Mysteel：國(guó)慶節(jié)后東北型鋼價(jià)格趨弱運(yùn)行

廠家開(kāi)工下降的情況下，庫(kù)存依舊小幅上升，顯而易見(jiàn)，需求不足的情況下成交弱勢(shì)，導(dǎo)致庫(kù)存高位 四、原材料方面 鐵礦石9月初高爐復(fù)產(chǎn)，對(duì)鐵礦價(jià)格形成了支撐，焦煤月內(nèi)多次受反內(nèi)卷消息擾動(dòng)拉漲，帶動(dòng)鐵礦價(jià)格反彈目前成品材庫(kù)存壓力上升，引發(fā)市場(chǎng)庫(kù)存累積，節(jié)后不排除部分區(qū)域廠家減產(chǎn)情況發(fā)生，屆時(shí)采購(gòu)量少，鐵礦價(jià)格或趨弱運(yùn)行 鋼坯方面，目前鋼坯直發(fā)資源成交一般偏弱，下游調(diào)坯成品材出貨偏弱，軋鋼廠采坯謹(jǐn)慎，鋼坯現(xiàn)貨市場(chǎng)僅少量成交，綜合來(lái)看，預(yù)計(jì)短期內(nèi)鋼坯出廠價(jià)格趨弱為主。

熱點(diǎn)資訊

Mysteel月報(bào)：10月全國(guó)鋼坯價(jià)格或?qū)⑾纫趾髶P(yáng)

高爐開(kāi)工率和產(chǎn)能利用率維持較高的水平，對(duì)原料尤其是鐵礦石的價(jià)格起到支撐作用原材料價(jià)格表現(xiàn)堅(jiān)挺，焦炭首輪提漲落地，但鋼坯價(jià)格不斷下移，鋼企利潤(rùn)由正轉(zhuǎn)負(fù)，生產(chǎn)壓力增加 圖四：2023-2025年唐山普方坯樣本鋼廠調(diào)研毛利 四、鋼坯供需矛盾累積 全國(guó)247家鋼企高爐開(kāi)工率84.45%，周環(huán)比增加0.47%，月環(huán)比增加1.25%，年同比增加6.22%。

研究報(bào)告

Mysteel調(diào)研：9月鋼鐵PMI維持收縮區(qū)間，產(chǎn)出減弱與需求修復(fù)緩慢并行

焦炭端則延續(xù)弱勢(shì)調(diào)整9月焦炭綜合指數(shù)回落至1378.9，環(huán)比下跌5.24%，同比大幅下降15.87%，與前期高位形成鮮明反差230家獨(dú)立焦化廠煉焦煤庫(kù)存回升至856.23萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)3.92%，顯示焦煤端供應(yīng)充裕、需求轉(zhuǎn)弱后補(bǔ)庫(kù)被動(dòng)增加整體來(lái)看，鐵礦石價(jià)格堅(jiān)挺與焦炭回落形成成本結(jié)構(gòu)分化：礦價(jià)高企使原料端支撐依舊存在，而焦炭?jī)r(jià)格下行則階段性緩解了部分成本壓力但原材料采購(gòu)價(jià)格指數(shù)62仍遠(yuǎn)高于成品材出廠價(jià)指數(shù)43.2，剪刀差維持在18.8，利潤(rùn)空間依舊受限，鋼廠成本端的高位震蕩態(tài)勢(shì)短期難以徹底改善。

鋼鐵PMI調(diào)查

Mysteel周報(bào)：東北建筑鋼材價(jià)格小幅下跌 節(jié)前市場(chǎng)需求不及預(yù)期（9.19-9.26）

本周現(xiàn)貨價(jià)格受期螺影響先漲后跌，本周市場(chǎng)成交總體小幅增量，原材料端鐵礦石、雙焦方面期貨價(jià)持續(xù)弱勢(shì)狀態(tài)，鋼廠利潤(rùn)偏低，出廠價(jià)基本逐漸下調(diào)市場(chǎng)貿(mào)易商鋼材成交價(jià)在成本線上下浮動(dòng)，本周期貨震蕩幅度一般，總體維持小幅降庫(kù)趨勢(shì)，主要因素是鋼廠投放減少，供需矛盾減弱雖然國(guó)慶節(jié)前備貨導(dǎo)致下游補(bǔ)貨需求增加，但市場(chǎng)供弱需弱使得現(xiàn)貨價(jià)格下行壓力仍存，故預(yù)計(jì)下周市場(chǎng)價(jià)格或?qū)⒁詫挿鹗帪橹?長(zhǎng)春：本周長(zhǎng)春建筑鋼材市場(chǎng)價(jià)格小幅下跌，市場(chǎng)成交稍有好轉(zhuǎn)，庫(kù)存出現(xiàn)拐點(diǎn)由增轉(zhuǎn)降。

