淡水河谷一季度凈利潤扭虧

2025年一季度鐵礦石產量 2025年一季度，巴西淡水河谷公司鐵礦石粉礦產量（包括從第三方采購的鐵礦石數(shù)量，但不包括巴西薩馬科公司產量，下同）由2024年四季度的8528萬噸環(huán)比顯著減少20.7%至6766萬噸，這主要是由于：①受暴雨天氣的負面影響，北部系統(tǒng)（包括S11D鐵礦項目）鐵礦石粉礦產量環(huán)比下降，②北嶺礦區(qū)（Serra Norte）受開采許可限制，季度產量同比減少了90萬噸，③受伊塔比拉礦區(qū)（Itabira）Caue選礦廠按計劃停產檢修影響，導致東南部系統(tǒng)鐵礦石粉礦產量環(huán)比下降，④從第三方采購鐵礦石數(shù)量環(huán)比大幅增長；與2024年一季度的7083萬噸相比也小幅下降4.5%，這主要是由于：①S11D鐵礦項目產量同比增長，部分抵消了北嶺礦區(qū)和東嶺礦區(qū)（Serra Leste）鐵礦石產量同比大幅下滑，但北部系統(tǒng)鐵礦石產量仍同比小幅減少，②森特萊斯綜合運營區(qū)（Minas Centrais）和馬里亞納綜合運營區(qū)（Mariana）鐵礦石產量同比增長，但不足以抵消伊塔比拉礦區(qū)（Itabira）鐵礦石產量同比顯著下滑，因此東南部系統(tǒng)鐵礦石粉礦產量同比小幅下降，③大瓦爾任礦區(qū)（Vargem Grande）鐵礦石產量同比增長，不足以抵消帕勞佩巴礦區(qū)（Paraopeba）鐵礦石產量同比顯著下滑，使南部系統(tǒng)鐵礦石粉礦產量同比回落；④從第三方采購鐵礦石數(shù)量同比大幅增長。

產業(yè)動態(tài)

必和必拓前三財季鐵礦石銷量微降

鑒于電力驅動火車試運行調試進程加速以及黑德蘭港去瓶頸項目正式投產后裝卸效率提升，必和必拓維持2024財年鐵礦石產量目標不變，且有信心實現(xiàn)鐵礦石年產量3.05億噸的中期目標 在薩馬科球團廠，4號球團生產線恢復生產，推動球團礦產量增長同時，第二套選礦設備在2024年12月提前投產后產能提升進度快于預期隨著選礦和球團設備不斷增產并逐步達產，薩馬科球團廠的球團礦年產能有望在2024財年末提前達到1600萬噸。

產業(yè)動態(tài)

淡水河谷一季度鐵礦石銷量同比增長

其中，S11D鐵礦項目粉礦產量由2024年四季度的2367萬噸環(huán)比大幅減少18.2%至1937萬噸，與2024年一季度的1771萬噸相比則提高9.3% 2025年一季度，淡水河谷旗下東南部系統(tǒng)鐵礦石粉礦產量由2024年四季度的2210萬噸環(huán)比大幅下降減少16.7%至1840萬噸，這主要是由于：①法贊當（Fazendao）選礦廠產量提升的同時，Caue選礦廠按計劃進行為期49天的停產檢修，導致伊塔比拉礦區(qū)鐵礦石粉礦產量環(huán)比顯著下降，②森特萊斯綜合運營區(qū)和馬里亞納綜合運營區(qū)鐵礦石粉礦產量也環(huán)比減少，③從第三方采購鐵礦石數(shù)量環(huán)比增長；與2024年一季度的1955萬噸相比也小幅下滑5.9%，這主要是由于：①伊塔比拉礦區(qū)鐵礦石產量同比顯著下滑，②森特萊斯綜合運營區(qū)和馬里亞納綜合運營區(qū)鐵礦石粉礦產量同比增幅不足以抵消伊塔比拉礦區(qū)產量降幅，③從第三方采購鐵礦石數(shù)量同比增長。

產業(yè)動態(tài)

