Mysteel解讀：FMG三季度鐵礦發(fā)運(yùn)低于預(yù)期 全年表現(xiàn)或被拖累

背后的原因之一在于，鋼廠持續(xù)低利潤(rùn)下品種偏好有所變化 具體而言，三季度國(guó)內(nèi)鋼廠受原料端價(jià)格高位運(yùn)行及下游需求持續(xù)低迷影響虧損持續(xù)擴(kuò)大，截止9月29日，Mytsteel全國(guó)247家鋼廠盈利率達(dá)34.2%，較二季度末約下降30個(gè)百分點(diǎn)盈利率持續(xù)下降使得鋼廠更加注重成本效益，相對(duì)應(yīng)的品種使用結(jié)構(gòu)也有所改變 根據(jù)Mysteel鐵礦石分品種經(jīng)濟(jì)性模型測(cè)算，超特粉和混合粉排名較為靠后，且持續(xù)時(shí)間較久。

主編視角

Mysteel解讀：力拓全年計(jì)劃穩(wěn)步進(jìn)行 鐵礦結(jié)構(gòu)有所調(diào)整

全球鐵礦產(chǎn)量排名第一的生產(chǎn)商力拓于北京時(shí)間10月17日發(fā)布了2023年三季度產(chǎn)銷報(bào)告，得益于國(guó)內(nèi)需求的穩(wěn)固，其皮爾巴拉業(yè)務(wù)鐵礦石發(fā)運(yùn)量在三季度不管是同比還是環(huán)比的角度都保持著一定的增長(zhǎng)趨勢(shì)然而，為了保障其旗艦產(chǎn)品的品質(zhì)，本季度SP10粉塊的產(chǎn)量同比出現(xiàn)大幅上升，而PB粉塊產(chǎn)品同比則相應(yīng)有所減少，品種結(jié)構(gòu)的調(diào)整也使得力拓皮爾巴拉業(yè)務(wù)鐵礦石產(chǎn)量同比出現(xiàn)邊際下滑 力拓皮爾巴拉業(yè)務(wù)鐵礦石的全年發(fā)運(yùn)指導(dǎo)目標(biāo)區(qū)間仍保持在3.2-3.35億噸，基于最中間值測(cè)算前三季度發(fā)運(yùn)進(jìn)度合計(jì)已超75%，且快于去年同期，符合此前預(yù)期，因此Mysteel預(yù)計(jì)力拓2023年全年發(fā)運(yùn)將位于目標(biāo)區(qū)間高位水平，有望突破3.3億噸。

