhǎng)協(xié)發(fā)運(yùn)為主，整體供應(yīng)稍有收緊現(xiàn)階段距離冬季尚有時(shí)日，終端電廠日耗下降，僅保持少量剛需采購(gòu)，然而北方陸續(xù)進(jìn)入供暖季，需求有所好轉(zhuǎn)，對(duì)煤價(jià)形成一定支撐整體來(lái)看，短期內(nèi)煤價(jià)上行和下跌均有阻力，后續(xù)市場(chǎng)仍需關(guān)注天氣變化及終端需求的釋放情況 。

日評(píng)

Mysteel：10月29日(09:00)鄂爾多斯市場(chǎng)動(dòng)力煤價(jià)格行情

Mysteel煤焦：29日鄂爾多斯市場(chǎng)動(dòng)力煤暫穩(wěn)運(yùn)行臨近月底，部分民營(yíng)煤礦因完成本月生產(chǎn)任務(wù)停產(chǎn)、減產(chǎn)，其余在產(chǎn)煤礦以落實(shí)長(zhǎng)協(xié)發(fā)運(yùn)為主，整體供應(yīng)稍有收緊現(xiàn)階段距離冬季尚有時(shí)日，終端電廠日耗下降，僅保持少量剛需采購(gòu)，然而北方陸續(xù)進(jìn)入供暖季，需求有所好轉(zhuǎn)，對(duì)煤價(jià)形成一定支撐整體來(lái)看，短期內(nèi)煤價(jià)上行和下跌均有阻力，后續(xù)市場(chǎng)仍需關(guān)注天氣變化及終端需求的釋放情況 。

日評(píng)

Mysteel周評(píng)：動(dòng)力煤市場(chǎng)一周評(píng)述

進(jìn)入11月份，北方地區(qū)供熱將大面積啟動(dòng)，取暖負(fù)荷拉高，電廠日耗提升，且冬季水電減弱，火電壓力增大，用煤需求有提升預(yù)期，但在高庫(kù)存現(xiàn)狀下，終端對(duì)市場(chǎng)煤仍將維持剛性采購(gòu)截止11月1日全國(guó)341家電廠樣本區(qū)域存煤總計(jì)6754.9萬(wàn)噸，環(huán)比增171.3萬(wàn)噸，日耗275.3萬(wàn)噸，環(huán)比增2.4萬(wàn)噸，可用天數(shù)24.5天，環(huán)比增0.4天 【內(nèi)蒙古】：內(nèi)蒙古市場(chǎng)動(dòng)力煤小幅上漲本周區(qū)域內(nèi)部分民營(yíng)煤礦因完成本月生產(chǎn)任務(wù)開(kāi)始停產(chǎn)檢修，多數(shù)生產(chǎn)煤礦以落實(shí)長(zhǎng)協(xié)發(fā)運(yùn)為主，整體供應(yīng)水平稍有下降；隨著北方各地陸續(xù)開(kāi)始供暖，取暖用煤需求有所支撐，區(qū)域周邊及東北拉煤車輛增多，個(gè)別煤礦小幅上調(diào)價(jià)格5-15元/噸。

周評(píng)

Mysteel周評(píng)：動(dòng)力煤市場(chǎng)一周評(píng)述

后期隨著冬季供暖由北向南展開(kāi)，部分電廠備煤需求將有所釋放截止10月25日，全國(guó)340家電廠樣本區(qū)域存煤總計(jì)6542.2萬(wàn)噸，環(huán)比增107.3萬(wàn)噸，日耗271.7萬(wàn)噸，環(huán)比降7.4萬(wàn)噸，可用天數(shù)24.1天，環(huán)比增1.0天 【內(nèi)蒙古】：內(nèi)蒙古市場(chǎng)動(dòng)力煤偏穩(wěn)運(yùn)行本周區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)，以落實(shí)長(zhǎng)協(xié)發(fā)運(yùn)為主，整體煤炭供應(yīng)水平穩(wěn)定近幾日我國(guó)北方氣溫下降，民用電負(fù)荷增加，下游終端冬儲(chǔ)需求有所增加，產(chǎn)地市場(chǎng)情緒向好，煤廠及貿(mào)易商采買活動(dòng)增多，煤礦銷售情況轉(zhuǎn)好，部分煤種坑口價(jià)格隨行就市小幅上探價(jià)格10元/噸左右。

周評(píng)

Mysteel：終端庫(kù)存持續(xù)累積 電廠采購(gòu)需求釋放有限

近日動(dòng)力煤市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行目前產(chǎn)地區(qū)域內(nèi)大部分煤礦正常生產(chǎn)銷售，臨近月底，部分民營(yíng)煤礦因完成本月生產(chǎn)任務(wù)停產(chǎn)、減產(chǎn)，其余在產(chǎn)煤礦以落實(shí)長(zhǎng)協(xié)發(fā)運(yùn)為主，整體供應(yīng)稍有收緊現(xiàn)階段距離冬季尚有時(shí)日，終端電廠日耗下降，僅保持少量剛需采購(gòu)，然而北方陸續(xù)進(jìn)入供暖季，需求有所好轉(zhuǎn)，對(duì)煤價(jià)形成一定支撐整體來(lái)看，短期內(nèi)煤價(jià)上行和下跌均有阻力，后續(xù)市場(chǎng)仍需關(guān)注天氣變化及終端需求的釋放情況 需求方面，近期各地?zé)o大幅度降溫，終端電廠日耗震蕩，實(shí)際需求釋放有限，僅保持少量剛需采購(gòu)，當(dāng)前終端庫(kù)存水平尚可，疊加長(zhǎng)協(xié)煤持續(xù)供應(yīng)及進(jìn)口煤輔助補(bǔ)充，取暖期前備煤壓力不是很大，短時(shí)間內(nèi)終端采購(gòu)意愿依然偏弱，大規(guī)模補(bǔ)庫(kù)需求難以釋放；非電方面，水泥、化工等非電行業(yè)增量用煤有限，供需關(guān)系趨于寬松，終端采購(gòu)心態(tài)偏謹(jǐn)慎，采購(gòu)需求持續(xù)不及預(yù)期，企業(yè)在短暫補(bǔ)庫(kù)后又進(jìn)入觀望狀態(tài)。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：原料端及供需格局能否助力蘭炭?jī)r(jià)格繼續(xù)上漲