Mysteel：江西市場到貨資源增加 型鋼上漲空間有限

近期原料端鋼坯價格下調，削弱成品材底部支撐，加之鐵礦石需求預期偏弱，成本端難以對型鋼價格形成持續(xù)提振 2、鋼廠利潤主導供給 在環(huán)保政策趨嚴背景下，落后產能加速淘汰，大型企業(yè)通過技術改造優(yōu)化生產然而，當前型鋼利潤空間有限，鋼廠為維持市場份額可能選擇讓利出貨，進一步壓縮價格上漲動力 四、市場情緒與宏觀政策：預期分化，上行驅動不足 1、宏觀政策效果待觀察 盡管2024年底以來美聯(lián)儲降息及國內增量政策頻出，但政策傳導至實體需求仍需時間。

主編視角

Mysteel參考丨一季度建筑鋼材市場回顧及二季度展望

今年，生態(tài)環(huán)境部發(fā)布碳交易工作方案，將范圍擴大至鋼鐵行業(yè)，其中鋼鐵行業(yè)重點排放單位名錄主要是高爐-轉爐長流程鋼鐵生產企業(yè)，不包括獨立電弧爐生產企業(yè)，二季度行業(yè)一部分重心將可能集中在此，無論是碳排放數(shù)據(jù)的管理還是配額均需鋼廠方面注意，鋼廠成本可能由此增加 2.原料端 2025年全球鐵礦石產能預計將持續(xù)擴張，整體供應量處于偏寬松狀態(tài)，從已有信息看，四大巨頭在2025年均有一定的新投產項目，例如淡水河谷的卡帕內馬項目2024年11月進入調試狀態(tài)，有望在2025年增量，S11D項目也將進一步增產；力拓的西坡項目（WesternRange）年產能達2500萬噸，預計2025年交付首批鐵礦石，產量可在500萬噸左右；必和必拓的Samarco礦區(qū)第二座選礦廠預計將在2025財年第三季度投產；最后是FMG的鐵橋項目有望在25年Q4實現(xiàn)滿負荷生產，預計每年將能提供2200萬噸高品位磁精粉。

Mysteel參考

Mysteel日報：西南鋼管價格明日或持穩(wěn)運行

一、市場總結 4月24日，今日西南地區(qū)鋼管價格穩(wěn)中偏強運行原料方面：唐山瑞豐帶鋼價格暫穩(wěn)：495-635報3190元/噸，685-880報3190元/噸,914-1230報3180元/噸期貨方面：各品類漲跌不一，多機構鐵礦石震蕩運行；市場方面，西南地區(qū)市場氛圍依舊冷淡，成交量持續(xù)偏低，市場氛圍低迷，商家受管廠價格上漲影響，部分商家選擇漲價今日西南鋼價整體持穩(wěn)運行。

每日分析

Mysteel日報：西南鋼管價格明日或穩(wěn)中偏弱運行

一、市場總結 4月21日，今日西南地區(qū)鋼管價格弱穩(wěn)運行原料方面：唐山瑞豐帶鋼價格漲20-30元/噸：495-635報3200元/噸，685-880報3200元/噸,914-1230報3190元/噸期貨方面：各品類多數(shù)上漲，多機構鐵礦石震蕩運行；市場方面，西南地區(qū)市場氛圍依舊冷淡，成交量持續(xù)偏低，市場氛圍低迷，商家對后續(xù)價格走勢不太看好，目前大多選擇穩(wěn)價。

每日分析

Mysteel日報：內蒙古國產鐵礦石市場持穩(wěn)運行 交投一般

今日內蒙古國產鐵礦石市場價格穩(wěn)截至目前，65%精粉：巴彥淖爾主導大礦干基含稅出廠928，包頭干基含稅出廠900，二連浩特中硫濕基不含稅出廠690；67%精粉：二連浩特高硫濕基不含稅出廠680（單位：元/噸） 供應端，包頭及周邊地區(qū)開工礦選企業(yè)較少，市場精粉資源緊張，受此影響雖近日連鐵回落，但賣方仍有意挺價，出貨積極性一般，二連浩特地區(qū)受市場波動影響較小，周內僅個別少量出貨，價格較前期小幅調整。

