廣發(fā)期貨：鐵礦石建議1-5反套逢低止盈

【現(xiàn)貨】現(xiàn)貨價格小幅下跌日照港PB粉-3至766元/噸，巴混粉-3至773元/噸【基差】夜盤基差走強(qiáng)PB粉和巴混粉倉單成本分別為811.8元和792.2元PB粉夜盤基差35.3元/噸左右 【需求】鐵水產(chǎn)量結(jié)束連續(xù)兩周的下降，環(huán)比+1.88至235.94萬噸，高爐產(chǎn)能利用率+0.71至88.58%未來幾周鐵水產(chǎn)量有小幅下降預(yù)期，后市持續(xù)關(guān)注實際復(fù)產(chǎn)高度 【供給】供應(yīng)增量明顯，據(jù)統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)披露，1-9月進(jìn)口鐵礦石9.189億噸，同比增加4.9%（+4275.9萬噸）。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鐵礦石建議1-5反套持有

【現(xiàn)貨】現(xiàn)貨價格小幅下跌日照港PB粉-4至756元/噸，巴混粉-2至763元/噸 【基差】夜盤基差窄幅波動PB粉和巴混粉倉單成本分別為800.8元和781.4元PB粉夜盤基差36.3元/噸左右 【需求】鐵水產(chǎn)量連續(xù)兩周環(huán)比下降，需求端有見頂跡象，本周247家日均鐵水產(chǎn)量-1.41至234.06萬噸，產(chǎn)能利用率-0.53至87.87%，高爐開工率-0.15至82.29%。

晨報速遞

廣發(fā)期貨：鐵礦石1-5反套策略逢低止盈

【現(xiàn)貨】青島港口卡粉環(huán)比-13至1090元/噸，PB粉環(huán)比-11至995元/噸，超特粉環(huán)比-10至863元/噸 【基差】當(dāng)前港口卡粉、PB粉與超特粉倉單成本分別為1030.8、1063.4及1167.6元/噸卡粉夜盤基差與基差率為54.3元/噸與5.6% 【需求】需求端日均鐵水與高爐產(chǎn)能利用率基本持平其中，鐵水環(huán)比-0.14至235.33萬噸，產(chǎn)能利用率環(huán)比-0.05%至87.96%。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鐵礦石可以關(guān)注1-5反套機(jī)會，單邊觀望

【現(xiàn)貨】青島港口PB粉環(huán)比-14元/噸至889元/噸，超特粉環(huán)比-11元/噸至738元/噸 【基差】當(dāng)前港口PB粉倉單成本和超特粉倉單成本分別為960.5和925.2元/噸超特粉夜盤基差與基差率為109.2元/噸和11.80% 【需求】需求端日均鐵水產(chǎn)量與上周持平，環(huán)比-0.05萬噸至245.57萬噸，進(jìn)口礦日耗環(huán)比-1.94萬噸至299.07萬噸；鋼廠進(jìn)口礦庫存+2.07%，進(jìn)口礦日耗日耗-0.64%，庫消比+0.76%。

晨報速遞

廣發(fā)期貨：鐵礦石1-5反套止盈，短多05合約關(guān)注850阻力位

操作上，1-5反套止盈，短多05合約關(guān)注850阻力位 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈長周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鐵礦石逢回調(diào)短多05，關(guān)注1-5反套

海外礦山穩(wěn)定運(yùn)行，四大礦山季度產(chǎn)量均環(huán)比上升，國產(chǎn)礦產(chǎn)量有上升預(yù)期，疊加印度下調(diào)鐵礦石出口關(guān)稅，供應(yīng)有寬松預(yù)期需求呈現(xiàn)下行趨勢，日均鐵水產(chǎn)量和疏港量環(huán)比下降，港口庫存小幅去庫近期鋼廠利潤轉(zhuǎn)正，進(jìn)一步減產(chǎn)空間不大，鋼廠產(chǎn)量有向上修復(fù)預(yù)期當(dāng)前庫存小幅去庫，考慮到后期供減需增，低庫存背景下，整體累庫導(dǎo)致的庫存壓力或不大在終端需求預(yù)期證偽前，價格維持震蕩偏強(qiáng)概率大，但價格漲幅較多，已修復(fù)基差，同時鋼廠利潤偏低抑制補(bǔ)庫需求，操作上，逢回調(diào)短多05，關(guān)注1-5反套。

機(jī)構(gòu)

浙商期貨：鐵礦石建議1-5反套持有

鋼鐵年報云上發(fā)布會，國研中心、鋼協(xié)領(lǐng)導(dǎo)親臨分享，立即報名>> 浙商期貨：鐵礦石建議1-5反套持有 。

機(jī)構(gòu)

浙商期貨：建議鐵礦石1-5反套入場持有

浙商期貨：建議鐵礦石1-5反套入場持有

機(jī)構(gòu)

浙商期貨：建議鐵礦石1-5反套入場持有

浙商期貨：建議鐵礦石1-5反套入場持有

機(jī)構(gòu)

