寶城期貨：鐵礦石中期承壓

隨著市場情緒逐漸趨穩(wěn)，近期黑色金屬呈現(xiàn)出震蕩企穩(wěn)的態(tài)勢，其中尤以鐵礦石價格的表現(xiàn)最為強勁鐵礦石期貨主力合約價格從最低的670.5元/噸上漲至715.5元/噸，累計漲幅達6.71%與之相對應(yīng)的現(xiàn)貨價格也在低位開始回升，鐵礦石價格指數(shù)（CFR，62%FE）的最新值為98.95美元/噸，重回100美元/噸附近；同期，青島港的主流鐵礦石現(xiàn)貨品種價格也自低位回升了15~27元/噸 需求表現(xiàn)強勁 隨著關(guān)稅方面的擾動逐漸趨弱，黑色金屬的交易邏輯在短期內(nèi)切換至業(yè)端。

原料

寶城期貨：市場情緒不斷切換，鐵礦石繼續(xù)震蕩尋底

經(jīng)歷短暫反彈后，9月鐵礦石期現(xiàn)價格再度轉(zhuǎn)弱，主力合約高位累計下跌13.75%，回吐前期漲幅并創(chuàng)下階段性新低鐵礦石現(xiàn)貨價格同樣走弱，鐵礦石價格指數(shù)（62%FE）逼近90美元／噸整數(shù)關(guān)口，最新值為91.45美元／噸，較前期高點下跌9.68%，而青島港主流粉礦同期錄得60~68元／噸不等跌幅 主流品種跌幅顯著 黑色金屬9月集體下行，主流品種跌幅顯著。

原料

Mysteel早報：黑龍江建筑鋼材早盤市場價格或?qū)⒊址€(wěn)運行

一、宏觀＆行業(yè)熱點回顧 7月4日，全國主港鐵礦石成交112.85萬噸，環(huán)比增0.2%；237家主流貿(mào)易商建筑鋼材成交11.79萬噸，環(huán)比減29.2% Mysteel半年報:2024下半年黑龍江省建筑鋼材價格或窄幅震蕩運行 https://gc.mysteel.com/a/24070423/92E5D419C71E7D21.html 恒大收港交所額外復(fù)牌指引，復(fù)牌需證明管理層誠信及品格 https://news.mysteel.com/a/24070508/3223E22B5007FE8C.html 二、 市場價格回顧 1、昨日夜盤螺紋主力合約收盤價3607元/噸，期現(xiàn)價差123元/噸。

早評

鐵礦石價格承壓運行

多因素共振 鐵礦石需求回升并未帶來基本面實質(zhì)性改善，庫存持續(xù)位于高位目前主要環(huán)節(jié)庫存均高于去年同期，尤以港口庫存增幅最為明顯 5月下旬以來，鐵礦石價格開啟跌勢，大商所鐵礦石主力合約一度跌破800元/噸整數(shù)關(guān)口，自高位累計下跌13.9%，現(xiàn)貨價格同樣大幅下行，青島港主流粉礦同期錄得89~120元/噸不等跌幅，鐵礦石價格指數(shù)（CFR、62%FE）最低跌至103.80美元/噸，累計下跌14.0%，近期鐵礦石價格表現(xiàn)疲弱，領(lǐng)跌黑色產(chǎn)業(yè)鏈。

爐料

加拿大黑鐵公司重新提交投資烏克蘭Shymanivske鐵礦申請

該礦床探明資源量為3.55億噸（Fe 32%），指示資源量為2.9 億噸（Fe 31.1%），推斷資源量為1.88 億噸（Fe 30.1%）該礦床的所有者是加拿大黑鐵公司，預(yù)計可開采年限為17年，第一階段開發(fā)前資本投資估計為 4.08 億美元，第二階段為 3.64 億美元據(jù)前期黑鐵公司發(fā)布的可行性報告顯示，該公司將建設(shè)一座工廠，生產(chǎn)68%以上的優(yōu)質(zhì)鐵礦石原料，一期產(chǎn)能預(yù)計為400萬噸/年，二期產(chǎn)能為800萬噸/年 關(guān)于Black Iron 一家加拿大公司，該公司于 2010 年 10 月以 1300 萬美元收購了 Viktor Pinchuk 的 Geo Alliance 的塞浦路斯子公司。

礦山動態(tài)

