中鋼協(xié)：2月份“對標挖潛”企業(yè)采購成本煤焦類環(huán)比下降，鐵礦和廢鋼升高

2023年2月，對標企業(yè)采購成本煤焦類品種環(huán)比下降，鐵礦和廢鋼升高 2023年1-2月，煉焦煤采購成本同比下降2.89%；冶金焦同比下降11.20%；國產(chǎn)鐵精礦同比下降3.39%，進口粉礦同比上升4.89%；廢鋼同比下降14.70% 1、煉焦煤 對標企業(yè)煉焦煤2月份加權平均折算成干基的采購成本為2255.97元/噸，環(huán)比下降57.32元/噸，降幅為2.48%。

爐料

中鋼協(xié)：8月對標企業(yè)煤焦、鐵礦石等原燃料采購成本環(huán)比下降

中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，2022年8月，對標企業(yè)煤焦、鐵礦石等原燃料采購成本繼續(xù)下降，其中冶金焦環(huán)比降幅超過了9% 2022年1-8月，煉焦煤累計采購成本同比增長62.54%；冶金焦同比增長21.38%；國產(chǎn)鐵精礦同比下降26.40%，進口粉礦同比下降27.85%；廢鋼同比增長1.85% 1、煉焦煤 對標企業(yè)煉焦煤8月份加權平均折算成干基的采購成本為2217.23元/噸，環(huán)比下降197.43元/噸，降幅為8.18%。

聚焦

長沙廢鋼：鐵礦成本下降 廢鋼供需雙弱

長沙廢鋼：今日長沙廢鋼市場價格暫穩(wěn)，現(xiàn)市場不含稅：重廢毛料2990-3050元/噸，重廢爐料3120-3180元/噸，鋼筋壓塊3100-3160元/噸，不含稅 鋼廠方面，近日湖南鋼廠暫無調(diào)價，周邊地區(qū)中江西萍鋼部分下調(diào)了10元/噸，普通壓塊上調(diào)50元/噸鑒于鐵礦石價格近期跌幅較大，鐵礦石煉鋼成本與廢鋼煉鋼成本貼近，鋼廠后期或許降低廢鋼采購需求市場方面，湖南地區(qū)受疫情影響，基地到貨情況非常不理想，較少的廢鋼資源使市場對廢鋼后期看漲居多。

每日分析

淡水河谷一季度凈利潤扭虧

2025年一季度，淡水河谷公司單位海運成本由2024年四季度的20.0美元/噸環(huán)比大幅減少1.4美元/噸至18.6美元/噸，這主要是受益于①船用燃料成本下降，②以即期運費結算的鐵礦石運輸占比下降（導致單位海運成本環(huán)比下降0.7美元/噸），③即期運費成本下降（導致單位海運成本環(huán)比下降0.6美元/噸）2025年一季度，淡水河谷以成本加運費方式（CFR）銷售的鐵礦石粉礦數(shù)量占到一季度粉礦總銷量的90% 2025年一季度，淡水河谷公司鐵礦石粉礦和球團礦EBITDA盈虧平衡點由2024年四季度的49.5美元/干公噸環(huán)比上升4.9美元/干公噸至54.4美元/干公噸，但低于2024年一季度的58.6美元/干公噸，這主要是受鐵礦石品位小幅下降，鐵礦石粉礦銷售溢價同環(huán)比雙雙下滑，C1現(xiàn)金成本環(huán)比大幅增加，以及船用燃料成本下降等因素共同影響。

產(chǎn)業(yè)動態(tài)

CSN 2025年一季度鐵礦石業(yè)務保持韌性，銷量創(chuàng)公司一季度歷史新高

巴西國家鋼鐵公司（Companhia Siderúrgica Nacional，簡稱CSN）近日發(fā)布2025年一季度運營數(shù)據(jù)盡管受到巴西雨季與港口檢修等因素影響，公司鐵礦石業(yè)務整體保持穩(wěn)健運營，在產(chǎn)銷與成本控制方面展現(xiàn)出良好韌性具體來看， 鐵礦石產(chǎn)銷方面，一季度，CSN鐵礦石總產(chǎn)量為1021萬噸，環(huán)比下降7.2%，但同比增長11.8%。

