本周（11月27日-12月04日）廢鋼、鐵礦、焦炭價(jià)格均有上漲，其中鐵礦上漲明顯

上海鋼聯(lián)資訊數(shù)據(jù)顯示，本周廢鋼、鐵礦、焦炭價(jià)格均有上漲，其中鐵礦上漲明顯截至12月04日廢鋼價(jià)格指數(shù)2732元/噸，較上周小幅上漲0.49%；鐵礦石價(jià)格指數(shù)為144.85美元/干噸，較上周上漲14.85美元/干噸，環(huán)比漲幅11.42%；焦炭價(jià)格指數(shù)2137元/噸，較上周上漲30元/干噸，環(huán)比漲幅1.44%.（詳情見表1） 廢鋼：本周廢鋼價(jià)格小幅上漲近期鋼材價(jià)格出現(xiàn)分化，建材價(jià)格持續(xù)下跌，板材價(jià)格上漲。

原料指數(shù)評(píng)述

黑色期貨早報(bào)：各品種多數(shù)下跌，多機(jī)構(gòu)料螺紋鋼震蕩運(yùn)行

這是今年1月以來美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)第三次維持利率不變美聯(lián)儲(chǔ)利率決議公布后，交易員繼續(xù)認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)將在7月之前降息，仍然預(yù)期今年將有三次降息 數(shù)據(jù)：本周，唐山主流樣本鋼廠平均鋼坯含稅成本2906元/噸，周環(huán)比下調(diào)12元/噸，與5月7日普方坯出廠價(jià)格2980元/噸相比，鋼廠平均盈利74元/噸 據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)5月8日19家期貨機(jī)構(gòu)操作策略，其中多數(shù)機(jī)構(gòu)料螺紋鋼震蕩運(yùn)行，鐵礦石震蕩運(yùn)行，焦煤、焦炭震蕩偏弱。

期評(píng)

鋼價(jià)逐步企穩(wěn)反彈

2025年1月至4月中旬，鋼材價(jià)格呈震蕩下行態(tài)勢(shì)這一階段，鐵水產(chǎn)量超出市場(chǎng)預(yù)期，但原材料供應(yīng)整體較為寬松焦煤因庫存高企，價(jià)格持續(xù)承壓下跌；鐵礦石除2月受颶風(fēng)短暫擾動(dòng)外，在高供應(yīng)預(yù)期下價(jià)格同樣疲軟，雙重因素使鋼材生產(chǎn)成本不斷走低 出口端的沖擊同樣顯著2月21日，越南宣布對(duì)原產(chǎn)于印度和中國(guó)的部分熱軋鋼產(chǎn)品征收臨時(shí)反傾銷稅，最高稅率達(dá)27.83%2025年一季度，美國(guó)不僅對(duì)中國(guó)商品加征20%的關(guān)稅，還針對(duì)鋼鐵和鋁進(jìn)口額外加征25%關(guān)稅。

鋼材

Mysteel解讀：鐵礦2509合約基差運(yùn)行現(xiàn)狀和展望

第一階段（2025年1月初至1月中）：期貨市場(chǎng)活躍度較高，投資者對(duì)未來鐵礦石市場(chǎng)預(yù)期較為樂觀，推動(dòng)期貨價(jià)格上漲速度超過現(xiàn)貨價(jià)格，使得基差收窄 第二階段（2025年2 月中至 2 月底）：現(xiàn)貨市場(chǎng)的供應(yīng)相對(duì)穩(wěn)定，但需求端的季節(jié)性疲軟使得現(xiàn)貨價(jià)格下行壓力較大，而期貨市場(chǎng)對(duì)未來需求復(fù)蘇存在一定預(yù)期，價(jià)格下跌幅度相對(duì)較小，進(jìn)而導(dǎo)致基差擴(kuò)大 第三階段（2025年3 月底至 4 月初）：市場(chǎng)對(duì)鐵礦石的需求因下游行業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)等因素有所回升，期貨市場(chǎng)率先反映這一積極信號(hào)，價(jià)格快速上漲，而現(xiàn)貨市場(chǎng)由于存在一定滯后性，價(jià)格上漲幅度落后于期貨，最終使得基差進(jìn)一步收窄。

主編視角

Mysteel鐵礦石季報(bào)---- 二季度鐵礦石價(jià)格震蕩下行

截止3月31日，62%澳粉指數(shù)為102.55美元/干噸，較年初漲幅1.64%；上海螺紋鋼價(jià)格3181元/噸，較年初跌幅4.65%鐵礦石價(jià)格方面，62%澳粉指數(shù)表現(xiàn)強(qiáng)于新交所掉期主力合約強(qiáng)于青島港PB粉強(qiáng)于鐵礦石期貨主力合約 2025年1月初-2月中旬，鐵礦石價(jià)格震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行主因海外宏觀氛圍轉(zhuǎn)暖疊加產(chǎn)業(yè)層面交易成材供需錯(cuò)配邏輯，對(duì)鐵礦石價(jià)格有較強(qiáng)支撐。

