【山東鐵礦期貨A】預(yù)計節(jié)后鐵礦石價格有上行空間

客戶觀點： 節(jié)前行情，主要看宏觀面跟情緒宏觀主要是看降準(zhǔn)、降息，財政政策主要看兩會情緒上來看，成材端從業(yè)者還有很大部分人不很悲觀，認為3250以下有冬儲或者做多的意愿；原料端稍顯悲觀我個人認為如果沒有外部因素的影響，鐵礦跟成材就是一個比較大區(qū)間的震蕩，鐵礦做730-820區(qū)間運行，螺紋在3100-3500區(qū)間運行 . 節(jié)后不久就兩會，估計也不會有單邊行情，操作上主要看節(jié)奏為主。

鐵礦石市場大家說

黑色系價格共振上行，但鐵礦石上行空間有限

綜合來看，11月份國內(nèi)鐵礦石需求環(huán)比走弱但整體維持高位，結(jié)合供給端有小幅增量，預(yù)估11月份港口端進口礦庫存將回升至1.15億噸左右近兩周鐵礦石基差大幅收窄且鋼廠盈利水平處于近4年同期的絕對低位，在此情況下，短期內(nèi)鐵礦石價格上行空間有限

爐料

國泰君安期貨：鐵礦石進一步上行的空間受限

鐵礦石：成材表現(xiàn)制約鐵礦上方空間首先，從需求端來看，隨著節(jié)后下游復(fù)產(chǎn)的啟動，以及春節(jié)期間鐵水產(chǎn)量的筑底，市場對于需求環(huán)比的回升抱有較高預(yù)期，但目前風(fēng)險主要來自于終端對于成材的需求在之后能否朝預(yù)期方向兌現(xiàn)；從供應(yīng)端看，年初海外主流發(fā)運應(yīng)季節(jié)性走低，非主流礦發(fā)運同比下滑較為明顯，使供需格局帶來的下方支撐和庫存的去化變得較為確定就短期價格走勢而言，隨著近日雙焦價格的短暫走強，鋼材利潤進一步被侵蝕，使鐵礦進一步上行的空間受限。

周報回顧

國泰君安期貨：鐵礦石強預(yù)期弱現(xiàn)實博弈，進一步上行空間有限

在當(dāng)前樂觀情緒的發(fā)酵下，鐵礦期價預(yù)計短期偏強，但在現(xiàn)貨價格跟漲速度不足的前提下，期價持續(xù)大幅上行的空間或?qū)⑤^為有限 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細分產(chǎn)業(yè)鏈長周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

機構(gòu)

Mysteel解讀：鐵礦石塊礦需求邊際回升支撐溢價反彈，但后期上行空間有限

塊礦溢價繼二季度大幅走跌后于七月底開始反彈，截止2022年8月18日，Mysteel 遠期塊礦溢價（圖1）達到0.104美元/干噸度，較7月25日的0.044美元/干噸度上漲0.06美元/干噸度，漲幅136%同一時期，Mysteel港口塊礦溢價從0.12美元/干噸度漲至0.19美元/干噸度，漲幅58%，二者均呈上升趨勢，但港口塊礦溢價明顯超過遠期塊礦溢價水平 一、復(fù)產(chǎn)背景下，塊礦供需面好轉(zhuǎn)支撐塊礦溢價 從供應(yīng)的角度來看，七月底澳洲發(fā)運季末沖量結(jié)束，塊礦發(fā)運逐步正?；?；而需求端，伴隨著盈利率回升，高爐鋼廠逐漸復(fù)產(chǎn)，日均鐵水產(chǎn)量自7月下旬以來維持增加態(tài)勢；截止到8月19日，Mysteel247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量為225.78萬噸，較7月29日增長12.2萬噸，增幅約5.71%；同期Mysteel64家鋼廠塊礦入爐配比從10.70%增至11.31%（圖2），鐵水產(chǎn)量增加帶動塊礦需求上升。

