Mysteel周報：市場對下游旺季預期轉(zhuǎn)弱 鐵礦價格呈現(xiàn)震蕩偏弱走勢（8.12-8.19）

需求端，鋼廠高爐仍處于復產(chǎn)過程中，但悲觀預期下復產(chǎn)較為謹慎，鐵水增幅環(huán)比或?qū)⒂兴照?，鋼廠港口提貨增幅受限，港口疏港預計增量也偏低而在鐵礦石到港出現(xiàn)增量的基礎上，將會促使港口庫存延續(xù)累庫趨勢，現(xiàn)貨供應寬松趨勢不變綜合來看，鐵礦基本面短期內(nèi)仍處于較為健康的狀態(tài)，在成材市場需求不足的背景下，預計鐵礦價格將繼續(xù)呈現(xiàn)震蕩走勢

進口礦周評

Mysteel解讀：鐵礦石內(nèi)外盤走勢簡析--交易預期博弈交易現(xiàn)實

前言： 黑色系期貨市場的長期貼水狀態(tài)是過去幾年的常態(tài)，除了市場對于需求的長期悲觀預期之外，鋼廠的套保參與也成為了天然的空頭基數(shù)以及黑色系倉儲成本偏低的默認下共同導致了長期遠月貼水近月的結(jié)果這種現(xiàn)象在以往幾年的內(nèi)外盤均得到驗證，但是在2022年年初以來，SGX鐵礦石合約在一季度卻走出了一個升水的邏輯，我們將對背后的原因進行簡析 Part.1: 近期SGX鐵礦石月差走勢變化 SGX近月升貼水走勢一反常態(tài) 通過觀察最近一個月的新交所鐵礦石月差可以發(fā)現(xiàn)，若以當前3月合約為基準（M），4月合約為（M+1）以此類推。

研究報告

廣發(fā)期貨：鐵礦石需求預期向好，5月合約震蕩偏強走勢

全球鐵礦石發(fā)運總量3206.4萬噸，環(huán)比增加319.5萬噸 【庫存】24日Mysteel統(tǒng)計全國45個港口進口鐵礦庫存為15512，環(huán)比-183.7萬噸 【行情預判】鋼廠暫無復產(chǎn)，但鐵礦價格依然震蕩偏強，并且走勢強于成材，成材-鐵礦價差收斂基本面看，鐵礦石雖然持續(xù)累庫，但從環(huán)比角度看，5月合約的供需預期要好于1月合約，意味著5月合約的定價可能并不比1月低。

機構(gòu)

Mysteel：2025年五一期間全球鐵礦石市場運行情況

關(guān)于節(jié)后鐵礦石價格走勢，市場觀點存在分歧47%的企業(yè)短期看漲，主要因節(jié)后補庫需求可能帶來支撐，但中長期仍持看跌預期；32%的企業(yè)則直接看跌，理由主要包括目前鐵水產(chǎn)量已經(jīng)見頂、市場限產(chǎn)傳聞、5月傳統(tǒng)淡季需求回落，出口受貿(mào)易戰(zhàn)拖累等因素影響；其余企業(yè)認為價格將以震蕩為主。

礦山動態(tài)

Mysteel解讀：短期進口鐵礦石價格震蕩運行（4.18-4.25）

總的來看，本周鐵礦石價格先漲后跌走勢，整體呈現(xiàn)小幅上漲經(jīng)過上周連續(xù)下跌后，本周前半周由于中美關(guān)系緩和，市場情緒改善，特朗普表示對華關(guān)稅有望大幅下降，疊加重要會議預期，部分參與者抄底意愿漸起，另外鐵礦石需求方面，臨近五一黃金周，仍有補庫需求支撐，鐵礦石價格回升下半周由于宏觀再次走弱，市場情緒回落，另外本周五大材數(shù)據(jù)表現(xiàn)平平，去庫速度放緩，價格承壓市場心態(tài)來看，整體節(jié)前補庫進度和力度不及預期，并未出現(xiàn)集中補庫現(xiàn)象，貿(mào)易商整體心態(tài)偏謹慎，出貨為主。

