中州期貨：全球發(fā)運(yùn)量下降，礦價(jià)震蕩運(yùn)行

澳洲發(fā)運(yùn)量1659.2萬噸，環(huán)比減少327.2萬噸；巴西發(fā)運(yùn)量733.9萬噸，環(huán)比增加72.5萬噸中國47港進(jìn)口鐵礦石庫存總量14905.39萬噸，較上周一下降97.98萬噸 ③綜合來看，鐵礦石供弱需強(qiáng)，全球發(fā)運(yùn)量回落，近端到港量持續(xù)下降鐵水產(chǎn)量持續(xù)回升，港口庫存下降，鋼廠庫存小幅下降特朗普關(guān)稅政策引發(fā)全球不確定性增強(qiáng)，市場波動(dòng)加劇 操作建議：觀望

機(jī)構(gòu)

Mysteel日報(bào)：唐山進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場成交較少，價(jià)格有所上漲

【今日市場回顧】 今日唐山進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場價(jià)格小幅上漲，成交較少賣盤方面，貿(mào)易商報(bào)價(jià)積極性不高，有挺價(jià)情緒，市場報(bào)價(jià)較上一工作日行情上漲7-8元/濕噸，鋼廠多持觀望態(tài)度，采購意愿不高 【成交情況】 成交量較上一工作日有所減少，成交價(jià)格整體較上一工作日上漲13元/濕噸，截至發(fā)稿，唐山地區(qū)成交情況如下： 【下周預(yù)測】 供給端，受澳洲颶風(fēng)天氣及巴拿馬增加關(guān)稅的影響，澳巴礦山的發(fā)運(yùn)量將會(huì)受到一定影響，從而進(jìn)一步影響區(qū)域內(nèi)鐵礦石庫存量。

進(jìn)口礦區(qū)域日評(píng)

國投期貨：螺礦比預(yù)計(jì)走擴(kuò)，建議進(jìn)行套利操作

218美元/噸的澳洲優(yōu)質(zhì)主焦煤與104美元/噸的62%品位鐵礦石的價(jià)格比值處于2020年以來的偏低水平，碳元素具備了階段性反彈的空間碳元素在鐵水成本中的占比階段性抬升，為螺礦比策略的使用奠定了基礎(chǔ) 結(jié)合今年鐵礦石進(jìn)口的規(guī)模、節(jié)奏和港口庫存結(jié)構(gòu)來考慮，鐵礦石的價(jià)格彈性下降今年年初進(jìn)口鐵礦石市場經(jīng)歷了一波大幅下跌行情，不少貿(mào)易商承受了較大損失據(jù)了解，港口至今仍有進(jìn)口成本超過130美元/噸的貨源。

鋼材

中州期貨：鐵礦石港口庫存持續(xù)下降，震蕩運(yùn)行

8月5日-8月11日，中國47港鐵礦石到港總量2429.3萬噸，環(huán)比減少375.8萬噸；中國45港鐵礦石到港總量2354.7萬噸，環(huán)比減少256.0萬噸；澳洲巴西鐵礦發(fā)運(yùn)總量2443.3萬噸，環(huán)比減少92.6萬噸澳洲發(fā)運(yùn)量1639.0萬噸，環(huán)比減少171.3萬噸8月9日，美國商務(wù)部發(fā)布公告稱，對(duì)進(jìn)口自中國的鋼制輪轂（SteelWheels）作出第一次反傾銷和反補(bǔ)貼快速日落復(fù)審終裁印度賈坎德邦通過礦產(chǎn)法案，增加開采鐵礦石附加稅，該法案將對(duì)開采的不同礦產(chǎn)按每公噸征收附加稅，其中鐵礦石將加征稅100盧比。

機(jī)構(gòu)

