Mysteel解讀：臨近雙節(jié)疏港量降幅有限 45港鐵礦石庫存或?qū)⒀永m(xù)去庫趨勢

截止9月22日，45港鐵礦石庫存1.16億噸，周環(huán)比去庫273萬噸，到港量較上周持穩(wěn)疊加疏港量持續(xù)走高至年內(nèi)新高，港口庫存降庫明顯本周到港量較為平穩(wěn)，日均疏港量增加15.34萬噸至339.13萬噸的年內(nèi)新高水平，綜合來看45港鐵礦石庫存呈現(xiàn)降庫趨勢 庫存結構方面，從貨主來看，貿(mào)易礦去庫177萬噸、鋼廠礦去庫96萬噸；從品類來看，澳礦去庫183萬噸，巴西礦累庫53萬噸，非主流礦去庫143萬噸。

主編視角

Mysteel解讀：日均疏港量持續(xù)高位 下期45港鐵礦石庫存或?qū)⑿》?/a>

Mysteel解讀：“消失的”鐵礦石疏港量

鐵礦石需求的定義 結論1：疏港量與鐵水非直接對等關系：疏港量不完全直接流入國內(nèi)鋼廠，而鐵水產(chǎn)量中鐵礦石需求也不完全為進口礦，因此需要引入理論疏港的概念（基于公式：供應-需求=庫存變化，變形得出：供應=需求+庫存變化）： 理論疏港1：247進口礦日耗+（廠內(nèi)庫存變化/7） 理論疏港2：外選廠進口礦日耗+（外選廠庫存變化/7） 理論疏港3：理論疏港1+理論疏港2 理想狀態(tài)下，理論疏港3=實際疏港量，但是由于實際疏港量涉及到了轉(zhuǎn)水出口的量，所以導致了理論疏港與實際疏港出現(xiàn)偏差（如下圖所示），可以看出大部分時間理論疏港量與實際疏港量是不重合的。

主編視角

Mysteel：近期鐵水和鐵礦石疏港增量的差異解讀

山東港口向江內(nèi)轉(zhuǎn)水量增加，引起疏港增量出現(xiàn)一定虛高 5月份，由于上海封城的影響，山東港口（青島港、日照港、連云港、煙臺港、嵐山港）鐵礦石向江內(nèi)港口轉(zhuǎn)水的量出現(xiàn)一定程度增加，這部分疏港量在第一次統(tǒng)計疏港即從山東港口轉(zhuǎn)水至江內(nèi)港口時記一次疏港，但這些量沒有直接進入鋼廠，直到江內(nèi)港口再將這些量疏港至江內(nèi)的鋼廠即第二次計為疏港時才作為了鋼廠真實的疏港。

研究報告

Mysteel周報：鐵水產(chǎn)量延續(xù)增勢，短期鐵礦石價格或偏弱震蕩（9.19-9.28）

截止目前，47港鐵礦石庫存總量14550.68萬噸，環(huán)比累庫169萬噸，較年初去庫1060萬噸,比去年同期庫存低1300萬噸 下期從卸貨端考慮，到港回升；從需求端考慮，鐵水小幅波動，日均疏港量減少，下周預計整體卸貨入庫量或?qū)⒏哂诔鰩?em class='keyword'>量綜合預測，下期47港港口庫存或?qū)⒗蹘?月度平衡表：Mysteel鐵礦石分析團隊8月31日預計，9月份中國鐵礦石市場供大于求，47港鐵礦石庫存累庫。

進口礦周評

Mysteel鐵礦石月報—— 十月鐵礦石供需環(huán)比窄幅波動，進口鐵礦石均價或環(huán)比下跌

本月47港鐵礦石庫存整體表現(xiàn)為累庫一方面原因是9月隨著鐵水產(chǎn)量總量減少，鐵礦需求環(huán)比下降；另一方面，臨近長假，鋼廠采購的海漂庫存逐步到港，截至目前尚未充分提貨到廠內(nèi)，周期內(nèi)疏港量低于港口鐵礦石卸貨入庫量 Part 3. 展望 展望10月，中國鐵礦石供需面或?qū)⒈憩F(xiàn)為供需環(huán)比窄幅波動。

月報

廣發(fā)期貨：鐵礦石單邊震蕩偏弱看待，區(qū)間參考750-830

【觀點】截至昨日下午收盤，鐵礦2601合約震蕩下跌走勢供給端，上周鐵礦石全球發(fā)運量環(huán)比回落，45港水高位基礎上仍有小幅增加，鋼廠補庫需求增加從五大材數(shù)據(jù)可以看到本周鋼材產(chǎn)量略增，表需回升，基本面小幅好轉(zhuǎn)，但進入旺季仍顯不足，原料強于成材庫存方面，港口庫存累庫，疏港量環(huán)比下降，鋼廠權益礦庫存環(huán)比增加展望后市，由于鋼廠盈利面仍然偏高，10月份鐵水仍將保持偏高水平，港口庫存同比低位給予鐵礦支撐，但需警惕四季度沖量帶來港口累庫風險。

