Mysteel晚餐：9月36家建材鋼廠減產(chǎn)檢修，鐵礦石港庫增加

◎中國9月制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.8%，比上月上升0.4個百分點(diǎn)，制造業(yè)景氣水平繼續(xù)改善。

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Mysteel晚餐：高爐電爐繼續(xù)減產(chǎn)，鐵礦石港庫下降

◎國務(wù)院總理李強(qiáng)6月6日上午應(yīng)約同加拿大總理卡尼通電話卡尼表示，加方愿重啟加中關(guān)系，期待同中方恢復(fù)高層交往和外交、經(jīng)貿(mào)等領(lǐng)域?qū)υ挋C(jī)制。

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Mysteel晚餐：高爐電爐開始減產(chǎn)，鐵礦石港庫下降

◎5月30日，上海市委金融辦常務(wù)副主任周小全在新聞發(fā)布會上透露，2025陸家嘴論壇期間，中央金融管理部門將發(fā)布若干重大金融政策。

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Mysteel晚餐：多家鋼廠檢修減產(chǎn)，鐵礦石到港量增加

◎當(dāng)?shù)貢r間4月14日中午，中共中央總書記、國家主席習(xí)近平乘專機(jī)抵達(dá)河內(nèi)，應(yīng)越南共產(chǎn)黨中央委員會總書記蘇林、越南社會主義共和國主席梁強(qiáng)邀請，對越南進(jìn)行國事訪問。

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廣發(fā)期貨：鋼廠持續(xù)減產(chǎn)，鐵礦石需求端承壓運(yùn)行

考慮到需求進(jìn)入淡季，預(yù)計(jì)鐵礦石庫存持穩(wěn)走勢，難以持續(xù)去庫 【觀點(diǎn)】鋼廠持續(xù)減產(chǎn)，需求端承壓運(yùn)行，關(guān)注近期非主流礦發(fā)運(yùn)邊際變化基本面上，供增需減，庫存維持高位運(yùn)行周環(huán)比來看，供平需減，庫存小幅下降當(dāng)前黑色系的主要矛盾在于熱卷持續(xù)減產(chǎn)，庫存依然累庫前鋼廠虧損持續(xù)，鋼材減產(chǎn)下，鐵水仍處在下降周期，需求端承壓運(yùn)行，市場交易負(fù)反饋邏輯，鐵礦石估值下移盡管本周澳巴與非主流礦均環(huán)比上升，近期指數(shù)持續(xù)在95美金下方運(yùn)行，預(yù)計(jì)對近期非主流礦發(fā)運(yùn)有一定壓制作用，后續(xù)重點(diǎn)關(guān)注鐵礦石跌價后非主流礦發(fā)運(yùn)情況，以及鋼廠減產(chǎn)后的去庫情況，操作上，考慮到盤面已經(jīng)跌至印度礦發(fā)運(yùn)成本，空單可部分止盈。

機(jī)構(gòu)

Mysteel早讀：多家鋼廠檢修減產(chǎn)，62%鐵礦石指數(shù)跌破100美元

◎ 中共中央政治局7月30日召開會議，分析研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢，部署下半年經(jīng)濟(jì)工作會議指出，要以改革為動力促進(jìn)穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、防風(fēng)險，充分發(fā)揮經(jīng)濟(jì)體制改革的牽引作用，及時推出一批條件成熟、可感可及的改革舉措。

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Mysteel周報(bào)：鐵礦石價格在鋼廠減產(chǎn)和節(jié)前補(bǔ)庫雙重影響下高位波動（12.25-12.29）

引言 總結(jié)：本周黑色系價格漲跌互現(xiàn)。

進(jìn)口礦周評

11月3日鐵礦石早評：鐵水減產(chǎn)以及港存累庫，礦價震蕩運(yùn)行

周五鐵礦45港存較周二累庫150萬噸，目前較前期港存低點(diǎn)合計(jì)累庫450萬噸另外本周唐山鋼坯庫存再度累庫，當(dāng)前樣本庫存120萬噸，而往年同期大多只有不到60萬噸水平，未來鋼廠如果受現(xiàn)金流持續(xù)虧損和半成品庫存壓力影響，高爐超預(yù)期減產(chǎn)，或抑制當(dāng)前鐵礦石價格上漲態(tài)勢短期礦價或維持震蕩運(yùn)行

