Mysteel解讀：鐵礦石65%-62%價差1-3月逆季節(jié)性持續(xù)收窄，預計后期仍有收窄空間

主編視角

Mysteel月報：7月中厚板價格或延續(xù)弱勢，但跌幅收窄

若需求無改善，社會庫存可能繼續(xù)累積，尤其是前期鎖單及后結資源到貨后，市場消化速度是關鍵，整體預估七月供給壓力仍存 流通方面，成本端來看，焦炭、鐵礦石價格波動收窄，鋼廠即期利潤承壓受普錳價差影響，低合金市場投放加大，北方資源陸續(xù)到貨，但需求季節(jié)性影響，市場資源消耗表現一般，普錳比例呈現1:1狀態(tài)目前庫存成本較高，繼續(xù)降價空間有限，但若成交持續(xù)低迷，不排除“以價換量”行為增多，中板現貨價格或弱勢震蕩，需關注成本支撐。

研究報告

Mysteel半年報：2025年下半年杭州優(yōu)特鋼價格或震蕩偏弱運行

一方面，鋼廠生產積極性較高，新資源到貨相對穩(wěn)定；另一方面，隨著梅雨季的正式到來，市場宣告進入傳統(tǒng)需求淡季持續(xù)的陰雨天氣對下游施工、制造業(yè)生產活動造成顯著干擾，導致市場成交活躍度逐周下滑，出貨節(jié)奏放緩，庫存因此開始累積 成本支撐弱化：當前螺棒價差基本保持在450元/噸左右，處于較高水平這使得鋼廠生產優(yōu)特鋼的利潤空間較為可觀，生產積極性較高而回顧去年，同期由于鐵礦石、雙焦價格居高不下，導致鋼廠利潤空間被擠壓，導致去年4、5月份螺棒價格幾乎持平。

結構鋼

Mysteel半年報：2025年下半年山東管坯價格或將穩(wěn)中偏弱運行

成本結構：鐵礦石指數月環(huán)比降3.52點至113.44，鎳價月環(huán)比降2393元/噸，但鉻和鉬等合金價格上升，成本端支撐不穩(wěn)熱卷期貨價格月環(huán)比降104元/噸，進一步擠壓利潤空間 利潤減少導致部分鋼廠調整策略，釋放低價資源以緩解庫存壓力 五、結論與展望 2025年上半年山東管坯市場整體呈現“供增需減”格局，價格下行、區(qū)域價差擴大和利潤萎縮成為主基調。

每日分析

18日鐵礦石港口現貨成交一覽

綜上所述，預計明日鐵礦石市場將震蕩偏弱運行 ◎唐山港口：唐山進口鐵礦石現貨市場成交較冷清 價格小幅下跌 【今日市場回顧】 今日唐山進口鐵礦石現貨市場價格小幅下跌，市場整體交投氛圍較冷清具體來看，貿易商報盤積極性不高，個別工廠有招標采購計劃，報價較上一工作日行情漲跌互現 【成交情況】 成交量較上一工作日減少，成交價格整體較上一工作日下跌6-10，截止發(fā)稿，唐山地區(qū)了解到部分成交： 【明日預測】 近期唐山區(qū)域中低品價差已經開始收窄，PB粉與混合粉價差近兩周收窄近10元/噸，目前價差處在相對較低水平，但是考慮PB粉庫存相對混合粉充裕，并且混合粉的需求仍然較高，短期PB粉與混合粉價差仍有收窄空間，但是空間相對見頂。

成交報告

Mysteel日報：唐山進口鐵礦石現貨市場成交較冷清 價格小幅下跌

【今日市場回顧】 今日唐山進口鐵礦石現貨市場價格小幅下跌，市場整體交投氛圍較冷清。

進口礦區(qū)域日評

Mysteel：價差收窄積蓄反彈勢能 鋼管價格下行空間持續(xù)收窄

從這一角度看，焊鍍價差進一步收窄的空間極為有限；這一情況下，鍍鋅管價格下跌空間或與焊管相似 總結：從鐵水產量、不含稅成本來看，成材價格承壓，或將隨鐵礦石、焦炭價格下跌而進一步下跌。

主編視角

Mysteel解讀：國內廢鋼庫存連續(xù)提升 消耗出現回落

上周全國廢鋼市場呈現先弱后強，45個主流城市廢鋼均價為2036元/噸，周環(huán)比下跌0.34%上半周價格呈現明顯下跌走勢，各地區(qū)鋼廠廢鋼采購價格下調區(qū)間在20-40元/噸，周中進入弱穩(wěn)階段，個別地區(qū)價格有小幅反彈，隨著周五及周末鋼坯價格小幅反彈，廢鋼出現較明顯反彈趨勢，漲幅在10-20元/噸，周度均價保持小幅下跌從價格來看，當前螺-廢價差、板-廢價差均保持在850元/噸左右，鋼廠利潤相對微薄，當前長、短流程鋼廠利潤水平出現分歧，由于原材料其他品種包括鐵礦石，焦煤、焦炭價格下跌幅度較大，長流程鋼廠生產成本降低，尚有盈利空間，但針對廢鋼使用積極性明顯下降，廢鋼需求有逐步減少趨勢；短流程則面臨全面虧損，當前生產狀態(tài)趨向逐步減產停產，廢鋼消耗有下降預期。

