Mysteel：供應(yīng)能力加強 需求邊際下降——2024年煉焦煤在保供和雙碳政策約束下的價格展望

從蒙古國成煤時代來看，自西向東逐漸變晚，這導(dǎo)致變質(zhì)程度也自西向東逐漸降低煉焦煤主要分布在西部和中南部地區(qū)，動力煤則主要集中在中部地區(qū)，而褐煤的主要分布地是東部地區(qū) 當(dāng)前蒙古國較為重要的煤礦有三個，分別為：塔本陶勒蓋煤礦（TT）、那林蘇圖海煤礦、敖包特陶勒蓋煤礦其中蒙古國最大的露天煤礦TT礦是唯一直接出口焦煤精煤（蒙5#）的煤礦，也是沙河驛交割品蒙5#精煤的來源；同時從我國口岸地理位置來看，甘其毛都口岸距TT礦距離僅有270公里，因此其成為我國最重要的焦煤進口口岸。

觀點

廣發(fā)期貨：焦煤建議暫且觀望為主

【期現(xiàn)】截至11月21日，主力合約收盤價報2005元，環(huán)比下跌60元，主焦煤（介休）沙河驛2210元，環(huán)比持平，期貨貼水205元，汾渭主焦煤（蒙3）沙河驛1995元，環(huán)比持平，主焦煤（蒙5）沙河驛2065元，環(huán)比持平，期貨升水（蒙3）10元，貼水（蒙5）60元，煤礦庫存低位，且有一定預(yù)售訂單，心態(tài)普遍樂觀，煉焦煤市場延續(xù)偏強運行【供給】截至11月16日，汾渭統(tǒng)計樣本煤礦原煤產(chǎn)量周環(huán)比下降4.5萬噸至596.4萬噸，精煤產(chǎn)量周環(huán)比下降2.7萬噸至233.05萬噸。

機構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦煤事故炒作有限，繼續(xù)關(guān)注宏觀驅(qū)動

【期現(xiàn)】截至11月20日，主力合約收盤價報2065元，環(huán)比上漲20元，主焦煤（介休）沙河驛2210元，環(huán)比上漲30元，期貨貼水145元，汾渭主焦煤（蒙3）沙河驛1995元，環(huán)比持平，主焦煤（蒙5）沙河驛2065元，環(huán)比持平，期貨升水（蒙3）70元，平水（蒙5），煤礦庫存低位，且有一定預(yù)售訂單，心態(tài)普遍樂觀，煉焦煤市場延續(xù)偏強運行 【供給】截至11月16日，汾渭統(tǒng)計樣本煤礦原煤產(chǎn)量周環(huán)比下降4.5萬噸至596.4萬噸，精煤產(chǎn)量周環(huán)比下降2.7萬噸至233.05萬噸。

機構(gòu)

廣發(fā)期貨：宏觀力量再起，焦煤建議再次轉(zhuǎn)多

【期現(xiàn)】 截至11月14日，主力合約收盤價報2005元，環(huán)比下跌10元，主焦煤（介休）沙河驛2150元，環(huán)比上漲40元，期貨貼水145元，汾渭主焦煤（蒙3）沙河驛1965元，環(huán)比持平，主焦煤（蒙5）沙河驛1983元，環(huán)比持平，期貨升水（蒙3）40元，升水（蒙5）22元，煤礦庫存去化較快，且部分有預(yù)售現(xiàn)象，煉焦煤各煤種價格普遍出現(xiàn)上漲 【供給】 截至11月9日，汾渭統(tǒng)計樣本煤礦原煤產(chǎn)量周環(huán)比減0.04萬噸至600.91萬噸，精煤產(chǎn)量周環(huán)比下降2.14萬噸至235.75萬噸。

