Mysteel解讀：澳洲鐵礦石發(fā)運(yùn)短期預(yù)計(jì)維持增加走勢

核心觀點(diǎn)：隨著年末沖量結(jié)束，加上疫情和勞動力短缺的影響，2022年一月份以來，澳洲鐵礦石生產(chǎn)動能不足，發(fā)運(yùn)量持續(xù)下降，同環(huán)比均呈現(xiàn)下降趨勢即使中小礦山發(fā)運(yùn)量呈增加趨勢，但以力拓為首的澳洲三大礦山發(fā)運(yùn)量均低于去年同期水平進(jìn)入3月份以來，澳洲總發(fā)運(yùn)量連續(xù)回升，已接近去年同期水平隨著澳洲泊位檢修數(shù)量減少，以及天氣的好轉(zhuǎn)，結(jié)合過去幾年發(fā)運(yùn)規(guī)律，我們認(rèn)為，短期澳洲鐵礦石發(fā)運(yùn)量將繼續(xù)維持增加走勢，并有望超過去年同期水平。

研究報(bào)告

Mysteel：2月大宗商品價(jià)格指數(shù)止跌企穩(wěn)，后期或先抑后揚(yáng)

2025年2月份，鋼材價(jià)格震蕩運(yùn)行其中，螺紋鋼下跌0.9%，熱卷下跌1.1%2月原料走勢分化，其中，鐵礦上漲，焦炭下跌，成本大致持穩(wěn) 進(jìn)入3月上旬，建筑用鋼需求恢復(fù)依然偏慢，而制造業(yè)用鋼需求受關(guān)稅政策及“兩新”透支影響，增速或略有下降同時(shí)，澳洲颶風(fēng)影響消退，鐵礦石發(fā)運(yùn)量大幅回升，鐵礦高估值面臨回落風(fēng)險(xiǎn)，鋼材成本支撐減弱，短期鋼價(jià)或震蕩偏弱運(yùn)行如果后期市場能夠如期迎來降庫行情，供需壓力減輕將帶動鋼價(jià)階段性反彈。

指數(shù)分析

齊盛期貨：雙焦與鐵礦石為何走勢迥異

供給快速增加，而需求卻緩慢恢復(fù)，供需變化方面存在的這種差異致使雙焦出現(xiàn)了明顯的過剩情況 反觀鐵礦石，盡管同樣受到鐵水端需求下降的制約，然而由于自身遭受澳洲颶風(fēng)的影響，部分港口進(jìn)行清港作業(yè)，從而導(dǎo)致發(fā)運(yùn)量大幅下滑鐵礦石的全球發(fā)運(yùn)量由春節(jié)前的2283.6萬噸下降至1688.2萬噸，發(fā)運(yùn)量和到港量均處于偏低水平 雙焦與鐵礦石在需求端雖然同樣依賴于鐵水產(chǎn)量，但是二者在供給端的狀況卻是一松一緊，這就導(dǎo)致兩者走勢迥異。

原料

Mysteel周報(bào)：國產(chǎn)鐵礦石短期內(nèi)或?qū)⒕S持震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行（2.24-2.28）

行業(yè)政策&相關(guān)新聞 1、宏觀新聞 （1）2月24日：十四屆全國人大常委會第十四次會議在京舉行 （2）2月25日：兩會前瞻｜全國兩會即將召開，關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)中外關(guān)注 （3）2月26日：烏克蘭稱與美國達(dá)成資源開發(fā)協(xié)議，特朗普撤回“5000億美元”訴求 國內(nèi)行業(yè)動態(tài) （1）2月28日:9成以上企業(yè)認(rèn)為3月進(jìn)口鐵礦石價(jià)格走勢前高后低 （2）2月27日:寶武“2526工程”啟動：全面部署DeepSeek，用AI重新定義鋼鐵 海外行業(yè)動態(tài) （1）2月25日:澳洲礦企Fenix收購CZR擴(kuò)張鐵礦版圖 （2）2月26日:Mysteel解讀：全球鐵礦石供應(yīng)保持增長 增量結(jié)構(gòu)持續(xù)調(diào)整 下周預(yù)測 Mysteel針對節(jié)后市場走勢情況，對部分鋼廠、礦山、選廠進(jìn)行了調(diào)研，其中，其中鋼廠客戶有22.22%認(rèn)為國產(chǎn)礦價(jià)格有上漲空間，33.33%客戶認(rèn)為下周市場穩(wěn)，44.44%客戶認(rèn)為下周市場有下降空間。

