鐵礦石價格波動幅度較大，上市公司套保有效對沖風險

” 期貨功能有效發(fā)揮 值得注意的是，我國鐵礦石期貨自2013年上市以來運行平穩(wěn)，功能發(fā)揮充分 記者注意到，為降低大宗商品市場價格波動對公司經(jīng)營造成的影響，五礦發(fā)展2022年三季報顯示，公司原材料業(yè)務通過套保強化市場風險抵抗能力，前三季度公司鐵礦石經(jīng)營量約1599萬噸通過套保對沖風險后，前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入577.15億元，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤3.55億元，保持了經(jīng)營效益的總體穩(wěn)定。

爐料

中州期貨：螺紋多單輕持或空鐵礦對沖

①建材產(chǎn)量和消費均低于去年同期，上周產(chǎn)量和消費環(huán)比均增加，螺紋庫存重新下降安徽、甘肅、江西和福建要求今年粗鋼產(chǎn)量不得超過去年，江蘇鋼廠表示已收到今年產(chǎn)量不超過去年的通知，其它省份也采取平控的政策預期較強河北調(diào)查上半年鋼材出口，后期可能有進一步限制出口的措施今關(guān)注鋼聯(lián)中午即將公布的產(chǎn)量庫存數(shù)據(jù) ②地產(chǎn)和基建對鋼材消費帶動較差，制造業(yè)對鋼材消費帶動相對偏強6月地產(chǎn)銷售同比增加7.5%、投資同比增加5.9%，地產(chǎn)韌性較強，但6月新開工同比下降3.8%，持續(xù)3個月負增長，施工同比增加10.6%，地產(chǎn)對鋼材的消費存在隱憂。

機構(gòu)

鐵礦石期權(quán)助企業(yè)對沖原料價格風險

據(jù)他介紹，某企業(yè)經(jīng)常受到原材料鐵礦石價格大幅波動的困擾，尤其是受到外盤行情的影響較大，原材料價格風險成為企業(yè)經(jīng)營中的主要風險，為了應對價格風險，該企業(yè)建立了期貨部，由專人負責利用期貨工具對沖價格風險，在2017年接觸到商品期權(quán)工具后，經(jīng)過充分研究后認為，期權(quán)對沖風險的效率更高，逐漸使用期權(quán)工具對沖風險以及應對外盤突發(fā)事件 “對于生產(chǎn)企業(yè)來說，在使用任何金融工具的同時，一定要對工具的特性有充分的認知。

爐料

每日鋼市：7家鋼廠降價，鋼坯跌20元，鋼價弱勢運行

基建項目因資金到位延遲導致用鋼需求推遲，機械行業(yè)訂單雖有支撐但無法對沖整體需求下滑，市場投機需求減弱五一節(jié)后資源小幅增庫，社庫整體壓力不大綜合來看，當下期貨及需求偏弱擾動，市場情緒看跌情緒加重，預計短期中板價格弱勢運行 三、原燃料每日價格行情 鐵礦石：5月9日，山東港口進口鐵礦價格較上一工作日價格小幅波動。

觀點

氣旋擾動疊加運輸受限，Mineral Resources一季度鐵礦產(chǎn)量承壓但發(fā)運保持韌性

然而，Iron Valley East Pit和Wonmunna South Pit礦區(qū)的新增礦源在季度內(nèi)陸續(xù)出礦，部分對沖了氣候影響下的鐵礦石減量 受益于價格改善，本季度平均實現(xiàn)價格達到90美元/干噸，環(huán)比增長10%FOB單位成本為80澳元/濕噸（折合52.8美元/噸），項目全年76–86澳元/噸成本指導目標保持不變 Yilgarn Hub鐵礦項目： 根據(jù)季報披露，MinRes在季度內(nèi)完成了對Yilgarn Hub礦區(qū)的調(diào)整。

礦山動態(tài)

