淡水河谷一季度凈利潤扭虧

2025年一季度鐵礦石C1現(xiàn)金成本及EBITDA盈虧平衡點 2025年一季度，淡水河谷公司生產(chǎn)鐵礦石粉礦的C1現(xiàn)金成本（FOB，未含特許權益金）為24.7美元/噸，較2024年四季度的21.4美元/噸環(huán)比大幅增加3.3美元/噸，但與2024年一季度的27.5美元/噸相比大幅下降2.8美元/噸，C1現(xiàn)金成本環(huán)比大幅增加主要受以下因素共同影響：①巴西雷亞爾兌美元匯率貶值，緩解了以美元計價的成本上漲，②將前幾個季度生產(chǎn)的低成本庫存鐵礦石用于銷售，從而產(chǎn)生了積極的庫存周轉效應，③鐵礦石產(chǎn)量下降導致均攤到每噸鐵礦石上的固定成本增加，④通貨膨脹導致耗材成本上升，⑤一季度北部系統(tǒng)鐵礦石生產(chǎn)和運輸遭遇暴雨天氣的負面影響，導致需要卡車運輸?shù)膹U物量增加，從而增加了卡車運輸成本。

產(chǎn)業(yè)動態(tài)

包鋼捷聯(lián)公司廢鋼鐵資源再生利用一期項目開工

廢鋼鐵是鋼鐵工業(yè)主要的鐵素原料之一，是唯一可以大量代替鐵礦石的再生資源與以鐵礦石為主要鐵素原料的長流程煉鋼相比，使用廢鋼為原料的短流程煉鋼每噸可節(jié)約原材料鐵礦石約1.7噸、節(jié)約能源約350千克標準煤，減少1.6噸二氧化碳排放，具有顯著的資源環(huán)境效益廢鋼鐵資源再生利用項目建成后，將進一步提升企業(yè)廢鋼處理能力、降低生產(chǎn)成本、顯著減少環(huán)境污染，形成廢鋼鐵“回收—加工—利用”產(chǎn)業(yè)鏈，為包鋼及周邊企業(yè)源源不斷地輸送優(yōu)質廢鋼鐵原料，促進鋼鐵行業(yè)平穩(wěn)運行。

原料

廣發(fā)期貨：鋼材單邊建議觀望

環(huán)比-76萬噸至1585萬噸；其中螺紋-44.6萬噸至733萬噸；熱卷-9.8萬噸至374.5萬噸 【成本和利潤】焦炭第一輪調漲，鋼廠利潤有所收窄高爐鋼廠螺紋鋼維持50元每噸利潤，熱卷維持100元每噸利潤電爐鋼廠虧損 【觀點】凌晨特朗普釋放關稅緩和信息，美股和美元上漲夜盤黑色稍偏強走勢，鐵礦石依然表現(xiàn)為彈性最大品種市場情緒修復預計會影響今天黑色有所反彈但長期價格趨勢依然取決于品種供需面。

機構

Mysteel：云南建材價格洼地之謎 供需失衡與市場博弈的雙重考驗

據(jù)市場監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，與春節(jié)前的高位相比，當前價格已經(jīng)大幅下跌了近百元每噸這一變化不僅令節(jié)前囤貨的商家損失慘重，也讓整個產(chǎn)業(yè)鏈感受到了巨大的壓力 二、核心驅動因素分析 原料成本下降 鐵礦石、焦炭等原料價格的震蕩下行，降低了鋼廠的生產(chǎn)成本。

熱點資訊

多家海外機構預測2025年鐵礦石價格或將繼續(xù)下行

麥格理（Macquarie）預測2025年鐵礦石均價在每噸96美元這一預測是由多種因素共同推動的，包括中國需求的減少和全球市場鐵礦石供應的增加，尤其是中國港庫的增加因此，鐵礦石市場預計將面臨進一步下行壓力，高成本礦山可能會減產(chǎn) 瑞銀（UBS）：由于房地產(chǎn)行業(yè)仍面臨庫存過剩和價格下跌的問題，而地方政府債務影響基礎設施項目，鋼鐵需求不太可能出現(xiàn)大幅激增,到2025年，鐵礦石市場將出現(xiàn)適度的供應過剩，價格將穩(wěn)定在每噸100美元左右。

