金三銀四，鋼價(jià)能否時(shí)來(lái)運(yùn)轉(zhuǎn)？

負(fù)責(zé)煤焦行業(yè)的數(shù)據(jù)調(diào)研與分析，提供行業(yè)深度見(jiàn)解憑借廣泛的信息渠道和豐富的客戶資源，為行業(yè)決策提供數(shù)據(jù)支持和市場(chǎng)洞察 節(jié)后鋼廠復(fù)產(chǎn)與價(jià)格趨勢(shì)解析 Mysteel鐵礦石分析師 陳冠因 具有十年鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈研究經(jīng)驗(yàn)，項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)包括國(guó)產(chǎn)球團(tuán)礦、外選廠、報(bào)告、咨詢項(xiàng)目的編制等經(jīng)驗(yàn)對(duì)鐵礦石行業(yè)供需現(xiàn)狀、產(chǎn)業(yè)鏈上下游有著較深入的研究。

觀點(diǎn)

Mysteel指數(shù)評(píng)述：本周廢鋼價(jià)格震蕩偏強(qiáng)，焦炭價(jià)格偏弱運(yùn)行，鐵礦石價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行（2.17-2.21）

截止2月21日，247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量227.5萬(wàn)噸，環(huán)比下降0.5萬(wàn)噸鋼廠采購(gòu)意愿不強(qiáng)，焦企及港口庫(kù)存均較多，分別同比增加23.8%、18.9% 鐵礦石：本周鐵礦價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行1）一是國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)預(yù)期改善，具體體現(xiàn)為滬深300持續(xù)上漲，十年國(guó)債由漲轉(zhuǎn)跌市場(chǎng)氛圍較為樂(lè)觀，有利于鐵礦價(jià)格上行2）二是鋼材表需回升至去年同期水平，好于市場(chǎng)預(yù)期，市場(chǎng)預(yù)估鐵水有較大增量空間，進(jìn)而提振鐵礦價(jià)格。

原料指數(shù)評(píng)述

Mysteel指數(shù)評(píng)述：本周鋼價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行，預(yù)計(jì)近期內(nèi)鋼價(jià)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行（2.17-2.21）

當(dāng)前鋼廠鐵礦石庫(kù)存和庫(kù)消比均處于近四年偏低水平，預(yù)計(jì)原料價(jià)格表現(xiàn)偏強(qiáng)2）宏觀方面，特朗普關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)擾動(dòng)結(jié)束，對(duì)市場(chǎng)影響減弱高層召開(kāi)民企座談會(huì)，規(guī)格較高，重視程度較大受此影響，資本市場(chǎng)情緒明顯改善，股票、債券、商品市場(chǎng)均有所反映本周滬深300持續(xù)上漲，十年國(guó)債價(jià)格由漲轉(zhuǎn)跌，市場(chǎng)氛圍較為樂(lè)觀3）產(chǎn)業(yè)面，本周螺紋庫(kù)存數(shù)據(jù)超預(yù)期，同比累庫(kù)幅度顯著收窄，本周增庫(kù)28.3萬(wàn)噸（上周增庫(kù)114萬(wàn)噸）板材供需雙強(qiáng)持續(xù)，需求強(qiáng)度來(lái)看，市場(chǎng)普遍反饋接單到三月份可以延續(xù)，旺季需求仍然在持續(xù)兌現(xiàn)。

鋼材指數(shù)評(píng)述

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格周報(bào)（2月17日-2月21日）

需求回升和利潤(rùn)回升的背景下，預(yù)計(jì)鋼廠增產(chǎn)確定性較強(qiáng)，部分鋼廠開(kāi)始適當(dāng)補(bǔ)充原料庫(kù)存當(dāng)前鋼廠鐵礦石庫(kù)存和庫(kù)消比均處于近四年偏低水平，預(yù)計(jì)原料價(jià)格表現(xiàn)偏強(qiáng)2）宏觀方面，特朗普關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)擾動(dòng)結(jié)束，對(duì)市場(chǎng)影響減弱高層召開(kāi)民企座談會(huì)，規(guī)格較高，重視程度較大受此影響，資本市場(chǎng)情緒明顯改善，股票、債券、商品市場(chǎng)均有所反映本周滬深300持續(xù)上漲，十年國(guó)債價(jià)格由漲轉(zhuǎn)跌，市場(chǎng)氛圍較為樂(lè)觀3）產(chǎn)業(yè)面，本周螺紋庫(kù)存數(shù)據(jù)超預(yù)期，同比累庫(kù)幅度顯著收窄，本周增庫(kù)28.3萬(wàn)噸（上周增庫(kù)114萬(wàn)噸）。

