Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗商品市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告（4月14日-4月18日）

本周鋼材價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行運(yùn)行邏輯在于：1）市場(chǎng)擔(dān)憂關(guān)稅落地后需求下降的沖擊我國(guó)對(duì)美國(guó)鋼材間接出口產(chǎn)品約占總出口比例的10%左右，市場(chǎng)對(duì)關(guān)稅落地后的鋼材需求下降較為擔(dān)憂隨著供應(yīng)持續(xù)回升，供需面矛盾也將加大2）鋼廠鐵水仍處高位，原料需求較強(qiáng)，給予鋼材成本一定支撐截止到4月18日，247家鋼廠鐵水產(chǎn)量為240.12萬噸，周環(huán)比降0.1萬噸，年同比增加13.9萬噸，港口鐵礦石繼續(xù)去庫，本周去庫285萬噸；本周焦炭成交較好，第一輪提漲落地。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel鐵礦石季報(bào)---- 二季度鐵礦石價(jià)格震蕩下行

從近幾年季節(jié)性走勢(shì)和礦山新增項(xiàng)目來看，進(jìn)口礦二季度到港量相較一季度提升可能性較大；需求方面來看，暫無無控產(chǎn)政策影響的情況下，成材表需將見頂，二季度出口壓力加大，黑色產(chǎn)業(yè)或?qū)㈤_始負(fù)反饋，鐵水產(chǎn)量在二季度或經(jīng)歷一個(gè)先高后低的過程在供需影響下，預(yù)計(jì)47港鐵礦石庫存將先窄幅波動(dòng)后累庫 價(jià)格走勢(shì)方面，季節(jié)性角度看，選取近十四年（2011年-2024年）62%澳粉指數(shù)研究發(fā)現(xiàn)，二季度價(jià)格均值低于一季度的比例為71.4%，同時(shí)考慮到今年外部宏觀環(huán)境沖擊，疊加二季度鐵礦石供增需減的基本面格局，二季度價(jià)格將整體弱于一季度，季度均價(jià)中樞下移至94美元左右。

月報(bào)

廣發(fā)期貨：鋼材前期空單可逐步止盈

上周受供應(yīng)集中釋放影響，去庫放緩；本周產(chǎn)量增幅放緩，去庫有所恢復(fù) 【成本和利潤(rùn)】鋼價(jià)走強(qiáng)高爐利潤(rùn)小幅改善卷螺差走擴(kuò)，和焦炭持續(xù)弱勢(shì)，高爐鋼廠利潤(rùn)依然較好螺紋鋼價(jià)格再次跌回谷電成本附近，電爐利潤(rùn)惡化 【觀點(diǎn)】昨日鋼價(jià)有再次企穩(wěn)跡象，現(xiàn)貨跟漲原料觸底走強(qiáng)，焦炭和鐵礦石相對(duì)鋼材走勢(shì)偏強(qiáng)；昨日越南對(duì)中國(guó)進(jìn)口的鍍鋅鋼材加征關(guān)稅，參考24年中國(guó)出口越南鍍鋅類鋼材62萬噸，占中國(guó)鍍鋅類出口比例3%，實(shí)際影響量并不大，但在海外持續(xù)發(fā)酵的反傾銷預(yù)期下，出口環(huán)比有走弱預(yù)期。

機(jī)構(gòu)

黑色期貨下跌，鋼價(jià)多數(shù)走弱

宏觀面：五部門發(fā)文依法穩(wěn)步推進(jìn)綠證強(qiáng)制消費(fèi)，逐步提高綠色電力消費(fèi)比例并使用綠證核算；經(jīng)合組織將2025年世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期下調(diào)至3.1%；歐盟計(jì)劃在2025年第三季度提出對(duì)歐洲廢鋼和金屬的出口限制和關(guān)稅 產(chǎn)業(yè)面：據(jù)Mysteel調(diào)研，3月17日237家主流貿(mào)易商建筑鋼材成交10.06萬噸，環(huán)比減15.5%；3月17日中國(guó)47港進(jìn)口鐵礦石庫存總量14840.06萬噸，較上周一增加70.26萬噸；3月10日-3月16日期間，澳巴七個(gè)主要港口鐵礦石庫存總量1257.7萬噸，環(huán)比下降28.0萬噸。

期評(píng)

中輝期貨：鐵礦石基本面依舊偏強(qiáng)

