MCS鐵礦石衍生品：掉期走強，盤整結(jié)束，方向將出？

場外衍生品分析

淡水河谷預(yù)計2026年產(chǎn)量增長至3.6億噸2月14日，巴西淡水河谷公司（簡稱淡水河谷）全球鐵礦石銷售總監(jiān)BrunoPina一行訪問建龍集團總部，就未來雙方的合作方向與路徑進行了深入交流。 建龍集團副

2月14日，巴西淡水河谷公司（簡稱淡水河谷）全球鐵礦石銷售總監(jiān)BrunoPina一行訪問建龍集團總部，就未來雙方的合作方向與路徑進行了深入交流 建龍集團副總裁、天津建龍總經(jīng)理趙忻回顧了雙方2022年的合作情況，分析了目前雙方合作所遇到的問題 BrunoPina介紹了淡水河谷近年生產(chǎn)情況和未來發(fā)展規(guī)劃，他指出，2019年，淡水河谷發(fā)生潰壩事件之后，生產(chǎn)遇到了難題，導(dǎo)致產(chǎn)品品質(zhì)波動，產(chǎn)品發(fā)運受季節(jié)影響，無法做到均勻供貨。

產(chǎn)業(yè)動態(tài)

MCS鐵礦石衍生品日報6/27：市場方向不明？掉期來助力！

今日塊礦溢價情緒較謹慎；65/62價差總體持穩(wěn)；62掉期賣盤略積極

MCS行情

Mysteel朱克東：7月份鋼廠季節(jié)性檢修增加 鐵礦石價格弱勢難改

六月份，鐵礦石供給增量超預(yù)期，需求小幅下滑，同時隨著燃料價格的地位反彈，鐵礦石現(xiàn)貨價格走弱明顯；整體來看，六月份鐵礦石供給端呈外增內(nèi)減的形式，而鐵礦石需求端隨著季節(jié)性檢修增加小幅走弱，整體庫存處于略微寬松的狀態(tài)，海漂資源大幅增加，使得鐵礦石美金價格迅速走弱，最低點破年內(nèi)新低，6月份均值約93.55美金/噸，與預(yù)期方向一致。

主編視角

新世紀期貨：鐵礦石下跌拐點仍需等待

另外，今年以來，隨著各項穩(wěn)定房地產(chǎn)的政策加快落實，房地產(chǎn)市場繼續(xù)朝著止跌回穩(wěn)的方向邁進但要看到，房地產(chǎn)市場仍在調(diào)整過程當中，市場信心還待持續(xù)修復(fù)地產(chǎn)端暫時看不到強驅(qū)動，預(yù)計整體仍偏弱修復(fù)看待 港口庫存或逐步累積 今年，鐵礦石港口庫存整體呈現(xiàn)去化態(tài)勢，高庫存壓力階段性緩解，鋼廠進口礦庫存仍處于偏低水平截至6月20日，由于疏港量大幅回升，全國45個港口進口鐵礦石庫存總量再度回落38.98萬噸，至13894.16萬噸。

原料

2025（第二屆·喀什巴楚）釩鈦資源創(chuàng)新開發(fā)暨釩鈦鋼高質(zhì)量發(fā)展大會成功召開

自然資源部、中國礦業(yè)權(quán)評估師協(xié)會咨詢委員、常務(wù)副會長鞠建華作了《以創(chuàng)新綠色賦能釩鈦磁鐵礦產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展》報告；教授級高級工程師、長沙礦冶院所長助理安登極作了《世界釩鈦磁鐵礦產(chǎn)業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及未來發(fā)展方向》報告；張邦緒作了《關(guān)于培育釩鈦特色優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)的思考與建議》報告；龍佰礦業(yè)黨委書記、副總經(jīng)理王國強作《釩鈦磁鐵礦資源綜合利用報告》報告；中冶賽迪工程技術(shù)股份有限公司總經(jīng)理肖宇作《釩鈦磁鐵礦開發(fā)工程裝備發(fā)展報告》報告；中礦研究院資深研究員張磊作《鐵礦石市場2025年及中長期發(fā)展展望》報告；華特磁電董事長兼總裁王兆連作《向新而行，向綠而生：新時代選礦設(shè)備的使命與突破》報告；唐曉攬作《釩鈦磁鐵礦開發(fā)主要行業(yè)指標發(fā)布》報告；攀枝花市政協(xié)副主席李俊洪代表釩鈦特色優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)發(fā)言；張濤作了巴楚縣釩鈦資源產(chǎn)業(yè)發(fā)展與規(guī)劃推介。