提供應對國際大宗商品風險管理工具，海南國際清算所上線人民幣海漂鐵礦石掉期業(yè)務

目前，公司年均進口鐵礦石超500萬噸，海運周期長達30—60天，裝港簽約價與到港現(xiàn)貨價常因運費波動、匯率變化等因素產(chǎn)生5%～10%價差，直接影響利潤穩(wěn)定性過去企業(yè)采用海外交易所鐵礦石掉期進行套保，但面臨雙重摩擦：一是每筆交易需承擔較高的跨境匯兌及手續(xù)費成本；二是美元合約與人民幣實際收入的時間錯配，導致套保后仍需額外對沖匯率風險，綜合成本侵蝕預期套保效果現(xiàn)在，企業(yè)可鎖定當前指數(shù)價格——若到期時指數(shù)上漲，鋼廠將獲得現(xiàn)金補償以對沖現(xiàn)貨采購成本上升；若指數(shù)下跌，雖需支付補償金，但現(xiàn)貨采購成本同步降低，從而實現(xiàn)整體成本可控，將顯著提高其套期保值效率。

部委協(xié)會

海南自貿(mào)港首個“人民幣海漂鐵礦石掉期”產(chǎn)品上線

”劉世源說，此時推出人民幣海漂鐵礦石掉期產(chǎn)品，打造“價格風險”與“匯率風險”一站式對沖模式，填補了該領(lǐng)域人民幣計價大宗商品衍生品市場的空白，并為海南自貿(mào)港跨境業(yè)務提供了具體實踐場景

原料

Mysteel黑色市場周度觀察：產(chǎn)量緩升托底價格，需求見頂隱憂漸顯

鐵礦：上周，青島港PB粉周均價格報784元/噸，環(huán)比上漲3元/噸盡管美國對等關(guān)稅政策落地，力度超出市場預期，鐵礦價格在消息公布后一度短暫跳水，但隨后迅速反彈市場普遍認為短期“利空出盡”，疊加對國內(nèi)四月出臺降準等對沖政策的預期升溫，以及建材成交量持續(xù)改善，推動礦價小幅回升 從供需情況看，四月全國日均鐵水產(chǎn)量預計仍有3–4萬噸的上行空間，而同期鐵礦石到港量環(huán)比三月增長幅度略高于鐵水產(chǎn)量，導致礦石庫存去化速度有所放緩，盡管整體仍處于去庫狀態(tài)。

觀點

廣發(fā)期貨：鐵礦寬幅震蕩為主

鋼廠進口礦庫存環(huán)比+61.27至9171.72萬噸，鋼材以遠期礦補庫為主 【觀點】昨日市場受中美貿(mào)易摩擦升級的影響普跌，鐵礦石低開高走，主力合約切換至095-9正套低開修復前期跌幅，整體市場情緒沖擊較大最新消息，針對我國對美國加征反制關(guān)稅的政策，特朗普回應表示對中國再加征50%關(guān)稅針對中美貿(mào)易沖突升級事件本身來看，鐵礦面臨的風險升級為全球煉鋼需求的回落目前市場對國內(nèi)對沖政策存在一定預期，但政策實際兌現(xiàn)及落地情況存在不確定性。

機構(gòu)

Mysteel：優(yōu)特鋼價格或先揚后抑運行

2025年3月優(yōu)特鋼市場價格延續(xù)弱勢，全國45#優(yōu)特鋼均價跌至3757元/噸，較月初下跌54元/噸，跌幅1.42%市場呈現(xiàn)以下特征：①供應端壓力凸顯：產(chǎn)能釋放加速壓制價格反彈；②需求結(jié)構(gòu)性分化：新能源汽車需求增長對沖傳統(tǒng)領(lǐng)域疲軟，但總量支撐不足；③成本支撐弱化：鐵礦石、焦炭等原料價格低位震蕩，鋼廠利潤空間壓縮但尚未觸發(fā)主動減產(chǎn) 二季度供需格局深度解析 （一）供應端：產(chǎn)能釋放加速 產(chǎn)量環(huán)比攀升：4月預計產(chǎn)量440.2萬噸，環(huán)比再增4.9萬噸，主要在于鋼廠檢修減少及“普轉(zhuǎn)優(yōu)”產(chǎn)能釋放。

