Mysteel鐵礦石季報(bào)---- 二季度鐵礦石價(jià)格震蕩下行

引言 2025年一季度鐵礦石價(jià)格寬幅震蕩運(yùn)行，黑色系價(jià)格漲跌互現(xiàn)，鐵礦石價(jià)格表現(xiàn)強(qiáng)于螺紋鋼。

月報(bào)

鐵礦石二季度下行概率大

由于成材高庫(kù)存、低利潤(rùn)及廢鋼替代性增強(qiáng)等諸多因素影響，國(guó)內(nèi)鋼廠鐵礦石采購(gòu)節(jié)奏發(fā)生了明顯變化，預(yù)計(jì)將長(zhǎng)時(shí)間維持低原料庫(kù)存下的生產(chǎn)狀態(tài)，鐵礦石疏港量難以繼續(xù)提升，國(guó)內(nèi)鐵礦石需求端最好的時(shí)期或已過(guò)去 受新冠肺炎疫情影響，2月國(guó)內(nèi)經(jīng)歷了停工停產(chǎn)的陣痛期，但對(duì)于連續(xù)生產(chǎn)的長(zhǎng)流程鋼廠而言，高爐產(chǎn)能利用率并未受太大影響一季度國(guó)內(nèi)鐵水產(chǎn)量19974萬(wàn)噸，同比增加484萬(wàn)噸或2.48%同期，受天氣影響，巴西鐵礦石周均發(fā)貨量441萬(wàn)噸，同比下降158萬(wàn)噸或26.3%；澳大利亞周均發(fā)貨量1460萬(wàn)噸，同比增加8萬(wàn)噸或0.5%。

爐料

Mysteel解讀：看數(shù)據(jù)說(shuō)廢鋼——央行十箭齊發(fā) 廢鋼震蕩偏強(qiáng)

宏觀利好預(yù)期拉滿，提振市場(chǎng)信心，穩(wěn)定國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)，還需密切關(guān)注政策具體走向及落地情況鐵礦石庫(kù)存持續(xù)累庫(kù)，絕對(duì)量處于二季度以來(lái)高點(diǎn)，隨著鐵水產(chǎn)量逐漸見(jiàn)頂，鐵礦石價(jià)格偏弱焦炭?jī)r(jià)格在上游成本讓步，下游需求走弱的雙重夾擊之下，價(jià)格開(kāi)始穩(wěn)中持弱運(yùn)行，或有下調(diào)風(fēng)險(xiǎn)成材出現(xiàn)分化，短期中厚板較堅(jiān)挺，關(guān)稅影響下后期承壓，但短期利潤(rùn)尚存，本周無(wú)明顯下行壓力廢鋼節(jié)內(nèi)鋼廠庫(kù)存有所消耗，且社會(huì)資源有效流通較少，短期存在宏觀利好預(yù)期的情況下或表現(xiàn)堅(jiān)挺，有小幅探漲機(jī)會(huì)。

看數(shù)據(jù)說(shuō)廢鋼

鋼價(jià)逐步企穩(wěn)反彈

不過(guò)，隨著國(guó)產(chǎn)及部分海運(yùn)煤供應(yīng)縮減，焦煤價(jià)格進(jìn)一步下行空間有限鐵礦石方面，一季度全球發(fā)運(yùn)量同比減少約800萬(wàn)噸，4月發(fā)運(yùn)量亦未見(jiàn)明顯增長(zhǎng)在鐵水產(chǎn)量同比顯著高于去年的情況下，二季度鐵礦石庫(kù)存累積壓力可控，且主力合約2509深度貼水現(xiàn)貨，期貨盤(pán)面持續(xù)走強(qiáng)，基差修復(fù)態(tài)勢(shì)明顯 綜合來(lái)看，一方面，當(dāng)前市場(chǎng)已充分計(jì)價(jià)悲觀出口預(yù)期，且二季度鋼材內(nèi)需延續(xù)向好態(tài)勢(shì)的概率較強(qiáng)；另一方面，目前鋼價(jià)已觸及2024年9月底以來(lái)的歷史低位區(qū)間，在供需格局改善與成本底部支撐的雙重作用下，后市下行動(dòng)能明顯衰減。

