廣發(fā)期貨：鋼材單邊建議觀望

環(huán)比-76萬(wàn)噸至1585萬(wàn)噸；其中螺紋-44.6萬(wàn)噸至733萬(wàn)噸；熱卷-9.8萬(wàn)噸至374.5萬(wàn)噸 【成本和利潤(rùn)】焦炭第一輪調(diào)漲，鋼廠利潤(rùn)有所收窄高爐鋼廠螺紋鋼維持50元每噸利潤(rùn)，熱卷維持100元每噸利潤(rùn)電爐鋼廠虧損 【觀點(diǎn)】凌晨特朗普釋放關(guān)稅緩和信息，美股和美元上漲夜盤黑色稍偏強(qiáng)走勢(shì)，鐵礦石依然表現(xiàn)為彈性最大品種市場(chǎng)情緒修復(fù)預(yù)計(jì)會(huì)影響今天黑色有所反彈但長(zhǎng)期價(jià)格趨勢(shì)依然取決于品種供需面。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鐵礦石建議投資者注意頭寸管理

【現(xiàn)貨】現(xiàn)貨價(jià)格跟隨盤面上漲日照港PB粉和金布巴粉分別+13至719元和+13至665元每噸 【基差】基差小幅走弱PB粉和金布巴粉倉(cāng)單成本分別為760.1元和750.8元截止下午收盤，PB粉夜盤基差41.6元每噸左右 【需求】近期鋼廠利潤(rùn)持續(xù)回升，鐵水延續(xù)增長(zhǎng)趨勢(shì)，247家日均鐵水產(chǎn)量+1.03至224.86萬(wàn)噸，產(chǎn)能利用率環(huán)比+0.39至84.45% 【供給】供應(yīng)增量明顯，統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，1-8月進(jìn)口鐵礦石8.15億噸，同比增加5.1%（+3990.9萬(wàn)噸）。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鐵礦石關(guān)注逢高做縮1-5價(jià)差套利機(jī)會(huì)

【現(xiàn)貨】現(xiàn)貨價(jià)格跟隨盤面上漲日照港PB粉和金布巴粉分別+20至722元和+20至660元每噸 【基差】基差小幅走強(qiáng)PB粉和金布巴粉倉(cāng)單成本分別為763.4元和756.2元PB粉夜盤基差49.4元每噸左右 【需求】近期鋼廠利潤(rùn)持續(xù)回升，鐵水延續(xù)小幅增長(zhǎng)趨勢(shì)，247家日均鐵水產(chǎn)量+0.45至223.83萬(wàn)噸，產(chǎn)能利用率環(huán)比+0.17至84.06% 【供給】供應(yīng)增量明顯，統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，1-8月進(jìn)口鐵礦石8.15億噸，同比增加5.1%（+3990.9萬(wàn)噸）。

晨報(bào)速遞

廣發(fā)期貨：鐵礦石承壓運(yùn)行

【現(xiàn)貨】現(xiàn)貨價(jià)格跟隨盤面下跌日照港PB粉和金布巴粉分別-19至667元和-22至605元每噸 【基差】基差小幅走強(qiáng)，但仍處在偏低水平PB粉和金布巴粉倉(cāng)單成本分別為703元和697元PB粉夜盤基差34.5元每噸左右 【需求】近期鋼廠利潤(rùn)持續(xù)回升，鐵水延續(xù)小幅增長(zhǎng)趨勢(shì)，247家日均鐵水產(chǎn)量+0.45至223.83萬(wàn)噸，產(chǎn)能利用率環(huán)比+0.17至84.06% 【供給】供應(yīng)增量明顯，統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，1-8月進(jìn)口鐵礦石8.15億噸，同比增加5.1%（+3990.9萬(wàn)噸）。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鐵礦石空單逢低止盈，關(guān)注710附近壓力

【現(xiàn)貨】現(xiàn)貨價(jià)格環(huán)比上漲日照港PB粉和金布巴粉分別+17至697元和+14至631元每噸 【基差】基差小幅走弱，但仍處在偏低水平PB粉和金布巴粉倉(cāng)單成本分別為735.9元和725元PB粉夜盤基差34.9元每噸左右 【需求】近期鋼廠利潤(rùn)有所修復(fù)，鐵水產(chǎn)量持續(xù)修復(fù)，本周鐵水產(chǎn)量環(huán)比+0.5至223.8萬(wàn)噸鋼廠有復(fù)產(chǎn)預(yù)期，后期持續(xù)關(guān)注復(fù)產(chǎn)高度 【供給】供應(yīng)增量明顯，統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，1-7月進(jìn)口鐵礦石7.138億噸，同比增加6.7%（+4500.4萬(wàn)噸）。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鐵水延續(xù)上升趨勢(shì)，節(jié)前補(bǔ)庫(kù)兌現(xiàn)