關(guān)注多成材空原料套利策略

近期，主要鋼材產(chǎn)品持續(xù)增產(chǎn)，去庫速度放緩，而實(shí)際需求并未出現(xiàn)明顯改善，前期推動(dòng)礦價(jià)上漲的鋼廠復(fù)產(chǎn)邏輯消退，鐵礦石價(jià)格明顯下行 今年鐵礦石進(jìn)口明顯增加，全年有4000萬噸增量預(yù)期國家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，1至4月進(jìn)口鐵礦石4.12億噸，同比增長6.8%，增幅2782萬噸其中巴西進(jìn)口量增加1821萬噸，澳洲進(jìn)口量同比下降940萬噸，澳巴總計(jì)增長882萬噸，主流礦增量并不大非主流礦中，印度進(jìn)口增加553萬噸，烏克蘭進(jìn)口增加487萬噸，伊朗進(jìn)口增加201萬噸。

鋼材

發(fā)貨需求大，礦價(jià)與運(yùn)價(jià)背離

中國鐵礦石進(jìn)口需求符合季節(jié)性規(guī)律，但總量不及往年2024年年初至3月18日，中國鐵礦石期現(xiàn)貨價(jià)格均大幅回落，其中青島港到港CFR價(jià)格較年初下跌26.5%與往年相比，2024年1—2月鐵礦石累計(jì)進(jìn)口量不及2022年和2023年其中，澳大利亞鐵礦石發(fā)運(yùn)至中國貨量累計(jì)同比下降7.31%，巴西鐵礦石發(fā)運(yùn)至中國貨量累計(jì)同比下降10.92%，大幅下跌的原因是2月下旬澳洲天氣因素影響發(fā)貨，船期推遲。

爐料

Mysteel2024新春團(tuán)拜會(huì)--煤焦運(yùn)城站圓滿落幕

最后解讀了2023年熱點(diǎn)以及2024年鋼市預(yù)判2023年的第一個(gè)熱點(diǎn)是鐵水產(chǎn)量高位，鐵礦需求較強(qiáng)，而供給相對(duì)平穩(wěn)；需求增長大于供給，拉升鐵礦石價(jià)格；第二是煤焦對(duì)比其他品種跌幅更大，焦煤相對(duì)于鐵礦石價(jià)格更容易被擠壓，原因在于主流礦山對(duì)鐵礦石控制力較強(qiáng)，澳洲鐵礦增產(chǎn)不及預(yù)期，焦煤進(jìn)口大增給市場傳遞寬松信號(hào)；第三是以寬貨幣的衰退應(yīng)對(duì)策略，造成預(yù)期長期強(qiáng)于現(xiàn)實(shí)；第四是鋼鐵生產(chǎn)增量主要依靠海外消化。

煤焦

Mysteel2024新春團(tuán)拜會(huì)--煤焦太原站圓滿落幕

最后解讀了2023年熱點(diǎn)以及2024年鋼市預(yù)判2023年的第一個(gè)熱點(diǎn)是鐵水產(chǎn)量高位，鐵礦需求較強(qiáng)，而供給相對(duì)平穩(wěn)；需求增長大于供給，拉升鐵礦石價(jià)格；第二是煤焦對(duì)比其他品種跌幅更大，焦煤相對(duì)于鐵礦石價(jià)格更容易被擠壓，原因在于主流礦山對(duì)鐵礦石控制力較強(qiáng)，澳洲鐵礦增產(chǎn)不及預(yù)期，焦煤進(jìn)口大增給市場傳遞寬松信號(hào)；第三是以寬貨幣的衰退應(yīng)對(duì)策略，造成預(yù)期長期強(qiáng)于現(xiàn)實(shí)；第四是鋼鐵生產(chǎn)增量主要依靠海外消化最后對(duì)2024年鋼材市場進(jìn)行了展望：鋼材內(nèi)需基本穩(wěn)定，預(yù)計(jì)國內(nèi)鋼鐵消費(fèi)同比增長0.2%，但需要注意的是未來鋼材高出口不可持續(xù)，原因在于外部環(huán)境不利于出口。

日評(píng)

