Mysteel解讀：2024年全球鐵礦產(chǎn)量繼續(xù)突破 增量結(jié)構(gòu)出現(xiàn)調(diào)整 --基于成本曲線視角 分析潛在變量

前言：Mysteel通過其核心全球礦山數(shù)據(jù)庫及獨(dú)家調(diào)研結(jié)果，預(yù)估2024年全球鐵礦石產(chǎn)量同比增量或超6600萬噸，主要來自印度、中國、澳大利亞、巴西、烏克蘭、利比里亞等國其中主流澳巴增量占比對(duì)比往年出現(xiàn)下降，而非主流國家對(duì)于全球鐵礦供應(yīng)的貢獻(xiàn)程度則不斷加深在對(duì)中國的貿(mào)易流向方面，我們認(rèn)為今年將有約1400萬噸的增量流向中國，占海外產(chǎn)量增量的27%，疊加國產(chǎn)礦生產(chǎn)的逐步提升，國內(nèi)鐵礦供應(yīng)將保持充足。

主編視角

Mysteel：2022年中國鐵礦石供需平衡推演（5月更新）

干擾因素：力拓Gudai Darri 礦區(qū)（產(chǎn)能替代項(xiàng)目）進(jìn)展緩慢，導(dǎo)致其一季度發(fā)運(yùn)量持續(xù)低迷，該影響可能持續(xù)到今年剩余時(shí)間另外疫情在澳洲的蔓延，也有可能對(duì)礦山的生產(chǎn)發(fā)運(yùn)造成影響 供給：剩余三季度中國鐵礦石進(jìn)口量將增加150萬噸，鐵礦石供應(yīng)最緊缺的時(shí)間正在過去 2022年一季度中國鐵礦石進(jìn)口量2.82億噸，同比減少1200萬噸(Mysteel45港到港量數(shù)據(jù))，結(jié)合上文分析除中國和印度外，其他國家全年生鐵產(chǎn)量減少200萬噸，鐵礦石產(chǎn)量減少1400萬噸，供需差約-1050萬噸，由于印度國內(nèi)的生產(chǎn)情況較其他國家不確定性更大，對(duì)其生鐵和鐵礦產(chǎn)量預(yù)期的波動(dòng)幅度也更大，因此假設(shè)印度今年凈出口為0，那么中國進(jìn)口量預(yù)計(jì)減少1050萬噸，結(jié)合一季度數(shù)據(jù)，剩余三季度累計(jì)進(jìn)口量將同比增加150萬噸。

研究報(bào)告

Mysteel：一季度鐵礦石市場(chǎng)回顧與二季度展望

因此，一季度海外主要國家的鐵礦石發(fā)運(yùn)量都表現(xiàn)為下降，其中巴西和澳巴以外國家的發(fā)運(yùn)減量較大，出現(xiàn)這種情況，主要是產(chǎn)能瓶頸和季節(jié)性天氣影響的緣故一方面近兩年鐵礦石價(jià)格總體處于較高水平，但海外礦山的產(chǎn)能近年來遇到瓶頸，可供其出口的鐵礦石供應(yīng)量難有增長；另一方面就澳巴而言，二月份巴西雨季提前到來以及連續(xù)的降雨天氣使得其一季度鐵礦石發(fā)運(yùn)量降幅較大，而對(duì)于澳洲，主要有這幾個(gè)因素導(dǎo)致其發(fā)運(yùn)下降，一是澳洲大部分礦山完成上年末沖量或季末沖量，自今年一月份起陸續(xù)安排生產(chǎn)設(shè)備檢修和港口檢修，發(fā)運(yùn)量沖高回落；二是新冠疫情的反復(fù)，對(duì)于生產(chǎn)企業(yè)人員到崗率造成一定影響，由于缺乏勞工和技術(shù)性人才，礦山生產(chǎn)節(jié)奏遲遲無法提高，此外，歷史遺跡保護(hù)也對(duì)澳洲礦山生產(chǎn)運(yùn)營造成一定干擾，具體表現(xiàn)為部分產(chǎn)能替代項(xiàng)目沒能按照預(yù)期完成投產(chǎn)。

研究報(bào)告

Mysteel解讀：力拓——全年發(fā)運(yùn)目標(biāo)不變，新礦投產(chǎn)進(jìn)度加快

此外，一季度加拿大鐵礦石公司（IOC）的球團(tuán)精粉總產(chǎn)量240.4萬噸，環(huán)比減少4%，同比增加3％，其中力拓占股58.7% 導(dǎo)致一季度產(chǎn)銷表現(xiàn)不及預(yù)期的原因主要有以下幾點(diǎn)： 舊礦山持續(xù)枯竭，但Gudai-Darri礦區(qū)（產(chǎn)能置換項(xiàng)目）由于資源短缺以及基建設(shè)施結(jié)構(gòu)質(zhì)量問題延遲投產(chǎn)，導(dǎo)致替代產(chǎn)能沒有順利釋放，從而影響了PB產(chǎn)品供應(yīng)； Mesa A濕選廠未順利投產(chǎn)，羅布河礦區(qū)增產(chǎn)困難； 隨著3月份澳洲邊境開放之后，疫情確診人數(shù)增多，對(duì)礦山的人員運(yùn)作造成了更嚴(yán)重的影響 值得注意的是，影響力拓生產(chǎn)受限的原因里，不再有“遺址保護(hù)”這一條，這也得益于近兩年力拓在這方面的持續(xù)努力和投入。

