南非礦業(yè)產(chǎn)量2月下跌9.6%或沖擊首季GDP

不過，2025年以來鉑、鈀和銠的蘭特價(jià)格有所上漲，原因在于中國以外地區(qū)電動(dòng)汽車普及速度預(yù)計(jì)放緩，這為用于傳統(tǒng)燃油汽車的鉑族金屬帶來喘息空間，但關(guān)稅不確定性使得主要生產(chǎn)商短期內(nèi)不急于增產(chǎn) 鐵礦石產(chǎn)量方面，受庫姆巴鐵礦石公司（Kumba Iron Ore）等企業(yè)減產(chǎn)和業(yè)務(wù)重組影響而下降，這主要是由于鐵路運(yùn)輸限制影響出口，而非市場需求變化作為全球大型鐵礦石生產(chǎn)商之一的英美資源集團(tuán)（Anglo American）子公司，已將今年產(chǎn)量預(yù)期從此前的3900萬-4100萬噸下調(diào)至3500萬-3700萬噸。

產(chǎn)業(yè)資訊

Mysteel解讀：必和必拓一季度鐵礦石產(chǎn)銷季節(jié)性下滑 全年持穩(wěn)預(yù)期不變

澳大利亞主要鐵礦石生產(chǎn)商必和必拓（BHP）于北京時(shí)間4月17日公布了其2025年一季度的生產(chǎn)業(yè)績（澳大利亞2025財(cái)年三季度）數(shù)據(jù)顯示，在復(fù)雜的全球貿(mào)易環(huán)境下，公司鐵礦石業(yè)務(wù)仍展現(xiàn)出較強(qiáng)的運(yùn)營韌性2025財(cái)年前三個(gè)季度（2024年7月-2025年3月），西澳鐵礦（WAIO）港口去瓶頸成效顯著，2025財(cái)年前三季度鐵礦石總產(chǎn)量2.13億噸，同比增長1% 盡管面臨全球貿(mào)易壁壘隱現(xiàn)和需求結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的壓力，但基于其持續(xù)優(yōu)化的生產(chǎn)效率和穩(wěn)健的業(yè)務(wù)運(yùn)營，必和必拓WAIO財(cái)年生產(chǎn)指導(dǎo)目標(biāo)維持2.82-2.94億噸不變（100%基準(zhǔn)）。

主編視角

寶城期貨：鐵礦石中期承壓

如果按照當(dāng)前100美元/噸的礦價(jià)來估計(jì)，2025年全球鐵礦石的產(chǎn)量同比增幅或超7000萬噸即便考慮到鐵礦石價(jià)格出現(xiàn)下行的情況，保守估計(jì)實(shí)際增量也會(huì)在3600萬噸以上 綜上所述，當(dāng)前鐵礦石需求表現(xiàn)強(qiáng)勁，而供應(yīng)則是弱穩(wěn)運(yùn)行，供弱需強(qiáng)局面下基本面相對(duì)良好，支撐礦價(jià)短期維持偏強(qiáng)運(yùn)行然而，鐵礦石供應(yīng)預(yù)期回升，過剩擔(dān)憂未退，礦價(jià)上行空間受限，短期強(qiáng)勢(shì)難改中期承壓局面（作者單位：寶城期貨） 。

原料

鐵礦擴(kuò)產(chǎn)降本、鋰礦蓄勢(shì)待發(fā)，大中礦業(yè)雙輪驅(qū)動(dòng)鑄就增長引擎

鐵礦方面，公司認(rèn)為，雖然其發(fā)展受下游鋼鐵行業(yè)景氣度影響較大，但隨著全球經(jīng)濟(jì)的逐步復(fù)蘇和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的推進(jìn)，鐵礦石的需求仍將保持一定的規(guī)模 展望未來，大中礦業(yè)表示，2025年公司錨定增儲(chǔ)上產(chǎn)的經(jīng)營目標(biāo)，將重點(diǎn)推進(jìn)金日晟礦業(yè)兩大礦山的擴(kuò)產(chǎn)技改工作同時(shí)，公司全力推動(dòng)湖南季祝山鋰礦的基建工作，并將重點(diǎn)辦理四川加達(dá)鋰礦首采區(qū)轉(zhuǎn)采，2025年將實(shí)現(xiàn)一定規(guī)模的副產(chǎn)原礦銷售在資本支出規(guī)劃方面，湖南季祝山鋰礦建設(shè)、四川加達(dá)鋰礦建設(shè)以及周油坊鐵礦、重新集鐵礦、固陽合教鐵礦的技改擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目將成為資金投入的核心領(lǐng)域。

