Mysteel：盤線基本面持續(xù)弱勢 價格反彈乏力

原料端：焦炭方面，焦炭價格指數今年以來累計下跌幅度531.8元/噸，下半年雖有階段性反彈可能，但反彈高度受限，焦炭供需格局將由寬松逐步趨于平衡 ；鐵礦石方面，下半年發(fā)運增量或逐步體現(xiàn)，而對鐵礦石需求預期仍有減量，供需矛盾或將進一步放大，也使得整體價格預期呈現(xiàn)偏弱格局。

主編視角

Mysteel：4月江蘇市場型鋼價格中樞下移趨勢難改

若鋼廠加大減產力度或宏觀利好政策超預期落地，價格或階段性企穩(wěn)，但上行空間受限于高庫存壓力 2、 關鍵風險點 政策超預期刺激：若房地產限購放松或基建專項債加速投放，可能短期提振市場情緒 原料價格異動：鐵礦石、焦炭價格若超跌反彈，或延緩型鋼跌勢 出口政策調整：若海外貿易壁壘緩解，出口增量或緩解本地供應壓力 總結 2025年4月江蘇型鋼市場仍處于供需再平衡的調整周期，價格中樞下移趨勢難改。

研究報告

分析人士：對黑色系商品后市不宜過度悲觀

二是7月之后，鋼廠虧損幅度擴大，再加上新舊國標切換的影響，鋼廠減產、檢修范圍將擴大，后期產量和庫存水平會進一步下降三是螺紋鋼10月合約持倉量偏高，交割新規(guī)明確后，可能會出現(xiàn)持續(xù)減倉，且8月份之后，市場可能會轉向關注新國標產品能否滿足市場需求總之，他認為對后市對鋼材市場的看法不宜過度悲觀目前鐵礦石價格也已跌至非主流礦成本線附近，一旦鋼材價格企穩(wěn)，礦價也會有所反彈，不過，受限產預期壓制，礦價走勢可能弱于鋼材。

鋼材

Mysteel周報：西北中厚板價格下跌 預計下周價格震蕩偏弱運行

據市場反饋，鐵礦石拉漲，焦炭首輪提漲落地，成本支撐走強，壓縮鋼廠利潤期貨盤面前兩日進行技術性反彈修復，但產業(yè)端市場交易低迷，剛需階段性補庫為主，市場對高價資源接受程度有限，整體成交量較上月同比下滑綜合來看，預計明日烏魯木齊市場中板價格弱穩(wěn)運行 三、分析及預測 市場方面，受限于下游需求偏弱，全天市場成交清淡，多數商家報價持穩(wěn)為主，部分資源仍存議價空間資源方面，目前市場心態(tài)偏弱，商家主動備貨意愿不強，綜合來看，考慮到下游采購積極性不足，加上商家心態(tài)偏弱，預計下周西北中厚板價格震蕩偏弱運行。

周報

國泰君安期貨黑色觀點4月15日

鐵礦石：預期反復，寬幅震蕩 螺紋鋼：成交改善，震蕩偏強 熱軋卷板：震蕩偏強 硅鐵：反彈受限，關注需求 錳硅：觀望加劇，震蕩反復 焦炭：期現(xiàn)走勢背離，震蕩反彈 焦煤：期現(xiàn)走勢背離，低位震蕩 動力煤：淡季現(xiàn)實背景下，震蕩偏弱

晨報速遞

國泰君安期貨黑色觀點4月12日

鐵礦石：宏微觀預期共振，偏強震蕩 螺紋鋼：成交改善，震蕩偏強 熱軋卷板：震蕩偏強 硅鐵：反彈受限，關注需求 錳硅：觀望加劇，震蕩反復 焦炭：低位震蕩 焦煤：低位震蕩 動力煤：需求疲弱，震蕩偏弱

機構

國泰君安期貨黑色觀點4月11日

鐵礦石：宏微觀預期共振，偏強震蕩 螺紋鋼：成交改善，震蕩偏強 熱軋卷板：震蕩偏強 硅鐵：反彈受限，關注需求 錳硅：觀望加劇，震蕩反復 焦炭：低位震蕩 焦煤：低位震蕩 動力煤：需求疲弱，震蕩偏弱