研究報(bào)告

Mysteel解讀：澳洲鐵礦石發(fā)運(yùn)短期預(yù)計(jì)維持增加走勢(shì)

此外，歷史遺跡保護(hù)對(duì)當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)和文化有著至關(guān)重要的意義，也是澳洲礦山自2020年以來運(yùn)營中的一個(gè)重要環(huán)節(jié)在此過程中，部分替代項(xiàng)目也沒能按照預(yù)期完成投產(chǎn)以力拓旗下西部山脈鐵礦石項(xiàng)目為代表的產(chǎn)能替代項(xiàng)目投產(chǎn)時(shí)間均有推遲 二、厚積薄發(fā)，澳洲發(fā)運(yùn)量短期預(yù)計(jì)將延續(xù)增長趨勢(shì) 自三月初以來，澳洲發(fā)運(yùn)量開始止降回升并連續(xù)三周延續(xù)上漲趨勢(shì)。

研究報(bào)告

Mysteel解讀：澳巴鐵礦石年度發(fā)運(yùn)回顧及2022年目標(biāo)展望

澳巴鐵礦石發(fā)運(yùn)受到季節(jié)性影響最直觀的表現(xiàn)就是發(fā)運(yùn)港口也會(huì)經(jīng)歷年內(nèi)最頻繁的檢修通過數(shù)據(jù)計(jì)算顯示，澳巴19港發(fā)運(yùn)量與港口檢修量的負(fù)相關(guān)性達(dá)到了-69% 二、澳巴各礦山產(chǎn)銷情況 四大礦山產(chǎn)銷的情況 從四大礦山的生產(chǎn)發(fā)運(yùn)來看，澳洲兩大巨頭力拓及BHP產(chǎn)銷出現(xiàn)了小幅下滑，力拓下降主要原因是上半年高降雨量、礦區(qū)文化遺產(chǎn)保護(hù)、以及替代項(xiàng)目的投產(chǎn)延遲等。

聚焦

澳大利亞鐵礦石出口繁榮“泡沫”？全年出口損失或達(dá)230億澳元

中新網(wǎng)8月13日電 據(jù)澳洲網(wǎng)報(bào)道，澳大利亞阿德萊德大學(xué)國際貿(mào)易研究(InstituteforInternationalTrade)近日的一項(xiàng)新研究發(fā)現(xiàn)，中澳之間緊張關(guān)系導(dǎo)致的貿(mào)易影響被嚴(yán)重低估，在鐵礦石出口繁榮的“泡沫”下，其他產(chǎn)品出口存在近230億元(澳元，下同)的“缺口” 該報(bào)告由前澳大利亞外交部官員威克斯(RonWickes)、亞當(dāng)斯(MikeAdams)和布朗(NicholasBrown)撰寫，報(bào)告稱中澳兩國之間貿(mào)易緊張關(guān)系的整體影響被強(qiáng)勁的鐵礦石出口所掩蓋，而隨著中國政府或?qū)で?em class='keyword'>替代來源，鐵礦石貿(mào)易也可能崩潰。

爐料

Mysteel參考丨2021年全球鐵礦石供應(yīng)展望及其供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估

Mysteel通過其核心數(shù)據(jù)庫和資訊網(wǎng)絡(luò)的數(shù)據(jù)挖掘，預(yù)估2021年全球鐵礦石增量約為9630萬噸這些增量主要來自于巴西、印度、美國等受疫情影響較大的國家，這些國家在2021年從疫情中恢復(fù)的進(jìn)度情況將直接影響鐵礦石產(chǎn)量能否達(dá)到預(yù)期水平 除此之外， Mysteel認(rèn)為全球鐵礦石增量主要來自于西半球國家，一季度對(duì)中國的供應(yīng)影響較小，而伴隨著后期到港量增加和鐵礦石品種逐漸往高鐵品位調(diào)整，后期供應(yīng)過剩跡象將愈發(fā)明顯。

