鐵礦石供需平衡有望進一步寬松

2023年鐵礦石行情呈現“N”形走勢一季度，在政策預期與需求回暖的共振作用之下，鐵礦石走出了一輪幅度超過50%的持續(xù)上漲行情二季度，在下游需求旺季“證偽”之后，受黑色系“負反饋”效應驅動，又出現了一輪大幅度下跌行情在“負反饋”行情之后，鋼廠并未如市場所預期的那樣大幅度檢修減產，反而出現了鐵水產量持續(xù)回升的超預期表現。

爐料

必和必拓：預計2023年鐵礦石市場的供需將大體保持平衡

必和必拓市場與經濟分析副總裁馬凱通過公司官微發(fā)文，對短期的大宗商品市場供需平衡的預期進行更新邁入2023下半年，必和必拓認為銅市場的供應將出現趨于平衡或略微過剩的情形，其中中國的銅終端需求好于預期而同時運營短缺情況比年初預計略好必和必拓預計鎳金屬的供應過剩情形將略微加大此外，預計整個2023年，鐵礦石市場的供需將大體保持平衡，但也存在多種不確定因素煉焦煤市場供應緊張的狀況已有所改善，整體市場走勢基本符合預期，不會出現像2022年因供應緊張而推動價格屢創(chuàng)新高。

爐料

鐵礦石供需維持緊平衡

從需求端來看，國內下半年鐵水產量平衡點為227萬噸與232萬噸，基于我們對需求端的兩種假設，我們得出兩個測算結果： 假設一：粗鋼產量平控，下半年鐵水產量為227萬噸從環(huán)比的角度來看，預計下半年鐵礦石整體供需環(huán)比增加3601萬噸，結合1—6月進口燒結礦消耗比例約占85%，我們測算下半年港口庫存有環(huán)比累庫2975萬噸的趨勢；從同比的角度來看，下半年進口礦供需差同比減少166萬噸，預計下半年港口庫存中樞較去年下半年下移166萬噸。

爐料

Mysteel解讀：2022年中國鐵礦石供需平衡推演（11月更新）

10月礦山季末沖量結束，加上南非工人罷工影響，發(fā)運迎來小幅回落，不過中國港口鐵礦石到港量由于前期發(fā)運節(jié)奏以及船期加速的影響，環(huán)比增量明顯，預計全月鐵礦石到港量在1.08億噸附近；但是中國國產礦因為礦山安全生產管理以及大會前后的火供管控影響，鐵精粉產量預計降至年內最低，這也導致十月國內鐵礦石供應總量放量規(guī)模有限需求端，國內疫情反復，市場對需求恢復存疑，加上鋼廠盈利持續(xù)走差，下旬后鋼廠虧損面積加大，挫傷其生產積極性，高爐鐵水自高位回落，不過現階段日均238萬噸的鐵水產量依然是屬于相對高位狀態(tài)。

研究報告

鋼市大家談：9月鐵礦石或供需緊平衡，短期鋼價或窄幅震蕩運行

《鋼市大家談》直播簡介： （1）Mysteel分析師視頻直播，為客戶講解鋼鐵行業(yè)主要現貨品種的當日市場行情和熱點信息，同時對短期走勢作專業(yè)解讀分析 （2）此直播欄目聚焦鋼坯、鐵礦石、廢鋼、煤焦、建筑鋼材、熱卷等6個主要品種 （3）每個工作日的周一、三、五15:30-16:30在微信小程序”Mysteel直播間”播出。

資訊

Mysteel：2022年中國鐵礦石供需平衡推演（6月更新）

那么6月份強現實能否延續(xù)，下半年供需格局如何變化，本文將對5月平衡表預期進行修正，給出6月預期 價格：2022年鐵礦石價格呈現前高后低、高波動格局預期不變 2022年6月、7月份鐵礦石供需缺口將會縮小，到8月份，供應缺口得以彌補并向供強需弱的方向轉變。

研究報告

Mysteel：2022年中國鐵礦石供需平衡推演（5月更新）

背景：發(fā)改委要求今年全國粗鋼產量同比壓減，一季度統計局粗鋼產量2.43億噸，同比減少2767萬噸，Mysteel統計247家鋼廠生鐵產量1.93億噸，同比減少2500萬噸；Mysteel統計一季度全球鐵礦石發(fā)運量3.61億噸，同比減少2364萬噸，中國鐵礦石到港量2.82億噸，同比減少1200萬噸；當前45港口鐵礦石庫存1.48億噸，較年初去庫800萬噸二季度后生鐵產量如何分布？海外礦山發(fā)運預期如何？中國鐵礦石到港量和國內礦產量回升空間多大？本文將從供需平衡角度對二季度后鐵礦石基本面情況做簡要解讀。

