Mysteel:“DCE產(chǎn)業(yè)行”——信相聚·黑金匯，鐵礦石產(chǎn)融交流會

羅麗思提到，在業(yè)務(wù)模式上，面向境內(nèi)合格機構(gòu)投資者，以人民幣結(jié)算，涵蓋收益互換、價差互換、場外期權(quán)等業(yè)務(wù)，為企業(yè)提供多元風(fēng)險管理與投資選擇交易策略強調(diào)因場景而異，現(xiàn)貨、期貨、期權(quán)靈活搭配，如套保盤面利潤倒掛時賣出看漲期權(quán)，希望降低采購成本時可賣出看跌期權(quán)實際應(yīng)用中，T企業(yè)借助收益互換協(xié)議掛鉤境外合約，成功對沖鐵礦石現(xiàn)貨價格上漲風(fēng)險；Q企業(yè)運用累沽策略增厚利潤此外，還介紹了國際貿(mào)易點價新模式，嵌入期權(quán)結(jié)構(gòu)優(yōu)化貿(mào)易環(huán)節(jié)，增強企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈話語權(quán)。

會議報道

“權(quán)”力以赴，打造鋼鐵產(chǎn)業(yè)精細化風(fēng)險管理工具

江蘇省鑌鑫鋼鐵集團（下稱鑌鑫鋼鐵）期權(quán)業(yè)務(wù)負責(zé)人楊騰向《中國冶金報》記者介紹，企業(yè)每年采購約600萬噸鐵礦石，利用期權(quán)實現(xiàn)降本增效和規(guī)避價格風(fēng)險他舉例說，2024年5月初，企業(yè)采購6萬噸PB粉，為做好庫存價值管理，同步賣出6萬噸2409合約的看跌期權(quán)，5月下旬平倉，其間現(xiàn)貨價格未發(fā)生明顯波動，期權(quán)端獲得風(fēng)險管理收益21萬元 “基于對未來價格波動不大的判斷，在風(fēng)險可控前提下，企業(yè)可以適當(dāng)用賣權(quán)方式進行庫存管理，起到增厚風(fēng)險管理效果的目的。

原料

打造鋼鐵產(chǎn)業(yè)精細化風(fēng)險管理新支點

江蘇省鑌鑫鋼鐵集團（下稱鑌鑫鋼鐵）期權(quán)業(yè)務(wù)負責(zé)人楊騰向記者介紹，公司每年采購約600萬噸鐵礦石，利用期權(quán)實現(xiàn)降本增效和規(guī)避價格風(fēng)險他舉例說，2024年5月初，企業(yè)采購6萬噸PB粉，為做好庫存價值管理，同步賣出6萬噸2409合約的看跌期權(quán)，5月下旬平倉，其間現(xiàn)貨價格未出現(xiàn)明顯波動，期權(quán)端獲得風(fēng)險管理收益21萬元 “基于未來價格波動不大的判斷，在風(fēng)險可控前提下，企業(yè)可以適當(dāng)用賣權(quán)方式進行庫存管理，起到增厚風(fēng)險管理效果的目的。

鋼材

2024第十八屆鐵礦石國際市場研討會同期活動之“鐵礦金融市場的新發(fā)展和新機遇”圓滿落幕

MCS上海佰掮鐵礦石衍生品期權(quán)總監(jiān) 王婷 第五位演講嘉賓是中糧祈德豐（北京）商貿(mào)有限公司衍生品部副總監(jiān)張盈盈女士，她就《鎖利潤 降成本 增收益 鐵礦產(chǎn)業(yè)企業(yè)運用衍生品案例分享》發(fā)表精彩演講。

同期論壇四

2023（第十四屆）黑色產(chǎn)業(yè)鏈峰會同期論壇活動：護航實體——鐵礦石衍生品服務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)于廈門香格里拉成功召開

