寶武、力拓合資西坡鐵礦項目為何被寄予厚望？

首先，西坡項目的成本有可能更低該項目建設(shè)內(nèi)容只有一座初級破碎站和一條長達18公里的輸送系統(tǒng)，礦石開采出來后由重卡送至初級破碎站處理后，就會被輸送系統(tǒng)送往力拓集團現(xiàn)有的選礦廠，其后的處理和運輸都依托現(xiàn)有設(shè)施另外，今年2月力拓公布的2025年皮爾巴拉鐵礦石單位現(xiàn)金成本（FOB）指引是23-24.5美元／濕公噸，業(yè)內(nèi)人士預測位于皮爾巴拉地區(qū)的西坡項目的鐵礦石單位現(xiàn)金成本也將處于這個水平附近。

原料

鐵礦石繼續(xù)震蕩尋底

供應維持高位 與需求走弱不同，鐵礦石的供應維持高位運行此前，巴西礦石發(fā)運量較低，導致近期國內(nèi)港口到貨量處于偏低水平，47港的最新到貨量為2344.10萬噸，盡管較低位有所回升，但同比減少7.20%，5月的累計到貨量更是下降303萬噸不過，海外礦商的發(fā)運量現(xiàn)已重回高位，全球19港礦石發(fā)運量的最新數(shù)據(jù)為3188.70萬噸，更是創(chuàng)下年內(nèi)的單周第二高紀錄，顯示近期礦商發(fā)運積極。

原料

Mysteel：“自律控產(chǎn)” 遼寧廢鋼價格支撐進一步減弱？

預測內(nèi)需疊加出口減少的需求量近5000萬噸，占24年粗鋼產(chǎn)量（10.05億噸）的5%，由以上數(shù)據(jù)進行推演，若從供給端收縮減產(chǎn)，遼寧省1-4月減產(chǎn)進度只完成了六分之一，預計還有96萬噸的進度，均攤到每月則是12萬噸，鋼廠以何種方式達到減產(chǎn)，對原料價格影響相當重要 從鐵廢價差來看，今年以來廢鋼價格多數(shù)時間高于鐵水成本，由于供應偏緊，廢鋼降幅低于鐵礦石，具有明顯的抗跌性，廢鋼生產(chǎn)性價比下降，鋼廠用廢意愿降低。

熱點聚焦

Mysteel早報：西北建筑鋼材早盤價格或?qū)悍€(wěn)運行

市場交投氛圍較差，成交量處于較低水平對于后市，多數(shù)商戶持謹慎觀望情緒21日新疆建筑鋼材市場價格上調(diào)20元/噸早間疆內(nèi)部分鋼廠發(fā)布漲價通知上調(diào)銷售結(jié)算價20元/噸，市場商戶紛紛報價跟漲且有成交，市場情緒面較好但由于市場低價資源流通，午后價格開始不穩(wěn)逐漸回落到前幾日的水平對于后市，還需等待市場內(nèi)低價資源消耗完全后根據(jù)各大鋼廠現(xiàn)結(jié)算來判斷市場行情 【重點回顧】 5月21日鐵礦石i2509午盤收于728.5，較前一個交易日結(jié)算價漲0.76%，成交27萬手，增倉1.4萬手。

早評

Mysteel指數(shù)評述：本周鋼價沖高回落，預計近期內(nèi)鋼價震蕩偏弱運行（5.6-5.9）

2）原料方面，目前247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量已回升至245.64萬噸，關(guān)稅影響出口+需求季節(jié)性下滑，預計5月鐵水產(chǎn)量趨于下降鐵礦石，全球礦山發(fā)運季節(jié)性回升，近期國內(nèi)進口礦到港有所增長，本周中國港口澳巴鐵礦石到港量為2128萬噸，是近四周的最高值未來隨著鐵水產(chǎn)量下降，鐵礦石庫存去庫放緩甚至將開始累庫雙焦，焦煤供應過剩依然嚴重截止到5月9日，247家鐵水產(chǎn)量同比增加4.75%，而焦煤庫存同比增10%，煤礦庫存同比增51%，焦炭庫存同比增16%。

鋼材指數(shù)評述

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價格周報 （5月6日-5月9日）

2）原料方面，目前247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量已回升至245.64萬噸，關(guān)稅影響出口+需求季節(jié)性下滑，預計5月鐵水產(chǎn)量趨于下降鐵礦石，全球礦山發(fā)運季節(jié)性回升，近期國內(nèi)進口礦到港有所增長，本周中國港口澳巴鐵礦石到港量為2128萬噸，是近四周的最高值未來隨著鐵水產(chǎn)量下降，鐵礦石庫存去庫放緩甚至將開始累庫雙焦，焦煤供應過剩依然嚴重截止到5月9日，247家鐵水產(chǎn)量同比增加4.75%，而焦煤庫存同比增10%，煤礦庫存同比增51%，焦炭庫存同比增16%。