主編視角

10月16日鐵礦石早評：鋼廠高爐繼續(xù)減產(chǎn)，礦價弱勢震蕩

10月13日鐵礦石價格持穩(wěn)運(yùn)行其中62%指數(shù)維持前一交易日118.65美金/噸，PB粉漲3至925元/噸成交方面，上周港口現(xiàn)貨日均成交74.8萬噸，較節(jié)前一周增加4.2萬噸，遠(yuǎn)期現(xiàn)貨成交155.1萬噸，較節(jié)前一周增加57.6萬噸周末唐山鋼坯跌20至3400元/噸鐵礦石目前宏觀偏多，產(chǎn)業(yè)偏空的格局延續(xù)，盡管鋼廠高爐處于減產(chǎn)趨勢當(dāng)中，但一方面減產(chǎn)速度偏慢，另一方面宏觀情緒邊際支撐，鐵礦石價格下跌動能較弱。

主編視角

10月20日鐵礦石早評：高爐減產(chǎn)但港存較周初去庫，礦價震蕩運(yùn)行

10月18日鐵礦石價格上漲其中62%指數(shù)漲0.65至119.85美金/噸，PB粉漲8至937元/噸成交方面，昨日港口現(xiàn)貨成交93.8萬噸，較上周日均增加19萬噸，遠(yuǎn)期現(xiàn)貨成交18萬噸，較上周日均減少137.1萬噸昨日更新本周成材數(shù)據(jù)，表需增加，產(chǎn)量下降，廠庫和社庫都表現(xiàn)去庫，產(chǎn)量下降品種主要是近期社庫壓力較大的熱卷、中板鐵水產(chǎn)量下降幅度擴(kuò)大，本周減少3.51萬噸至242萬噸，鋼廠盈利率再降5%至19%。

主編視角

中州期貨：多家鋼廠宣布減產(chǎn)計(jì)劃，鐵礦石盤面震蕩運(yùn)行

主要邏輯： ①現(xiàn)貨價格：青島港PB粉938（+3），金步巴粉904（+1），超特粉835（+2）鐵礦現(xiàn)貨今日上漲2-9，全國港口現(xiàn)貨成交73.4萬噸，環(huán)比上漲7.15%，進(jìn)口礦成交36筆，今日現(xiàn)貨市場整體交投情緒尚可，貿(mào)易商報(bào)價積極性一般，報(bào)價隨行就市，鋼廠少量剛需補(bǔ)庫，個別鋼廠有招標(biāo)，詢盤較少 ②10月17日巴西至中國海運(yùn)費(fèi)25.75美元/噸，漲0.24美元/噸；西澳至中國海運(yùn)費(fèi)10.77美元/噸，漲0.2美元/噸。

晨報(bào)速遞

9月13日鐵礦石早評：部分鋼材品種陷入虧損，關(guān)注自發(fā)減產(chǎn)可能

虛擬螺紋即期利潤虧損擴(kuò)大至100元/噸附近，鋼廠在螺紋鋼虧損狀態(tài)下，轉(zhuǎn)產(chǎn)減量較為明顯，唐山地區(qū)樣本企業(yè)11條螺紋產(chǎn)線目前已經(jīng)全部停產(chǎn)檢修，日均影響產(chǎn)量約0.8萬噸市場因此有傳出局部倉庫出現(xiàn)短規(guī)格的消息，但市場人士稱主要是部分正套資金收走了20萬噸貨源所致短期雖然存在鋼廠在長假前補(bǔ)庫預(yù)期，但部分鋼材品種陷入虧損或增加自發(fā)減產(chǎn)的可能性，預(yù)計(jì)鐵礦石價格維持震蕩狀態(tài) （62%指數(shù)選用Mysteel62%澳粉遠(yuǎn)期現(xiàn)貨價格指數(shù)；PB粉現(xiàn)貨價格選用Mysteel青島港PB粉行情價格） 。