國產礦區(qū)域日評

Mysteel日報：山西國產鐵礦石市場持穩(wěn)運行 活躍度欠佳

山西國產鐵礦石市場持穩(wěn)運行截至目前山西代縣，65%高硫精粉720-730，68%高硫精粉800-810，靈丘66%中高硫精粉725-735（濕基不含稅出廠價；單位：元/噸） 供應端來看，主導大礦昨日對外報價大幅下調，原平地區(qū)受安全檢查影響停產礦選企業(yè)，暫無復產消息，靈丘礦山維持正常生產，受資源緊缺影響，個別持貨廠商挺價心態(tài)漸起，報價略有上調，出貨積極性尚可需求端來看，鋼廠對礦選報價上調情況暫不認可，今昨兩日晉中、呂梁等地部分鋼廠穩(wěn)價少量拿貨，市場交投情況稍有回暖。

國產礦區(qū)域日評

Mysteel解讀：必和必拓一季度鐵礦石產銷季節(jié)性下滑 全年持穩(wěn)預期不變

其中，Mining Area C區(qū)和金布巴礦區(qū)表現(xiàn)突出，產量同比分別增長11.8%和3.4%，充分體現(xiàn)了新產能釋放和運營優(yōu)化的成效不過，主力紐曼礦區(qū)受天氣擾動疊加礦石品質下滑影響，產量同比下降20.2% 與此同時，必和必拓在巴西薩馬科（Samarco）公司自去年12月第二座選礦廠重啟以來復產進展超出預期，一季度鐵礦石球團產量環(huán)同比分別增長11.1%和39.3%。

主編視角

Mysteel日報：西南鋼管價格明日或窄幅震蕩偏弱運行

一、市場總結 4月17日，今日西南地區(qū)鋼管價格弱勢運行原料方面：唐山瑞豐帶鋼價格漲10-20元/噸：495-635報3180元/噸，685-880報3180元/噸,914-1230報3160元/噸期貨方面：各品類多數(shù)下跌，多機構鐵礦石震蕩下行；市場方面，西南地區(qū)市場氛圍冷淡，成交量持續(xù)偏低，市場氛圍低迷，商家對后續(xù)價格走勢不太看好，目前大多選擇穩(wěn)價或降價。

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Mysteel日報：西南鋼管價格明日或持穩(wěn)運行

一、市場總結 4月14日，今日西南地區(qū)鋼管價格弱穩(wěn)運行原料方面：唐山瑞豐帶鋼價格漲10-20元/噸：495-635報3210元/噸，685-880報3240元/噸,914-1230報3220元/噸期貨方面：全部上漲，多機構鐵礦石震蕩上行；市場方面，西南地區(qū)市場氛圍冷淡，成交量持續(xù)偏低，市場氛圍低迷，商家對后續(xù)價格走勢不太看好，目前大多選擇穩(wěn)價或降價。

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Mysteel日報：內蒙古國產鐵礦石市場偏弱運行 交投一般

今日內蒙古國產鐵礦石市場價格降5截至目前，65%精粉：巴彥淖爾主導大礦干基含稅出廠972，包頭干基含稅出廠920降5，二連浩特中硫濕基不含稅出廠690降5；67%精粉：二連浩特高硫濕基不含稅出廠680降5（單位：元/噸） 供應端，本地礦選企業(yè)開工率仍處于低位，精粉現(xiàn)貨資源較為緊張，雖今日連鐵稍有回暖，但本周整體市場呈下行趨勢，預計下周主導大礦報價下調幅度較大，其余持貨廠商雖有意挺價，但出貨情況一般。

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Mysteel早讀：李強同歐盟委員會主席通電話，央企密集增持回購

◎ 財政部等兩部門發(fā)布關于開展2025年度中央財政支持實施城市更新行動的通知其中提出，2025年，中央財政支持實施城市更新工作的范圍為大城市及以上城市，共評選不超過20個城市 ◎ 商務部：今年年初至4月8日零時，消費者購買12大類家電以舊換新產品3570.9萬臺，帶動銷售1247.4億元 ◎ 4月8日，全國主港鐵礦石成交169.10萬噸，環(huán)比增75.8%；237家主流貿易商建筑鋼材成交9.75萬噸，環(huán)比減13.2%。

資訊

Mysteel日報：西南鋼管價格明日或窄幅震蕩運行

一、市場總結 4月10日，今日西南地區(qū)鋼管價格弱穩(wěn)運行原料方面：唐山瑞豐帶鋼價格漲60-80元/噸：495-635報3240元/噸，685-880報3240元/噸,914-1230報3230元/噸期貨方面：全部上漲，多機構鐵礦石震蕩上行；市場方面，西南地區(qū)市場氛圍有所好轉，成交量小幅上升，但是由于此前銷量持續(xù)不佳，商家對后續(xù)價格走勢不太看好，目前大多選擇穩(wěn)價。

