鐵礦石供應(yīng)邊際大幅改善 隱性庫(kù)存亦處高位

六月份以來(lái)鐵礦石供應(yīng)大幅改善截止6月14日，Mysteel統(tǒng)計(jì)澳巴鐵礦石發(fā)運(yùn)量5149萬(wàn)噸，環(huán)比上月同期增加881萬(wàn)噸；中國(guó)鐵礦石到港量4467萬(wàn)噸，環(huán)比增加371萬(wàn)噸除了被市場(chǎng)熟知的發(fā)運(yùn)以及到港指標(biāo)以外，鐵礦石的隱性庫(kù)存（海漂、壓港）亦連續(xù)走高至年內(nèi)高位為此，筆者對(duì)現(xiàn)有數(shù)據(jù)進(jìn)行相關(guān)性以及邏輯間關(guān)系梳理，總結(jié)出以下三點(diǎn)結(jié)論 一、港口庫(kù)存總量雖低位運(yùn)行 但需關(guān)注壓港量的持續(xù)增加 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel鐵礦石核心數(shù)據(jù)庫(kù) Mysteel自2019年1月起通過(guò)船運(yùn)系統(tǒng)監(jiān)測(cè)中國(guó)鐵礦石壓港量以及全球海漂庫(kù)存。

研究報(bào)告

Mysteel日?qǐng)?bào)：唐山進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)成交尚可，價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行

需求端，鐵水產(chǎn)量預(yù)計(jì)繼續(xù)增長(zhǎng)，3月預(yù)計(jì)日均鐵水產(chǎn)量增加，對(duì)鐵礦石的需求有一定支撐庫(kù)存方面，本周鐵礦港口庫(kù)存下降，壓港量增加明顯，鋼廠庫(kù)存下降，海漂庫(kù)存增加，鐵礦石顯隱性庫(kù)存均增加下期到港量預(yù)計(jì)出現(xiàn)明顯回升，鐵礦去庫(kù)預(yù)計(jì)進(jìn)一步放緩綜合來(lái)看，下周唐山市鐵礦石現(xiàn)貨行情預(yù)計(jì)呈現(xiàn)震蕩運(yùn)行態(tài)勢(shì)供應(yīng)端的增加可能會(huì)對(duì)價(jià)格產(chǎn)生一定的壓力，但需求端的增長(zhǎng)以及鋼廠的補(bǔ)庫(kù)需求又會(huì)對(duì)價(jià)格形成支撐

進(jìn)口礦區(qū)域日評(píng)

14日鐵礦石港口現(xiàn)貨成交一覽

需求端，鐵水產(chǎn)量預(yù)計(jì)繼續(xù)增長(zhǎng)，3月預(yù)計(jì)日均鐵水產(chǎn)量增加，對(duì)鐵礦石的需求有一定支撐庫(kù)存方面，本周鐵礦港口庫(kù)存下降，壓港量增加明顯，鋼廠庫(kù)存下降，海漂庫(kù)存增加，鐵礦石顯隱性庫(kù)存均增加下期到港量預(yù)計(jì)出現(xiàn)明顯回升，鐵礦去庫(kù)預(yù)計(jì)進(jìn)一步放緩綜合來(lái)看，下周唐山市鐵礦石現(xiàn)貨行情預(yù)計(jì)呈現(xiàn)震蕩運(yùn)行態(tài)勢(shì)供應(yīng)端的增加可能會(huì)對(duì)價(jià)格產(chǎn)生一定的壓力，但需求端的增長(zhǎng)以及鋼廠的補(bǔ)庫(kù)需求又會(huì)對(duì)價(jià)格形成支撐 。

成交報(bào)告

黑色期貨上漲，鋼價(jià)普遍走強(qiáng)

宏觀面：十四屆全國(guó)人大常委會(huì)第十二次會(huì)議審議增加地方政府債務(wù)限額置換存量隱性債務(wù)的議案；10月財(cái)新中國(guó)服務(wù)業(yè)PMI錄得52.0，為三個(gè)月來(lái)最高；10月歐元區(qū)制造業(yè)PMI終值升至46.0 產(chǎn)業(yè)面：據(jù)Mysteel調(diào)研，11月4日237家主流貿(mào)易商建筑鋼材成交15.42萬(wàn)噸，環(huán)比增55.1%；11月4日中國(guó)47港進(jìn)口鐵礦石庫(kù)存總量15939.30萬(wàn)噸，較上周一下降186萬(wàn)噸；上周10個(gè)重點(diǎn)城市新房成交環(huán)比增長(zhǎng)13%，同比增長(zhǎng)24.8%。