熱點資訊

Mysteel指數(shù)評述：本周廢鋼價格震蕩運行，焦炭價格弱穩(wěn)運行，鐵礦石價格震蕩偏弱運行（6.9-6.13）

截止6月13日，獨立焦企焦炭日均產(chǎn)量環(huán)比降1.5萬噸，為連續(xù)2周下降產(chǎn)量下降，意味著焦炭過剩局面向改善的方向轉(zhuǎn)換只不過，需要持續(xù)一定時間，高庫存才能恢復(fù)至往年同期水平，加之焦炭日均消耗量環(huán)比降0.1萬噸，需求下滑，焦炭價格弱穩(wěn)運行 鐵礦石：本周鐵礦價格震蕩偏弱運行1）截止6月9日，鐵礦45港到港2609萬噸，連續(xù)第二周超過2400萬噸（平衡值），這意味著鐵礦低供給狀態(tài)發(fā)生了改變。

原料指數(shù)評述

Mysteel周報：鐵水產(chǎn)量小幅下行，短期鐵礦石價格震蕩偏弱運行（5.30-6.6）

庫存端，中國47港鐵礦石庫存環(huán)比去庫，低于去年同期 價格走勢方面，本周鐵礦石價格窄幅波動周初鐵礦石價格連續(xù)下跌，主因節(jié)日期間宏觀情緒偏弱，美國進一步加征鋼鋁關(guān)稅產(chǎn)業(yè)層面，終端需求季節(jié)性淡季大方向不變，“搶出口”不及市場預(yù)期，鋼廠利潤邊際轉(zhuǎn)弱，鐵水預(yù)期內(nèi)下行后半周鐵礦石價格在焦煤的帶動下反彈，盡管關(guān)于焦煤的消息并未證實，但市場就供給收縮預(yù)期抄底意愿明顯，價格反彈幅度較大，另外鐵礦石由于其自身基本面是黑色系中最好的，跟漲動力較足。

進口礦周評

廣發(fā)期貨：鋼材跌幅明顯

鋼價持續(xù)下跌后，昨鋼材跟隨鐵礦收陽鋼材價格前期走弱主要是交易需求下滑預(yù)期下的負反饋邏輯鐵水持續(xù)下降，將抑制鐵礦石價格調(diào)研了解4月關(guān)稅影響終端訂單下降，影響目前冷系鋼材庫存走弱5月關(guān)稅降低后，需求有所修復(fù)，但整體依然偏弱鋼材直接出口消化產(chǎn)量，預(yù)計短期鋼材庫存壓力不大，支撐鋼材產(chǎn)量維持較高水平考慮下半年需求環(huán)比上半年更差，方向依然偏空但進一步下跌需要鐵礦累庫預(yù)計負反饋交易將有反復(fù)，當前鐵礦帶動鋼材反彈。

機構(gòu)

廣發(fā)期貨：鋼材偏空操作

【觀點】近期數(shù)據(jù)顯示，雖然表需有所修復(fù)，但鐵水持續(xù)下降，后期成品材產(chǎn)量將跟隨下降，疊加需求走弱預(yù)期，預(yù)計后期表需易降難增鋼價持續(xù)下跌交易需求下滑預(yù)期下的負反饋邏輯鐵水持續(xù)下降，將抑制鐵礦石價格調(diào)研了解4月關(guān)稅影響終端訂單下降，影響目前冷系鋼材庫存走弱5月關(guān)稅降低后，需求有所修復(fù)，但整體依然偏弱鋼材直接出口消化產(chǎn)量，預(yù)計短期鋼材庫存壓力不大，支撐鋼材產(chǎn)量維持較高水平但成本支撐偏弱，碳元素持續(xù)下跌，拖累鋼價；考慮下半年需求環(huán)比上半年更差，方向依然偏空。

機構(gòu)

