中州期貨：鐵礦海外港口庫(kù)存偏高，礦價(jià)震蕩運(yùn)行

2月18日，澳洲聯(lián)儲(chǔ)將基準(zhǔn)利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至4.10%，為2020年11月以來首次降息，至2023年10月以來新低，符合市場(chǎng)預(yù)期2月10日-2月16日，澳大利亞、巴西七個(gè)主要港口鐵礦石庫(kù)存總量1370.0萬噸，環(huán)比增加64.7萬噸，庫(kù)存小幅累庫(kù)，目前庫(kù)存絕對(duì)量處于年初以來的高點(diǎn)截至2月16日，今年以來10大城市成交面積總計(jì)914.1萬平方米，較上年同期增長(zhǎng)2.9%；二手房成交面積總計(jì)1160.8萬平方米，較上年同期增長(zhǎng)25.2%。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：港口庫(kù)存高位累庫(kù)，鐵礦石承壓運(yùn)行

后期鋼廠有復(fù)產(chǎn)預(yù)期，按需補(bǔ)庫(kù)下港口庫(kù)存或階段性重新去庫(kù)，但考慮到海外發(fā)運(yùn)穩(wěn)定運(yùn)行，預(yù)計(jì)鐵礦石庫(kù)存持穩(wěn)走勢(shì) 【觀點(diǎn)】 需求端鐵水產(chǎn)量維持下降趨勢(shì)，港口庫(kù)存高位累庫(kù)，鐵礦石承壓運(yùn)行基本面上，供增需減，庫(kù)存維持高位運(yùn)行從下游鋼材端來看，昨日Mysteel口徑下，本周五大材維持減產(chǎn)去庫(kù)，數(shù)據(jù)偏中性從鐵礦石自身來看，供應(yīng)持穩(wěn)運(yùn)行下，本周需求端鐵水產(chǎn)量維持下降趨勢(shì)，鋼廠按需補(bǔ)庫(kù)，港口庫(kù)存高位累庫(kù)。

晨報(bào)速遞

中州期貨：進(jìn)口礦港口庫(kù)存回落，鐵礦高位回調(diào)

主要邏輯： ①現(xiàn)貨價(jià)格：青島港PB粉976（-9），金步巴粉944（-6），超特粉852（+1）鐵礦現(xiàn)貨今日漲跌互現(xiàn)，全國(guó)港口現(xiàn)貨成交57萬噸，環(huán)比下降43.2%，進(jìn)口礦成交10筆，今日現(xiàn)貨市場(chǎng)整體交投情緒較冷清，貿(mào)易商報(bào)價(jià)積極性一般，報(bào)價(jià)多以隨行就市為主，鋼廠詢盤較為謹(jǐn)慎，持觀望態(tài)度，少數(shù)鋼廠按需補(bǔ)庫(kù) ②11月17日巴西至中國(guó)海運(yùn)費(fèi)22.45美元/噸，漲0.45美元/噸；西澳至中國(guó)海運(yùn)費(fèi)10.5美元/噸，跌0.13美元/噸。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：港口庫(kù)存維持去庫(kù)，鐵礦石價(jià)格高位震蕩

【庫(kù)存】疏港量環(huán)比下降；港口庫(kù)存維持去庫(kù)Mysteel統(tǒng)計(jì)45港庫(kù)存總量13453.80萬噸，環(huán)比下降104.57萬噸；日均疏港量318.04萬噸，環(huán)比下降12.66萬噸 【觀點(diǎn)】港口庫(kù)存維持去庫(kù)，鐵礦石基本面向好，鐵礦石價(jià)格高位震蕩印度球團(tuán)進(jìn)口量占我國(guó)球團(tuán)總進(jìn)口量的三成，考慮伊朗宣布下調(diào)其精粉與球團(tuán)礦出口關(guān)稅及國(guó)產(chǎn)礦性價(jià)比有所提升，且國(guó)產(chǎn)礦產(chǎn)量環(huán)比不斷上升，預(yù)計(jì)本次印度上調(diào)關(guān)稅所造成供應(yīng)減量可以被抵消，對(duì)我國(guó)鐵礦資源進(jìn)口影響相對(duì)有限。

策略研究

【北京悟源資產(chǎn)管理有限公司】預(yù)計(jì)明年海外鐵礦石達(dá)到平衡 國(guó)內(nèi)港口庫(kù)存維持高位

研究員 李旸 2022年預(yù)計(jì)粗鋼仍維持平控的政策，預(yù)計(jì)電爐占比會(huì)提高，所以生鐵同比-900萬噸需求端來看，基建是明年政府拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的重要手段，預(yù)計(jì)明年整個(gè)鋼材的需求維持0%增長(zhǎng)由于明年鋼材直接凈出口預(yù)計(jì)-1400萬噸，整個(gè)鋼材會(huì)相對(duì)過剩對(duì)于非中地區(qū)來說，非中粗鋼需求預(yù)計(jì)同比+0.3%，那么需要非中粗鋼產(chǎn)量同比+2%（可能出現(xiàn)產(chǎn)能瓶頸），在維持2021年的電鋼比前提下，非中生鐵需要+1300萬噸。

