Mysteel參考丨一季度建筑鋼材市場回顧及二季度展望

今年，生態(tài)環(huán)境部發(fā)布碳交易工作方案，將范圍擴大至鋼鐵行業(yè)，其中鋼鐵行業(yè)重點排放單位名錄主要是高爐-轉(zhuǎn)爐長流程鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)，不包括獨立電弧爐生產(chǎn)企業(yè)，二季度行業(yè)一部分重心將可能集中在此，無論是碳排放數(shù)據(jù)的管理還是配額均需鋼廠方面注意，鋼廠成本可能由此增加 2.原料端 2025年全球鐵礦石產(chǎn)能預(yù)計將持續(xù)擴張，整體供應(yīng)量處于偏寬松狀態(tài)，從已有信息看，四大巨頭在2025年均有一定的新投產(chǎn)項目，例如淡水河谷的卡帕內(nèi)馬項目2024年11月進入調(diào)試狀態(tài)，有望在2025年增量，S11D項目也將進一步增產(chǎn)；力拓的西坡項目（WesternRange）年產(chǎn)能達2500萬噸，預(yù)計2025年交付首批鐵礦石，產(chǎn)量可在500萬噸左右；必和必拓的Samarco礦區(qū)第二座選礦廠預(yù)計將在2025財年第三季度投產(chǎn)；最后是FMG的鐵橋項目有望在25年Q4實現(xiàn)滿負荷生產(chǎn)，預(yù)計每年將能提供2200萬噸高品位磁精粉。

Mysteel參考

Mysteel：4月下旬線材制品價格走勢獨家預(yù)判

國內(nèi)政策調(diào)整呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性優(yōu)化與長期潛力，五大部門聯(lián)合出臺的鋼材出口新規(guī)，強化稅務(wù)核驗與企業(yè)注銷監(jiān)管，短期內(nèi)可能增加企業(yè)合規(guī)成本并限制部分低附加值產(chǎn)品出口；長期來看，新規(guī)通過淘汰落后產(chǎn)能、優(yōu)化出口結(jié)構(gòu)，有助于推動行業(yè)向高附加值領(lǐng)域轉(zhuǎn)型國際貿(mào)易政策擾動對鋼材出口市場短期壓力顯著，主要體現(xiàn)在價格承壓和訂單收縮國際宏觀環(huán)境的不確定性加劇供應(yīng)端競爭，但全球終端需求不振導(dǎo)致產(chǎn)能釋放難以轉(zhuǎn)化為實際收益 三、后市展望與策略建議 后市展望：鋼廠排產(chǎn)計劃顯示產(chǎn)能利用率維持高位，新增產(chǎn)能釋放可能加劇供需失衡；原料成本波動加劇 ，焦炭第十二輪提降預(yù)期與鐵礦石價格波動形成雙向擠壓，成本傳導(dǎo)機制受阻；線材制品因基建需求支撐相對穩(wěn)定，但漲幅受限，預(yù)計4月下旬鋼廠出場價格繼續(xù)持穩(wěn)運行。

金屬制品

Mysteel：4月中旬線材制品價格走勢獨家預(yù)判

若政策趨嚴，鋼廠可能被迫壓縮產(chǎn)量；反之，高供給壓力將持續(xù)存在此外，4月中旬宏觀政策窗口期（如一季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)發(fā)布、政治局會議）可能通過市場情緒傳導(dǎo)至價格波動 三、后市展望與策略建議 4月中旬線材制品市場將面臨三重壓力測試： 供應(yīng)剛性：鋼廠排產(chǎn)計劃顯示產(chǎn)能利用率維持高位，新增產(chǎn)能釋放可能加劇供需失衡； 需求韌性不足：終端補庫持續(xù)性存疑，特別是制造業(yè)訂單復(fù)蘇乏力可能引發(fā)價格下行； 成本支撐弱化：焦炭第十二輪提降預(yù)期與鐵礦石價格波動形成雙向擠壓，成本傳導(dǎo)機制受阻。

金屬制品

Mysteel指數(shù)評述：大宗原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價格周報（2月17日-2月21日）

需求回升和利潤回升的背景下，預(yù)計鋼廠增產(chǎn)確定性較強，部分鋼廠開始適當補充原料庫存當前鋼廠鐵礦石庫存和庫消比均處于近四年偏低水平，預(yù)計原料價格表現(xiàn)偏強2）宏觀方面，特朗普關(guān)稅風(fēng)險擾動結(jié)束，對市場影響減弱高層召開民企座談會，規(guī)格較高，重視程度較大受此影響，資本市場情緒明顯改善，股票、債券、商品市場均有所反映本周滬深300持續(xù)上漲，十年國債價格由漲轉(zhuǎn)跌，市場氛圍較為樂觀3）產(chǎn)業(yè)面，本周螺紋庫存數(shù)據(jù)超預(yù)期，同比累庫幅度顯著收窄，本周增庫28.3萬噸（上周增庫114萬噸）。

