華泰證券：龍頭提高分紅比例應(yīng)對(duì)周期下行，煤炭板塊投資仍圍繞紅利邏輯

華泰證券研報(bào)表示，盡管2025年上半年受煤價(jià)下滑影響，煤炭板塊公司盈利普遍承壓，但是上市公司普遍維持或增強(qiáng)了分紅其中中國(guó)神華、山西焦煤實(shí)施首次中期分紅，首鋼資源則進(jìn)一步提升中期分紅比例到76%，也側(cè)面反映動(dòng)力煤和焦煤龍頭對(duì)于行業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展的信心華泰證券認(rèn)為在下半年煤價(jià)維持較高區(qū)間震蕩的預(yù)期下，板塊投資仍將圍繞紅利邏輯，高長(zhǎng)協(xié)銷售的動(dòng)力煤龍頭能保持較好的銷售兌現(xiàn)及盈利穩(wěn)健，現(xiàn)金流充沛趨勢(shì)不改，而美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期的升溫則將進(jìn)一步催化相關(guān)高股息率公司的配置價(jià)值。

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【證券日?qǐng)?bào)】煤炭行業(yè)控產(chǎn)倡議出臺(tái)，助力行業(yè)實(shí)現(xiàn)供需平衡

與此同時(shí)，煤炭行業(yè)的庫(kù)存也處于高位中國(guó)煤炭運(yùn)銷協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截至1月31日，重點(diǎn)監(jiān)測(cè)煤炭企業(yè)庫(kù)存2563萬(wàn)噸，比1月20日增長(zhǎng)7.7%，同比增長(zhǎng)27.3%；重點(diǎn)監(jiān)測(cè)30家焦煤企業(yè)庫(kù)存346萬(wàn)噸，比1月20日下降0.3%，同比增長(zhǎng)142% 對(duì)此，上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司煤焦事業(yè)部動(dòng)力煤分析師韓雅娟對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，2025年煤炭供應(yīng)預(yù)計(jì)仍保持高位，行業(yè)企業(yè)除需密切關(guān)注市場(chǎng)需求變化、庫(kù)存水平和價(jià)格走勢(shì)，合理安排生產(chǎn)計(jì)劃以外，也應(yīng)與相關(guān)服務(wù)機(jī)構(gòu)合作，共同管理和調(diào)配庫(kù)存，降低各自的成本和風(fēng)險(xiǎn)。

媒體報(bào)道

【華夏時(shí)報(bào)】山西小縣城煤礦雙職工家庭年賺20萬(wàn)元，相關(guān)上市公司股價(jià)連漲3年，翻了近7倍

2020年以來(lái)，山西國(guó)改持續(xù)深化，2020年10月山西國(guó)資委決定聯(lián)合重組同煤集團(tuán)、晉煤集團(tuán)、晉能集團(tuán)三家省屬煤炭企業(yè)，同步整合潞安集團(tuán)、華陽(yáng)新材料集團(tuán)（原陽(yáng)煤集團(tuán)）相關(guān)資產(chǎn)和轉(zhuǎn)制改企后的中國(guó)（太原）煤炭交易中心，組建晉能控股集團(tuán) 正是在這次國(guó)改中，張倩所在的煤礦從潞安集團(tuán)整合到晉能控股集團(tuán)《華夏時(shí)報(bào)》記者了解到，晉能控股集團(tuán)成立后，原同煤集團(tuán)更名為晉能控股煤業(yè)集團(tuán)，負(fù)責(zé)煤炭業(yè)務(wù)板塊，成為其二級(jí)子公司；晉控煤業(yè)是其三級(jí)子公司，主要負(fù)責(zé)動(dòng)力煤板塊。

媒體報(bào)道

【財(cái)聯(lián)社】高股息實(shí)則“不勝寒”？焦煤股迭創(chuàng)新高，業(yè)內(nèi)分歧擔(dān)憂今年行業(yè)盈利能力轉(zhuǎn)弱