主編視角

Mysteel解讀：鐵礦石分品種經(jīng)濟(jì)性模型報(bào)告

較上期相比，雖然品種間的經(jīng)濟(jì)性排名變化，但不同品種間的經(jīng)濟(jì)性變化較為明顯；如：金步巴粉、超特粉、羅布河粉，因前面幾期測(cè)算下來(lái)經(jīng)濟(jì)性排名中一直處于較低水平，所以鋼廠在用料配比中持續(xù)減少這些品種的用料比例，導(dǎo)致其需求相對(duì)走弱，與PB粉的價(jià)差持續(xù)擴(kuò)大，經(jīng)濟(jì)性相對(duì)好轉(zhuǎn)，與PB粉的經(jīng)濟(jì)性差值環(huán)比上期均增加40元/噸以上；同理57印粉、混合粉也是同樣原因與PB粉的經(jīng)濟(jì)性差值環(huán)比上期均增加20元/噸以上；但卡粉有些特殊，從這兩期的報(bào)告來(lái)看，卡粉一直作為排名靠前的經(jīng)濟(jì)性品種，但是受內(nèi)粉拖累，疊加與PB粉、紐曼粉經(jīng)濟(jì)性差距并不明顯，其需求未見(jiàn)明顯增加，扔延續(xù)弱勢(shì)趨勢(shì)，因此本期模型中卡粉與PB粉的經(jīng)濟(jì)性價(jià)差繼續(xù)擴(kuò)大，至100元/噸； 二、鋼廠實(shí)際用料配比變化 本期從Mysteel統(tǒng)計(jì)的112家鋼廠用料明細(xì)數(shù)據(jù)中可以看出，作為性價(jià)比高的第一第二梯隊(duì)的品種，在鋼廠進(jìn)口燒結(jié)粉的用料中由上期的52.15%降至本期的51.63%，環(huán)比下降0.52個(gè)百分點(diǎn)，較6月份均值高0.93個(gè)百分點(diǎn)，仍處于近期的高位水平；詳細(xì)來(lái)看：本周配比下降的主要是紐曼粉、卡粉、SP10粉、金布巴粉、羅伊山粉，分別下降0.16、0.2、0.29、0.49、0.63個(gè)百分點(diǎn)；巴混、PB粉、麥克粉增加明顯，分別為：0.34、0.56、0.81個(gè)百分點(diǎn)； 而性價(jià)比差的第三第四梯隊(duì)的品種，其配比持續(xù)下降，由上期的28.22%下降至28.07%，下降0.14個(gè)百分點(diǎn)，較6月份均值下降1.53個(gè)百分點(diǎn)；詳細(xì)來(lái)看：除混合粉之外，其他主要品種的使用比例都在下降，由于混合粉的經(jīng)濟(jì)性在低品中最高，所以有些作為替代品種，其使用比例較上期增加1.74個(gè)百分點(diǎn)，但仍低于6月份的高點(diǎn)； 三、主要品種庫(kù)存情況 從Mysteel 鐵礦石15港庫(kù)存明細(xì)數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前性價(jià)比處于第一、第二梯隊(duì)的品種港口庫(kù)存大約3640萬(wàn)噸，較上期上升130萬(wàn)噸，高于去年同期水平，為鋼廠用料配比增加提供了可行性； 具體來(lái)看，作為最便宜的經(jīng)濟(jì)性礦種——卡粉，近期庫(kù)存小幅波動(dòng)，高于去年同期水平，同時(shí)考慮到后期VALE為完成目標(biāo)發(fā)貨增加，到港或?qū)⒕S持高位，對(duì)于鋼廠而言為用料配比增加提供了可行性，但受高硅資源的限制，其增量空間有限，同時(shí)受內(nèi)粉的影響，其價(jià)格短期也有明顯好轉(zhuǎn)，不是貿(mào)易商作為投機(jī)性品種的首要選擇；而經(jīng)濟(jì)性排名第四的PB粉庫(kù)存同樣也是處于高位，與第二、第三差異較小，后期力拓為完成目標(biāo)，PB粉供應(yīng)也難出現(xiàn)明顯下降的情況，同時(shí)PB粉無(wú)論是化學(xué)指標(biāo)還是物理性能都比較不錯(cuò)，作為工廠大概率會(huì)繼續(xù)加大其使用配比，對(duì)于貿(mào)易商可以作為主要的貿(mào)易品種 最近經(jīng)濟(jì)性下降的品種——金布巴粉、SP10粉、其庫(kù)存處于偏低狀態(tài)，在上期報(bào)告中提到不建議鋼廠加大其用料配比，也不建議貿(mào)易商左右投機(jī)性的選擇，從近期的市場(chǎng)也可以發(fā)先，這兩個(gè)品種的需求、與PB粉的價(jià)差均在走弱，短期內(nèi)仍維持這個(gè)觀點(diǎn)；同樣，低品三兄弟——超特粉、混合粉、楊迪粉而言，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)性仍處于較低水平，建議鋼廠繼續(xù)減少其用料比例；同時(shí)，當(dāng)前這些品種與PB粉價(jià)差擴(kuò)大趨勢(shì)已定，預(yù)計(jì)短期內(nèi)難以逆轉(zhuǎn)，因此不建議貿(mào)易商以這三個(gè)品種作為主要的貿(mào)易資源。