機構

Mysteel周評：沿江進口鐵礦石現(xiàn)貨市場價格震蕩運行 成交尚可

供應端，截至9月26日，沿江區(qū)域港口進口鐵礦石庫存量較上周小幅累庫，疏港量有所回升區(qū)域內(nèi)貿(mào)易商報價積極性尚可，多以挺價出貨為主，部分中品粉品種挺價情緒偏強需求端，臨近節(jié)前，區(qū)域內(nèi)鋼廠維持剛需補庫模式，進口礦總庫存平均可用天數(shù)維持15-20天左右，本周采購氛圍較為濃厚綜合來看，預計下周沿江區(qū)域鐵礦石現(xiàn)貨價格或?qū)⒄鹗庍\行 。

進口礦區(qū)域日評

Mysteel周報：鐵水產(chǎn)量延續(xù)增勢，短期鐵礦石價格或窄幅偏弱震蕩（9.12-9.19）

截止目前，47港鐵礦石庫存總量14381.68萬噸，環(huán)比去庫74萬噸,較年初去庫1229萬噸,比去年同期庫存低1411萬噸 下期從卸貨端考慮，到港小幅回升；從需求端考慮，鐵水增加，日均疏港量增加，下周預計整體卸貨入庫量或?qū)⒌陀诔鰩?em class='keyword'>量綜合預測，下期47港港口庫存或?qū)⑷?月度平衡表：Mysteel鐵礦石分析團隊8月31日預計，9月份中國鐵礦石市場供大于求，47港鐵礦石庫存累庫。

進口礦周評

廣發(fā)期貨：逢低做多鐵礦2601合約

【觀點】截至昨日下午收盤，鐵礦2601合約震蕩偏強走勢供給端，上周鐵礦石全球發(fā)運量環(huán)比回落，45港到港量增加，結合近期發(fā)運數(shù)據(jù)推算，后續(xù)到港均值將先增后降需求端，鋼廠利潤率小幅下滑，本周鐵水高位基礎上仍有小幅增加，鋼廠補庫需求增加從五大材數(shù)據(jù)可以看到本周鋼材產(chǎn)量略增，表需回升，基本面小幅好轉(zhuǎn)，但進入旺季仍顯不足，原料強于成材庫存方面，港口庫存累庫，疏港量環(huán)比下降，鋼廠權益礦庫存環(huán)比增加。

機構

廣發(fā)期貨：鐵礦石單邊震蕩偏多看待，區(qū)間參考780-850

供給端，上周鐵礦石全球發(fā)運量環(huán)比回落，45港到港量增加，結合近期發(fā)運數(shù)據(jù)推算，后續(xù)到港均值將先增后降需求端，鋼廠利潤率小幅下滑，上周鐵水產(chǎn)量大幅回升，本周仍有小幅增加，鋼廠補庫需求增加從五大材數(shù)據(jù)可以看到本周鋼材產(chǎn)量下降，表需回升，基本面小幅好轉(zhuǎn)，但進入旺季仍顯不足，原料強于成材庫存方面，港口庫存去庫，疏港量環(huán)比上升，鋼廠權益礦庫存環(huán)比增加展望后市，由于鋼廠盈利面仍然偏高，9-10月份鐵水仍將保持偏高水平，港口庫存同比低位給予鐵礦支撐。

機構

Mysteel周評：沿江進口鐵礦石現(xiàn)貨市場價格震蕩運行 成交尚可

供應端，截至9月19日，沿江區(qū)域港口進口鐵礦石庫存量較上周小幅去庫，疏港量小幅回升區(qū)域內(nèi)貿(mào)易商報價積極性尚可，多以挺價出貨為主，部分中品粉品種挺價情緒偏強需求端，臨近節(jié)前，區(qū)域內(nèi)鋼廠維持按需補庫模式，進口礦平均可用天數(shù)維持20天左右，采購步調(diào)以“逢低采買”為主綜合來看，預計下周沿江區(qū)域鐵礦石現(xiàn)貨價格或?qū)⒄鹗庍\行

進口礦區(qū)域日評

廣發(fā)期貨：補庫需求支撐鐵礦價格偏強運行

供給端，上周鐵礦石全球發(fā)運量環(huán)比回落，45港到港量增加，結合近期發(fā)運數(shù)據(jù)推算，后續(xù)到港均值將先增后降需求端，鋼廠利潤率小幅下滑，上周鐵水產(chǎn)量大幅回升，本周仍有小幅增加，鋼廠補庫需求增加從五大材數(shù)據(jù)可以看到本周鋼材產(chǎn)量下降，表需回升，基本面小幅好轉(zhuǎn)，但進入旺季仍顯不足，原料強于成材庫存方面，港口庫存去庫，疏港量環(huán)比上升，鋼廠權益礦庫存環(huán)比增加展望后市，由于鋼廠盈利面仍然偏高，9月份鐵水仍將保持偏高水平，港口庫存同比低位給予鐵礦支撐。