礦山動態(tài)

Mysteel晚餐：焦炭節(jié)后首輪提降，國內(nèi)鐵礦石港庫增加

◎5月5日-5月11日，澳大利亞、巴西七個主要港口鐵礦石庫存總量1306.7萬噸，環(huán)比下降10.1萬噸，庫存小幅回落，目前庫存絕對量處于二季度以來的次高位 ◎5月13日，76家獨立電弧爐建筑鋼材鋼廠平均成本為3334元/噸，日環(huán)比增加8元/噸，平均利潤為-87元/噸，谷電利潤為18元/噸，日環(huán)比增加12元/噸 ◎截至5月13日12：00，江蘇地區(qū)鋼廠鐵水與廢鋼價差相比，鐵水比廢鋼價格低35元/噸。

資訊

氣旋擾動疊加運輸受限，Mineral Resources一季度鐵礦產(chǎn)量承壓但發(fā)運保持韌性

） 此外，Onslow項目一季度鐵礦石平均售價為89美元/干噸，環(huán)比上漲5%；FOB單位成本為58澳元/濕噸（折合38.3美元/噸），控制在全年指導區(qū)間（60–70澳元/噸）低位水平 Pilbara Hub鐵礦項目： Pilbara Hub在經(jīng)歷年初氣旋天氣影響后，一季度產(chǎn)銷水平小幅回落其中，鐵礦石開采量為233.7萬噸，環(huán)比下降12%，同比增長12%；鐵礦石產(chǎn)量為253萬噸，環(huán)比下降5%，同比增長23%；鐵礦石發(fā)運量為228.7萬噸，環(huán)比下降6%，同比下降6%。

礦山動態(tài)

福德士河2025年一季度鐵礦石發(fā)運量4610萬噸，同比增長6%

鐵礦石總加工量為4760萬噸，環(huán)比下降7%，同比增長12% 發(fā)運量方面：一季度福德士河鐵礦石發(fā)運量達4610萬噸，環(huán)比下降7%，同比增長6% 財務方面：一季度FMG的C1現(xiàn)金成本為17.53美元/濕噸（基于皮爾巴拉赤鐵礦），環(huán)比下降4%，同比下降7%。

礦山動態(tài)

Mysteel月報：5月生鐵市場或繼續(xù)下探

進入5月，五大材需求大概率會隨季節(jié)性減弱，出口端受 “買單” 嚴查影響，成材出口可能加速下滑，這將大幅增加負反饋風險總體來看，5 月份鐵礦石價格將延續(xù)下行趨勢，其均值可能降至 96 美元 廢鋼方面：5月廢鋼市場或延續(xù)“需求不足、成本壓制、庫存支撐”的博弈格局，一方面，電弧爐鋼廠已陷入虧損，加之廢鋼性價比偏低，廢鋼需求難有起色；另一方面，鐵水見頂預期增強，鐵礦石有回落風險，鐵水成本下降拖累廢鋼。

研究報告

Mysteel解讀：11.86億成功收購紅鷹礦業(yè)，福德士河鐵礦產(chǎn)量能否再創(chuàng)新高？

而由于福德士河不斷的優(yōu)化皮爾巴拉地區(qū)的鐵礦石運營，因此赤鐵礦的成本有所下降，達到自2023年二季度以來的新低17.53美元/濕噸（圖4） 三、鐵橋項目持續(xù)推進，公司收購拓展鐵礦新項目 福德士河于本季度成功收購了澳洲礦產(chǎn)公司紅鷹礦產(chǎn)（Red Hawk Mining LTd），由此獲得了其旗下正在開發(fā)的鐵礦石新項目Black Smith，據(jù)Mysteel調(diào)研，Black Smith鐵礦項目預計于2025年四季度投產(chǎn)，主要生產(chǎn)DSO（直運鐵礦石），品位大約為60.00%，年產(chǎn)能500萬噸。

