2025年鐵礦市場(chǎng)推演——礦價(jià)破百壓礦山 供應(yīng)過剩拐點(diǎn)至

國(guó)內(nèi)鐵水產(chǎn)量將繼續(xù)下降，盡管降幅較2024年有所收窄同時(shí)，礦山產(chǎn)量受礦價(jià)下行壓力影響，預(yù)計(jì)保持低增速 2024年，國(guó)內(nèi)鐵礦進(jìn)口增量主要集中在印度、烏克蘭和巴西然而，受價(jià)格下跌和地緣沖突等因素影響，2025年進(jìn)口量預(yù)計(jì)將同比小幅下降盡管全球礦山產(chǎn)量呈小幅增長(zhǎng)趨勢(shì)，但國(guó)內(nèi)進(jìn)口量的萎縮將對(duì)供需平衡造成進(jìn)一步壓力 值得注意的是，2024年鋼廠虧損擴(kuò)大已促使低品位鐵礦石用量增加。

觀點(diǎn)

黑色系把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)

終端需求弱勢(shì)運(yùn)行，焦化企業(yè)生產(chǎn)利潤(rùn)難以走擴(kuò)，預(yù)計(jì)2025年煤焦價(jià)格或低位整理 展望2025年，石頭認(rèn)為，鐵礦石的供需格局有望進(jìn)一步寬松國(guó)內(nèi)鋼鐵產(chǎn)量已經(jīng)進(jìn)入高位平臺(tái)期并將逐步下降，預(yù)測(cè)2025年中國(guó)粗鋼產(chǎn)量有望進(jìn)一步下降2000萬噸，這對(duì)鐵礦石來說將進(jìn)一步減少使用量同時(shí)，最近幾年我國(guó)進(jìn)口鐵礦石總量還在不斷增加，國(guó)產(chǎn)礦在2025—2026年間也有不少項(xiàng)目將陸續(xù)投產(chǎn)，比如中國(guó)五礦集團(tuán)在遼寧投資開發(fā)的陳臺(tái)溝鐵礦項(xiàng)目，投資百億元，年產(chǎn)鐵精粉百萬噸，也將在未來兩年內(nèi)投產(chǎn)。

原料

郭斌：和衷共濟(jì) 合作創(chuàng)新 攜手開創(chuàng)礦產(chǎn)資源供應(yīng)鏈生態(tài)可持續(xù)未來

新能源汽車滲透率及全球光伏裝機(jī)量的快速增長(zhǎng)，同時(shí)也帶動(dòng)了電力及交通方面用銅、鋁量的增長(zhǎng)，彌補(bǔ)了建筑等其他傳統(tǒng)行業(yè)用量的下降 （二）從生產(chǎn)供給角度看，也呈現(xiàn)有松有緊周期性輪動(dòng)態(tài)勢(shì) 一方面，鐵礦石供給寬松且來源更加多元從全球看，今年1—9月鐵礦石發(fā)運(yùn)12.65億噸，同比增長(zhǎng)4.0%，其中非澳巴國(guó)家整體增加2170萬噸，成為增長(zhǎng)主力從中國(guó)看，1—9月中國(guó)進(jìn)口鐵礦石9.20億噸，同比增長(zhǎng)5.0%，其中非澳巴國(guó)家貢獻(xiàn)近6成增量，供給來源進(jìn)一步多元化。

原料

17日鐵礦石港口現(xiàn)貨成交一覽

供給端，山東區(qū)域內(nèi)港口主流可貿(mào)易粉礦資源充足，塊礦資源集中，價(jià)格仍較為堅(jiān)挺，鋼廠開始降低塊礦用量比例，粉塊價(jià)差逐漸收縮，由于盤面回調(diào)，貿(mào)易商出貨積極性下降，部分貿(mào)易商封盤不出；需求端，今日下游成材出貨情況較差，鋼廠利潤(rùn)欠佳，生產(chǎn)積極性一般，鐵水產(chǎn)量維持小幅下降，維持小批量多批次的采購(gòu)節(jié)奏，對(duì)礦價(jià)支撐偏弱綜上所述，預(yù)計(jì)明日鐵礦石市場(chǎng)將震蕩運(yùn)行 ◎ 唐山港口：唐山進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)成交較少 現(xiàn)貨價(jià)格較上一工作日偏弱運(yùn)行 【今日市場(chǎng)回顧】 今日唐山進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格偏弱運(yùn)行，成交較少。