鐵礦石

Mysteel解讀：國(guó)內(nèi)港口鐵礦石貿(mào)易礦庫(kù)存連創(chuàng)新高，后期累庫(kù)趨勢(shì)仍將持續(xù)

同時(shí)，在8、9月價(jià)格正式進(jìn)入下行通道后，鋼廠又加快了自賣庫(kù)存的速度，在這一舉措下，45港貿(mào)易礦累庫(kù)加速，貿(mào)易礦庫(kù)存占比增至58.92%，突破前值創(chuàng)下新高 二、礦價(jià)重心上移 市場(chǎng)參與度提升成貿(mào)易資源規(guī)模擴(kuò)大主因 對(duì)于2016-2021這五年間港口貿(mào)易礦庫(kù)存不斷增加的原因，筆者也進(jìn)行了歸納，發(fā)現(xiàn)導(dǎo)致貿(mào)易礦規(guī)模擴(kuò)大的成因主要有以下兩點(diǎn)：一是國(guó)外主流礦山隨著國(guó)內(nèi)需求的增加，在中國(guó)市場(chǎng)的參與度也不斷提升；二是隨著鐵礦石價(jià)格重心的上移，出于降成本、擴(kuò)利潤(rùn)、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)等目的，鋼廠也主動(dòng)擴(kuò)大其交易規(guī)模，眾多鋼廠國(guó)貿(mào)公司開始誕生。

研究報(bào)告

澳洲、巴西七個(gè)主要港口鐵礦石庫(kù)存處于今年以來的中等偏高水平

衛(wèi)星數(shù)據(jù)顯示，2021年9月6日—9月12日期間，澳洲、巴西七個(gè)主要港口鐵礦石庫(kù)存總量1268萬噸，環(huán)比上周累庫(kù)5.7萬噸，庫(kù)存總量處于今年以來的中等偏高水平

爐料

港口高庫(kù)存 海運(yùn)鐵礦石價(jià)格大幅下跌

由于中國(guó)港口的高庫(kù)存表明需求疲軟，截至10月23日，海運(yùn)鐵礦石價(jià)格大幅下跌最近發(fā)布的港口庫(kù)存數(shù)據(jù)，反映出每周較高的庫(kù)存量，導(dǎo)致海運(yùn)鐵礦石價(jià)格走低 一些貿(mào)易商稱，今年前四季度巴西和澳大利亞貨物的出貨量預(yù)計(jì)將增加，因?yàn)榈V商計(jì)劃在年底之前達(dá)到裝運(yùn)目標(biāo)但是部分鋼廠停止進(jìn)口澳大利亞煤炭，焦炭?jī)r(jià)格已上漲，中、低品位鐵精粉價(jià)格可能進(jìn)一步下跌中國(guó)港口的疲軟情緒和供應(yīng)過剩也拉低了期貨價(jià) 。

產(chǎn)業(yè)資訊

鐵礦石高位震蕩 關(guān)注港口庫(kù)存變化

據(jù)悉近期進(jìn)口礦價(jià)格持續(xù)上漲，部分鋼廠主動(dòng)下調(diào)進(jìn)口礦配比，甚至個(gè)別鋼廠用國(guó)產(chǎn)礦完全代替進(jìn)口礦，但是部分以現(xiàn)貨為主的小型鋼廠為保高爐穩(wěn)定性，仍對(duì)進(jìn)口礦有剛性補(bǔ)庫(kù)需求關(guān)注周五公布的國(guó)內(nèi)鐵礦石港口庫(kù)存數(shù)據(jù)技術(shù)上，I2009合約日線MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA運(yùn)行于0軸上方，紅柱小幅縮小操作上建議，短線維持860-825區(qū)間高拋低買，止損參考10元/噸

機(jī)構(gòu)

Mysteel周報(bào)：鐵水產(chǎn)量延續(xù)下滑趨勢(shì)，短期鐵礦石價(jià)格震蕩運(yùn)行（6.6-6.13）

2.基本面：中國(guó)進(jìn)口鐵礦石基本面供增需降，港口庫(kù)存轉(zhuǎn)為累庫(kù) 2.1 鐵礦石供應(yīng)：本期發(fā)運(yùn)、到港回升，下期發(fā)運(yùn)增、到港回落 近期全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量環(huán)比回升，處于近三年同期最高水平。