主編視角

Mysteel：5月中旬線材制品價格或持穩(wěn)運行

原料端，焦炭第十二輪提降預期與鐵礦石價格波動形成雙向擠壓，鋼廠原料成本呈現(xiàn)“高波動、弱傳導”特征 需求端：需求端呈現(xiàn)韌性不足與區(qū)域分化的特點基建方面華南地區(qū)受極端天氣影響（累計降雨超80毫米），5月初戶外工地停工率超50%，建材成交量環(huán)比下降30%出口方面，線材出口環(huán)比增長，但新規(guī)實施后出口結構向高端材傾斜 當前全國范圍內(nèi)優(yōu)線價格，華東地區(qū)優(yōu)線盤條價格在3550元/噸，華北地區(qū)3480 元/噸。

金屬制品

Mysteel參考丨供需分化與政策驅動下的特鋼產(chǎn)能調(diào)整狀況

其二，鋼廠通過優(yōu)化產(chǎn)品結構以及精細化轉產(chǎn)策略，提升盈利能力，普通制造用材用于保量，中高端制造用材保利 四、政策與預期博弈 綜合供需變化及政策導向，鋼材總需求依舊處于下行周期，建筑鋼材需求減少，制造業(yè)用鋼提高；原料進入長周期供需寬松格局，成本支撐減弱；在供需失衡的情況下，需要等待更為積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策落地 潛在風險：需求方面，有非常多不確定性，普遍預計房建2025年繼續(xù)下降10%以上，基建難有根源性改觀；若房地產(chǎn)市場復蘇不及預期，可能拖累建筑用線材需求；國際鐵礦石價格波動也可能對成本端造成沖擊。

Mysteel參考

淡水河谷發(fā)布2025年第一季度財務報告

形式EBITDA(息稅折舊攤銷前利潤)為32億美元，同比減少8%鐵礦石銷量增加和單位成本下降，連同ValeBaseMetals業(yè)績改善，部分抵消了鐵礦石和鎳價格下跌的影響 鐵礦石粉礦C1現(xiàn)金成本(不包括第三方采購)為21.0美元/噸，同比下降11%，延續(xù)了下降趨勢淡水河谷對實現(xiàn)20.5美元/噸至22.0美元/噸的2025年C1現(xiàn)金成本指導目標充滿信心 銅的總成本為1212美元/噸，同比下降63%，這得益于穩(wěn)定的運營業(yè)績和更高的副產(chǎn)品收入。

原料

Mysteel月報：5月工業(yè)線材鋼材價格或先抑后揚

2025年5月份計劃排產(chǎn)量629.6萬噸，計劃出口量17.8萬噸產(chǎn)量增長主要得益于華東、華北地區(qū)鋼廠復產(chǎn)，而焦炭、鐵礦石等原料成本維持低位震蕩，鋼廠生產(chǎn)利潤空間修復尤其是華東市場辦法品牌規(guī)格缺貨，未受成本端顯著擾動原料價格彈性不足，削弱了成材價格的成本支撐 三、廠庫社庫雙雙下降 圖3：2023年－2025年4月底社會庫存走勢圖 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 69家樣本鋼廠工業(yè)線材庫存為80.46萬噸，環(huán)比下降8.31%，同比增幅收窄至17.20%。

工業(yè)線材

Mysteel月報：5月份國內(nèi)帶鋼價格或低位回升

不過5月隨著周邊國家反傾銷政策實施以及關稅政策間接影響下，5月帶鋼出口數(shù)或有所減量 六、5月份國內(nèi)帶鋼價格或低位回升 （一）、成本面 原料方面，焦炭第二輪提漲被拒，加之焦炭庫存充足，而鋼材利潤壓縮且有繼續(xù)收窄導致鐵水見頂回調(diào)預期，因此焦炭價格或有繼續(xù)下行可能5月鐵礦石受季節(jié)影響發(fā)運量及到港量或有下降預期，不過鐵水需求預期同樣有減量預期，因此鐵礦或維持窄幅震蕩運行。