【現(xiàn)貨】現(xiàn)貨價(jià)格跟隨盤面下跌日照港PB粉和金布巴粉分別-19至680元和-16至617元每噸 【基差】基差小幅走強(qiáng)，但仍處在偏低水平PB粉和金布巴粉倉(cāng)單成本分別為717.3元和709.9元PB粉夜盤基差39元每噸左右 【需求】近期鋼廠利潤(rùn)有所修復(fù)，本周鐵水產(chǎn)量小幅上升，環(huán)比+0.77至223.38萬(wàn)噸鋼廠有復(fù)產(chǎn)預(yù)期，后期持續(xù)關(guān)注復(fù)產(chǎn)高度 【供給】供應(yīng)增量明顯，統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，1-7月進(jìn)口鐵礦石7.138億噸，同比增加6.7%（+4500.4萬(wàn)噸）。

機(jī)構(gòu)

Mysteel解讀：鐵礦石“基石計(jì)劃”下 海外權(quán)益礦正蓄勢(shì)待發(fā)

前言： 近年來(lái)，鋼鐵生產(chǎn)雖小幅下降但大體保持平穩(wěn)，鐵礦石進(jìn)口依賴度居高不下，目前仍維持在80%左右水平受此影響，煉鋼原料價(jià)格高企，尤其是在過去三年，鐵礦石價(jià)格保持高位，Mysteel62%澳粉價(jià)格指數(shù)年均價(jià)在2021年高達(dá)159美元/噸，今年以來(lái)價(jià)格中樞雖有所下調(diào)，年內(nèi)均值仍接近120美元每噸，且呈現(xiàn)易漲難跌的特征受制于此，國(guó)內(nèi)鋼鐵行業(yè)利潤(rùn)被高昂的原料成本侵蝕，尤其是近兩年持續(xù)保持微利甚至虧損經(jīng)營(yíng)的局面。

主編視角

Mysteel：煉焦煤市場(chǎng)應(yīng)謹(jǐn)慎對(duì)待，部分煤種開啟下滑通道

再?gòu)匿搹S利潤(rùn)方面分析目前焦煤價(jià)格走勢(shì)，雖然從5月下旬至今鋼坯跌幅過百，其中螺紋、熱卷跌幅也接近百元，但同樣做為鋼材原料的鐵礦石跌幅也較大從盤面看，目前鐵礦825較5月份高點(diǎn)已下跌80-85，港口現(xiàn)貨跌幅68-80元/噸，61%PB粉現(xiàn)價(jià)856元/噸，從原料配比測(cè)算，鋼廠成本下降同樣超過百元每噸，對(duì)鋼廠來(lái)說，高爐仍然有不錯(cuò)的利潤(rùn)空間，這也就解釋了為什么鋼材這么跌價(jià)鋼廠反而沒有急于打壓焦炭；另外，對(duì)于焦鋼一體化企業(yè)，采購(gòu)的焦煤近期價(jià)格也有不同幅度的回調(diào)，因此鋼廠目前并未有虧損壓力。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：煉焦煤市場(chǎng)應(yīng)謹(jǐn)慎對(duì)待，部分煤種漲價(jià)互現(xiàn)

再?gòu)匿搹S利潤(rùn)方面分析目前焦煤價(jià)格走勢(shì)，雖然從5月下旬至今鋼坯跌幅過百，其中螺紋、熱卷跌幅也接近百元，但同樣做為鋼材原料的鐵礦石跌幅也較大從盤面看，目前鐵礦825較5月份高點(diǎn)已下跌80-85，港口現(xiàn)貨跌幅68-80元/噸，61%PB粉現(xiàn)價(jià)856元/噸，從原料配比測(cè)算，鋼廠成本下降同樣超過百元每噸，對(duì)鋼廠來(lái)說，高爐仍然有不錯(cuò)的利潤(rùn)空間，這也就解釋了為什么鋼材這么跌價(jià)鋼廠反而沒有急于打壓焦炭；另外，對(duì)于焦鋼一體化企業(yè)，采購(gòu)的焦煤近期價(jià)格也有不同幅度的回調(diào)，因此鋼廠目前并未有虧損壓力。

日評(píng)