原料

Mysteel解讀：鐵礦2509合約基差運(yùn)行現(xiàn)狀和展望

本文將針對(duì)今年 09 合約基差走勢(shì)異于歷年同期這一現(xiàn)象，展開詳細(xì)深入的原因分析 一、基差波動(dòng)分析： 2025年09合約基差走勢(shì)迥異的主要原因體現(xiàn)在供需基本面及宏觀政策干擾： 鐵礦石供需基本面：供應(yīng)端自2025年2月初起，全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量受天氣干擾，累計(jì)同比連續(xù)十期出現(xiàn)減量，最高減量達(dá)1561萬噸；需求端247日均鐵水產(chǎn)量整體呈現(xiàn)持續(xù)復(fù)產(chǎn)，并且長期保持高于去年同期水平；庫存端47港鐵礦石庫存走勢(shì)較去年出現(xiàn)剪刀差，呈現(xiàn)明顯去庫走勢(shì)。

主編視角

寶鋼股份：2025年一季度實(shí)現(xiàn)利潤總額32.92億元

此次評(píng)估由第三方評(píng)估機(jī)構(gòu)作出，賬面凈資產(chǎn)125億經(jīng)評(píng)估增至145億，增值率16%，主要原因在于土地使用權(quán)增值，馬鋼歷史悠久，其擁有的土地原始成本較低，另一方面就是不少固定資產(chǎn)經(jīng)折舊后賬面余值已經(jīng)很低，但其狀態(tài)良好，所以部分資產(chǎn)評(píng)估時(shí)也會(huì)有一定的增值空間橫向?qū)Ρ?023年底寶鋼股份收購山鋼日照17%的溢價(jià)率，以及中信收購南鋼的案例，我覺得此次寶鋼股份收購馬鋼有限16%的溢價(jià)率是客觀且公允的 問題四：今年以來，全球關(guān)稅壁壘日益嚴(yán)峻，韓國、越南等國家對(duì)中國鋼材直接出口加征關(guān)稅，中美貿(mào)易戰(zhàn)也全方位影響鋼材的間接出口，對(duì)下游需求造成沖擊，同時(shí)還可能對(duì)匯率帶來巨大不確定性，進(jìn)一步加大鐵礦石進(jìn)口的風(fēng)險(xiǎn)敞口。

鋼材

Mysteel鐵礦石季報(bào)---- 二季度鐵礦石價(jià)格震蕩下行

截止3月31日，62%澳粉指數(shù)為102.55美元/干噸，較年初漲幅1.64%2025年1月初-2月中旬，鐵礦石價(jià)格震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行2月下旬-3月初，由于多方消息擾動(dòng)，市場對(duì)3月會(huì)議政策謹(jǐn)慎樂觀，鐵礦石價(jià)格高位回落 一季度，鐵礦石供需基本面綜合表現(xiàn)為供弱需強(qiáng)格局供應(yīng)端方面，一季度全球鐵礦石發(fā)運(yùn)總量為36669萬噸，同比減少789萬噸，降幅2.1%；中國47港鐵礦石兩港卸前到港量為30405.6萬噸，同比減少2664.6萬噸，降幅8%；需求端，一季度247家鋼廠高爐生鐵產(chǎn)量為2.07億噸，同比增加421.83萬噸，增幅為2.08%；供應(yīng)弱于需求，鐵礦石港口庫存呈持續(xù)去庫趨勢(shì)，截止3月28日，47港港口庫存表現(xiàn)為先累庫后去庫，47港鐵礦石庫存總量14979萬噸，比今年年初庫存低631萬噸，比去年同期庫存低1萬噸。

月報(bào)