成交報(bào)告

Mysteel年報(bào)：2023年西北廢鋼市場(chǎng)回顧與2024年展望

國(guó)內(nèi)宏觀調(diào)整政策上堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)、以進(jìn)促穩(wěn)、先立后破，國(guó)內(nèi)貨幣政策維持偏寬松基調(diào)，財(cái)政政策有望更加積極，經(jīng)濟(jì)將持續(xù)恢復(fù) 需求方面：經(jīng)過一年的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，2024年疫情對(duì)于經(jīng)濟(jì)的影響減弱，下游成品材需求轉(zhuǎn)好，鋼廠對(duì)于廢鋼需求或?qū)⒃黾?，隨著鐵礦石的進(jìn)口受不可供因素影響，北美鐵礦供應(yīng)仍未實(shí)現(xiàn)較大突破，倘若鐵礦的價(jià)格上行，廢鋼的性價(jià)比增強(qiáng)，鋼廠將增加廢鋼用量，預(yù)計(jì)2024年廢鋼需求增強(qiáng) 供應(yīng)方面：西北地區(qū)的廢鋼仍然偏緊，加之西北地區(qū)大都屬于資源流出型省份，地區(qū)間價(jià)差過大，資源將向山西、內(nèi)蒙和四川地區(qū)流出。

年報(bào)

李鳳海：實(shí)施礦產(chǎn)資源差別化管理，扶持國(guó)內(nèi)鐵礦資源開發(fā)是當(dāng)務(wù)之急

其他省份的鋼鐵企業(yè)更是如此這種比例，想提高我國(guó)鐵礦石定價(jià)話語權(quán)難度很大”李鳳海表示，要解決這個(gè)問題，必須持續(xù)提升資源自主可控能力、對(duì)國(guó)內(nèi)鐵礦企業(yè)運(yùn)營(yíng)的安全監(jiān)管機(jī)制進(jìn)行改進(jìn)優(yōu)化，進(jìn)而促使進(jìn)口鐵礦石定價(jià)機(jī)制的改變 李鳳海指出，事實(shí)上，“基石計(jì)劃”是增強(qiáng)我國(guó)鐵礦資源供應(yīng)保障能力的好辦法，也有利于調(diào)控鐵礦石價(jià)格，但“基石計(jì)劃”主要是通過減少外礦使用量以減少國(guó)外礦山企業(yè)從中國(guó)獲取高額利潤(rùn)，最終能否有效降低礦產(chǎn)品價(jià)格，還需要觀察。

聚焦

Mysteel日?qǐng)?bào)：山西國(guó)產(chǎn)鐵礦石市場(chǎng)價(jià)格主穩(wěn)運(yùn)行 成交欠佳

山西國(guó)產(chǎn)鐵礦石礦市場(chǎng)價(jià)格主穩(wěn)運(yùn)行截至目前，62%球團(tuán)含稅1130-1140；山西代縣65%精粉：中硫精粉845-855，中高硫精粉835-845，低硫精粉855-865（濕基不含稅出廠價(jià)；單位：元/噸） 供應(yīng)端來看，區(qū)域內(nèi)精粉資源匱乏明顯，高品資源幾無，持貨礦選報(bào)價(jià)堅(jiān)挺為主，個(gè)別有隨行出貨；需求端來看，在代縣詢貨鋼廠寥寥，多已轉(zhuǎn)向其他地區(qū)或增加進(jìn)口礦用量，受供應(yīng)偏緊支撐，詢貨壓價(jià)困難，剛需少量補(bǔ)庫為主，市場(chǎng)活躍度欠佳。