產(chǎn)業(yè)分析

安米四季度鐵礦產(chǎn)量大幅增長，利比里亞礦區(qū)創(chuàng)歷史新高

" width="600" height="337" /> 圖片來源：安米官網(wǎng) 具體來看： 安米利比里亞礦區(qū)和加拿大AMMC礦區(qū)2024年四季度產(chǎn)量890萬噸，環(huán)比增長34.9%，同比增長43.5%鐵礦石發(fā)運量達760萬噸，同比增長24.6%其中，安米利比里亞礦區(qū)擴產(chǎn)項目取得里程碑進展，該礦區(qū)第一批鐵精礦已于2024年四季度成功發(fā)運，四季度產(chǎn)量創(chuàng)2018年以來歷史新高，增產(chǎn)主要來自于利比里亞礦區(qū)調(diào)整礦區(qū)規(guī)劃，采用燒結(jié)粉和精粉的多產(chǎn)品模式，提高市場適應(yīng)能力。

礦山動態(tài)

Mysteel日報：山東國產(chǎn)鐵礦石市場持穩(wěn)運行 交投一般

今日山東國產(chǎn)礦市場整體交投氛圍尚可，萊蕪、沂水65%酸粉干基含稅承兌939，淄博64%堿粉干基含稅現(xiàn)匯出廠960，棗莊65%酸粉干基含稅現(xiàn)匯出廠1020（單位：元/噸） 供應(yīng)端，在產(chǎn)大礦維持正常生產(chǎn)，淄博一礦企因原礦品味提高，鐵精粉有少量增產(chǎn)，礦山出貨長協(xié)鋼企，幾無庫存；濰坊及臨沂區(qū)域停產(chǎn)依舊，故本地流通資源偏緊受近期鐵礦石盤面上行影響，貿(mào)易商出貨積極性增加，報價上調(diào)，僅個別貿(mào)易商暫停報價，捂貨惜售，欲等春節(jié)漲后出貨；需求端，臨近小年，當?shù)?em class='keyword'>礦山有計劃陸續(xù)停產(chǎn)放假，個別鋼企恐憂后期大礦資源偏緊，詢盤積極性增加，計劃春節(jié)補庫。

國產(chǎn)礦區(qū)域日評

宏觀利好提振，黑色系商品大幅跳漲

記者注意到，近期基本面也對黑色商品有所支撐據(jù)中國物流與采購聯(lián)合會大宗商品交易市場流通分會，12月6日，黑色價格指數(shù)為81.5點，周環(huán)比上漲0.01%尤其是五大品種鋼材庫存同比下降10.5%，庫存水平較低且從原料角度來看，鐵水維持高位，疊加鋼廠開始進行原料冬儲補庫，鐵礦石價格表現(xiàn)較強，也對成材有一定拉動作用 一德期貨研報指出，鋼材產(chǎn)業(yè)自身矛盾不強，螺紋減產(chǎn)去庫，熱卷增產(chǎn)去庫，并且產(chǎn)量還在向需求韌性的非五大材傾斜，但當下時點現(xiàn)貨持貨意愿仍不強，鋼材震蕩偏強對待。

鋼材

Mysteel日報：山東進口鐵礦石現(xiàn)貨市場價格小幅上漲 成交一般

進口礦區(qū)域日評

Mysteel解讀：年末煉鐵原料強弱演繹——鐵礦領(lǐng)跑，焦煤承壓

因此，基本面看原料端需求保持相對穩(wěn)定，各品種的強弱核心在于供應(yīng)端 我們預(yù)計后兩個月原料端的強弱關(guān)系仍然保持：鐵礦>焦炭>焦煤 · 鐵礦石發(fā)運有下滑預(yù)期，全口徑庫存預(yù)計將小幅下滑至今年一季度后的最低水平（2.02億噸附近），后兩個月庫存去庫300萬噸左右； · 焦炭產(chǎn)量在冬季因采暖季環(huán)保等原因存在季節(jié)性下滑因素；另外焦化利潤處于收縮階段，從利潤和產(chǎn)量的共振變化關(guān)系上看不支持繼續(xù)增產(chǎn)，后兩個月供應(yīng)維持緊平衡狀態(tài)，總庫存小幅去庫約30萬噸； · 焦煤產(chǎn)量在年底政策和經(jīng)濟目標的推動下仍有增加預(yù)期，疊加進口利潤保持高位，后兩個月整體供應(yīng)寬松，總庫存繼續(xù)累積200萬噸以上。