研究報告

國泰君安期貨：鐵礦石短期上行空間有限

鐵礦：現(xiàn)貨弱勢壓制，短期上行空間有限前期交易邏輯圍繞高爐廠的利潤修復(fù)和對于后期可能出現(xiàn)的復(fù)產(chǎn)增產(chǎn)預(yù)期，但鋼廠實際復(fù)產(chǎn)情況兌現(xiàn)較差，強預(yù)期沒有得到充分證實，鋼廠補庫需求仍顯疲弱因此現(xiàn)貨價格依然弱勢運行，基差大幅縮窄，或?qū)⒁种破趦r上升空間黑色品種交易避險情緒較為濃厚

機構(gòu)

國泰君安期貨：補庫預(yù)期逐步兌現(xiàn)，鐵礦石上行空間有限

鐵礦石：補庫預(yù)期逐步兌現(xiàn)，上行空間有限 螺紋鋼：復(fù)產(chǎn)預(yù)期壓制，上方空間有限 熱軋卷板：復(fù)產(chǎn)預(yù)期壓制，上方空間有限 硅鐵：需求帶動，看空須謹(jǐn)慎 錳硅：去庫明顯，短期有支撐 焦炭：寬幅震蕩 焦煤：寬幅震蕩 動力煤：反彈空間有限

周報回顧

國泰君安期貨：補庫預(yù)期逐步兌現(xiàn)，鐵礦石上行空間有限

鐵礦石：補庫預(yù)期逐步兌現(xiàn)，上行空間有限 螺紋鋼：復(fù)產(chǎn)預(yù)期壓制，上方空間有限 熱軋卷板：復(fù)產(chǎn)預(yù)期壓制，上方空間有限 硅鐵：成本進一步下移，偏弱運行 錳硅：經(jīng)濟性減產(chǎn)緩解，偏弱運行 焦炭：寬幅震蕩 焦煤：寬幅震蕩 動力煤：弱勢運行

晨報速遞

國泰君安期貨：鐵礦石成材走弱壓制上行空間

鋼鐵年報云上發(fā)布會，國務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟研究部部長陳昌盛、中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會副秘書長石洪衛(wèi)、敦和資管首席經(jīng)濟學(xué)家徐小慶和Mysteel鋼材首席分析師汪建華親臨分享，立即報名>> 鐵礦石：成材走弱壓制上行空間 螺紋鋼：低產(chǎn)量支撐，高位震蕩 熱軋卷板：表需回升，高位震蕩 硅鐵：復(fù)產(chǎn)傳聞不斷 錳硅：需求不及預(yù)期 焦炭：寬幅震蕩 焦煤：寬幅震蕩 動力煤：弱勢運行 。

機構(gòu)

國泰君安期貨：鐵礦石倉單成本壓制，上行空間有限

鐵礦石：倉單成本壓制，上行空間有限 螺紋鋼：供給預(yù)期反復(fù)，寬幅震蕩 熱軋卷板：供給預(yù)期反復(fù)，寬幅震蕩 硅鐵：弱現(xiàn)實抑制上漲 錳硅：控能耗擾動預(yù)期 焦炭：寬幅震蕩 焦煤：寬幅震蕩 動力煤：偏弱運行

機構(gòu)

國泰君安期貨：鐵礦石庫存持續(xù)積累，壓制上行空間

鐵礦石：庫存持續(xù)積累，壓制上行空間 螺紋鋼：原料走弱拖累，偏弱震蕩 熱軋卷板：原料走弱拖累，偏弱震蕩 硅鐵：供需走弱支撐有限 錳硅：宏觀避險情緒濃厚 焦炭：第八輪提降落地 焦煤：震蕩運行 動力煤：產(chǎn)地供應(yīng)延續(xù)高位

機構(gòu)

有望創(chuàng)出年內(nèi)新高？鐵礦還有多少上行空間

鐵礦價格從10月末開啟了新一輪反彈，現(xiàn)貨價格再度臨近130美元/噸的前期高點，2101合約價格一度上探至900元/噸整數(shù)關(guān)口，市場看漲情緒高漲筆者認為，鐵礦本輪反彈主要驅(qū)動因素有兩個：一是成材消費進入11月后的超預(yù)期堅挺使前期高庫存壓力得到明顯緩解，成材價格的持續(xù)走高對原料端鐵礦價格形成了正反饋二是盤面開啟基差修復(fù)行情，隨著鋼廠利潤水平持續(xù)改善，其對鐵礦的主動補庫意愿逐步增強，推動鐵礦現(xiàn)貨價格走強，在高基差的驅(qū)動下盤面價格加速上行向現(xiàn)貨靠攏。