國(guó)產(chǎn)礦區(qū)域日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：山西國(guó)產(chǎn)鐵礦石市場(chǎng)價(jià)格堅(jiān)挺運(yùn)行 活躍度欠佳

山西國(guó)產(chǎn)鐵礦石礦市場(chǎng)價(jià)格堅(jiān)挺運(yùn)行，活躍度欠佳截至目前，62%球團(tuán)含稅1150-1160；山西代縣65%精粉：中硫精粉825-835，中高硫精粉815-825，低硫精粉835-845（濕基不含稅出廠價(jià)；單位：元/噸） 供應(yīng)端來看，因代縣礦山復(fù)產(chǎn)遲遲無明確消息，區(qū)域內(nèi)資源日益匱乏，僅個(gè)別企業(yè)有少量庫存，挺價(jià)惜售明顯；需求端來看，考慮資源穩(wěn)定供應(yīng)，鋼廠多已轉(zhuǎn)外地采購(gòu)或增加進(jìn)口礦用量，僅個(gè)別鋼廠有詢貨需求，區(qū)域內(nèi)活躍度欠佳，交投氛圍顯冷清。

國(guó)產(chǎn)礦區(qū)域日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：山西國(guó)產(chǎn)鐵礦石市場(chǎng)價(jià)格趨向運(yùn)行 市場(chǎng)活躍度欠佳

山西國(guó)產(chǎn)鐵礦石礦市場(chǎng)價(jià)格趨強(qiáng)運(yùn)行，活躍度欠佳截至目前，62%球團(tuán)含稅1165-1175；山西代縣65%精粉：中硫精粉820-830，中高硫精粉810-820，低硫精粉830-840（濕基不含稅出廠價(jià)；單位：元/噸） 供應(yīng)端來看，精粉資源日趨匱乏，有庫存企業(yè)寥寥，持貨礦選報(bào)價(jià)上行，出貨積極性一般，捂貨惜售明顯；需求端來看，僅個(gè)別鋼廠維持在代縣采購(gòu)，多已轉(zhuǎn)向其他地區(qū)或增加進(jìn)口礦用量，剛需采購(gòu)企業(yè)詢貨、壓價(jià)困難，價(jià)格隨行就市為主。

國(guó)產(chǎn)礦區(qū)域日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：山西國(guó)產(chǎn)鐵礦石市場(chǎng)價(jià)格上行 交投顯冷清

山西國(guó)產(chǎn)鐵礦石礦市場(chǎng)價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行，市場(chǎng)交投顯冷清截至目前，62%球團(tuán)含稅1165-1175；山西代縣65%精粉：中硫精粉825-835，中高硫精粉815-825，低硫精粉840-850（濕基不含稅出廠價(jià)；單位：元/噸） 供應(yīng)端來看，區(qū)域內(nèi)資源緊俏現(xiàn)象凸顯，疊加周邊市場(chǎng)向好帶動(dòng)，持貨礦選報(bào)價(jià)上行，價(jià)格高企難下；需求端來看，個(gè)別鋼廠維持代縣采購(gòu)，多已轉(zhuǎn)向外地或增加進(jìn)口礦用量，區(qū)域內(nèi)精粉資源供應(yīng)及性價(jià)比轉(zhuǎn)弱，整體市場(chǎng)交投氛圍冷清。

國(guó)產(chǎn)礦區(qū)域日評(píng)

江西：到2026年鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈營(yíng)業(yè)收入力爭(zhēng)達(dá)到3500億元