鋼材

2025廢鋼全國(guó)行·中部區(qū)域廢鋼市場(chǎng)研討會(huì)圓滿落幕

但也有利空因素：1、制造業(yè)關(guān)稅影響顯現(xiàn)，部分出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷(xiāo)，但內(nèi)部需求不足，制造業(yè)用鋼降速；2、電弧爐鋼廠虧損嚴(yán)重，廢鋼需求低迷；3、鐵礦石發(fā)運(yùn)大幅回升，未來(lái)供應(yīng)過(guò)剩，雙焦基本面亦不容樂(lè)觀，鐵水成本將繼續(xù)下移，拖累廢鋼價(jià)格；4、廢鋼較鐵水成本高，廢鋼性價(jià)比喪失，導(dǎo)致鋼企用廢意愿降低再加上，反向開(kāi)票、限產(chǎn)、關(guān)稅等不確定因素的影響，預(yù)計(jì)二季度廢鋼價(jià)格或弱勢(shì)下行 上海鋼聯(lián) 資訊總監(jiān) 徐向春 隨后，上海鋼聯(lián) 資訊總監(jiān)徐向春先生作了《2025年中國(guó)鋼鐵市場(chǎng)回顧與展望》的精彩演講。

廢鋼會(huì)展

Mysteel：一季度廣東廢鋼市場(chǎng)回顧及二季度展望

三、二季度市場(chǎng)展望 宏觀方面：國(guó)際因素繼續(xù)干擾加征關(guān)稅影響延續(xù)，制造業(yè)生產(chǎn)或變緩，鋼材需求難有起色，鋼材價(jià)格繼續(xù)承壓，有下行風(fēng)險(xiǎn)，廢鋼價(jià)格跟隨下行 成本方面：鐵礦石二季度發(fā)運(yùn)量增加，鐵水成本或?qū)⒗^續(xù)下降，焦煤焦炭?jī)r(jià)格持續(xù)十一輪下跌，二季度或繼續(xù)低位盤(pán)整，因此鐵水成本將繼續(xù)下降，當(dāng)前廢鋼價(jià)格高于鐵水成本六十七元/噸，廢鋼性價(jià)比丟失，因此二季度廢鋼價(jià)格仍將繼續(xù)下行。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel年報(bào)：2025年國(guó)內(nèi)生鐵價(jià)格重心或繼續(xù)走弱

第二季度：全國(guó)生鐵市場(chǎng)觸底反彈后再度走弱4月上半月生鐵價(jià)格延續(xù)下行走勢(shì)，而隨著宏觀利好政策釋放，期鋼、鋼材全線上行，疊加焦炭、鐵礦石趨強(qiáng)調(diào)整，生鐵價(jià)格觸底反彈5-6月各企業(yè)陸續(xù)交付前期訂單，下游需求經(jīng)階段性釋放后再度收緊，各生鐵企業(yè)廠內(nèi)庫(kù)存呈現(xiàn)累增趨勢(shì)，疊加傳統(tǒng)淡季到來(lái)，下游鑄造企業(yè)訂單不足，商家對(duì)后市預(yù)期偏空，各生鐵企業(yè)下調(diào)報(bào)價(jià)以促成交，但隨著各企業(yè)利潤(rùn)持續(xù)收窄，生鐵市場(chǎng)降后企穩(wěn)。