策略研究

鋼企利潤下滑，破局的關鍵是什么？

相對利好則是焦炭供應，因獨立焦企長期處于虧損局面，焦企生產受限，產能利用率持續(xù)下行，日均焦炭量已降至59.81萬噸，較節(jié)前下降6.8%，且低于去年水平 "近期黑色系出現(xiàn)反彈，從產業(yè)鏈角度看，一方面，成材需求有緩慢恢復跡象，螺紋鋼庫存出現(xiàn)拐點，疊加主力合約移倉換月，成材價格上漲為鐵礦石和雙焦讓渡上方空間，成本跟隨上移；另一方面，鐵水產量觸底，市場開始交易鋼廠復產邏輯，爐料剛需轉好，階段性利好鐵礦石價格。

產業(yè)動態(tài)

鋼企利潤下滑，破局的關鍵是什么？

相對利好則是焦炭供應，因獨立焦企長期處于虧損局面，焦企生產受限，產能利用率持續(xù)下行，日均焦炭量已降至59.81萬噸，較節(jié)前下降6.8%，且低于去年水平 “近期黑色系出現(xiàn)反彈，從產業(yè)鏈角度看，一方面，成材需求有緩慢恢復跡象，螺紋鋼庫存出現(xiàn)拐點，疊加主力合約移倉換月，成材價格上漲為鐵礦石和雙焦讓渡上方空間，成本跟隨上移；另一方面，鐵水產量觸底，市場開始交易鋼廠復產邏輯，爐料剛需轉好，階段性利好鐵礦石價格。

鋼材

瑞達期貨：鐵礦石日內震蕩偏多交易，輕倉過節(jié)

隔夜I2405合約減倉走高，進口鐵礦石現(xiàn)貨報價反彈本期澳巴鐵礦石發(fā)運量和到港量均小幅增加，提升鐵礦石現(xiàn)貨供應目前港口各品種貿易資源較為充足，港口船只集中到港，壓港天數較高需求端，多數鋼廠節(jié)前補庫已經結束，鐵礦石市場需求整體減弱股市反彈提振市場信心，疊加期貨貼水現(xiàn)貨，下行空間受限技術上，I2405合約1小時MACD指標顯示DIFF與DEA低位反彈操作上建議，日內震蕩偏多交易，輕倉過節(jié)，注意風險控制。

機構

Mysteel周報：圣誕節(jié)前鋼材出口交易放緩 成交價格弱穩(wěn)運行

一、國際市場 本周，中國市場在鐵礦石供應趨緊、需求尚可的支撐下呈現(xiàn)跌后企穩(wěn)和小幅反彈走勢，并表現(xiàn)為原料偏強、成材偏弱，板材偏強、長材偏弱的趨勢國際市場方面，受氣候因素影響，中東、獨聯(lián)體鋼廠減產，庫存水平下降，外加出口配額受限，半成品出口價格持續(xù)走高，因此伊、俄價格在本周更加凸顯優(yōu)勢此外，越南長材價格本月連續(xù)三周上漲，但在地產行業(yè)一片下行的情況下需求低迷，本輪提漲仍系成本支撐鋼價。

周報

每日鋼市：唐山鋼坯上漲40元，鋼價偏強運行

其中，鋼廠庫存量453.65萬噸，周環(huán)比增加23.54萬噸；社會庫存量864.52萬噸，周環(huán)比減少3.50萬噸 一方面，全國低溫寒潮天氣來襲，部分地區(qū)有雨雪天氣，項目施工受限，淡季鋼材需求進一步萎縮，鋼廠庫存加速累積，供需壓力有所加大另一方面，原燃料價格依然高位運行，尤其鐵礦石、焦煤等期貨價格反彈，高成本繼續(xù)支撐鋼價 短期來看，弱需求與高成本繼續(xù)博弈，鋼價上漲空間或不大。

觀點

弘業(yè)期貨：鐵礦石短期內維持寬幅震蕩

供應方面，上周外礦發(fā)運小幅增加維持較高水平，到港量也有所反彈，整體供應較為寬松需求方面，日均鐵水產量235.33萬噸，環(huán)比上周減少0.14萬噸隨著鋼廠利潤持續(xù)回升，進口礦需求穩(wěn)中有增，高需求使鐵礦石價格高位運行，但當前政策監(jiān)管壓力增強，價格上漲空間受限庫存方面，本周mysteel統(tǒng)計全國45港鐵礦庫存11309.1萬噸，環(huán)比增加82.2萬噸，日均疏港量301.54萬噸，環(huán)比減少0.9萬噸，港口庫存止跌回升。

