弘業(yè)期貨：限產(chǎn)壓制需求，鐵礦盤面維持震蕩

供應(yīng)方面，上期Mysteel澳大利亞巴西鐵礦發(fā)運總量2375.9萬噸，環(huán)比減少114.7萬噸；澳大利亞發(fā)貨總量1623.5萬噸，環(huán)比減少186.5萬噸；其中澳大利亞發(fā)往中國量1277.0萬噸，環(huán)比減少281.1萬噸；巴西發(fā)貨總量752.4萬噸，環(huán)比增加71.8萬噸需求方面，9日鋼廠日均鐵水產(chǎn)量為228.92萬噸，環(huán)比增加13.29萬噸，近期多個地區(qū)鋼企出現(xiàn)限產(chǎn)傳聞，從而對鐵礦需求形成一定壓制，仍需關(guān)注下半年不同省份的實質(zhì)落地情況，庫存方面，9日Mysteel45港口進口鐵礦庫存為12457.6萬噸，環(huán)比增222.74萬噸；日均疏港量285.43萬噸降27.15萬噸。

策略研究

Mysteel日報：唐山進口鐵礦石現(xiàn)貨市場成交較少，價格有所上漲

需求端，日均鐵水產(chǎn)量有所增加，鐵水產(chǎn)量處于高位，對鐵礦石的剛需較強不過，中國房地產(chǎn)行業(yè)開工率持續(xù)下行，基建投資增長不明顯，鋼鐵行業(yè)面臨產(chǎn)能過剩壓力，長期來看鐵礦石需求難以大幅增長綜合來看，庫存處于高位對價格有一定的壓制，需求端鐵水產(chǎn)量高位提供一定支撐，不過長期需求增長乏力期貨盤面多空博弈激烈，結(jié)合這些因素，預(yù)計明日唐山鐵礦石現(xiàn)貨行情將維持震蕩態(tài)勢

進口礦區(qū)域日評

7日鐵礦石港口現(xiàn)貨成交一覽

需求端，日均鐵水產(chǎn)量有所增加，鐵水產(chǎn)量處于高位，對鐵礦石的剛需較強不過，中國房地產(chǎn)行業(yè)開工率持續(xù)下行，基建投資增長不明顯，鋼鐵行業(yè)面臨產(chǎn)能過剩壓力，長期來看鐵礦石需求難以大幅增長綜合來看，庫存處于高位對價格有一定的壓制，需求端鐵水產(chǎn)量高位提供一定支撐，不過長期需求增長乏力期貨盤面多空博弈激烈，結(jié)合這些因素，預(yù)計明日唐山鐵礦石現(xiàn)貨行情將維持震蕩態(tài)勢

成交報告

9日鐵礦石港口現(xiàn)貨成交一覽

需求端，當(dāng)前鐵水產(chǎn)量處于高位，對鐵礦石的剛需較強，但后期來看，隨著成材終端需求進入淡季，下游出口減量和內(nèi)需季節(jié)性波動，鐵礦石需求有轉(zhuǎn)弱預(yù)期，且粗鋼壓減預(yù)期增加，長期需求增長乏力目前供應(yīng)充足和需求轉(zhuǎn)弱預(yù)期對價格形成壓制，但鐵水產(chǎn)量高位和宏觀政策預(yù)期又提供了一定支撐整體來看，預(yù)計下周唐山鐵礦石現(xiàn)貨行情將維持震蕩偏弱態(tài)勢

成交報告

Mysteel日報：唐山進口鐵礦石現(xiàn)貨市場成交冷清，價格基本持穩(wěn)

需求端，當(dāng)前鐵水產(chǎn)量處于高位，對鐵礦石的剛需較強，但后期來看，隨著成材終端需求進入淡季，下游出口減量和內(nèi)需季節(jié)性波動，鐵礦石需求有轉(zhuǎn)弱預(yù)期，且粗鋼壓減預(yù)期增加，長期需求增長乏力目前供應(yīng)充足和需求轉(zhuǎn)弱預(yù)期對價格形成壓制，但鐵水產(chǎn)量高位和宏觀政策預(yù)期又提供了一定支撐整體來看，預(yù)計下周唐山鐵礦石現(xiàn)貨行情將維持震蕩偏弱態(tài)勢

