中州期貨：2025年“基石計劃”鐵礦石產(chǎn)量目標(biāo)完成難度較大

2024年，中國鐵礦石原礦產(chǎn)量為104194萬噸，同比增長1.2%；鐵精粉產(chǎn)量為28402萬噸，同比下降1.5%同期，鐵礦石進(jìn)口量達(dá)到123655萬噸，同比增長4.9%，約占全球鐵礦進(jìn)口總量的72%，我國鐵礦石對外依賴度達(dá)到81.3%為提升資源安全保障能力，國家相關(guān)部委和中鋼協(xié)會于2022年1月10日提出“基石計劃”，目標(biāo)是到2025年，實現(xiàn)國內(nèi)鐵精粉產(chǎn)量37000萬噸、廢鋼消耗量30000萬噸、海外權(quán)益礦產(chǎn)量22000萬噸。

原料

Mysteel周報：國產(chǎn)鐵礦石下周或繼續(xù)維持上漲趨勢（7.14-7.18）

具體而言，鋼廠鐵水產(chǎn)量開始減少，降低了整體礦粉消耗量，從而抑制了采購積極性，加劇了庫存下降趨勢同時，進(jìn)口礦的到港水平環(huán)比降低，進(jìn)一步壓縮了港口庫存規(guī)模，反映了供需平衡的調(diào)整此外，市場對粗鋼壓減政策的預(yù)期升溫，促使鋼廠采取謹(jǐn)慎的庫存管理策略，加速了去庫存進(jìn)程在國產(chǎn)礦方面，盡管礦山挺價情緒濃郁，但鋼企采購意愿普遍偏弱，限制了庫存積累整體來看，這些因素共同作用，使得燒結(jié)用精粉庫存呈現(xiàn)下降態(tài)勢 行業(yè)政策&相關(guān)新聞 1、宏觀新聞 （1）美聯(lián)儲7月維持利率不變的概率為97.4% （2）商務(wù)部：“十五五”期間將繼續(xù)減少服務(wù)消費領(lǐng)域的限制性措施 （3）全國政協(xié)召開2025年上半年宏觀經(jīng)濟形勢分析座談會 國內(nèi)行業(yè)動態(tài) （1）中鋼國際首入阿塞拜疆，成功簽約鐵礦項目可研 （2）鞍鋼礦業(yè)齊大山鐵礦提前交出“雙過半”答卷 海外行業(yè)動態(tài) （1）必和必拓2025年二季度鐵礦石總產(chǎn)量7748.0萬噸，環(huán)比上漲14.2% 下周預(yù)測 Mysteel針對下周市場走勢情況，對部分鋼廠、礦山、選廠進(jìn)行了調(diào)研，其中，其中有礦選企業(yè)有61.54%客戶認(rèn)為國產(chǎn)礦價格有上漲空間，38.46%客戶認(rèn)為下周市場穩(wěn)，暫無客戶認(rèn)為下周市場有下降空間。

國產(chǎn)礦周評

Mysteel半年報：2025下半年國內(nèi)廢鋼價格繼續(xù)探底

至于需求情況，在制造業(yè)韌性支撐下，下半年廢鋼消耗量預(yù)計凈增 90萬噸 整體來看，2025全年廢鋼供應(yīng)量2.55億噸，年同比減少267萬噸，降幅1.03%，需求量同步下降 （二）2024下半年相關(guān)品種走勢展望 （1）鐵礦石：2025下半年預(yù)計鐵礦石延續(xù)供強需弱格局，維持高庫存運行，價格中樞下移，走勢上呈現(xiàn)先跌后漲。

