鐵礦石數據解讀：鋼廠進口礦庫存整體低位狀況短期或將延續(xù)

本期247樣本鋼廠進口礦總庫存9042.56萬噸，環(huán)比減35.55萬噸分結構看，鋼廠廠內庫存與港口庫存周環(huán)比分別增加2.83和42.76萬噸，鋼廠的海漂庫存下降81.14萬噸，近期鋼廠鐵水減產帶動疏港量減少，港口庫存因此有較為明顯的增量分區(qū)域看，華北、華東鋼廠庫存下降，因該區(qū)域內部分鋼廠高爐檢修，10月山西河北兩地實際共14座高爐檢修，比10月初統(tǒng)計的增加了12座沿江和東北鋼廠海漂發(fā)貨增加帶動區(qū)域內庫存小幅回升。

主編視角

Mysteel周報：產業(yè)與基本面雙驅動，進口鐵礦石價格偏強震蕩（2.17-2.21）

上海螺紋鋼價格3330元/噸，周環(huán)比上漲57元/噸，漲幅1.74%鐵礦石價格方面，鐵礦石期貨主力合約價格漲幅大于青島港PB粉大于新交所掉期主力合約大于62%澳粉指數焦炭多輪提降落地讓利使得鋼廠盈利狀況尚可，驅動鋼廠主動減產動力不足，本周鐵水產量降幅不及預期；此外，本周成材數據表現(xiàn)較好，市場情緒改善，鐵礦石價格小幅上漲 進口利潤方面，即期進口利潤周環(huán)比小幅走擴，以青島港PB粉為例，即期進口利潤為-5元/噸，周環(huán)比走擴12元/噸；基差方面，基于05合約基差，青島港PB粉基差為-9，周環(huán)比收窄4。

進口礦周評

17日鐵礦石港口現(xiàn)貨成交一覽

需求端，終端需求的恢復進程相對遲緩，這一狀況導致鋼廠利潤減少，鐵水產量也出現(xiàn)下滑原本市場廣泛認為鐵礦需求會持續(xù)增長，如今這一預期落空，市場情緒也因此受到沖擊綜上所述，預計明日鐵礦石現(xiàn)貨價格震蕩偏強運行 ◎ 唐山港口：唐山進口鐵礦石現(xiàn)貨市場成交一般，價格基本持穩(wěn) 【今日市場回顧】 今日唐山進口鐵礦石現(xiàn)貨市場價格維穩(wěn)運行，成交一般。

成交報告

Mysteel月報：二月宏觀產業(yè)雙驅動，鐵礦石價格震蕩偏強運行

供應端方面，日均到港量稍強于上月需求端方面，1月高爐鐵水日均產量環(huán)比下降，終端需求進入淡季，鋼廠盈利狀況未見改善，鋼廠盈利率從12月底的49.7降至48.92%，整體盈利率小幅回落1月份檢修的高爐多在中上旬，主要是因為終端需求走弱，部分鋼廠虧損擴大，疊加臨近年底鋼廠年度檢修增加；中下旬前期高爐年度檢修結束，復產高爐逐步增加1月份鐵水產量觸底反彈，但是1月份鐵水產量整體水平低于12月份從鐵礦石庫存結構變化來看，鋼廠進口鐵礦石總庫存持續(xù)累庫，47港到港總量環(huán)比小幅回升，港口卸貨量大于出庫量，港口庫存表現(xiàn)為小幅累庫。

月報

Mysteel解讀：鋼廠進口鐵礦石低庫存策略或存反噬

2021年247家鋼廠進口礦庫存年均值為11158.6萬噸，2023年降至9017.4萬噸，降2100萬噸左右2024年行業(yè)的盈利狀況和產能利用率均低于2023年，但是出現(xiàn)了一個現(xiàn)象，即鋼廠的庫存雖然低于低位，但是高于2023年水平，2024年底247家鋼廠鐵礦石庫存為9644.12萬噸，對2023年底累庫120萬噸左右，鋼廠廠內庫存更是累庫350萬噸鋼廠進口鐵礦石庫存小幅增加，是否是低庫存策略的一種修正？我們接下來分別從基本定義、背后動因以及策略潛在風險等角度進行分析。

