Mysteel黑色金屬例會：本周鋼價或偏弱運行

一、原料各品種情況 （一）鐵礦石 （二）煤焦 焦炭方面：進入五月鋼廠利潤修復(fù)能力或隨著旺季過去而有限，鋼材終端消費淡季臨近，國際貿(mào)易形勢擾動導(dǎo)致鋼廠利潤預(yù)期不佳，鐵水產(chǎn)量或見頂開始回調(diào)。

觀點

Mysteel：2025年4月份河北省鋼鐵行業(yè)PMI為57.2% 情況進一步改善

原燃料方面，鐵礦石因為鐵水產(chǎn)量繼續(xù)抬升，導(dǎo)致高位運行，焦炭因為焦化廠虧損，累計提漲兩輪，落地一輪，共計提漲50-55元，廢鋼價格價格進一步下移，鋼價圍繞電爐鋼廠谷電成本波動 專家觀點： 對于2025年4月份河北省鋼鐵行業(yè)PMI數(shù)據(jù)，從鋼材現(xiàn)貨市場來看，供給端：鋼廠產(chǎn)量水平總體不高，暫無集中到貨情況；需求端：需求水平低位運行，旺季不旺，淡季不淡，看不出明顯的淡旺季，房地產(chǎn)及基建需求表現(xiàn)不及預(yù)期，高端制造業(yè)表現(xiàn)較好；成本端：關(guān)稅戰(zhàn)及壓減產(chǎn)量相關(guān)消息導(dǎo)致除了焦炭以外的鐵礦石及原燃料價格水平有所下移，房地產(chǎn)及基建決定了鋼價的上限，高端制造業(yè)及出口決定了鋼價的下限。

鋼鐵PMI調(diào)查

Mysteel解讀：進口鐵礦石春節(jié)補庫成色如何？

對于進口鐵礦石來說，沒有“冬儲”的說法，鋼廠更多是因春節(jié)假期以及冬季惡劣天氣影響運輸效率，額外增加一部分庫存另外，基于成本控制的考量，鋼廠在冬季需求淡季時補充一部分原料庫存來應(yīng)對春節(jié)后需求旺季的價格上漲，從而更好地鎖定低成本的原料接下來，本文分別從進口礦價格、鐵水產(chǎn)量、鋼廠進口礦庫存等角度對歷年進口鐵礦石春節(jié)補庫的情況進行回顧，并結(jié)合調(diào)研情況對鐵礦石2024-2025年春節(jié)前補庫進行預(yù)測。

主編視角

東海期貨：政策預(yù)期年內(nèi)有望延續(xù)，11月鋼礦價格或維持偏強震蕩

受政策預(yù)期影響，10月份國內(nèi)鋼價先抑后揚，尤其是10月中旬，“銀十”旺季疊加政策加碼預(yù)期強化，鋼價一舉逆轉(zhuǎn)前半月的偏弱態(tài)勢 展望11月，鋼材需求轉(zhuǎn)入淡季不免對鋼價帶來利空但東海期貨觀點認為，盡管淡季將至，鋼材需求或見頂回落，但預(yù)計政策的支撐作用仍在，鋼價或呈現(xiàn)震蕩偏強格局而鐵礦石方面，除受到宏觀預(yù)期影響外，四季度需求格局偏強也支撐礦價偏強震蕩 具體來看，東海期貨黑色研究員劉慧峰介紹稱，從供應(yīng)端來看，自9月中旬以來，鋼廠利潤維持高位，帶動生鐵、粗鋼日均產(chǎn)量不同程度回升。

鋼材

Mysteel解讀：看數(shù)據(jù)說廢鋼——消息面影響占據(jù)主導(dǎo) 廢鋼價格或底部漸實

供給端，山東區(qū)域內(nèi)港口現(xiàn)貨資源充足，貿(mào)易商報價積極性偏弱，個別貿(mào)易商對11月底有詢貨需求，對12月底有出貨需求；需求端，目前宏觀預(yù)期暫未落地，市場情緒欠佳，疊加旺季結(jié)束后，終端需求邊際走弱，區(qū)域內(nèi)部分鋼企新增檢修計劃，對原料端采購維持按需綜上所述，預(yù)計明日鐵礦石市場將寬幅震蕩運行 【焦炭】短期或偏穩(wěn)運行 6日焦炭市場價格暫穩(wěn)運行隨著鋼價震蕩運行，焦炭第二輪提降聲音漸弱，市場進入暫時的博弈期；上游方面，區(qū)域內(nèi)煉焦煤供應(yīng)持穩(wěn)，但考慮終端成材傳統(tǒng)消費淡季來臨，煉焦煤價格重心將持續(xù)下移，焦企成本支撐走弱；下游方面，區(qū)域內(nèi)氣候雖逐漸走低，但多數(shù)鋼廠暫未開啟補庫行情，多以剛需補庫為主 ，焦炭價格剛需支撐仍在。