也有焦煤類上市公司人士認(rèn)為，今年煤炭?jī)r(jià)格或小幅回落，但長(zhǎng)周期來(lái)看，與普通動(dòng)力煤相比，焦煤、無(wú)煙煤等稀缺煤種的價(jià)值或越來(lái)越受到市場(chǎng)重視，價(jià)值中樞未來(lái)或走高 焦煤公司股價(jià)創(chuàng)新高 在宏觀環(huán)境及美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期下，機(jī)構(gòu)資金近期轉(zhuǎn)向?qū)で蟾叻旨t性的資源和大周期行業(yè)股票，以同時(shí)兼具防守和進(jìn)攻性，部分焦煤相關(guān)股票漲幅明顯 其中，淮北礦業(yè)（600985.SH）、潞安環(huán)能（601699.SH）等股票價(jià)格近期均創(chuàng)下歷史最高。

媒體報(bào)道

強(qiáng)寒潮提振供熱需求，煤炭有望迎來(lái)漲價(jià)窗口期

民生證券表示，當(dāng)前動(dòng)力煤與焦煤價(jià)格震蕩走勢(shì)預(yù)計(jì)持續(xù)，但在春節(jié)后的旺季均有望迎來(lái)漲價(jià)窗口期2022年板塊上漲由業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)，2023年則由估值驅(qū)動(dòng)，2024年板塊有望迎來(lái)戴維斯雙擊，板塊或具備整體性投資機(jī)會(huì) 據(jù)財(cái)聯(lián)社主題庫(kù)顯示，相關(guān)上市公司中： 陜西能源是以電力和煤炭生產(chǎn)為主業(yè)的大型能源類企業(yè)，控股的煤電總裝機(jī)容量為1,118萬(wàn)千瓦，下屬煤礦擁有煤炭保有資源量合計(jì)約41.64億噸，核定煤炭產(chǎn)能為3,000萬(wàn)噸/年。

爐料

新起點(diǎn)，新征程，上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司煤焦事業(yè)部太原辦喬遷新居

再輝煌，千里之行始于今朝；踏征程，萬(wàn)里揚(yáng)帆再起航 2023年6月20日上午，上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司煤焦事業(yè)部太原辦喬遷儀式在太原中海國(guó)際中心隆重舉行，上海鋼聯(lián)合作企業(yè)的相關(guān)領(lǐng)導(dǎo)、上海鋼聯(lián)聯(lián)席總裁夏曉坤先生、煤焦事業(yè)部總經(jīng)理李娟女士以及事業(yè)部全體員工出席活動(dòng)，共同見(jiàn)證煤焦事業(yè)部太原辦立足新起點(diǎn)，邁入新征程 上午10點(diǎn)58分，喬遷儀式正式開(kāi)始，在煤焦事業(yè)部動(dòng)力煤部副經(jīng)理孫鷹女士的主持下，夏曉坤先生和李娟女士共同為太原辦事處新居進(jìn)行揭幕。

日評(píng)

Mysteel：煉焦煤供需演變因素分析及后市預(yù)判

相應(yīng)地，與動(dòng)力煤相關(guān)的煉焦煤等跨界煤種，可能難以形成支撐 六、后市預(yù)判 供應(yīng)端，產(chǎn)地煤企響應(yīng)6月安全生產(chǎn)月，部分煤礦因檢查限產(chǎn)，少數(shù)高成本和個(gè)別股權(quán)問(wèn)題影響煤礦停產(chǎn)等，整體產(chǎn)地煤礦生產(chǎn)有所縮量；進(jìn)口蒙煤通關(guān)恢復(fù)高位，但能否延續(xù)高位值得觀察海運(yùn)煤中澳煤在國(guó)際格局重塑，發(fā)往我國(guó)澳煤量暫不足以影響整體供應(yīng)結(jié)構(gòu)；而俄煤礦山報(bào)價(jià)相對(duì)堅(jiān)挺，疊加人民幣加速貶值，貿(mào)易商拿貨利潤(rùn)空間有限，整體海運(yùn)進(jìn)口增量十分有限。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel數(shù)據(jù)：全球煤炭發(fā)運(yùn)數(shù)據(jù)(5.29 - 6.4)