研究報告

Mysteel：2022年中國鐵礦石供需平衡推演（6月更新）(轉載)

二季度以來，受國內經濟增速下降，和疫情反撲干擾消費恢復等因素的影響，成材終端需求提振不力，引發(fā)黑色系價格在5月份形成統一下跌的行情

MCS行情

力拓CEO石道成：2022年鐵礦石市場供需更加平衡

“我并不想就鐵礦石的價格進行預測，我只能說，相比去年，今年應該能在市場上看到供需更加平衡的局面”當記者問及2022年鐵礦石市場形勢時，石道成說 石道成進一步解釋稱：“對于大部分的大宗商品來講，價格在很大程度上都取決于中國的需求，因為中國市場規(guī)模太大。

其它動態(tài)

供給增量有限 供需緊平衡或令鐵礦石價格保持高位

但國內鐵礦石品位較低，只有35%，開采成本高難度大，從投入產出比來看，進口澳大利亞巴西的鐵礦石依然是最劃算的 受訪業(yè)內人士認為，隨著全球鐵礦石供給壓力增大，加之中澳關系，國內鐵礦石供給緊張預期增大在此情況下，國內鐵礦石可在一定程度上起到托底的作用，有望緩解國內鐵礦石的供需格局偏緊的局面但總體上，2021年全球鐵礦石供需仍將保持緊平衡狀態(tài)，并會促使鐵礦石價格維持在高位 。

爐料

假期熱點匯總：美國政府“停擺”，歐盟擬將鋼鐵進口關稅大幅提高

（2）熱軋板卷：四季度傳統淡季臨近，下游用鋼需求回升乏力，供需弱平衡狀態(tài)難以打破當前庫存雖處于累庫初期，但終端消化能力偏弱將延長去化周期，市場對后續(xù)價格走勢普遍持謹慎態(tài)度預計10月中旬前熱軋板卷價格或將承壓運行，延續(xù)震蕩偏弱格局 （3）鐵礦石：展望10月，中國鐵礦石供需面或將表現為供需環(huán)比窄幅波動。

資訊

Mysteel月報：10月鋼絞線價格震蕩偏弱運行

從影響因素看，南方地區(qū)當月原料供應體系穩(wěn)定，鐵礦石、焦炭等上游原料采購價波動極小，疊加能源、人工成本無異常變動，B 鋼生產成本端支撐穩(wěn)固；下游需求保持常態(tài)釋放，未出現大型基建項目集中開工或停工導致的需求脈沖式波動，供需基本面維持平衡 同期，北方 B 鋼價格亦呈現窄幅企穩(wěn)特征，無顯著漲跌行情回溯前期走勢，北方 B 鋼價格波動幅度已逐步收窄，至 9 月進入穩(wěn)定區(qū)間，這主要得益于當地鋼廠產能利用率維持在合理水平，B 鋼產量釋放節(jié)奏平穩(wěn)，且區(qū)域內下游需求端無突發(fā)性增量或減量，供需關系處于弱平衡狀態(tài)。

金屬制品

Mysteel：10月華南市場建筑鋼材價格震蕩偏弱

當前熱卷、中厚板品種利潤空間尚可，支撐短期鐵水產量高位運行，進而驅動焦炭首輪提漲于 10 月 1 日正式落地但好景不長，原料端已現趨弱態(tài)勢：一方面是鋼廠整體盈利率開始走低，節(jié)后焦炭二輪提漲預期或落空；另一方面是全年鐵礦石供應過剩格局并未發(fā)生實質性改變，47 港鐵礦石周度到港量仍持續(xù)回升疊加成材需求釋放不及預期，鐵礦大幅上漲空間受到制約 2.區(qū)域價格分化顯著 資源外流仍難緩解高供應 今年以來，華南市場內部價格出現顯著分化：福建憑借局部供需緊平衡，價格始終穩(wěn)居全國高位水平，與廣東價差長期走擴。

主編視角

Mysteel：國慶節(jié)后全國熱軋板卷價格或將承壓運行

成本端，鐵礦石等原料價格高企與供強需弱的市場格局形成雙重擠壓，導致 2024 年三季度末熱軋板卷盈利一降再降，四季度市場價格反彈帶動利潤階段性改善 2025 年行業(yè)利潤呈現顯著修復態(tài)勢，核心驅動因素為原料成本端壓力緩解焦炭在“能耗雙控”及鋼廠利潤制約下供需平衡，價格中樞較 2024 年下移；鐵礦石供應寬松格局下，整體爐料價格步入下行通道，對鋼材利潤的侵蝕效應明顯減弱 當前鋼廠利潤水平的實質性改善已對生產端形成顯著刺激。