爐料

Mysteel日報：天津地區(qū)鋼絞線價格窄幅震蕩

21日天津鋼絞線價格持穩(wěn)運行；今日沙鋼8月第三旬調(diào)價穩(wěn)報3750元/噸，北方原料價格維持 3550 元 / 噸，市場成交一般 近期焦炭價格偏弱運行，鐵礦石價格維持震蕩，整體對鋼絞線成本的支撐力度有限 盡管當(dāng)前鋼廠利潤處于較高水平，生產(chǎn)積極性較強，但作為鋼絞線主要原料的盤條，其價格受成本支撐與限產(chǎn)預(yù)期共同影響，呈現(xiàn)波動態(tài)勢，且缺乏持續(xù)上行的核心驅(qū)動，間接制約了鋼絞線的價格空間。

每日分析

Mysteel：螺紋鋼基本面韌性尚存 價格波動加劇

原料端：焦炭方面，焦炭價格指數(shù)累計下跌幅度284.1元/噸，目前焦炭日均產(chǎn)量64.81萬噸 ，焦炭供需處于緊平衡狀態(tài)，而焦煤上漲空間受限對于焦炭成本支撐有限，焦炭第六輪提漲落地時間大概率放緩，后期上行動力或不足 ；鐵礦石方面，8月鐵礦石日均發(fā)運量預(yù)計同環(huán)比增加，鐵礦石供需過剩格局加劇，雖上漲表現(xiàn)相對其他品種乏力，但高爐鋼廠尚維持一定利潤 ，對其仍有一定支撐 。

主編視角

Mysteel日報：天津地區(qū)鋼絞線價格震蕩運行

19日天津鋼絞線價格震蕩運行；今日黑色系期貨震蕩走低，天津原料價格下調(diào)至 3550 元 / 噸，市場成交一般預(yù)計明日價格震蕩運行，今日天津地區(qū)物流限行管控，需求有小幅下滑，但整體影響不大 鐵礦石、焦炭等因供需寬松存在下行預(yù)期，但本地鋼廠通過內(nèi)部協(xié)同降低采購成本，短期內(nèi)原料價格仍具備支撐力，成本端呈現(xiàn) “長期有壓、短期有撐” 的特點 需求淡季特征顯著：夏季高溫雨季導(dǎo)致戶外施工受限，終端需求萎縮；天氣成關(guān)鍵變量：若 8 月 20日持續(xù)降雨，施工將進一步停滯，需求或進一步萎縮，直接壓制價格上行空間。

每日分析

Mysteel周報：鐵水產(chǎn)量小幅下滑，短期鐵礦石價格或偏弱震蕩（8.1-8.8）

塊礦本周成交整體較為活躍，塊礦溢價延續(xù)偏強運行，部分參與者認為當(dāng)前塊溢仍處于合理區(qū)間，結(jié)合鋼廠當(dāng)前利潤水平，溢價仍有上行空間球團資源本周保持一定關(guān)注度，但市場可貿(mào)易資源極為有限，球團溢價整體持穩(wěn) 本周從基本面來看，鐵礦石基本面供需雙降供應(yīng)端方面，全球鐵礦石發(fā)運量環(huán)比小幅下滑至3061.8萬噸，今年累計同比增加375萬噸；47港鐵礦石到港量止降轉(zhuǎn)增至2622.4萬噸需求端，本期日均鐵水240.32萬噸，環(huán)比降0.39萬噸；近期鋼廠盈利率環(huán)比繼續(xù)提升至68.4%，多數(shù)鋼廠盈利情況較好，暫未有新環(huán)保限產(chǎn)通知，短期日均鐵水產(chǎn)量仍維持在240萬噸以上。