Mysteel：鐵礦節(jié)后大跌簡析

現(xiàn)貨價格方面，澳洲粉礦（62%Fe）青島港遠期現(xiàn)貨價格指數(shù)2月18日為130.95美元/干噸，2月22日為120.05美元/干噸，下跌8.3% 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 事實上，自2024年1月開始，鐵礦石現(xiàn)貨價格指數(shù)就呈現(xiàn)震蕩下跌的趨勢，1月均價為134.83美元/干噸，2月均價（截至22日）為126.89美元/干噸，月環(huán)比下跌5.9%。

產(chǎn)業(yè)分析

寶城期貨：鐵礦石價格將振蕩下行

而且2024年仍有新增產(chǎn)能釋放，不確定性主要在于一季度澳洲天氣影響值得注意的是，國內(nèi)礦山生產(chǎn)相對積極，全國126家礦企產(chǎn)能利用率和日均鐵精粉產(chǎn)量為67.51%、42.59萬噸，環(huán)比均有所回升，并顯著高于上年同期水平 當(dāng)前鐵礦石價格指數(shù)（CFR，62%FE）繼續(xù)在130美元/噸上方運行，鐵礦石與產(chǎn)業(yè)鏈其他品種的比值維持高位此外，黑色產(chǎn)業(yè)鏈品種間利潤差異顯著，鋼企和獨立焦企長期處于盈虧平衡線附近，而海外礦山利潤相當(dāng)可觀。

爐料

Mysteel：鉻產(chǎn)業(yè)鏈之鉻礦石詳解

礦物的品位是指礦石(或選礦產(chǎn)品)中有用成分或有用礦物的含量，而鉻鐵比指鉻鐵礦礦石或精礦中Cr（是由Cr2O3的含量換算成Cr的含量）/FeO(是FeO的實際含量和Fe2O3換算為FeO含量的總和)的比值這兩個指標(biāo)作為礦石質(zhì)量的關(guān)鍵要素，往往在交易過程中備受關(guān)注品位越高則意味著鉻元素在該礦產(chǎn)中的含量越高，即Cr2O3含量越高；而鉻鐵比值越高，冶煉時鉻鐵合金中含鉻量越高，而鉻鐵比值低的鉻鐵礦石，即使其Cr2O3含量較高，也難以冶煉出高標(biāo)號鉻鐵合金。

基礎(chǔ)知識

鐵礦石價格高位整理

此外，國內(nèi)礦山生產(chǎn)同樣積極，全國126家礦山產(chǎn)能利用率和日均鐵精粉產(chǎn)量為67.43%、42.54萬噸，同比分別增長9.98個百分點、6.29萬噸，增幅顯著且處于年內(nèi)高位 估值相對偏高 鐵礦石估值偏高，絕對價格和相對價格均處于高位，且利潤顯著好于其他黑色系品種鐵礦石期貨指數(shù)為927.9元/噸，而鐵礦石價格指數(shù)（CFR，62%FE）位于130美元/噸上方，期現(xiàn)價格均處于年內(nèi)高位并顯著高于去年同期水平。

爐料

鐵礦石承壓下行

黑色金屬10月集體上漲，尤以鐵礦石漲幅最大，其主力合約最高漲至995元/噸，而鐵礦石價格指數(shù)（CFR，62%FE）突破130美元/噸整數(shù)關(guān)口，期現(xiàn)絕對價格處于近年來高位同時，鐵礦石與產(chǎn)業(yè)鏈其他品種的比值也大幅提升，鐵礦石與螺紋鋼、焦炭2401合約最新比值分別為0.248、0.374，兩者不斷刷新年內(nèi)新高，相較去年同期分別增加27.3%、43.0%，可見鐵礦石相對價格也處于高位 此外，黑色產(chǎn)業(yè)鏈品種間利潤差異顯著，鋼企和獨立焦企長期處于虧損局面。