進口礦周評

Mysteel周報：東北建筑鋼材價格漲幅收窄 節(jié)前市場成交一般（4.30-5.9）

四、下周走勢展望 綜合來看，本周市場價格由強轉(zhuǎn)弱，目前處于政策真空期，期貨盤面繼續(xù)走弱，原料端焦炭開啟第二輪提漲，但落地有一定難度，鐵礦石價格一直在區(qū)間震蕩，成本端支撐性不強，價格難以上漲，而節(jié)前預期落空使得市場情緒面較弱，預計下周市場價格或?qū)㈤_始下跌。

周報

21日鐵礦石港口現(xiàn)貨成交一覽

需求端，鋼廠利潤有所回升，鐵水環(huán)比基本持平但有繼續(xù)復產(chǎn)空間，短期鐵礦需求端仍有韌性，利多期價走勢海外貿(mào)易摩擦有階段緩和跡象，市場對后市需求的悲觀預期略有改善，鐵礦石短期價格存有一定支撐綜上所述，預計明日鐵礦石現(xiàn)貨價格震蕩運行 ◎ 唐山港口：唐山進口鐵礦石現(xiàn)貨市場成交較少，價格有所上漲 【今日市場回顧】 今日唐山進口鐵礦石現(xiàn)貨市場價格有所上漲，成交較少。

成交報告

Mysteel日報：山東進口鐵礦石現(xiàn)貨市場價格偏強運行 成交寥寥

需求端，鋼廠利潤有所回升，鐵水環(huán)比基本持平但有繼續(xù)復產(chǎn)空間，短期鐵礦需求端仍有韌性，利多期價走勢目前海外政策有階段緩和跡象，市場對后市需求的悲觀預期略有改善，鐵礦石短期價格存有一定支撐綜上所述，預計明日鐵礦石現(xiàn)貨價格震蕩運行

進口礦區(qū)域日評

Mysteel周報：江蘇普碳廢鋼整體穩(wěn)中偏強運行（4.25-4.30）

【下周走勢展望】 具體來看，鋼廠方面，目前鋼廠鐵水產(chǎn)量處于相對高位，而成材需求表現(xiàn)不佳，疊加鐵礦石發(fā)運量季節(jié)性回升以及焦炭二輪提漲遇阻，原料端對成材價格支撐乏力，成材價格或有回落風險，鋼廠預期利潤空間收縮，用廢需求增量有限，利空廢鋼價格，但考慮到目前鋼廠的庫存水平處于相對低位，節(jié)前普遍存有補庫需求，利好廢鋼價格市場方面，目前場地多維持快進快出低庫存運行，加快出貨速度從而規(guī)避風險，社會庫存快速向鋼廠庫存轉(zhuǎn)移，同時市場資源整體偏緊，收貨困難局面持續(xù)顯現(xiàn)。

周報

Mysteel早報：西南建筑鋼材早盤價格預計窄幅盤整

一、昨日市場回顧 25日唐山遷安普方坯出廠含稅價漲10報2980元/噸 ，黑色期貨走勢分化，最終鐵礦石2505合約收盤704.5元/噸，跌幅1.33%，螺紋鋼2505合約收盤3167元/噸，漲幅1.67%國內(nèi)主導城市市場價格漲跌互現(xiàn)，全國主要城市均價3327元/噸，較上個工作日下跌2元/噸，西南區(qū)域盤整為主，云貴川渝市場價格均持穩(wěn)運行成交方面，市場低價資源有所減少，但下游終端需求釋放不佳，成交不及預期。