Mysteel：鐵礦節(jié)后大跌簡析

供應(yīng)端，2月前三周澳巴鐵礦石發(fā)運(yùn)量6858萬噸，環(huán)比上升300萬噸，增幅4.6%，其中澳洲發(fā)往中國港口的鐵礦石環(huán)比上升247萬噸，增幅6.2% 預(yù)計(jì)3月進(jìn)口礦到港量上升約300萬噸，鐵水產(chǎn)量回升帶動(dòng)鐵礦消費(fèi)上升約350萬噸，從往年數(shù)據(jù)來看，3月鋼廠庫存變動(dòng)不大，因此鋼廠在鐵水回升的背景下需要采購鐵礦維持庫存總的來看基本面壓力減小，對(duì)鐵礦價(jià)格回升形成一定支撐 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 值得注意的是，從2023年11月下半月開始，巴西鐵礦石發(fā)運(yùn)量升高，直到2024年2月，發(fā)運(yùn)量都維持在近年高位水平。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel：中國鋼廠產(chǎn)能布局東南亞的喜與憂

從運(yùn)營成本（Opex）來看，中國和東南亞國家在煉鋼原材料的采購價(jià)格平均水平相差不大由于中國和東盟六國鐵礦石均主要從澳洲巴西等地進(jìn)口，采購價(jià)格基本一致，甚至可能相對(duì)中國內(nèi)地鋼廠有物流成本優(yōu)勢 而焦煤-焦炭價(jià)格的采購成本差距也在縮小部分中國鋼廠在東南亞國家建廠時(shí)會(huì)配套焦化廠以便于生產(chǎn)；同時(shí)，中國企業(yè)投資配套獨(dú)立焦化廠的工作也在跟進(jìn)，本地焦化產(chǎn)能將逐步壓低東南亞的焦炭價(jià)格。

觀點(diǎn)

Mysteel：簡析鋼鐵行業(yè)高產(chǎn)能與高景氣的錯(cuò)位

鐵礦供應(yīng)方面，2023年前11月，作為鐵礦最主要的需求國，我國鐵礦石進(jìn)口量同比增長6.2%；而作為鐵礦最主要的供給國，澳洲巴西的鐵礦發(fā)運(yùn)量同比增長2.1%，進(jìn)口量維持高增情況下，港口庫存持續(xù)去化，反映鐵礦供不應(yīng)求需求方面，板材更多以長流程（以礦、焦）生產(chǎn)為主，電爐的平均爐容較低，規(guī)模上難以達(dá)到生產(chǎn)中大型板材的要求因此當(dāng)前的板強(qiáng)長弱的格局下，板材對(duì)鐵礦石的依賴度或更高，造成對(duì)鐵礦需求較強(qiáng)。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel：人民幣仍在“貶”途，鋼價(jià)和礦價(jià)如何走？

由于這兩個(gè)因素的存在大大降低了市場傳導(dǎo)的有效性，貿(mào)易壁壘會(huì)直接影響進(jìn)出口的情況，而大企業(yè)壟斷則導(dǎo)致鋼材價(jià)格受大企業(yè)定價(jià)能力的影響 2. 人民幣匯率對(duì)鐵礦價(jià)格的影響分析 結(jié)合當(dāng)前，市場主要交易限產(chǎn)即供給限制等因素，商品市場近期主要關(guān)注供給端，匯率增加供給端的不確定性，因此匯率貶值帶來的進(jìn)口商品漲價(jià)成為市場關(guān)注的熱點(diǎn) 相較于匯率對(duì)鋼材的影響，匯率對(duì)鐵礦石價(jià)格的影響的相關(guān)研究更為豐富，由于澳洲、巴西地區(qū)是全球市場的主要供給國，而中國是全球鐵礦市場的主要消費(fèi)國，因此鐵礦石到港后都以美元標(biāo)價(jià)，匯率則成為了影響鐵礦石價(jià)格的重要因素。

觀點(diǎn)