年報

Mysteel指數(shù)評述：本周廢鋼價格震蕩運行，焦炭價格弱穩(wěn)運行，鐵礦石價格震蕩偏弱運行（6.9-6.13）

截止6月13日，獨立焦企焦炭日均產(chǎn)量環(huán)比降1.5萬噸，為連續(xù)2周下降產(chǎn)量下降，意味著焦炭過剩局面向改善的方向轉(zhuǎn)換只不過，需要持續(xù)一定時間，高庫存才能恢復(fù)至往年同期水平，加之焦炭日均消耗量環(huán)比降0.1萬噸，需求下滑，焦炭價格弱穩(wěn)運行 鐵礦石：本周鐵礦價格震蕩偏弱運行1）截止6月9日，鐵礦45港到港2609萬噸，連續(xù)第二周超過2400萬噸（平衡值），這意味著鐵礦低供給狀態(tài)發(fā)生了改變。

原料指數(shù)評述

Mysteel半年報：2025下半年西北地區(qū)廢鋼價格震蕩下行

四、2025年下半年西北地區(qū)廢鋼市場展望 供應(yīng)方面：下半年西北地區(qū)廢鋼供應(yīng)依然處于偏緊的狀態(tài)，由于成材需求持續(xù)走弱，基地和貿(mào)易商對下半年后市依然看弱，收貨和囤貨意愿不強 需求方面：西北地區(qū)鋼材整體需求不及去年，多數(shù)項目依舊是續(xù)建項目且鋼材消耗量有限，鋼材去庫壓力較大另外，長流程鋼廠受成材需求疲軟影響，且焦炭、鐵礦石有回落風(fēng)險，廢鋼較鐵水性價比欠佳，長流程企業(yè)的廢鋼需求難有起色。

年報

Mysteel月報：4月份國內(nèi)帶鋼價格或?qū)⒄鹗広厪?但上漲空間有限

3月份鐵礦石到港量顯著增加，但鋼廠在積極的生產(chǎn)節(jié)奏下鐵礦消耗量也隨之增加，總體來說生產(chǎn)成本或?qū)⒂兴蠞q （二）、供應(yīng)面 目前鋼廠生產(chǎn)利潤尚可，鋼廠生產(chǎn)積極性較高，疊加新增軋線產(chǎn)量持續(xù)增加，根據(jù)最新鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，全國重點熱軋帶鋼企業(yè)開工率為70.19%，月環(huán)比增加2.57%，整體供應(yīng)壓力將持續(xù)增加 （三）、需求面 截至3月28日，全國熱軋帶鋼表觀消費量為232.82萬噸，較上周增長13.12萬噸，年同比增長17.97萬噸，季節(jié)性環(huán)比復(fù)蘇顯著。

研究報告

Mysteel：悲觀者的終章，樂觀者的起點——2025年鋼鐵行業(yè)突圍戰(zhàn)

反而筆者認(rèn)為，2025黑色系若有一跌，鐵礦石首當(dāng)其沖一是，全球經(jīng)濟弱復(fù)蘇背景下，粗鋼產(chǎn)量呈下降趨勢（2024年全球粗鋼產(chǎn)量下降0.8%，中國下降1.7%）；二是，廢鋼消耗量穩(wěn)定，廢鋼消耗量占粗鋼產(chǎn)量比重穩(wěn)步增長（2024年中國廢鋼消耗約2.5億噸，同比降幅1.48%，低于粗鋼產(chǎn)量降幅），加之隨著綠色電力快速發(fā)展，低碳政策引領(lǐng)下，電爐煉鋼的發(fā)展將提高廢鋼比較優(yōu)勢；三是，全球礦山處在產(chǎn)能擴張周期，2025年供給彈性大于需求彈性（力拓計劃在2025年投產(chǎn)其西坡項目，設(shè)計產(chǎn)能為2500萬噸；西芒杜項目也在加速推進(jìn)，預(yù)計年產(chǎn)能將達(dá)到6000萬噸?）。