產(chǎn)業(yè)分析

“十五五”我國鋼鐵產(chǎn)業(yè)布局調(diào)整方向及發(fā)展建議

形成鋼鐵布局北重南輕、東多西少特征的原因： 從資源因素來看，我國鐵礦資源主要分布在華北和東北地區(qū)，我國許多鋼企都是依托當?shù)?em class='keyword'>鐵礦石資源基礎(chǔ)上發(fā)展起來的，如鞍鋼、包鋼、太鋼等，至今仍是我國重要的鋼鐵生產(chǎn)基地與此同時，北方煤炭資源豐富，尤其是山西、內(nèi)蒙古等地，為我國鋼鐵工業(yè)提供充足的能源支持，長期形成我國鋼鐵工業(yè)北重南輕的布局特點 這些年，很多城市鋼廠搬遷將沿海地區(qū)作為首選地，原因既有環(huán)境容量大，有利于污染物擴散，且擁有豐富的海水資源；又臨近大型港口，可以大幅降低原燃料運輸成本。

鋼材

Mysteel早報：成交增量有限 預計國內(nèi)無縫管價格繼續(xù)持穩(wěn)運行

◎國內(nèi)新一輪成品油零售限價調(diào)整窗口5月19日24時開啟多家機構(gòu)預測，當天國內(nèi)汽柴油下調(diào)幅度約為230元/噸，迎來年內(nèi)第五次下跌，多地92號汽油將重回6元時代 ◎5月16日，全國主港鐵礦石成交77.10萬噸，環(huán)比減23.4%；237家主流貿(mào)易商建筑鋼材成交9.69萬噸，環(huán)比減3.1% ◎上周，247家鋼廠高爐煉鐵產(chǎn)能利用率91.76%，環(huán)比減少0.33個百分點；鋼廠盈利率59.31%，環(huán)比增加0.44個百分點；日均鐵水產(chǎn)量244.77萬噸，環(huán)比減少0.87萬噸。

每日分析

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告（5月6日-5月9日）

未來隨著鐵水產(chǎn)量下降，鐵礦石庫存去庫放緩甚至將開始累庫雙焦，焦煤供應過剩依然嚴重截止到5月9日，247家鐵水產(chǎn)量同比增加4.75%，而焦煤庫存同比增10%，煤礦庫存同比增51%，焦炭庫存同比增16%綜上，預計5月份鐵水產(chǎn)量下降，原料供應過剩問題將更加突出，其中鐵礦石由供需平衡過渡到供應過剩，焦煤供應過剩壓力持續(xù)存在，原料價格將走弱 國內(nèi)政策落地后，市場交易邏輯回歸基本面5月鋼材需求邊際轉(zhuǎn)弱較為確定，既有季節(jié)性因素主導建材需求下滑，也有關(guān)稅沖擊下的板材需求下降。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel解讀：看數(shù)據(jù)說廢鋼——央行十箭齊發(fā) 廢鋼震蕩偏強

宏觀利好預期拉滿，提振市場信心，穩(wěn)定國內(nèi)經(jīng)濟，還需密切關(guān)注政策具體走向及落地情況鐵礦石庫存持續(xù)累庫，絕對量處于二季度以來高點，隨著鐵水產(chǎn)量逐漸見頂，鐵礦石價格偏弱焦炭價格在上游成本讓步，下游需求走弱的雙重夾擊之下，價格開始穩(wěn)中持弱運行，或有下調(diào)風險成材出現(xiàn)分化，短期中厚板較堅挺，關(guān)稅影響下后期承壓，但短期利潤尚存，本周無明顯下行壓力廢鋼節(jié)內(nèi)鋼廠庫存有所消耗，且社會資源有效流通較少，短期存在宏觀利好預期的情況下或表現(xiàn)堅挺，有小幅探漲機會。