研究報(bào)告

方大特鋼披露2022年鋼材產(chǎn)銷目標(biāo)405萬(wàn)噸

展望2022年，徐志新介紹道：“2022年，公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)為：鋼材產(chǎn)銷量405萬(wàn)噸，板簧產(chǎn)量18.8萬(wàn)噸，銷量19.3萬(wàn)噸”，他并表示，將以確保公司安全生產(chǎn)穩(wěn)定、達(dá)到環(huán)保A級(jí)績(jī)效企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、噸材利潤(rùn)行業(yè)排名領(lǐng)先和完成生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)任務(wù)為四大目標(biāo)，推動(dòng)各項(xiàng)工作再上新臺(tái)階 當(dāng)下的方大特鋼，或面臨著來(lái)自成本和需求的雙重挑戰(zhàn)在25日中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)（下稱“中鋼協(xié)”）召開的2022年一季度信息發(fā)布會(huì)上，副會(huì)長(zhǎng)兼秘書長(zhǎng)屈秀麗介紹，目前國(guó)際大宗商品市場(chǎng)波動(dòng)較大，鋼鐵生產(chǎn)用鐵礦石、煉焦煤、焦炭、廢鋼等原燃材料價(jià)格快速上升，且持續(xù)處于高位。

聚焦

Mysteel調(diào)研：五成以上客戶對(duì)節(jié)后鐵礦石市場(chǎng)較為樂(lè)觀

在提及需求的70家企業(yè)樣本中，38家企業(yè)認(rèn)為鐵礦石需求是在持續(xù)復(fù)蘇當(dāng)中，另有24家企業(yè)則認(rèn)為需求會(huì)受制于冬奧會(huì) 關(guān)注度排名第二的是鐵礦石供應(yīng)，在提及供應(yīng)的52家企業(yè)樣本中，34家企業(yè)認(rèn)為鐵礦石供應(yīng)將會(huì)因?yàn)榧竟?jié)性的天氣因素出現(xiàn)明顯減量，另有16家企業(yè)則認(rèn)為預(yù)期內(nèi)的影響以及二季度的沖量會(huì)更大的影響市場(chǎng) 除此之外，鋼廠利潤(rùn)、節(jié)后補(bǔ)庫(kù)、宏觀向好、終端發(fā)力是樣本企業(yè)提到樂(lè)觀影響后市的主要因素；絕對(duì)高位的鐵礦石庫(kù)存則成為了看空客戶的共識(shí)。

聚焦

印度鋼鐵行業(yè)一季度盈利能力全面增長(zhǎng)

由于鐵礦石價(jià)格的急劇上漲以及來(lái)自中國(guó)，印度，美國(guó)，歐洲和其他新興市場(chǎng)（全球）的鋼鐵需求強(qiáng)勁增長(zhǎng)，全球鋼鐵價(jià)格達(dá)到了前所未有的歷史高位印度排名前五的鋼鐵制造商（塔塔鋼鐵，JSW鋼鐵，印度鋼鐵管理局有限公司（SAIL），金達(dá)爾鋼鐵與電力有限公司和AM / NS印度（前Essar鋼鐵公司））約占印度總產(chǎn)能的55％ 扁鋼的國(guó)內(nèi)價(jià)格估計(jì)在第四季度比去年同期上漲了32％，并且預(yù)計(jì)在未來(lái)幾個(gè)月內(nèi)將繼續(xù)上漲。

產(chǎn)業(yè)資訊

國(guó)際鋼市日?qǐng)?bào)：供應(yīng)受限 歐洲熱卷價(jià)格不斷上漲（2021.4.12）

由于鐵礦石價(jià)格的急劇上漲以及來(lái)自中國(guó)，印度，美國(guó)，歐洲和其他新興市場(chǎng)（全球）的鋼鐵需求強(qiáng)勁增長(zhǎng)，全球鋼鐵價(jià)格達(dá)到了前所未有的歷史高位印度排名前五的鋼鐵制造商（塔塔鋼鐵，JSW鋼鐵，印度鋼鐵管理局有限公司（SAIL），金達(dá)爾鋼鐵與電力有限公司和AM / NS印度（前Essar鋼鐵公司））約占印度總產(chǎn)能的55％ 扁鋼的國(guó)內(nèi)價(jià)格估計(jì)在第四季度比去年同期上漲了32％，并且預(yù)計(jì)在未來(lái)幾個(gè)月內(nèi)將繼續(xù)上漲。

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