結(jié)構(gòu)鋼

2025（第十九屆）鐵礦石國際市場研討會圓滿落幕

在鐵礦供應鏈業(yè)務上，魏橋創(chuàng)業(yè)集團提供現(xiàn)貨鐵礦石托盤業(yè)務、海外鐵礦石代開證業(yè)務以及各類礦石資源推介服務同時，集團具備資金保障、價格對沖和物流閉環(huán)等優(yōu)勢，確保業(yè)務穩(wěn)定運行最后，金澤森先生表示魏橋創(chuàng)業(yè)集團在鐵礦業(yè)務上不斷進取，通過優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品和服務，致力于重塑世界鐵礦供應新格局，為行業(yè)發(fā)展貢獻力量，也希望與更多合作伙伴開展深入合作，實現(xiàn)互利共贏 山東魏橋創(chuàng)業(yè)集團外礦負責人 金澤森 隨后Allegiant Minerals Engineering Pty. Ltd.董事 Geoffrey Beros作《綠色煉鋼：鐵礦石質(zhì)量與選礦挑戰(zhàn)》的精彩主題演講。

會議報道

Mysteel：鐵礦石產(chǎn)融結(jié)合交流會

王敏女士指出目前期貨市場現(xiàn)狀表現(xiàn)為交易量創(chuàng)新高，金融化特征凸顯2024年新交所鐵礦石合約交易量達58億噸，為海運市場的3.7倍，62%澳粉合約占比超70%；參與者結(jié)構(gòu)多樣化，管理基金占比58%，歐美機構(gòu)交易量占32%，中國實體企業(yè)套保占比22%王敏女士隨后還介紹了SGX目前的創(chuàng)新工具：TAS合約與AER風險預警其中TAS（交易結(jié)算價格合約）支持以每日結(jié)算價（DSP）執(zhí)行交易，降低價格跟蹤誤差，日均成交2500手；適用于極端天氣（如澳洲颶風）導致的短期波動對沖。

會議報道

寶城期貨：鐵礦石需求出現(xiàn)改善

另一方面，春節(jié)假期前后國內(nèi)礦山生產(chǎn)季節(jié)性走弱第四，產(chǎn)業(yè)鏈套利資金驅(qū)動因雙焦供需格局相對寬松，且鋼廠補庫力度不強，產(chǎn)業(yè)矛盾較為明顯，對沖邏輯下資金多進行空煤焦、多鋼礦操作，且鐵礦石價格彈性較大，更受青睞，價格走勢相對偏強 當前鐵礦石經(jīng)歷強勢上漲后估值已升至高位，主力合約期價重回震蕩平臺上沿，折合美元報價已逼近去年10月份高位水平，鐵礦石價格指數(shù)也回升至100美元/噸上方鐵礦石主力合約期價與螺紋鋼、焦炭主力合約期價的比值不斷創(chuàng)階段性新高，最新值分別為0.241、0.468，為2021年以來新高。

原料

【青島威瑞富泰】預計節(jié)后錳礦需求有所支撐 市場偏強運行

青島威瑞富泰主營業(yè)務涉及礦產(chǎn)資源、錳礦、鐵礦、洗煤廠、鐵礦洗選加工等，是煤炭、錳礦、鐵礦石、鋼材、液體硫磺和化肥（硫酸銨和尿素）的合格進出口商、經(jīng)銷商其憑借在風險管理、衍生品對沖、供應鏈管理和市場營銷方面的專業(yè)知識，威瑞富泰與國內(nèi)外諸多知名公司建立了良好的長期合作伙伴關(guān)系業(yè)務范圍已經(jīng)覆蓋北美、東南亞、澳大利亞、中東、日本、韓國、俄羅斯等 。

錳

【四川宏盛正德】預計節(jié)后鋼價持謹慎偏樂觀看待

為了應對一系列國際政治、經(jīng)濟、地緣沖實，國家必然采取更加積極的財政與貨幣政策，降息、降準、國債發(fā)行、消費補貼等一系列舉措來對沖國際風險及國內(nèi)消費嚴重不足的現(xiàn)狀其二、成本中鐵礦石價格在100美元附近徘徊，由于受四大礦山壟斷影響，其價格深跌可能性不大，成本對價格形成較大支撐 其三、當今行業(yè)處于虧損狀態(tài)時，鋼廠協(xié)同與調(diào)節(jié)能力增強，大幅減產(chǎn)已成常態(tài)化，供應存在隨時收縮的可能基于上述分析，節(jié)后鋼價持謹慎偏樂觀看待。