主編視角

Mysteel周報：宏觀預(yù)期驗證在即，鐵水回升加速，鐵礦石價格或?qū)挿鹗帲?.24-2.28）

截止2月27日，47港鐵礦石庫存總量15931萬噸，環(huán)比去庫174萬噸，較年初累庫146萬噸，比去年同期庫存高1350萬噸本期港口庫存表現(xiàn)為去庫的主要原因是，周期內(nèi)到港明顯下降疊加疏港增加，港口卸貨入庫總量低于出庫總量下期從卸貨端考慮，下期到港大幅下滑，且目前港口在港船舶數(shù)量連續(xù)降至年內(nèi)低位；從需求端考慮，目前鋼企鐵礦石消耗量穩(wěn)步回升，疏港預(yù)計保持小幅增加態(tài)勢；整體卸貨入庫量低于出庫量綜合預(yù)測，下期47港港口庫存維持去庫趨勢。

進(jìn)口礦周評

Mysteel指數(shù)評述：本周廢鋼價格震蕩偏強，焦炭價格偏弱運行，鐵礦石價格偏強運行（2.17-2.21）

截至2月21日，廢鋼價格指數(shù)2561.82元/噸，環(huán)比漲幅0.55%；鐵礦石價格指數(shù)108.9美元/干噸，較上周上漲2.4美元/干噸，環(huán)比漲幅2.25%；焦炭價格指數(shù)1407元/噸，較上周下跌45元/噸，環(huán)比跌幅3.07%（詳情見表1） 廢鋼：本周廢鋼價格震蕩偏強運行1）截止2月21日，獨立電爐開工率環(huán)比回升33.7%元宵節(jié)之后，電弧爐鋼廠復(fù)產(chǎn)逐漸增快，廢鋼消耗量逐漸增多，獨立電爐的日耗水平已超過去年同期。

原料指數(shù)評述

寶城期貨：鐵礦石需求出現(xiàn)改善

供需格局改善有限 鐵礦石估值已升至高位，后續(xù)上行需要產(chǎn)業(yè)邏輯配合，但當(dāng)前鐵礦石基本面并未出現(xiàn)實質(zhì)性改善，直接體現(xiàn)為庫存遲遲未見去化節(jié)前庫存水平顯著高于去年同期，近期鋼廠補庫使廠內(nèi)鐵礦石庫存增加，但港口庫存并未去化，全產(chǎn)業(yè)鏈仍呈現(xiàn)累庫態(tài)勢，高庫存格局延續(xù) 當(dāng)前鐵礦石供需兩端均有所變化節(jié)后鋼廠生產(chǎn)逐漸恢復(fù)，鐵礦石消耗量低位回升，節(jié)后首周247家樣本鋼廠日均鐵水產(chǎn)量和進(jìn)口礦日耗分別為228.44萬噸、285.17萬噸，較節(jié)前分別增長2.99萬噸、4.15萬噸，增長趨勢已延續(xù)三周。

原料

2025年鐵礦市場推演——礦價破百壓礦山 供應(yīng)過剩拐點至

這一現(xiàn)象主要受鋼廠持續(xù)虧損壓力下的降本增效策略影響 今年鋼廠螺紋噸鋼毛利潤平均為-62元/噸，同比下降84元/噸在長期虧損狀態(tài)下，鋼廠通過降低燒結(jié)礦鐵品位和提高高爐燒結(jié)礦配比，有效增加了煉鐵過程中的鐵礦石消耗量 根據(jù)鐵礦石供應(yīng)和庫存數(shù)據(jù)測算，2024年鐵礦石消耗量與鐵水產(chǎn)量的比值為1.69，較2023年提高1%，達(dá)到近年來的最高水平。

觀點

黑色系把握結(jié)構(gòu)性機會

此外，隨著我國加快推進(jìn)“兩新”行動和修改再生鋼鐵原料進(jìn)口規(guī)定，預(yù)計廢鋼將以平均每年500萬噸的增量提高供應(yīng)，這也將對鐵礦石產(chǎn)生替代作用總體來看，隨著鐵礦石的中國需求逐步下降和供應(yīng)端的逐步增加，鐵礦石價格重心也有望進(jìn)一步下滑預(yù)計2025年鐵礦石美元價格區(qū)間在75~110美元，大概比2024年下降10美元左右但是，如果人民幣匯率出現(xiàn)了較大幅度貶值，可能會對沖掉鐵礦石美元價格下降的效果 “2024年受鋼廠及基地利潤下降影響，產(chǎn)業(yè)鏈壓縮庫存，廢鋼供應(yīng)及需求表現(xiàn)均不及預(yù)期，廢鋼社會資源量及工地回收量均有所下降，鋼廠廢鋼消耗量也呈下降態(tài)勢。