主編視角

寶城期貨：鐵礦石承壓運行

盈利狀況好轉后，鋼廠生產積極，鐵礦石終端消耗不斷回升截至10月18日當周，鋼聯(lián)247家鋼廠日均鐵水產量和進口礦日耗分別為234.36萬噸、288.92萬噸，連續(xù)7周回升，累計漲幅分別為13.47萬噸、16.74萬噸，已逼近7月的高位水平盡管近期鋼價高位回落，噸鋼利潤收縮，但主流地區(qū)鋼材利潤依舊良好，鋼廠生產積極性偏高，鐵礦石需求維持相對高位，給予礦價支撐不過，需要注意的是，當前政策利好傳遞到實體端并帶來終端需求改善存有較長時滯，且目前建筑項目工地資金到位改善有限，加上北方需求將季節(jié)性走弱，短期鐵礦石需求增量空間受限，利好效應邊際趨弱。

原料

“雙碳”背景下，廢鋼流向哪種流程更有優(yōu)勢？

應引導廢鋼資源 盡可能流向電爐流程 《廢鋼助力鋼鐵行業(yè)電爐流程發(fā)展》研究報告顯示，隨著我國鋼鐵蓄積量的不斷增加，未來我國廢鋼資源量總體上將逐年提高；2030年前，我國廢鋼資源量增長幅度不大，廢鋼資源緊缺的狀況稍有改善，但依舊不能滿足國內鋼鐵生產所需，對于進口鐵礦石的依賴度較高；2030年—2050年，廢鋼資源量增速較快，預計2045年前后達到峰值。

原料

每日鋼市：7家鋼廠降價，鋼坯跌20，鋼價偏弱運行

黑色系期貨盤面震蕩下行，現(xiàn)貨價格小幅下跌，需求依舊不及預期全天受成交不佳影響，中板價格持續(xù)下挫，成交表現(xiàn)平平當下市場基本面仍處供大于求的狀況，前期漲價行情下刺激部分終端剛需釋放，但下游完成階段性補貨后，需求下滑，價格支撐不足綜合來看，市場需求疲軟，預計16日全國中厚板價格或將小幅下跌為主 三、原燃料每日價格行情 鐵礦石：10月15日，山東港口進口鐵礦主流品種價格較上一工作日偏弱運行，累計下跌10。

觀點

27日鐵礦石港口現(xiàn)貨成交一覽

需求端，鋼廠盈利狀況繼續(xù)改善，節(jié)前補庫基本完成，鋼廠采購仍較為謹慎國慶節(jié)前最后一周鋼廠提貨節(jié)奏加快，致使港口日均疏港量增量較多，港口庫存去庫明顯綜上所述，預計下周鐵礦石價格震蕩運行 ◎ 唐山港口：唐山進口鐵礦石現(xiàn)貨市場成交尚可，價格持漲運行 【今日市場回顧】 今日唐山進口鐵礦石現(xiàn)貨市場價格較上一工作日行情價格持漲運行，成交尚可。

成交報告

Mysteel周報：短期鐵礦石價格或將維持震蕩運行（9.14-9.20）

鐵礦石價格方面，鐵礦石期貨主力合約價格跌幅大于青島港PB粉大于62%澳粉指數大于新交所掉期主力美聯(lián)儲降息50BP疊加部分經濟數據表現(xiàn)尚可，市場情緒有所改善；產業(yè)層面，鋼廠盈利狀況改善，鐵水產量維持上行通道，另外國慶假期臨近，鐵礦石補庫需求仍存韌性 進口利潤方面，港口現(xiàn)貨價格跌幅大于遠期現(xiàn)貨價格，即期進口利潤周環(huán)比小幅收窄，以青島港PB粉為例，即期進口利潤為1元/噸，周環(huán)比收窄2元/噸；基差方面，基于01合約，青島港PB粉基差為6，周環(huán)比走擴2。