策略研究

Mysteel周報：鐵水產(chǎn)量明顯回升，短期鐵礦石價格或?qū)挿珡娬鹗帲?.5-9.12）

截止目前，47港鐵礦石庫存總量14456.12萬噸，環(huán)比累庫30萬噸，較年初去庫1154萬噸,比去年同期庫存低1584萬噸 下期從卸貨端考慮，到港小幅波動；從需求端考慮，鐵水增加，日均疏港量增加，下周預計整體卸貨入庫量或?qū)⒌陀诔鰩?em class='keyword'>量綜合預測，下期47港港口庫存或?qū)⑷?月度平衡表：Mysteel鐵礦石分析團隊8月31日預計，9月份中國鐵礦石市場供大于求，47港鐵礦石庫存累庫。

進口礦周評

Mysteel日報：山東進口鐵礦石現(xiàn)貨市場價格小幅上漲 成交較少

【明日預測】 供應端，山東區(qū)域港口庫存小幅增加，疏港受季節(jié)影響有所下降進入“金九銀十”旺季后，區(qū)域內(nèi)鋼企生產(chǎn)積極性較好，鐵水產(chǎn)量仍處于較高水平，疊加臨近雙節(jié)長假，下游存在少量補庫需求，短期內(nèi)原料需求保持穩(wěn)定，但多數(shù)鋼廠利潤收縮，采購更多偏向低品粉礦，礦價支撐偏弱綜上所述，預計明日山東鐵礦石現(xiàn)貨價格震蕩運行

進口礦區(qū)域日評

25日鐵礦石港口現(xiàn)貨成交一覽

【明日預測】 供應端，山東區(qū)域港口庫存小幅增加，疏港受季節(jié)影響有所下降進入“金九銀十”旺季后，區(qū)域內(nèi)鋼企生產(chǎn)積極性較好，鐵水產(chǎn)量仍處于較高水平，疊加臨近雙節(jié)長假，下游存在少量補庫需求，短期內(nèi)原料需求保持穩(wěn)定，但多數(shù)鋼廠利潤收縮，采購更多偏向低品粉礦，礦價支撐偏弱綜上所述，預計明日山東鐵礦石現(xiàn)貨價格震蕩運行 ◎ 唐山港口： -- 。

成交報告

廣發(fā)期貨：單邊建議逢低做多鐵礦2601合約

供給端，鐵礦石全球發(fā)運量大幅回升，45港到港量下降，主要由于巴西港口發(fā)運恢復，屬于預期內(nèi)數(shù)據(jù)變動結合近期發(fā)運數(shù)據(jù)推算，后續(xù)到港均值將先增后降需求端，鋼廠利潤率小幅下滑，重大活動結束后，上周鐵水產(chǎn)量大幅回升，鋼廠補庫需求增加從五大材數(shù)據(jù)可以看到本周鋼材產(chǎn)量下降，表需回升，基本面小幅好轉(zhuǎn)，但進入旺季仍顯不足，原料強于成材庫存方面，港口庫存小幅累庫，疏港量環(huán)比上升，鋼廠權益礦庫存環(huán)比增加展望后市，由于鋼廠盈利面仍然偏高，9月份鐵水仍將保持偏高水平，港口庫存同比低位給予鐵礦支撐。

策略研究

廣發(fā)期貨：鐵礦石建議逢低做多2601合約

【鐵礦石】 邏輯：供給端發(fā)運回落，需求端鐵水回升，庫存小幅累庫，鋼廠盈利支撐需求 數(shù)據(jù)：日照港PB粉790元/噸；45港到港量增24.15萬噸，疏港量增13.50萬噸 觀點：震蕩偏多，建議逢低做多2601合約

機構

Mysteel周報：鐵水產(chǎn)量大幅下滑，短期鐵礦石價格或?qū)挿珡娬鹗帲?.29-9.5）

截止目前，47港鐵礦石庫存總量14425.72萬噸，環(huán)比累庫38萬噸，較年初去庫1185萬噸,比去年同期庫存低1663萬噸 下期從卸貨端考慮，到港增加；從需求端考慮，鐵水增加，日均疏港量增加，下周預計整體卸貨入庫量或?qū)⒏哂诔鰩?em class='keyword'>量綜合預測，下期47港港口庫存或?qū)⑿》蹘?月度平衡表：Mysteel鐵礦石分析團隊8月31日預計，9月份中國鐵礦石市場供大于求，47港鐵礦石庫存累庫。

進口礦周評

18日鐵礦石港口現(xiàn)貨成交一覽

Mysteel統(tǒng)計全國港口進口礦成交筆數(shù)57筆，其中主流MNPJ粉現(xiàn)貨成交16筆，占比28%；卡粉、巴混、PFC1現(xiàn)貨成交11筆，占比19%；低品粉礦成交8筆，占比14%；主流塊礦現(xiàn)貨成交1筆，占比2%；其他礦現(xiàn)貨成交21筆，占比37%。

成交報告