期評(píng)

黑色系格局重塑，向新而生

這也可以對(duì)應(yīng)到近期鋼鐵及下游行業(yè)板塊股票與期貨價(jià)格表現(xiàn)的背離狀態(tài)，這一現(xiàn)象也說(shuō)明近期期貨價(jià)格的下跌反映的貿(mào)易商心態(tài)的偏弱與消費(fèi)恢復(fù)預(yù)期的背離，說(shuō)明今年鋼鐵市場(chǎng)的潛在隱性庫(kù)存可能較多，多數(shù)貿(mào)易商心態(tài)的疲弱，來(lái)源于對(duì)潛在庫(kù)存釋放后對(duì)市場(chǎng)造成沖擊的擔(dān)憂 永安期貨北京研究院常務(wù)副院長(zhǎng)朱世偉認(rèn)為，鐵礦石供需面有望進(jìn)一步改善2023年，主流礦山發(fā)運(yùn)將較為穩(wěn)定并有一定量的增產(chǎn)同時(shí)在需求端，我國(guó)粗鋼與生鐵的產(chǎn)量與2022年基本持平，海外市場(chǎng)對(duì)鐵礦石需求可能下降。

鋼材

Mysteel日?qǐng)?bào)：全國(guó)熱軋板卷價(jià)格下跌 預(yù)計(jì)明日窄幅震蕩運(yùn)行

但后期由于疫情因素影響，復(fù)工復(fù)產(chǎn)沖擊較大供應(yīng)方面，鋼材產(chǎn)量淡季整體保持低位，因鋼廠始終處于虧損狀態(tài)復(fù)產(chǎn)動(dòng)力不足年底終端需求不旺，影響去庫(kù)力度，隱性庫(kù)存問(wèn)題將延續(xù)至明年節(jié)前供應(yīng)端難有增量，消費(fèi)受傳統(tǒng)淡季和情緒影響也難有起色，因此預(yù)計(jì)明日全國(guó)熱軋板卷價(jià)格或?qū)⒊尸F(xiàn)持穩(wěn)運(yùn)行 2022大宗商品年報(bào)出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報(bào)告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點(diǎn)、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價(jià)格價(jià)差、成本利潤(rùn)、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫(kù)存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局等基本面分析…… 點(diǎn)擊鏈接了解更多：點(diǎn)擊查看 。

日?qǐng)?bào)

螺紋鐵礦跌停，焦炭提降200，鋼價(jià)全線下挫

10月27日，唐山啟動(dòng)重污染天氣Ⅱ級(jí)應(yīng)急響應(yīng)11月1日-7日，邯鄲市對(duì)鋼鐵企業(yè)實(shí)施加嚴(yán)生產(chǎn)調(diào)控措施，預(yù)計(jì)共減少鐵水產(chǎn)量49.39萬(wàn)噸 需求方面：國(guó)內(nèi)制造業(yè)供需兩弱，房地產(chǎn)市場(chǎng)遇冷，加上部分品種受到政策強(qiáng)力調(diào)控，投機(jī)性需求消退，終端用戶采購(gòu)鋼材積極性也低 原料方面：Mysteel統(tǒng)計(jì)45港鐵礦石庫(kù)存總量14649.63萬(wàn)噸，近一個(gè)月累庫(kù)1300萬(wàn)噸，目前壓港情況仍較嚴(yán)重，顯性庫(kù)存和隱性庫(kù)存均較充足。