主編視角

9月22日鐵礦石早評：鋼廠減產(chǎn)壓力增加，礦價弱勢震蕩

9月21日鐵礦石價格下跌其中62%指數(shù)跌4.65至119.9美金/噸，PB粉跌9至939元/噸成交方面，昨日港口現(xiàn)貨成交107.6萬噸，較上周日均減少15.9萬噸，遠(yuǎn)期現(xiàn)貨成交111萬噸，較上周日均增加6.6萬噸昨日價格下跌在我們8月底的電話會議和前日的月差點(diǎn)評里已有過提示，且昨日美元跌幅大于人民幣美聯(lián)儲年內(nèi)加息預(yù)期仍未消除、市場部分觀點(diǎn)也推遲了明年美聯(lián)儲降息的預(yù)計(jì)時間，結(jié)合節(jié)前補(bǔ)庫支撐的減弱、以及周四成材較為意外的增產(chǎn)，共同導(dǎo)致昨日價格的下跌。

主編視角

9月18日鐵礦石早評：成材減產(chǎn)先于鐵水疊加節(jié)前補(bǔ)庫，礦價震蕩

9月15日鐵礦石價格上漲其中62%指數(shù)漲1.95至125.4美金/噸，PB粉漲16至950元/噸成交方面，上周港口現(xiàn)貨日均成交123.5萬噸，周環(huán)比增加7.5萬噸，遠(yuǎn)期現(xiàn)貨日均成交104.4萬噸，周環(huán)比增加13.3萬噸本周商品產(chǎn)業(yè)定價權(quán)重增加，宏觀方面由于存量房貸利率下調(diào)已是定居，因此本周利率調(diào)整影響或較小進(jìn)入9月后，五大材表需恢復(fù)程度有限，單周表需未超8月高點(diǎn)，支撐價格走強(qiáng)的更多來自于供給端，五大材產(chǎn)量連續(xù)下降，從螺紋到熱卷和中板，支撐總庫存去庫。

主編視角

Mysteel解讀：二季度鐵礦價格大跌 源自減產(chǎn)由預(yù)期向現(xiàn)實(shí)的演變

綜上，我們預(yù)計(jì)鐵礦石基本面正逐步走向?qū)捤?，尤其是?dāng)市場出現(xiàn)政策性減產(chǎn)后，港口鐵礦石的累庫幅度將會加劇，然而不排除鋼材基本面好轉(zhuǎn)后對原料端的帶動作用因此，我們預(yù)計(jì)短期內(nèi)鐵礦石價格仍將保持震蕩偏弱運(yùn)行，目前論其底部為時尚早，后續(xù)修復(fù)的觸發(fā)條件則在于現(xiàn)實(shí)減產(chǎn)的延續(xù)情況、下游需求的韌性，抑或是宏觀層面超預(yù)期舉措帶來的預(yù)期修復(fù) 。

主編視角

Mysteel周報(bào)：鋼廠減產(chǎn)初露端倪 鐵礦石價格或震蕩偏弱（4.10-4.14）

從價格趨勢來看，下周現(xiàn)實(shí)或交易鋼廠主動減產(chǎn)，預(yù)期或交易粗鋼平控由于當(dāng)下表需并沒有崩，4月旺季結(jié)束前減產(chǎn)或帶來成材去庫的加快，但短期減產(chǎn)或仍以博弈為主，實(shí)質(zhì)性減產(chǎn)或不會大范圍發(fā)生，單邊價格下跌速度或放緩，鋼廠現(xiàn)貨端毛利繼續(xù)收縮盤面利潤走擴(kuò)連續(xù)性需要看粗鋼平控政策的落地情況而鐵礦基本面仍將維持近強(qiáng)遠(yuǎn)弱結(jié)構(gòu)，因此預(yù)計(jì)下周鐵礦石價格震蕩偏弱運(yùn)行 1.價格：本周鐵礦石價格沖高后小幅回落 本周鐵礦石62%澳粉指數(shù)呈小幅回落趨勢，周環(huán)比跌幅在0.88%，要明顯低于成材1.54%的跌幅。