力拓CEO石道成：中國持續(xù)的擴(kuò)大開放有助于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長

　　 與此同時(shí)，力拓正在進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)的多元化，在銅、鋁、鋰方面不斷發(fā)展，以打造更為強(qiáng)勁有韌性的業(yè)務(wù)，降低對(duì)于鐵礦石價(jià)格的依賴　　 他舉例，在2024年，全球鐵礦石的價(jià)格比2023年每噸大概降低10美元，但力拓依然獲得了更高的現(xiàn)金流，這正是因?yàn)榱ν卦阡X和銅業(yè)務(wù)上的增長超過了鐵礦石收入的下降　　 同時(shí)，過去兩年力拓集團(tuán)對(duì)鋰業(yè)的布局有所加碼對(duì)此，石道成認(rèn)為，未來全球對(duì)鋰的需求會(huì)不斷增長。

原料

訪力拓集團(tuán)首席執(zhí)行官石道成

集礦產(chǎn)資源勘探、開采和加工于一身的力拓集團(tuán)于1973年成為中國首個(gè)鐵礦石供應(yīng)商經(jīng)過幾十年對(duì)華合作，中國已成為力拓在全球范圍內(nèi)最重要的市場之一，中國市場貢獻(xiàn)了力拓超過57%的營收 石道成說：“中國在太陽能、陸上風(fēng)能、電網(wǎng)擴(kuò)大、電池生產(chǎn)、固定電池及電動(dòng)汽車等領(lǐng)域取得長足發(fā)展，這些都推動(dòng)了大宗商品的需求增長力拓西芒杜和西坡鐵礦都將于今年投產(chǎn)，將繼續(xù)滿足中國對(duì)鐵礦石的需求。

原料

鐵礦石巨頭力拓為何押注鋰資源？

全球最大的鐵礦石生產(chǎn)商力拓正加速布局鋰資源分析認(rèn)為，其背后一方面是全球能源轉(zhuǎn)型推動(dòng)鋰、銅等資源需求快速上升；另一方面是傳統(tǒng)鐵礦石因主要經(jīng)濟(jì)體鋼鐵產(chǎn)量達(dá)峰而面臨增長瓶頸 近日，力拓集團(tuán)宣布已完成以67億美元收購阿卡迪姆鋰業(yè)股份有限公司的交易，通過收購，力拓將獲得位于阿根廷、澳大利亞等地的鋰礦，并一舉躋身為全球第三大鋰生產(chǎn)商 去年，力拓集團(tuán)鐵礦石產(chǎn)量有所下降，但仍以微弱優(yōu)勢(shì)超過淡水河谷，連續(xù)第六年成為全球最大鐵礦石生產(chǎn)商。

產(chǎn)業(yè)資訊

Mysteel周報(bào)：鐵水產(chǎn)量小幅增量，短期鐵礦石價(jià)格偏弱運(yùn)行（3.28-4.3）

供應(yīng)方面，受前期發(fā)運(yùn)影響，本期到港船數(shù)減少，到港量回落需求方面，周內(nèi)Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)顯示新增高爐復(fù)產(chǎn)10座，檢修5座，受利潤驅(qū)動(dòng)，多數(shù)省份鋼廠高爐已逐步復(fù)產(chǎn)，后續(xù)可復(fù)產(chǎn)空間相對(duì)有限從市場行為來看，貿(mào)易商積極出貨，多以降庫為主；鋼廠進(jìn)口礦庫存維持低位，存在剛需補(bǔ)庫需求，隨著高爐復(fù)產(chǎn)增加，鋼廠港口現(xiàn)貨采購仍有改善空間后期預(yù)計(jì)到港增量空間大于鐵水產(chǎn)量，疏港維持高位，港口庫存易累難去 2.1 鐵礦石供應(yīng)：本期發(fā)運(yùn)回升、到港下降，下期發(fā)運(yùn)回落，到港回升 近期全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量遠(yuǎn)端供應(yīng)受澳巴季末沖量帶動(dòng)表現(xiàn)相對(duì)強(qiáng)勁，發(fā)運(yùn)環(huán)比回升，處于近三年同期中等水平。