礦山動態(tài)

安米烏克蘭鋼廠計劃2025年一季度僅運行一座高爐

鐵精粉月度產(chǎn)量則與2024年持平，預計維持在65萬至70萬噸的水平（假設鐵礦石價格維持在每噸110-120美元） 展望2025年，AMKR預計粗鋼產(chǎn)量將有所回升，但對未來仍持謹慎態(tài)度公司指出，高電價、物流困難及烏克蘭征召導致的勞動力短缺，已顯著削弱其國內(nèi)外市場競爭力此外，電力供應中斷不僅對鋼廠設備造成損害，還進一步推高了運營成本

鋼廠動態(tài)

淡水河谷前三季度凈利潤同比增長

2024年三季度鐵礦石C1現(xiàn)金成本及EBITDA盈虧平衡點 2024年三季度，淡水河谷公司生產(chǎn)鐵礦石粉礦的C1現(xiàn)金成本（FOB，未含特許權益金）為24.0美元/噸，較2024年二季度的28.2美元/噸大幅減少4.2美元/噸，且低于2023年三季度的25.6美元/噸，C1現(xiàn)金成本環(huán)比大幅下降主要受以下因素共同影響：①鐵礦石產(chǎn)量環(huán)比增長導致均攤到每噸鐵礦石上的固定成本減少，②檢修維護成本下降，③巴西雷亞爾兌美元匯率貶值，④鐵礦石生產(chǎn)效率提高，⑤鐵礦石庫存周轉率下降。

產(chǎn)業(yè)動態(tài)

廣發(fā)期貨：鐵礦石建議投資者注意頭寸管理

【現(xiàn)貨】現(xiàn)貨價格跟隨盤面上漲日照港PB粉和金布巴粉分別+13至719元和+13至665元每噸 【基差】基差小幅走弱PB粉和金布巴粉倉單成本分別為760.1元和750.8元截止下午收盤，PB粉夜盤基差41.6元每噸左右 【需求】近期鋼廠利潤持續(xù)回升，鐵水延續(xù)增長趨勢，247家日均鐵水產(chǎn)量+1.03至224.86萬噸，產(chǎn)能利用率環(huán)比+0.39至84.45% 【供給】供應增量明顯，統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，1-8月進口鐵礦石8.15億噸，同比增加5.1%（+3990.9萬噸）。

機構

廣發(fā)期貨：鐵礦石關注逢高做縮1-5價差套利機會

【現(xiàn)貨】現(xiàn)貨價格跟隨盤面上漲日照港PB粉和金布巴粉分別+20至722元和+20至660元每噸 【基差】基差小幅走強PB粉和金布巴粉倉單成本分別為763.4元和756.2元PB粉夜盤基差49.4元每噸左右 【需求】近期鋼廠利潤持續(xù)回升，鐵水延續(xù)小幅增長趨勢，247家日均鐵水產(chǎn)量+0.45至223.83萬噸，產(chǎn)能利用率環(huán)比+0.17至84.06% 【供給】供應增量明顯，統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，1-8月進口鐵礦石8.15億噸，同比增加5.1%（+3990.9萬噸）。

晨報速遞

廣發(fā)期貨：鐵礦石承壓運行

【現(xiàn)貨】現(xiàn)貨價格跟隨盤面下跌日照港PB粉和金布巴粉分別-19至667元和-22至605元每噸 【基差】基差小幅走強，但仍處在偏低水平PB粉和金布巴粉倉單成本分別為703元和697元PB粉夜盤基差34.5元每噸左右 【需求】近期鋼廠利潤持續(xù)回升，鐵水延續(xù)小幅增長趨勢，247家日均鐵水產(chǎn)量+0.45至223.83萬噸，產(chǎn)能利用率環(huán)比+0.17至84.06% 【供給】供應增量明顯，統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，1-8月進口鐵礦石8.15億噸，同比增加5.1%（+3990.9萬噸）。