研究報(bào)告

【上海證券報(bào)】鐵礦石價(jià)格，一路走低

除下游消費(fèi)較弱以外，供給充足也是鐵礦石價(jià)格下行的一大原因鐵礦石巨頭們?nèi)栽谕苿?dòng)產(chǎn)量、發(fā)運(yùn)量再創(chuàng)新高2024財(cái)年（截至2024年6月30日），必和必拓西澳鐵礦產(chǎn)量為2.87億噸（100%權(quán)益基礎(chǔ)），鐵礦石產(chǎn)量創(chuàng)紀(jì)錄2024年上半年，淡水河谷二季度鐵礦石產(chǎn)量創(chuàng)下2018年以來(lái)二季度產(chǎn)量最高紀(jì)錄 中國(guó)礦產(chǎn)資源集團(tuán)有限公司副總經(jīng)理高曉宇近日這樣形容鐵礦石的基本面：“過(guò)去一段時(shí)間，鐵礦石的供求形勢(shì)維持緊平衡狀態(tài)，目前已逐步走向更為寬松的局面。

媒體報(bào)道

基本面不佳，黑色系商品期貨弱勢(shì)恐難改

長(zhǎng)期而言，鐵礦石供應(yīng)增長(zhǎng)趨勢(shì)已經(jīng)形成 煤炭方面，胡萬(wàn)斌表示，今年一季度，受山西省煤礦安全檢查力度加強(qiáng)影響，國(guó)內(nèi)焦煤產(chǎn)量同比降幅超過(guò)10%不過(guò)，二季度以來(lái)，隨著煤礦產(chǎn)能持續(xù)恢復(fù)和釋放，焦煤產(chǎn)量持續(xù)回升目前，國(guó)內(nèi)焦煤產(chǎn)量已經(jīng)從上半年同比下降的狀態(tài)轉(zhuǎn)為同比增長(zhǎng)的狀態(tài)，市場(chǎng)供應(yīng)壓力不斷加大 基于上述分析，胡萬(wàn)斌認(rèn)為，從近期影響黑色系商品走勢(shì)的兩大因素來(lái)看，需求下行和成本下移態(tài)勢(shì)短期恐難改變，因此短期價(jià)格大概率延續(xù)下跌走勢(shì)。

鋼材

Mysteel半年報(bào)：2024下半年?yáng)|北市場(chǎng)中厚板或?qū)⒕S持弱勢(shì)震蕩運(yùn)行

一、上半年中厚板價(jià)格重心下移 1、價(jià)格方面 開(kāi)年春節(jié)過(guò)后，市場(chǎng)預(yù)期并未兌現(xiàn)，雙焦和鐵礦石等原料下行、鋼廠供應(yīng)不減、下游需求許久未見(jiàn)起色，1-2月份短暫價(jià)格上行后開(kāi)始持續(xù)回落，24年一季度中板均價(jià)為4081.14元/噸，二季度中板均價(jià)為3879.35,元/噸，價(jià)格同比下降201.79元/噸下游資金面偏緊，春節(jié)過(guò)后復(fù)工較晚，終端需求啟動(dòng)速度偏慢，整體恢復(fù)情況不及預(yù)期，市場(chǎng)反復(fù)博弈，價(jià)格持續(xù)下跌。

主編視角

Mysteel半年報(bào)：2024年國(guó)內(nèi)生鐵價(jià)格重心下移 下半年或?qū)⑾纫趾髶P(yáng)

第一季度：全國(guó)生鐵市場(chǎng)呈現(xiàn)先穩(wěn)后降的走勢(shì)1-2月正值傳統(tǒng)的春節(jié)假期，節(jié)前受原料成本居高不下，生鐵利潤(rùn)倒掛影響，生鐵市場(chǎng)進(jìn)入休市狀態(tài)，節(jié)后原材料價(jià)格趨弱運(yùn)行，疊加需求恢復(fù)有限，市場(chǎng)以謹(jǐn)慎觀望3月期鋼、鋼材、廢鋼全線下跌，原料成本持續(xù)走弱，疊加生鐵需求釋放緩慢，商家悲觀情緒加劇，生鐵價(jià)格隨之混亂下行 第二季度：全國(guó)生鐵市場(chǎng)觸底反彈后再度走弱4月上半月生鐵價(jià)格延續(xù)下行走勢(shì)，而隨著宏觀利好政策釋放，期鋼、鋼材全線上行，疊加焦炭、鐵礦石趨強(qiáng)調(diào)整，生鐵價(jià)格觸底反彈。