鋼廠廢鋼庫存調研

每日鋼市：黑色期貨下跌，節(jié)后鋼價或弱勢運行

當下鋼廠資源鎖單價格較高，貿易商拿貨意愿偏低；隨普錳價差走闊，鋼廠低合金資源投放量加大，而貿易商低合金接單意愿偏弱，后市價格下行空間受成本支撐限制，上行則需等待需求端實質性改善綜合來看，貿易商對后市預期偏空，預計市場整體價格處于震蕩偏弱態(tài)勢 三、原燃料每日價格行情 鐵礦石：5月30日，山東港口進口鐵礦價格較上一工作日價格小幅波動。

觀點

Mysteel：“自律控產” 遼寧廢鋼價格支撐進一步減弱？

由于房地產及制造業(yè)產廢下降，后市廢鋼資源或仍維持偏緊態(tài)勢，而鐵礦石供需面或將表現為供應向上空間大于需求 同步來看廢鋼消耗情況，今年以來廢鋼消耗及庫存維持低位窄幅調整，主因廢鋼性價比優(yōu)勢較弱，鋼廠用廢積極性較差，同時主動降庫。

熱點聚焦

鋼價逐步企穩(wěn)反彈

不過，隨著國產及部分海運煤供應縮減，焦煤價格進一步下行空間有限鐵礦石方面，一季度全球發(fā)運量同比減少約800萬噸，4月發(fā)運量亦未見明顯增長在鐵水產量同比顯著高于去年的情況下，二季度鐵礦石庫存累積壓力可控，且主力合約2509深度貼水現貨，期貨盤面持續(xù)走強，基差修復態(tài)勢明顯 綜合來看，一方面，當前市場已充分計價悲觀出口預期，且二季度鋼材內需延續(xù)向好態(tài)勢的概率較強；另一方面，目前鋼價已觸及2024年9月底以來的歷史低位區(qū)間，在供需格局改善與成本底部支撐的雙重作用下，后市下行動能明顯衰減。

鋼材

Mysteel早報：市場成交一般 預計今日全國焊管價格持穩(wěn)運行

隨著貿易緊張局勢暫時緩和，市場情緒亦有所緩和但從需求端情況來看，目前下游終端采購均已剛需采購為主，且項目資金到位率情況較差，因此市場成交無明顯增量回歸基本面，黑色系期貨反彈空間較為有限，焊管現貨價格上漲缺乏一定動力預計今日全國焊管價格以穩(wěn)為主 【樣本說明】 1.焊管、鍍鋅管均采取4寸*3.75mm價格 2.鐵礦石采取62%鐵礦石指數 3.焦煤采取沙河驛主焦煤價格 4.帶鋼采取唐山355前一日收盤價 5.熱軋板卷采取4.75mm價格 。

每日分析

Mysteel解讀：4月下旬DCE鐵礦5-9價差或繼續(xù)季節(jié)性走擴

除此之外，從逼倉成功性的幾個要素來看，也不具備相應特征，即05合約貼水現貨，但鐵礦的虛實盤比又比較低，同時現貨價格即沒有大幅上漲的支撐也沒有大幅下跌的壓力 從支持反套的邏輯來看： 鐵礦09基差、5-9價差估值高 鐵礦石09基差（青島港PB粉-連鐵09收盤價）和DCE鐵礦5-9價差自09合約周期開始連續(xù)上漲，當前09作為主力合約對現貨價格同比深貼水，基于此部分資金認為做空遠月阻力較大，同時鐵礦5-9價差已到年內高位54，估值偏高，有回調空間。

主編視角

Mysteel周報：東北中厚板價格小幅上調 預計下周或震蕩盤整運行（3.28-4.4）

目前東北市場中厚板現貨資源陸續(xù)到貨但是量不大，所以對整體庫存影響不大，還是持續(xù)去庫的態(tài)勢現在整體中板現貨資源還是缺貨，個別規(guī)格加價有調整，和唐山價差較上周維持180元/噸，大量東北商戶從華北拿貨，華北資源進入東北，低價銷售，市場各鋼廠的價差逐漸拉開本周原料價格有所反彈，焦煤焦炭開始提漲，周末鐵礦石行情強勢，拉動成材期貨上漲目前東北中板現貨資源缺貨，鋼廠、貿易商降價意愿不強，鋼廠有一定的利潤空間綜上所述，預計東北中厚板價格或持穩(wěn)偏強運行。