如果終端制造業(yè)出口受到影響，將間接對(duì)鋼材出口產(chǎn)生不利影響，而中國(guó)鋼材出口至加拿大、巴西、韓國(guó)及墨西哥的比例高達(dá)48%因此美國(guó)對(duì)鋼材加征關(guān)稅，會(huì)對(duì)中國(guó)的鋼材轉(zhuǎn)口貿(mào)易造成影響，從而影響中國(guó)鋼材的間接出口后期投資者需要關(guān)注美國(guó)政府是否會(huì)再次為部分國(guó)家鋼材進(jìn)口提供免稅配額 再看向鐵礦石市場(chǎng)，美國(guó)對(duì)鋼鐵征收關(guān)稅先影響我國(guó)鋼材出口量，然后間接對(duì)鐵礦石需求產(chǎn)生影響短期來看，國(guó)內(nèi)鋼材出口雖會(huì)受到一定影響，但目前關(guān)稅政策沒有正式實(shí)施，還未影響到鋼企生產(chǎn)。

原料

Mysteel解讀：必和必拓2024年鐵礦石產(chǎn)量創(chuàng)新高 預(yù)計(jì)高位完成2025財(cái)年目標(biāo)

基于西澳鐵礦在2025財(cái)年上半年（即2024年7月至2025年6月）的穩(wěn)健表現(xiàn)，必和必拓在最新季報(bào)中預(yù)計(jì)2025財(cái)年鐵礦石總產(chǎn)量將接近目標(biāo)指導(dǎo)值的上限——2.94億噸 由此推算，必和必拓2025年上半年鐵礦石產(chǎn)量預(yù)計(jì)達(dá)到1.49億噸，同比增長(zhǎng)440萬噸左右鑒于其鐵礦石出口至中國(guó)的比例穩(wěn)定在86%左右，我們預(yù)計(jì)2025年上半年必和必拓向中國(guó)市場(chǎng)供應(yīng)的鐵礦石量將同比增長(zhǎng)約380萬噸。

主編視角

俄羅斯鐵礦市場(chǎng)現(xiàn)狀與未來展望

與2022年相比，出口至歐洲和土耳其的比例分別下降了17%和5%，而出口至中國(guó)的比例則從69%增加到了88%，使中國(guó)成為俄羅斯鐵礦石出口的主要目的地與此同時(shí)，俄羅斯對(duì)中東和北非（MENA）地區(qū)的出口也有所增加，從2022年的2%上升至5%這些變化表明，俄羅斯在鐵礦石出口方面正逐漸向亞洲市場(chǎng)，尤其是中國(guó)傾斜主要出口的鐵礦石產(chǎn)品集中在含鐵量較高的精粉，通過中俄邊境鐵路和摩爾曼斯克港口進(jìn)行運(yùn)輸其中遠(yuǎn)東企業(yè)Eurochem、Norilsk Nickel和IRC等占據(jù)了主要出口份額，其出口量比例達(dá)到90-100%。

礦山動(dòng)態(tài)

專訪中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)，中國(guó)礦產(chǎn)黨組書記、董事長(zhǎng)姚林

二是完善鐵礦石期貨市場(chǎng)建設(shè)，加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)管對(duì)市場(chǎng)上投機(jī)資本過度炒作期現(xiàn)貨價(jià)格等行為，采取綜合措施加以規(guī)范 三是加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)鏈上下游合作希望鐵礦石產(chǎn)業(yè)鏈上下游能夠加強(qiáng)合作交流，共同研究?jī)?yōu)化現(xiàn)行指數(shù)編制方法，推動(dòng)建立更加科學(xué)合理、反映真實(shí)供需關(guān)系的定價(jià)交易機(jī)制 四是加強(qiáng)鋼材出口管理1月—6月份，我國(guó)鋼材出口5340萬噸，同比增長(zhǎng)24%，其中，低附加值產(chǎn)品占很大比例，同時(shí)，出口量的大幅增加造成出口價(jià)格下降，上半年我國(guó)出口鋼材平均價(jià)格同比下降26.9%。