看數(shù)據(jù)說廢鋼

Mysteel鋼鐵市場周度觀察：預期未暖、現(xiàn)實轉(zhuǎn)弱——鋼市陷入雙重壓制

市場預期快速回歸謹慎，黑色系價格自周二起重新承壓回落 短期來看，五一節(jié)后存在一定的需求回補窗口，加之鐵水產(chǎn)量持續(xù)高位運行，現(xiàn)貨市場表現(xiàn)出相對抗跌特征，期現(xiàn)價格尚未形成同步下行截至5月9日，鐵礦石期現(xiàn)基差擴大至58元/噸，螺紋鋼基差上升至148元/噸，雙雙刷新年內(nèi)新高，反映出現(xiàn)貨堅挺與期貨承壓的結(jié)構(gòu)性矛盾但隨著需求進入季節(jié)性淡季、鐵水產(chǎn)量或臨近峰值回落，鋼市此前“強現(xiàn)實、弱預期”的博弈格局或?qū)⒀葑優(yōu)椤叭醅F(xiàn)實、弱預期”的雙重壓制局面：或加快鋼材價格下跌速度，進一步擠壓鋼廠利潤。

觀點

Mysteel日報：山東進口鐵礦石現(xiàn)貨市場價格小幅波動 成交一般

進口礦區(qū)域日評

Mysteel月報：5月生鐵市場或繼續(xù)下探

等到鋼材銷售受阻，鋼廠利潤回撤，產(chǎn)業(yè)鏈負反饋重啟若鋼廠利潤回落至盈虧線，減產(chǎn)壓力將傳導至原料端考慮到當前焦炭庫存絕對水平偏高，價格下行彈性較大，5月焦價有下降1-2輪風險，下半年整體焦炭價格重心還會繼續(xù)下移 鐵礦方面：展望5月份，鐵礦石基本面將呈現(xiàn)供強需弱的格局海外礦山供給在 5 月份往往會因季節(jié)性因素而上升，國內(nèi)礦山產(chǎn)量也將有所回升；而需求端則會從高位回落，港口庫存可能由緊平衡狀態(tài)轉(zhuǎn)變?yōu)閷捤蔂顟B(tài)。

研究報告

Mysteel周報：鐵水產(chǎn)量增至高位，短期鐵礦石價格震蕩運行（4.25-4.30）

總的來看，本周鐵礦石價格小幅下跌關(guān)稅擾動暫告一段落，市場限產(chǎn)傳聞又起，市場情緒再度受干擾上周國內(nèi)結(jié)束的重要會議，延續(xù)了此前的政策，并未有超預期利好本周五大材數(shù)據(jù)延續(xù)表現(xiàn)平平，但整體仍保持去庫節(jié)前補庫基本完成，市場較為平靜，多數(shù)以觀望為主不僅有部分鋼廠做了節(jié)前補庫，也有部分鋼廠趁著下跌行情采購了節(jié)后的庫存 本周從基本面來看，鐵礦石基本面供需雙強供應方面，到港量環(huán)比增加；需求方面，本期無新增停復產(chǎn)高爐，主要因當前鋼廠利潤尚可，下游持續(xù)去庫，鋼廠高爐檢修計劃多放在五月中下旬進行，并且除個別長期關(guān)停的高爐之外，多數(shù)鋼廠均已達到滿產(chǎn)狀態(tài)，可復產(chǎn)高爐有限，本期鐵水增量主要來自上期復產(chǎn)的高爐延續(xù)影響。

進口礦周評

鋼價逐步企穩(wěn)反彈

不過，隨著國產(chǎn)及部分海運煤供應縮減，焦煤價格進一步下行空間有限鐵礦石方面，一季度全球發(fā)運量同比減少約800萬噸，4月發(fā)運量亦未見明顯增長在鐵水產(chǎn)量同比顯著高于去年的情況下，二季度鐵礦石庫存累積壓力可控，且主力合約2509深度貼水現(xiàn)貨，期貨盤面持續(xù)走強，基差修復態(tài)勢明顯 綜合來看，一方面，當前市場已充分計價悲觀出口預期，且二季度鋼材內(nèi)需延續(xù)向好態(tài)勢的概率較強；另一方面，目前鋼價已觸及2024年9月底以來的歷史低位區(qū)間，在供需格局改善與成本底部支撐的雙重作用下，后市下行動能明顯衰減。