浙商期貨：建議鐵礦1-5反套入場持有

浙商期貨：建議鐵礦1-5反套入場持有

機(jī)構(gòu)

Mysteel解讀：4月下旬DCE鐵礦5-9價差或繼續(xù)季節(jié)性走擴(kuò)

除此之外，從逼倉成功性的幾個要素來看，也不具備相應(yīng)特征，即05合約貼水現(xiàn)貨，但鐵礦的虛實盤比又比較低，同時現(xiàn)貨價格即沒有大幅上漲的支撐也沒有大幅下跌的壓力 從支持反套的邏輯來看： 鐵礦09基差、5-9價差估值高 鐵礦石09基差（青島港PB粉-連鐵09收盤價）和DCE鐵礦5-9價差自09合約周期開始連續(xù)上漲，當(dāng)前09作為主力合約對現(xiàn)貨價格同比深貼水，基于此部分資金認(rèn)為做空遠(yuǎn)月阻力較大，同時鐵礦5-9價差已到年內(nèi)高位54，估值偏高，有回調(diào)空間。

主編視角

寶鋼股份：2025年一季度實現(xiàn)利潤總額32.92億元

關(guān)于韓國和越南的反傾銷政策，我們出口韓國的產(chǎn)品70%是進(jìn)到保稅區(qū)，30%是市場流通的，總體影響不是很大我們出口越南的熱軋也不太多，20萬噸，而且關(guān)稅政策和其他企業(yè)都一樣，總體影響可控的而且越南對汽車板稅率方面不會有太大的增長，這個是寶鋼的優(yōu)勢 對此，公司采取積極應(yīng)對措施：一是深入分析反傾銷訴訟的合理性，積極應(yīng)訴并爭取公平貿(mào)易環(huán)境，利用法律手段應(yīng)對不正當(dāng)競爭和關(guān)稅政策；二是調(diào)整出口策略，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，如增加汽車板出口、減少熱軋產(chǎn)品出口，同時拓展“一帶一路”沿線及其他新興市場；三是關(guān)注匯率風(fēng)險，寶鋼主要依賴進(jìn)口鐵礦石作為原料，但大部分鋼材是在國內(nèi)銷售，有一定的外匯逆差，通過適當(dāng)套保業(yè)務(wù)鎖定經(jīng)營風(fēng)險，同時減少美元融資敞口，降低匯率波動影響；四是降低庫存風(fēng)險，優(yōu)化各渠道庫存管理；五是評估客戶授信風(fēng)險，及時調(diào)整授信政策。

鋼材

汪建華：5月鋼鐵市場波動加劇

從這個角度看，鋼鐵估值的提升，仍有壓力尤其是鐵礦石，在供大于求的背景下，當(dāng)下的估值依然偏高，還有繼續(xù)下行的空間 筆者在上周的山西會議上講到，今年鋼價既不是以交易宏觀為主的表現(xiàn)，又不是以交易基本面為主的表現(xiàn)，更不是以交易現(xiàn)實為主的表現(xiàn)，主要在交易宏觀敘事的預(yù)期，從鋼價的表現(xiàn)看，給出的估值是明顯偏低的，是存在一定的價值回歸訴求的 如果簡單總結(jié)，不難發(fā)現(xiàn)鋼價低估的原因，首先是關(guān)稅戰(zhàn)下的悲觀預(yù)期濃厚情緒揮之不去，一些機(jī)構(gòu)逢高就賣出保值，現(xiàn)貨隨行就市，維持流動性；其次是，一些鋼廠不只是喜歡生產(chǎn)大量的鋼材，也是個情緒的制造者，尤其是今年，是悲觀情緒的渲染者，不但表現(xiàn)在一有利潤就積極擴(kuò)大生產(chǎn)，還表現(xiàn)在一有銷售壓力就逢高套保，更有的是無論何時都執(zhí)行嚴(yán)格的低庫存的考核策略，庫存一超過考核標(biāo)準(zhǔn)就不顧整個市場的低庫存而低價銷售，就不說在全國庫存很低的情況下到處說需求不好等悲觀言論；再有，就是我過去一直講的在過去一段時間普遍交易了其它的所謂各種“公知”，比如市場缺少流動性，市場需求不好，等等，實際上前4月的需求同比不降反增，實際消費(fèi)比表觀更好。

觀點

廣發(fā)期貨：鐵礦寬幅震蕩為主

鋼廠進(jìn)口礦庫存環(huán)比+61.27至9171.72萬噸，鋼材以遠(yuǎn)期礦補(bǔ)庫為主 【觀點】昨日市場受中美貿(mào)易摩擦升級的影響普跌，鐵礦石低開高走，主力合約切換至095-9正套低開修復(fù)前期跌幅，整體市場情緒沖擊較大最新消息，針對我國對美國加征反制關(guān)稅的政策，特朗普回應(yīng)表示對中國再加征50%關(guān)稅針對中美貿(mào)易沖突升級事件本身來看，鐵礦面臨的風(fēng)險升級為全球煉鋼需求的回落目前市場對國內(nèi)對沖政策存在一定預(yù)期，但政策實際兌現(xiàn)及落地情況存在不確定性。

