Mysteel解讀：BHP單季度鐵礦產(chǎn)量又創(chuàng)新高，未來(lái)增長(zhǎng)空間幾何？

南坡礦滿產(chǎn)之后，BHP 短期雖在新產(chǎn)能項(xiàng)目上有一定亮點(diǎn)缺失，但其產(chǎn)量的增長(zhǎng)持續(xù)依靠物流項(xiàng)目帶來(lái)的運(yùn)營(yíng)效率提升，隨著鐵路技術(shù)革新計(jì)劃 RTP 項(xiàng)目并入的推進(jìn)，BHP 整體西澳礦區(qū)（WAIO）鐵礦石產(chǎn)銷量預(yù)計(jì)下半年仍然保持穩(wěn)健，2025自然年同比仍有望出現(xiàn)邊際增量 目前BHP正在開(kāi)發(fā)西嶺破碎機(jī)項(xiàng)目，該項(xiàng)目計(jì)劃于2026年下半年正式投產(chǎn)項(xiàng)目設(shè)計(jì)年產(chǎn)能為2500萬(wàn)噸，將為西澳鐵礦區(qū)提供長(zhǎng)達(dá)12年的穩(wěn)定鐵礦石供應(yīng)，彌補(bǔ)紐曼礦區(qū)周邊礦體資源逐漸枯竭造成的產(chǎn)能缺口。

主編視角

淡水河谷在盧拉總統(tǒng)出席儀式上宣布啟動(dòng)“新卡拉加斯”計(jì)劃到2030年底前將投資700億雷亞爾

到2030年，卡拉加斯地區(qū)的鐵礦石年產(chǎn)能預(yù)計(jì)將達(dá)到2億噸，這主要得益于南嶺礦區(qū)（S11D）擴(kuò)建帶來(lái)的2000萬(wàn)噸新增年產(chǎn)能，以及對(duì)資源枯竭礦山的產(chǎn)能替代同時(shí)，卡拉加斯地區(qū)的銅年產(chǎn)能預(yù)計(jì)將增長(zhǎng)32%，達(dá)到約 35萬(wàn)噸 “卡拉加斯是一個(gè)成功的公私合作案例，這一合作伙伴關(guān)系旨在保護(hù)我們生產(chǎn)所在的森林，巴西出口的鐵礦石中約有60%來(lái)自這里，這些鐵礦石通過(guò)干式處理和創(chuàng)新技術(shù)生產(chǎn)。

礦山動(dòng)態(tài)

淡水河谷啟動(dòng)“新卡拉加斯”計(jì)劃，2030年前投資近890億元

卡拉加斯擁有對(duì)脫碳和全球能源轉(zhuǎn)型至關(guān)重要的豐富礦產(chǎn)資源 淡水河谷表示，到2030年，卡拉加斯地區(qū)的鐵礦石年產(chǎn)能預(yù)計(jì)將達(dá)到2 億噸，這主要得益于南嶺礦區(qū)（S11D）擴(kuò)建帶來(lái)的2000萬(wàn)噸新增年產(chǎn)能，以及對(duì)資源枯竭礦山的產(chǎn)能替代同時(shí)，卡拉加斯地區(qū)的銅年產(chǎn)能預(yù)計(jì)將增長(zhǎng)32%，達(dá)到約35萬(wàn)噸

企業(yè)動(dòng)態(tài)

Mysteel早讀：美元指數(shù)持續(xù)走低 有色金屬漲跌互現(xiàn)

該計(jì)劃預(yù)計(jì)將在未來(lái)五年內(nèi)（2025年至2030年）在卡拉加斯地區(qū)投資700億雷亞爾，這符合公司的指導(dǎo)方針“新卡拉加斯”計(jì)劃整合了卡拉加斯地區(qū)的礦山擴(kuò)張潛力，包括正在運(yùn)營(yíng)的礦山、擴(kuò)建項(xiàng)目以及新目標(biāo)到2030年，卡拉加斯地區(qū)的鐵礦石年產(chǎn)能預(yù)計(jì)將達(dá)到2億噸，這主要得益于南嶺礦區(qū)（S11D）擴(kuò)建帶來(lái)的2000萬(wàn)噸新增年產(chǎn)能，以及對(duì)資源枯竭礦山的產(chǎn)能替代同時(shí)，卡拉加斯地區(qū)的銅年產(chǎn)能預(yù)計(jì)將增長(zhǎng)32%，達(dá)到約35萬(wàn)噸。