機構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦煤止盈離場，等待新驅(qū)動

【期現(xiàn)】截至11月13日，主力合約收盤價報2015元，環(huán)比上漲16元，主焦煤（介休）沙河驛2110元，環(huán)比持平，期貨貼水95元，汾渭主焦煤（蒙3）沙河驛1965元，環(huán)比持平，主焦煤（蒙5）沙河驛1983元，環(huán)比持平，期貨升水（蒙3）50元，升水（蒙5）32元，煤礦庫存去化較快，且部分有預(yù)售現(xiàn)象，煉焦煤各煤種價格普遍出現(xiàn)上漲 【供給】截至11月9日，汾渭統(tǒng)計樣本煤礦原煤產(chǎn)量周環(huán)比減0.04萬噸至600.91萬噸，精煤產(chǎn)量周環(huán)比下降2.14萬噸至235.75萬噸。

機構(gòu)

金瑞期貨：焦煤年內(nèi)易跌難漲

供應(yīng)能力提升 一方面，煤炭保供穩(wěn)價背景下，煉焦煤增產(chǎn)潛力已有保障；另一方面，鋼材旺季需求不及預(yù)期引發(fā)負(fù)反饋，供應(yīng)端礦山、港口被動累庫預(yù)計短期焦煤反彈空間有限，年內(nèi)維持易跌難漲格局 4月以來，煉焦煤價格下挫現(xiàn)貨方面，沙河驛進口蒙古主焦煤價格從4月初的2100元/噸持續(xù)下跌至4月27日的1780元/噸，而后持穩(wěn)，截至5月8日累計下跌320元/噸，跌幅18%。

爐料

廣發(fā)期貨：焦煤遠月有所企穩(wěn)，建議觀望為主

【期現(xiàn)】截至4月24日，主力合約收盤價報1487元，環(huán)比下跌1元，主焦煤（介休）沙河驛報1580元，環(huán)比下跌70元，期貨93元，汾渭主焦煤（蒙3）沙河驛報1615元，環(huán)比下跌50元，主焦煤（蒙5）沙河驛報1585元，環(huán)比下跌20元，期貨貼水（蒙3）98元煤礦出貨不暢，部分煤礦價格繼續(xù)下跌，截止目前，國內(nèi)煉焦煤普遍下跌500-600元/噸 【供給】主產(chǎn)地個別煤礦因庫存高位被迫減產(chǎn)，但多數(shù)煤礦生產(chǎn)穩(wěn)定，供應(yīng)端整體小幅波動，汾渭統(tǒng)計樣本煤礦原煤產(chǎn)量周環(huán)比下降2.13萬噸至614.98萬噸，精煤產(chǎn)產(chǎn)量周環(huán)比增加0.49萬噸至244.38萬噸。

機構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦煤需求和政策共振，短期離場觀望

【期現(xiàn)】截至2月20日，主力合約收盤價報1925元，環(huán)比上漲28元，汾渭主焦煤（山西煤）介休報2135元，環(huán)比持平，主焦煤（蒙3）沙河驛報1875元，環(huán)比持平，期貨升水50元煉焦煤市場整體平穩(wěn)運行，產(chǎn)地價格漲跌互現(xiàn)，蒙煤需求開始不斷增加，影響蒙煤報價堅挺 【供給】國內(nèi)煤礦產(chǎn)量繼續(xù)恢復(fù)，目前產(chǎn)地除個別礦點因井下問題生產(chǎn)仍不正常外，其余煤礦已基本恢復(fù)正常生產(chǎn)水平，汾渭統(tǒng)計樣本煤礦原煤產(chǎn)量周環(huán)比增加12.57萬噸至906.33萬噸，產(chǎn)能利用率周環(huán)比上升1.25%至90.02%。

機構(gòu)

廣發(fā)期貨：需求高度有限，焦煤仍有下行空間

【期現(xiàn)】截至2月13日，主力合約收盤價報1789元，環(huán)比下跌51元，汾渭主焦煤（山西煤）介休報2135元，環(huán)比持平，主焦煤（蒙3）沙河驛報1875元，環(huán)比持平，期貨貼水86元煉焦煤市場整體偏穩(wěn)運行，煤價延續(xù)小幅震蕩，線上競拍價格漲跌互現(xiàn)，受動力煤下跌影響，跨界煤種仍有回落可能 【供給】產(chǎn)地煤礦多已復(fù)工復(fù)產(chǎn)，焦煤供應(yīng)端增量明顯，汾渭統(tǒng)計樣本煤礦原煤產(chǎn)量周環(huán)比增加125.84萬噸至837.72萬噸，產(chǎn)能利用率周環(huán)比上升12.5%至83.2%。