周報(bào)

Mysteel：國(guó)慶節(jié)后全國(guó)中厚板市場(chǎng)恐庫(kù)存繼續(xù)攀升 價(jià)格或?qū)⑾纫趾髶P(yáng)

若節(jié)后鋼廠無(wú)大規(guī)模減產(chǎn)計(jì)劃，供應(yīng)壓力可能延續(xù) 成本與價(jià)差因素：板坯與中厚板價(jià)差收窄至450元/噸，成本支撐減弱若原材料價(jià)格（如鐵礦石、焦炭）節(jié)后波動(dòng)，可能傳導(dǎo)至中厚板價(jià)格，但當(dāng)前價(jià)差收窄趨勢(shì)預(yù)示成本驅(qū)動(dòng)有限 市場(chǎng)情緒與庫(kù)存：貿(mào)易商去庫(kù)策略持續(xù)，社會(huì)庫(kù)存結(jié)構(gòu)性分化節(jié)后若庫(kù)存去化速度加快，可能緩解價(jià)格壓力；否則，高庫(kù)存將繼續(xù)抑制市場(chǎng)信心。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：東北建筑鋼材價(jià)格小幅上漲 成交情況有所好轉(zhuǎn)（9.12-9.19）

沈陽(yáng)螺紋34.5萬(wàn)噸、環(huán)比降庫(kù)1.6萬(wàn)噸、同比增加15.4萬(wàn)噸，盤(pán)線合計(jì)8.3萬(wàn)噸、環(huán)比降庫(kù)1.2萬(wàn)噸、同比增加2.5萬(wàn)噸目前市場(chǎng)交投氛圍尚可，各品類鋼材資源規(guī)格充足，市場(chǎng)各規(guī)格間價(jià)差基本穩(wěn)定，9月主流鋼廠轉(zhuǎn)產(chǎn)檢修情況較多，市場(chǎng)發(fā)貨量減少，社庫(kù)人保持降庫(kù)狀態(tài)，但降幅不及往年鋼材資源隨周邊地區(qū)價(jià)差擴(kuò)大，發(fā)往其他地區(qū)資源量也逐漸增多本周現(xiàn)貨價(jià)格受期螺影響先漲后跌，本周市場(chǎng)成交總體小幅增量，原材料端鐵礦石、雙焦方面期貨價(jià)持續(xù)幾周呈現(xiàn)漲跌狀態(tài)，鋼廠利潤(rùn)偏少，出廠價(jià)基本穩(wěn)定。

周報(bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：華東地區(qū)鋼絞線價(jià)格偏弱運(yùn)行（9.15）

B鋼價(jià)格維持穩(wěn)定，為鋼絞線生產(chǎn)提供平穩(wěn)成本基礎(chǔ)華東焦炭市場(chǎng)供強(qiáng)需弱，第二輪提降已落地，焦企利潤(rùn)修復(fù)有限，原料庫(kù)存僅 12 天，低于去年同期，且短期第三輪提降預(yù)期升溫，焦煤價(jià)格或繼續(xù)下探，成本端壓力有所緩解鐵礦石當(dāng)前澳巴發(fā)運(yùn)與到港下滑致供應(yīng)收緊，雖受限產(chǎn)影響短期需求回落，但需求回升預(yù)期強(qiáng)，且國(guó)慶前補(bǔ)庫(kù)需求支撐下，礦價(jià)或震蕩偏強(qiáng)近期華東鋼廠利潤(rùn)小幅改善，但長(zhǎng)期受原材料價(jià)格頻繁波動(dòng)影響，利潤(rùn)仍存不確定性。

每日分析

Mysteel：資源補(bǔ)充 江蘇市場(chǎng)型鋼價(jià)格承壓風(fēng)險(xiǎn)增加

雖然鐵礦石等原材料價(jià)格走低緩解了鋼企部分壓力，但焦炭多輪提漲又強(qiáng)化了成本支撐這種矛盾的成本結(jié)構(gòu)導(dǎo)致鋼廠利潤(rùn)空間被壓縮，銷售成本預(yù)期指數(shù)為58.57%，銷售利潤(rùn)率預(yù)期指數(shù)為38.93%市場(chǎng)預(yù)計(jì)鋼材銷售成本可能隨著購(gòu)進(jìn)價(jià)上升繼續(xù)增長(zhǎng)，但增速較上月有明顯下滑 鋼廠主動(dòng)減產(chǎn)“反內(nèi)卷”有利于緩解當(dāng)前市場(chǎng)供需矛盾，對(duì)當(dāng)前鋼價(jià)形成有效支撐。