熱點(diǎn)資訊

Mysteel：淡季狀態(tài)下 7月份唐山熱軋帶鋼何去何從？

概述：6月份即將結(jié)束，目前唐山市場(chǎng)熱軋帶鋼價(jià)格低位震蕩，主要是雙焦和鐵礦石等原料價(jià)格下行、鋼廠供應(yīng)不減、下游需求未見(jiàn)起色等原因共同作用下造成的隨著福建的粗鋼限產(chǎn)政策發(fā)布落地，預(yù)計(jì)河北的限產(chǎn)計(jì)劃也將提上日程，或?qū)Τ刹膬r(jià)格起到支撐那么7月份唐山熱軋帶鋼的價(jià)格走勢(shì)如何，筆者簡(jiǎn)單說(shuō)一下自己的觀點(diǎn)： 一、價(jià)格降后反彈但力度不足 從1-6月份唐山市場(chǎng)熱軋帶鋼價(jià)格走勢(shì)來(lái)看，整體呈現(xiàn)出震蕩走弱的局面，雖在二季度價(jià)格有所反彈，但力度不足，價(jià)格略有上漲后再度走弱。

北京鋼聯(lián)聚焦

[PVC]：隆眾早訊--周三版

電石市場(chǎng)烏海地區(qū)貿(mào)易主流價(jià)格報(bào)2650元/噸，市場(chǎng)下行 山東及華東部分區(qū)域低濃度 液堿價(jià)格暫穩(wěn)為主，低濃度液堿庫(kù)存仍承壓，且當(dāng)前液氯價(jià)格維持高位下不排除低濃度 液堿行情仍有讓價(jià)現(xiàn)象 　國(guó)內(nèi)期貨主力合約漲跌不一，燒堿、焦煤漲近3%，玻璃漲超2%，焦炭、鐵礦石、純堿漲超1%跌幅方面，豆二、低硫燃料油（LU）跌超1% 華泰證券：化纖、化藥、家電、電池等行業(yè)產(chǎn)能有望率先出清 中信證券：鎢供應(yīng)端持續(xù)偏緊 鎢價(jià)或?qū)?chuàng)新高 時(shí)報(bào)觀察：二季度宏觀經(jīng)濟(jì)政策有必要繼續(xù)保持力度 高盛策略師：全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和美聯(lián)儲(chǔ)降息前景利好風(fēng)險(xiǎn)貨幣 EIA大幅下調(diào)今年全球原油需求增速預(yù)期 世界鋼鐵協(xié)會(huì)預(yù)計(jì)今年全球鋼鐵需求將反彈1.7% 達(dá)到17.93億噸 。

早間提示

Mysteel調(diào)研：福建省廢鋼“求廢若渴”供應(yīng)端如何應(yīng)對(duì)？

尤其電弧爐鋼廠在面臨虧損的狀態(tài)下勉強(qiáng)支撐，開(kāi)工時(shí)長(zhǎng)保持在最低限度；長(zhǎng)流程鋼廠由于鐵礦石價(jià)格下行，用廢積極性有所減弱，廢鋼消耗也同步下降僅有個(gè)別鋼廠有廢鋼需求增加的跡象，但省內(nèi)整體消耗較去年同期明顯下滑由于消耗的下降，庫(kù)存水平也出現(xiàn)了同步下行，可使用天數(shù)保持在10-17天，較去年同期下降3-7天春節(jié)后省內(nèi)鋼廠廢鋼庫(kù)存沒(méi)有迎來(lái)明顯的補(bǔ)庫(kù)行情，消耗的同步下降也阻礙了補(bǔ)庫(kù)需求的釋放，在第二季度仍有一定增長(zhǎng)預(yù)期。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel：“穩(wěn)企安農(nóng) 護(hù)航實(shí)體——2024年錳硅產(chǎn)業(yè)未來(lái)展望暨錳硅期權(quán)服務(wù)產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理專(zhuān)場(chǎng)”圓滿落幕