機(jī)構(gòu)

Mysteel：4月份華北焊管市場或?qū)⑵踹\(yùn)行

（2）短期內(nèi)維持帶鋼窄幅偏弱判斷，需要密切關(guān)注期貨盤面動向及鋼廠調(diào)價政策 3月市場以“低價成交活躍”為主，但4月原料價格走弱（如鐵礦石、焦炭）進(jìn)一步降低生產(chǎn)成本，為價格反彈提供空間此外，遠(yuǎn)月合約升水結(jié)構(gòu)促使貿(mào)易商調(diào)整采購策略，正套比例上升可能加劇短期價格波動由于本月不確定因素較多，故價格波動頻繁，且偏弱運(yùn)行的可能性較大

熱點

85%的鐵礦石研究者都愛看，這份年度報告又來啦！

▲▲▲ 點擊二維碼，預(yù)定年報 2024全球刊年報亮點 1 宏觀與經(jīng)濟(jì)政策回顧 2 全球鐵礦石進(jìn)出口貿(mào)易情況分析 3 海外礦山項目整理與供應(yīng)展望 4 全球鐵礦石供需平衡推演 5 碳排放/反傾銷熱門議題論述 6 全球鐵礦石成本曲線 7 印度、東南亞鐵礦石市場專題盤點 2024中國刊年報亮點 1 礦山新增投產(chǎn)及生產(chǎn)工藝變化 2 國產(chǎn)鐵礦石成本分析 3 國產(chǎn)鐵礦石年度熱點及政策變化 4 國產(chǎn)鐵礦石市場行情回顧 5 2025年國產(chǎn)鐵礦石供需預(yù)測 ▲▲▲ 點擊二維碼，預(yù)定年報 部分目錄展示 預(yù)售價格 ? 預(yù)售價：2024全球/中國鐵礦石市場年報，紙質(zhì)版單刊999元/份，電子版30000元/份；一套（含全球刊+中國刊），1698元/套；單刊多份購買享9折，899元/份。

手機(jī)版頻道

黑色商品大幅高開，后市有哪些投資機(jī)會？

策略上可以關(guān)注螺紋1-5反套、3-5反套，即近月合約仍以逢高空配保值為主，2505和2510合約可作為逢低多配合約 “近期黑色商品整體單邊表現(xiàn)較為反復(fù)，基本面驅(qū)動不明顯，市場更多圍繞宏觀增量政策是否達(dá)到預(yù)期來博弈，從品種強(qiáng)弱看，預(yù)計鐵礦石強(qiáng)于鋼材強(qiáng)于煤焦”邱躍成說

原料

國泰君安期貨黑色觀點12月3日

黑色：預(yù)期強(qiáng)化，黑色反彈宏觀面：海外宏觀：美元指數(shù)回調(diào)，順周期商品上漲（美聯(lián)儲議息會議）；國內(nèi)宏觀：中央加杠桿通過貨幣和財政雙驅(qū)動，使得通脹溫和回升（政治局會議和中央經(jīng)濟(jì)工作會議預(yù)期）；基本面：鋼材需求淡季不淡，疊加鋼廠冬儲補(bǔ)庫預(yù)期后期繼續(xù)關(guān)注需求韌性和國內(nèi)政策驅(qū)動策略上：鐵礦2505-2509正套低估值待驅(qū)動；鐵礦供給有季節(jié)性因素，上半年受到澳洲颶風(fēng)和巴西強(qiáng)降雨影響鐵礦石供給偏低、但國內(nèi)鋼廠復(fù)產(chǎn)，所以鐵礦多呈現(xiàn)去庫格局；下半年相反，供給增加、需求減少、庫存累積。

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不一定所有人都需要！但研究鐵礦石85%的人都愛看的鐵礦石報告

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鐵礦會展

國投期貨：螺礦比預(yù)計走擴(kuò)，建議進(jìn)行套利操作

5月鐵礦石價格的階段性上漲行情也未能持續(xù)太長時間，疊加目前港口庫存高達(dá)1.54億噸，且各主流礦種庫存規(guī)模均龐大，一定程度上抑制了鐵礦石的價格彈性鐵礦石價格如果跟隨螺紋鋼價格反彈至115美元/噸上方，那么將面臨較大的解套拋壓鐵礦石價格彈性階段性減弱，也有利于螺礦比走擴(kuò) 總結(jié)來看，當(dāng)前螺礦比具備階段性做擴(kuò)機(jī)會，主要驅(qū)動在于煉鋼利潤維持、碳元素冬儲以及鐵礦石價格彈性減弱結(jié)合2501合約的收盤價來看，螺礦比處于近3年運(yùn)行區(qū)間的中部偏下位置，后續(xù)有一定的上行空間，此時做擴(kuò)螺礦比是不錯的選擇。

鋼材