國產(chǎn)礦周評

Mysteel解讀：全年鐵礦石價(jià)格高點(diǎn)或于本輪春季行情出現(xiàn)

但全年鐵礦石供給過剩無法改變，且下半年發(fā)運(yùn)壓力由于一季度的天氣擾動會更大，整體鐵礦石供強(qiáng)需弱的基本面使得后續(xù)鐵礦石價(jià)格呈M型走勢，而M型的右尾或被拉長，全年鐵礦石價(jià)格高點(diǎn)或于本輪春季行情出現(xiàn) 正文： 春節(jié)過后，鐵礦石與其他黑色系價(jià)格走勢有所分化鐵礦石期貨主力合約價(jià)格已突破去年924行情高點(diǎn)，創(chuàng)下新高，其上漲原因主要有二點(diǎn)：供給端，受澳洲強(qiáng)熱帶氣旋“澤莉婭”影響，黑德蘭港，丹皮爾港均關(guān)閉，對于短期鐵礦供給造成一定影響；需求端，目前鋼廠盈利率尚可，節(jié)后第一期鐵水產(chǎn)量數(shù)據(jù)由節(jié)前225.45萬噸/日上升至228.44萬噸/日，鋼廠加速復(fù)產(chǎn)，鐵礦石短期供弱需強(qiáng)的基本面持續(xù)推升礦石價(jià)格。

觀點(diǎn)

Mysteel周報(bào)：國產(chǎn)鐵礦石短期內(nèi)或?qū)⑥D(zhuǎn)為震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行（1.24-2.8）

行業(yè)政策&相關(guān)新聞 1、宏觀新聞 （1）1月31日：歐洲央行第五次出手降息，后續(xù)還有？ （2）2月2日：證監(jiān)會詳解中長期資金入市方案，美宣布對中國商品加征10%關(guān)稅 （3）2月4日：中方宣布：對原產(chǎn)于美國的部分進(jìn)口商品加征關(guān)稅 2、國內(nèi)行業(yè)動態(tài) （1）2月7日:2024年河北鋼材出口375.2億元 （2）2月7日:美國對鋼制螺桿發(fā)起第三次反傾銷日落復(fù)審調(diào)查 （3）2月8日:中鋼協(xié)：1月下旬重點(diǎn)鋼企鋼材庫存量1535萬噸 3、海外行業(yè)動態(tài) （1）2月1日:淡水河谷2024年第四季度和2024年產(chǎn)銷量報(bào)告 （2）2月5日:新項(xiàng)目持續(xù)發(fā)力，澳洲礦產(chǎn)資源公司四季度鐵礦石發(fā)運(yùn)量大幅增加 下周預(yù)測 Mysteel針對節(jié)后市場走勢情況，對部分鋼廠、礦山、選廠進(jìn)行了調(diào)研，其中，其中鋼廠客戶有36.36%認(rèn)為國產(chǎn)礦價(jià)格有上漲空間，63.64%客戶認(rèn)為節(jié)后市場穩(wěn)。

國產(chǎn)礦周評

河鋼實(shí)現(xiàn)鐵礦石貿(mào)易人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)新突破

河鋼國際深入落實(shí)河鋼戰(zhàn)略部署，通過積極研判市場走勢、科學(xué)制定操作方案、靈活掌握采購節(jié)奏等方式，進(jìn)一步提升人民幣跨境結(jié)算效率，持續(xù)拓寬人民幣跨境結(jié)算合作領(lǐng)域，實(shí)現(xiàn)了對業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的有效把控與國際化戰(zhàn)略的進(jìn)一步深入自與澳洲FMG公司完成首單境外礦山中標(biāo)人民幣現(xiàn)貨業(yè)務(wù)以來，持續(xù)深化與國際鐵礦石貿(mào)易企業(yè)的人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)推廣，率先實(shí)現(xiàn)與全球前四大鐵礦石供應(yīng)商的人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)，逐步擴(kuò)大使用人民幣跨境結(jié)算規(guī)模及合作范圍，進(jìn)一步提升河鋼跨境業(yè)務(wù)推進(jìn)效率的同時(shí)，有力促進(jìn)了人民幣國際化進(jìn)程，展現(xiàn)了河鋼在鞏固人民幣國際貨幣地位中的社會擔(dān)當(dāng)。