有色聚焦

Mysteel解讀：力拓全年鐵礦石產(chǎn)量4年來(lái)首現(xiàn)下滑 后續(xù)將如何破局？

在此期間，力拓實(shí)現(xiàn)了500萬(wàn)噸的安全生產(chǎn)系統(tǒng)目標(biāo)以及Gudai Darri項(xiàng)目在2024年達(dá)到了每年5000萬(wàn)噸的產(chǎn)量，得益于這兩者因素的影響，力拓的部分生產(chǎn)效率有所提升，涉及產(chǎn)能為1000萬(wàn)噸雖然如此，這部分生產(chǎn)效率優(yōu)化仍然未能完全抵消老舊礦山的枯竭速度，主要是在楊迪庫(kù)吉納（Yandicoogina）和帕拉布爾杜奧（Paraburdoo）同時(shí)，作為當(dāng)前產(chǎn)能替代的主力新項(xiàng)目Western Range仍還在前期工作進(jìn)行當(dāng)中，預(yù)計(jì)2025年投產(chǎn)，因此2024年作為新老產(chǎn)能交替的“空窗期”，力拓皮爾巴拉業(yè)務(wù)鐵礦石產(chǎn)量受到了邊際影響。

主編視角

Mysteel解讀：BHP一季度產(chǎn)銷強(qiáng)勁 中期鐵礦產(chǎn)量瞄準(zhǔn)3億噸

BHP南坡項(xiàng)目目前仍在產(chǎn)能爬坡階段，預(yù)計(jì)2024年6月底全面達(dá)產(chǎn)（年產(chǎn)能8000萬(wàn)噸）；另外港口去瓶頸項(xiàng)目（PDP1）計(jì)劃連接也將于2024年年底竣工南坡礦作為替代產(chǎn)能，帶來(lái)的增量部分將繼續(xù)被楊迪礦區(qū)枯竭減量抵消但南坡礦出產(chǎn)的礦石將用于麥克粉、紐曼塊的生產(chǎn)，新產(chǎn)品磷含量更低，礦石粒度更粗，意味著B(niǎo)HP產(chǎn)品質(zhì)量將有明顯提升短期來(lái)看，2024年BHP 鐵礦石產(chǎn)量預(yù)計(jì)維持在2.82-2.85億噸水平，同比向上增量仍將主要取決于南坡項(xiàng)目滿產(chǎn)進(jìn)程是否順利以及楊迪枯竭速度。

主編視角

一季度力拓鐵礦產(chǎn)量小幅下降，淡水河谷增長(zhǎng)

全球鐵礦石巨頭淡水河谷和力拓相繼發(fā)布一季度產(chǎn)銷量等數(shù)據(jù) 力拓一季度鐵礦產(chǎn)量小幅下降該公司透露，皮爾巴拉鐵礦第一季度的產(chǎn)量為7790萬(wàn)噸(力拓份額為6610萬(wàn)噸)，較2023年同期下降2%與2023年第一季度相比，礦石開(kāi)采量受到了預(yù)期內(nèi)礦山枯竭的影響(尤其是楊迪庫(kù)吉那礦)，但是其它地區(qū)生產(chǎn)率的提升抵消了部分減量 力拓稱，將持續(xù)專注于資產(chǎn)管理和礦坑健康狀況的改善，預(yù)計(jì)年內(nèi)將進(jìn)一步提高生產(chǎn)率。

爐料

Mysteel解讀：BHP四季度產(chǎn)增銷降 全年產(chǎn)量基本持穩(wěn)

目前南坡項(xiàng)目正在穩(wěn)步滿產(chǎn)當(dāng)中，但由于部分增量仍將被楊迪礦區(qū)帶來(lái)的減量抵消綜合來(lái)看，2024年BHP 鐵礦石產(chǎn)量預(yù)計(jì)維持在2.82-2.85億噸水平，同比仍然有一定向上空間，但實(shí)際增量將取決于南坡項(xiàng)目滿產(chǎn)進(jìn)程是否順利、楊迪枯竭速度，以及一季度天氣干擾等影響另外，隨著南坡礦項(xiàng)目打通運(yùn)輸系統(tǒng)瓶頸疊加Samarco產(chǎn)能恢復(fù)，預(yù)計(jì)將在中期內(nèi)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)銷增長(zhǎng) 。