進口礦周評

國際鋼市日報：長期持續(xù)虧損累計7億美元 智利最大的鋼鐵廠瓦奇帕托無限期停產（2024.9.18）

【熱點追蹤】 近日智利最大的鋼鐵廠瓦奇帕托（Huachipato）宣布于9月16日周一凌晨關閉最后一座高爐，這也意味著該廠正式結束了74年的運營不過該公司表示其鐵礦石開采業(yè)務、港口、物流等不受此影響 早在一個月前，瓦奇帕托鋼廠就已經宣布因財務狀況不佳持續(xù)高額虧損疊加進口資源的劇增，而決定開始無限期停產據相關數據顯示，從19年到24年第一季度之間，瓦奇帕托鋼廠就已虧損超過7億美元。

日報

每日鋼市：7家鋼廠降價，期鋼下跌，鋼價偏弱運行

當下市場基本面仍處供大于求的狀況，鋼廠方面，本周開工率78.46%，周環(huán)比持平；鋼廠周實際產量148.26萬噸，周環(huán)比下降1.48萬噸；鋼廠產能利用率91.17%，周環(huán)比下降0.91%綜合來看，需求端消費疲軟，鋼廠資源供給減弱并未抵消需求的下滑，預計下周中厚板價格窄幅震蕩調整 三、原燃料每日價格行情 鐵礦石：9月6日，山東港口進口鐵礦主流品種價格較上一工作日小幅上漲，累計上漲2-5。

觀點

29日鐵礦石港口現(xiàn)貨成交一覽

需求端，隨著金九銀十傳統(tǒng)旺季的臨近，產業(yè)鏈正反饋預期逐步顯現(xiàn)，本期數據顯示鋼材供給持穩(wěn)，需求回升，庫存延續(xù)去化，區(qū)域內鋼企盈利狀況稍有改善但仍處于虧損狀態(tài)，部分鋼廠主動檢修減產，鐵水產量預計維持下降趨勢，鐵礦石價格承壓綜上所述，預計明日鐵礦石現(xiàn)貨價格窄幅震蕩 ◎ 唐山港口：山進口鐵礦石現(xiàn)貨市場價格較昨日上漲，成交一般 【今日市場回顧】 今日唐山進口鐵礦石現(xiàn)貨市場價格上漲，成交一般。

成交報告

30日鐵礦石港口現(xiàn)貨成交一覽

需求端，本周鋼廠虧損收窄，盈利狀況邊際改善，部分鋼廠增加了現(xiàn)貨采購量，根據鋼廠高爐停復產計劃，下周復產高爐增加，鐵水產量或將小幅增加綜合來看，預計下周鐵礦石市場價格震蕩運行為主 ◎ 唐山港口：唐山進口鐵礦石現(xiàn)貨市場成交寥寥，價格較昨日小幅下跌 【今日市場回顧】 今日唐山進口鐵礦石現(xiàn)貨市場價格小幅下跌，成交寥寥賣盤方面，貿易商報價積極性尚可，市場報價較上一工作日行情下跌2-5元/濕噸，現(xiàn)貨價格有下跌，鋼廠部分有采購計劃，按需補庫。

成交報告

Mysteel解讀：看數據說廢鋼——鋼材期現(xiàn)同步反彈 廢鋼或仍有窄漲空間

外圍利好帶拉動明顯，市場看漲氣氛高漲，但從鋼廠角度來看虧損面擴大，盈利狀況未得到改善，對原料采購尤為謹慎且控價明顯廢鋼市場走勢小幅探漲，在漲價氛圍烘托下，整體送貨意愿不強，短時鋼廠到貨、消耗有小幅度逆差，鋼廠庫存量或繼續(xù)收縮 【關聯(lián)品種】 【進口礦】短期或主穩(wěn)運行 28日唐山進口鐵礦石現(xiàn)貨市場價格弱小幅波動，成交較少。