進(jìn)口礦周評(píng)

10日鐵礦石港口現(xiàn)貨成交一覽

【明日預(yù)測(cè)】 供給端，本周山東港口進(jìn)口礦到港量小幅下降，港口總體庫(kù)存依舊維持高位，可貿(mào)易資源充足，貿(mào)易商報(bào)價(jià)積極性一般；需求端，季節(jié)性淡季來臨，成材需求走弱，區(qū)域內(nèi)鋼廠盈利率微降，鐵水產(chǎn)量小幅下降，但依舊處于較高水平，鐵礦石需求表現(xiàn)尚可，短期對(duì)鐵礦價(jià)格有所支撐綜上所述，預(yù)計(jì)明日鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行

成交報(bào)告

Mysteel日?qǐng)?bào)：山東進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格小幅波動(dòng) 成交幾無

【明日預(yù)測(cè)】 供給端，本周山東港口進(jìn)口礦到港量小幅下降，港口總體庫(kù)存依舊維持高位，可貿(mào)易資源充足，貿(mào)易商報(bào)價(jià)積極性一般；需求端，季節(jié)性淡季來臨，成材需求走弱，區(qū)域內(nèi)鋼廠盈利率微降，鐵水產(chǎn)量小幅下降，但依舊處于較高水平，鐵礦石需求表現(xiàn)尚可，短期對(duì)鐵礦價(jià)格有所支撐綜上所述，預(yù)計(jì)明日鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行

進(jìn)口礦區(qū)域日評(píng)

Mysteel：福建型材市場(chǎng)疲軟態(tài)勢(shì)仍將持續(xù) 七月價(jià)格或弱勢(shì)震蕩運(yùn)行

三、原料端，支撐不足 鐵礦石方面：依據(jù)季節(jié)性變化規(guī)律，并結(jié)合近期天氣狀況展開綜合分析，本周全球鐵礦石的發(fā)運(yùn)量預(yù)計(jì)會(huì)出現(xiàn)一定程度的回升聚焦需求端，鐵水產(chǎn)量預(yù)計(jì)仍將延續(xù)下降趨勢(shì)從庫(kù)存端分析，就卸貨端而言，到港量呈上升態(tài)勢(shì)；從需求端考量，鐵水產(chǎn)量持續(xù)下滑，日均疏港量也有小幅回落預(yù)計(jì)整體卸貨入庫(kù)量或?qū)?em class='keyword'>高于出庫(kù)量，47港港口鐵礦石庫(kù)存或?qū)⑿》蹘?kù)綜上，短期內(nèi)鐵礦石市場(chǎng)大概率會(huì)維持震蕩偏弱的運(yùn)行態(tài)勢(shì)。

主編視角

廣發(fā)期貨：鐵水韌性維持，關(guān)注終端需求邊際變化

鋼廠進(jìn)口礦庫(kù)存環(huán)比-64.15至8690.18萬噸，鋼廠日耗小幅下降，庫(kù)存環(huán)比下滑，減量集中在中型鋼廠 【觀點(diǎn)】昨日鐵礦09合約震蕩運(yùn)行基本面來看，本周鐵礦石全球發(fā)運(yùn)量環(huán)比繼續(xù)增長(zhǎng)，目前攀升至年內(nèi)高位水平，澳洲發(fā)運(yùn)持續(xù)沖高，F(xiàn)MG及BHP財(cái)年沖量到港量亦逐步回升，結(jié)合發(fā)運(yùn)數(shù)據(jù)推算，到港后續(xù)仍將維持偏高水平需求端，鐵水環(huán)比上周基本持平，鋼廠盈利率維持歷史同期偏高水平庫(kù)存方面，疏港量環(huán)比走低，港口庫(kù)存維持去化但速度相較于上周有所放緩，鋼廠庫(kù)存小幅去化，整體鐵礦仍維持去庫(kù)格局。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鐵礦石短期預(yù)期價(jià)格震蕩偏弱

鋼廠進(jìn)口礦庫(kù)存環(huán)比-64.15至8690.18萬噸，鋼廠日耗小幅下降，庫(kù)存環(huán)比下滑，減量集中在中型鋼廠 【觀點(diǎn)】昨日鐵礦09合約震蕩運(yùn)行基本面來看，本周鐵礦石全球發(fā)運(yùn)量環(huán)比繼續(xù)增長(zhǎng)，目前攀升至年內(nèi)高位水平，澳洲發(fā)運(yùn)持續(xù)沖高，F(xiàn)MG及BHP財(cái)年沖量到港量亦逐步回升，結(jié)合發(fā)運(yùn)數(shù)據(jù)推算，到港后續(xù)仍將維持偏高水平需求端，鐵水環(huán)比上周基本持平，鋼廠盈利率維持歷史同期偏高水平庫(kù)存方面，疏港量環(huán)比走低，港口庫(kù)存維持去化但速度相較于上周有所放緩，鋼廠庫(kù)存小幅去化，整體鐵礦仍維持去庫(kù)格局。