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曹妃甸鐵礦石價格指數(shù)推廣大會召開

據(jù)了解，曹妃甸鐵礦石價格指數(shù)2019年12月31日試行發(fā)布，截至2023年8月24日，共發(fā)布62%Fe規(guī)格鐵礦石價格指數(shù)909期該指數(shù)是以鋼廠采購數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)形成的指數(shù)，現(xiàn)已被鋼鐵、礦石企業(yè)等相關(guān)單位廣泛采用，為我國鋼鐵行業(yè)發(fā)揮了價格風(fēng)向指引的作用，對提高國際貿(mào)易中的話語權(quán)和定價權(quán)起到積極作用 此外，會上簽約俄蒙煤炭礦石國際貿(mào)易儲運項目、鐵礦石儲配基地項目、歐亞能源礦產(chǎn)精加工產(chǎn)學(xué)研投一體化項目、中交一航院企業(yè)管理服務(wù)項目、中交三航院企業(yè)管理服務(wù)項目5個項目，協(xié)議總投資200多億元。

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寶城期貨：供增需穩(wěn)，鐵礦石上行動力減弱

國內(nèi)45港礦石最新到貨量為1846.40萬噸，最近兩周顯著回落，多因前期澳礦發(fā)運偏低所致，其間創(chuàng)下單周到貨2855.10萬噸的歷史最高值目前港口到貨仍高于去年同期水平，2月累計到貨量為8452.03萬噸，較2022年、2021年同期分別增加9.78%、7.44%，增量主要由澳礦貢獻 目前來看，海外礦石發(fā)運和國內(nèi)港口到貨均呈現(xiàn)出高位回落態(tài)勢，符合季節(jié)性特征相反鐵礦石價格指數(shù)（CFR，62%FE）位于120美元/噸上方，礦商發(fā)運利潤較好，隨著天氣因素趨弱，后續(xù)礦商發(fā)運將迎來回升，海外礦石供應(yīng)會逐步增加。

爐料

Mysteel：新年第一季度鐵礦石價格何去何從？

自去年11月到今年1月，鐵礦石價格經(jīng)歷了一段較為連貫的上漲行情其中外盤美元鐵礦石價格領(lǐng)漲，無論62%品位遠期現(xiàn)貨指數(shù)還是新交所鐵礦石掉期主力合約結(jié)算價漲幅均超過60%，截止1月30日新交所鐵礦主力合約FE03為128美元/噸國內(nèi)市場漲幅稍弱，大商所主力合約同期漲幅為39 %，青島港PB粉價格漲幅36%市場對今年經(jīng)濟復(fù)蘇和房地產(chǎn)業(yè)觸底反彈的預(yù)期，以及春節(jié)前后鋼廠對鐵礦石的剛需補庫是支撐鐵礦石價格走強的關(guān)鍵因素，那么春節(jié)后鐵礦石價格何去何從？本文聚焦了一部分鐵礦石市場多空因素的分析判斷，供市場參考。

研究報告

分析人士：利多兌現(xiàn)，礦價將回歸基本面

“預(yù)期先行，鐵礦石期價重回振蕩區(qū)間上沿，最新鐵礦石價格指數(shù)（CFR，62%fe）漲至95.30美元/噸，同樣回升至9月以來振蕩區(qū)間上方”涂偉華表示，鐵礦石期現(xiàn)價格低位強勢反彈，已經(jīng)較好兌現(xiàn)宏觀利多預(yù)期，未來礦價能否持續(xù)上行需看基本面改善情況 不過，涂偉華認(rèn)為，當(dāng)前鐵礦石基本面并未出現(xiàn)實質(zhì)性改善，供需格局轉(zhuǎn)弱鋼廠生產(chǎn)趨淡，鐵礦石終端消耗持續(xù)下降。

爐料

Mysteel：印度礦新出口關(guān)稅——偏短期擾動，實際影響有限

從數(shù)量級而言，印度球團的可替代性較高 此外從技術(shù)指標(biāo)來看，國產(chǎn)球團的指標(biāo)大約在63%Fe、5%Si、1%Al的水平，相較常見的63%品位印度球團來說含鋁量更低，從這點來說也更受到鋼廠青睞 1.3 平衡表中長期走向累庫的趨勢不會改變 根據(jù)我們當(dāng)前的平衡表推演，在主要礦山的供給能夠恢復(fù)常態(tài)、粗鋼年度減量的背景下，我們預(yù)計鐵礦石港口將于今年三四季度迎來比較明顯的累庫。