進(jìn)口礦周評(píng)

2025年南非鐵礦石生產(chǎn)波動(dòng)下的挑戰(zhàn)與機(jī)遇

該項(xiàng)目儲(chǔ)量預(yù)計(jì)達(dá)到24億噸，鐵品位達(dá)到65%項(xiàng)目預(yù)計(jì)于2025年投產(chǎn)，設(shè)計(jì)年產(chǎn)能為1億噸 雖然中國鋼鐵需求減弱，這導(dǎo)致鐵礦石礦山利潤率下降和生產(chǎn)預(yù)期降低同時(shí)西芒杜項(xiàng)目的投產(chǎn)，將給鐵礦石價(jià)格帶來進(jìn)一步的下行壓力但是全球粗鋼產(chǎn)量預(yù)計(jì)在中期內(nèi)將保持穩(wěn)定，中國市場減弱的需求將被全球需求的增加所抵消，面對(duì)日益復(fù)雜的全球環(huán)境，南非礦業(yè)委員會(huì)對(duì)2025年行業(yè)復(fù)蘇寄予希望。

礦山動(dòng)態(tài)

Mysteel：1-2月鋼鐵板材出口環(huán)比小幅下降 年內(nèi)或?qū)⒂鲎?/a>

Mysteel周報(bào)：鐵水產(chǎn)量延續(xù)上行，短期鐵礦石價(jià)格震蕩運(yùn)行（3.24-3.28）

供應(yīng)方面，受前期發(fā)運(yùn)影響，本期到港船數(shù)減少，到港量回落需求方面，周內(nèi)Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)顯示新增高爐復(fù)產(chǎn)1座，檢修0座，在經(jīng)歷春節(jié)后鋼廠高爐兩次大幅復(fù)產(chǎn)之后，余下可復(fù)產(chǎn)的高爐有限，鋼廠復(fù)產(chǎn)速度明顯放緩從市場行為來看，貿(mào)易商積極出貨，多以降庫為主；鋼廠進(jìn)口礦庫存維持低位，存在剛需補(bǔ)庫需求，隨著高爐復(fù)產(chǎn)增加，鋼廠港口現(xiàn)貨采購仍有改善空間后期預(yù)計(jì)鐵水增到港降，疏港維持高位，港口庫存將小幅去庫 2.1 鐵礦石供應(yīng)：本期發(fā)運(yùn)回升、到港回落，下期發(fā)運(yùn)沖高，到港繼續(xù)回落 近期全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量遠(yuǎn)端供應(yīng)受巴西鐵路運(yùn)輸影響結(jié)束，發(fā)運(yùn)環(huán)比回升，處于近三年同期偏高水平。

進(jìn)口礦周評(píng)

淡水河谷CEO眼中“最重要發(fā)展機(jī)遇”來自中國

對(duì)淡水河谷而言，畢聞達(dá)表示，過去的機(jī)遇很多來自中國房地產(chǎn)行業(yè)的高速增長近年來，中國房地產(chǎn)市場深度調(diào)整，但制造業(yè)發(fā)展勢(shì)頭依然強(qiáng)勁中國制造業(yè)總體規(guī)模連續(xù)15年保持世界第一未來中國制造業(yè)將繼續(xù)保持穩(wěn)定發(fā)展，并將促進(jìn)對(duì)鋼鐵及鐵礦石等原材料的需求 制造業(yè)門類中，鋼鐵行業(yè)被認(rèn)為是“難以減排的行業(yè)”之一，占全球人類活動(dòng)碳排放總量的7%至9%畢聞達(dá)認(rèn)為，未來中國將繼續(xù)成為全球鋼鐵生產(chǎn)的領(lǐng)導(dǎo)者，并引領(lǐng)全球鋼鐵業(yè)走向綠色低碳之路。