日?qǐng)?bào)

Mysteel周報(bào)：東北建筑鋼材價(jià)格窄幅震蕩 市場(chǎng)庫(kù)存略有下降（9.5-9.12）

各品牌規(guī)格資源普遍充足，受期螺影響本周先跌后漲，本周市場(chǎng)成交總體小幅增量，原材料端鐵礦石、雙焦方面期貨價(jià)格幾周以來(lái)呈現(xiàn)弱勢(shì)震蕩狀態(tài)，鋼廠成本降幅和出廠價(jià)降幅基本持平市場(chǎng)貿(mào)易商成本一般，鋼材成交基本在成本線上，本周期貨震蕩幅度及加大，使得市場(chǎng)成交有所提振，市場(chǎng)緩慢降庫(kù)，總體維持平庫(kù)趨勢(shì)，主要因素是鋼廠投放減少市場(chǎng)供弱需弱的現(xiàn)象下價(jià)格下行壓力減緩，故預(yù)計(jì)下周市場(chǎng)價(jià)格或?qū)⒄鹗帪橹?長(zhǎng)春：本周長(zhǎng)春建筑鋼材市場(chǎng)價(jià)格窄幅震蕩下跌，累庫(kù)現(xiàn)象加劇，市場(chǎng)成交清淡，終端采購(gòu)需求一般。

周報(bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：全國(guó)生鐵價(jià)格穩(wěn)中下行

二、明日預(yù)測(cè) 成本方面，個(gè)別鋼廠焦炭提降，鐵礦石震蕩走弱，原材料成本有下降預(yù)期。

日?qǐng)?bào)

每日鋼市：螺紋鋼期貨下跌，鋼價(jià)或上漲乏力

三、下周建筑鋼材市場(chǎng)預(yù)測(cè) 9月5日，國(guó)內(nèi)黑色期貨夜盤(pán)收盤(pán)漲跌互現(xiàn)，焦炭報(bào)1614.5跌0.12%，螺紋鋼報(bào)3120跌0.19%，鐵礦石報(bào)785跌0.25%，焦煤報(bào)1144漲1.46%，熱卷報(bào)3334漲0.42% 近期鋼廠利潤(rùn)收窄，建筑鋼材產(chǎn)量小幅減少，原材料支撐延續(xù)，螺紋鋼庫(kù)存增幅放緩，疊加市場(chǎng)預(yù)期向好，短期鋼價(jià)或震蕩偏強(qiáng)。

觀點(diǎn)

Mysteel周報(bào)：鐵水產(chǎn)量下滑，短期鐵礦石價(jià)格或?qū)挿珡?qiáng)震蕩（8.22-8.29）

本周從基本面來(lái)看，鐵礦石基本面供應(yīng)降幅大于需求供應(yīng)端方面，全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量環(huán)比小幅減少至3315.8萬(wàn)噸，仍處于較高水平，今年累計(jì)同比增加792萬(wàn)噸；47港鐵礦石到港量環(huán)比減少240.7萬(wàn)噸至2462.3萬(wàn)噸需求端，本期日均鐵水240.13萬(wàn)噸，環(huán)比降0.62萬(wàn)噸；隨著成材價(jià)格的下跌而原材料價(jià)格堅(jiān)挺，鋼廠盈利率繼續(xù)下滑，本期環(huán)比下滑至65.64%從目前已調(diào)研到的高爐停復(fù)產(chǎn)計(jì)劃看，下周河北省鐵水產(chǎn)量繼續(xù)下滑，帶動(dòng)全國(guó)鐵水產(chǎn)量同步減少。

進(jìn)口礦周評(píng)

