Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運(yùn)行情況分析報告（8月11日-8月15日）

根據(jù)歷年規(guī)律，8月中旬后，鐵礦石發(fā)運(yùn)將進(jìn)入爬坡階段前期鋼廠持續(xù)補(bǔ)庫，庫存已達(dá)到中等偏高的水平8月下旬有環(huán)保限產(chǎn)預(yù)期，在缺乏鋼廠補(bǔ)庫需求的支撐下，鐵礦石供需偏寬松，價格易跌難漲3、鋼材基本面繼續(xù)轉(zhuǎn)弱，板強(qiáng)長弱格局延續(xù)截止2025年8月15日，五大材產(chǎn)量871.63萬噸，周環(huán)比增加2.42萬噸；鋼材庫存1415.97萬噸，周環(huán)比增加40.6萬噸（上周累庫23.5萬噸）；五大材表消831.02萬噸，周環(huán)比減少14.72萬噸。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel日報：山東進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場價格偏強(qiáng)運(yùn)行 成交一般

需求端，下游成材處于傳統(tǒng)需求淡季，但目前多數(shù)品種表需仍存，區(qū)域內(nèi)鋼企盈利狀況尚可，主動減產(chǎn)動力不足，年中鐵水雖然小幅下降，但仍處于歷年同期高位水平綜上所述，預(yù)計明日山東鐵礦石現(xiàn)貨價格震蕩運(yùn)行

進(jìn)口礦區(qū)域日評

17日鐵礦石港口現(xiàn)貨成交一覽

需求端，下游成材處于傳統(tǒng)需求淡季，但目前多數(shù)品種表需仍存，區(qū)域內(nèi)鋼企盈利狀況尚可，主動減產(chǎn)動力不足，年中鐵水雖然小幅下降，但仍處于歷年同期高位水平綜上所述，預(yù)計明日山東鐵礦石現(xiàn)貨價格震蕩運(yùn)行

成交報告

Mysteel周報：鐵水產(chǎn)量延續(xù)下行，短期鐵礦石價格震蕩偏弱運(yùn)行（5.26-5.30）

鋼廠盈利狀況較上周轉(zhuǎn)弱，鐵水延續(xù)下行通道，需求邊際轉(zhuǎn)弱，限產(chǎn)傳聞進(jìn)步一利空原料鐵礦石價格周中黑色系價格企穩(wěn)回升而后繼續(xù)下行，其中鐵礦石價格探漲意愿較強(qiáng)，雖然鐵水維持下行通道，但是下行速度緩慢，仍處于歷年同期偏高位置，鋼廠的整體盈利狀況尚可并且受到宏觀層面美國聯(lián)邦法院裁決特朗普對等關(guān)稅無效消息和鋼聯(lián)成材數(shù)據(jù)表現(xiàn)較好影響，周中鋼礦價格小幅反彈 1.價格：本周鐵礦石價格持跌運(yùn)行 本周鐵礦石價格持跌運(yùn)行，Mysteel62%澳粉遠(yuǎn)期價格指數(shù)96.75美元/噸，周環(huán)比下跌2.1美元/噸，跌幅2.12%。

進(jìn)口礦周評

Mysteel金雄林：2月廢鋼供需階段性錯配 價格或先揚(yáng)后抑

圖表3：300家鋼廠廢鋼總庫存情況（單位：萬噸） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 至于相關(guān)品種表現(xiàn)，焦炭實(shí)際供需矛盾一般，但由于鋼廠轉(zhuǎn)移成本壓力的要求，節(jié)后依舊存在1-2輪降價的風(fēng)險；鐵礦石預(yù)期同樣不容樂觀，截至1月17日，247家鋼企廠內(nèi)進(jìn)口礦庫存增幅擴(kuò)大，高于去年農(nóng)歷同期水平，疏港持續(xù)沖高，處于歷年同期最高水平，節(jié)后鋼廠補(bǔ)庫需求不會太明顯，對鐵礦石的價格支撐有限。