機構

弘業(yè)期貨：鐵礦石短期內維持寬幅震蕩走勢

供應方面，上周外礦發(fā)運出現(xiàn)反彈，巴西礦增量明顯，到港量大幅回升，整體供應較為穩(wěn)定需求方面，日均鐵水產量242.44萬噸，環(huán)比上周減少3.51萬噸當前鋼廠高爐檢修力度不及預期，鐵礦石需求仍保持偏高水平，短期礦價有所支撐但鋼廠虧損加劇，市場謹慎情緒較濃，鐵礦上漲空間受限庫存方面，本周mysteel統(tǒng)計全國45港鐵礦庫存10845.6萬噸，環(huán)比減少539.82萬噸，繼續(xù)維持去庫狀態(tài)盤面上看，主力01合約昨日震蕩反彈，夜盤有所回落，短期內維持寬幅震蕩走勢。

機構

弘業(yè)期貨：鐵礦石寬幅震蕩

供應方面，上周外礦發(fā)運出現(xiàn)反彈，巴西礦增量明顯，到港量大幅回升，整體供應較為穩(wěn)定需求方面，日均鐵水產量245.95萬噸，環(huán)比上周減少1.06萬噸目前鐵水產量降幅較小，鋼廠需求仍存，疊加港口庫存處于超低位，鐵礦石價格偏強但鋼廠虧損加劇，市場謹慎情緒較濃，鐵礦上漲空間受限庫存方面，本周mysteel統(tǒng)計全國45港鐵礦庫存10845.6萬噸，環(huán)比減少539.82萬噸，繼續(xù)維持去庫狀態(tài)盤面上看，主力01合約昨日繼續(xù)上漲，注意上方阻力，短期內維持寬幅震蕩。

機構

Mysteel月報：9月國內熱軋帶鋼市場價格或重心小幅上移

此外煤價觸底反彈或帶動9焦炭價格的反彈目前匯率波動增加了鐵礦石的不確定因素因此熱軋帶鋼成本或易漲難跌 （二）、供應面 8月熱軋帶鋼部分鋼廠受限產影響減產，但整體供應繼續(xù)維持在年內高點盡管鋼廠利潤小幅受阻，但相較其他品種，帶鋼利潤尚可，加之訂單充足下，鋼廠整體生產積極性尚可，供應或繼續(xù)維持偏高水平 （三）、需求面 盡管天氣涼爽，雨季進入尾聲，但終端目前整體需求釋放不溫不火，加之價格漲落頻繁，因此下游低風險運營為主，謹慎操作，不追高補庫，庫存繼續(xù)維持偏低水平。

研究報告

國泰君安期貨黑色觀點6月2日

鐵礦石：悲觀情緒緩和，偏強震蕩 螺紋鋼：宏觀情緒改善，短線反彈 熱軋卷板：宏觀情緒改善，短線反彈 硅鐵：獨立驅動不足，震蕩反復 錳硅：供需整體寬松，高度受限 焦炭：宏觀刺激，寬幅震蕩 焦煤：宏觀刺激，寬幅震蕩 動力煤：挺價信心受挫，弱勢運行

晨報速遞

國泰君安期貨黑色觀點6月1日

鐵礦石：宏觀預期升溫，偏強震蕩 螺紋鋼：政策預期升穩(wěn)，短線反彈 熱軋卷板：政策預期升穩(wěn)，短線反彈 硅鐵：現(xiàn)實需求承壓，震蕩反復 錳硅：供需整體寬松，高度受限 焦炭：十輪提降開啟，承壓運行 焦煤：承壓運行 動力煤：北港庫存再創(chuàng)新高，弱勢運行

晨報速遞

23日鐵礦石港口現(xiàn)貨成交一覽

供給端，供應整體較為平穩(wěn)需求端，短期內隨著鋼廠利潤得以修復，生產積極性有所提高，補庫積極性隨之增加但終端需求仍難以改善，隨著鋼廠生產的恢復鋼價反彈受限，對原料端支撐趨弱綜上所述，預計明日鐵礦石價格維持震蕩偏弱運行 ◎ 唐山港口：唐山進口鐵礦石現(xiàn)貨市場成交一般 價格較昨日小幅下降 【今日市場回顧】 今日唐山進口鐵礦石現(xiàn)貨報價較昨小幅下降5-10元/噸，市場整體交易情緒一般。

成交報告

Mysteel日報：山東進口鐵礦石現(xiàn)貨市場價格小幅下跌 成交活躍

供給端，供應整體較為平穩(wěn)需求端，短期內隨著鋼廠利潤得以修復，生產積極性有所提高，補庫積極性隨之增加但終端需求仍難以改善，隨著鋼廠生產的恢復鋼價反彈受限，對原料端支撐趨弱綜上所述，預計明日鐵礦石價格維持震蕩偏弱運行

進口礦區(qū)域日評