早評

Mysteel鋼鐵市場周度觀察：出口趨弱，鋼價承壓

盡管中期壓力仍存，但考慮到前期價格下跌過快、疊加政策預期回暖，本周鐵礦或出現(xiàn)技術(shù)性反彈 但整體來看，隨著鐵水產(chǎn)量見頂、鐵礦石去庫速度趨緩，以及黑色系整體需求預期下修，鐵礦價格在四月下旬仍可能重回弱勢通道，需警惕反彈后再度轉(zhuǎn)弱的風險 雙焦：焦炭提張夭折、焦煤反彈臨近尾聲 上周，黑色系商品受中美關(guān)稅博弈影響持續(xù)走弱，雙焦價格走勢分化。

觀點

Mysteel月報：四月鐵礦石供需雙強，進口鐵礦石價格先抑后揚

概述 本月鐵礦石價格先漲后跌，而后小幅反彈，整體呈現(xiàn)“N”型走勢其中鐵礦石價格方面，62%澳粉指數(shù)漲幅大于新交所掉期主力合約漲幅大于鐵礦石期貨主力合約大于青島港PB粉截至3月28日，62%澳粉指數(shù)為104.1美元/干噸，月環(huán)比漲幅3.27%，上海螺紋鋼價格為3194元/噸，月環(huán)比跌幅2.89% 月初，鐵礦石價格震蕩偏強運行宏觀層面擾動增強，兩會釋放積極信號符合預期。

月報

需求增量有限，鋼價難有起色

從整個產(chǎn)業(yè)鏈看，鐵礦石在產(chǎn)業(yè)鏈中仍具備較強的議價權(quán)，但其backwardation結(jié)構(gòu)明顯走平 目前，鋼廠庫存及社會庫存低于去年同期，整體相對健康鋼廠利潤回升，生產(chǎn)偏謹慎，鐵水產(chǎn)量回升市場預計4月鋼材、鐵水產(chǎn)量見頂回落需求方面，貿(mào)易戰(zhàn)持續(xù)升級，出口難維持高位建材方面，地產(chǎn)新開工面積低于市場預期，基建需求等待資金到位后才會出現(xiàn)改善“兩新”政策發(fā)力，制造業(yè)需求較好展望二季度，鋼材整體價格走勢或偏弱震蕩，呈現(xiàn)“前高后低”的態(tài)勢。

鋼材

Mysteel調(diào)研：5成以上企業(yè)認為4月鐵礦石62%指數(shù)均價較3月下跌

認為先漲后跌的主要邏輯是目前并沒有明顯的矛盾存在，限產(chǎn)預期和需求證偽方面的博弈，重點仍需關(guān)注終端需求情況 綜合價格走勢預測和期末值與期初值關(guān)系的預測，我們可以預判4月份鐵礦石價格大概率走勢如上圖所示。

主編視角

Mysteel調(diào)研：三月份廢鋼加工非準入企業(yè)數(shù)據(jù)統(tǒng)計調(diào)研報告

當前電弧爐開工率及產(chǎn)能利用率均處于較高位，4月或有下降的可能 綜合以上分析，三月廢鋼價格呈現(xiàn)震蕩下行的走勢，主因多國加征關(guān)稅導致國內(nèi)鋼材市場整體走空，市場希望落空，鋼材需求低迷，價格持續(xù)走跌，廢鋼價格也大幅下行展望4月，加征關(guān)稅影響繼續(xù)發(fā)酵，市場宏觀方面預期較為悲觀成本端來看，鐵礦石供應寬松，焦煤焦炭價格磨底震蕩運行，進而拖累廢鋼價格。

月報

廣發(fā)期貨：鋼材建議空單持有

上周受供應集中釋放影響，去庫放緩；本周產(chǎn)量增幅放緩，去庫有所恢復 【成本和利潤】鋼價走強高爐利潤小幅改善卷螺差走擴，和焦炭持續(xù)弱勢，高爐鋼廠利潤依然較好螺紋鋼價格再次跌回谷電成本附近，電爐利潤惡化 【觀點】昨日鋼價維持弱勢下跌走勢，雙焦跌幅明顯，碳元素支撐偏弱；鐵礦石相對堅挺鋼材供需情況看，一季度需求尚可，在關(guān)稅預期下，二季度有走弱預期考慮當前產(chǎn)量和庫存情況，二季度維持季節(jié)性去庫，庫存壓力不大。