熱點(diǎn)聚焦

國泰君安期貨：鐵礦石價格跌幅或?qū)⑹照?/a>

Mysteel金雄林：1月廢鋼需求下降 價格震蕩偏弱

圖表3：300家鋼廠廢鋼總庫存情況（單位：萬噸） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 至于相關(guān)品種表現(xiàn)，在低產(chǎn)量、低庫存的操作策略下，春節(jié)前鋼廠補(bǔ)庫力度有限，目前鋼廠鐵礦石庫存可用天數(shù)已達(dá)到歷年平均水平以上，焦炭庫存及可用天數(shù)達(dá)到近兩年同期高位，1月大規(guī)模采購原料的可能性較低，鐵礦石價格或震蕩運(yùn)行為主，焦炭因煤價下行對焦鋼企業(yè)讓利，焦企暫無主動減產(chǎn)預(yù)期，庫存預(yù)計繼續(xù)累積，并可能出現(xiàn)第六輪提降，難對行情形成有效支撐，1月焦炭價格繼續(xù)磨底調(diào)整。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel解讀：2025年鐵礦石冬儲對價格支撐力度如何

引言 受到節(jié)假日導(dǎo)致的物流變化等影響，鋼鐵行業(yè)原料和成材端歷來都有“冬儲”的炒作概念。

主編視角

Mysteel：過往五載十一前后黑色商品價格走勢分析

然而，2021-2023年每年的10月期間，鋼材價格卻又均呈現(xiàn)高開低走的態(tài)勢；2、2020年10月期間，原料價格走勢有所分化，其中鐵礦呈現(xiàn)逐步下行的趨勢，而雙焦價格卻呈現(xiàn)逐步走高的趨勢另外，2021-2023年每年的10月期間，鐵礦石、焦煤價格同樣呈現(xiàn)高開低走的態(tài)勢，但焦炭價格在2023年10月期間卻呈現(xiàn)了持續(xù)走高的態(tài)勢整體來看，歷年10月當(dāng)中，黑色商品價格走勢規(guī)律有所分化，表明影響價格走勢的核心因素主要在于各自品種的基本面驅(qū)動。

主編視角

第2季度鐵礦石價格或維持低位震蕩走勢

價格走勢方面，選取近11年（2013年—2023年）62%澳粉指數(shù)研究發(fā)現(xiàn)，第2季度價格均值高于第1季度的比例僅為36%，第2季度價格大概率整體弱于第1季度；而從歷年具體月份的價格表現(xiàn)來看，并沒有明顯的規(guī)律但從估值的角度來看，由于第1季度鐵礦石整體呈現(xiàn)向下修復(fù)性回落態(tài)勢，預(yù)計未來鐵礦石價格繼續(xù)向下修復(fù)的空間有限，而回彈的驅(qū)動力會逐漸加強(qiáng) 來源：中國冶金報-中國鋼鐵新聞網(wǎng) 。

產(chǎn)業(yè)動態(tài)

Mysteel解讀：鐵礦石“王者歸來”？

本期環(huán)比累庫幅度為0.15%，較2月底的絕對高幅3.46%下降了3.32個百分點(diǎn) 二、下游產(chǎn)業(yè)（成材需求改善 聯(lián)動鐵礦石價格上漲） 終端成材數(shù)據(jù)顯示，雖然目前五大材表需仍處于歷年同期最低水平，但是在緩慢改善中，鋼廠廠內(nèi)五大材庫存處于下降通道，降至近五年同期偏低水平。

主編視角

Mysteel鐵礦石季報：二季度鐵礦石價格或維持低位震蕩

從近幾年季節(jié)性走勢來看，進(jìn)口礦二季度到港量相較一季度會有回落的可能性在；需求方面來看，雖然二季度鐵水產(chǎn)量預(yù)計會有回升趨勢，但是考慮當(dāng)下終端需求難有明顯改觀，預(yù)計二季度鐵水產(chǎn)量將會維持弱復(fù)蘇的節(jié)奏在供需雙方影響下，預(yù)計45港鐵礦石庫存前期仍以累庫為主，中后期或許會有去庫的可能性 價格走勢方面，選取近十一年（2013年-2023年）62%澳粉指數(shù)研究發(fā)現(xiàn)，二季度價格均值高于一季度的比例僅有36%，大概率二季度價格整體要弱于一季度；而從具體的月份歷年價格表現(xiàn)來看并沒有明顯的歷史規(guī)律。