周報

Mysteel：國慶節(jié)后東北熱軋板卷市場價格或先揚后抑

鐵礦石方面，近期供應維持寬松格局，下游鋼鐵需求疲軟預期下，鐵礦價格或呈現沖高回落走勢，漲跌幅度有限，難以形成持續(xù)性成本推力 焦炭供需趨于平衡，價格延續(xù)下跌，且?guī)齑孑^同期偏高焦炭第二輪提降落地后，部分焦企提漲50-55元/噸，雖存在階段性反彈可能，但波動幅度收窄且價格中樞下移節(jié)后原料價格大概率進入區(qū)間震蕩，無法為熱卷價格提供持續(xù)支撐，當價格沖高至成本線以上時，成本端支撐力將進一步弱化。

北京鋼聯聚焦

Mysteel：國慶節(jié)后全國生鐵價格或先揚后抑

鐵礦石：目前雙節(jié)前補庫需求釋放，疊加鐵水產量高位運行，短期供需緊平衡推動價格震蕩偏強，但中長期供應過剩預期及鋼材庫存超季節(jié)性累積，制約了持續(xù)上漲動力，整體市場呈現供需博弈下的窄幅震蕩格局 圖-2 鐵礦石、焦炭價格指數走勢圖 三、生鐵企業(yè)維持高開工 廠內庫存低位調整 從全國生鐵企業(yè)生產情況來看，9月份生鐵企業(yè)停復產并存，整體維持高位震蕩調整，整體開工較8月份明顯上升，截止9月25日，全國44家樣本生鐵企業(yè)高爐產能利用率為65.9%，周環(huán)比上升0.63%，月環(huán)比上升2.15%。

市場研究

螺紋鋼期貨飄綠，鋼價跌幅有限

供需方面來看，9月鋼材需求恢復緩慢，高價資源成交不佳，低價資源成交尚可，供需大體平衡成本方面來看，原燃料市場表現分化，鐵礦石價格偏弱，但焦煤、焦炭市場偏強運行，成本對鋼價仍有支撐短期來看，鋼價或窄幅震蕩運行，漲跌空間均有限

期評

Mysteel日報：華東地區(qū)鋼絞線價格承壓下行（9.22）

B 鋼盤條價格震蕩微幅調整，主導鋼廠因鞏固市場份額保持價格穩(wěn)定，庫存壓力大的鋼廠降幅明顯，焦炭市場平穩(wěn)，二級冶金焦主流價 1900 - 2500 元 / 噸，焦企開工率穩(wěn)定，供需平衡；鐵礦石價格有波動，印度粉礦（62% 品位）報價 760 - 780 元 / 噸，澳大利亞 PB 粉 800 - 830 元 / 噸，受進口量和港口庫存影響，波動幅度可控，鋼廠按需采購鋼廠為應對不確定性，B 鋼盤條、焦炭、鐵礦石庫存天數多控制在 15 - 20 天。

每日分析

Mysteel解讀：看數據說廢鋼——鋼廠廢鋼庫存低位 支撐節(jié)前價格

目前外圍利空沖擊，業(yè)者出貨意愿增強，鋼廠廢鋼到貨量有增加，受利潤微薄影響，鋼廠用廢積極性不強，短時供需維持平衡 【關聯品種】價格較穩(wěn) 窄幅盤整運行 【進口礦】短期或窄幅震蕩運行 24日唐山進口鐵礦石現貨市場價格震蕩運行，市場整體交投氛圍一般具體來看，貿易商報盤積極性較低，個別工廠有采購計劃，報價較上一工作日行情上漲2-7元/濕噸。

看數據說廢鋼

Mysteel：需求端乏力，焊管價格卻韌性猶存？關鍵在這三點

焦炭作為鋼廠重要原料，其價格止跌回升將推升鋼廠生產成本 綜上，國內鐵礦石到港量減少、鐵水產量回升帶來的供需改善，疊加焦炭價格止跌提漲的成本支撐，共同構成原燃料端價格的托底力量，短期價格下行風險顯著降低 原因三：管廠利潤收縮后讓利意愿降低 1. 利潤收縮的現實表現 當前國內管廠正面臨顯著的利潤收縮壓力，整體盈利水平已持續(xù)回落至成本邊緣，部分企業(yè)甚至處于 “微利” 或 “盈虧平衡” 的臨界狀態(tài)，這一經營現狀直接決定了管廠的降價意愿大幅降低。

焊管