月報(bào)

Mysteel：2025年第一季度臺(tái)州優(yōu)特鋼市場(chǎng)回顧與展望

這里以淮鋼45#為例，臺(tái)州地區(qū)2023年全年均價(jià)4217元/噸，2024年全年均價(jià)3930元/噸，2025年第一季度均價(jià)3806元/噸原料對(duì)成材的支撐減弱，焦炭自去年下半年開啟提降至三月份完成十一輪提降，鐵礦石1月至2月中旬，價(jià)格震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，季度末由于多方消息擾動(dòng)，鐵礦石價(jià)格高位回落但需求表現(xiàn)對(duì)價(jià)格形成支撐，據(jù)中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)與中國(guó)工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)披露顯示，產(chǎn)銷均呈現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng) 二、庫存維持低位 從庫存方面來看，今年第一季度臺(tái)州地區(qū)樣本貿(mào)易企業(yè)庫存月均維持9.4萬噸，相對(duì)保持較低水平，春節(jié)前后主動(dòng)補(bǔ)庫操作少，計(jì)劃外鎖單以補(bǔ)充規(guī)格為主，年后多為被動(dòng)累庫與去年同期相比市場(chǎng)流通資源增加了六安、東海、新鋼等。

結(jié)構(gòu)鋼

Mysteel周報(bào)：鐵水產(chǎn)量小幅增量，短期鐵礦石價(jià)格偏弱運(yùn)行（3.28-4.3）

引言 本周鐵礦石價(jià)格漲跌互現(xiàn)，Mysteel62%澳粉遠(yuǎn)期價(jià)格指數(shù)102.65美元/噸，周環(huán)比下跌1.45美元/噸,跌幅1.39%青島港PB粉價(jià)格786元/噸，周環(huán)比上漲2元/噸,漲幅0.26% 從宏觀來看，美國(guó)2月核心PCE物價(jià)指數(shù)同比上漲2.8%，超過預(yù)期的2.7%和前值2.6%；環(huán)比則上漲0.4%，超出預(yù)期和前值0.3%，創(chuàng)2024年1月以來新高。

進(jìn)口礦周評(píng)

Mysteel：從數(shù)據(jù)看差異：沈陽市場(chǎng)優(yōu)特鋼第一季度同期對(duì)比

3. 成本與政策因素 原料成本分化：鐵礦石價(jià)格微漲，但焦炭、廢鋼價(jià)格下跌，鋼廠生產(chǎn)成本壓力有所緩解，刺激排產(chǎn)增加 政策調(diào)控影響：2025年國(guó)家繼續(xù)推進(jìn)粗鋼產(chǎn)量調(diào)控，但東北地區(qū)產(chǎn)能整合進(jìn)度較慢，疊加出口受限，部分資源轉(zhuǎn)向內(nèi)銷，加劇庫存累積 三、排產(chǎn)方面 （一）、排產(chǎn)變動(dòng)概況 東北地區(qū)優(yōu)特鋼排產(chǎn)呈現(xiàn)以下趨勢(shì)： 2024年：1月29.8萬噸，2月30.3萬噸，月均約30萬噸；2025年：1月大幅增至36.81萬噸，環(huán)比增長(zhǎng)23.5%；2月小幅回落至32.7萬噸，環(huán)比下降11.2%。

結(jié)構(gòu)鋼

大有期貨：鐵礦石短期遇支撐，中期仍承壓

截至3月14日，鐵礦石港口庫存為14421萬噸，較年內(nèi)高點(diǎn)下降了972萬噸，庫存水平已與去年同期基本持平然而，隨著外礦供應(yīng)恢復(fù)，港口鐵礦石的去庫幅度已明顯縮窄未來，海外礦山可能加大發(fā)運(yùn)力度以彌補(bǔ)前期減量，而需求端的增長(zhǎng)空間將受到鋼廠減產(chǎn)的壓制，港口鐵礦石庫存再度累積的預(yù)期較強(qiáng) 從技術(shù)面來看，鐵礦石期貨價(jià)格在半年線附近顯示出較強(qiáng)的支撐與1月中旬的情況類似，上周主力合約短暫跌破半年線后再度收復(fù)失地，表明半年線是盤面的重要支撐位。