看數(shù)據(jù)說廢鋼

Mysteel：熱烈慶祝2024（第四屆）全國鋼坯產(chǎn)業(yè)大會圓滿落幕

他表示近三年來，主要鋼材價格中樞逐步下跌，且呈現(xiàn)振幅收窄的局面，近年來建材、型鋼及鋼管產(chǎn)量均呈現(xiàn)下降，而熱軋、中厚板產(chǎn)量有所抬升，主要建筑用鋼材呈現(xiàn)了去庫過程，而板材庫存卻呈現(xiàn)為上升，鐵礦石基本面呈現(xiàn)供強需弱格局，價格震蕩走弱，原料成本支撐一般；近幾年國慶節(jié)后價格均有回升動能，主核心是政策支撐與消費旺季回補對于當前而言，市場供需矛盾明顯緩和，在小幅QE的環(huán)境中，對于供需矛盾呈現(xiàn)短暫緩和但中期來看，淡季即將到來，市場邏輯逐步回歸基本面后建材價格仍有回調(diào)風(fēng)險。

日報

Mysteel周報：國產(chǎn)鐵礦石短期內(nèi)或仍將仍處于弱勢下行態(tài)勢（9.2-9.6）

有鋼廠出于降本考慮，計劃采購低品精粉補庫 綜合來看，傳統(tǒng)淡季雖結(jié)束，但進入9月，市場期待的旺季需求仍然處于驗證期，價格上行驅(qū)動力不足供需雙弱格局制約礦價提漲預(yù)計短期內(nèi)安徽鐵精粉市場持穩(wěn)偏弱運行 【西南】 本周四川國產(chǎn)鐵礦石市場價格穩(wěn)，整體交投一般。

國產(chǎn)礦周評

22日鐵礦石港口現(xiàn)貨成交一覽

需求端，隨著傳統(tǒng)淡季接近尾聲,市場對于金九銀十傳統(tǒng)消費旺季需求回暖有一定預(yù)期，市場信心得到明顯改善,下游鋼材市場成交價格小幅回暖，總庫存由增轉(zhuǎn)降，成材供需邊際有所好轉(zhuǎn),但當前區(qū)域內(nèi)鋼廠利潤情況欠佳,仍處于減產(chǎn)階段,鐵水產(chǎn)量預(yù)計小幅下降,反饋到原料端,鐵礦石價格支撐偏弱綜上所述，預(yù)計明日鐵礦石現(xiàn)貨價格震蕩偏弱運行 ◎ 唐山港口：唐山進口鐵礦石現(xiàn)貨市場成交較少，價格較昨日小幅上漲 【今日市場回顧】 今日唐山進口鐵礦石現(xiàn)貨市場價格小幅上漲，成交較少。

成交報告

Mysteel周報：越南長材市場臨近假期交投冷清 土耳其長材市場需求好轉(zhuǎn) （8.23-8.30）

黑色系期貨本周震蕩偏強運行，疊加近期鐵礦石、廢鋼等原料價格上漲鋼廠生產(chǎn)成本抬升，現(xiàn)貨價格跟漲，市場心態(tài)有所好轉(zhuǎn)京津冀市場，本周鋼價上漲供給下降，需求溫和釋放，大部分經(jīng)銷商心態(tài)謹慎樂觀上海市場，本周上海建筑鋼材價格上行隨著淡季進入尾聲市場需求緩慢修復(fù)，同時由于鋼廠檢修減產(chǎn)效果尚可上海市場庫存同期較低，商家出貨壓力不大廣州市場，本周價格小幅上漲期螺表現(xiàn)偏強現(xiàn)貨價格仍有抬升，市場逐步進入旺季，后續(xù)價格能否延續(xù)漲勢取決于需求改善程度。

周報

Mysteel日報：山東進口鐵礦石現(xiàn)貨市場價格小幅波動 成交較少

需求端，隨著傳統(tǒng)淡季接近尾聲，市場對于金九銀十傳統(tǒng)消費旺季需求回暖有一定預(yù)期，市場信心得到明顯改善，下游鋼材市場成交價格小幅回暖，總庫存由增轉(zhuǎn)降，成材供需邊際有所好轉(zhuǎn)，但當前區(qū)域內(nèi)鋼廠利潤情況欠佳，仍處于減產(chǎn)階段，鐵水產(chǎn)量預(yù)計小幅下降，反饋到原料端，鐵礦石價格支撐偏弱綜上所述，預(yù)計明日鐵礦石現(xiàn)貨價格震蕩偏弱運行