研究報(bào)告

Mysteel解讀：四大礦山三季度產(chǎn)量回顧及四季度展望

四季度巴西的暴雨天氣將對(duì)VALE北部、東南部、南部系統(tǒng)產(chǎn)生負(fù)面影響，從往年四季度產(chǎn)銷情況看，VALE四季度產(chǎn)量及發(fā)運(yùn)環(huán)比下降結(jié)合VALE歷史發(fā)運(yùn)節(jié)奏以及部分礦區(qū)在三季度產(chǎn)品升級(jí)及基礎(chǔ)設(shè)施維修后的表現(xiàn)，預(yù)計(jì)2023年VALE產(chǎn)量或?qū)⑦_(dá)3.13-3.14萬(wàn)噸，產(chǎn)量同比增長(zhǎng)約500萬(wàn)噸左右 BHP目前發(fā)運(yùn)進(jìn)度中等，南坡項(xiàng)目預(yù)計(jì)將在2024財(cái)年末實(shí)現(xiàn)滿產(chǎn)運(yùn)營(yíng)，年產(chǎn)鐵礦石8000萬(wàn)噸（100%基準(zhǔn)），南坡雖然仍在滿產(chǎn)進(jìn)程當(dāng)中，但是楊迪資源面臨枯竭，綜合來(lái)看，預(yù)計(jì)BHP2023年全年產(chǎn)量同比或基本持平，達(dá)到2.85億左右。

主編視角

Mysteel解讀：力拓全年鐵礦發(fā)運(yùn)目標(biāo)預(yù)計(jì)高位完成

據(jù)悉，Gudai-Darri的預(yù)期壽命超過(guò)40年，年產(chǎn)能為4300萬(wàn)噸，而力拓在本次季報(bào)中表示：“Gudai-Darri項(xiàng)目的提產(chǎn)計(jì)劃一直在穩(wěn)步進(jìn)行當(dāng)中，二季度已達(dá)到滿產(chǎn)且后期預(yù)計(jì)將維持滿產(chǎn)狀態(tài)” Gudai-Darri屬于產(chǎn)能替代項(xiàng)目，主要為了提升力拓旗艦鐵礦產(chǎn)品的質(zhì)量和品位然而，老舊礦山的枯竭與淘汰不是一蹴而就的，需要一定的過(guò)程，因此可以看到過(guò)去一年，Gudai-Darri仍然為力拓的鐵礦石生產(chǎn)注入了增長(zhǎng)動(dòng)力。

主編視角

Mysteel解讀：BHP四季度增產(chǎn)節(jié)奏加快 塊礦供應(yīng)表現(xiàn)亮眼

而南坡項(xiàng)目（South Flank）產(chǎn)量的穩(wěn)步增長(zhǎng)則是Mining Area C 礦區(qū)產(chǎn)量增加的最大原動(dòng)力，與此同時(shí)南坡項(xiàng)目（South Flank）出產(chǎn)的鐵礦石塊礦會(huì)混入現(xiàn)有的紐曼混合塊，用以提高紐曼塊的部分冶金性能，也致使Newman礦區(qū)產(chǎn)量出現(xiàn)回升據(jù)悉，南坡項(xiàng)目的計(jì)劃產(chǎn)能為8000萬(wàn)噸（100%基準(zhǔn)），預(yù)計(jì)于2024財(cái)年末（2025年6月底）實(shí)現(xiàn)滿產(chǎn)能運(yùn)行 同時(shí)，Yandi礦區(qū)由于礦山的枯竭，自2022年二季度開(kāi)始產(chǎn)量便呈現(xiàn)明顯下降趨勢(shì)，四季度產(chǎn)量同比下降54.2%。