鋼鐵市場(chǎng)價(jià)格有支撐、2023年熱點(diǎn)解讀及2024年鋼市預(yù)判、節(jié)后市場(chǎng)最新動(dòng)態(tài)分別向我們展示鋼材市場(chǎng)的現(xiàn)狀以及后期發(fā)展趨勢(shì)，當(dāng)前處于全球經(jīng)濟(jì)蕭條的末期，蕭條階段全球經(jīng)濟(jì)乏力，蕭條期內(nèi)政府施政效果不佳，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)進(jìn)入放緩階段，房地產(chǎn)下行導(dǎo)致地方政府債務(wù)壓力上升，各經(jīng)濟(jì)部門(mén)杠桿率高，中國(guó)開(kāi)啟資產(chǎn)負(fù)債表修復(fù)時(shí)期，經(jīng)濟(jì)承壓期間主要大宗商品價(jià)格表現(xiàn)不理想，預(yù)計(jì)中國(guó)工業(yè)已經(jīng)進(jìn)入被動(dòng)去庫(kù)存階段，預(yù)計(jì)二季度轉(zhuǎn)入主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)，開(kāi)始補(bǔ)庫(kù)前后期間鋼價(jià)易漲難跌；2024年展望鋼材內(nèi)需基本穩(wěn)定，未來(lái)鋼材高出口不可持續(xù)，預(yù)估鐵礦石略顯寬松，焦煤供應(yīng)同比持平，但主焦煤供應(yīng)偏緊為大家提供參考。

日評(píng)

Mysteel：蘇北建筑鋼材市場(chǎng)2023年回顧及2024年展望

一、價(jià)格表現(xiàn) 1.全年價(jià)格寬幅震蕩 截至12月31日，以徐州市場(chǎng)為例螺紋價(jià)格4020元/噸，較1月初價(jià)格下跌140元/噸，其中二季度價(jià)格呈現(xiàn)出下行的態(tài)勢(shì)，三季度呈現(xiàn)震蕩運(yùn)行的態(tài)勢(shì)，主要是由于當(dāng)時(shí)市場(chǎng)情緒面的高預(yù)期與現(xiàn)貨市場(chǎng)的供需不平衡的博弈狀態(tài)而導(dǎo)致的，7月份開(kāi)始，市場(chǎng)陸續(xù)傳言江蘇省鋼廠壓減政策即將實(shí)施，市場(chǎng)心態(tài)逐步好轉(zhuǎn)，從而帶動(dòng)九十月份價(jià)格的好轉(zhuǎn)，隨著在減產(chǎn)逐步落地、淡旺季交替、能耗雙控、鐵礦石價(jià)格持續(xù)上升等因素推動(dòng)下，成本支撐有所增強(qiáng)，帶動(dòng)鋼價(jià)再度達(dá)到峰值。