原料

Mysteel月報(bào)：2月Mysteel中國(guó)制造業(yè)供給指數(shù)環(huán)比下降9.05%

截止2月28日，五大鋼材品種周產(chǎn)量，周消費(fèi)量和總庫存分別為842.26萬噸（月環(huán)比+4.40%，年同比+2.7%）、827.28萬噸（月同比+33.1%，年同比+4.1%）、1879.12萬噸（月環(huán)比+19.7%，年同比-24.5%）成本端，鐵礦石和廢鋼月末小幅上移，但煉焦煤和焦炭下跌明顯，鋼材整體成本下滑對(duì)成材價(jià)格形成負(fù)反饋效應(yīng)，進(jìn)而拖累鋼價(jià)截止2月28日，Mysteel普鋼絕對(duì)價(jià)格指數(shù)為3591.26元/噸，較1月末下降20.48元/噸；國(guó)內(nèi)五大品種鋼材價(jià)格指數(shù)：螺紋鋼、線材、熱軋板卷、冷軋板卷、中厚板月環(huán)比分別降29.72、33.27、13.55、14.10、40.84元/噸。

指數(shù)分析

Mysteel解讀：鐵礦石65%-62%價(jià)差1-3月逆季節(jié)性持續(xù)收窄，預(yù)計(jì)后期仍有收窄空間

主編視角

Mysteel周報(bào)：宏觀預(yù)期驗(yàn)證在即，鐵水回升加速，鐵礦石價(jià)格或?qū)挿鹗帲?.24-2.28）

月度平衡表： Mysteel鐵礦石分析團(tuán)隊(duì)1月31日預(yù)計(jì)，2月份中國(guó)47港鐵礦石環(huán)比去庫 3.下周展望 展望下周，結(jié)合季節(jié)性規(guī)律及近期天氣情況預(yù)計(jì)，下期全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量預(yù)計(jì)小幅增加；需求方面，預(yù)計(jì)下周日均鐵水產(chǎn)量小幅回升；整體卸貨入庫量低于出庫量，下期47港港口庫存維持去庫趨勢(shì)綜合預(yù)計(jì)，短期鐵礦石價(jià)格震蕩運(yùn)行。

進(jìn)口礦周評(píng)

Mysteel調(diào)研：9成以上企業(yè)認(rèn)為3月進(jìn)口鐵礦石價(jià)格走勢(shì)前高后低

截止2月25日，62%澳粉指數(shù)12月均值為107美元/干噸，較1月均值101美元/干噸高6美元/干噸，與我們上期調(diào)研報(bào)告結(jié)論相吻合 Mysteel鐵礦石事業(yè)部調(diào)研了鐵礦石市場(chǎng)主要參與企業(yè)，就3月份鐵礦石均價(jià)、趨勢(shì)和貿(mào)易心態(tài)做了調(diào)研，具體結(jié)果如下： 問題一：5成以上企業(yè)認(rèn)為3月指數(shù)均價(jià)較2月上漲 數(shù)據(jù)來源：Mysteel調(diào)研 針對(duì)3月份價(jià)格指數(shù)的看法，調(diào)研樣本企業(yè)中54%的鐵礦石產(chǎn)業(yè)企業(yè)認(rèn)為，3月份均價(jià)與2月份相比上漲，38%鐵礦石產(chǎn)業(yè)企業(yè)認(rèn)為看跌，8%的企業(yè)認(rèn)為3月份均價(jià)與2月份基本持平。

主編視角

2025年2月份中國(guó)沿海（散貨）運(yùn)輸市場(chǎng)分析報(bào)告

下旬，基建開工增多，鋼材需求有所轉(zhuǎn)好，鋼價(jià)企穩(wěn)，短期受到供給擾動(dòng)的鐵礦石價(jià)格抬升，鋼廠日均高爐開工率、高爐產(chǎn)能利用率、鐵水產(chǎn)量也均微幅上漲，但鐵水產(chǎn)量仍處于低位沿海金屬礦石運(yùn)輸市場(chǎng)在煤炭運(yùn)輸市場(chǎng)帶動(dòng)下，運(yùn)價(jià)企穩(wěn)上行2月28日，金屬礦石貨種運(yùn)價(jià)指數(shù)報(bào)收974.29點(diǎn)，比1月末上漲1.6%，月平均值為962.82點(diǎn)，環(huán)比下跌2.5% 3、糧食運(yùn)輸 2月，國(guó)儲(chǔ)持續(xù)增加收儲(chǔ)，基層售糧逐漸放量。