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Mysteel日報：邯邢國產鐵礦石市場持穩(wěn)運行 交投一般

今日邯邢鐵精粉市場持穩(wěn)邯鄲66%堿粉干基不含稅承兌出廠955，武安65%堿粉濕基不含稅出廠價840（單位：元/噸） 供應端，本地主導礦企正常生產，走貨于長協(xié)鋼企，隨產隨銷；武安區(qū)域礦企周初跟隨本地主導大礦報價下調，今日鐵礦石期貨開盤下行，礦選企業(yè)情緒略顯低迷，部分暫停報價，觀望后市；需求端，貿易商周初詢盤謹慎，鋼廠利潤一般，整體供需局面僵持，不急于采貨，多觀望為主 有市場參與者稱，受今日外盤下行，市場詢貨較少，多看弱后市。

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Mysteel日報：山西國產鐵礦石市場持穩(wěn)運行 活躍度欠佳

山西國產鐵礦石市場持穩(wěn)運行截至目前山西代縣，65%高硫精粉740-750，68%高硫精粉820-830，靈丘66%中高硫精粉745-755（濕基不含稅出廠價；單位：元/噸） 供應端來看，主導鋼廠周初報價上漲，嵐縣、峨口礦區(qū)均有對外出售，原平地區(qū)前期因環(huán)保檢查而停產礦企目前暫無復產消息，靈丘礦企維持正常生產，受近日連鐵上行影響，礦選及貿易企業(yè)心態(tài)提振，個別持貨廠商報價上漲，但成交情況一般。

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Mysteel日報：成交不佳，西南鋼管價格明日或弱勢運行

一、市場總結 4月7日，今日西南地區(qū)鋼管價格弱穩(wěn)運行原料方面：唐山瑞豐帶鋼價格降20-50元/噸：495-635報3250元/噸，685-880報3220元/噸期貨方面：全部下跌，多機構看空鐵礦石；市場方面，西南地區(qū)市場氛圍冷淡，成交量持續(xù)偏低，市場氛圍低迷，商家對后續(xù)價格走勢不太看好，目前大多選擇穩(wěn)價或降價今日西南鋼價整體持穩(wěn)運行 二、今日價格 西南地區(qū)主要城市：今日昆明市場鋼管價格無變化成；成都、重慶、貴陽市場焊管方面下降10-30元/噸，鍍鋅管方面下跌10-20元/噸；重慶無縫管下跌30元/噸。

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Mysteel日報：西南鋼管價格明日或窄幅震蕩運行

一、市場總結 4月3日，今日西南地區(qū)鋼管價格持穩(wěn)運行原料方面：唐山瑞豐帶鋼價格暫穩(wěn)：495-635報3270元/噸，685-880報3280元/噸期貨方面：各品種多數(shù)下跌，多機構料鐵礦石震蕩運行；市場方面，西南地區(qū)市場氛圍冷淡，成交量持續(xù)偏低，市場氛圍低迷，商家對后續(xù)價格走勢不太看好，目前大多選擇穩(wěn)價或降價今日西南鋼價整體持穩(wěn)運行 二、今日價格 西南地區(qū)主要城市：今日西南各大市場鋼管價格無變化。

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Mysteel日報：山西國產鐵礦石市場偏弱運行 活躍度欠佳

山西國產鐵礦石市場持穩(wěn)運行截至目前山西代縣，65%高硫精粉740-750，68%高硫精粉820-830，靈丘66%中高硫精粉745-755（濕基不含稅出廠價；單位：元/噸） 供應端來看，主導大礦本周嵐縣礦區(qū)暫停銷售，僅峨口礦區(qū)對外出貨，原平、靈丘等地在產礦選企業(yè)多維持原狀，近日受連鐵小幅拉升影響，持貨廠商挺價心態(tài)增強，個別報價上調，出貨積極性尚可需求端來看，呂梁個別鋼廠因外礦性價比較高，短期停采國內礦，以消耗外礦為主，晉中某鋼廠對靈丘現(xiàn)貨要價接受度較低，待其回落后再行采購，其余鋼廠多觀望市場為主。

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