機構(gòu)

廣發(fā)期貨：多螺紋空焦煤頭寸可繼續(xù)持有

【期現(xiàn)】截至2月8日，主力合約收盤價報1844元，環(huán)比上漲8元，汾渭主焦煤（山西煤）介休報2135元，環(huán)比持平，主焦煤（蒙3）沙河驛報1875元，環(huán)比持平，期貨貼水31元煉焦煤市場整體偏穩(wěn)運行，煤價延續(xù)小幅震蕩，線上競拍價格漲跌互現(xiàn) 【供給】春節(jié)過后部分煤礦陸續(xù)開始安排復(fù)工復(fù)產(chǎn)，產(chǎn)地焦煤供應(yīng)基本恢復(fù)至正常水，進口煤方面，甘其毛都口岸通關(guān)逐步恢復(fù)至正常水平，后市有望進一步增長至1000車水平。

機構(gòu)

廣發(fā)期貨：需求高度有限，焦煤仍有下行空間

【期現(xiàn)】截至2月6日，主力合約收盤價報1836元，環(huán)比上漲24元，汾渭主焦煤（山西煤）介休報2135元，環(huán)比持平，主焦煤（蒙3）沙河驛報1875元，環(huán)比持平，期貨貼水39元煉焦煤市場整體偏穩(wěn)運行，產(chǎn)地煤價漲跌互現(xiàn) 【供給】春節(jié)過后部分煤礦陸續(xù)開始安排復(fù)工復(fù)產(chǎn)，但是部分煤礦有延長假期現(xiàn)象，復(fù)產(chǎn)進度有所延緩，汾渭統(tǒng)計樣本煤礦原煤產(chǎn)量周環(huán)比減少52.86萬噸至711.88萬噸，產(chǎn)能利用率周環(huán)比下降5.25%至70.70%。

機構(gòu)

廣發(fā)期貨：多螺紋空焦煤，單邊節(jié)后再尋布空機會

【期現(xiàn)】截至1月16日，主力合約收盤價報1868元，環(huán)比下跌20元，汾渭主焦煤（山西煤）介休報2100元，環(huán)比持平，主焦煤（蒙3）沙河驛報1845元，環(huán)比持平，期貨升水23元煉焦煤市場穩(wěn)中偏弱運行，煤礦開始逐步放假，影響報價相對堅挺 【供給】主產(chǎn)地部分煤礦產(chǎn)量有所恢復(fù)，但是臨近春節(jié)，部分煤礦陸續(xù)停產(chǎn)放假，影響產(chǎn)量小幅回落，汾渭統(tǒng)計樣本煤礦原煤產(chǎn)量周環(huán)比減少2.33萬噸至874.82萬噸，產(chǎn)能利用率周環(huán)比下降0.23%至86.89%。

機構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦煤正套持有，關(guān)注政策動向

【期現(xiàn)】截至12月19日，01合約收盤價2358，環(huán)比下跌47元，05合約收盤價報1856元，環(huán)比下跌114元，主焦煤（山西煤）沙河驛報2581元，01貼水223元，05貼水725元主焦煤（蒙煤）沙河驛報2340元，01升水18元，05貼水484元煉焦煤市場延續(xù)偏強運行，后期仍有上漲空間，但補庫接近后半段，后市漲幅或有限 【供給】產(chǎn)地部分煤礦因年底任務(wù)完成主動減產(chǎn)，以安全生產(chǎn)為主，供應(yīng)端整體持續(xù)收緊，汾渭統(tǒng)計本周樣本煤礦原煤產(chǎn)量周環(huán)比減少7.14萬噸至906.24萬噸，產(chǎn)能利用率周環(huán)比下降0.71%至90.01%。

機構(gòu)

