廣發(fā)期貨：全球四大礦山產(chǎn)銷(xiāo)平穩(wěn)增長(zhǎng)

2025財(cái)年的最新報(bào)告顯示，F(xiàn)MG的發(fā)運(yùn)指導(dǎo)區(qū)間依舊保持在1.9億～2億噸其中，IronBridge項(xiàng)目的發(fā)運(yùn)量為500萬(wàn)～900萬(wàn)噸（100%權(quán)益），該項(xiàng)目有望在2025年四季度逐步實(shí)現(xiàn)滿(mǎn)產(chǎn)，滿(mǎn)產(chǎn)規(guī)模為2200萬(wàn)噸 在澳元/美元匯率處于0.68水平的基礎(chǔ)上，F(xiàn)MG維持2025財(cái)年C1現(xiàn)金成本指導(dǎo)區(qū)間不變，該區(qū)間為18.5～19.75美元/噸 從未來(lái)發(fā)展的角度來(lái)看，Pilbara地區(qū)的鐵礦石勘探工作仍在持續(xù)推進(jìn)，勘探重點(diǎn)集中在ChichesterHub和Solomon。

原料

Mysteel解讀：Fortescue半年度鐵礦發(fā)運(yùn)量創(chuàng)新高，鐵橋項(xiàng)目表現(xiàn)仍值得期待

北京時(shí)間2025年1月22日，澳大利亞礦業(yè)公司Fortescue（中文名稱(chēng)：福德士河）發(fā)布2024年第四季度（FY25Q2）運(yùn)營(yíng)報(bào)告 季報(bào)顯示2024年第四季度福德士河財(cái)務(wù)狀況總體表現(xiàn)平穩(wěn)，綠色能源板塊投資有所增加；鐵礦石發(fā)運(yùn)量同比增長(zhǎng)，半年度發(fā)運(yùn)量創(chuàng)歷史新高，在25財(cái)年（2024年6月30~2025年6月30日）鐵礦石發(fā)運(yùn)目標(biāo)“1.9~2.0億噸”的指導(dǎo)之下，預(yù)計(jì)2025年上半年，鐵礦石的發(fā)運(yùn)量將保持在0.93-1.03億噸，較同期相比或有所下降。

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Mysteel解讀：澳洲三大礦山財(cái)報(bào)解讀—鐵礦產(chǎn)銷(xiāo)穩(wěn)定下 營(yíng)收實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)

報(bào)告稱(chēng)，2024年公司計(jì)劃實(shí)現(xiàn)的鐵礦石單位現(xiàn)金（C1）成本在21.75~23.50美元/濕噸（基于匯率：1澳元=0.66美元），2023年全年實(shí)現(xiàn)的鐵礦石單位現(xiàn)金（C1）成本為21.5美元/濕噸 表 3皮爾巴拉地區(qū)鐵礦石價(jià)格與成本 數(shù)據(jù)來(lái)源：力拓2024年半年報(bào)，Mysteel 4、投資進(jìn)度：西坡、西芒杜都預(yù)期于25年投產(chǎn)，產(chǎn)能集中釋放 目前公司在鐵礦石方面主要有西坡（Western Range）鐵礦石和幾內(nèi)亞西芒杜（Simandou）鐵礦兩個(gè)在建項(xiàng)目以及皮爾巴拉棕地（Pilbara brownfields）和羅德嶺項(xiàng)目（Rhodes Ridge）兩個(gè)計(jì)劃投資項(xiàng)目。

主編視角

澳大利亞將23財(cái)年資源出口收入上調(diào)至3080億美元

澳大利亞商務(wù)部在9月份的最新報(bào)告中預(yù)測(cè)，澳大利亞資源出口的年度價(jià)值為4,500億澳元該公司表示，低于預(yù)期的澳元匯率以及高企的動(dòng)力煤價(jià)格是下調(diào)預(yù)測(cè)的主要因素鐵礦石仍然是澳大利亞最有價(jià)值的大宗商品出口，本財(cái)年鐵礦石的價(jià)值為1130億澳元，低于截至6月份預(yù)測(cè)的1330億澳元持續(xù)走強(qiáng)的動(dòng)力煤價(jià)格預(yù)計(jì)將帶來(lái)65%的最大年度收入增長(zhǎng)，使這種化石燃料的出口額從460億澳元升至760億澳元液化天然氣出口額預(yù)計(jì)將從上一財(cái)年的710億澳元增至900億澳元。