產(chǎn)業(yè)分析

黑色系把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)

2025年，黑色系商品中哪些品種可能會(huì)有較好的投資機(jī)會(huì)？石頭認(rèn)為，鐵礦石的大方向還是比較明確的，只是節(jié)奏把握難度較大，建議通過(guò)期權(quán)的方式來(lái)參與可能會(huì)更好2024年鋼鐵行業(yè)利潤(rùn)創(chuàng)了最近十年的最低水平，很大的原因跟煤焦價(jià)格偏高有關(guān)隨著煤焦供需面逐步寬松，煤焦價(jià)格可能下跌，通過(guò)讓利給鋼廠來(lái)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)分配的再平衡鋼材品種中，2024年螺紋鋼冬儲(chǔ)有值得參與的機(jī)會(huì)當(dāng)前鋼價(jià)較低，產(chǎn)量低，庫(kù)存低，開(kāi)春后隨著旺季需求的到來(lái)，鋼價(jià)或有一波反彈上漲機(jī)會(huì)。

原料

強(qiáng)預(yù)期VS穩(wěn)現(xiàn)實(shí)，2025開(kāi)年鋼價(jià)怎么走？

負(fù)責(zé)煤焦行業(yè)的數(shù)據(jù)調(diào)研與分析，提供行業(yè)深度見(jiàn)解憑借廣泛的信息渠道和豐富的客戶資源，為行業(yè)決策提供數(shù)據(jù)支持和市場(chǎng)洞察 供需動(dòng)態(tài)與價(jià)格趨勢(shì)解析 Mysteel鐵礦石分析師 陳冠因 具有十年鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈研究經(jīng)驗(yàn)，項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)包括國(guó)產(chǎn)球團(tuán)礦、外選廠、報(bào)告、咨詢項(xiàng)目的編制等經(jīng)驗(yàn)對(duì)鐵礦石行業(yè)供需現(xiàn)狀、產(chǎn)業(yè)鏈上下游有著較深入的研究。

觀點(diǎn)

Mysteel周報(bào)：短期鐵礦石價(jià)格維持震蕩運(yùn)行（12.23-12.27）

引言 本周鐵礦石價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行Mysteel62%澳粉遠(yuǎn)期價(jià)格指數(shù)99美元/干噸，周環(huán)比下跌1.85美元/干噸，跌幅1.83%；青島港PB粉價(jià)格759元/噸，周環(huán)比下跌9元/噸，跌幅1.17% 從宏觀來(lái)看，十年期美債收益率回升、刷新近七個(gè)月高位；美元指數(shù)反彈、徘徊兩年高位美國(guó)上周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)21.9萬(wàn)人，預(yù)期22.4萬(wàn)人，前值22.0萬(wàn)人。

進(jìn)口礦周評(píng)

印度2024/25財(cái)年鋼材消費(fèi)將增長(zhǎng)9%-10%

盡管如此，近幾個(gè)月原材料價(jià)格的大幅回調(diào)仍將支撐鋼材價(jià)差澳大利亞原產(chǎn)優(yōu)質(zhì)硬焦煤價(jià)格從2024年1月第二周的338美元/噸（FOB）高位回落近45%，到2024年9月第一周下跌至185美元/噸煉焦煤占主要鋼鐵制造商總運(yùn)營(yíng)成本的40%-50%印度主要礦業(yè)公司NMDC將鐵礦石價(jià)格從2024年5-6月的峰值水平下調(diào)近18%預(yù)計(jì)煉焦煤和鐵礦石原燃料成本的降低，將支持鋼材和原料差價(jià)保持在一定水平 盡管印度在2025財(cái)年鋼鐵產(chǎn)能增加1560萬(wàn)噸/年，以及進(jìn)口激增，但國(guó)內(nèi)鋼鐵產(chǎn)能利用率預(yù)計(jì)將達(dá)到88%的十年來(lái)最高水平。

產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)