Mysteel解讀：供需面不及預(yù)期鐵礦石價(jià)格累跌超16%

2月20日Kumba鐵礦石公司（Kumaba Iron Ore）2023年年度業(yè)績(jī)報(bào)告指出，受宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)、地緣政治緊張局勢(shì)升級(jí)、物流限制等因素影響，其2024-2026年間全年生產(chǎn)指導(dǎo)目標(biāo)降低至3500-3700萬(wàn)噸，2023年Kumba全年鐵礦石產(chǎn)量為3571.5萬(wàn)噸 二、下游需求 1、鋼廠利潤(rùn)未有明顯改善（偏空） 2月16日Mysteel247家鋼廠盈利率為25.54%，延續(xù)了1月初以來(lái)的下跌趨勢(shì)，處于歷史同期低位，鋼廠綜合噸鋼毛利虧損較嚴(yán)重，最大虧損逼近200元每噸，虧損持續(xù)時(shí)間較長(zhǎng)。

主編視角

寶城期貨：鐵礦石價(jià)格將振蕩下行

相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，高品澳粉、中品澳粉和高品巴粉最新即期每噸利潤(rùn)分別為107.2、102.2、87.8美元，明顯高于其他黑色品種整體看，鐵礦石價(jià)格仍處于高位，估值偏高，若產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)弱則高估值礦價(jià)存下修預(yù)期 綜上，近期鐵礦石價(jià)格高位回落，目前鐵礦石需求低位回升但增量有限，且供應(yīng)季節(jié)性減量不及預(yù)期，供需格局仍偏弱，預(yù)計(jì)高估值下鐵礦石價(jià)格將振蕩下行（作者單位：寶城期貨）

爐料

Mysteel年報(bào)：2023年國(guó)內(nèi)型鋼市場(chǎng)回顧與2024年展望

影響因素主要是天然氣價(jià)格、方坯價(jià)格，今年天然氣價(jià)格是3.5元/方，同比下跌1元/方，如果按照一噸型鋼用量50方來(lái)計(jì)算，每噸成品材要少50元軋制費(fèi)，但因連續(xù)生產(chǎn)節(jié)奏被限產(chǎn)以及利潤(rùn)因素影響，反而軋制利潤(rùn)總體還在下降2023年獨(dú)立軋鋼企業(yè)角鋼理論利潤(rùn)-5元/噸，同比減15元/噸 圖6：2022-2023年型鋼獨(dú)立軋鋼企業(yè)利潤(rùn)走勢(shì)圖（單位：元/噸） 長(zhǎng)流程鋼廠來(lái)看，雖然今年鐵礦石價(jià)格焦煤焦炭?jī)r(jià)格保持堅(jiān)挺，整體成本仍然較高。

鋼材

鐵礦石承壓下行

最新數(shù)據(jù)顯示，鋼聯(lián)247家鋼廠中盈利鋼廠占比僅有20.78%，即期成本核算下華北地區(qū)多數(shù)品種延續(xù)虧損，而華東地區(qū)部分品種雖在扭虧為盈，但盈利不大相反，海外礦山利潤(rùn)相當(dāng)可觀，高品澳粉、中品澳粉和高品巴粉最新即期每噸利潤(rùn)分別為100.8美元、96.1美元和100.3美元，11月累計(jì)上漲11.3美元、11.4美元、14.7美元，伴隨著礦價(jià)的上行，礦山利潤(rùn)持續(xù)擴(kuò)大目前來(lái)看，鐵礦石價(jià)格的絕對(duì)值、相對(duì)值均處于高位，且礦石利潤(rùn)狀況顯著好于同產(chǎn)業(yè)鏈其他品種，鐵礦石估值已然偏高。

爐料

前8個(gè)月中國(guó)鋼鐵業(yè)承壓前行

世界鋼協(xié)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，全球每噸粗鋼約消耗1.6噸鐵礦石而這一比例卻被利用在鐵礦石價(jià)格與鋼材價(jià)格的變動(dòng)比率中在鋼價(jià)上漲時(shí)，鐵礦石價(jià)格與鋼價(jià)以1.6∶1的比例同步上升；而在鋼價(jià)下跌時(shí)，鐵礦石價(jià)格卻只按照46%的鋼價(jià)成本占比同步下降這種“偷梁換柱”的做法造成鋼廠利潤(rùn)被鐵礦石巨頭“鯨吞” 綜合以上分析，受下游消費(fèi)不暢、原料市場(chǎng)相對(duì)堅(jiān)挺等多方面影響，我國(guó)1月—8月間的鋼材市場(chǎng)整體運(yùn)行不及預(yù)期，“料強(qiáng)材弱”格局明顯。

鋼材

Mysteel半年報(bào)：2023下半年川渝型鋼價(jià)格或有轉(zhuǎn)機(jī)