Mysteel日報：黑色系原燃料價格穩(wěn)中有漲

12月28日國產(chǎn)礦部分地區(qū)價格上漲,全國生鐵價格主穩(wěn)個調(diào)，成交一般動力煤市場弱穩(wěn)運行 下游需求依舊疲軟國內(nèi)煉焦煤市場偏穩(wěn)運行，海運煉焦煤市場暫穩(wěn)運行 【國產(chǎn)礦】12月28日國產(chǎn)礦部分地區(qū)價格上漲唐山鐵精粉價格上漲16元/噸，遷西鐵精粉價格上漲19元/噸，遷安鐵精粉價格上漲16元/噸，遵化鐵精粉價格上漲18元/噸，寬城精粉價格上漲20元/噸，灤平精粉價格上漲20元/噸具體看來：華北——唐山66%干基含稅現(xiàn)金出廠1002元/噸，遷西66%干基承兌現(xiàn)金出廠986元/噸，遷安66%干基含稅現(xiàn)金出廠1030元/噸，遵化66%干基含稅現(xiàn)金出廠992元/噸，寬城65%干基含稅現(xiàn)金出廠950元/噸，灤平63.5%釩鈦粉干基含稅現(xiàn)金出廠920元/噸，沙河64%（堿）濕基不含稅現(xiàn)匯出廠價865元/噸，武安64%（堿）濕基不含稅現(xiàn)匯出廠860元/噸，代縣65%濕基不含稅現(xiàn)匯出廠800元/噸，繁峙65%濕基不含稅現(xiàn)匯出廠795元/噸，黎城66%干基含稅現(xiàn)匯出廠1120元/噸。

盤點

中州期貨：我國煉焦煤進口貿(mào)易的可行性分析

從交割標(biāo)準(zhǔn)上看，蒙古煉焦煤與國產(chǎn)低硫主焦煤品質(zhì)基本一致，并且硫分更低，更加符合焦煤期貨2304合約之前的交割標(biāo)準(zhǔn)，而且進口煉焦煤價格整體來說更低廉，具有優(yōu)勢 截至2022年12月2日，低硫主焦煤價格為2390元/噸，中硫主焦煤價格為2190元/噸，蒙5#精煤沙河驛鎮(zhèn)自提價為2320元/噸，加拿大鹿井一號主焦煤價格為2150元/噸雖然加拿大煉焦煤的品質(zhì)不如蒙古煉焦煤優(yōu)秀，但整體價格與我國中硫主焦煤價格接近。

爐料

廣發(fā)期貨：宏觀利多仍在，焦煤05多單繼續(xù)持有

【期現(xiàn)】截至12月1日，焦煤主力合約收盤價報2172元，環(huán)比下跌61元，主焦煤（山西煤）沙河驛報2452元，盤面貼水280元主焦煤（蒙煤）沙河驛報2270元，盤面貼水98元市場信心繼續(xù)提振，支撐部分煤價穩(wěn)中上漲，市場短期延續(xù)偏強運行 【供給】山西和內(nèi)蒙等煉焦煤主產(chǎn)地多點爆發(fā)疫情，煤炭運輸受阻，部分疫情嚴(yán)重的地區(qū)煤礦有停限產(chǎn)現(xiàn)象，且近期部分煤礦檢修，產(chǎn)地煉焦煤供應(yīng)收緊此外，疫情影響，蒙煤進口外運仍受限制。

機構(gòu)

Mysteel日報：黑色原燃料價格漲跌互現(xiàn)

12月15日國產(chǎn)礦部分地區(qū)價格漲跌互現(xiàn),全國生鐵價格部分上調(diào)，成交一般全國生鐵價格部分上調(diào)，成交一般蘭炭市場持穩(wěn)運行，國內(nèi)煉焦煤市場穩(wěn)中偏強運行鐵合金方面：錳礦市場詢盤增加，成交轉(zhuǎn)好，報價持續(xù)堅挺；硅錳期現(xiàn)表現(xiàn)強勢，廠家訂單較好，鋼招預(yù)期較好，成本高位，低價惜售；特種合金方面，鉬鐵價格繼續(xù)高位運行，市場散貨成交緩慢 【國產(chǎn)礦】12月15日國產(chǎn)礦部分地區(qū)價格漲跌互現(xiàn)唐山精粉價格上漲2元/噸，遵化精粉價格上漲7元/噸，沙河精粉價格下跌10元/噸，武安精粉價格下跌10元/噸，遼寧建平精粉價格上漲5元/噸，北票精粉價格上漲5元/噸，鞍山精粉價格上漲20元/噸，廬江精粉價格上漲40元/噸。