鋼材

Mysteel參考丨一季度建筑鋼材市場回顧及二季度展望

今年，生態(tài)環(huán)境部發(fā)布碳交易工作方案，將范圍擴大至鋼鐵行業(yè)，其中鋼鐵行業(yè)重點排放單位名錄主要是高爐-轉(zhuǎn)爐長流程鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)，不包括獨立電弧爐生產(chǎn)企業(yè)，二季度行業(yè)一部分重心將可能集中在此，無論是碳排放數(shù)據(jù)的管理還是配額均需鋼廠方面注意，鋼廠成本可能由此增加 2.原料端 2025年全球鐵礦石產(chǎn)能預計將持續(xù)擴張，整體供應量處于偏寬松狀態(tài)，從已有信息看，四大巨頭在2025年均有一定的新投產(chǎn)項目，例如淡水河谷的卡帕內(nèi)馬項目2024年11月進入調(diào)試狀態(tài)，有望在2025年增量，S11D項目也將進一步增產(chǎn)；力拓的西坡項目（WesternRange）年產(chǎn)能達2500萬噸，預計2025年交付首批鐵礦石，產(chǎn)量可在500萬噸左右；必和必拓的Samarco礦區(qū)第二座選礦廠預計將在2025財年第三季度投產(chǎn)；最后是FMG的鐵橋項目有望在25年Q4實現(xiàn)滿負荷生產(chǎn)，預計每年將能提供2200萬噸高品位磁精粉。

Mysteel參考

2025廢鋼全國行·中部區(qū)域廢鋼市場研討會圓滿落幕

但也有利空因素：1、制造業(yè)關(guān)稅影響顯現(xiàn)，部分出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷，但內(nèi)部需求不足，制造業(yè)用鋼降速；2、電弧爐鋼廠虧損嚴重，廢鋼需求低迷；3、鐵礦石發(fā)運大幅回升，未來供應過剩，雙焦基本面亦不容樂觀，鐵水成本將繼續(xù)下移，拖累廢鋼價格；4、廢鋼較鐵水成本高，廢鋼性價比喪失，導致鋼企用廢意愿降低再加上，反向開票、限產(chǎn)、關(guān)稅等不確定因素的影響，預計二季度廢鋼價格或弱勢下行 上海鋼聯(lián) 資訊總監(jiān) 徐向春 隨后，上海鋼聯(lián) 資訊總監(jiān)徐向春先生作了《2025年中國鋼鐵市場回顧與展望》的精彩演講。

廢鋼會展

Mysteel周報：建筑原材料價格監(jiān)測（4.11-4.18）

心態(tài)方面，目前下游需求持續(xù)性欠佳，商家信心不足，出貨意愿相對較濃 本周展望 黑色系期貨價格震蕩盤整運行，目前市場對于關(guān)稅的交易暫告一段落，國內(nèi)對于后市宏觀刺激政策較為期待，關(guān)注4月底政治局會議落地情況從產(chǎn)業(yè)端來看，目前原料端短期供需矛盾并不大，且目前鐵水仍在高位，鐵礦石價格向上反彈仍有空間，成材端，供需矛盾處于累積極端，重點關(guān)注出口數(shù)據(jù)何時出現(xiàn)下滑。

觀點

平頂山市：嚴禁新增鋼鐵產(chǎn)能

2025年，集裝箱公鐵、鐵水聯(lián)運量年均增長15%以上，市內(nèi)水路貨運量突破200萬噸；力爭全市公路貨物周轉(zhuǎn)量占比較2022年下降10個百分點，鐵礦石、焦炭等大宗物料清潔運輸（含使用新能源汽車運輸，下同）比例達到80%加快推進“公轉(zhuǎn)鐵”“公轉(zhuǎn)水”，充分發(fā)揮既有線路效能，推動共線共用和城市鐵路場站適貨化改造加快實施鐵路專用線進企入園工程，推動平西鐵路、中國尼龍城鐵路專用線建設(shè)新建（改擴建）項目原則上采用清潔運輸方式，并將清潔運輸作為項目審核和監(jiān)管重點。

鋼材

湛江鋼鐵基地30萬噸級碼頭吞吐量超1.8億噸

碼頭岸線從最初的基礎(chǔ)規(guī)模擴展至如今的8公里，泊位數(shù)量由2座增加到13座船舶進出港數(shù)量年平均增幅近17.46%，年吞吐量較投產(chǎn)當年提升了7倍，寶鋼湛江鋼鐵基地原料碼頭投產(chǎn)十年來貨物吞吐量超1.8億噸 湛江作為粵西、環(huán)北部灣地區(qū)最大的天然深水良港，是中國從國外進口鐵礦石運輸距離最短的地區(qū)之一，因此，30萬噸級碼頭是實現(xiàn)“高效率、低成本、國際化”發(fā)展的核心基礎(chǔ)設(shè)施該碼頭的投入使用，不僅為企業(yè)降低了原料進出港的物流成本，更通過臨港優(yōu)勢強化了產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同效應，為寶鋼在國內(nèi)外鋼鐵市場中占據(jù)領(lǐng)先地位提供了重要支撐，同時也成為推動粵西地區(qū)產(chǎn)業(yè)升級和經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的重要引擎。

鋼材