他表示當(dāng)下對套期保值的需求主要來自于企業(yè)采購價格上漲沖擊以及銷售價格下降沖擊兩方面合理運用衍生品工具能夠一定程度上維護自身的利益目前期權(quán)期貨主要運用的場景有對沖風(fēng)險敞口鎖定合理利潤、降低套保成本優(yōu)化套保利潤、獲取額外收益以及應(yīng)對節(jié)假日和事件風(fēng)險另外楊光先生表示申萬宏源FICC可向客戶提供總收益互換等場外衍生品，掛鉤境內(nèi)外以大宗商品為主的商品期貨表現(xiàn)，幫助客戶實現(xiàn)價格風(fēng)險管理或投資套利目的 天津三江水國際貿(mào)易有限公司總經(jīng)理靳海強 靳海強先生表示當(dāng)前在產(chǎn)業(yè)端低庫存、強現(xiàn)實（發(fā)運無增量、需求高位）疊加強預(yù)期（宏觀+冬儲補庫）綜合作用下，鐵礦石價格處于近幾年同期高位，鐵礦石現(xiàn)貨經(jīng)營企業(yè)（鋼廠、貿(mào)易商）和投資者需要對風(fēng)險有足夠的重視和應(yīng)對手段，結(jié)合大連鐵礦石期貨合約進行點價交易是值得重視的方式。

同期論壇四

期貨經(jīng)營機構(gòu)深耕鋼鐵原燃料產(chǎn)業(yè)鏈

“企業(yè)預(yù)計鋼材原材料價格難以維持高位，為預(yù)防原材料價格大幅下跌風(fēng)險，做好企業(yè)的庫存保值，企業(yè)決定首次參與場內(nèi)期權(quán)市場開展原材料套保”銀河期貨大宗商品研究所副所長蔣洪艷告訴記者，考慮到鐵礦石價格與廢鋼價格相關(guān)性近五年均值在70%，企業(yè)計劃按照廢鋼月采購總量的50%，使用鐵礦石場內(nèi)期權(quán)開展套保 據(jù)介紹，該企業(yè)共進行8筆場內(nèi)期權(quán)操作，管理項目規(guī)模4萬噸，累計持倉量2500手，截至2022年6月28日了結(jié)全部鐵礦石期權(quán)頭寸，共獲得期權(quán)風(fēng)險管理收益119.5萬元。

鋼材

2022（第十三屆）黑色產(chǎn)業(yè)鏈峰會暨“我的鋼鐵網(wǎng)”鐵礦石年會——中金黑色衍生品論壇圓滿落幕

隨后分別介紹商品跨境收益互換、商品場外期權(quán)業(yè)務(wù) 最后，范紅霞通過一些實例對中金目前價格風(fēng)險管理業(yè)務(wù)進行詳細說明，并以鐵礦石為例，如何通過這些價格風(fēng)險工具對鐵礦石套保 上海佰掮商務(wù)咨詢有限公司鋼材部副總經(jīng)理汪藝婷 第四位嘉賓是上海佰掮商務(wù)咨詢有限公司鋼材部副總經(jīng)理汪藝婷，為我們發(fā)表“SGX美金螺紋期貨該如何參與應(yīng)用”的主題演講。

2022（第十三屆）黑色產(chǎn)業(yè)鏈衍生品峰會暨“我的鋼鐵網(wǎng)”鐵礦石年會會議

黑色系企業(yè)利用衍生品穩(wěn)經(jīng)營

記者了解到，2019年，鐵礦石期權(quán)在大商所掛牌上市，為鋼鐵企業(yè)提供了更多元、個性化的避險策略和工具近年來，隨著場外市場快速發(fā)展，鐵礦石場外衍生品也得到了越來越多的關(guān)注 在曹柏楊看來，場外期權(quán)及含權(quán)貿(mào)易的參與群體在不斷壯大，通過常見的累購、累沽等結(jié)構(gòu)，可以使企業(yè)在潛在收益與潛在風(fēng)險之間尋求更好的平衡從貿(mào)易模式的演化來看，由傳統(tǒng)的“一口價”模式到基差貿(mào)易，再發(fā)展至當(dāng)前的含權(quán)貿(mào)易，衍生品市場的不斷發(fā)展正推動著行業(yè)貿(mào)易模式的迭代升級。