市場(chǎng)評(píng)述

進(jìn)口回升 鐵礦石短線偏空

鐵礦石進(jìn)口回升，港口累庫(kù)，同時(shí)又面臨高估值修復(fù)，短線偏空 庫(kù)存端 在巴西發(fā)貨恢復(fù)較好情況下，鐵礦石庫(kù)存預(yù)計(jì)到年底積累到1.23億噸，積累800萬(wàn)噸左右港口高品澳粉庫(kù)存逐步增加，當(dāng)前高品澳粉庫(kù)存已經(jīng)增加到去年同期水平之上，替代的影響開(kāi)始逐步顯現(xiàn)，高品澳粉價(jià)格有較大的壓力壓港和海漂庫(kù)存仍然較高，還未開(kāi)始明顯緩解，隱性庫(kù)存后續(xù)可能開(kāi)始逐步顯性化。

爐料

Mysteel：強(qiáng)預(yù)期與弱現(xiàn)實(shí)博弈 鋼市將迎來(lái)“金九”考驗(yàn)

據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)1-7月份鐵礦石進(jìn)口量為65955.5萬(wàn)噸,同比增長(zhǎng)11.8%，截至8月28日我網(wǎng)公布的港口鐵礦石庫(kù)存量為11310.5萬(wàn)噸，同比下降832萬(wàn)噸，壓港船舶數(shù)188條按海岬型船15萬(wàn)噸載重量計(jì)算，預(yù)計(jì)壓港鐵礦石約2800萬(wàn)噸，除開(kāi)正常壓港，實(shí)際鐵礦石隱性庫(kù)存應(yīng)增加2000萬(wàn)噸左右，加上目前鐵礦石到港及發(fā)運(yùn)數(shù)據(jù)并沒(méi)有出現(xiàn)明顯下降，鐵礦石供應(yīng)并沒(méi)有想象中緊張，而所謂鐵礦石供應(yīng)結(jié)構(gòu)性問(wèn)題，鋼廠則通過(guò)替代法得以解決。

主編視角

期貨要聞簡(jiǎn)訊丨黑色漲跌互現(xiàn)，鐵礦漲近1%

背景4：8月13日，Mysteel統(tǒng)計(jì)64家鋼廠進(jìn)口燒結(jié)粉總庫(kù)存1736.07；燒結(jié)粉總?cè)蘸?3.87；庫(kù)存消費(fèi)比27.18，進(jìn)口礦平均可用天數(shù)25天 ◎鐵礦石漲0.85% 國(guó)信期貨：鋼廠庫(kù)存有所回升，鐵礦流通環(huán)節(jié)，尤其是港口壓港船只卸貨引起關(guān)注，若隱性庫(kù)存注入顯性庫(kù)存，或?qū)ΡP面形成較大利空，短期建議輕倉(cāng)反彈拋空。

期評(píng)

【Mysteel黑色金屬例會(huì)0810】本周鋼鐵市場(chǎng)震蕩運(yùn)行

具體來(lái)看，利多因素：一是成材端基本面方面，上周建材庫(kù)存下降，本周或延續(xù)下降的態(tài)勢(shì)，但降幅收窄；二是鋼廠出臺(tái)9月板材價(jià)格政策，上調(diào)區(qū)間在200-400元/噸，超出多數(shù)人的預(yù)期；三是山西太原有6家污染嚴(yán)重的焦化企業(yè)被責(zé)令整改，后期影響或加強(qiáng)焦炭的反彈動(dòng)力 利空因素：一是鋼材市場(chǎng)價(jià)格經(jīng)歷連續(xù)上漲近4個(gè)月，相對(duì)高位觀望氛圍或避險(xiǎn)情緒加大；二是鐵礦石價(jià)格進(jìn)入博弈階段，而隨著鼓勵(lì)鐵礦石交割、鐵礦石庫(kù)存進(jìn)一步回升的預(yù)期增強(qiáng)，還存在約2000-3000萬(wàn)噸的隱性庫(kù)存等待轉(zhuǎn)化為顯性，鐵礦石價(jià)格回落是大概率事件，一旦鐵礦石在目前市場(chǎng)比較“糾結(jié)”的狀態(tài)下走弱，那么對(duì)黑色系其他品種或也存在影響。