拓寬省外、國(guó)外鐵礦石供應(yīng)渠道，加快建立完善的鐵礦資源安全供應(yīng)保障體系；進(jìn)一步完善廢鋼加工配送體系建設(shè)，鼓勵(lì)廢鋼資源回收利用和進(jìn)口，降低鐵礦石用量，支持優(yōu)勢(shì)鋼鐵企業(yè)牽頭組建大型廢鋼回收加工配送中心，推進(jìn)廢鋼回收、拆解、加工、分類、配送一體化發(fā)展，重點(diǎn)推進(jìn)南昌市、新余市加大廢鋼資源回收利用，建設(shè)大型廢鋼鐵加工配送中心推進(jìn)景德鎮(zhèn)市、萍鄉(xiāng)市焦化企業(yè)升級(jí)改造，提高省內(nèi)供應(yīng)能力 （二）做精中游“強(qiáng)鏈”。

鋼材

Mysteel周報(bào)：國(guó)產(chǎn)鐵礦石價(jià)格漲勢(shì)放緩 市場(chǎng)心態(tài)顯謹(jǐn)慎（7.10-7.14）

綜合來看，本周供需雙方交投情況一般，但周末大礦有調(diào)降預(yù)期，區(qū)域內(nèi)資源有限，鋼廠跨省采貨持續(xù)，預(yù)計(jì)下周邯邢鐵礦石市場(chǎng)穩(wěn)弱運(yùn)行 本周山西國(guó)產(chǎn)鐵礦石礦市場(chǎng)價(jià)格環(huán)比上周漲10-20截至目前，62%球團(tuán)含稅價(jià)1080-1090；山西代縣65%精粉：中硫精粉795-805，中高硫精粉785-795，低硫精粉810-820（濕基不含稅出廠價(jià)；單位：元/噸）周初區(qū)域內(nèi)主導(dǎo)礦山下調(diào)報(bào)價(jià)，但因礦選多已處于停產(chǎn)狀態(tài)，資源日趨匱乏，且暫無明確復(fù)產(chǎn)信息，持貨礦選挺價(jià)惜售，個(gè)別高要，且?guī)谉o議價(jià)空間；需求端來看，因精粉資源緊俏，考慮到資源穩(wěn)定性及性價(jià)比原因，部分已增加進(jìn)口礦用量或詢貨于其他地區(qū)，球團(tuán)方面，受資源供應(yīng)及利潤(rùn)原因影響，目前代縣僅一家球團(tuán)廠在維持生產(chǎn)，價(jià)格亦顯堅(jiān)挺。

國(guó)產(chǎn)礦周評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：山西國(guó)產(chǎn)鐵礦石市場(chǎng)價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行 交投冷清

山西國(guó)產(chǎn)鐵礦石礦市場(chǎng)價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行，成交欠佳截至目前，62%球團(tuán)含稅1080-1090；山西代縣65%精粉：中硫精粉790-795，中高硫精粉775-785，低硫精粉805-815（濕基不含稅出廠價(jià)；單位：元/噸） 受區(qū)域內(nèi)資源持續(xù)匱乏影響，持貨礦選報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，個(gè)別高要，且?guī)谉o議價(jià)空間，市場(chǎng)價(jià)格趨強(qiáng)；需求端來看，因考慮到區(qū)域內(nèi)精粉資源供應(yīng)穩(wěn)定性和性價(jià)比因素，部分鋼廠增加進(jìn)口礦用量或詢貨于其他地區(qū)，區(qū)域內(nèi)市場(chǎng)活躍度欠佳。

國(guó)產(chǎn)礦區(qū)域日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：山西國(guó)產(chǎn)鐵礦石市場(chǎng)價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行 市場(chǎng)活躍度一般

山西國(guó)產(chǎn)鐵礦石礦市場(chǎng)價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行，交投一般截至目前，62%球團(tuán)含稅1080-1090；山西代縣65%精粉：中硫精粉785-795，中高硫精粉775-785，低硫精粉800-810（濕基不含稅出廠價(jià)；單位：元/噸） 目前忻州區(qū)域礦選多處停產(chǎn)狀態(tài)，可流通資源匱乏，持貨礦選報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，個(gè)別高要，捂貨惜售，鮮有議價(jià)空間；鋼廠方面受區(qū)域內(nèi)精粉資源供應(yīng)緊俏致價(jià)格高企影響，區(qū)域內(nèi)詢貨積極性較差，有暫停代縣精粉采購(gòu)現(xiàn)象，多增加進(jìn)口礦用量或詢貨于周邊，區(qū)域內(nèi)市場(chǎng)活躍度欠佳。