澳洲政府：鐵礦石價(jià)格下跌可能導(dǎo)致稅收大幅收縮

據(jù)悉近三十年來(lái)，鐵礦石的價(jià)格一直居高不下，中國(guó)對(duì)于鐵礦石的需求一直較為旺盛，極大的推動(dòng)了澳大利亞對(duì)中國(guó)的鐵礦石出口據(jù)統(tǒng)計(jì)，2023年澳大利亞對(duì)中國(guó)出口鐵礦石金額高達(dá)1360億澳元，此外鐵礦石產(chǎn)業(yè)相關(guān)的衍生業(yè)務(wù)也為澳洲政府提供了一定的稅收貢獻(xiàn)然而，目前中國(guó)鋼鐵市場(chǎng)的情況，引發(fā)了澳大利亞的擔(dān)憂 澳大利亞皮爾巴拉港務(wù)局（Pilbara Ports）公布的新數(shù)據(jù)表明，7月黑德蘭港（Hedland Port）鐵礦石出口量為4320萬(wàn)噸，較6月份環(huán)比下降20.4%，其中3410萬(wàn)噸（約78%）運(yùn)往中國(guó)，較6月份減少1440萬(wàn)噸，環(huán)比下降29.6%，對(duì)澳大利亞經(jīng)濟(jì)造成約17.3億澳元的損失。

礦山動(dòng)態(tài)

Mysteel解讀：鐵礦石“基石計(jì)劃”下 海外權(quán)益礦正蓄勢(shì)待發(fā)

通過(guò)生鐵產(chǎn)量推導(dǎo)鐵礦石需求量來(lái)看，過(guò)去十年我國(guó)鐵礦石進(jìn)口依賴度雖有波動(dòng)但整體保持高位，最高2017年曾接近95%,之后雖有下滑，但整體仍然保持在80%以上（圖二） 另外，鐵礦石資源分布較為集中，從澳洲和巴西兩個(gè)主流國(guó)家的鐵礦石進(jìn)口占比高達(dá)8成以上，且集中在四大礦山，在此局面下，鐵礦石價(jià)格表現(xiàn)出易漲難跌的屬性，尤其是2021-2023年期間，鐵礦石價(jià)格中樞明顯抬升，尤其是2021年Mysteel62%澳粉價(jià)格指數(shù)高達(dá)159美元/噸。

主編視角

【天津信博】預(yù)計(jì)節(jié)后天津市場(chǎng)鍍鋅板卷價(jià)格或欲揚(yáng)先抑

受訪人：天津津港信博國(guó)際貿(mào)易有限公司 鋼材內(nèi)貿(mào)業(yè)務(wù)總監(jiān) 金峰先生 客戶觀點(diǎn)：我們信博人從事鋼鐵行業(yè)二十年，從外貿(mào)到內(nèi)貿(mào)，始終堅(jiān)持正念正行，在鋼貿(mào)行業(yè)發(fā)光發(fā)亮，我們認(rèn)為節(jié)后天津市場(chǎng)鍍鋅板卷價(jià)格或欲揚(yáng)先抑 首先，外部環(huán)境復(fù)雜嚴(yán)峻，矛盾沖突不斷，發(fā)達(dá)國(guó)家貨幣匯率依舊堅(jiān)挺，國(guó)際形勢(shì)難免對(duì)我國(guó)產(chǎn)生影響 其次，從供應(yīng)端和成本端方面來(lái)看，鐵礦石和廢鋼的價(jià)格堅(jiān)挺，疊加北方環(huán)保限產(chǎn)，導(dǎo)致鋼廠壓力增大。

冷鍍

天津友發(fā)鋼管集團(tuán)高級(jí)顧問(wèn)韓衛(wèi)東談鋼市六大困擾

“從供需角度來(lái)看，鐵礦石并不缺，但價(jià)格實(shí)實(shí)在在高了”他強(qiáng)調(diào)，鋼鐵企業(yè)一定要把上游的問(wèn)題解決好，真正的問(wèn)題不是資源供應(yīng)的問(wèn)題，是解決機(jī)制的問(wèn)題 三是房地產(chǎn)等重要下游行業(yè)需求顯著減弱的困擾“在房地產(chǎn)等重要下游行業(yè)需求顯著減弱的背景下，我們?nèi)绾畏?wù)好下游？”韓衛(wèi)東坦言，“現(xiàn)在還有很多企業(yè)的營(yíng)銷模式停留在幾十年前，早就過(guò)時(shí)了，我們要跟下游建立長(zhǎng)期互惠互利的合作關(guān)系。