盤點

廣發(fā)期貨：焦煤供需偏緊，多單繼續(xù)持有

【期現(xiàn)】截至11月29日，焦煤主力合約收盤價報2246元，環(huán)比上漲58元，主焦煤（山西煤）沙河驛報2452元，盤面貼水206元主焦煤（蒙煤）沙河驛報2270元，盤面貼水24元產(chǎn)地供給收緊，仍有探漲預(yù)期 【供給】山西和內(nèi)蒙等煉焦煤主產(chǎn)地多點爆發(fā)疫情，煤炭運輸受阻，部分疫情嚴(yán)重的地區(qū)煤礦有停限產(chǎn)現(xiàn)象，且近期部分煤礦檢修，產(chǎn)地煉焦煤供應(yīng)收緊此外，疫情影響，蒙煤進口外運仍受限制 【需求】截至11月24日，247家鋼廠焦炭日均產(chǎn)量46.7萬噸，環(huán)比微增0.1萬噸。

機構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦煤供需偏緊，01合約多單繼續(xù)持有

【期現(xiàn)】截至11月28日，焦煤主力合約收盤價報2188元，環(huán)比下跌15元，主焦煤（山西煤）沙河驛報2452元，盤面貼水264元主焦煤（蒙煤）沙河驛報2270元，盤面貼水82元產(chǎn)地供給收緊，仍有探漲預(yù)期 【供給】山西和內(nèi)蒙等煉焦煤主產(chǎn)地多點爆發(fā)疫情，煤炭運輸受阻，部分疫情嚴(yán)重的地區(qū)煤礦有停限產(chǎn)現(xiàn)象，且近期部分煤礦檢修，產(chǎn)地煉焦煤供應(yīng)收緊此外，疫情影響，蒙煤進口外運仍受限制 【需求】截至11月24日，247家鋼廠焦炭日均產(chǎn)量46.7萬噸，環(huán)比微增0.1萬噸。

機構(gòu)

Mysteel日報：黑色系原燃料價格穩(wěn)中有漲

12月7日國產(chǎn)礦部分地區(qū)價格上漲,全國生鐵價格持穩(wěn)運行，成交一般動力煤市場震蕩偏強運行國內(nèi)煉焦煤市場穩(wěn)中偏強運行，國內(nèi)煉焦煤市場穩(wěn)中偏強運行海運煉焦煤市場偏強運行，海運煉焦煤市場偏強運行鐵合金方面：錳礦市場詢盤增加，成交轉(zhuǎn)好，報價持續(xù)堅挺；高碳錳鐵暫穩(wěn)運行；特種合金方面，鉬鐵廠排單較滿，鋼招價格繼續(xù)走高 【國產(chǎn)礦】12月7日國產(chǎn)礦部分地區(qū)價格上漲本溪精粉價格上漲40元/噸具體看來：華北——唐山66%干基含稅現(xiàn)金出廠958元/噸，遷西66%干基承兌現(xiàn)金出廠954元/噸，遷安66%干基含稅現(xiàn)金出廠967元/噸，遵化66%干基含稅現(xiàn)金出廠954元/噸，寬城65%干基含稅現(xiàn)金出廠890元/噸，灤平63.5%釩鈦粉干基含稅現(xiàn)金出廠860元/噸，沙河64%（堿）濕基不含稅現(xiàn)匯出廠價880元/噸，武安64%（堿）濕基不含稅現(xiàn)匯出廠875元/噸，代縣65%濕基不含稅現(xiàn)匯出廠800元/噸，繁峙65%濕基不含稅現(xiàn)匯出廠795元/噸，黎城66%干基含稅現(xiàn)匯出廠1080元/噸。

盤點