原料

Mysteel年報：2025年遼寧地區(qū)廢鋼價格重心或繼續(xù)下移

但由于市場廢鋼資源整體偏緊，因此在隨后的下跌行情中，廢鋼抗跌表現(xiàn)明顯超過鐵礦石和成品材，廢鋼性價比優(yōu)勢持續(xù)減弱，廢鋼和鐵水成本的價差一直圍繞零軸窄幅波動，即廢鋼與鐵礦石性價比相差不大截至12月30日，遼寧廢鋼較鐵水成本高45元/噸，與去年同期-260元/噸的鐵廢差相比，廢鋼性價比明顯縮小 二、基本面情況 調(diào)研顯示，雖然東三省粗鋼產(chǎn)量是下降的，但是廢鋼供應(yīng)及消耗量是上漲的，供應(yīng)方面，隨著汽車、家電、造船、能源等行業(yè)用鋼需求上升，產(chǎn)廢量也隨之增加，消耗量主要上漲原因是由于遼寧營口中板今年開始采購，另外就是鞍鋼的用量，尤其是本鋼采購中心新建電爐啟動后，用廢量較去年有所提升。

年報

走進(jìn)鋼鐵行業(yè)低碳踐行者：晉鋼控股集團—厚植綠色低碳發(fā)展底色，逐綠而行向新而生

因此，以富氫氣體為能源的豎爐直接還原煉鐵工藝技術(shù)開發(fā)，不僅是我國近中期內(nèi)低碳冶金的技術(shù)需求，也是未來“綠氫”冶金的技術(shù)需求，對我國鋼鐵行業(yè)的“碳中和”具有重大意義 在H-RIFTM氣基直接還原試驗成果的基礎(chǔ)上，晉鋼控股集團打造綠鋼產(chǎn)業(yè)鏈，將斥資建設(shè)百萬噸級的超短流程低碳?xì)湟苯鸺肮桎撔虏牧享椖浚瑯?gòu)建從鐵礦石到成品軋材產(chǎn)線極短、技術(shù)極先進(jìn)、碳排放極少、競爭力極強的鋼鐵制造流程煤層氣年消耗量約8.6億立方米，相比較同規(guī)模長流程鋼鐵生產(chǎn)可降低CO2排放60%左右，基本實現(xiàn)無硫排放。

碳路先鋒

Mysteel指數(shù)評述：本周廢鋼價格震蕩運行，焦炭價格偏穩(wěn)運行，鐵礦石價格震蕩偏強（11.25-11.29）

焦炭：本周焦炭偏穩(wěn)運行1）截止11月29日，噸焦利潤26元/噸當(dāng)下焦企尚有利潤，多數(shù)維持正常生產(chǎn)節(jié)奏，產(chǎn)量變化不大鋼材矛盾暫不突出，鐵水降幅較小，消耗量維持一定韌性2）目前鋼廠預(yù)期較弱，普遍對明年形勢不看好，多采取低庫存、弱冬儲策略目前鋼廠尚未大規(guī)模補庫，鋼廠焦炭庫存環(huán)比增8.2萬噸焦炭短期供需弱平衡，提降節(jié)奏有所放緩 鐵礦石：本周鐵礦價格震蕩偏強。