國(guó)產(chǎn)礦區(qū)域日評(píng)

Mysteel解讀：1-4月份非主流鐵礦石發(fā)運(yùn)量與中國(guó)非主流鐵礦石到港量趨勢(shì)劈叉原因解析

而從環(huán)比趨勢(shì)上來看，這一比例也在不斷上升 （備注：全球發(fā)往中國(guó)比例=發(fā)往中馬新/全球發(fā)運(yùn)總量；非主流進(jìn)口比例=非主流進(jìn)口量/中國(guó)鐵礦石總進(jìn)口量） ①鋼廠需要非主流礦來壓低成本：今年以來，鋼廠仍長(zhǎng)期處于虧損局面，壓低庫存控成本是常態(tài)，而增加非主流礦用量是鋼廠壓低成本的一個(gè)重要手段，鋼聯(lián)112家鋼廠配礦數(shù)據(jù)顯示，今年2月份開始，非主流礦日耗占比大幅拉升，從2月初22%提高到5月4號(hào)28%，是自2020年以來的最高水平，一方面是鋼廠有需求，另一方面也是非主流礦供給的提升，有條件讓鋼廠增加用量。

主編視角

Mysteel周報(bào)：國(guó)產(chǎn)鐵礦石價(jià)格止跌反彈 市場(chǎng)情緒好轉(zhuǎn)（5.15-5.19）

綜合來看，區(qū)域內(nèi)鋼廠跨省采貨頻次高于本地，供需雙方交投積極性一般，但由于大礦有調(diào)漲預(yù)期，精粉價(jià)格有一定上行空間，預(yù)計(jì)下周邯邢鐵礦石市場(chǎng)穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行 本周山西國(guó)產(chǎn)鐵礦石礦市場(chǎng)價(jià)格主穩(wěn)運(yùn)行截至目前，62%球團(tuán)含稅價(jià)1050-1060；山西代縣65%精粉：中硫精粉745-755，中高硫精粉735-745，低硫精粉760-770（濕基不含稅出廠價(jià)；單位：元/噸）區(qū)域內(nèi)精粉資源持續(xù)偏緊，僅個(gè)別企業(yè)有少量庫存，且部分因成本原因，出貨意向不高，市場(chǎng)可流通資源緊俏，且質(zhì)優(yōu)資源難尋，疊加周初及周中期貨市場(chǎng)走強(qiáng)，外圍市場(chǎng)價(jià)格小幅上行，心態(tài)有所提振，持貨礦選報(bào)價(jià)顯堅(jiān)挺；需求端來看，鋼廠維持低庫存運(yùn)行，部分因代縣精粉資源緊張?jiān)冐浻谥苓叺貐^(qū)或增加進(jìn)口礦用量。

國(guó)產(chǎn)礦周評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：唐山進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)成交情況一般 價(jià)格較上一工作日小幅上漲