而6000卡紐卡斯?fàn)柛?em class='keyword'>動(dòng)力煤環(huán)比降35美元每噸，為125美元/噸，目前紐卡斯?fàn)?em class='keyword'>動(dòng)力煤期貨價(jià)格下跌到140美元上下，為近兩年新低值在過(guò)去煤炭?jī)r(jià)格上漲的這段周期內(nèi)，相關(guān)煤炭上市公司得益于超預(yù)期的運(yùn)營(yíng)現(xiàn)金流，創(chuàng)造了史上罕見(jiàn)的每股收益并推出豐厚的分紅方案，債務(wù)杠桿大幅下降，甚至將企業(yè)債務(wù)提前大部分或全部?jī)斶€完畢但一個(gè)普遍的情況是，過(guò)去兩年來(lái)煤企現(xiàn)金流收入大增的同時(shí)，多數(shù)澳洲煤炭開(kāi)采企業(yè)的噸綜合成本價(jià)格也在大幅提升。

澳洲發(fā)運(yùn)

【證券日?qǐng)?bào)】雙焦價(jià)格止跌回升迎拐點(diǎn)？專家：基本面不支持，回升或是曇花一現(xiàn)

9家焦炭上市公司的營(yíng)業(yè)收入合計(jì)280.61億元，其中，僅開(kāi)灤股份、寶泰隆、云煤能源等3家公司實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)合計(jì)13.83億元，有3家公司虧損 《證券日?qǐng)?bào)》記者以投資者身份致電焦煤、焦炭行業(yè)上市公司，了解市場(chǎng)價(jià)格變化對(duì)公司的相關(guān)影響蘭花科創(chuàng)的煤炭產(chǎn)品以無(wú)煙煤、焦煤、動(dòng)力煤為主，公司方面表示，“雖然目前焦炭、焦煤價(jià)格處于歷史低位，但整體來(lái)看，價(jià)格并不是在最低點(diǎn)。

媒體報(bào)道

[隆眾聚焦]：多因素影響市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng) 聚丙烯產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格相關(guān)性如何？

塑料PP粒市場(chǎng)行情，PP粒行情分析，PP粒市場(chǎng)價(jià)格

熱點(diǎn)聚焦

上游煤價(jià)高企 下游樓市不振 “夾在中間”的海螺水泥凈利潤(rùn)降逾五成

需求減弱疊加價(jià)格偏弱運(yùn)行，海螺水泥去年業(yè)績(jī)承壓財(cái)聯(lián)社記者從業(yè)內(nèi)人士獲悉，目前寧波港的動(dòng)力煤價(jià)格還在1100元/噸附近，水泥生產(chǎn)企業(yè)成本壓力依然比較大有企業(yè)相關(guān)人士對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，“一季度的銷售情況并不樂(lè)觀，現(xiàn)在銷售骨料要保證工廠不虧錢” 昨晚，海螺水泥公告稱，公司去年出現(xiàn)營(yíng)收和利潤(rùn)雙下滑，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收為1320.22億元，較上年同期下降21.40%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為156.61億元，較上年同期下降52.92%。

產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)

南南資源領(lǐng)漲港股煤炭股，今冬明春煤炭供需缺口較大

11月23日港股煤炭股集體走高，南南資源、中煤能源、兗礦能源、兗礦澳大利亞分別上漲18.18%、5.26%、4.96%、4.96%、4.65% 相關(guān)報(bào)道指出，在冬季取暖、生產(chǎn)需求增加等多重因素影響下，預(yù)計(jì)今冬至明年，動(dòng)力煤供需缺口依然較大，價(jià)格具有較強(qiáng)的向上動(dòng)能 從供給數(shù)據(jù)來(lái)看，煤炭產(chǎn)量端正加速釋放，但庫(kù)存端已經(jīng)趨于偏緊今年1~10月生產(chǎn)原煤36.9億噸，同比增長(zhǎng)10.0%。