鋼材

國(guó)海良時(shí)期貨：全球鐵礦石市場(chǎng)未來何去何從？

另外，出口端已有走弱跡象近年來，鋼材出口增長(zhǎng)緩解了國(guó)內(nèi)產(chǎn)能過剩的壓力，使得國(guó)內(nèi)鋼材去庫進(jìn)程加速數(shù)據(jù)顯示，1—6月，我國(guó)出口鋼材5340萬噸，同比增長(zhǎng)24%，增速環(huán)比走弱0.7個(gè)百分點(diǎn)，增速已連續(xù)5個(gè)月下滑，這或與海外的高關(guān)稅有關(guān) 政策端對(duì)電爐的鼓勵(lì)亦松動(dòng)鐵礦石需求據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，目前已有21個(gè)省份出臺(tái)“空氣質(zhì)量持續(xù)改善行動(dòng)實(shí)施方案”，要求推進(jìn)鋼鐵行業(yè)優(yōu)化升級(jí)，其中包括嚴(yán)禁新增鋼鐵產(chǎn)能，提出具體的短流程煉鋼比例的目標(biāo)等。

爐料

Mysteel解讀：印度鋼鐵行業(yè)再擴(kuò)張指日可待

但為了進(jìn)一步滿足用逐年增長(zhǎng)的用鋼需求，同時(shí)考慮到高爐煉鋼相對(duì)較低的成本，根據(jù)印度《國(guó)家政策》，印度未來將提高國(guó)內(nèi)長(zhǎng)流程煉鋼占比，計(jì)劃到2030年長(zhǎng)流程比例提升至45% - 55% 二、鋼材產(chǎn)量增長(zhǎng)潛力大，國(guó)內(nèi)鐵礦石或仍維持供需緊平衡 印度國(guó)內(nèi)對(duì)中高品位的鐵礦石需求量較大，為保障國(guó)內(nèi)鋼廠的原料穩(wěn)定供應(yīng)，印度政府通過關(guān)稅政策限制中高品粉礦的出口，雖然印度政府已于2022年11月下調(diào)鐵礦石出口關(guān)稅，但鐵品位58%以上的鐵礦石關(guān)稅仍然高達(dá)30%。

主編視角

Mysteel早報(bào)：上海中厚板價(jià)格預(yù)計(jì)上漲20-30元/噸

嚴(yán)格落實(shí)鋼鐵產(chǎn)能置換，嚴(yán)禁以機(jī)械加工、鑄造、鐵合金等名義新增鋼鐵產(chǎn)能，嚴(yán)防“地條鋼”產(chǎn)能死灰復(fù)燃2024年繼續(xù)實(shí)施粗鋼產(chǎn)量調(diào)控；嚴(yán)控低附加值基礎(chǔ)原材料產(chǎn)品出口；到2025年底，電爐鋼產(chǎn)量占粗鋼總產(chǎn)量比例力爭(zhēng)提升至15%，廢鋼利用量達(dá)到3億噸； 2、調(diào)研：根據(jù)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，61%的鐵礦石產(chǎn)業(yè)企業(yè)認(rèn)為，6月份均價(jià)與5月份（截止24日月均價(jià)118美元）相比下跌，38%鐵礦石產(chǎn)業(yè)企業(yè)看漲，僅有1%的企業(yè)認(rèn)為6月份均價(jià)與5月份基本持平。

日?qǐng)?bào)

Mysteel解讀：伊朗關(guān)稅大降 鐵礦出口能重回2000萬噸嗎？

另一方面，Mysteel全球礦山數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)伊朗礦山企業(yè)合計(jì)20個(gè)，涉及總產(chǎn)能約6000萬噸，基于調(diào)研數(shù)據(jù)及新增產(chǎn)能項(xiàng)目的統(tǒng)計(jì)，預(yù)計(jì)2024年伊朗鐵礦石產(chǎn)量仍將保持正向增長(zhǎng)，同比增加約5%基于此，我們判斷2024年伊朗本地鐵礦石供需平衡將基本保持在2023年的水平，本次出口關(guān)稅的大幅下調(diào)不會(huì)因此使得其鐵礦石出口出現(xiàn)激增，也幾無可能回到2013年2000萬噸的峰值水平 數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)是伊朗鐵礦石出口國(guó)中占比最大的國(guó)家，其到中國(guó)鐵礦出口量占總鐵礦出口的比例在過去十年一直保持在80%以上，2019年開始受到當(dāng)?shù)卣尉謩?shì)復(fù)雜性的影響，這一比例進(jìn)一步提升，甚至一度超過99%。