鐵礦石供需維持緊平衡

假設(shè)鐵礦石盤面價(jià)格跌破70美元/噸，以烏克蘭礦業(yè)、澳洲礦產(chǎn)資源及冠軍鐵為代表的公司將會(huì)面臨階段性停產(chǎn)，非主流礦供應(yīng)或出現(xiàn)減量 3 展望：四大礦山下半年供應(yīng)增量或不明顯 從供應(yīng)端來看，下半年全球礦山供應(yīng)增量約為453萬噸，其中，四大礦山上半年發(fā)運(yùn)量共計(jì)同比增加382萬噸，結(jié)合礦山發(fā)運(yùn)比例以及產(chǎn)銷目標(biāo)（假設(shè)下半年必和必拓與FMG新財(cái)年發(fā)運(yùn)產(chǎn)銷目標(biāo)持平），預(yù)計(jì)下半年四大礦山較上半年增量約35萬噸，增幅不明顯；澳大利亞、巴西其他礦山方面，結(jié)合四大礦山發(fā)往中國的比例，我們倒推澳巴非主流礦的發(fā)運(yùn)比例大概在11%，預(yù)計(jì)其下半年供應(yīng)增量為260萬噸；除澳巴以外其他非主流國家的話，結(jié)合1—5月海關(guān)進(jìn)口數(shù)據(jù)，我們預(yù)估下半年供應(yīng)增量約為158萬噸。

爐料

Mysteel：2023鋼鐵中國·第六屆粵東鋼市研討會(huì)順利召開

由于電爐比高爐虧的更多，電爐減產(chǎn)速度快，幅度大，廢鋼供需雙弱格局可能延續(xù)到下半年全球鐵礦石發(fā)運(yùn)平穩(wěn)，非主流成為重要的邊際變量，四大礦發(fā)運(yùn)進(jìn)度尚可，短期僅有FMG或有沖量動(dòng)力，海外需求下降，一季度全球除亞洲外地區(qū)粗鋼、生鐵產(chǎn)量全部下降，澳洲和非主流國家發(fā)中國比例大幅提升，進(jìn)口增量大于全球發(fā)運(yùn)增量，非主流國家增量不可小覷，安全限產(chǎn)影響，國內(nèi)礦產(chǎn)量增速偏慢，產(chǎn)量同比下降。

日報(bào)

Mysteel：2023鋼鐵中國·第十六屆浙江黑色金屬產(chǎn)業(yè)鏈高峰論壇圓滿落幕

由于電爐比高爐虧的更多，電爐減產(chǎn)速度快，幅度大，廢鋼供需雙弱格局可能延續(xù)到下半年焦煤1-4月份國內(nèi)產(chǎn)量和進(jìn)口量雙增，供應(yīng)寬松局勢延續(xù)，今年全國焦炭產(chǎn)量趨勢整體較平穩(wěn)，1-5月累計(jì)同比增加3.5%，低利潤下，中下游低庫存是常態(tài)，僅在礦山和港口端表現(xiàn)出累庫，焦炭供給彈性大，供應(yīng)跟隨需求調(diào)節(jié)，價(jià)格相對(duì)弱勢會(huì)有邊際好轉(zhuǎn)，但不會(huì)絕對(duì)好轉(zhuǎn)全球鐵礦石發(fā)運(yùn)平穩(wěn)，非主流成為重要的邊際變量，四大礦發(fā)運(yùn)進(jìn)度尚可，短期僅有FMG或有沖量動(dòng)力，海外需求下降，一季度全球除亞洲外地區(qū)粗鋼、生鐵產(chǎn)量全部下降，澳洲和非主流國家發(fā)中國比例大幅提升，進(jìn)口增量大于全球發(fā)運(yùn)增量，非主流國家增量不可小覷，安全限產(chǎn)影響，國內(nèi)礦產(chǎn)量增速偏慢，產(chǎn)量同比下降。