研究報告

Mysteel月報：5月國內(nèi)廢鋼市場弱勢下行

4月份，鐵礦石及焦煤焦炭價格繼續(xù)走跌，鐵水成本繼續(xù)下降，廢鋼價格先跌后反彈，因此廢鋼與鐵水價差繼續(xù)增加相比鐵水，當前廢鋼完全無性價比可言，同時限產(chǎn)若開始執(zhí)行，高爐鋼廠將降低廢鋼消耗，廢鋼需求將下降 五、廢鋼基本面情況 1、鋼廠庫存整體低位運行 截至4月30日，我的鋼鐵300家鋼廠廢鋼庫存總量491.79萬噸，較上周增加6.72萬噸，增幅1.39%；月環(huán)比減少1.22萬噸，降幅0.25%；年同比減少24.56萬噸，降幅4.76%。

月報

Mysteel：5月上旬線材制品價格走勢獨家預判

需求端，1-3 月房地產(chǎn)新開工面積 同比下降 24.4%，建筑鋼需求無改善基礎，制造業(yè)用鋼需求受關稅政策及“兩新”透支影響已 經(jīng)出現(xiàn)轉弱跡象，預計 5 月鋼材需求同比下降 3% 當前全國范圍內(nèi)優(yōu)線價格，華東地區(qū)優(yōu)線盤條價格在 3500元/噸，華北地區(qū) 3450 元/噸；成本方面：鐵礦石價格呈現(xiàn)高位波動特征，從供需結構看，鋼廠鐵水產(chǎn)量維持高位，港口庫存延續(xù)去化趨勢，短期需求支撐穩(wěn)固。

金屬制品

中鋼協(xié)：審時度勢 自律提質(zhì) 努力推動鋼鐵行業(yè)運行平穩(wěn)向好

累計進口鋼材155萬噸，同比下降11.3%；進口均價1658.1美元/噸，同比上升1.0%折合粗鋼凈出口2903萬噸，同比增長17.9% 鋼材庫存同比下降，處于近年同期低位3月下旬，中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會重點統(tǒng)計鋼鐵企業(yè)鋼材庫存量約1523萬噸，同比下降17.4%；21個城市5大品種鋼材社會庫存量為1036萬噸，同比下降24.6% 鋼材價格同比下降，主要原燃料采購成本均下降一季度，我國累計進口鐵礦石2.85億噸，同比減少2416萬噸，同比下降7.8%；進口均價99.1美元/噸，同比下降21.3%；港口庫存1.43億噸，同比減少146萬噸，同比下降1.0%。

鋼材

Mysteel：唐山熱軋帶鋼呈現(xiàn)供需弱平衡特征 原因為何

這一數(shù)據(jù)表明，盡管短期產(chǎn)量小幅收縮，但鋼廠在當前利潤導向策略下仍保持較高的生產(chǎn)積極性，整體產(chǎn)量水平處于近三年高位盡管焦煤焦炭企業(yè)于4月25日發(fā)起第二輪提漲，但鋼廠拒絕接受該提漲方案，原料成本壓力未實質(zhì)性傳導至成材端疊加鐵礦石價格受成材數(shù)據(jù)走弱影響，原料端價格下行趨勢逐漸形成，鋼廠生產(chǎn)成本壓力邊際緩解，為維持利潤空間提供了增產(chǎn)動力 三、供應端階段性收縮 庫存去化速度加快 從庫存來看，截至4月28日，唐山熱軋帶鋼社會庫存為28.78萬噸，月環(huán)比下降24.6萬噸，年同比下降40.12萬噸，降庫速度較快。

北京鋼聯(lián)聚焦

鐵礦擴產(chǎn)降本、鋰礦蓄勢待發(fā)，大中礦業(yè)雙輪驅動鑄就增長引擎

湖南鋰礦從勘探到取得采礦證用時接近20個月的時間，力爭在今年上半年取得采礦證 成本管控成效顯著鋰礦潛力初露鋒芒 “盡管行業(yè)整體表現(xiàn)不佳，但對公司利潤影響有限2025年一季度已加大滯銷部分消化”公司高管在業(yè)績會上表示 2024年鐵礦石價格震蕩下行，鐵礦石價格指數(shù)（62%品位）全年均價為109.5美元/噸，同比下降8.7%。

原料