爐料

【財(cái)聯(lián)社】神火股份前三季度業(yè)績(jī)創(chuàng)新高，云南神火不確定性猶存

受益于云南電解鋁產(chǎn)量增加和煤鋁產(chǎn)品同比售價(jià)大幅上漲，神火股份（000933.SZ）前三季度凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)58.55億元，創(chuàng)下上市以來(lái)業(yè)績(jī)新高 神火股份相關(guān)人士接受財(cái)聯(lián)社記者采訪時(shí)表示：“公司三季度受鋁價(jià)下行影響，環(huán)比增幅較二季度有所放緩由于動(dòng)力煤、能源價(jià)格上漲，電解鋁成本抬升，預(yù)計(jì)供應(yīng)端對(duì)鋁價(jià)提供一定支撐，公司在新疆和云南產(chǎn)能目前還具備成本優(yōu)勢(shì)” 前三季度業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)超150% 10月17日，神火股份公布三季報(bào)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入321.34億元，同比增長(zhǎng)29.33%；歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)58.55億元，同比增長(zhǎng)154.6%；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金流量?jī)纛~92.62億元，同比下降14.02%。

媒體報(bào)道

神火股份前三季度業(yè)績(jī)創(chuàng)新高，云南神火不確定性猶存

受益于云南電解鋁產(chǎn)量增加和煤鋁產(chǎn)品同比售價(jià)大幅上漲，神火股份前三季度凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)58.55億元，創(chuàng)下上市以來(lái)業(yè)績(jī)新高 神火股份相關(guān)人士接受財(cái)聯(lián)社記者采訪時(shí)表示：“公司三季度受鋁價(jià)下行影響，環(huán)比增幅較二季度有所放緩由于動(dòng)力煤、能源價(jià)格上漲，電解鋁成本抬升，預(yù)計(jì)供應(yīng)端對(duì)鋁價(jià)提供一定支撐，公司在新疆和云南產(chǎn)能目前還具備成本優(yōu)勢(shì)” 前三季度業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)超150% 10月17日，神火股份公布三季報(bào)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入321.34億元，同比增長(zhǎng)29.33%；歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)58.55億元，同比增長(zhǎng)154.6%；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金流量?jī)纛~92.62億元，同比下降14.02%。

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神火股份前三季度業(yè)績(jī)創(chuàng)新高 云南神火不確定性猶存

受益于云南電解鋁產(chǎn)量增加和煤鋁產(chǎn)品同比售價(jià)大幅上漲，神火股份前三季度凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)58.55億元，創(chuàng)下上市以來(lái)業(yè)績(jī)新高 神火股份相關(guān)人士接受財(cái)聯(lián)社記者采訪時(shí)表示：“公司三季度受鋁價(jià)下行影響，環(huán)比增幅較二季度有所放緩由于動(dòng)力煤、能源價(jià)格上漲，電解鋁成本抬升，預(yù)計(jì)供應(yīng)端對(duì)鋁價(jià)提供一定支撐，公司在新疆和云南產(chǎn)能目前還具備成本優(yōu)勢(shì)” 前三季度業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)超150% 10月17日，神火股份公布三季報(bào)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入321.34億元，同比增長(zhǎng)29.33%；歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)58.55億元，同比增長(zhǎng)154.6%；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金流量?jī)纛~92.62億元，同比下降14.02%。

國(guó)內(nèi)資訊

透過(guò)中報(bào)看產(chǎn)業(yè)——鋼鐵行業(yè)篇

4月28日，寶鋼股份再次發(fā)布公告，新增鋅、錫、銅、錳硅、硅鐵、動(dòng)力煤等套期保值品種這是寶鋼股份首次開(kāi)展商品期貨套保（此前僅開(kāi)展過(guò)外匯期貨套保業(yè)務(wù)）7月27日，華菱鋼鐵發(fā)布關(guān)于2022年套期保值業(yè)務(wù)公告，擬用不超過(guò)5億元最大調(diào)用保證金額度，對(duì)包括但不限于螺紋鋼、線材、熱卷、鐵礦石、焦煤、焦炭、動(dòng)力煤、硅錳、硅鐵、海運(yùn)、鎳等鋼鐵生產(chǎn)相關(guān)品種，開(kāi)展套期保值業(yè)務(wù) “面對(duì)國(guó)際市場(chǎng)沖擊，大型鋼企已經(jīng)開(kāi)始認(rèn)識(shí)到充分利用衍生工具規(guī)避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的重要性。