晨報速遞

廣發(fā)期貨：鋼材前期空單可逐步止盈

上周受供應集中釋放影響，去庫放緩；本周產(chǎn)量增幅放緩，去庫有所恢復 【成本和利潤】鋼價走強高爐利潤小幅改善卷螺差走擴，和焦炭持續(xù)弱勢，高爐鋼廠利潤依然較好螺紋鋼價格再次跌回谷電成本附近，電爐利潤惡化 【觀點】昨日鋼價有再次企穩(wěn)跡象，現(xiàn)貨跟漲原料觸底走強，焦炭和鐵礦石相對鋼材走勢偏強；昨日越南對中國進口的鍍鋅鋼材加征關(guān)稅，參考24年中國出口越南鍍鋅類鋼材62萬噸，占中國鍍鋅類出口比例3%，實際影響量并不大，但在海外持續(xù)發(fā)酵的反傾銷預期下，出口環(huán)比有走弱預期。

機構(gòu)

Mysteel月報：4月國內(nèi)廢鋼市場弱勢下行

展望4月廢鋼市場，加征關(guān)稅影響繼續(xù)發(fā)酵，市場宏觀方面預期較為悲觀，成本端來看，鐵礦石供應寬松，焦煤焦炭價格底部運行，鐵水成本將進一步下移，拖累廢鋼價格同時電弧爐虧損壓力持續(xù)，鐵水成本低于廢鋼成本，廢鋼需求或下降，因此綜合來看，預計4月廢鋼價格震蕩走跌 一、3月國內(nèi)廢鋼市場價格持續(xù)下跌 截至3月26日，國內(nèi)廢鋼市場價格整體下行，呈現(xiàn)先抑后揚走勢，3月份，宏觀消息面較為悲觀，鋼材需求未見起色，鋼材庫存去庫緩慢，價格持續(xù)走跌。

月報

供給回升&需求復蘇，4月鋼材價格怎么走？

回顧3月鋼鐵市場，價格呈現(xiàn)先跌后穩(wěn)運行態(tài)勢月初受需求疲軟及鐵礦石、焦炭等原料相關(guān)品種下跌影響，價格有所走弱；中下旬隨著市場需求釋放，疊加宏觀政策面支撐影響，價格逐步企穩(wěn)甚至出現(xiàn)局部地區(qū)反彈臨近月末，供給端擾動因素增加，情緒驅(qū)動價格繼續(xù)向上 即將進入4月份，宏觀政策預期表現(xiàn)如何？供應寬松下原材料價格走勢幾何？電爐虧損下廢鋼基本面如何？近期長材與板材市場走勢幾何？短期市場將會迎來哪些變化？鋼鐵市場的機遇與挑戰(zhàn)有哪些？ 4月1日（周二）15點，八位行業(yè)大咖將做客Mysteel直播間，聊一聊宏觀、雙焦、廢鋼、鐵礦石、鐵合金以及建筑鋼材、熱軋板卷等多個品種短期面臨的機遇與挑戰(zhàn)。

觀點

焦煤領銜創(chuàng)8年新低，產(chǎn)業(yè)鏈困局何解

3月最后一個交易日，黑色板塊大幅下跌其中，焦煤期貨2505合約跌破1000元／噸大關(guān)，創(chuàng)2017年以來新低 記者注意到，3月份黑色板塊整體呈震蕩下行走勢，以主力合約收盤價計算，螺紋鋼跌5.08%，熱軋卷板跌2.42%，鐵礦石跌3.31%，焦炭跌6.03%，焦煤跌9.56% 中輝期貨黑色負責人陳為昌告訴記者，黑色板塊整體走弱，主要由產(chǎn)業(yè)鏈整體供應過剩的現(xiàn)狀疊加需求預期遲遲未能兌現(xiàn)等因素導致。

原料