鋼材

伍德麥肯茲預(yù)計(jì)未來(lái)十年中國(guó)鐵礦石需求將下降20%

因此，該機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)未來(lái)十年全球鐵礦石總需求將下降6200萬(wàn)噸，降幅為3%該機(jī)構(gòu)強(qiáng)調(diào)，印度鋼鐵生產(chǎn)的鐵礦石需求將主要由當(dāng)?shù)氐V山滿足，該國(guó)到2030年代中期才會(huì)成為鐵礦石凈進(jìn)口國(guó)，到2050年進(jìn)口量將達(dá)到3500萬(wàn)噸 隨著全球脫碳進(jìn)程的推進(jìn)，低品位鐵礦石的產(chǎn)量和價(jià)格將下降伍德麥肯茲認(rèn)為，更高的成本和低品位的資源狀況將使中國(guó)鐵礦石產(chǎn)量在未來(lái)十年減半伍德麥肯茲還預(yù)測(cè)，世界最大的鐵礦石出口國(guó)澳大利亞的出口量將在未來(lái)兩年達(dá)到峰值，然后開(kāi)始逐漸下降，而巴西高品位礦石和幾內(nèi)亞西芒杜項(xiàng)目供應(yīng)的重要性將上升。

產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)

持續(xù)提升鐵礦石期貨運(yùn)行質(zhì)效

2020至2022年，每年鐵礦石交割量超過(guò)100萬(wàn)噸，2022年更是達(dá)到296萬(wàn)噸，未發(fā)生交割違約事件 穩(wěn)中求進(jìn)，十年再出發(fā) 經(jīng)歷了十年風(fēng)雨洗禮，在市場(chǎng)波濤洶涌中始終堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)的鐵礦石期貨市場(chǎng)將在完善定價(jià)機(jī)制、提升國(guó)際影響、深化期現(xiàn)融合等方面發(fā)揮更大作用，承接更多期待 大商所相關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示，下一步，大商所將以鐵礦石期貨上市十年為新的起點(diǎn)、慎終如始，圍繞經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展和鋼鐵產(chǎn)業(yè)實(shí)際需要，深耕細(xì)作完善衍生工具體系，“一品一策”提升市場(chǎng)運(yùn)行質(zhì)效，扎根產(chǎn)業(yè)深化發(fā)展服務(wù)，努力提升產(chǎn)業(yè)參與度和定價(jià)主導(dǎo)作用，持續(xù)提高我國(guó)重要大宗商品的價(jià)格影響力，為推動(dòng)鋼鐵產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展貢獻(xiàn)期貨力量。

爐料

鐵礦石期貨上市十周年，踐行初心使命，與鋼鐵產(chǎn)業(yè)同頻共振

十年探索十年功如今的鐵礦石期貨具備了在更深層次、更大范圍服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和國(guó)家戰(zhàn)略的能力，深化鋼鐵行業(yè)產(chǎn)融結(jié)合、通過(guò)期貨市場(chǎng)提升鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈韌性和我國(guó)價(jià)格影響力勢(shì)在必行市場(chǎng)也在共同期待下一個(gè)十年，期貨市場(chǎng)進(jìn)一步護(hù)航鋼鐵業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，服務(wù)國(guó)家保供穩(wěn)價(jià)和制造強(qiáng)國(guó)發(fā)展戰(zhàn)略

爐料

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格周報(bào) （9月25日-9月28日）

1）基本面，供應(yīng)，鋼廠維持高鐵水生產(chǎn)，供應(yīng)依然偏高；需求，金九月鋼材消費(fèi)回升力度不及預(yù)期，節(jié)后預(yù)計(jì)鋼材消費(fèi)也無(wú)大幅回升可能高鐵水下，鋼材供需矛盾繼續(xù)累積2）成本端，鐵礦石近期發(fā)運(yùn)量下降，庫(kù)存持續(xù)維持低位；焦煤因近期安全檢查加嚴(yán)，價(jià)格仍將偏強(qiáng)運(yùn)行，預(yù)計(jì)原料價(jià)格仍有韌性3）宏觀方面，近期美指持續(xù)上漲，美債十年期收益率連創(chuàng)2007年以來(lái)新高，美股大幅回落，金融市場(chǎng)仍有避險(xiǎn)情緒；另外，美國(guó)汽車業(yè)大罷工恐激化，對(duì)金融市場(chǎng)也有一定影響，宏觀層面情緒或繼續(xù)走弱。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評(píng)述：本周鋼價(jià)小幅下跌，下周鋼價(jià)震蕩運(yùn)行（9.25-9.28）