Mysteel參考

鐵礦石易漲難跌

2020年受疫情影響，全球鐵礦石增速更為低迷，2021年后疫情時(shí)期，全球礦山在疫情減輕及自身產(chǎn)能調(diào)整背景下逐步復(fù)產(chǎn)，全球新增大型礦山主要為替代項(xiàng)目，但產(chǎn)量增加也將非常有限剔除突發(fā)事件的影響，同時(shí)考慮季節(jié)性因素，四大主流礦山提升自身的產(chǎn)能利用率，整體供給增量在3500萬—4500萬噸其中，淡水河谷增產(chǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期，澳洲三大礦山投資集中，現(xiàn)有新增產(chǎn)能均是對(duì)舊產(chǎn)能的替換，在高礦價(jià)刺激下，雖然澳洲中小礦山增產(chǎn)復(fù)產(chǎn)量略有增加，但幅度有限。

爐料

進(jìn)口回升 鐵礦石短線偏空

供應(yīng)端 上周澳洲、巴西鐵礦石總發(fā)運(yùn)量環(huán)比增加259.2萬噸，外礦發(fā)貨有回升預(yù)期上半年增量主要來源于澳洲，呈現(xiàn)出澳洲多巴西少的格局；下半年主要增量來源于淡水河谷，澳洲整體無增量，或呈現(xiàn)和上半年相反格局，下半年重點(diǎn)關(guān)注巴西礦、非主流礦對(duì)澳洲礦的替代9月上旬澳洲發(fā)貨平穩(wěn)，7月初至今澳洲發(fā)貨同比增加411萬噸，同比發(fā)貨量仍偏高，預(yù)計(jì)后續(xù)澳洲周均發(fā)貨難有太明顯的同比增加。

爐料

海外鋼礦：巴基斯坦鋼鐵業(yè)反對(duì)下調(diào)鋼材進(jìn)口關(guān)稅

巴基斯坦鋼鐵協(xié)會(huì)秘書長瓦吉德·布哈里（Wajid Bukhari）表示：“對(duì)進(jìn)口鋼鐵征收的任何關(guān)稅降低都將對(duì)當(dāng)?shù)劁撹F業(yè)產(chǎn)生影響，還將引發(fā)全國范圍內(nèi)的大規(guī)模失業(yè)鋼鐵行業(yè)每年生產(chǎn)的鋼材替代價(jià)值超過12億美元” 巴基斯坦2019年鋼材產(chǎn)量200萬噸，鋼鐵行業(yè)直接雇傭超過5萬人 Fenix 關(guān)于Iron Ridge鐵礦石項(xiàng)目開始建設(shè)工作 據(jù)外媒報(bào)道，澳洲菲尼克斯資源公司（Fenix Resources）在西澳大利亞關(guān)于Iron Ridge可直發(fā)鐵礦石項(xiàng)目（DSO）正式開始前期建設(shè)工作，主要包括清理，挖掘和表土剝離活動(dòng)。

鋼礦動(dòng)態(tài)

肖薇：鐵礦石五月市場(chǎng)回顧及六月展望

6月份澳洲港口泊位檢修減少，但巴西港口例行檢修增加，Mysteel預(yù)估六月份澳洲巴西鐵礦石發(fā)運(yùn)總量微增，但其余國家發(fā)運(yùn)量略降，供應(yīng)整體與5月基本持平而需求端，或因鋼廠檢修和限產(chǎn)政策影響，產(chǎn)量環(huán)比5月份略有下降，但同比仍高2% 最后，她指出目前鋼廠對(duì)MNPJ粉的需求較高，根據(jù)高品澳粉平衡表推斷，預(yù)計(jì)六月高品澳粉仍將去庫328萬噸品種方面，目前同品種替代與塊礦價(jià)差收窄，鋼廠利潤探漲的情況下或?qū)⒉粫?huì)增加對(duì)塊礦的需求；疊加塊礦高庫存壓力，預(yù)計(jì)短期內(nèi)塊礦溢價(jià)仍將承壓運(yùn)行。

同期論壇

受近期能源價(jià)格暴跌影響 全球多個(gè)液化天然氣項(xiàng)目被推遲

此后在5月14日，中國又宣布對(duì)澳大利亞大麥征加費(fèi)用，轉(zhuǎn)而向美國進(jìn)口大麥據(jù)測(cè)算，接連失去中國兩類產(chǎn)品的大訂單，澳大利亞預(yù)計(jì)損失約10億澳元 10億澳元的牛肉和大麥，是很難和每年800億澳元的資源產(chǎn)品相比的，相比去年澳大利亞對(duì)華1350億澳元的出口總額更是九牛一毛不過，據(jù)澳媒最新報(bào)道稱，該國資源行業(yè)人士擔(dān)心天然氣、煤炭和鐵礦石的出口也可能受阻，畢竟中國幾乎是這些澳洲商品的唯一選擇，而澳大利亞并不是中國市場(chǎng)的唯一選擇，中國可以輕易從巴西等國獲得替代品。

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