Mysteel解讀：必和必拓一季度鐵礦石產(chǎn)銷季節(jié)性下滑 全年持穩(wěn)預(yù)期不變

澳大利亞主要鐵礦石生產(chǎn)商必和必拓（BHP）于北京時(shí)間4月17日公布了其2025年一季度的生產(chǎn)業(yè)績(jī)（澳大利亞2025財(cái)年三季度）數(shù)據(jù)顯示，在復(fù)雜的全球貿(mào)易環(huán)境下，公司鐵礦石業(yè)務(wù)仍展現(xiàn)出較強(qiáng)的運(yùn)營(yíng)韌性2025財(cái)年前三個(gè)季度（2024年7月-2025年3月），西澳鐵礦（WAIO）港口去瓶頸成效顯著，2025財(cái)年前三季度鐵礦石總產(chǎn)量2.13億噸，同比增長(zhǎng)1% 盡管面臨全球貿(mào)易壁壘隱現(xiàn)和需求結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的壓力，但基于其持續(xù)優(yōu)化的生產(chǎn)效率和穩(wěn)健的業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)，必和必拓WAIO財(cái)年生產(chǎn)指導(dǎo)目標(biāo)維持2.82-2.94億噸不變（100%基準(zhǔn)）。

主編視角

Grange Resources完成Southdown磁鐵礦項(xiàng)目可行性研究

澳大利亞磁鐵礦生產(chǎn)商Grange Resources Limited（ASX: GRR）宣布，其全資擁有的西澳Southdown磁鐵礦項(xiàng)目已順利完成最新可行性研究（Feasibility Study），研究結(jié)果確認(rèn)該項(xiàng)目在經(jīng)濟(jì)與技術(shù)層面具備可行性 根據(jù)研究成果，Southdown項(xiàng)目初期年產(chǎn)能為500萬(wàn)噸，產(chǎn)品為鐵品位約70%的高品位磁鐵礦精粉，主要面向采用直接還原鐵（DRI）等低碳煉鐵技術(shù)的國(guó)際鋼鐵制造商。

礦山動(dòng)態(tài)

Mysteel解讀：鐵礦石65%-62%價(jià)差1-3月逆季節(jié)性持續(xù)收窄，預(yù)計(jì)后期仍有收窄空間

主編視角

礦石能被磁鐵直接吸起，全國(guó)首個(gè)億噸級(jí)富鐵礦出現(xiàn)了

“能被磁鐵直接吸起，足見這鐵礦的品位之高”1月23日，在山東德州禹城市的李屯地區(qū)楊圈鐵礦普查項(xiàng)目鉆探現(xiàn)場(chǎng)，山東省煤田地質(zhì)規(guī)劃勘察研究院地下空間探測(cè)事業(yè)部主任沈立軍拎起一條磁鐵，一塊鐵礦石牢牢吸附其上，隨著磁鐵的擺動(dòng)微微搖晃 日前，山東省自然資源廳宣布，在齊河-禹城地區(qū)探獲的富鐵礦資源量累計(jì)達(dá)1.04億噸這是新一輪找礦突破戰(zhàn)略行動(dòng)實(shí)施后誕生的全國(guó)首個(gè)億噸級(jí)富鐵礦資源基地該區(qū)域富鐵礦資源分布面積廣、礦體厚度大、礦石品位高，屬于國(guó)內(nèi)極為罕見的高品位富鐵礦類型。

聚焦

MCS鐵礦石RMB遠(yuǎn)期日?qǐng)?bào)：現(xiàn)貨PBF出貨積極性較高，基差環(huán)比-2不等

【參考價(jià)格曲線】 【參考價(jià)值曲線 青島/日照 】 ref: I2505 782.5 現(xiàn)貨 I05 -4/-2 01月底 I05 -10/-6 02月底 I05 -10/-8 03月底 I05 -17/-15 04月底 I05 -20/-17 【鐵礦石品種價(jià)差 】 【日評(píng)】 遠(yuǎn)期成交及情緒方面： 鐵礦石I2505合約今日早間開盤后震蕩運(yùn)行，收盤782.5，環(huán)比-0.5，較為持穩(wěn)。

場(chǎng)外衍生品分析

【新湖期貨】鐵礦石供需確定性較強(qiáng)，關(guān)注宏觀預(yù)期變化

受訪人信息：新湖期貨 研究所黑色研究員 肖雨茜（Z0021597） 客戶觀點(diǎn)： 與往年相比，今年鐵礦石港口高庫(kù)存逐漸常態(tài)化，市場(chǎng)投機(jī)情緒明顯減弱，鋼廠冬儲(chǔ)補(bǔ)庫(kù)以剛需為主，基本無(wú)超補(bǔ)、多補(bǔ)意向，貿(mào)易商主動(dòng)降庫(kù)存和套保意愿強(qiáng)烈。

鐵礦石市場(chǎng)大家說(shuō)