觀點

Mysteel：10月份河北省鋼鐵行業(yè)PMI為50.7% 四個月以來第一次站在榮枯線以上

隨著9月底市場陷入瘋魔狀態(tài)，焦炭累計提漲6輪共計漲價300-330元/噸，雖然近期提降第一輪，但總漲幅仍在300元/噸以上，鐵礦石價格也攀升至較高水平，廢鋼價格也水漲船高，原燃料與成品材共振上漲 專家觀點： 對于2024年10月份河北省鋼鐵行業(yè)PMI數(shù)據(jù)，具體來看：供給端，9月下旬，市場迎來瘋牛行情，鋼廠利潤創(chuàng)年內(nèi)高點，鋼廠積極增產(chǎn)復(fù)產(chǎn)；需求端，強預(yù)期弱現(xiàn)實，宏觀利好預(yù)期暫未形成實物工作量，需求有延遲發(fā)力的預(yù)期。

鋼鐵PMI調(diào)查

Mysteel金雄林：11月廢鋼供需面向好 價格偏強運行

第四、從廢鋼資源供應(yīng)結(jié)構(gòu)來看，31%來源于機械行業(yè)，26%來源于建筑行業(yè)，15%來源于汽車行業(yè)，11月北方進入冬季，工地施工逐步停滯，勢必影響工地廢鋼的產(chǎn)出，制造業(yè)生產(chǎn)雖進入旺季，但難完全彌補減量，預(yù)計11月廢鋼加工量環(huán)比下降5%左右，廢鋼資源相對偏緊 至于相關(guān)品種表現(xiàn)，11月鐵礦石市場宏觀與產(chǎn)業(yè)共振性弱化，價格高位震蕩；煤焦需求不減，價格亦高位震蕩運行；成材因鋼廠持續(xù)增產(chǎn)、供需邊際轉(zhuǎn)弱以及累庫情緒的影響，價格存在下行預(yù)期。

熱點聚焦

Mysteel季報：四季度鐵礦石價格或強于三季度

其中澳洲鐵礦石累計供應(yīng)69894萬噸，同比增加70萬噸，增幅0.1%；巴西鐵礦石累計供應(yīng)28358萬噸，同比增加1526萬噸，增幅6%；澳巴以外鐵礦石累計供應(yīng)20964萬噸，同比增加2374萬噸，增幅12.8%；非主流國家中增量最多的國家主要是南非、印度、烏克蘭從目前四大礦山發(fā)運進度、新增產(chǎn)能及年度發(fā)運目標來看，四季度澳巴發(fā)運仍有增量空間，全球鐵礦石供應(yīng)環(huán)比或?qū)⒃黾?2024年1-9月中國45港鐵礦石到港量為94170.7萬噸，同比增加5293.9萬噸，增幅5.7%，較全球鐵礦石的發(fā)運量增幅高了2.3%，分到具體國別來看，與發(fā)運量增量趨勢基本一致，除巴西外，其他國家中印度、南非、烏克蘭、馬來西亞增量明顯，品種方面增量較多的品種主要為SP10粉、超特粉、金布巴粉等。

月報

Mysteel日報：山東進口鐵礦石現(xiàn)貨市場價格小幅下跌 成交較少

進口礦區(qū)域日評

淡水河谷：Capanema項目將新增鐵礦石產(chǎn)能1500萬噸

據(jù)淡水河谷首席執(zhí)行官愛德華多·德薩萊斯·巴托洛梅奧介紹，瓦爾格姆格蘭德項目將以極低的資本支出實現(xiàn)新增1500萬噸高品質(zhì)鐵礦石產(chǎn)能這一增產(chǎn)將進一步提升淡水河谷的生產(chǎn)能力，并增強其滿足全球?qū)?em class='keyword'>高品質(zhì)鐵礦石需求的能力 此外，作為淡水河谷正在進行的安全計劃的一部分，該公司已成功消除了B3/B4壩，比原計劃提前一年實現(xiàn)了這一目標目前，該公司正在對另外兩個設(shè)施進行退役處理，計劃于2024年完成這項工作。