進(jìn)口礦周評

Mysteel晚餐：華南西南等鋼廠擴(kuò)大減產(chǎn)，全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量減少

◎中國社科院：綜合考慮我國經(jīng)濟(jì)面臨的內(nèi)外部形勢以及去年同期基數(shù)變化影響，預(yù)計(jì)二季度我國GDP同比增速有可能達(dá)到8%左右，上半年同比有望實(shí)現(xiàn)6%以上的增長。

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中州期貨：高爐減產(chǎn)力度偏弱，鐵礦石高位震蕩

①發(fā)運(yùn)增加，到港減少，港口降庫澳巴發(fā)運(yùn)2763.8萬噸（+32.2），全球發(fā)運(yùn)3194.9萬噸（-90.7）45港到港量2079.1萬噸（-449.3），在港船舶94條（+5），45港庫存13336.64萬噸（-62.14） ②鐵水產(chǎn)量微降，港口成交一般，鋼廠進(jìn)口礦庫存增加進(jìn)口礦周消耗1923.74萬噸（-2.5），以疏港量推算的鐵礦石需求為2130.59萬噸（-39.76），以鐵水產(chǎn)量推算的鐵礦石需求為1553.65萬噸（-6.51），鋼廠鐵礦石庫存9464.74萬噸（+225.52）。

機(jī)構(gòu)

Mysteel月報(bào)：高爐減產(chǎn)預(yù)期增強(qiáng) 十一月鐵礦石供需差或由負(fù)轉(zhuǎn)正

而需求端，一方面鋼廠盈利水平持續(xù)下行，利潤虧損下陸續(xù)有減產(chǎn)行動；另一方面雖然今年還未公布采暖季環(huán)保限產(chǎn)政策，但根據(jù)歷年同期限產(chǎn)力度及影響量來計(jì)算，預(yù)計(jì)2022年11月因?yàn)槭艿讲膳哂绊懙母郀t鐵水產(chǎn)量將達(dá)到5-10萬噸；綜合上述兩方面因素，我們預(yù)計(jì)11月日均鐵水產(chǎn)量或在228萬噸附近，全月礦耗或減少將近900萬噸因此在需求減量幅度更大的前提下，鐵礦石供需差由負(fù)轉(zhuǎn)正，港口庫存有望出現(xiàn)連續(xù)累庫趨勢 不過目前來看，鐵礦價格在十月底深跌過后已經(jīng)觸及非主流礦成本線，如果短期繼續(xù)走負(fù)反饋邏輯，那么打壓重心可能從鐵礦轉(zhuǎn)向高估值的雙焦，而鐵礦有望在成本支撐下出現(xiàn)企穩(wěn)或者反彈趨勢。

月報(bào)

中州期貨：東北鋼廠減產(chǎn)增加，鐵礦石高位震蕩

①發(fā)運(yùn)增加，到港增加，港口去庫澳巴發(fā)運(yùn)2613.3萬噸（+98.5），全球發(fā)運(yùn)3180.6萬噸（+360.5）45港到港量2318.7萬噸（+58.3），在港船舶91條（-10），45港庫存13277.81萬噸（-206.83） ②鐵水產(chǎn)量微增，港口成交尚可，鋼廠進(jìn)口礦庫存小增進(jìn)口礦周消耗1937.18萬噸（+8.47），以疏港量推算的鐵礦石需求為2096.99萬噸（+110.11），以鐵水產(chǎn)量推算的鐵礦石需求為1559.67萬噸（+1.75），鋼廠鐵礦石庫存9148.13萬噸（+50.16）。

機(jī)構(gòu)