進口礦區(qū)域日評

Mysteel早報：成交活躍度明顯好轉(zhuǎn) 預(yù)計今日全國焊管價格持或小幅探漲

不過隨著宏觀利好消息的發(fā)酵，期貨盤面高位震蕩，原料端帶鋼及鋼坯價格漲幅明顯，對焊管成本支撐作用抬升雖然短期內(nèi)需求偏弱現(xiàn)實難改加之出口壓力逐步顯現(xiàn)對焊管價格在中長期或形成一定壓制，但短期來看市場信心短暫好轉(zhuǎn)，情緒端或?qū)Ⅱ?qū)動價格小幅反彈，綜合預(yù)計今日全國焊管市場價格或小幅探漲為主 【樣本說明】 1.焊管、鍍鋅管均采取4寸*3.75mm價格 2.鐵礦石采取62%鐵礦石指數(shù) 3.焦煤采取沙河驛主焦煤價格 4.帶鋼采取唐山355前一日收盤價 5.熱軋板卷采取4.75mm價格 。

每日分析

Mysteel鋼鐵市場周度觀察：預(yù)期未暖、現(xiàn)實轉(zhuǎn)弱——鋼市陷入雙重壓制

市場預(yù)期快速回歸謹(jǐn)慎，黑色系價格自周二起重新承壓回落 短期來看，五一節(jié)后存在一定的需求回補窗口，加之鐵水產(chǎn)量持續(xù)高位運行，現(xiàn)貨市場表現(xiàn)出相對抗跌特征，期現(xiàn)價格尚未形成同步下行截至5月9日，鐵礦石期現(xiàn)基差擴大至58元/噸，螺紋鋼基差上升至148元/噸，雙雙刷新年內(nèi)新高，反映出現(xiàn)貨堅挺與期貨承壓的結(jié)構(gòu)性矛盾但隨著需求進入季節(jié)性淡季、鐵水產(chǎn)量或臨近峰值回落，鋼市此前“強現(xiàn)實、弱預(yù)期”的博弈格局或?qū)⒀葑優(yōu)椤叭醅F(xiàn)實、弱預(yù)期”的雙重壓制局面：或加快鋼材價格下跌速度，進一步擠壓鋼廠利潤。

觀點

Mysteel月報：5月生鐵市場或繼續(xù)下探

進入5月，五大材需求大概率會隨季節(jié)性減弱，出口端受 “買單” 嚴(yán)查影響，成材出口可能加速下滑，這將大幅增加負反饋風(fēng)險總體來看，5 月份鐵礦石價格將延續(xù)下行趨勢，其均值可能降至 96 美元 廢鋼方面：5月廢鋼市場或延續(xù)“需求不足、成本壓制、庫存支撐”的博弈格局，一方面，電弧爐鋼廠已陷入虧損，加之廢鋼性價比偏低，廢鋼需求難有起色；另一方面，鐵水見頂預(yù)期增強，鐵礦石有回落風(fēng)險，鐵水成本下降拖累廢鋼。

研究報告

Mysteel日報：山東進口鐵礦石現(xiàn)貨市場價格小幅波動 成交較少

進口礦區(qū)域日評

Mysteel：當(dāng)下成都板材市場現(xiàn)狀分析及價格走勢預(yù)測

一是成本端，鐵礦石、焦炭等原材料價格近期雖有部分時段呈現(xiàn)波動狀態(tài)，但整體維持高位；二是市場減產(chǎn)小作文的傳播，這使得市場情緒受到提振，商家開始對減產(chǎn)政策方面產(chǎn)生較強的預(yù)期；三是需求端，下游行業(yè)需求的強弱直接影響板材價格這些對板材價格形成支撐與壓制的作用 對比周邊市場，4月28日成都熱卷較上海高150元/噸，較西安高60元/噸，中板較上海高110元/噸，較西安高120元/噸目前區(qū)域價差尚在合理范圍內(nèi)，比較穩(wěn)定，一方面阻攔了部分跨區(qū)域的資源流入成都市場，對本地鋼企形成沖擊；另一方面，也促使本地貿(mào)易商和鋼廠調(diào)整銷售策略和拉高價格定位。