本周陜煤大礦競(jìng)拍價(jià)均有不同程度上漲，市場(chǎng)情緒略有升溫，產(chǎn)地煤礦及貿(mào)易商對(duì)后市看法有所好轉(zhuǎn)，今日坑口煤價(jià)延續(xù)穩(wěn)中上浮，幅度10-15元/噸，坑口出貨略有改善，多數(shù)煤礦庫(kù)存下降南方高溫持續(xù)，雙節(jié)及大秦線檢修隨即到來(lái)，部分用煤企業(yè)開(kāi)始備貨，釋放少量補(bǔ)庫(kù)需求，動(dòng)力煤市場(chǎng)整體情緒向好，九月中下旬塊煤下跌空間不足，給予蘭炭?jī)r(jià)格成本支撐持續(xù)但進(jìn)入十月份，隨著南方高溫過(guò)后日耗回落，電煤消費(fèi)淡季來(lái)臨，加之高位進(jìn)口補(bǔ)量促使供需結(jié)構(gòu)趨寬，而冬季采暖補(bǔ)庫(kù)尚未到來(lái)，其采購(gòu)力度也將有限，弱需求不足以支撐煤價(jià)在高位水平運(yùn)行，煤價(jià)以震蕩運(yùn)行為主，蘭炭企業(yè)整體開(kāi)工偏低，十月中上旬蘭炭企業(yè)暫未開(kāi)始冬季供暖保供任務(wù)，對(duì)原料需求釋放有限，塊煤價(jià)格或?qū)⑿》芈?，不足以支撐蘭炭?jī)r(jià)格在十月上旬持續(xù)上漲。

主編視角

【證券日?qǐng)?bào)】寒潮來(lái)襲煤炭需求釋放，相關(guān)企業(yè)“火力全開(kāi)”備戰(zhàn)迎峰度冬

” 今年以來(lái)，煤價(jià)震蕩下行，港口煤價(jià)一度下探到750元/噸附近直至11月中旬隨著冬季取暖負(fù)荷提高以及電廠日耗增加，詢貨有所增多，煤價(jià)止跌趨穩(wěn)，港口動(dòng)力煤報(bào)價(jià)也出現(xiàn)上漲趨勢(shì)自11月22日以來(lái)，5000大卡動(dòng)力煤報(bào)價(jià)從805元/噸漲至820元/噸，5500大卡動(dòng)力煤從930元/噸漲到950元/噸 中信證券表示，目前處于用電、供暖旺季，化工、冶金等非電力行業(yè)用煤短期也有冬儲(chǔ)補(bǔ)庫(kù)的需求，煤炭需求處于季節(jié)性補(bǔ)庫(kù)階段。

媒體報(bào)道

【證券日?qǐng)?bào)】新一輪寒潮來(lái)襲，煤炭企業(yè)積極“備戰(zhàn)”保供

煤礦開(kāi)工率維持高位 開(kāi)源證券分析師張緒成表示，動(dòng)力煤價(jià)格是煤炭板塊風(fēng)向標(biāo)，供暖季開(kāi)啟，動(dòng)力煤價(jià)格止跌企穩(wěn)電廠日耗當(dāng)前已處于季節(jié)性底部，后續(xù)將隨著全國(guó)自北向南的供暖需求增加而逐步提升，此外港口和電廠都將開(kāi)始冬儲(chǔ)補(bǔ)庫(kù) “十四五”期間，伴隨國(guó)民經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，全社會(huì)的用能需求預(yù)計(jì)將保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，煤炭在能源體系中的兜底保障作用更加突出目前，供暖季已開(kāi)啟，政策層面的重點(diǎn)工作將逐步向冬季保供傾斜。

媒體報(bào)道

Mysteel：海運(yùn)費(fèi)漲幅明顯 為進(jìn)口鋁土礦現(xiàn)貨價(jià)格提供有力支撐

同時(shí)還有個(gè)別礦山在年底新增投產(chǎn)，整體看來(lái)幾內(nèi)亞供應(yīng)量有所增加 2、國(guó)內(nèi)鋼廠庫(kù)存維持相對(duì)低位，鐵礦石需求穩(wěn)定，國(guó)內(nèi)買家采購(gòu)意愿較強(qiáng)導(dǎo)致的碼頭集港貨物增加明顯驅(qū)動(dòng)海運(yùn)費(fèi)價(jià)格有所提升且由于冬季供暖季來(lái)臨，國(guó)內(nèi)、外動(dòng)力煤需求增長(zhǎng)，價(jià)格攀升，也在一定程度上拉升了干散貨船的國(guó)際運(yùn)費(fèi) 3、從燃油角度來(lái)看，國(guó)際燃油價(jià)格的上浮對(duì)海運(yùn)費(fèi)用產(chǎn)生了不可忽視的影響 鋁土礦現(xiàn)貨成交量受海運(yùn)費(fèi)牽制較明顯 干散貨船運(yùn)價(jià)格的上漲對(duì)非主流鋁土礦來(lái)源國(guó)的牽制更加明顯，例如牙買加、塞拉利昂、土耳其等。

熱點(diǎn)分析