進口礦周評

Mysteel日報：天津地區(qū)鋼絞線價格震蕩運行

13 日天津鋼絞線價格震蕩運行；黑色系期貨窄幅震蕩走低，天津原料價格下調(diào)至 3590 元 / 噸，市場成交一般預(yù)計明日價格震蕩運行，下游基建和房地產(chǎn)需求未明顯改善，高溫雨季影響施工進度，采購以剛需為主 鐵礦石、焦炭等上游原料價格因供需寬松存在下行預(yù)期，但本地鋼廠通過內(nèi)部協(xié)同降低了原料采購成本，短期內(nèi)原料價格仍具備支撐力夏季高溫雨季導(dǎo)致戶外施工受限，鋼絞線終端需求萎縮據(jù) Mysteel 調(diào)研，7 月建筑企業(yè)鋼材采購量環(huán)比減少，8 月計劃采購量雖微增但增幅有限，顯示需求淡季特征明顯；庫存壓力、成交低迷及天氣影響構(gòu)成主要利空；若明日降雨持續(xù)（如預(yù)報 8 月 14 日陰轉(zhuǎn)雷陣雨），施工進一步停滯，需求或進一步萎縮，壓制價格上行空間，建議廠商以 “按需生產(chǎn)、低庫存運行” 為主，避免盲目追漲。

每日分析

Mysteel周報：西北鋼管價格主流維穩(wěn) 成交轉(zhuǎn)弱（8.1-8.8）

本周黑色系期貨價格震蕩走弱，管廠價格小幅走高，市場方面跟漲乏力，下游采購積極性不高，一方面，高溫多雨影響出貨和施工，另一方面，近期價格高位盤整，加重了市場的觀望情緒，據(jù)悉，隨著利好政策逐步消化，市場繼續(xù)上行動力不足，目前商家?guī)齑娉杀居幸稽c差異，市場報價不一，但考慮到成本上漲，預(yù)計下周西北地區(qū)焊管、鍍鋅管價格或盤整運行 無縫管方面：本周西北地區(qū)無縫管價格主流平穩(wěn)管廠方面，本周主流無縫管廠出廠價格多數(shù)持穩(wěn)運行，原料方面，本周鐵礦石、焦炭價格偏強運行，市場有一點的成本支撐，但隨著本周黑色期貨震蕩走弱，市場對高價資源接受度明顯轉(zhuǎn)弱，市場溢價空間加大，成交有所下滑。

一周回顧

Mysteel周報：全國生鐵市場價格寬幅上調(diào)（7.18-7.25）

以上均為現(xiàn)款含稅市場方面，宏觀利好消息發(fā)力，期鋼寬幅上調(diào)，鋼材價格上漲為主，商家信心受到持續(xù)提振，生鐵市場價格跟隨上調(diào)而隨著生鐵價格寬幅上調(diào)，下游企業(yè)補庫需求減弱，市場成交放緩，而各生鐵企業(yè)廠內(nèi)庫存低位調(diào)整，商家挺價意愿仍偏強勢成本方面，周內(nèi)焦炭連漲2輪落地，且仍有提漲預(yù)期，鐵礦石震蕩上行，原料成本支撐繼續(xù)增強綜合來看，目前各生鐵企業(yè)庫存壓力不大，生鐵價格仍有上漲空間，預(yù)計下周東北生鐵市場將偏強調(diào)整。

每周評述

Mysteel周報：鐵水產(chǎn)量回升，短期鐵礦石價格或高位震蕩（7.11-7.18）

近期塊礦需求仍堅挺，短時間內(nèi)對塊礦溢價存在底部支撐；精粉周內(nèi)關(guān)注度略有走弱，隨著65%指數(shù)和62%指數(shù)價差擴大到15美元，部分市場參與者認為精粉溢價目前缺乏上行空間 本周從基本面來看，鐵礦石基本面供需雙增供應(yīng)端方面，全球鐵礦石發(fā)運量環(huán)比小幅回落至2981.1萬噸，處于近三年同期中等水平；47港鐵礦石到港量環(huán)比繼續(xù)回升至2883.2萬噸，處于近三年同期較高水平需求端，本期日均鐵水242.44萬噸，環(huán)比增2.63萬噸；近期鋼廠盈利率環(huán)比繼續(xù)提升，鋼廠利潤較高，驅(qū)動部分鋼廠復(fù)產(chǎn)增產(chǎn)積極性提升，市場傳聞的部分省份減產(chǎn)消息，也暫未有規(guī)模性新增檢修計劃，短期日均鐵水產(chǎn)量仍高位窄幅波動。

進口礦周評