周報

Mysteel朱克東：4月鐵礦石基本面供需兩旺 價格震蕩下行

回顧3月份鐵礦石基本面供需兩旺，價格因供給快速恢復而回落：從目前數據來看，3月份鐵礦石發(fā)運量環(huán)比增加2500萬噸以上，雖然與去年同期差不多，但絕對值為歷史極高水平；國內鐵精粉產量也是在春節(jié)之后快速恢復，雖然還沒回到去年同期水平，但環(huán)比來看比市場預期的要快一些；需求鋼廠持續(xù)復產，國內鐵水產量快速恢復，同環(huán)比均有增加；不過由于季節(jié)性原因，3月份鐵礦石整體還是處于供給過剩的階段，海漂庫存大幅累庫，壓港庫存、廠內庫存小幅累庫，港口庫存小幅去庫；同時市場減產預期，貿易商投機性需求大幅減弱，導致鐵礦石月度均價環(huán)比下跌5個美元左右； 展望4月份鐵礦石基本面仍供需兩旺，價格或進一步走低：進入四月份，雖然海外供給季節(jié)性回落，但由于前期澳洲臺風的量還沒回補完、巴西天氣好轉也有一定增量，導致海外供給下降并不明顯，同比預計仍處于近六年的最高水平，而國內鐵礦石仍處于復產的過程，產量進一步增加；需求端預計上半月國內鐵水產量或將在239~240附近見頂，鐵礦石處于緊平衡階段；但一方面考慮鐵水見頂，后續(xù)需求端缺乏想象空間，供給端新增產能在陸續(xù)釋放；另一方面貿易商庫存居高不下，減產的預期又在，投機性需求也難以啟動，鐵礦石價格均值或將進一步下移，預計可能下降至98美元附近。

主編視角

每日鋼市：4家鋼廠降價，期鋼跌1%，鋼價偏弱運行

供應方面，華北地區(qū)鋼廠因前期發(fā)貨節(jié)奏放緩，主流中板廠發(fā)貨較少，尤其普板較為缺貨其他市場到貨量有限，華東、西南等地部分規(guī)格存在斷現象需求端則呈現分化，基建項目采購量保持穩(wěn)定，但制造業(yè)訂單釋放不及預期，導致普板與低合金板需求差異擴大市場情緒方面，貿易商對后市偏謹慎綜合來看，市場需求仍有放量空間，預計4月1日中板價格震蕩運行 三、原燃料每日價格行情 鐵礦石：3月31日，山東港口進口鐵礦價格較上一工作日偏弱運行，累計下跌10-12。

觀點

每日鋼市：黑色期貨下跌，鋼坯降10元，鋼價弱勢調整

華北地區(qū)鋼廠因前期發(fā)貨節(jié)奏放緩，市場到貨量有限，武安、天津等地部分規(guī)格存在缺貨現象需求端則呈現分化，基建項目采購量保持穩(wěn)定，但制造業(yè)訂單釋放不及預期，導致普板與低合金板需求差異擴大，貿易商對后市謹慎樂觀綜合來看，市場需求仍有放量空間，預計下周中板價格震蕩偏強 三、原燃料每日價格行情 鐵礦石：3月28日，山東港口進口鐵礦價格較上一工作日小幅波動，累計下跌2-3。

觀點

Mysteel調研：3月江蘇廢鋼市場訪談報告——江南春好盤面回調，廢鋼市場冰雪未消

企業(yè)C：當下鐵礦石跌幅明顯大于廢鋼，鐵水成本快速下移，鐵廢差持續(xù)擴大，廢鋼性價比較弱，長流程鋼廠用廢意愿難以提振，而電爐廠開工率產能利用率雖然小幅回升，但是其增速不斷收窄，考慮到獨立電爐鋼企谷電生產接近全面虧損，其用廢需求預計也增量有限，同時部分產品較為單一的鋼廠在逐漸調整生產結構，圍繞性價比與收得率綜合調整料型采購策略，因此更加注重降本增效，在鋼廠利潤空間不佳的情況下，廢鋼價格或被動承壓，預計廢鋼市場價格或將震蕩偏弱運行。

熱點聚焦

Mysteel解讀：看數據說廢鋼——需求端對價格支撐韌性不足

【核心觀點】 4月廢鋼市場將呈現“需求不足、成本壓制、庫存支撐”的復雜博弈，一方面，焦炭價格或繼續(xù)提降，鐵水成本優(yōu)勢進一步擴大，廢鋼性價比相對下降加之鐵礦石基本面仍供需兩旺，價格震蕩走弱，原料端整體下行壓力傳導至廢鋼市場同時，鋼廠利潤空間持續(xù)壓縮，鐵水成本較廢鋼低，疊加螺廢價差收縮，電爐鋼廠谷電生產虧損，抑制廢鋼消耗增量。

看數據說廢鋼

Mysteel金雄林：4月廢鋼需求不足 成本壓制 價格弱勢下行

加之鐵礦石基本面仍供需兩旺，價格震蕩走弱，原料端整體下行壓力傳導至廢鋼市場同時，鋼廠利潤空間持續(xù)壓縮，鐵水成本較廢鋼低，疊加螺廢價差收縮，電爐鋼廠谷電生產虧損，抑制廢鋼消耗增量另一方面，廠庫與社會均低位運行，且市場資源增量整體有限，對廢鋼價格形成階段性支撐基于此，預計4月廢鋼價格以弱勢下行為主，跌幅或在10-50元/噸 風險提示：個人觀點僅供參考，不構成投資建議！（上海鋼聯 金雄林 021-26093656） 。

熱點聚焦