MCS鐵礦石RMB遠(yuǎn)期日?qǐng)?bào)：遠(yuǎn)月低位建倉(cāng)興趣漸有，整體報(bào)價(jià)積極性一般。

【參考價(jià)格曲線】 【參考價(jià)值曲線 青島/日照 】 ref: I2505 747.5 現(xiàn)貨 I05 +4/+6 01月底 I05 -10/-5 02月底 I05 -11/-8 03月底 I05 -18/-16 04月底 I05 -20/-18 【鐵礦石品種價(jià)差 】 【日評(píng)】 遠(yuǎn)期成交及情緒方面： 鐵礦石I2505合約今日開盤后全天震蕩偏弱運(yùn)行，收盤至747.5，環(huán)比-2.5。

場(chǎng)外衍生品分析

MCS鐵礦石RMB遠(yuǎn)期日?qǐng)?bào)：2月底PBF基差報(bào)盤積極性環(huán)比昨日轉(zhuǎn)好

【參考價(jià)格曲線】 【參考價(jià)值曲線 青島/日照 】 ref: I2501 783 I2505 769.5 12月底 I01 -20/-17 01月底 I05 -15/-12 02月底 I05 -16/-15 03月底 I05 -21/-20 【鐵礦石品種價(jià)差 】 【日評(píng)】 遠(yuǎn)期成交及情緒方面： 鐵礦石I2505合約今日早間開盤后震蕩調(diào)整，午盤走弱，收盤769，環(huán)比-9.5。

場(chǎng)外衍生品分析

MCS鐵礦石RMB遠(yuǎn)期日?qǐng)?bào)：現(xiàn)貨及遠(yuǎn)月PBF基差詢盤積極性一般

【參考價(jià)格曲線】 【參考價(jià)值曲線 青島/日照 】 ref: I2501 808 I2505 796.5 12月底 I01 -20/-18 01月底 I05 -16/-14 02月底 I05 -17/-15 03月底 I05 -21/-18 【鐵礦石品種價(jià)差 】 【日評(píng)】 遠(yuǎn)期成交及情緒方面： 鐵礦石I2505合約今日開盤后窄幅震蕩運(yùn)行，收盤至796.5，環(huán)比-6。

場(chǎng)外衍生品分析

MCS鐵礦石RMB遠(yuǎn)期日?qǐng)?bào)：盤面上漲后，出貨積極性較昨日稍有轉(zhuǎn)好

【參考價(jià)格曲線】 【參考價(jià)值曲線 青島/日照 】 ref: I2501 777.5 I2505 769 11月底 I01 -13/-11 12月底 I01 -18/-17 01月底 I05 -17/-16 02月底 I05 -22/-20 03月底 I05 -24/-22 【鐵礦石品種價(jià)差 】 【日評(píng)】 遠(yuǎn)期成交及情緒方面： 鐵礦石I2501合約今日開盤后震蕩走強(qiáng)，收盤至777.5，環(huán)比+3。

場(chǎng)外衍生品分析

Mysteel解讀：情緒的反身性不改變鐵礦石長(zhǎng)期下跌邏輯

核心觀點(diǎn)： 在密集宏觀事件落地后，鐵礦石價(jià)格出現(xiàn)了不小的回調(diào)，期貨主力合約價(jià)格從階段高點(diǎn)800元/噸回調(diào)至低點(diǎn)734元/噸其下跌主要原因依舊是其供強(qiáng)需弱的基本面難以扭轉(zhuǎn)，且隨著明年礦山投產(chǎn)周期的影響，礦石供給端預(yù)計(jì)更加寬松但根據(jù)我們的調(diào)研，短期內(nèi)市場(chǎng)對(duì)于冬儲(chǔ)行情仍有所期待，貿(mào)易商冬儲(chǔ)意愿也因螺紋價(jià)格走低而有所增加鋼廠對(duì)于原料的補(bǔ)庫(kù)預(yù)期也對(duì)鐵礦石價(jià)格有所支撐，形成鐵礦石價(jià)格的短期反彈行情，從中長(zhǎng)期來(lái)看，鐵礦供需矛盾有進(jìn)一步加劇風(fēng)險(xiǎn)，價(jià)格中樞或?qū)㈦S之下移。

主編視角

廣發(fā)期貨：需求端有季節(jié)性走弱預(yù)期，鐵礦石價(jià)格承壓運(yùn)行

【現(xiàn)貨】 現(xiàn)貨價(jià)格小幅下跌日照港PB粉-5至751元/噸，巴混粉-5至758元/噸 【基差】 夜盤基差小幅走強(qiáng)PB粉和巴混粉倉(cāng)單成本分別為795.3元和776.1元PB粉夜盤基差43.3元/噸左右 【需求】 鐵水產(chǎn)量結(jié)束連續(xù)兩周的下降，環(huán)比+1.88至235.94萬(wàn)噸，高爐產(chǎn)能利用率+0.71至88.58%未來(lái)幾周鐵水產(chǎn)量有小幅下降預(yù)期，后市持續(xù)關(guān)注實(shí)際復(fù)產(chǎn)高度。