手機(jī)版聚焦

期貨要聞簡(jiǎn)訊丨黑色集體下跌，鐵礦跌近1%

背景4：8月12日，Mysteel預(yù)估8月上旬粗鋼產(chǎn)量繼續(xù)增加，全國(guó)粗鋼預(yù)估產(chǎn)量2982.28萬(wàn)噸，日均產(chǎn)量298.23萬(wàn)噸，環(huán)比7月下旬上升6.50% ◎鐵礦石跌0.89% 國(guó)信期貨：鐵礦流通環(huán)節(jié)，尤其是港口壓港船只卸貨引起關(guān)注，若隱性庫(kù)存注入顯性庫(kù)存，或?qū)ΡP面形成較大利空，短期建議輕倉(cāng)反彈拋空。

期評(píng)

期貨要聞簡(jiǎn)訊丨黑色多數(shù)下跌 螺紋跌0.27%

◎鐵礦石跌0.31% 國(guó)信期貨：鐵礦石流通環(huán)節(jié)中的隱性庫(kù)存持續(xù)上行，港口庫(kù)存拐點(diǎn)出現(xiàn)正值移倉(cāng)換月，日內(nèi)波動(dòng)加劇，但重心難有趨勢(shì)性方向，建議觀望 廣發(fā)期貨：目前港口鐵礦石庫(kù)存尚處于歷史低位，限制盤面下跌空間操作建議：短期觀望，中長(zhǎng)期維持回調(diào)逢低做多思路，關(guān)注800一線支撐位表現(xiàn)。

期評(píng)

鐵礦石價(jià)格突破年內(nèi)新高 8月仍有上沖可能

利空因素在于短期高發(fā)運(yùn)帶來(lái)的到貨壓力以及高壓港中的隱性庫(kù)存，使得港口庫(kù)存仍有一定增庫(kù)壓力，但若需求端持續(xù)良好，將足以對(duì)沖發(fā)運(yùn)方面的增量另外長(zhǎng)江中下游出梅之后終端需求面臨兌現(xiàn)考驗(yàn)，高溫和雨水北移也會(huì)影響釋放量，整體貨源壓力沒(méi)有消失，還處于沉淀增加狀態(tài)，因此若鋼材消費(fèi)旺季啟動(dòng)不及預(yù)期，8月鋼價(jià)下跌概率較大，對(duì)礦價(jià)或形成負(fù)反饋，但鑒于以上支撐，鐵礦石仍屬于偏強(qiáng)品種，回調(diào)后仍存在繼續(xù)上沖可能

爐料

期貨要聞簡(jiǎn)訊丨黑色多數(shù)飄紅 焦炭漲逾2%

背景4：7月17日，本周全國(guó)主要鋼材社會(huì)庫(kù)存1534.36萬(wàn)噸，較上周增加29.82萬(wàn)噸，較上月增加112.17萬(wàn)噸；螺紋鋼庫(kù)存總量841.52萬(wàn)噸 ◎鐵礦石跌0.42% 國(guó)信期貨：鐵礦石流通環(huán)節(jié)中的隱性庫(kù)存持續(xù)上行，使得北方港口到港量創(chuàng)下年內(nèi)新高，但港口現(xiàn)貨價(jià)格仍然堅(jiān)挺。

期評(píng)

Mysteel：七月河南建筑鋼材價(jià)格或先弱后強(qiáng)

由于河南地區(qū)鋼廠建筑鋼材庫(kù)存增加，加之市場(chǎng)庫(kù)存去化受阻，導(dǎo)致建筑鋼材庫(kù)存總量開(kāi)始累積，短期供應(yīng)端壓力開(kāi)始顯現(xiàn)，市場(chǎng)心態(tài)謹(jǐn)慎偏空 鐵礦焦炭等價(jià)格面臨回調(diào) 成本支撐作用有所減弱 鐵礦方面，隨著6月底鐵礦石庫(kù)存增加164萬(wàn)噸，表明鐵礦石庫(kù)存拐點(diǎn)已經(jīng)顯現(xiàn)，短期來(lái)看，澳洲部分礦山財(cái)年沖量，以及巴西整體處于恢復(fù)趨勢(shì)，供應(yīng)有望繼續(xù)增長(zhǎng)；需求方面，臨近傳統(tǒng)需求淡季，鋼廠對(duì)鐵礦需求或已見(jiàn)頂，隨著港口卸貨能力改善，隱性庫(kù)存將逐步顯現(xiàn)，鐵礦石供需邊際持續(xù)改善，價(jià)格或?qū)⒄鹗幓芈洹?/p>