Mysteel周報(bào)：鐵水產(chǎn)量大幅下滑，短期鐵礦石價(jià)格或?qū)挿珡?qiáng)震蕩（8.29-9.5）

需求端，本期日均鐵水228.84萬(wàn)噸，環(huán)比降11.29萬(wàn)噸；隨著成材價(jià)格的下跌而原材料價(jià)格堅(jiān)挺，鋼廠盈利率連續(xù)下滑，本期環(huán)比下滑至61%從目前已調(diào)研到的高爐停復(fù)產(chǎn)計(jì)劃看，下周河北省鐵水產(chǎn)量回升，帶動(dòng)全國(guó)鐵水產(chǎn)量同步明顯回升庫(kù)存端，中國(guó)47港鐵礦石庫(kù)存環(huán)比累庫(kù)37.7萬(wàn)噸，目前處于1.44億噸本周五大材產(chǎn)量受限產(chǎn)影響環(huán)比回落，需求也環(huán)比下降，累庫(kù)斜率有所增加，庫(kù)銷比明顯轉(zhuǎn)弱 其他層面，本周五公布美國(guó)8月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加2.2萬(wàn)，市場(chǎng)預(yù)估為增加7.5萬(wàn)，前值為增加7.3萬(wàn)。

進(jìn)口礦周評(píng)

Mysteel周報(bào)：東北建筑鋼材價(jià)格下跌幅度擴(kuò)大 市場(chǎng)庫(kù)存繼續(xù)小幅下降（8.29-9.5）

具體價(jià)格方面，新?lián)徜撀菁yHRB400E 22mm 3140元/噸，較上周下跌60元/噸，新?lián)徜摫P(pán)螺HRB400E 8mm 3350元/噸，較上周下跌50元/噸沈陽(yáng)螺紋36.1萬(wàn)噸、環(huán)比增庫(kù)0.1萬(wàn)噸、同比增加17.9萬(wàn)噸，盤(pán)線合計(jì)10.0萬(wàn)噸、環(huán)比增庫(kù)0.5萬(wàn)噸、同比增加4.8萬(wàn)噸目前市場(chǎng)交投氛圍較為一般，各品類鋼材資源規(guī)格基本充足，市場(chǎng)各規(guī)格間價(jià)差基本穩(wěn)定，9月主流鋼廠發(fā)貨隨檢修結(jié)束會(huì)逐步增量，各品牌規(guī)格資源普遍充足，受期螺影響本周先跌后漲，本周市場(chǎng)成交總體小幅增量，原材料端鐵礦石、雙焦方面期貨價(jià)格依舊呈現(xiàn)弱勢(shì)震蕩狀態(tài)，鋼廠成本降幅不及出廠價(jià)降幅。

周報(bào)

Mysteel：長(zhǎng)沙市場(chǎng)CrMo鋼近三年歷史數(shù)據(jù)分析

（3）成本與利潤(rùn)的擠壓：鋼材價(jià)格受其原材料成本影響很大近年來(lái)，作為煉鋼原料的鐵礦石和焦炭?jī)r(jià)格自身也存在波動(dòng)當(dāng)這些原材料價(jià)格下跌時(shí)，對(duì)鋼材價(jià)格的成本支撐就會(huì)減弱同時(shí)，需求的疲軟使得鋼廠和貿(mào)易商通過(guò)降價(jià)來(lái)促進(jìn)銷售，利潤(rùn)空間被持續(xù)壓縮 2、市場(chǎng)情緒與預(yù)期的影響：市場(chǎng)的“情緒”對(duì)價(jià)格走勢(shì)有放大效應(yīng) （1）謹(jǐn)慎與看空心態(tài)主導(dǎo)：經(jīng)歷較大價(jià)格跌幅后，市場(chǎng)參與者普遍對(duì)后市持謹(jǐn)慎態(tài)度。

結(jié)構(gòu)鋼

Mysteel：鋼管成本擠壓與政策驅(qū)動(dòng)的博弈

政策執(zhí)行效率（落地效果）：房地產(chǎn)刺激措施的實(shí)際落地進(jìn)度及資金到位情況，將直接影響鋼管需求的釋放強(qiáng)度 從供需關(guān)系來(lái)看：關(guān)注基建、房地產(chǎn)、制造業(yè)等下游行業(yè)需求變化，以及鋼廠產(chǎn)能、庫(kù)存數(shù)據(jù)例如，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇期基建投資增加可能推高需求 從價(jià)格波動(dòng)來(lái)看：鋼管價(jià)格受鐵礦石、焦炭等原材料成本及政策（如環(huán)保限產(chǎn)、出口關(guān)稅）影響顯著，需建立靈活定價(jià)機(jī)制，利用期貨工具對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。