原料

必和必拓：鐵礦石供大于求的局面或?qū)⒊掷m(xù)到2025年

BHP預(yù)估約有1.3億-1.4億噸鐵礦石供應(yīng)的CFR價格成本在90美元/噸以上，另外3000萬-4000萬噸的成本在80-90美元/噸之間，其中約75%為遠端供應(yīng)，25%為中國國產(chǎn)鐵精粉要保持在低于成本支持區(qū)間的下限80美元/噸，需同時出現(xiàn)需求下降和低成本供應(yīng)增加的組合，大約有1.7億噸的供應(yīng)過剩（可多生產(chǎn)10%生鐵），才能導(dǎo)致鐵礦石價格跌破成本 未來幾年，隨著幾內(nèi)亞西芒杜高品鐵礦項目的投產(chǎn)，必和必拓也有鐵礦石增量計劃，與此同時國產(chǎn)鐵礦石生產(chǎn)也有增產(chǎn)計劃，廢鋼使用比也在提高，以上因素將支撐整體鐵礦供應(yīng)的增長。

主編視角

力拓2024年第二季度礦產(chǎn)銅產(chǎn)量同比增18%

力拓公布2024年第二季度生產(chǎn)業(yè)績，首席執(zhí)行官表示，幾內(nèi)亞西芒杜（Simandou）高品位鐵礦石項目的建設(shè)正在穩(wěn)步推進，奧尤陶勒蓋銅金礦（Oyu Tolgoi）地下礦正在按計劃逐步增產(chǎn)，預(yù)計將在年底前實現(xiàn)Rincon鋰項目預(yù)備工廠的首次生產(chǎn) 。

國際資訊

全球鐵礦資源投資再掀熱潮 供需矛盾將大幅緩解

必和必拓的南坡礦預(yù)計2024年6月份全面達產(chǎn)，將新增產(chǎn)能650萬噸FMG鐵橋磁鐵礦項目已于2023年5月份投產(chǎn)，預(yù)計2025年8月中旬前達到2200萬噸的滿負荷產(chǎn)能加蓮貝林加鐵礦項目是FMG通過其合資子公司在澳大利亞境外的第一個鐵礦石項目，第一船鐵礦石于2023年12月份完成裝船并順利發(fā)運，目前正在進行大規(guī)模的鉆探活動，以逐步釋放貝林加項目的生產(chǎn)潛力 　　此外，在澳大利亞，澳洲能源公司昆布魯克計劃投資35億澳元開發(fā)澳大利亞昆士蘭州高品質(zhì)磁鐵礦項目。

產(chǎn)業(yè)動態(tài)

全球鐵礦資源投資再掀熱潮，中國鋼企加快布局海外權(quán)益礦

必和必拓的南坡礦預(yù)計2024年6月份全面達產(chǎn)，將新增產(chǎn)能650萬噸FMG鐵橋磁鐵礦項目已于2023年5月份投產(chǎn)，預(yù)計2025年8月中旬前達到2200萬噸的滿負荷產(chǎn)能加蓮貝林加鐵礦項目是FMG通過其合資子公司在澳大利亞境外的第一個鐵礦石項目，第一船鐵礦石于2023年12月份完成裝船并順利發(fā)運，目前正在進行大規(guī)模的鉆探活動，以逐步釋放貝林加項目的生產(chǎn)潛力 此外，在澳大利亞，澳洲能源公司昆布魯克計劃投資35億澳元開發(fā)澳大利亞昆士蘭州高品質(zhì)磁鐵礦項目。

聚焦

全球鐵礦資源投資再掀熱潮供需矛盾將大幅緩解

必和必拓的南坡礦預(yù)計2024年6月份全面達產(chǎn)，將新增產(chǎn)能650萬噸FMG鐵橋磁鐵礦項目已于2023年5月份投產(chǎn)，預(yù)計2025年8月中旬前達到2200萬噸的滿負荷產(chǎn)能加蓮貝林加鐵礦項目是FMG通過其合資子公司在澳大利亞境外的第一個鐵礦石項目，第一船鐵礦石于2023年12月份完成裝船并順利發(fā)運，目前正在進行大規(guī)模的鉆探活動，以逐步釋放貝林加項目的生產(chǎn)潛力 此外，在澳大利亞，澳洲能源公司昆布魯克計劃投資35億澳元開發(fā)澳大利亞昆士蘭州高品質(zhì)磁鐵礦項目。

爐料

一季度力拓鐵礦產(chǎn)量小幅下降，淡水河谷增長

我們持續(xù)專注于能源轉(zhuǎn)型材料的增長，奧尤陶勒蓋(OyuTolgoi)地下礦進一步增產(chǎn)，Matalco首次實現(xiàn)再生鋁的完整季度生產(chǎn)，在幾內(nèi)亞的西芒杜高品位鐵礦石項目也在不斷推進” 一季度，淡水河谷鐵礦石銷量強勁增長淡水河谷日前發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2024年一季度，淡水河谷鐵礦石銷售強勁，銷量同比增長15%，鐵礦石運營業(yè)績亦持續(xù)提升一季度，淡水河谷鐵礦石產(chǎn)量達到7080萬噸，同比增長6%。

爐料