高鐵水下，鋼材供需矛盾繼續(xù)累積2）成本端，鐵礦石近期發(fā)運(yùn)量下降，庫(kù)存持續(xù)維持低位；焦煤因近期安全檢查加嚴(yán)，價(jià)格仍將偏強(qiáng)運(yùn)行，預(yù)計(jì)原料價(jià)格仍有韌性3）宏觀方面，近期美指持續(xù)上漲，美債十年期收益率連創(chuàng)2007年以來(lái)新高，美股大幅回落，金融市場(chǎng)仍有避險(xiǎn)情緒；另外，美國(guó)汽車業(yè)大罷工恐激化，對(duì)金融市場(chǎng)也有一定影響，宏觀層面情緒或繼續(xù)走弱 綜合來(lái)看，旺季鋼材需求不及預(yù)期，高鐵水下，基本面壓力增大；鋼材原材料基本面較好，在無(wú)大幅減產(chǎn)動(dòng)作前，原料價(jià)格難有明顯下跌，成本對(duì)鋼價(jià)支撐作用仍較強(qiáng)；近日海外流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)再現(xiàn)，市場(chǎng)擔(dān)憂情緒加重，需觀察海外宏觀變化。

鋼材指數(shù)評(píng)述

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗商品市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告 （9月25日-9月28日）

高鐵水下，鋼材供需矛盾繼續(xù)累積2）成本端，鐵礦石近期發(fā)運(yùn)量下降，庫(kù)存持續(xù)維持低位；焦煤因近期安全檢查加嚴(yán)，價(jià)格仍將偏強(qiáng)運(yùn)行，預(yù)計(jì)原料價(jià)格仍有韌性3）宏觀方面，近期美指持續(xù)上漲，美債十年期收益率連創(chuàng)2007年以來(lái)新高，美股大幅回落，金融市場(chǎng)仍有避險(xiǎn)情緒；另外，美國(guó)汽車業(yè)大罷工恐激化，對(duì)金融市場(chǎng)也有一定影響，宏觀層面情緒或繼續(xù)走弱 綜合來(lái)看，旺季鋼材需求不及預(yù)期，高鐵水下，基本面壓力增大；鋼材原材料基本面較好，在無(wú)大幅減產(chǎn)動(dòng)作前，原料價(jià)格難有明顯下跌，成本對(duì)鋼價(jià)支撐作用仍較強(qiáng)；近日海外流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)再現(xiàn)，市場(chǎng)擔(dān)憂情緒加重，需觀察海外宏觀變化。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈月度觀察：一季度鋼價(jià)變化的節(jié)奏--風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)會(huì)

鐵礦在剛需支撐下，價(jià)格將進(jìn)一步上漲但房地產(chǎn)銷售尚未見(jiàn)到好轉(zhuǎn)，對(duì)需求恢復(fù)的高度或有影響此外，鐵礦石從11月開(kāi)始上漲以來(lái)，漲幅遠(yuǎn)大于其他品種，監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)性較大如后期需求恢復(fù)高度有限，或礦價(jià)漲幅仍遠(yuǎn)大于其他品種，則價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)性就較大 雙焦：基于節(jié)前補(bǔ)庫(kù)較為充足，疊加節(jié)后部分節(jié)前訂單陸續(xù)到貨，鋼廠節(jié)后補(bǔ)庫(kù)需求并不急迫，引發(fā)對(duì)焦炭進(jìn)行第三輪提降呼聲根據(jù)近十年農(nóng)歷春節(jié)后數(shù)據(jù)，節(jié)后四周內(nèi)鋼廠焦化庫(kù)存保持累庫(kù)，但節(jié)后三周后焦化庫(kù)存與可用天數(shù)呈下降趨勢(shì)，補(bǔ)庫(kù)需求開(kāi)始增強(qiáng)。

觀點(diǎn)

【寧波長(zhǎng)盛】預(yù)計(jì)節(jié)后浙江建筑鋼材價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行

受訪人信息：寧波長(zhǎng)盛物資有限公司 總經(jīng)理 張小漢 螺紋鋼在冬儲(chǔ)數(shù)量少，社會(huì)庫(kù)存處在近十年最低水平，對(duì)2023年的預(yù)期較好2022年12月份的原材料，特別是鐵礦石價(jià)強(qiáng)勢(shì)上漲，價(jià)格較高，對(duì)成本有較強(qiáng)的支撐力而12月份鋼廠的長(zhǎng)協(xié)戶供應(yīng)處在三折左右，供需失衡，導(dǎo)致價(jià)格逐步向上抬升的結(jié)果春節(jié)后，主要看累庫(kù)情況、工程需求量的變化及原材料特礦石的價(jià)格走勢(shì)在4-5月底基本上價(jià)格有明顯的往上或者向下的突破方向。

建筑鋼材