船舶

中原期貨：鐵礦石近強(qiáng)遠(yuǎn)弱

策略分析 對(duì)比來看，2025年年初，雖然鐵礦石價(jià)格估值在黑色系中處于偏高水平，但相比2024年年初的價(jià)格，降幅達(dá)到19%，對(duì)非主流礦山來說，利潤(rùn)空間大幅收窄1月鐵礦石全球發(fā)運(yùn)同比下降3%，其中澳大利亞和巴西降幅為1%，非主流礦降幅在13%左右從國(guó)內(nèi)45港鐵礦石到港量來看，截至2月7日當(dāng)周，周度均值同比下降13%因此，今年一季度鐵礦石供應(yīng)明顯低于去年。

原料

2024年12月冶金礦山行業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況

三、鐵礦石進(jìn)口情況 據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，12月份我國(guó)鐵礦砂及其精礦11249萬噸，同比增長(zhǎng)11.7％，環(huán)比11月增長(zhǎng)10.4％；進(jìn)口金額1099344.9萬美元，同比下降14.4％，月平均價(jià)格97.73美元/噸，同比下降20.7％，1—12月累計(jì)進(jìn)口鐵礦石123655萬噸，同比增長(zhǎng)4.9％累計(jì)進(jìn)口平均價(jià)106.93美元/噸，同比下降5.9％。

原料

Mysteel周報(bào)：宏觀利空及供應(yīng)利多兌現(xiàn)，鐵礦估值待需求啟動(dòng)指引（2.8-2.14）

月度平衡表： Mysteel鐵礦石分析團(tuán)隊(duì)1月31日預(yù)計(jì)，2月份中國(guó)47港鐵礦石環(huán)比去庫 3.下周展望 展望下周，結(jié)合季節(jié)性規(guī)律及近期澳洲颶風(fēng)天氣情況預(yù)計(jì)，下期全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量繼續(xù)大幅下降；需求方面，預(yù)計(jì)下周日均鐵水產(chǎn)量小幅下降；庫存方面，整體卸貨入庫量低于出庫量，下期47港港口庫存小幅去庫綜合預(yù)計(jì)，短期鐵礦石價(jià)格震蕩運(yùn)行。

進(jìn)口礦周評(píng)

Mysteel早報(bào)：黑龍江建筑鋼材早盤價(jià)格預(yù)計(jì)暫穩(wěn)運(yùn)行

一、宏觀＆行業(yè)熱點(diǎn)回顧 2月17日，全國(guó)主港鐵礦石成交95.43萬噸，環(huán)比增24.6%；237家主流貿(mào)易商建筑鋼材成交10.56萬噸，環(huán)比增49.2% 廣東率先打響土地收儲(chǔ)重啟“第一槍”：多宗地塊溢價(jià)回收 詳情>> 2025年1月武漢二手住房交易6392套 詳情>> 二、 市場(chǎng)價(jià)格回顧 1、昨日夜盤螺紋主力合約收盤價(jià)3286元/噸，期現(xiàn)價(jià)差94元/噸。

早評(píng)

Mysteel周報(bào)：鐵水產(chǎn)量維持上行通道，鐵礦石價(jià)格偏強(qiáng)震蕩（1.24-2.8）

月度平衡表： Mysteel鐵礦石分析團(tuán)隊(duì)1月31日預(yù)計(jì)，2月份中國(guó)47港鐵礦石環(huán)比去庫 3.下周展望 展望下周，結(jié)合季節(jié)性規(guī)律及近期天氣情況預(yù)計(jì)，下期全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量繼續(xù)回落；需求方面，預(yù)計(jì)下周日均鐵水產(chǎn)量延續(xù)增勢(shì)；庫存方面，整體卸貨入庫量仍高于出庫量，下期47港港口庫存累庫綜合預(yù)計(jì)，短期鐵礦石價(jià)格偏強(qiáng)震蕩 。

進(jìn)口礦周評(píng)

寶城期貨：鐵礦石需求出現(xiàn)改善

1月中旬以來，鐵礦石價(jià)格強(qiáng)勢(shì)上漲，主力合約累計(jì)漲幅超10%，現(xiàn)貨價(jià)格同樣明顯上漲，鐵礦石價(jià)格指數(shù)最新值為104.40美元/噸鐵礦石期現(xiàn)貨價(jià)格均回升至震蕩平臺(tái)上沿 估值升至偏高水平 本輪鐵礦石價(jià)格上行受多重利多因素推動(dòng)第一，商品市場(chǎng)情緒回暖美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)改善使得美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期升溫，同時(shí)國(guó)內(nèi)穩(wěn)匯率、穩(wěn)預(yù)期提振了市場(chǎng)情緒節(jié)前成材產(chǎn)業(yè)矛盾不大，樂觀情緒支撐下黑色金屬價(jià)格一度集體上行。

原料