月報

陳冠因：2024年一季度鐵礦石市場回顧及后期展望

去年以來，鋼廠由于利潤不好，整體偏好中低品的采購或者使用，那么導(dǎo)致中低品與高品礦的價差處于收斂狀態(tài)，但是最近又開始擴(kuò)張了在收斂狀態(tài)的時候，主流低品礦性價比的優(yōu)勢就會慢慢消失掉，一些折扣比較大的非主流礦其實(shí)還是受到市場歡迎的 一季度鐵礦石基本面呈現(xiàn)供強(qiáng)需弱格局，港口庫存連續(xù)累庫市場特點(diǎn)方面，一季度宏觀數(shù)據(jù)對鐵礦石階段性價格運(yùn)行產(chǎn)生較多影響；供應(yīng)端非主流國家表現(xiàn)強(qiáng)勁；遠(yuǎn)期市場活躍度明顯活躍，鋼廠海漂庫存歷年高位。

嘉賓觀點(diǎn)

【日本貿(mào)易商B】鐵礦石年前平穩(wěn)波動，年后或?qū)⒚媾R上漲壓力

目前市場表現(xiàn)相對平穩(wěn)，供需基本平衡，但從歷年經(jīng)驗(yàn)來看，年后往往伴隨著一系列的復(fù)工、需求回升和宏觀政策的影響，鐵礦石價格往往呈現(xiàn)出上漲趨勢一方面，隨著各行業(yè)的逐漸恢復(fù)正常運(yùn)作，對鐵礦石等基礎(chǔ)工業(yè)原材料的需求可能會有所增加另一方面，一些國家可能會推出刺激政策，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，這也將為鐵礦石價格提供支撐因此，年后市場上漲的可能性較大投資者需要密切關(guān)注市場動態(tài)，及時獲取有關(guān)經(jīng)濟(jì)政策和行業(yè)發(fā)展的信息 。

鐵礦石大家說市場

Mysteel周報：弱宏觀、強(qiáng)補(bǔ)庫，多空博弈加?。?.15-1.19）

周初，央行續(xù)做MLF，市場期待的降息降準(zhǔn)落空，在宏觀情緒轉(zhuǎn)弱后，期貨市場上前期幾個主力多頭席位的持倉連續(xù)下降另外，近期鋼廠利潤處于歷年同期最低水平，而鐵礦石價格處于高位震蕩，鋼廠整體冬儲積極性有所下降，市場對鋼廠節(jié)前補(bǔ)庫預(yù)期轉(zhuǎn)弱據(jù)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，本周檢修高爐座數(shù)和復(fù)產(chǎn)高爐座數(shù)相當(dāng)，鋼廠整體復(fù)產(chǎn)積極性一般，日均鐵水小幅增加1.12萬噸/日至211.91萬噸，鐵礦石價格小幅回調(diào)周四公布的成材數(shù)據(jù)，雖然表需下降為主，但主要是季節(jié)性特征，鋼廠廠內(nèi)庫存整體去化，矛盾不大，鐵礦石價格在成材數(shù)據(jù)表現(xiàn)不差的情況下出現(xiàn)小幅反彈。