進口礦區(qū)域日評

新舊國標切換+需求淡季，鋼礦近月合約承壓

近期，黑色系商品價格持續(xù)下行分析人士表示，鋼材新舊國標切換過渡期僅3個月且強制執(zhí)行，使得現(xiàn)貨市場拋壓較大，疊加需求淡季加劇了鋼材市場的供需矛盾，鋼材價格下行壓縮鋼廠的利潤空間，鋼廠減產(chǎn)檢修增多，鐵水日產(chǎn)下降預(yù)期施壓礦價但長期看，隨著新舊國標的過渡期結(jié)束，“金九銀十”需求旺季的來臨，鋼礦市場行情仍值得期待，目前鐵礦石估值偏低，一旦鋼材價格企穩(wěn)，礦價也會有所反彈

鋼材

Mysteel半年報：2024年國內(nèi)生鐵價格重心下移 下半年或?qū)⑾纫趾髶P

四季度隨著傳統(tǒng)淡旺季轉(zhuǎn)換，政策刺激帶動需求逐漸落地，海外降息抬升原料底部價格，冬儲補庫助推焦炭存在階段性上漲行情，整體漲幅仍主要受制于下游鋼廠利潤厚度 鐵礦石市場：預(yù)計鐵礦石價格整體走勢或?qū)⒈憩F(xiàn)為先揚后抑再反彈，其中淡季的邏輯或?qū)⑹鞘袌鲫P(guān)注的主要矛盾從中長期的角度來看，由于目前五大材需求仍處于淡季狀態(tài)，五大材庫存與去年同期相比有明顯的累庫趨勢，高庫存的成材或?qū)鸩郊訌?em class='keyword'>淡季的邏輯，但7月份國內(nèi)將召開重大會議，會前市場上對于會議內(nèi)容的預(yù)期相較會偏樂觀，對于商品價格會存在一定的支持，另外后續(xù)市場的交易邏輯也可能會從淡季矛盾切換至旺季預(yù)期，利好黑色系，因此鐵礦石價格或?qū)⒊袎夯芈湓俜磸棥?/p>

熱點資訊

Mysteel月報：七月需求淡季效應(yīng)下 進口礦價格或?qū)⒈憩F(xiàn)為先揚后抑

由于7月份國內(nèi)將召開重大會議，會前市場上對于會議內(nèi)容的預(yù)期相較會偏樂觀，對于商品價格會存在一定的支持，另外后續(xù)市場的交易邏輯也可能會從淡季矛盾切換至旺季預(yù)期，因此利好黑色系從鐵礦石估值角度來看，目前處于中低位水平，這也是支撐礦價后續(xù)能夠反彈的因素之一但從中長期的角度來看，由于目前五大材需求仍處于淡季狀態(tài)，五大材庫存與去年同期相比有明顯的累庫趨勢，其中重要代表螺紋和熱卷均有不同程度的累庫，高庫存的成材或?qū)鸩郊訌?em class='keyword'>淡季的邏輯，黑色系價格承壓回落。

月報

寶城期貨：鐵礦石延續(xù)震蕩下行態(tài)勢

需求增量有限 得益于鋼廠盈利狀況好轉(zhuǎn)和旺季需求釋放，4月以來鐵礦石持續(xù)上行截至5月24日當周，鋼聯(lián)247家樣本鋼廠日均鐵水產(chǎn)量和進口礦日耗分別為236.80萬噸、289.45萬噸，逼近去年同期水平不過，近期鋼材利潤持續(xù)收縮，即期成本核算下，華北地區(qū)部分品種再度轉(zhuǎn)為虧損局面，加之鋼市將步入傳統(tǒng)淡季，下游需求有所走弱，鋼廠日均鐵水產(chǎn)量和進口礦日耗增幅放緩，加上高礦價下，鋼廠現(xiàn)貨采購多以按需為主，均顯示出鐵礦石需求有走弱跡象。

爐料

Mysteel月報：河北鋼鐵PMI2024年5月為56.1% 微幅回落但仍在榮枯線以上

原料采購價格指數(shù)為77.4%，環(huán)比下降3.6個百分點隨著鐵水增加預(yù)期鐵礦石價格上行，鋼廠與焦化廠皆有利潤，提漲提降博弈激烈，首輪提降落地，首輪提漲杳無音信 下月觀點： 對于2024年5月份河北省鋼鐵行業(yè)PMI數(shù)據(jù)，綜合研判：鋼廠仍有增產(chǎn)預(yù)期，由旺季向淡季轉(zhuǎn)圜的窗口期，廠庫社庫維持去化狀態(tài)，但南方多雨北方高溫，市場對于宏觀利好短暫炒作，而無法拉動實質(zhì)性鋼材需求，對于6月京津冀區(qū)域建筑鋼材或形成一定壓制。