原料指數(shù)評述

分析人士：警惕鐵礦石回落風(fēng)險

值得注意的是，在國內(nèi)鋼材消費放緩的大背景下，鐵礦石供應(yīng)端卻不斷放量海外方面，四大礦山仍在努力推動擴產(chǎn)根據(jù)相關(guān)統(tǒng)計，2024年新增產(chǎn)能1500萬噸，2025年預(yù)計將集中釋放近1.28億噸產(chǎn)能國內(nèi)方面，2022年國家相關(guān)部委和中國鋼協(xié)推出了“基石計劃”，通過一系列措施，計劃到2025年實現(xiàn)國內(nèi)礦產(chǎn)量、廢鋼消耗量和海外權(quán)益礦分別達(dá)到3.7億噸、3億噸和2.2億噸，分別比2020年增加1億噸、0.7億噸和1億噸。

原料

9月份國內(nèi)煉鋼原料價格由跌轉(zhuǎn)漲

受轉(zhuǎn)爐和電弧爐開工率上漲因素影響，廢鋼消耗量重新回暖，9月份廢鋼消耗量為714.99萬噸，較8月份增加47.85萬噸，較上年同期低249.5萬噸 庫存 國內(nèi)原材料庫存呈現(xiàn)增加狀態(tài)截至9月末，港口鐵礦石庫存14610萬噸，較2023年12月末增加3349萬噸，延續(xù)2023年10月份以來的增加趨勢9月份焦炭生產(chǎn)企業(yè)焦炭庫存天數(shù)總體回升，9月末主要焦炭企業(yè)庫存天數(shù)維持在1.14天，較2023年12月末減少0.21天，較8月末增加0.02天；鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)焦炭庫存相對穩(wěn)定，9月末河北地區(qū)主流鋼鐵企業(yè)焦炭庫存可用天數(shù)6.6天，較2023年末增加2天，較8月末增加0.6天。

原料

Mysteel：國慶節(jié)后京津廢鋼價格震蕩運行

截止到2024年9月24日，鐵廢差為46元/噸（即時），周環(huán)比增加30元/噸，較去年同期下降132元/噸，廢鋼性價比缺失鐵礦石節(jié)前有補庫支撐但由于庫存高位，隨著人民幣升值，原料進(jìn)口成本下移，鐵礦石價格節(jié)后或迅速回落，長遠(yuǎn)看利空廢鋼價格 四、節(jié)后鋼廠消耗與庫存情況獲獎持續(xù)維持低位 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 消耗方面：2024年1-9月廢鋼消耗量平均水平在6616.39噸/日。

熱點聚焦

8月份國內(nèi)煉鋼原料價格持續(xù)下行

受轉(zhuǎn)爐和電弧爐開工率下降因素影響，廢鋼消耗量明顯下降，8月份廢鋼消耗量為667.14萬噸，較7月份回落195.76萬噸，較去年同期低323.51萬噸 庫存 國內(nèi)原材料庫存呈現(xiàn)增加狀態(tài)截至8月末，港口鐵礦石庫存14347萬噸，8月末庫存較2023年12月末增加2695萬噸8月份焦炭生產(chǎn)企業(yè)焦炭庫存天數(shù)總體回升，8月末主要焦炭企業(yè)庫存天數(shù)維持在1.16天，較7月末增加0.26天；鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)焦炭庫存相對穩(wěn)定，8月末河北地區(qū)主流鋼鐵企業(yè)焦炭庫存可用天數(shù)6天，較7月末減少1天；山東地區(qū)主流鋼廠焦炭可用庫存天數(shù)11.1天，較7月末增加1.2天。

原料

Mysteel：國慶節(jié)后遼寧市場廢鋼價格或先揚后抑

鐵礦石由于絕對庫存較高，且長期發(fā)貨增量預(yù)期明確，整體影響價格表現(xiàn)較為疲弱，從而對廢鋼支撐力度偏弱 四、節(jié)后需求或窄幅上行而低庫存已成常態(tài) 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 需求方面：2024年1-8月，東北23家主流鋼廠總消耗量平均值1.09萬噸，較2023年同期的1.2萬噸下降0.11萬噸，降幅0.9%。

熱點聚焦