機(jī)構(gòu)

[隆眾聚焦]：關(guān)稅階段性緩和 PVC制品出口需求修復(fù)

背景：5月12日下午，中美發(fā)布《中美日內(nèi)瓦經(jīng)貿(mào)會(huì)談聯(lián)合聲明》，關(guān)稅出現(xiàn)階段性緩和，PVC下游制品-鋪地材料出口需求有望修復(fù)，雖受輸美加征關(guān)稅等政策影響后2022年對(duì)美出口量呈現(xiàn)減少趨勢(shì)，但美國(guó)仍是國(guó)內(nèi)PVC鋪地材料主要出口目的地之一；關(guān)稅階段性緩和后，將有助于國(guó)內(nèi)制品企業(yè)緩解銷售壓力，給與充足的時(shí)間對(duì)銷售區(qū)域及結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整 一、中美日內(nèi)瓦經(jīng)貿(mào)會(huì)談聯(lián)合聲明 中華人民共和國(guó)政府（“中國(guó)”）和美利堅(jiān)合眾國(guó)政府（“美國(guó)”），認(rèn)識(shí)到雙邊經(jīng)貿(mào)關(guān)系對(duì)兩國(guó)和全球經(jīng)濟(jì)的重要性；認(rèn)識(shí)到可持續(xù)的、長(zhǎng)期的、互利的雙邊經(jīng)貿(mào)關(guān)系的重要性；鑒于雙方近期的討論，相信持續(xù)的協(xié)商有助于解決雙方在經(jīng)貿(mào)領(lǐng)域關(guān)切的問(wèn)題；本著相互開放、持續(xù)溝通、合作和相互尊重的精神，繼續(xù)推進(jìn)相關(guān)工作；雙方承諾將于2025年5月14日前采取以下舉措： 美國(guó)將（一）修改2025年4月2日第14257號(hào)行政令中規(guī)定的對(duì)中國(guó)商品（包括香港特別行政區(qū)和澳門特別行政區(qū)商品）加征的從價(jià)關(guān)稅，其中，24%的關(guān)稅在初始的90天內(nèi)暫停實(shí)施，同時(shí)保留按該行政令的規(guī)定對(duì)這些商品加征剩余10%的關(guān)稅；（二）取消根據(jù)2025年4月8日第14259號(hào)行政令和2025年4月9日第14266號(hào)行政令對(duì)這些商品的加征關(guān)稅。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel晚報(bào)：今日進(jìn)口鐵礦石價(jià)格上漲

今日進(jìn)口礦鐵礦石晚報(bào)新鮮出爐，晚報(bào)分別從鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格（涉及主流品種15個(gè)）、現(xiàn)貨價(jià)差（主流品種價(jià)差對(duì)照6組）、價(jià)格指數(shù)（遠(yuǎn)期/美金現(xiàn)貨、港口現(xiàn)貨）、最新成交、市場(chǎng)資訊等五個(gè)內(nèi)容板塊觀測(cè)今日鐵礦石變化，詳細(xì)圖解如下： 。

鐵礦石進(jìn)口礦晚報(bào)

[電石日評(píng)]：電石區(qū)域性表現(xiàn)加強(qiáng)（20250512）

寧夏英力特化工，電石出廠價(jià)格

每日點(diǎn)評(píng)

Mysteel晚報(bào)：12日南方進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行 詢盤一般

進(jìn)口礦日?qǐng)?bào)

[陰離子表面活性劑]：需求跟進(jìn)不足，AES價(jià)格弱勢(shì)運(yùn)作

1、今日摘要 ①、05月12日棕櫚仁油收盤2000美金，環(huán)氧乙烷華東市場(chǎng)價(jià)格對(duì)外執(zhí)行6500元/噸。

每日點(diǎn)評(píng)

12日鐵礦石港口現(xiàn)貨成交一覽

Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)港口進(jìn)口礦成交筆數(shù)74筆，其中主流MNPJ粉現(xiàn)貨成交26筆，占比35%；卡粉、巴混、PFC1現(xiàn)貨成交19筆，占比26%；低品粉礦成交10筆，占比14%；主流塊礦現(xiàn)貨成交5筆，占比7%；其他礦現(xiàn)貨成交14筆，占比19%。

成交報(bào)告

[裂解C9日評(píng)]：下游入市積極性一般，裂解C9大穩(wěn)小動(dòng)（20250512）

1、今日摘要 ①、今日山東獨(dú)立煉廠汽油產(chǎn)銷率為109%，柴油產(chǎn)銷率為106%。

每日點(diǎn)評(píng)

Mysteel晚餐：中美大幅降低雙邊關(guān)稅，鐵礦石到港量減少

◎5月12日，《中美日內(nèi)瓦經(jīng)貿(mào)會(huì)談聯(lián)合聲明》發(fā)布。

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