影響因素 天然氣價(jià)格 方坯價(jià)格，今年天然氣價(jià)格是4塊多/方，同比上漲了1塊2，如果按照一噸型鋼用量50方來(lái)計(jì)算，每噸成品材要多花60元軋制費(fèi)，所以軋材企業(yè)利潤(rùn)只剩微利長(zhǎng)流程角度，雖然今年鐵礦石和焦煤焦炭?jī)r(jià)格不斷走低，但整體成本并沒有售價(jià)回落的快年初到現(xiàn)在市場(chǎng)價(jià)格下跌了1000多塊，導(dǎo)致現(xiàn)在型鋼利潤(rùn)同比下降了71% （三）、2023上半年型鋼整體供回顧與展望 從鋼廠開工情況來(lái)看，今年全年以工角槽為主的調(diào)坯軋材廠開工情況都維持同比偏低的水平，鋼廠由于需求和成本的壓力，目前是在主動(dòng)降庫(kù)存的階段，平均開工率同比下降了5.6%，產(chǎn)量同比小幅減少。

主編視角

[磷銨]：國(guó)際磷銨市場(chǎng)周度關(guān)注點(diǎn)（20230624-0630）

國(guó)際磷銨,二銨

國(guó)際市場(chǎng)

廣發(fā)期貨：螺紋鋼關(guān)注前高4300-4400一線壓力

【現(xiàn)貨和基差】唐山鋼坯維穩(wěn)至3880元每噸華東螺紋+10至4250元每噸，主力基差83元每噸,10月合約基差123元；熱軋+10至4330元每噸，基差56元每噸，10月合約113元 【利潤(rùn)】近期鐵礦石漲幅大于鋼廠，利潤(rùn)有所收斂，江蘇螺紋轉(zhuǎn)爐和電爐利潤(rùn)分別為107和51元電爐和高爐利潤(rùn)依然為正 【供給】產(chǎn)量環(huán)比上升，鋼廠延續(xù)復(fù)產(chǎn)鐵水產(chǎn)量環(huán)比增加3萬(wàn)噸至243萬(wàn)噸。

機(jī)構(gòu)

Mysteel：型鋼品種2022年市場(chǎng)回顧與2023年展望

影響因素天然氣價(jià)格以及方坯價(jià)格，今年天然氣價(jià)格是4元/方以上，同比上漲了1.2元/方，如果按照一噸型鋼用量50方來(lái)計(jì)算，每噸成品材要多花60元軋制費(fèi)，所以軋材企業(yè)利潤(rùn)只剩11元/噸長(zhǎng)流程角度，雖然今年鐵礦石價(jià)格呈現(xiàn)下跌，但是焦煤焦炭?jī)r(jià)格依舊在上漲，整體成本沒有售價(jià)回落的快年初到現(xiàn)在市場(chǎng)價(jià)格下跌了1000多元/噸，導(dǎo)致現(xiàn)在型鋼利潤(rùn)同比下降了71%. （四）型鋼供應(yīng)增加 從鋼廠開工情況來(lái)看，今年全年以工角槽為主的調(diào)坯軋材廠開工情況都維持同比偏低的水平，鋼廠由于需求和成本的壓力，目前是在主動(dòng)降庫(kù)存的階段，平均開工率同比下降了近10%，而高爐廠上半年維持偏低水平，但自下半年鐵礦等原料價(jià)格下來(lái)之后，鋼廠開工情況有了明顯反彈，開工率和產(chǎn)能利用率都有8%的增幅。

型鋼

South Star計(jì)劃2023年12月開始開采巴西石墨礦

South Star 公司計(jì)算出該礦12年的平均運(yùn)營(yíng)成本為每噸精礦396美元，每噸精礦的價(jià)格為1287美元該項(xiàng)目已探明和可能儲(chǔ)量為1230萬(wàn)噸，品位為2.4%的石墨碳 2022大宗商品年報(bào)出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報(bào)告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點(diǎn)、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價(jià)格價(jià)差、成本利潤(rùn)、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫(kù)存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局等基本面分析…… 點(diǎn)擊鏈接了解更多：點(diǎn)擊查看 。

產(chǎn)業(yè)資訊

印尼計(jì)劃將1月1-15日棕櫚油參考價(jià)格定在每噸858.96美元

外電12月27日消息，印尼經(jīng)濟(jì)事務(wù)統(tǒng)籌部副部長(zhǎng)Musdhalifah Machmud周二表示，印尼計(jì)劃將1月1-15日棕櫚油參考價(jià)格定在每噸858.96美元 這一參考價(jià)格將使該期間的出口關(guān)稅為每噸52美元，出口專項(xiàng)稅為每噸90美元，與目前的水平持平12月16-31日的參考價(jià)格為每噸871.99美元 印尼商務(wù)部尚未發(fā)布官方文件說明參考價(jià)格 2022大宗商品年報(bào)出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報(bào)告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點(diǎn)、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價(jià)格價(jià)差、成本利潤(rùn)、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫(kù)存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局等基本面分析…… 點(diǎn)擊鏈接了解更多：點(diǎn)擊查看 。

聚焦