主編視角

Mysteel：2024上海鋼聯(lián)新春團(tuán)拜會(huì)——建筑鋼材蘭州站

他從宏觀經(jīng)濟(jì)的角度來分析了中國(guó)經(jīng)濟(jì)目前進(jìn)入放緩階段，2024年內(nèi)需基本穩(wěn)定，但鋼材高出口持續(xù)動(dòng)力不足原料方面，鐵礦石供應(yīng)略顯寬松，煤焦情況相對(duì)變化偏小，中長(zhǎng)期來看，鋼價(jià)下行趨勢(shì)延續(xù)，但短期內(nèi)鋼價(jià)易漲難跌，預(yù)計(jì)節(jié)后鋼價(jià)呈現(xiàn)N型走勢(shì)，普鋼價(jià)格指數(shù)運(yùn)行區(qū)間4150-4350元/噸 再接下來，進(jìn)入下游用鋼企業(yè)、鋼廠生產(chǎn)端以及中間貿(mào)易端的互動(dòng)交流環(huán)節(jié) 甘肅公航旅國(guó)貿(mào)采購(gòu)主管王亞楠：2023年建筑鋼材采購(gòu)比例同比略有下降，增加了工業(yè)線材等其他品種的用量。

鋼材

Mysteel解讀：北美鐵礦流向有所分化 加拿大“嶄露頭角”

分國(guó)家來看，加拿大的鐵礦石多用于出口，2022年出口量占產(chǎn)量比例達(dá)85.13%, 且這一比例在過去四年中一直保持在85%以上這主要由于該國(guó)高爐生鐵產(chǎn)量較低，據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)加拿大高爐企業(yè)僅有三家，合計(jì)在產(chǎn)產(chǎn)能約為740萬噸，此外加拿大在近幾年還不斷加大對(duì)清潔技術(shù)的投資，支持高爐向電爐轉(zhuǎn)變，因此相應(yīng)的鐵礦需求較為有限，與當(dāng)?shù)罔F礦高供給形成較大缺口，從而助力鐵礦石出口表現(xiàn) 與加拿大不同，美國(guó)和墨西哥鐵礦石則以自用為主，主要得益于直接還原鐵（DRI）生產(chǎn)的快速發(fā)展，導(dǎo)致兩國(guó)鐵礦供應(yīng)及需求相對(duì)匹配。

主編視角

Mysteel年終盤點(diǎn)：2023年有色金屬行業(yè)大事記

到2030年，電解鋁使用可再生能源比例提至30%以上 11月7日，商務(wù)部結(jié)合近年來我國(guó)大宗產(chǎn)品進(jìn)出口情況和管理需要，對(duì)2021年制定的《大宗農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)口報(bào)告統(tǒng)計(jì)調(diào)查制度》進(jìn)行了修訂，并更名為《大宗產(chǎn)品進(jìn)出口報(bào)告統(tǒng)計(jì)調(diào)查制度》將實(shí)施進(jìn)口許可證管理的原油、鐵礦石、銅精礦、鉀肥納入《實(shí)行進(jìn)口報(bào)告的能源資源產(chǎn)品目錄》，將實(shí)施出口許可證管理的稀土納入《實(shí)行出口報(bào)告的能源資源產(chǎn)品目錄》 11月16日，波蘭國(guó)家銅業(yè)公司宣布，與五礦有色金屬股份有限公司簽署2024年-2028年陰極銅長(zhǎng)單采購(gòu)5年框架合同，將交付25萬至60萬噸金屬，協(xié)議預(yù)計(jì)價(jià)值在20.34億美元至48.82億美元之間。

資訊

Mysteel解讀：南非鐵礦石供應(yīng)還能重回巔峰嗎？

據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，2022年南非鐵礦石發(fā)運(yùn)量總量為5331萬噸，占其總產(chǎn)量的82%，并且在過去五年中，這一比例變動(dòng)不大 一直以來，得益于中南兩個(gè)國(guó)家不斷加深的貿(mào)易伙伴關(guān)系，中國(guó)成為南非鐵礦石最主要的出口目的國(guó)，份額占據(jù)了“半壁江山”具體來看，2022年南非發(fā)往中國(guó)鐵礦石總量共計(jì)3187萬噸，占其總發(fā)運(yùn)60%另外，這一比例在過去四年一直保持在54%以上，并在2020達(dá)到了65%的高位，主要由于國(guó)內(nèi)疫情的有效防控下鋼鐵行業(yè)需求表現(xiàn)相對(duì)較好。