市場分析

每日鋼市：期鋼下跌，鋼坯降20元，鋼價震蕩偏弱

黑色系期貨震蕩對現(xiàn)貨情緒形成壓制，投機需求低迷供需方面，鋼廠普材資源投放不足，貿(mào)易商資源庫存偏低，終端剛需尚在，對中板現(xiàn)貨價格有一定支撐綜合來看，供給偏弱，下游需求弱穩(wěn)釋放，貿(mào)易商對后市謹(jǐn)慎樂觀，預(yù)計23日中板價格盤整運行 三、原燃料每日價格行情 鐵礦石：4月22日，山東港口進口鐵礦價格較上一工作日小幅波動，價格基本持穩(wěn)。

觀點

Mysteel金雄林：5月廢鋼需求難有起色 價格弱勢下行

步入四月，受到宏觀因素擾動，鋼廠生產(chǎn)積極性有所增加，廢鋼需求量有所增加，廢鋼市場價格先抑后揚，廢鋼加工準(zhǔn)入企業(yè)庫存微降考慮到五一盼漲心態(tài)濃厚，且五月初廢鋼市場支撐因素較多，節(jié)前有備庫操作，節(jié)后也有集中補庫的需求，預(yù)計五月廢鋼加工準(zhǔn)入企業(yè)庫存或有小幅增加 圖表2：300家鋼廠廢鋼總庫存情況（單位：萬噸） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 圖表3：584家準(zhǔn)入企業(yè)社會庫存（單位：萬噸） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 5月廢鋼市場或延續(xù)“需求不足、成本壓制、庫存支撐”的博弈格局，一方面，電弧爐鋼廠已陷入虧損，加之廢鋼性價比偏低，廢鋼需求難有起色；另一方面，鐵水見頂預(yù)期增強，鐵礦石有回落風(fēng)險，鐵水成本下降拖累廢鋼。

熱點聚焦

Mysteel節(jié)后預(yù)測：全國工業(yè)線材價格繼續(xù)窄幅調(diào)整

考慮到歐美對中國新能源車加征關(guān)稅或?qū)嵤┓囱a貼措施，一定程度上壓制出口增長預(yù)期不過受益于以舊換新補貼、新能源車購置稅減免延續(xù)等政策刺激，和消費回暖，預(yù)計5月汽車用鋼量小幅環(huán)比增加，結(jié)構(gòu)高端化趨勢顯著 3.成本端：原料價格或?qū)⑵?，做多鋼廠利潤 5月份，鐵礦石海外發(fā)運量大概率回升，而鐵水產(chǎn)量已然見頂，預(yù)估節(jié)后庫存或?qū)⒎潘?，價格下行風(fēng)險較大；焦炭方面，近期焦化企業(yè)發(fā)起焦炭第二輪提漲，但部分鋼并未同意，焦炭第二輪提漲暫且擱置，預(yù)計短期落地難度較大，整體焦煤繼續(xù)弱勢運行；廢鋼方面，近期電弧爐開工率、產(chǎn)能利用率維持較高水平，且廢鋼性價比逐漸凸顯，鋼廠用廢積極性或有望提高，短期需求預(yù)期較樂觀。

工業(yè)線材

每日鋼市：期鋼下跌，鋼坯降10元，鋼價偏弱運行

黑色系期貨震蕩對現(xiàn)貨情緒形成壓制，疊加終端需求釋放不足，貿(mào)易商普遍按需補庫為主，投機需求低迷綜合來看，供給減量明顯，市場投機性不足，價格底位支撐，貿(mào)易商對后市謹(jǐn)慎樂觀，預(yù)計下周中板價格震蕩偏強 三、原燃料每日價格行情 鐵礦石：4月18日，山東港口進口鐵礦價格較上一工作日弱勢下行，累計下跌6-8。