會(huì)展信息

4月內(nèi)蒙古工業(yè)生產(chǎn)資料穩(wěn)中小幅波動(dòng)，鋼材價(jià)格小幅回落

環(huán)比，5mm浮法平板玻璃、5mm鋼化平板玻璃價(jià)格分別上漲1.30%、0.75%；同比，5mm浮法平板玻璃、5mm鋼化平板玻璃價(jià)格分別下降8.25%、9.00% 二、部分工業(yè)生產(chǎn)資料后期價(jià)格走勢預(yù)測 （一）鋼材 從宏觀層面看，國家一系列穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策持續(xù)發(fā)力，專項(xiàng)債發(fā)行繼續(xù)前置有力支撐基建投資，對(duì)鋼材市場起到積極作用；需求方面，國內(nèi)核心基建、房地產(chǎn)拉動(dòng)需求有限，國際出口隨著海外供給的復(fù)蘇，我國鋼材出口量預(yù)計(jì)會(huì)有所回落；供應(yīng)方面，由于當(dāng)前需求端偏弱運(yùn)行，鋼廠減產(chǎn)檢修計(jì)劃增多，開工率小幅下降，供應(yīng)量會(huì)有一定的縮減；成本方面，我國全面放開澳洲進(jìn)口疊加蒙古煤進(jìn)口和國產(chǎn)煤放量，焦煤供需寬松，進(jìn)而價(jià)格不斷回落，帶動(dòng)焦炭價(jià)格下行，鐵礦石5月也迎來海外發(fā)運(yùn)季節(jié)性回升，供需寬松，價(jià)格繼續(xù)回落。

鋼材

Mysteel調(diào)研：4月全國鋼鐵行業(yè)PMI大幅回落 終值39.2%

Mysteel統(tǒng)計(jì)全國鋼廠進(jìn)口鐵礦石庫存為9293.29萬噸，環(huán)比增加169.64萬噸Mysteel統(tǒng)計(jì)230家中國獨(dú)立焦化廠焦炭庫存90萬噸，環(huán)比增加8.2萬噸，Mysteel統(tǒng)計(jì)247家中國鋼廠焦炭庫存615.85萬噸，環(huán)比下降11.09萬噸 由于鋼材需求”旺季不旺“疊加鋼廠虧損情況不斷擴(kuò)大，多地鋼廠發(fā)布檢修、減產(chǎn)計(jì)劃，原燃料剛需下行而焦炭方面開工平穩(wěn)，供給未見明顯鎖量，鐵礦石方面，隨著澳洲颶風(fēng)影響消除，鐵礦石發(fā)運(yùn)量處于略高水平。

鋼鐵PMI調(diào)查

福能期貨：螺紋鋼繼續(xù)深跌概率不大

今年廢鋼上下游資源流轉(zhuǎn)效率有所增強(qiáng)，整體到貨明顯好轉(zhuǎn)，廢鋼供應(yīng)短期增加的同時(shí)迅速供應(yīng)至終端廢鋼供應(yīng)的加速釋放可能沖擊處于高位的鐵礦石價(jià)格，從而減弱螺紋鋼的成本支撐 焦炭價(jià)格提漲遲遲不能落地，自身也存在壓力今年焦企主動(dòng)將產(chǎn)能利用率控制在72%左右的歷史低位，維持焦炭整體供需平衡，自身價(jià)格主要跟隨焦煤變動(dòng)前期受事故影響，煤礦逐步復(fù)產(chǎn)，焦煤供應(yīng)存在增量二季度澳洲煉焦煤進(jìn)口量有望逐步增加，焦煤后期或?qū)⒅鸩狡驅(qū)捤?，焦煤帶?dòng)焦炭整體處于易跌難漲的局面。

鋼材

Mysteel周報(bào)：情緒漸穩(wěn) 短期礦價(jià)或弱勢震蕩（0320-0324）

引 言 本周黑色商品價(jià)格走勢整體表現(xiàn)為弱勢調(diào)整。

進(jìn)口礦周評(píng)

BDI指數(shù)連跌七周！干散貨航運(yùn)市場跌跌不休

業(yè)界人士指出，過去一周散貨船市場持續(xù)低迷，澳洲颶風(fēng)、巴西雨季等惡劣天氣影響鐵礦石出貨量，使得煤炭進(jìn)口需求疲軟，市場依舊貨少船多，需求回升慢于預(yù)期，盡管臨近周末因部分過剩運(yùn)力有所消化推動(dòng)BDI指數(shù)微幅反彈，但整體走勢依然呈下跌態(tài)勢 上周在好望角型船市場，由于澳洲颶風(fēng)天氣使得部分港口關(guān)閉，發(fā)貨人出貨受到影響，導(dǎo)致太平洋地區(qū)原本就不多的鐵礦石貨盤再次減少，且遠(yuǎn)程礦航線貨盤不足，因受巴西雨季影響，導(dǎo)致多運(yùn)輸鐵礦石的好望角型船運(yùn)價(jià)持續(xù)下探。

船舶