原料

Mysteel：2025鋼鐵中國?東北鋼市研討會(huì)圓滿落幕

他回顧了2024年鋼市是承上啟下的一年，接著展望2025年市場，預(yù)計(jì)2025年全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷增長，新一輪全球供給增加或致全球范圍內(nèi)過剩，2025鋼鐵行業(yè)產(chǎn)業(yè)政策將會(huì)約束供給，國際鋼協(xié)預(yù)計(jì)2025年全球鋼材需求增幅1.2%因此展望2025年，將會(huì)呈現(xiàn)供需雙弱下的再平衡的狀態(tài)，從原材料來說，預(yù)計(jì)2025年鐵礦石均價(jià)進(jìn)一步回落至95美元以下，焦煤、焦炭均價(jià)回落10%以上，原燃料弱于成材、黑色價(jià)格有底無高、行業(yè)利潤將略微修復(fù)。

會(huì)議報(bào)道

Sabyasachi Mishra：印度鋼鐵與鐵礦石：供需展望

印度鐵礦石方面，各企業(yè)有不同的生產(chǎn)擴(kuò)展計(jì)劃，但面臨鐵路運(yùn)力、礦山租約到期等不確定性因素全球鐵礦石需求預(yù)計(jì)到 2035 年以 0.1% 的年復(fù)合增長率下降至 23.02 億噸，主要是因?yàn)橹袊撹F產(chǎn)量下降、廢鋼消耗增加，而印度鐵礦石需求因鋼鐵需求增長而上升，中東和北非地區(qū)及世界其他地區(qū)（主要是東南亞）雖缺乏鐵礦石資源，但鋼鐵需求會(huì)隨著以用氣為主的DRI或廢鋼為主的電爐有一定增長 最后，Sabyasachi Mishra 先生指出鋼鐵行業(yè)面臨綠色鋼鐵發(fā)展、貿(mào)易壁壘等挑戰(zhàn)與機(jī)遇。

會(huì)議報(bào)道

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗商品市場價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告（3月10日-3月14日）

鐵礦石，3月開始，鐵礦石發(fā)運(yùn)明顯放量，本周全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量同比增加1.22%（前兩周分別+8.63%和17.8%），預(yù)計(jì)下周開始，鐵礦到港量將明顯增加供需雙增，且受控產(chǎn)消息擾動(dòng)，預(yù)計(jì)鐵礦價(jià)格近期震蕩運(yùn)行，中長期偏弱雙焦，焦企平均虧損27元/噸，減產(chǎn)力度較小蒙煤口岸庫存脹庫，礦山庫存同比增加33%，焦煤供應(yīng)過剩局面仍未緩解2）鋼材需求成色不足，限制價(jià)格上行本周鋼材表消較去年農(nóng)歷同期降73萬噸結(jié)合水泥出庫量和混凝土發(fā)運(yùn)量同比下降30%-40%，鋼材消費(fèi)不容樂觀。

產(chǎn)業(yè)分析

蔣麗：中長期全球鋼鐵及鐵素原料需求展望

隨著鋼鐵蓄積量增加，廢鋼供應(yīng)增多，將改變鋼鐵生產(chǎn)的原料結(jié)構(gòu) 在鐵礦石和直接還原鐵（DRI）需求上，預(yù)測到 2050 年全球生鐵加上 DRI 產(chǎn)量將達(dá) 14.7 億噸，鐵礦石需求量保持在 23.4 億噸，與 2023 年持平，但在鐵元素中的貢獻(xiàn)占比下降至 51%。

會(huì)議報(bào)道

2025（第十九屆）鐵礦石國際市場研討會(huì)圓滿落幕

首先朱克東先生對(duì)2025年一季度鐵礦石市場進(jìn)行了回顧，一季度市場表現(xiàn)為“供需雙弱，礦價(jià)承壓”同時(shí)指出一季度全球鐵礦石市場呈現(xiàn)“倒N型”走勢(shì)，受天氣擾動(dòng)、非主流礦山供給超預(yù)期及鋼廠低庫存策略等多重因素影響，礦價(jià)重心持續(xù)下移接著，朱克東先生預(yù)測2025年鐵礦石市場將經(jīng)歷“前緊后松”的供需格局，全年價(jià)格重心或進(jìn)一步下移供需面來看，供應(yīng)端增量釋放，競爭加??；需求端再分化，中國鋼廠面臨減產(chǎn)壓力。

會(huì)議報(bào)道