研究報告

Mysteel: 伊朗計劃加征鋼鐵出口關(guān)稅引發(fā)市場擔(dān)憂

根據(jù)相關(guān)文件，鐵礦石（58-62% Fe）、鐵礦石球團、直接還原鐵（DRI）、鋼坯、板坯、螺紋鋼、線材、型材和型材，以及各種熱軋、冷軋等鋼鐵產(chǎn)品均屬于征收關(guān)稅的產(chǎn)品 根據(jù)第一版指令，關(guān)稅將基于指數(shù)價格與當(dāng)前銷售價格之間的百分比差異而定指數(shù)價格基于2021年12月的平均市場價格，關(guān)稅應(yīng)適用于當(dāng)前的每噸FOB價值在這種情況下，主要出口品種關(guān)稅可高達如下：直接還原鐵11%，方坯17%，板坯22%，螺紋鋼、線材和型鋼8%。

產(chǎn)業(yè)資訊

Mysteel解讀：港口鐵礦石庫存結(jié)構(gòu)變化分析

為研究目前15港中不同成本下鐵礦石庫存變化情況，筆者根據(jù)每船貨的到港時間，然后將這些港口的庫存與青島Fe62%現(xiàn)貨價格指數(shù)進行整理對比如下：①成本在1000元/噸以上庫存占比約39%，其中15%的庫存成本高于1400元/噸，貿(mào)易商貨主庫存占比約33%；②成本在1000以下的鐵礦石庫存占比約61%，其中貿(mào)易商貨主庫存占比41% 。

研究報告

Fe Limited成為澳大利亞最新的鐵礦石出口商

10月2日，F(xiàn)e Limited（以下簡稱Fe公司）慶祝其成為澳大利亞最新的鐵礦出口商Fe公司股價當(dāng)天沒有上升，反而下跌4.44%，跌回到年初的股價，公司市值3800萬澳元但公司一年股價仍然上升了95% 這家新興的鐵礦石生產(chǎn)商于10月2日從杰拉爾頓港發(fā)出了其首批高品位鐵礦石，其中包含來自JWD項目的60500濕公噸塊狀鐵礦石產(chǎn)品MV Bison載著這些鐵礦石啟航前往一家領(lǐng)先的東南亞鋼廠，其中50000干公噸(dmt)產(chǎn)品以62%的鐵指數(shù)價格做了對沖，凈價為160美元/干公噸。

聚焦

鋼礦動態(tài)：澳大利亞Hancock鐵礦項目取得進展

澳大利亞Hancock鐵礦項目取得進展 據(jù)外媒報道，Alien Metals Ltd公司本周三稱其在澳大利亞的Hancock鐵礦石項目有可能發(fā)展成為一個直接運輸?shù)蔫F礦場Hancock項目是Sirius項目的擴展項目該項目的初始資源估算工作和采礦研究已經(jīng)開始，預(yù)計在9月季度會有初步結(jié)果 Fe Limited公司JWD項目第一批鐵礦石即將完成裝運 據(jù)外媒報道，澳大利亞Fe Limited公司港口庫存的檢驗結(jié)果證實了JWD項目的平均礦石品質(zhì)超過64%，并以平均153美元/干噸的底價和基于62%指數(shù)平均199美元/干噸的最高價的開始進行套期保值。

鋼礦動態(tài)

大商所就鐵礦石期貨合約及相關(guān)規(guī)則修改方案征求意見

關(guān)于就鐵礦石期貨合約及相關(guān)規(guī)則修改方案征求意見的公告 〔2021〕7號 為更好服務(wù)市場和行業(yè)發(fā)展，我所擬修改鐵礦石期貨合約及相關(guān)規(guī)則現(xiàn)就有關(guān)方案公開征求市場意見，具體如下： 一、修改交割質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn) 鐵礦石交割標(biāo)準(zhǔn)品、替代品的質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)和質(zhì)量升貼水?dāng)M調(diào)整為： （一）標(biāo)準(zhǔn)品質(zhì)量要求 （二）替代品質(zhì)量差異與質(zhì)量升貼水 其中，二氧化硅（SiO2）與三氧化二鋁（Al2O3）合計不得超過10%；鐵（Fe）指標(biāo)質(zhì)量升貼水中X數(shù)值的確定方法、公布和實施時間如下： 二、修改品牌升貼水 鐵礦石品牌升貼水?dāng)M按下表調(diào)整： 三、修改標(biāo)準(zhǔn)倉單注銷期 擬將鐵礦石標(biāo)準(zhǔn)倉單注銷期由每年的3月份最后1個交易日改為每年的3、9月份最后1個交易日。

聚焦