其它動態(tài)

冠通期貨：鐵礦石向下測試支撐

今年前三季度，在供應(yīng)同比回升、需求同比下滑的背景下，鐵礦石價(jià)格重心持續(xù)下移 供應(yīng)端，我國鐵礦石進(jìn)口依賴度仍偏高，今年發(fā)運(yùn)增量狀態(tài)下，鐵礦石供應(yīng)壓力加大外礦方面，前三季度全球鐵礦石發(fā)運(yùn)基本符合季節(jié)性走勢，同比出現(xiàn)回升，其中巴西和非主流礦貢獻(xiàn)發(fā)運(yùn)增量，澳洲發(fā)運(yùn)略有下滑今年1—8月非主流礦進(jìn)口增量約占總進(jìn)口增量的65.7%，其中印度、烏克蘭貢獻(xiàn)主要非主流增量非主流礦山發(fā)運(yùn)和鐵礦石普式指數(shù)具有正相關(guān)性。

原料

邏輯變了，鐵礦石還要跌？

“進(jìn)入9月份后，終端成材需求季節(jié)性回升，板材等小幅去庫，對應(yīng)整體黑色走勢略有企穩(wěn)但鐵礦石由于絕對庫存較高，且長期發(fā)貨增量預(yù)期明確，整體跟漲較為疲弱”東證期貨鐵礦石研究員許惠敏介紹說，全球發(fā)貨量依然未見明顯下降相關(guān)機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，最新一期全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量繼續(xù)創(chuàng)同期新高繼9月初巴西沖量之后，澳洲發(fā)貨量月中以來也在增加長期悲觀預(yù)期下，礦山主動發(fā)貨沖量“保量不保價(jià)”的意圖愈發(fā)明朗。

原料

廣發(fā)期貨：鐵礦石承壓運(yùn)行

天氣對卸貨入港的擾動下降，本周45港到港量低位回升，環(huán)比+788.7至2610.7萬噸，考慮到7月發(fā)運(yùn)維持同比增長態(tài)勢，預(yù)計(jì)對近期到港量有支撐；全球發(fā)運(yùn)小幅上升，環(huán)比+50至3069萬噸，其中巴西發(fā)運(yùn)量環(huán)比下降，澳洲及非主流發(fā)運(yùn)環(huán)比上升 【庫存】本周鐵礦石港口庫存維持高位運(yùn)行截至8月8日45港庫存1.504億噸，環(huán)比周一+77.5萬噸，環(huán)比上周四-46.4萬噸考慮到需求進(jìn)入淡季，供應(yīng)偏強(qiáng)運(yùn)行，預(yù)計(jì)鐵礦石庫存持穩(wěn)走勢，難以持續(xù)去庫。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鐵礦石需求端承壓運(yùn)行

天氣對卸貨入港的擾動下降，本周45港到港量低位回升，環(huán)比+788.7至2610.7萬噸，考慮到7月發(fā)運(yùn)維持同比增長態(tài)勢，預(yù)計(jì)對近期到港量有支撐；全球發(fā)運(yùn)小幅上升，環(huán)比+50至3069萬噸，其中巴西發(fā)運(yùn)量環(huán)比下降，澳洲及非主流發(fā)運(yùn)環(huán)比上升 【庫存】本周鐵礦石港口庫存環(huán)比去庫截至8月5日45港庫存1.497億噸，環(huán)比周四-123.9萬噸，環(huán)比上周一-111.9萬噸考慮到需求進(jìn)入淡季，供應(yīng)偏強(qiáng)運(yùn)行，預(yù)計(jì)鐵礦石庫存持穩(wěn)走勢，難以持續(xù)去庫。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：宏觀情緒擾動較大，鐵礦石盤面波動加劇