機構

廣發(fā)期貨：鐵礦石空單逢低止盈，關注710附近壓力

【現(xiàn)貨】現(xiàn)貨價格環(huán)比上漲日照港PB粉和金布巴粉分別+17至697元和+14至631元每噸 【基差】基差小幅走弱，但仍處在偏低水平PB粉和金布巴粉倉單成本分別為735.9元和725元PB粉夜盤基差34.9元每噸左右 【需求】近期鋼廠利潤有所修復，鐵水產(chǎn)量持續(xù)修復，本周鐵水產(chǎn)量環(huán)比+0.5至223.8萬噸鋼廠有復產(chǎn)預期，后期持續(xù)關注復產(chǎn)高度 【供給】供應增量明顯，統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，1-7月進口鐵礦石7.138億噸，同比增加6.7%（+4500.4萬噸）。

機構

廣發(fā)期貨：鐵水延續(xù)上升趨勢，節(jié)前補庫兌現(xiàn)

【現(xiàn)貨】現(xiàn)貨價格跟隨盤面下跌日照港PB粉和金布巴粉分別-19至680元和-16至617元每噸 【基差】基差小幅走強，但仍處在偏低水平PB粉和金布巴粉倉單成本分別為717.3元和709.9元PB粉夜盤基差39元每噸左右 【需求】近期鋼廠利潤有所修復，本周鐵水產(chǎn)量小幅上升，環(huán)比+0.77至223.38萬噸鋼廠有復產(chǎn)預期，后期持續(xù)關注復產(chǎn)高度 【供給】供應增量明顯，統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，1-7月進口鐵礦石7.138億噸，同比增加6.7%（+4500.4萬噸）。

機構

廣發(fā)期貨：鐵礦石關注620-640區(qū)間支撐

【現(xiàn)貨】現(xiàn)貨價格環(huán)比上漲日照港PB粉和金布巴粉分別+17至696元和+18至632元每噸 【基差】基差震蕩走弱至較低水平PB粉和金布巴粉倉單成本分別為735元和726元PB粉夜盤基差47.5元每噸左右 【需求】本周鐵水產(chǎn)量有見底跡象，環(huán)比+1.72至222.61萬噸，高爐開工率+1.22%至77.63%，產(chǎn)能利用率+0.64%至83.60% 【供給】供應增量明顯，統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，1-7月進口鐵礦石7.138億噸，同比增加6.7%（+4500.4萬噸）。

機構

廣發(fā)期貨：鐵礦石盤面波動加劇，短期觀望為宜

【現(xiàn)貨】現(xiàn)貨價格小幅下跌日照港PB粉和金布巴粉分別-10至682元和-5至615元每噸 【基差】基差震蕩走弱至較低水平PB粉和金布巴粉倉單成本分別為719元和708元PB粉夜盤基差31元每噸左右 【需求】本周鐵水產(chǎn)量有見底跡象，環(huán)比+1.72至222.61萬噸，高爐開工率+1.22%至77.63%，產(chǎn)能利用率+0.64%至83.60% 【供給】供應增量明顯，統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，1-7月進口鐵礦石7.138億噸，同比增加6.7%（+4500.4萬噸）。

機構

廣發(fā)期貨：鐵礦石承壓運行

【現(xiàn)貨】現(xiàn)貨價格跟隨盤面下跌日照港PB粉和金布巴粉分別933至717元和-34至645元每噸 【基差】基差震蕩走弱至較低水平PB粉和金布巴粉倉單成本分別為758元和740元PB粉夜盤基差37元每噸左右 【需求】本周鐵水延續(xù)下跌趨勢，主因鋼廠淡季檢修日均鐵水-3.6至220.9萬噸，高爐開工率-1.06%至76.41%，產(chǎn)能利用率-1.34%至82.96% 【供給】供應增量明顯，統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，1-7月進口鐵礦石7.138億噸，同比增加6.7%（+4500.4萬噸）。