研究報(bào)告

Mysteel解讀：必和必拓三季度鐵礦產(chǎn)量小幅增長(zhǎng) 財(cái)年目標(biāo)保持不變

一、三季度產(chǎn)量同比小幅上漲，銷量基本持平 由于澳大利亞疫情趨緩，疊加供應(yīng)表現(xiàn)較好，必和必拓（BHP）三季度皮爾巴拉業(yè)務(wù)鐵礦石產(chǎn)量（100%基準(zhǔn)）增長(zhǎng)至7210萬(wàn)噸，但由于其翻車機(jī)維修持續(xù)及潮濕天氣影響，三季度產(chǎn)環(huán)比僅增長(zhǎng)1%，同比小幅增加2%；鐵礦石銷量環(huán)比小幅下降3%，其中粉礦和塊礦銷量環(huán)比分別下降4%和2%（表一） 二、南坡項(xiàng)目穩(wěn)步增產(chǎn)，產(chǎn)能目標(biāo)預(yù)計(jì)如期實(shí)現(xiàn) 由于疫情影響減弱，供應(yīng)表現(xiàn)優(yōu)異，必和必拓Jimblebar礦區(qū)產(chǎn)量明顯提升，三季度產(chǎn)量為1740.4萬(wàn)噸，環(huán)比和同比均增16%；Newman維持正常生產(chǎn)，產(chǎn)量環(huán)比持平；而Yandi礦區(qū)因資源逐漸枯竭產(chǎn)量繼續(xù)下跌，三季度產(chǎn)量環(huán)比下降14%，同比下降54%；MAC礦區(qū)產(chǎn)量從財(cái)年末高位小幅回落3%。

研究報(bào)告

Mysteel： 高礦價(jià)刺激鐵礦石新項(xiàng)目加速投產(chǎn)，但產(chǎn)能釋放仍待時(shí)日

根據(jù)一季度季報(bào)觀察，澳洲Mount Gibson旗下中西部項(xiàng)目幾近枯竭，新項(xiàng)目尚未投產(chǎn)，因此本次我們對(duì)其年度產(chǎn)量從增加調(diào)整至下降澳洲其他礦山未做調(diào)整 此外，本次巴西新增統(tǒng)計(jì)3個(gè)待投產(chǎn)項(xiàng)目，產(chǎn)能合計(jì)1700萬(wàn)噸左右，預(yù)計(jì)釋放產(chǎn)量440萬(wàn)噸左右 非主流國(guó)家中需要特別注意的是秘魯，較上次調(diào)研我們下調(diào)了秘魯?shù)脑隽浚饕蚴歉鶕?jù)最新了解到的情況顯示，其新增項(xiàng)目Apurimac鐵礦石項(xiàng)目產(chǎn)能雖然有2000萬(wàn)噸，但是今年的實(shí)際產(chǎn)量預(yù)計(jì)只有12.5萬(wàn)噸左右，較我們之前預(yù)計(jì)的800-1000萬(wàn)噸相差較大。

聚焦

必和必拓全年產(chǎn)銷超預(yù)期 Jimblebar礦區(qū)產(chǎn)量突破新高

此外，季報(bào)中顯示西澳South Flank 礦區(qū)計(jì)劃于2021年年中開(kāi)始運(yùn)營(yíng)生產(chǎn)，目前項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度已經(jīng)完成90%，該項(xiàng)目是用于取代即將枯竭的楊迪礦區(qū)，年產(chǎn)能為8000萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)帶來(lái)麥克粉和塊礦的增量 銷量方面，必和必拓四季度鐵礦石總銷量7077萬(wàn)噸，環(huán)比減少4%，同比增加2%；其中粉礦銷量4612萬(wàn)噸，塊礦銷量1670萬(wàn)噸2020年全年總銷量約為28961萬(wàn)噸，同比增加6%同期Mysteel運(yùn)量數(shù)據(jù)顯示，必和必拓年發(fā)運(yùn)量為29402.7萬(wàn)噸，同比增加6.7%。

鋼礦動(dòng)態(tài)

必和必拓全年產(chǎn)銷超預(yù)期 Jimblebar礦區(qū)產(chǎn)量突破新高

此外，季報(bào)中顯示西澳South Flank 礦區(qū)計(jì)劃于2021年年中開(kāi)始運(yùn)營(yíng)生產(chǎn)，目前項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度已經(jīng)完成90%，該項(xiàng)目是用于取代即將枯竭的楊迪礦區(qū)，年產(chǎn)能為8000萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)帶來(lái)麥克粉和塊礦的增量 銷量方面，必和必拓四季度鐵礦石總銷量7077萬(wàn)噸，環(huán)比減少4%，同比增加2%；其中粉礦銷量4612萬(wàn)噸，塊礦銷量1670萬(wàn)噸2020年全年總銷量約為28961萬(wàn)噸，同比增加6%同期Mysteel運(yùn)量數(shù)據(jù)顯示，必和必拓年發(fā)運(yùn)量為29402.7萬(wàn)噸，同比增加6.7%。

爐料