看數據說廢鋼

蓄勢待發(fā)！非洲鐵礦石行業(yè)崛起勢頭正勁

非洲是全球鐵礦石的重要供應地區(qū)之一，礦產資源豐富近年來，非洲鐵礦石產量進入穩(wěn)定階段，而我國對非洲鐵礦石的進口量也在不斷提升一方面，我國是全球最大的鋼鐵生產國，對鐵礦石的需求巨大，但長期以來我國主要依賴于澳大利亞和巴西的鐵礦石進口，容易受到供應鏈風險、價格波動以及地緣政治等因素的影響非洲礦進口增量的增加，對改善這一狀況具有重要意義另一方面，中國與非洲有著悠久而緊密的經濟合作關系，非洲礦貿易量的增量有助于雙方在資源開發(fā)、基礎設施建設等方面持續(xù)深化合作。

爐料

Mysteel月報：七月需求淡季效應下 進口礦價格或將表現(xiàn)為先揚后抑

即使6月份港口端成交量環(huán)比上月顯著增長，其中不免是有多數貿易商因臨近月度存在交貨需求，而鋼廠基本上維持剛需補庫與去年不同的是今年多數鋼廠更加注重整體的盈利狀況，而不是像去年即使虧損也要保證出貨量，因此在進口礦庫存整體偏高的情況下會采取消耗庫存量的措施 2.4庫存：本月中國45港鐵礦石庫存小幅去庫后重新累庫 數據來源：Mysteel鐵礦石核心數據 6月中國45港鐵礦石庫存呈現(xiàn)短暫去庫后重新累庫的趨勢，累庫幅度較5月有所縮窄。

月報

鐵礦石價格承壓運行

目前來看，鐵礦石價格大幅下行，利空情緒較好釋放，估值也已降至低位，后續(xù)礦價運行邏輯將在預期與現(xiàn)實之間切換，強預期主要源于穩(wěn)增長目標下國內政策利好，但鐵礦石需求觸頂走弱，供應維持高位，“供高需弱”局面下鐵礦石過剩格局未變，弱現(xiàn)實格局下礦價易承壓 得益于鋼廠盈利狀況好轉和旺季需求釋放，4月以來，鋼廠不斷提產，礦石需求持續(xù)改善截至6月14日當周，鋼聯(lián)247家樣本鋼廠日均鐵水產量和進口礦日耗分別為239.31萬噸、292.91萬噸，短暫調整后再度回升，雙雙創(chuàng)下年內單周新高，低位累計分別增加18萬噸、22.94萬噸，已接近去年同期水平。

爐料

寶城期貨：鐵礦石延續(xù)震蕩下行態(tài)勢

需求增量有限 得益于鋼廠盈利狀況好轉和旺季需求釋放，4月以來鐵礦石持續(xù)上行截至5月24日當周，鋼聯(lián)247家樣本鋼廠日均鐵水產量和進口礦日耗分別為236.80萬噸、289.45萬噸，逼近去年同期水平不過，近期鋼材利潤持續(xù)收縮，即期成本核算下，華北地區(qū)部分品種再度轉為虧損局面，加之鋼市將步入傳統(tǒng)淡季，下游需求有所走弱，鋼廠日均鐵水產量和進口礦日耗增幅放緩，加上高礦價下，鋼廠現(xiàn)貨采購多以按需為主，均顯示出鐵礦石需求有走弱跡象。

爐料

Mysteel周報：越南國內長材需求延續(xù)疲軟狀態(tài) 土耳其深海廢鋼進口需求回暖指日可待（4.12-4.19）

本周一家土耳其鋼廠重返深海廢鋼進口市場，以低于385美元/噸CFR的價格訂購了一批波羅的海資源，打破了長達一周的沉默由于市場預計5月能源價格可能上漲，土耳其鋼廠無法獲得更便宜的廢鋼，也無法推高螺紋鋼價格，螺廢差始終維持在200美元/噸以上 與此同時，近期市場情緒有所好轉，歐洲國內鋼廠對廢鋼的需求強勁，疊加鐵礦石價格依然堅挺，預計土耳其鋼廠將為5月船期補庫，盡管當前深海廢鋼交易狀況仍然低迷，但需求回暖指日可待。

周報