每日分析

Mysteel周報(bào)：鐵水產(chǎn)量小幅增加，短期鐵礦石價(jià)格或偏弱震蕩（8.15-8.22）

供應(yīng)端方面，全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量環(huán)比大幅回升至3406.6萬(wàn)噸，今年累計(jì)同比增加697萬(wàn)噸；47港鐵礦石到港量環(huán)比增加132萬(wàn)噸至2703.1萬(wàn)噸需求端，本期日均鐵水240.75萬(wàn)噸，環(huán)比增0.09萬(wàn)噸；隨著成材價(jià)格的下跌而原材料價(jià)格堅(jiān)挺，導(dǎo)致鋼廠盈利率持續(xù)下滑，本期環(huán)比下滑至65.8%從目前已調(diào)研到的高爐停復(fù)產(chǎn)計(jì)劃看，8月底至9月初河北省鐵水產(chǎn)量或連續(xù)下滑，帶動(dòng)全國(guó)鐵水產(chǎn)量同步減少庫(kù)存端，中國(guó)47港鐵礦石庫(kù)存環(huán)比累庫(kù)62.63萬(wàn)噸，目前處于1.44億噸。

進(jìn)口礦周評(píng)

Mysteel周報(bào)：東北建筑鋼材價(jià)格繼續(xù)下跌 市場(chǎng)銷售壓力仍存（8.22-8.29）

具體價(jià)格方面，新?lián)徜撀菁yHRB400E 22mm 3200元/噸，較上周下跌10元/噸，新?lián)徜摫P(pán)螺HRB400E 8mm 3400元/噸，較上周下跌20元/噸沈陽(yáng)螺紋36.1萬(wàn)噸、環(huán)比降庫(kù)1.4萬(wàn)噸、同比增加16.5萬(wàn)噸，盤(pán)線合計(jì)10.7萬(wàn)噸、環(huán)比增庫(kù)0.1萬(wàn)噸、同比增加4.1萬(wàn)噸目前市場(chǎng)交投氛圍較為一般，各品類鋼材資源規(guī)格基本充足，市場(chǎng)各規(guī)格間價(jià)差些許縮小，8月主流鋼廠發(fā)貨隨檢修逐漸減少，但各品牌資源仍較為充足，受期螺本周逐漸下跌影響，本周市場(chǎng)成交總體小幅縮量，原材料端鐵礦石、雙焦方面期貨價(jià)格呈現(xiàn)弱勢(shì)震蕩狀態(tài)，鋼廠成本繼續(xù)降低。

周報(bào)

Mysteel：金九將至，需求能否推動(dòng)熱軋板卷迎來(lái)新走勢(shì)

以樂(lè)從市場(chǎng)為例，2025年6月25日價(jià)格為3160元/噸，至7月25日已迅速上漲至3510元/噸短短一個(gè)月內(nèi)大幅拉漲350元/噸，漲幅高達(dá)11%本輪價(jià)格上漲主要受以下因素驅(qū)動(dòng)：一、原材料成本上升：鐵礦石、焦炭等上游原料價(jià)格持續(xù)上漲，推動(dòng)鋼廠生產(chǎn)成本增加，對(duì)成材價(jià)格形成較強(qiáng)支撐；二、行業(yè)政策提振：“反內(nèi)卷”類政策陸續(xù)出臺(tái)，有效改善市場(chǎng)預(yù)期，增強(qiáng)廠商信心；三、庫(kù)存水平下降：全國(guó)范圍內(nèi)熱軋板卷庫(kù)存持續(xù)回落，市場(chǎng)供應(yīng)壓力緩解，助推價(jià)格反彈。

市場(chǎng)分析

Mysteel周報(bào)：東北建筑鋼材價(jià)格偏弱運(yùn)行 市場(chǎng)庫(kù)存出現(xiàn)拐點(diǎn)（8.15-8.22）

具體價(jià)格方面，新?lián)徜撀菁yHRB400E 22mm 3210元/噸，較上周下跌60元/噸，新?lián)徜摫P(pán)螺HRB400E 8mm 3420元/噸，較上周下跌60元/噸沈陽(yáng)螺紋37.5萬(wàn)噸、環(huán)比增庫(kù)1.7萬(wàn)噸、同比增加17.6萬(wàn)噸，盤(pán)線合計(jì)10.6萬(wàn)噸、環(huán)比增庫(kù)0.6萬(wàn)噸、同比增加3.5萬(wàn)噸目前市場(chǎng)交投氛圍較為一般，各品類鋼材資源規(guī)格基本充足，市場(chǎng)各規(guī)格間價(jià)差些許擴(kuò)大，8月主流鋼廠陸續(xù)發(fā)貨，各品牌資源均較為充足，但受期螺下跌影響，本周市場(chǎng)成交總體繼續(xù)縮量，原材料端鐵礦石、雙焦方面期貨價(jià)格也繼續(xù)維持震蕩狀態(tài)，鋼廠成本小幅降低。

周報(bào)