天氣對卸貨入港的擾動下降，本周45港到港量低位回升，環(huán)比+788.7至2610.7萬噸，考慮到7月發(fā)運(yùn)維持同比增長態(tài)勢，預(yù)計(jì)對近期到港量有支撐；全球發(fā)運(yùn)小幅上升，環(huán)比+50至3069萬噸，其中巴西發(fā)運(yùn)量環(huán)比下降，澳洲及非主流發(fā)運(yùn)環(huán)比上升 【庫存】本周鐵礦石港口庫存環(huán)比去庫截至8月5日45港庫存1.497億噸，環(huán)比周四-123.9萬噸，環(huán)比上周一-111.9萬噸考慮到需求進(jìn)入淡季，供應(yīng)偏強(qiáng)運(yùn)行，預(yù)計(jì)鐵礦石庫存持穩(wěn)走勢，難以持續(xù)去庫。

晨報(bào)速遞

廣發(fā)期貨：鐵礦石短期觀望為宜

天氣對卸貨入港的擾動下降，本周45港到港量低位回升，環(huán)比+788.7至2610.7萬噸，考慮到7月發(fā)運(yùn)維持同比增長態(tài)勢，預(yù)計(jì)對近期到港量有支撐；全球發(fā)運(yùn)小幅上升，環(huán)比+50至3069萬噸，其中巴西發(fā)運(yùn)量環(huán)比下降，澳洲及非主流發(fā)運(yùn)環(huán)比上升 【庫存】本周鐵礦石港口庫存環(huán)比去庫截至8月5日45港庫存1.497億噸，環(huán)比周四-123.9萬噸，環(huán)比上周一-111.9萬噸考慮到需求進(jìn)入淡季，供應(yīng)偏強(qiáng)運(yùn)行，預(yù)計(jì)鐵礦石庫存持穩(wěn)走勢，難以持續(xù)去庫。

機(jī)構(gòu)

Mysteel解讀：看數(shù)據(jù)說廢鋼——鋼廠采購熱情下滑 廢鋼市場整體承壓

供應(yīng)端，澳洲、巴西均受到天氣因素干擾，全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量有所下降；需求端，受鋼廠高爐檢修影響，鐵水產(chǎn)量呈現(xiàn)下降趨勢；庫存端，下周到港預(yù)計(jì)減量明顯，但隨著壓港船舶逐步卸貨入庫，港庫或延續(xù)累庫趨勢，但增幅較有限價(jià)格走勢方面，鐵礦石估值在節(jié)前的強(qiáng)預(yù)期推動下目前仍是偏高，截止目前的現(xiàn)實(shí)需求不及預(yù)期，短期鐵礦石價(jià)格仍有回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)終端需求改善，鋼廠利潤得以明顯修復(fù)之前，鐵礦石價(jià)格或?qū)⒊袎哼\(yùn)行預(yù)計(jì)短期鐵礦石價(jià)格或維持震蕩。

看數(shù)據(jù)說廢鋼

Mysteel：萬事俱備只待東風(fēng) 鋼材行情或再掀浪潮

四、原燃料情況 2023年鐵礦石價(jià)格走勢強(qiáng)于成材價(jià)格走勢，國內(nèi)廢鋼價(jià)格優(yōu)勢明顯，對廢需求明顯提升去年來看，62%澳粉指數(shù)累計(jì)漲幅為19.77%，螺紋鋼價(jià)格漲幅4.74% 2023年全球鐵礦石發(fā)運(yùn)總量15.63億噸，同比增加4922萬噸，增幅3.25%其中澳洲鐵礦石全年發(fā)運(yùn)量9.37億噸，同比增加563萬噸，巴西全年發(fā)運(yùn)量3.68億噸，同比增加2390萬噸，其他國家發(fā)運(yùn)量2.58億噸，同比增加1969萬噸。

主編視角

Mysteel日報(bào)：預(yù)計(jì)全國焊管市場價(jià)格或小幅趨弱運(yùn)行

市場情緒面來看，市場盼降心切，希望低價(jià)入場，但較為堅(jiān)挺的原料價(jià)格，以及政策面扶持，價(jià)格或難出現(xiàn)較大降幅，從目前原料帶鋼及焊管價(jià)格走勢來看，鋼材自身價(jià)值屬性已經(jīng)回歸，但有兩點(diǎn)條件仍不具備，第一是市場信心，第二是市場實(shí)際需求綜合來看，預(yù)計(jì)明日全國焊管價(jià)格或小幅趨弱運(yùn)行 八、前瞻服務(wù) 本期全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量3257.1萬噸，較上期降15.4萬噸；其中澳洲發(fā)運(yùn)量1720.0萬噸，減152.9萬噸；巴西發(fā)運(yùn)量948.7萬噸，增169.0萬噸。