機構

廣發(fā)期貨：鐵礦石需求承壓運行

【現(xiàn)貨】現(xiàn)貨價格小幅下跌日照港PB粉和羅伊山粉分別-5至728元和-5至698元每噸 【基差】PB粉和羅伊山粉倉單成本分別為770元和752元PB粉夜盤基差42.5元每噸左右 【需求】本周鐵水產(chǎn)量維持下降趨勢，主因近期鋼廠虧損擴大，高爐陸續(xù)進行停產(chǎn)檢修日均鐵水-4.3至224.5萬噸，高爐開工率-1.37%至77.47%，產(chǎn)能利用率-1.62%至84.30% 【供給】供應增量明顯，統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，1-6月進口鐵礦石6.12億噸，同比增加6.6%（+3615萬噸）。

晨報速遞

廣發(fā)期貨：鐵礦石空單可部分止盈

【現(xiàn)貨】現(xiàn)貨跟隨盤面下跌日照港PB粉和羅伊山粉分別-7至725元和-7至695元每噸 【基差】PB粉和羅伊山粉倉單成本分別為767元和748元PB粉夜盤基差52元每噸左右 【需求】本周鐵水產(chǎn)量維持下降趨勢，主因近期鋼廠虧損擴大，高爐陸續(xù)進行停產(chǎn)檢修日均鐵水-2.93至228.77萬噸，高爐開工率-1.37%至78.84%，產(chǎn)能利用率-1.10%至85.92% 【供給】供應增量明顯，統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，1-6月進口鐵礦石6.12億噸，同比增加6.6%（+3615萬噸）。

晨報速遞

廣發(fā)期貨：可逢低做擴成材-鐵礦價差

【現(xiàn)貨】現(xiàn)貨持平港口PB粉和羅伊山粉分別757元和727元每噸 【基差】PB粉和羅伊山粉倉單成本分別為802元和783元PB粉夜盤基差82.5元每噸左右 【需求】本周鐵水產(chǎn)量降幅明顯，主因近期鋼廠虧損擴大，高爐陸續(xù)進行停產(chǎn)檢修日均鐵水-4.92至231.70萬噸，高爐開工率-1.07%至80.21%，產(chǎn)能利用率-1.85%至87.02% 【供給】供應增量明顯，統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，1-6月進口鐵礦石6.12億噸，同比增加6.6%（+3615萬噸）。

機構

廣發(fā)期貨：需求端鐵水產(chǎn)量降幅明顯，鐵礦石承壓運行

【現(xiàn)貨】現(xiàn)貨跟隨盤面下跌港口PB粉和羅伊山粉分別-1至757元和-1至727元每噸 【基差】PB粉和羅伊山粉倉單成本分別為802元和783元PB粉夜盤基差60元每噸左右 【需求】本周鐵水產(chǎn)量降幅明顯，主因近期鋼廠虧損擴大，高爐陸續(xù)進行停產(chǎn)檢修日均鐵水-4.92至231.70萬噸，高爐開工率-1.07%至80.21%，產(chǎn)能利用率-1.85%至87.02% 【供給】供應增量明顯，統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，1-6月進口鐵礦石6.12億噸，同比增加6.6%（+3615萬噸）。

機構

廣發(fā)期貨：鐵礦石承壓運行

【現(xiàn)貨】現(xiàn)貨跟隨盤面下跌港口PB粉和羅伊山粉分別-16至754元和-11至724元每噸 【基差】PB粉和羅伊山粉倉單成本分別為799元和780元PB粉夜盤基差68元每噸左右 【需求】本周鐵水產(chǎn)量降幅明顯，主因近期鋼廠虧損擴大，高爐陸續(xù)進行停產(chǎn)檢修日均鐵水-4.92至231.70萬噸，高爐開工率-1.07%至80.21%，產(chǎn)能利用率-1.85%至87.02% 【供給】供應增量明顯，統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，1-6月進口鐵礦石6.12億噸，同比增加6.6%（+3615萬噸）。

機構