鋼鐵PMI調(diào)查

14日鐵礦石港口現(xiàn)貨成交一覽

供給端，山東區(qū)域鐵礦石到港量有所上升，港口庫存結(jié)束了此前的累庫趨勢而小幅去庫，貿(mào)易商報價積極性尚可，遠月市場詢報情緒尚可，7月底、8月底PB粉較為活躍需求端，隨著宏觀利好消息有所淡出，鐵礦價格有所回調(diào)，加之鐵礦石需求從“旺季”向“淡季”逐步過渡，終端需求依舊疲弱，同時山東區(qū)域內(nèi)鋼廠維持低庫存運行，總體詢盤偏少預(yù)計明日山東地區(qū)進口礦現(xiàn)貨市場價格或?qū)⒄鹗庍\行。

成交報告

Mysteel日報：山東進口鐵礦石現(xiàn)貨市場價格偏弱運行 成交一般

供給端，山東區(qū)域港口庫存結(jié)束了此前的累庫趨勢而小幅去庫，貿(mào)易商報價積極性尚可，遠月市場詢報情緒尚可，7月底、8月底PB粉較為活躍需求端，隨著宏觀利好消息有所淡出，鐵礦價格有所回調(diào)，加之鐵礦石需求從“旺季”向“淡季”逐步過渡，終端需求依舊疲弱，同時山東區(qū)域內(nèi)鋼廠維持低庫存運行，總體詢盤偏少預(yù)計明日山東地區(qū)進口礦現(xiàn)貨市場價格或?qū)⒄鹗庍\行

進口礦區(qū)域日評

新世紀期貨：鐵礦石逢高沽空

一季度屬于四大礦山傳統(tǒng)發(fā)運淡季，但非主流礦山發(fā)運保持著季節(jié)性高水平，使得全球鐵礦石總體發(fā)運維持高位“金三銀四”，鋼廠季節(jié)性復(fù)工復(fù)產(chǎn)，預(yù)計鐵水產(chǎn)量重回上升通道，但增勢或趨緩，預(yù)計一季度鐵水產(chǎn)量大概率低于去年同期水平全國兩會期間，政策端存利好預(yù)期，鐵礦石主力合約2405考驗860元/噸一線的支撐，后期主要關(guān)注下游需求恢復(fù)速度及程度若旺季需求仍無起色，則需警惕負反饋風(fēng)險，鐵礦石可嘗試在920元/噸一線做空，屆時鐵礦石價格或繼續(xù)向下，在820元/噸一線尋支撐。

爐料

Mysteel年報：2023年浙江建筑鋼材市場回顧與2024年展望

今年整體表現(xiàn)特征為“淡季不淡、旺季不旺”，1月受農(nóng)歷春節(jié)影響，大部分時間處于休市狀態(tài)，整體成交較弱，居于年內(nèi)最低水平；12月受宏觀層面及房地產(chǎn)市場利好消息影響，市場信心明顯提振，部分下游工地采購積極，加之鐵礦石帶領(lǐng)原料價格走強，市場部分投機需求釋放，成交量居于年內(nèi)最高水平 四、庫存谷峰值收窄 2023年杭州建筑鋼材社會庫存均值為96.51萬噸，最高點為121.55萬噸。

日報

Mysteel年報：2023年福建優(yōu)特鋼市場回顧與2024年展望

概述：歲序更替，華章日新2023年在通貨膨脹、利率攀升、地緣政治動蕩的背景下，外需下降給制造業(yè)帶來了巨大沖擊，疊加原料端寬幅震蕩調(diào)整，生產(chǎn)企業(yè)成本壓力增加，市場價格呈現(xiàn)高位回落后窄幅震蕩的走勢，整體價格處于近年來較低水平 回顧全年，一季度原料價格高位震蕩，商家對后市預(yù)期偏強，二季度隨著焦炭、鐵礦石寬幅下行，成本支撐減弱，現(xiàn)貨價格隨之回落，進入第三季度，市場面臨傳統(tǒng)需求淡季，臺風(fēng)多雨天氣頻繁擾動，需求呈現(xiàn)“淡季偏淡，旺季不旺”的局面，在大環(huán)境承壓且需求持續(xù)偏弱的情況下，6-10月整體維持震蕩整理走勢，進入11月，原料成本維持高位運行，疊加宏觀利好政策頻出，現(xiàn)貨被動拉漲。

結(jié)構(gòu)鋼