建筑鋼材

黑色系把握結(jié)構(gòu)性機會

此外，隨著我國加快推進“兩新”行動和修改再生鋼鐵原料進口規(guī)定，預計廢鋼將以平均每年500萬噸的增量提高供應，這也將對鐵礦石產(chǎn)生替代作用總體來看，隨著鐵礦石的中國需求逐步下降和供應端的逐步增加，鐵礦石價格重心也有望進一步下滑預計2025年鐵礦石美元價格區(qū)間在75~110美元，大概比2024年下降10美元左右但是，如果人民幣匯率出現(xiàn)了較大幅度貶值，可能會對沖掉鐵礦石美元價格下降的效果 “2024年受鋼廠及基地利潤下降影響，產(chǎn)業(yè)鏈壓縮庫存，廢鋼供應及需求表現(xiàn)均不及預期，廢鋼社會資源量及工地回收量均有所下降，鋼廠廢鋼消耗量也呈下降態(tài)勢。

原料

金瑞期貨：粗鋼消費“柳暗花未明”，原料供應寬松、成本下移

需要注意的是，限于動態(tài)成本曲線的可獲得性，以上估值屬于靜態(tài)估值，存在高估的可能 根據(jù)平衡表結(jié)果和估值的相對強弱，策略建議：（1）單邊大方向偏空操作，節(jié)奏上根據(jù)季節(jié)性和庫存調(diào)整構(gòu)建短期策略；（2）對沖策略建議買鐵礦石空雙焦

鋼材

27日鐵礦石港口現(xiàn)貨成交一覽

今日盤面偏弱下行，貿(mào)易商報價積極性不高，出貨意愿低下需求端，鋼鐵行業(yè)作為主要需求端，產(chǎn)能過剩且終端需求下滑，近期鋼廠檢修增多致鐵水產(chǎn)量下降，但因鋼廠仍有利潤，減產(chǎn)邊際減小，鐵水產(chǎn)量下降幅度有限基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)難以對沖房地產(chǎn)行業(yè)下滑對鋼鐵需求的影響，不過部分鋼廠原料庫存低位，存在春節(jié)前補庫需求，對鐵礦石有一定支撐今日鐵礦石期貨2505合約收盤759環(huán)比上一工作日跌2.19%，預計為節(jié)前補庫需求上漲留出一定的空間。

成交報告

Mysteel日報：唐山進口鐵礦石現(xiàn)貨市場成交較少，價格偏弱下行

今日盤面偏弱下行，貿(mào)易商報價積極性不高，出貨意愿低下需求端，鋼鐵行業(yè)作為主要需求端，產(chǎn)能過剩且終端需求下滑，近期鋼廠檢修增多致鐵水產(chǎn)量下降，但因鋼廠仍有利潤，減產(chǎn)邊際減小，鐵水產(chǎn)量下降幅度有限基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)難以對沖房地產(chǎn)行業(yè)下滑對鋼鐵需求的影響，不過部分鋼廠原料庫存低位，存在春節(jié)前補庫需求，對鐵礦石有一定支撐今日鐵礦石期貨2505合約收盤759環(huán)比上一工作日跌2.19%，預計為節(jié)前補庫需求上漲留出一定的空間。

進口礦區(qū)域日評

Mysteel指數(shù)評述：本周廢鋼價格震蕩運行，焦炭價格偏穩(wěn)運行，鐵礦石價格偏弱運行（12.16-12.20）

但另一方面焦炭補庫量也在增加，鋼廠焦炭庫存環(huán)比增加8萬噸，對沖一部分消耗減量，焦炭暫穩(wěn)運行 鐵礦石：本周鐵礦價格偏弱運行1）前期鐵礦價格上漲，主要有兩個原因：一是高鐵水，二是鋼廠補庫目前這兩個支撐因素，均有一定弱化截止12月20日，247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量229.4萬噸，環(huán)比下降3.06萬噸，鐵礦消耗持續(xù)下滑再者，今年鐵礦整體供應寬松，加之下游需求偏弱，鋼廠普遍采取低庫存、弱冬儲策略，鐵礦補庫遲遲未能大范圍展開，鐵礦支撐減弱。

原料指數(shù)評述