每日分析

4月內(nèi)蒙古工業(yè)生產(chǎn)資料穩(wěn)中小幅波動，鋼材價(jià)格小幅回落

環(huán)比，5mm浮法平板玻璃、5mm鋼化平板玻璃價(jià)格分別上漲1.30%、0.75%；同比，5mm浮法平板玻璃、5mm鋼化平板玻璃價(jià)格分別下降8.25%、9.00% 二、部分工業(yè)生產(chǎn)資料后期價(jià)格走勢預(yù)測 （一）鋼材 從宏觀層面看，國家一系列穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策持續(xù)發(fā)力，專項(xiàng)債發(fā)行繼續(xù)前置有力支撐基建投資，對鋼材市場起到積極作用；需求方面，國內(nèi)核心基建、房地產(chǎn)拉動需求有限，國際出口隨著海外供給的復(fù)蘇，我國鋼材出口量預(yù)計(jì)會有所回落；供應(yīng)方面，由于當(dāng)前需求端偏弱運(yùn)行，鋼廠減產(chǎn)檢修計(jì)劃增多，開工率小幅下降，供應(yīng)量會有一定的縮減；成本方面，我國全面放開澳洲進(jìn)口疊加蒙古煤進(jìn)口和國產(chǎn)煤放量，焦煤供需寬松，進(jìn)而價(jià)格不斷回落，帶動焦炭價(jià)格下行，鐵礦石5月也迎來海外發(fā)運(yùn)季節(jié)性回升，供需寬松，價(jià)格繼續(xù)回落。

鋼材

Mysteel周報(bào)：供強(qiáng)需弱下 鐵礦石價(jià)格重心下移（4.24-4.28）

根據(jù)前期受澳洲颶風(fēng)影響以及巴西和非主流發(fā)運(yùn)波動推算，預(yù)計(jì)下期中國45港鐵礦石到港量周環(huán)比或?qū)⑾陆惦S著鋼廠減產(chǎn)鐵水產(chǎn)量下滑，預(yù)計(jì)疏港量降有所回落，但由于疏港量仍處高位水平，預(yù)計(jì)下周港口總庫存仍維持去庫需求端，周內(nèi)西北聯(lián)合鋼鐵會議決定開始自發(fā)自律進(jìn)行減停產(chǎn)，其他區(qū)域也傳出減產(chǎn)相關(guān)消息，后續(xù)鐵礦石仍舊是有較大的下行空間從價(jià)格走勢來看，颶風(fēng)天氣影響褪去，供應(yīng)端寬松逐步顯現(xiàn)，黑色系負(fù)反饋持續(xù)，季節(jié)性旺季臨近尾聲，隨著鋼廠停產(chǎn)檢修范圍不斷擴(kuò)大，鐵礦石需求持續(xù)走弱，價(jià)格重心下移。

進(jìn)口礦周評

Mysteel月報(bào)：五月需求承壓下行 鐵礦石價(jià)格震蕩走弱

供應(yīng)端進(jìn)口礦發(fā)運(yùn)按季節(jié)性將會有增量，4月份受澳洲颶風(fēng)影響，5月份到港環(huán)比增量將處于往年較高水平；國內(nèi)礦尤其是北方部分地區(qū)安全限產(chǎn)將進(jìn)一步放松，復(fù)產(chǎn)礦山數(shù)量將隨之增加，國內(nèi)礦產(chǎn)量將繼續(xù)沖高；需求端，從我網(wǎng)對全國高爐停復(fù)工與檢修計(jì)劃的調(diào)研情況來看，5月份高爐鐵水將加速下降，最終整月日均將降至236.6萬噸/天因此，預(yù)計(jì)5月份鐵礦石供需缺口縮小，港口庫存去庫幅度收窄 價(jià)格走勢方面，5月份在“金三銀四”結(jié)束后，下游需求將開始步入淡季。

研究報(bào)告

Mysteel周報(bào)：供需雙增下 短期礦價(jià)或維持震蕩（4.3-4.7）

引 言 本周黑色商品價(jià)格走勢整體表現(xiàn)為下跌后企穩(wěn)。

進(jìn)口礦周評