證監(jiān)會新規(guī)落地，鋼鐵行業(yè)資產(chǎn)重組邁入市場化新階段

資本也將緊密圍繞技術(shù)創(chuàng)新展開布局，助力鋼鐵企業(yè)實現(xiàn)新舊動能轉(zhuǎn)換，推動行業(yè)向高端化、智能化、綠色化方向發(fā)展 第三，國際化布局拓展并購視野，資源拓展與技術(shù)輸出并行中國鋼鐵企業(yè)的國際化布局步伐不斷加快，海外并購成為企業(yè)拓展資源和技術(shù)的重要手段2024年中國寶武收購加拿大鐵礦項目，鎖定10億噸鐵礦石資源，旨在有效保障企業(yè)原材料供應(yīng)的穩(wěn)定性和成本優(yōu)勢同時，中國寶武在歐洲設(shè)立汽車板研發(fā)中心，標志著中國鋼鐵企業(yè)開始向海外市場輸出技術(shù)標準，提升了中國鋼鐵行業(yè)在國際市場上的話語權(quán)和影響力。

鋼材

Mysteel參考丨一季度建筑鋼材市場回顧及二季度展望

鋼廠方面焦炭庫存持續(xù)下降，這也給焦炭價格形成一定支撐，只是其價格提降壓力可能出現(xiàn)在二季度末綜合來看，原料端或能對鋼價形成支撐，只是其支撐力度取決于鐵礦石 3.需求面 從回顧中我們可以看出地方債今年的主力方向將是化債和收儲，即使是基建項目上，基建資金也是有區(qū)分的，其更傾向于投向用鋼強度較低的民生領(lǐng)域，而非傳統(tǒng)的耗鋼量高項目，還有一部分因素在于部分區(qū)域的高速公路及鐵路已基本滿足民生需求，現(xiàn)今實施的項目多數(shù)為補短板，其對基建的貢獻值有但不高。

Mysteel參考

落實 《關(guān)于完善價格治理機制的意見》、 防 “內(nèi)卷” 探析

創(chuàng)新鋼鐵行業(yè)發(fā)展與安全的價格引導(dǎo)機制鋼鐵行業(yè)發(fā)展與安全，一方面涉及鐵礦石、鎳、鉻、錳等原材料的穩(wěn)定安全供給，需要針對性加強國內(nèi)及海外權(quán)益資源增儲上產(chǎn)的保障力度，完善相關(guān)價格、稅費等支持政策；另一方面涉及鋼鐵產(chǎn)業(yè)的結(jié)構(gòu)優(yōu)化、低碳轉(zhuǎn)型，應(yīng)加大力度引導(dǎo)綠色低碳鋼鐵產(chǎn)品發(fā)展的價格創(chuàng)新，在充分利用好《意見》提出的綠色低碳轉(zhuǎn)型的能源價格政策、促進可持續(xù)發(fā)展的公用事業(yè)價格等基礎(chǔ)上，對采用先進節(jié)能減排技術(shù)、實施更高環(huán)保標準的鋼材產(chǎn)品，給予價格補貼或優(yōu)先采購權(quán)等支持，有力地推動鋼鐵行業(yè)向綠色低碳方向轉(zhuǎn)型發(fā)展。

鋼材

Mysteel調(diào)研：5成以上企業(yè)認為4月鐵礦石62%指數(shù)均價較3月下跌

其中，看漲主要原因有（1）政策刺激（2）鋼材需求好轉(zhuǎn)； 看跌主要原因主要有（1）鋼廠利潤看空（2）成材銷售壓力（3）粗鋼壓減（4）鐵礦石庫存偏高； 看穩(wěn)的主要是由于方向仍然不明確，仍需持續(xù)關(guān)注成材端需求情況和鋼廠生產(chǎn)狀況 價格預(yù)測的區(qū)間分布：78%企業(yè)4月份均價預(yù)測區(qū)間在100-105美元（包括100美元和105美元）。

主編視角

訪力拓集團首席執(zhí)行官石道成

” 當前，隨著中國制造業(yè)加快向高端化、智能化、綠色化方向轉(zhuǎn)型，對高品位、低雜質(zhì)鐵礦石的需求日益增長石道成表示，力拓與中國企業(yè)持續(xù)推動碳減排合作，與中國寶武鋼鐵集團在中國和澳大利亞合作開展行業(yè)領(lǐng)先項目，并與首鋼集團和南鋼集團等伙伴合作探索產(chǎn)業(yè)鏈的低碳解決方案，共同推動產(chǎn)業(yè)鏈價值鏈減碳 石道成認為，中國在電動汽車、電池技術(shù)方面的創(chuàng)新發(fā)展之迅速、質(zhì)量之高令人贊嘆，一個重要原因是中國培養(yǎng)了一大批優(yōu)秀工程師。