進(jìn)口礦周評

Mysteel解讀：歷年成材冬儲與春節(jié)后鐵礦石市場走勢

引言 當(dāng)前正值成材冬儲開展的時間點(diǎn)，鋼廠也陸續(xù)出臺相關(guān)政策冬儲意愿代表著貿(mào)易商對于春節(jié)后下游消費(fèi)的預(yù)期回顧2017年以來歷次冬儲情況，春節(jié)后成材價格并不一定會上漲，其中原因可能來自于（1）需求端回升較為緩慢，（2）供給端擴(kuò)張較為迅猛，（3）宏觀系統(tǒng)性風(fēng)險；最終，成材價格帶動鐵礦石價格一起下跌那么，2024年的情況預(yù)計又會如何發(fā)展呢？ 鋼廠冬儲政策由來 我國幅員遼闊，主要經(jīng)濟(jì)活動區(qū)的緯度跨越巨大，多方面原因造成鋼材產(chǎn)銷區(qū)分隔在不同省市。

主編視角

Mysteel：年年花相似 歲歲價不同——黑色系商品國慶假期前后價格變化的歷史分析

根據(jù)數(shù)據(jù)來看，2020年前，節(jié)后焦煤價格的漲跌較為明顯；反觀2021年起，供給側(cè)限產(chǎn)開始執(zhí)行，四季度初焦炭供給被壓縮，節(jié)后第一周價格提漲幅度相較往年更大，而后政策面對于煤炭保供限價，蒙煤澳煤放量，焦煤緊張局面得到緩解，焦炭成本支撐隨之減少，焦煤價格在節(jié)后第三和第四周的轉(zhuǎn)降概率較往年更大，整體價格基本恢復(fù)至節(jié)前水平 3. 鐵礦石 表5：鐵礦歷年國慶后價格走勢（單位：人民幣元）（上） 表5：鐵礦歷年國慶后價格走勢（單位：人民幣元）（下） 表6：鐵礦國慶后價格變化趨勢概率 整體來看，鐵礦格在節(jié)后大概率下跌。

觀點(diǎn)

Mysteel周報：鐵礦石價格或?qū)⒕S持震蕩運(yùn)行（8.14-8.18）

供應(yīng)端方面，45港鐵礦石到港量大幅增加，在經(jīng)歷兩次臺風(fēng)影響消除后船只集中到港，鐵礦石到港量攀升至歷年新高反觀需求端，周內(nèi)因鋼廠高爐持續(xù)復(fù)產(chǎn)，鐵水產(chǎn)量維持增勢庫存端，本期45港鐵礦石庫存小幅累庫，絕對值處近三年同期最低位 價格走勢方面，前半周鐵礦石價格整體表現(xiàn)為區(qū)間震蕩，后半周小幅偏強(qiáng)運(yùn)行。

進(jìn)口礦周評

Mysteel：鋼鐵限產(chǎn)擴(kuò)利需要冷靜和耐心

在鋼材需求承壓之下，黑色品種產(chǎn)業(yè)鏈的價格或?qū)⑼较禄@樣的減產(chǎn)情境下，鋼廠與原料端的利潤分配屬于零和博弈，而限產(chǎn)政策的潛在目的在于增強(qiáng)改善鋼廠在利潤分配中的話語權(quán)：鋼廠或?qū)⑼ㄟ^施壓原料端價格以彌補(bǔ)自身終端需求下滑帶來的價格虧損，此舉必將擠壓鐵礦石利潤風(fēng)險提示：注意限產(chǎn)落地后或?qū)?em class='keyword'>鐵礦石價格有沖擊影響 附表：歷年限產(chǎn)政策異同比較 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 本文作者：Mysteel黑色產(chǎn)業(yè)研究服務(wù)部 研究員 陳韞芝 特別感謝：Mysteel黑色產(chǎn)業(yè)研究服務(wù)部 研究員 俞晨 郭鑒標(biāo) 對此文章均有貢獻(xiàn) 。

觀點(diǎn)

鐵礦石資源投資與發(fā)展暨智能礦山建設(shè)論壇專場會議圓滿落幕

2023年6月27日上午，“鐵礦石資源投資與發(fā)展暨智能礦山建設(shè)論壇專場會議”如期舉行。會上來自國務(wù)院，自然資源部，中國地質(zhì)調(diào)查局等以及非洲、澳洲礦山嘉賓進(jìn)行主題演講。

同期論壇