熱點(diǎn)事件點(diǎn)評(píng)

Mysteel：進(jìn)口鐵礦石市場(chǎng)周評(píng)與預(yù)判（6.15-6.19）

五、下周市場(chǎng)預(yù)判 本周進(jìn)口鐵礦石市場(chǎng)價(jià)格震蕩下行下周來(lái)看，鐵礦石近遠(yuǎn)期供應(yīng)環(huán)比將出現(xiàn)明顯增量，加之海漂以及壓港量目前處于相對(duì)高位，鐵礦石供應(yīng)改善明顯；需求方面，由于近期鋼廠利潤(rùn)的壓縮，部分鋼廠已經(jīng)出現(xiàn)主動(dòng)檢修情況發(fā)生短期來(lái)看，隨著港口卸貨能力改善，隱性庫(kù)存將逐步顯現(xiàn)，本周鐵礦石價(jià)格或?qū)⑷鮿?shì)運(yùn)行

進(jìn)口礦周評(píng)

Mysteel產(chǎn)經(jīng)早讀：6月中旬粗鋼產(chǎn)量續(xù)增 鋼銀庫(kù)存減3.21%

華北、華南、華東區(qū)域較上個(gè)交易日均有所增加，增幅分別為6.25%、33.96%、20.45% 原創(chuàng)精選 ◎鐵礦石供應(yīng)邊際大幅改善 隱性庫(kù)存亦處高位：后期隨著北方港口天氣好轉(zhuǎn)，港口作業(yè)恢復(fù)正常，預(yù)計(jì)供應(yīng)端的增量將會(huì)很快體現(xiàn)在港口庫(kù)存上。

資訊

Mysteel:廢鋼心態(tài)看市場(chǎng) 成材淡季效應(yīng)顯現(xiàn) 廢鋼情緒求穩(wěn)

短期來(lái)看，隨著港口卸貨能力改善，隱性庫(kù)存將逐步顯現(xiàn)，本周鐵礦石價(jià)格或?qū)⑷鮿?shì)運(yùn)行 調(diào)查說(shuō)明：1、本調(diào)查是每周五對(duì)下周市場(chǎng)行情變化所作的一種綜合調(diào)查分析2、本調(diào)查覆蓋了上海、南京、杭州、張家港、天津、廣州、武漢、長(zhǎng)沙、唐山、鄭州、沈陽(yáng)、西安、蘭州、成都、重慶15個(gè)主要城市3、本調(diào)查樣本選取了對(duì)廢鋼市場(chǎng)有關(guān)鍵性影響的97家鋼廠、159家廢鋼加工配送企業(yè)4、本調(diào)查采集對(duì)象：廢鋼加工配送企業(yè)總經(jīng)理或者業(yè)務(wù)經(jīng)理、鋼廠廢鋼采購(gòu)經(jīng)理或者廢鋼采購(gòu)員。

每周評(píng)述

【Mysteel黑色金屬例會(huì)0622】本周鋼鐵市場(chǎng)震蕩運(yùn)行 成材端強(qiáng)于原燃料端

上周澳洲巴西發(fā)運(yùn)量沖高回落，但發(fā)往中國(guó)量變化較小，供應(yīng)整體仍維持在高位；需求方面，國(guó)內(nèi)鋼廠高爐開(kāi)工率自2月份后首次出現(xiàn)回落，供需格局正悄然變化本周來(lái)看，澳洲部分礦山財(cái)年沖量，以及巴西整體處于恢復(fù)趨勢(shì)，供應(yīng)有望繼續(xù)增長(zhǎng)；需求方面，臨近傳統(tǒng)需求淡季，鋼廠對(duì)鐵礦需求或已見(jiàn)頂，隨著港口卸貨能力改善，隱性庫(kù)存將逐步顯現(xiàn)，預(yù)計(jì)本周鐵礦石價(jià)格或?qū)⑷鮿?shì)運(yùn)行 （二）煤焦 1、上周價(jià)格變化 2、上周基本面變化 ◆ 本周觀點(diǎn)：偏強(qiáng)運(yùn)行 焦煤：煤隨焦?jié)q，6月下旬焦煤繼續(xù)探漲。

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