原料

Mysteel指數(shù)評述：本周鋼價震蕩運行，預(yù)計近期內(nèi)鋼價震蕩運行為主（3.24-3.28）

2）鋼材需求不佳，市場信心不足本周五大材表觀消費量為919.7萬噸，周環(huán)比增12.9萬噸，年同比下降35.6萬噸建筑鋼材表觀消費量為338.4萬噸，年同比下降54.7萬噸，是鋼材消費拖累項鋼材需求成色不佳，市場信心依然偏悲觀，鋼價回調(diào)3）原料價格上漲，鋼材利潤收縮噸鋼利潤在100-200元/噸，鋼廠正處于復(fù)產(chǎn)中，原料補庫需求增加，鐵礦石價格反彈，焦煤止跌企穩(wěn) 預(yù)計近期鋼材價格震蕩運行，未來仍以偏弱運行為方向。

鋼材指數(shù)評述

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告（3月24日-3月28日）

噸鋼利潤在100-200元/噸，鋼廠正處于復(fù)產(chǎn)中，原料補庫需求增加，鐵礦石價格反彈，焦煤止跌企穩(wěn) 預(yù)計近期鋼材價格震蕩運行，未來仍以偏弱運行為方向運行邏輯在于：1）鋼材需求成色不足，供應(yīng)壓力增加，基本面邊際轉(zhuǎn)弱截止2025年3月28日，五大材產(chǎn)量869.5萬噸，周環(huán)比增4.1萬噸，年同比增13.8萬噸；鋼材需求正處于回升階段，庫存持續(xù)去化但與去年相比，鋼材消費仍在持續(xù)下降，且?guī)齑嫒セ俣嚷谌ツ?，而供?yīng)較去年持續(xù)偏高，鋼材基本面邊際轉(zhuǎn)弱。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價格周報（3月24日-3月28日）

2）鋼材需求不佳，市場信心不足本周五大材表觀消費量為919.7萬噸，周環(huán)比增12.9萬噸，年同比下降35.6萬噸建筑鋼材表觀消費量為338.4萬噸，年同比下降54.7萬噸，是鋼材消費拖累項鋼材需求成色不佳，市場信心依然偏悲觀，鋼價回調(diào)3）原料價格上漲，鋼材利潤收縮噸鋼利潤在100-200元/噸，鋼廠正處于復(fù)產(chǎn)中，原料補庫需求增加，鐵礦石價格反彈，焦煤止跌企穩(wěn) 預(yù)計近期鋼材價格震蕩運行，未來仍以偏弱運行為方向。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評述：本周鋼價偏弱運行，預(yù)計近期內(nèi)鋼價以偏弱運行為主（3.17-3.21）

本周鐵水產(chǎn)量回升至236.26萬噸，短暫支撐原料價格但未來鋼材需求成色不足，鐵水回落風(fēng)險較大原料供應(yīng)方面，一季度鐵礦發(fā)運受天氣影響大，二季度發(fā)運將明顯增加，且四大礦山今年發(fā)運目標較去年提升1000萬噸以上，而需求下降和政策產(chǎn)量調(diào)控將導(dǎo)致我國粗鋼減量，未來鐵礦石供強需弱壓制價格雙焦方面，焦煤供應(yīng)寬松局面仍難以緩解，雙焦價格中長期仍有下跌空間 展望后市，預(yù)計鋼材需求成色不足，鐵水產(chǎn)量回落風(fēng)險較大，需求端和成本對均面臨壓力，預(yù)計未來價格仍以偏弱運行為方向。

鋼材指數(shù)評述

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價格周報 （3月17日-3月21日）

本周鐵水產(chǎn)量回升至236.26萬噸，短暫支撐原料價格但未來鋼材需求成色不足，鐵水回落風(fēng)險較大原料供應(yīng)方面，一季度鐵礦發(fā)運受天氣影響大，二季度發(fā)運將明顯增加，且四大礦山今年發(fā)運目標較去年提升1000萬噸以上，而需求下降和政策產(chǎn)量調(diào)控將導(dǎo)致我國粗鋼減量，未來鐵礦石供強需弱壓制價格雙焦方面，焦煤供應(yīng)寬松局面仍難以緩解，雙焦價格中長期仍有下跌空間 展望后市，預(yù)計鋼材需求成色不足，鐵水產(chǎn)量回落風(fēng)險較大，需求端和成本對均面臨壓力，預(yù)計未來價格仍以偏弱運行為方向。

產(chǎn)業(yè)分析