鋼材

【財(cái)聯(lián)社】2022年動(dòng)力煤價(jià)或高位運(yùn)行，部分上市煤企股息率望超6%

” 有機(jī)構(gòu)投資者認(rèn)為：“上市煤企2021年業(yè)績(jī)爆發(fā)，預(yù)期部分公司股息率在6%以上，若2022年業(yè)績(jī)?nèi)阅鼙３植怀霈F(xiàn)大幅下滑，持有等待公司分紅也是一個(gè)好的投資方式” 對(duì)此，研究機(jī)構(gòu)近期研報(bào)觀點(diǎn)樂(lè)觀，認(rèn)為由于今年動(dòng)力煤市場(chǎng)需求穩(wěn)定增長(zhǎng)且長(zhǎng)協(xié)價(jià)格區(qū)間較高，預(yù)期2022年上市煤企業(yè)績(jī)或仍將保持較好的盈利水平，表示看好相關(guān)企業(yè)后續(xù)走勢(shì)。

媒體報(bào)道

保障能源安全穩(wěn)定供應(yīng) | 山西省筑牢穩(wěn)價(jià)保供能源“壓艙石”

能源保供事關(guān)經(jīng)濟(jì)發(fā)展全局和人民群眾切身利益山西省積極落實(shí)國(guó)家能源保供相關(guān)要求，扎實(shí)做好六個(gè)“聚焦”：聚焦改革重點(diǎn)舉措，切實(shí)提升保供穩(wěn)定性；聚焦內(nèi)部資源優(yōu)化，深挖自身增產(chǎn)潛力；聚焦新增煤炭資源，加大統(tǒng)籌力度；聚焦煤電聯(lián)動(dòng)，加大整合力度；聚焦風(fēng)險(xiǎn)防控，有效提升并購(gòu)質(zhì)量；聚焦技術(shù)創(chuàng)新，著力降碳、轉(zhuǎn)碳、固碳，多管齊下穩(wěn)煤價(jià)保煤源，引導(dǎo)煤炭?jī)r(jià)格回歸合理水平 晉能控股集團(tuán)、山西焦煤集團(tuán)兩大省屬能源企業(yè)進(jìn)一步發(fā)揮支柱作用，全力以赴增產(chǎn)保供，為保障煤炭、煤電供應(yīng)，人民群眾溫暖過(guò)冬提供有力支撐，并鄭重作出承諾：今冬供暖季期間，發(fā)熱量為5500大卡的動(dòng)力煤坑口價(jià)不超過(guò)1200元/噸。

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黑色系ETF慘淡，已有產(chǎn)品規(guī)?？s減超六成

而從10月中旬到上周五，鐵礦石期貨跌幅達(dá)到24.13%，動(dòng)力煤期貨跌幅51.46%，個(gè)股方面陜西煤業(yè)跌近20%，寶鋼股份跌超15% 在黑色板塊行情回調(diào)下，多只相關(guān)的ETF產(chǎn)品也出現(xiàn)規(guī)?？s水，比如，建信能源化工期貨ETF從8.41億元縮減至2.86億元，減幅超六成；富國(guó)中證煤炭、招商中證煤炭分別縮減6.91億元、6.63億元，縮減幅度均超兩成，截至上周五，這兩只產(chǎn)品規(guī)模依次為25.77億元、22.42億元。

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發(fā)改委重拳出擊抑制煤價(jià)，煤炭股上演跌停潮，火電股大漲

面對(duì)煤炭?jī)r(jià)格的快速上漲，發(fā)改委19日連發(fā)三文，表示將運(yùn)用一切必要手段對(duì)煤炭?jī)r(jià)格進(jìn)行干預(yù)，受此影響，動(dòng)力煤等期貨品種跌停，A股市場(chǎng)中的煤炭股集體大跌，火電股則大幅上漲 20日期貨市場(chǎng)開(kāi)盤后，煤炭相關(guān)期貨品種延續(xù)頹勢(shì)，動(dòng)力煤主力、焦煤主力、焦炭主力集體跌停 隨后，A股市場(chǎng)開(kāi)市交易，與煤炭相關(guān)的概念股同樣集體大跌，截至發(fā)稿，煤炭板塊指數(shù)跌超7%，冀中能源、山煤國(guó)際、蘭花科創(chuàng)、昊華能源等逾10股跌停。

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