產(chǎn)業(yè)資訊

FMG鐵橋項(xiàng)目明年第一季度投產(chǎn)

這主要反映在包括柴油及勞動(dòng)力在內(nèi)的關(guān)鍵投入成本的上漲，部分增加的成本被澳元兌換美元匯率下跌所抵消 FMG同時(shí)在報(bào)告中披露了鐵橋磁鐵礦項(xiàng)目的最新進(jìn)展情況：鐵橋磁鐵礦項(xiàng)目將每年生產(chǎn)2200萬(wàn)噸高品位（67%）的鐵磁鐵精礦，計(jì)劃于2022—2023財(cái)年第三季度（2023日歷年的第一季度）首次投產(chǎn) 此外，從2022—2023財(cái)年指導(dǎo)目標(biāo)來(lái)看，F(xiàn)MG鐵礦石發(fā)貨量指導(dǎo)目標(biāo)為1.87億噸~1.92億噸，包括來(lái)自鐵橋磁鐵礦項(xiàng)目的約100萬(wàn)噸（100%計(jì)算）；赤鐵礦的C1現(xiàn)金成本為18.00美元/濕噸~18.75美元/濕噸。

爐料

鐵礦石估值依舊偏高

事實(shí)上，我們從歷史數(shù)據(jù)也可以看出，澳元兌美元匯率與美元指數(shù)的比值與礦石現(xiàn)貨價(jià)格呈現(xiàn)明顯正相關(guān)性，而近期該比值已經(jīng)見(jiàn)頂回落 國(guó)內(nèi)方面則主要是針對(duì)鐵礦石價(jià)格調(diào)控的風(fēng)險(xiǎn)，長(zhǎng)假之前最后一個(gè)交易日，國(guó)家發(fā)改委發(fā)布公告稱(chēng)鐵礦石價(jià)格存在炒作成分，將同有關(guān)部門(mén)展開(kāi)調(diào)查，并采取進(jìn)一步有力有效措施，切實(shí)保證鐵礦石市場(chǎng)價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行本周?chē)?guó)家發(fā)改委、市場(chǎng)監(jiān)管總局和中鋼協(xié)相繼發(fā)布公告稱(chēng)將依法加強(qiáng)鐵礦石價(jià)格監(jiān)管，維護(hù)市場(chǎng)秩序。

爐料

澳元還會(huì)再漲嗎？

摘要： 近一年來(lái)，以鐵礦石為代表的大宗商品價(jià)格大幅上漲，疊加澳洲疫情受控，澳洲經(jīng)濟(jì)迅速?gòu)?fù)蘇近一年來(lái)澳元兌美元大幅上升，最高至近三年高點(diǎn)0.8，漲幅近50%澳元升值令澳國(guó)內(nèi)礦山面臨著巨大匯率風(fēng)險(xiǎn)，不利澳洲鐵礦的出口貿(mào)易，匯率風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致澳洲礦山利潤(rùn)損失或影響其資本支出 2020年，人民幣和澳元對(duì)美元均出現(xiàn)了大幅升值，中國(guó)鐵礦石進(jìn)口量及粗鋼產(chǎn)量繼續(xù)創(chuàng)歷史新高。

國(guó)際

必和必拓2020財(cái)年運(yùn)營(yíng)公報(bào)（截至2020年6月30日）

?我們預(yù)計(jì)，西澳鐵礦（WAIO）、昆士蘭煤礦以及新南威爾士動(dòng)力煤礦（NSWEC）將達(dá)到全年單位成本指導(dǎo)目標(biāo)油氣資產(chǎn)和埃斯康迪達(dá)銅礦的單位成本預(yù)計(jì)將略好于指導(dǎo)目標(biāo)（基于2020財(cái)年指導(dǎo)匯率：1澳元=0.70美元，1美元=683智利比索） ?處于開(kāi)發(fā)階段的主要石油和鐵礦石項(xiàng)目都在按計(jì)劃穩(wěn)步推進(jìn)由于智利為降低新冠疫情傳播所采取的防控措施，我們目前預(yù)計(jì)斯賓塞銅礦發(fā)展計(jì)劃項(xiàng)目（SpenceGrowthOption）將于2020年12月至2021年3月期間投產(chǎn)。

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