【今日市場(chǎng)回顧】 今日唐山進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格小幅上漲，報(bào)價(jià)較前一工作日上漲12-14元/濕噸，市場(chǎng)成交情況一般貿(mào)易商報(bào)價(jià)積極性一般，報(bào)價(jià)隨行就市鋼廠方面，部分鋼廠有采購(gòu)需求，采購(gòu)品種有PB粉、PB塊、紐曼塊、金布巴粉為主 【成交情況】 成交筆數(shù)較上一工作日有所減少，成交價(jià)格整體較上一工作日上漲5-12元/濕噸，截止發(fā)稿，唐山地區(qū)了解到部分成交： 【下周預(yù)測(cè)】 品種方面，目前唐山地區(qū)主流粉礦可貿(mào)易資源較為充足，鋼廠利潤(rùn)不佳，采購(gòu)更傾向于中品粉礦，但金布巴粉可貿(mào)易資源不多，價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺，PB粉和金布巴粉價(jià)差小幅收窄，低品粉礦用量較少，中低品價(jià)差依舊保持穩(wěn)定；需求方面，鋼廠利潤(rùn)微薄，預(yù)計(jì)鐵水產(chǎn)量上升空間有限，采購(gòu)積極性不強(qiáng)，仍保持低庫存運(yùn)行，按需補(bǔ)庫為主；綜合來看，短期預(yù)計(jì)唐山區(qū)域進(jìn)口礦中低品價(jià)差保持相對(duì)穩(wěn)定。

進(jìn)口礦區(qū)域日評(píng)

Mysteel月報(bào)：四月鐵礦石價(jià)格先揚(yáng)后抑 月內(nèi)表現(xiàn)為寬幅震蕩

截至3月31日，Mysteel統(tǒng)計(jì)中國(guó)45港3月疏港量9598.26萬噸，日均疏港環(huán)比增加0.62噸/天至309.62萬噸/天，增幅0.20%3月鋼廠庫存維持低位，鐵礦石需求增加較多，而日均疏港量漲幅未達(dá)預(yù)期，一方面由于鋼廠觀望心態(tài)濃厚，有意壓減廠內(nèi)庫存，另一方面部分鋼廠出于性價(jià)比的考慮減少了進(jìn)口礦的用量展望4月，目前鐵水產(chǎn)量處于高位，而鋼廠庫存處于低位，鋼廠無論是剛需還是補(bǔ)庫需求均需要一定疏港量支撐，因此預(yù)計(jì)2023年4月日均疏港量較3月有所增加。

研究報(bào)告

Mysteel：黑色系漲跌誰領(lǐng)風(fēng)騷？——對(duì)黑色系商品期貨價(jià)格波動(dòng)特征的分析

這同我國(guó)鐵礦石對(duì)外依存度高，海外供應(yīng)鏈不穩(wěn)定有關(guān) 廢鋼在高爐中的使用和電爐產(chǎn)量貢獻(xiàn)率增加，也影響了礦石消耗的波動(dòng)自2016年開始供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革后，鋼鐵產(chǎn)業(yè)煉鋼中廢鋼利用量提高，廢鋼比整體上升，從2017年17%升至2021年22%，對(duì)礦石的替代作用愈發(fā)顯現(xiàn) 從2020年開始，雙焦的領(lǐng)跌次數(shù)占比有所下降，領(lǐng)漲比例逐漸走高這可能是和限制澳煤進(jìn)口、能耗雙控、煤炭公布引起等因素相關(guān)，導(dǎo)致煤炭?jī)r(jià)格上漲頻率增加。

觀點(diǎn)

每日鋼市：期螺跌破4000，鋼價(jià)偏弱運(yùn)行

目前貿(mào)易商的庫存依舊存在年前補(bǔ)庫資源，疊加下游工程用量尚在恢復(fù)階段，資源整體消耗速度不佳，資源呈小幅累庫狀況而且后續(xù)部分鋼企及調(diào)坯廠也存在復(fù)產(chǎn)計(jì)劃，供給方面壓力尚存而成材成本尚處高位，供給資源充裕，需求兌現(xiàn)表現(xiàn)將對(duì)市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)存在較大影響，目前上下游心態(tài)多偏謹(jǐn)慎觀望綜合來看，需求在緩慢復(fù)蘇階段，庫存及成本壓力對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格尚有一定支撐，預(yù)計(jì)14日中厚板價(jià)格窄幅調(diào)整為主 三、原燃料市場(chǎng)價(jià)格 進(jìn)口礦：2月13日，山東進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格弱勢(shì)下行，成交一般。

觀點(diǎn)