策略研究

Mysteel周報(bào)：鐵水產(chǎn)量小幅下行，短期鐵礦石價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行（5.30-6.6）

2.基本面：中國(guó)進(jìn)口鐵礦石基本面供增需降，港口庫(kù)存去庫(kù)幅度放緩 2.1 鐵礦石供應(yīng)：本期發(fā)運(yùn)、到港回升，下期發(fā)運(yùn)回落、到港回升 近期全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量環(huán)比回升，處于近三年同期最高水平。

進(jìn)口礦周評(píng)

廣發(fā)期貨：鐵水高位回落，關(guān)注終端需求邊際變化

鋼廠進(jìn)口礦庫(kù)存環(huán)比-64.15至8690.18萬噸，鋼廠日耗小幅下降，庫(kù)存環(huán)比下滑，減量集中在中型鋼廠 【觀點(diǎn)】昨日鐵礦09合約震蕩運(yùn)行基本面來看，本周鐵礦石全球發(fā)運(yùn)量環(huán)比繼續(xù)增長(zhǎng)，目前攀升至年內(nèi)高位水平，澳洲發(fā)運(yùn)持續(xù)沖高，F(xiàn)MG及BHP財(cái)年沖量到港量亦逐步回升，結(jié)合發(fā)運(yùn)數(shù)據(jù)推算，到港后續(xù)仍將維持偏高水平需求端，鐵水環(huán)比上周基本持平，鋼廠盈利率維持歷史同期偏高水平庫(kù)存方面，疏港量環(huán)比走低，港口庫(kù)存維持去化但速度相較于上周有所放緩，鋼廠庫(kù)存小幅去化，整體鐵礦仍維持去庫(kù)格局。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：螺紋鋼震蕩偏空，注意節(jié)奏和風(fēng)險(xiǎn)控制

夜盤I2509合約弱勢(shì)整理宏觀方面，美國(guó)上周首次申領(lǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)為24.8萬，為2024年10月5日當(dāng)周以來新高供需情況，本期澳大利亞、巴西七個(gè)主要港口鐵礦石庫(kù)存環(huán)比下降，絕對(duì)量小幅略低于二季度以來的平均水平，國(guó)內(nèi)港口庫(kù)存連續(xù)四周下滑；鐵水產(chǎn)量繼續(xù)下調(diào)，但處在240萬噸高位整體上，鋼市低迷，鋼廠維持按需補(bǔ)庫(kù)，隨著鐵水產(chǎn)量下滑，市場(chǎng)預(yù)估需求支撐減弱技術(shù)上，I2509合約1小時(shí)MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA運(yùn)行于0軸附近。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：熱卷日內(nèi)短線交易，注意節(jié)奏和風(fēng)險(xiǎn)控制

夜盤I2509合約減倉(cāng)回落宏觀方面，特朗普呼吁美聯(lián)儲(chǔ)將利率下調(diào)一個(gè)百分點(diǎn)供需情況，本期澳大利亞、巴西七個(gè)主要港口鐵礦石庫(kù)存環(huán)比下降55.9萬噸，絕對(duì)量小幅略低于二季度以來的平均水平，同時(shí)近期國(guó)內(nèi)港口庫(kù)存延續(xù)下降；鋼廠高爐開工率和日均鐵水產(chǎn)量下調(diào)，但仍處240萬噸高位整體上，多空因素交織，礦價(jià)或陷入?yún)^(qū)間寬幅波動(dòng)技術(shù)上，I2509合約1小時(shí)MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA運(yùn)行于0軸附近操作上，日內(nèi)短線交易，注意節(jié)奏和風(fēng)險(xiǎn)控制。

機(jī)構(gòu)

Mysteel鐵礦石月報(bào)—六月鐵礦石供強(qiáng)需弱，進(jìn)口鐵礦石價(jià)格震蕩下行

本月47港鐵礦石庫(kù)存整體表現(xiàn)為去庫(kù)主要原因是鐵水持續(xù)高位，周期內(nèi)需求量高于港口鐵礦石卸貨入庫(kù)量 Part 3. 展望 展望6月份，中國(guó)鐵礦石供需面或?qū)⒈憩F(xiàn)為供強(qiáng)需弱。

月報(bào)