主編視角

Mysteel年報(bào)：2023年福建優(yōu)特鋼市場(chǎng)回顧與2024年展望

概述：歲序更替，華章日新2023年在通貨膨脹、利率攀升、地緣政治動(dòng)蕩的背景下，外需下降給制造業(yè)帶來(lái)了巨大沖擊，疊加原料端寬幅震蕩調(diào)整，生產(chǎn)企業(yè)成本壓力增加，市場(chǎng)價(jià)格呈現(xiàn)高位回落后窄幅震蕩的走勢(shì)，整體價(jià)格處于近年來(lái)較低水平 回顧全年，一季度原料價(jià)格高位震蕩，商家對(duì)后市預(yù)期偏強(qiáng)，二季度隨著焦炭、鐵礦石寬幅下行，成本支撐減弱，現(xiàn)貨價(jià)格隨之回落，進(jìn)入第三季度，市場(chǎng)面臨傳統(tǒng)需求淡季，臺(tái)風(fēng)多雨天氣頻繁擾動(dòng)，需求呈現(xiàn)“淡季偏淡，旺季不旺”的局面，在大環(huán)境承壓且需求持續(xù)偏弱的情況下，6-10月整體維持震蕩整理走勢(shì)，進(jìn)入11月，原料成本維持高位運(yùn)行，疊加宏觀利好政策頻出，現(xiàn)貨被動(dòng)拉漲。

結(jié)構(gòu)鋼

Mysteel年報(bào)：2023年國(guó)內(nèi)生鐵市場(chǎng)回顧與2024年展望

概述：2023年在通貨膨脹堅(jiān)挺、利率不斷攀升、地緣政治動(dòng)蕩以及貿(mào)易摩擦加劇的背景下，外需下降給中國(guó)制造業(yè)帶來(lái)了巨大沖擊，生鐵行業(yè)和下游鑄造企業(yè)均面臨訂單不足的難題，疊加原料焦炭、鐵礦石寬幅震蕩調(diào)整，生鐵企業(yè)成本壓力增加，市場(chǎng)價(jià)格呈現(xiàn)高位回落后窄幅震蕩的走勢(shì)，價(jià)格重心整體下移一季度，在高成本、低供應(yīng)、低庫(kù)存的支撐下，生鐵價(jià)格持續(xù)走高；二季度焦炭、鐵礦石價(jià)格大幅走低，原材料成本支撐減弱，疊加鋼材價(jià)格下行，生鐵市場(chǎng)價(jià)格混亂走低；三、四季度原材料成本支撐偏強(qiáng)，下游鑄造企業(yè)按需采購(gòu)，生鐵市場(chǎng)持續(xù)被動(dòng)推漲。

研究報(bào)告

鐵礦石需求難以維持高位

宏觀變量值得重視 除了產(chǎn)業(yè)自身的供需格局對(duì)鐵礦石期貨價(jià)格形成直接影響外，宏觀變量對(duì)鐵礦石期貨價(jià)格的影響也值得重視 鐵礦石期貨價(jià)格在第二季度的大幅回落就明顯是受到了宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的影響當(dāng)前，國(guó)際政治經(jīng)濟(jì)形勢(shì)持續(xù)動(dòng)蕩，主要工業(yè)國(guó)均面臨較大的經(jīng)濟(jì)下行壓力，我國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)態(tài)勢(shì)成為國(guó)際、國(guó)內(nèi)的關(guān)注焦點(diǎn)和討論熱點(diǎn)，我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策的變化成為短期內(nèi)影響期貨市場(chǎng)走勢(shì)的關(guān)鍵因素。

爐料

寶鋼股份：二季度中國(guó)鐵水產(chǎn)量總體處于歷史較高位置，對(duì)鐵礦石需求量較大

寶鋼股份7月5日在互動(dòng)平臺(tái)表示，二季度中國(guó)鐵水產(chǎn)量總體處于歷史較高位置，對(duì)鐵礦石需求量較大，支撐了礦石價(jià)格，但四、五月份下游需求較三、四月份有所下行，購(gòu)銷(xiāo)差價(jià)有所收窄 公司每年鐵礦石采購(gòu)規(guī)模約8000萬(wàn)噸，以四大礦為主，近年來(lái)公司積極拓展非主流礦山資源，優(yōu)化配礦結(jié)構(gòu)，降低礦石成本，發(fā)揮了積極作用 目前國(guó)內(nèi)鋼鐵行業(yè)供需壓力較大，鋼價(jià)承壓，今年以來(lái)海外鋼價(jià)更具有優(yōu)勢(shì)，公司抓住有利時(shí)機(jī)，增大了出口的比例。

鋼材