觀點

8日鐵礦石港口現(xiàn)貨成交一覽

宏觀上，受增加關(guān)稅影響，鋼材直接和間接出口均受到壓制，短期市場對黑色系需求走向多持悲觀態(tài)度，進而對礦價造成較大利空擾動綜上所述，預(yù)計下周鐵礦石現(xiàn)貨價格震蕩偏弱運行

成交報告

Mysteel日報：山東進口鐵礦石現(xiàn)貨市場價格弱勢下行 成交一般

宏觀上，受增加關(guān)稅影響，鋼材直接和間接出口均受到壓制，短期市場對黑色系需求走向多持悲觀態(tài)度，進而對礦價造成較大利空擾動綜上所述，預(yù)計下周鐵礦石現(xiàn)貨價格震蕩偏弱運行

進口礦區(qū)域日評

Mysteel：4月中旬線材制品價格走勢獨家預(yù)判

二、成本與政策雙重驅(qū)動 原料成本：鐵礦石價格受進口礦到港量減少及鋼廠補庫需求影響，維持震蕩偏強態(tài)勢，但鋼廠采取“少量多次”采購策略以分?jǐn)傦L(fēng)險焦炭市場處于第十一輪提降后的觀察期，第十二輪提降是否落地取決于焦煤去庫進度及粗鋼產(chǎn)量調(diào)控政策執(zhí)行力度若政策嚴(yán)格執(zhí)行，原料需求或受壓制，反之可能緩解成本壓力 政策變量：粗鋼產(chǎn)量控制政策的執(zhí)行力度成為關(guān)鍵。

金屬制品

東海期貨：二季度鋼材需求或先揚后抑，鋼價反彈高度有賴需求改善程度

但長周期看，鐵礦石供增需減格局較為確定，這將壓制礦石價格反彈空間，二季度鐵礦石價格突破110美元概率不高且一旦鐵水產(chǎn)量見頂，鋼材需求轉(zhuǎn)弱等利空因素在5月份兌現(xiàn)，則會導(dǎo)致礦石估值中樞進一步下移，不排除下探90美元／噸的可能

鋼材

Mysteel日報：全國無縫管價格或繼續(xù)持穩(wěn)運行

原料端近期鋼坯價格反彈乏力，鐵礦石高位震蕩，整體成本中樞下移進一步壓縮鋼管利潤空間隨著氣溫回升，二季度軌道交通、市政管網(wǎng)等建設(shè)項目進入施工旺季，需求端存在改善預(yù)期；但當(dāng)前社會庫存仍處高位，貿(mào)易商去庫壓力持續(xù)壓制現(xiàn)貨價格彈性考慮到4月份鋼廠復(fù)產(chǎn)對市場供給增量有限，預(yù)計下周全國無縫管價格或暫穩(wěn)運行 。

每日分析

Mysteel早報：原料成本中樞下移疊加高庫存壓制 無縫管市場短期承壓穩(wěn)中趨弱

原料端近期鋼坯價格反彈乏力，鐵礦石高位震蕩，整體成本中樞下移進一步壓縮鋼管利潤空間隨著氣溫回升，二季度軌道交通、市政管網(wǎng)等建設(shè)項目進入施工旺季，需求端存在改善預(yù)期；但當(dāng)前社會庫存仍處高位，貿(mào)易商去庫壓力持續(xù)壓制現(xiàn)貨價格彈性考慮到4月份鋼廠復(fù)產(chǎn)對市場供給增量有限，預(yù)計今日全國無縫管價格或穩(wěn)中偏弱運行 【產(chǎn)經(jīng)消息】 ◎中國政府關(guān)于反對美國濫施關(guān)稅的立場：近期，美國以各種借口宣布對包括中國在內(nèi)的所有貿(mào)易伙伴濫施關(guān)稅，嚴(yán)重侵犯各國正當(dāng)權(quán)益，嚴(yán)重違反世界貿(mào)易組織規(guī)則，嚴(yán)重損害以規(guī)則為基礎(chǔ)的多邊貿(mào)易體制，嚴(yán)重沖擊全球經(jīng)濟秩序穩(wěn)定，中國政府對此強烈譴責(zé)，堅決反對。

每日分析