鋼材

為鋼鐵行業(yè)提供精準避險工具

“當(dāng)行情下跌時，企業(yè)持有的虛值期權(quán)轉(zhuǎn)為實值，此時減倉既可保持套保倉位回到項目初始設(shè)計的套保比例位置，同時也產(chǎn)生了一定的收益，為企業(yè)適當(dāng)?shù)毓?jié)約了套保成本”中輝期貨相關(guān)項目負責(zé)人說 最終到8月完成套保，鐵礦石價格上漲，庫存實現(xiàn)增值，在期權(quán)端獲益約0.8萬元由于采取了靈活的期權(quán)策略，此次套保整體上達到了風(fēng)險對沖的目的，尤其在短期價格高位回落的階段起到了庫存保值的作用。

鋼材

焦炭場外期權(quán)助力鋼鐵企業(yè)管理風(fēng)險

為了管理風(fēng)險，德天國貿(mào)必須要利用好期貨工具，進行風(fēng)險和利潤管理，通過提前鎖定采購和銷售價格，為公司在市場變化中鎖定收益、熨平利潤曲線 借助期貨工具，德天國貿(mào)持續(xù)幫助集團兄弟公司及客戶降低鐵礦石、焦炭等原材料采購成本目前鋼廠和鋼貿(mào)商在銷售方面積極向下游客戶推薦遠期點價、場外期權(quán)及含權(quán)銷售等模式，下游終端客戶逐漸參與其中，接受度也在增加 《中國冶金報》記者在采訪中還了解到，期權(quán)工具是較期貨工具更高級、更復(fù)雜的衍生品工具，需要企業(yè)立足新發(fā)展階段，堅持用新的企業(yè)經(jīng)營理念，在嚴守交易風(fēng)險的前提下不斷探索和嘗試新的避險模式、策略。

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豐富鋼鐵企業(yè)避險“工具箱”

“當(dāng)行情下跌時，企業(yè)持有的虛值期權(quán)轉(zhuǎn)為實值，此時減倉既可保持套保倉位回到項目初始設(shè)計的套保比例位置，同時也產(chǎn)生了一定的收益，為企業(yè)適當(dāng)?shù)毓?jié)約了套保成本”中輝期貨相關(guān)項目負責(zé)人說 最終到8月完成套保，鐵礦石價格上漲，庫存實現(xiàn)增值，在期權(quán)端獲益約0.8萬元由于采取了靈活的期權(quán)策略，此次套保整體上達到了風(fēng)險對沖的目的，尤其在短期價格高位回落的階段起到了庫存保值的作用。

鋼材

衍生品助力鋼鐵市場保供穩(wěn)價

從結(jié)果看，隨后鐵礦石期現(xiàn)貨大幅下跌，按10萬噸庫存來測算，理論上幫助企業(yè)避免了2000萬元的庫存減值 “期權(quán)靈活的業(yè)務(wù)設(shè)計和風(fēng)險收益特征，適合鋼鐵企業(yè)結(jié)合鐵礦石期貨進行庫存管理”郎羽表示，目前公司服務(wù)對象已從唐山德龍鋼鐵擴展到邢臺德龍、天鋼等多家鋼廠，服務(wù)模式涵蓋含權(quán)貿(mào)易、庫存風(fēng)險管理、利潤管理等 除了場內(nèi)期貨期權(quán)套保、場外期權(quán)、含權(quán)貿(mào)易等方式外，基差點價同樣是當(dāng)前管理價格風(fēng)險的有效手段。

聚焦

鐵礦石仍有回調(diào)可能

上周國泰君安期貨席位排多頭第二名的位置，截至12月30日，國泰君安期貨席位再減1.41萬手至1.7萬多手，退出前五名陣營無論是12月21日的大漲，還是隨后幾次的大跌，國泰君安期貨席位多頭均在堅定減持多空持倉12月以來首次出現(xiàn)幾乎持平的情況，說明市場做多情緒明顯降溫 綜上所述，目前鐵礦石還未出現(xiàn)持續(xù)大跌的信號，在反復(fù)行情中，以管控好風(fēng)險為主如果從風(fēng)險收益比的角度來看，可以考慮買入看跌期權(quán)。

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