主編視角

Mysteel：俄羅斯鐵路運(yùn)力稍有恢復(fù)，庫茲巴斯地區(qū)煤炭產(chǎn)量下降

在總裝載量（平均每天54200節(jié)車廂）中，57%是直達(dá)運(yùn)輸在散裝貨物中，煤炭產(chǎn)品和鐵礦石精礦所占比例最高 信息來源: Российский уголь 2023年俄羅斯煤炭產(chǎn)量預(yù)計(jì)4.4億噸，出口約2.2億噸 俄羅斯的煤炭產(chǎn)量預(yù)計(jì)為4.4億噸，出口約2.2億噸能源，能源部副部長(zhǎng)sergius mochalnikov周二在莫斯科“運(yùn)輸周”期間表示，預(yù)計(jì)煤炭產(chǎn)量將達(dá)到4.4億噸，出口約2.2億噸。

日評(píng)

Mysteel解讀：西非-新興鐵礦資源寶藏大陸

四、中國(guó)鐵礦進(jìn)口格局有望改變 西非作為中國(guó)布局海外權(quán)益礦的重要區(qū)域，將成為未來中國(guó)鐵礦進(jìn)口的重要來源地?fù)?jù)統(tǒng)計(jì)2019-2022年之間，西非到中國(guó)的鐵礦出口量保持逐年遞增的趨勢(shì)，于2022年達(dá)到約為1403萬噸，同比增加約28%隨著西非當(dāng)?shù)馗鱾€(gè)新增及擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目的繼續(xù)推進(jìn)，相信向國(guó)內(nèi)的鐵礦出口量將保持良好的向上趨勢(shì) 另外，過去四年，我們發(fā)現(xiàn)西非最主要的三個(gè)鐵礦石生產(chǎn)國(guó)家（毛里塔尼亞，塞拉利昂和利比里亞）出口到中國(guó)的比例穩(wěn)步維持在50%左右（圖四）。

礦山動(dòng)態(tài)

Mysteel：2023鋼鐵中國(guó)·(第三屆)江蘇沿海城市鋼鐵高峰論壇圓滿落幕

陳校楠表示鐵礦石供需關(guān)系始終是價(jià)格的核心矛盾，后期的上漲因素有：目前平控政策暫未落地，鐵礦石需求維持高位；城中村改造，宏觀等周邊市場(chǎng)情緒略有改善；盤面貼水，與現(xiàn)貨交割品尚有較大基差；鐵水產(chǎn)量增速大于粗鋼產(chǎn)量增速，鐵礦石庫存低位下跌因素有：平控不排除直接按照鐵水平控來走；焦炭三輪提漲，8月上旬依然偏緊；鋼材出口訂單延續(xù)性不足；鋼廠強(qiáng)行提高廢鋼消耗比等方面同時(shí)也存在著不確定性，海外主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體制造業(yè)PMI仍處于收縮區(qū)間，但印度等新興市場(chǎng)環(huán)比擴(kuò)張中，海外鐵礦石需求回落的延續(xù)性，將導(dǎo)致全球鐵礦發(fā)中國(guó)比例的變化。

主編視角

寶鋼股份：二季度中國(guó)鐵水產(chǎn)量總體處于歷史較高位置，對(duì)鐵礦石需求量較大

寶鋼股份7月5日在互動(dòng)平臺(tái)表示，二季度中國(guó)鐵水產(chǎn)量總體處于歷史較高位置，對(duì)鐵礦石需求量較大，支撐了礦石價(jià)格，但四、五月份下游需求較三、四月份有所下行，購(gòu)銷差價(jià)有所收窄 公司每年鐵礦石采購(gòu)規(guī)模約8000萬噸，以四大礦為主，近年來公司積極拓展非主流礦山資源，優(yōu)化配礦結(jié)構(gòu)，降低礦石成本，發(fā)揮了積極作用 目前國(guó)內(nèi)鋼鐵行業(yè)供需壓力較大，鋼價(jià)承壓，今年以來海外鋼價(jià)更具有優(yōu)勢(shì)，公司抓住有利時(shí)機(jī)，增大了出口的比例。

鋼材