Mysteel鋼鐵市場(chǎng)月度觀察：十月鋼市——旺季落空壓現(xiàn)實(shí)，政策托底穩(wěn)預(yù)期

但鐵礦石正面臨供應(yīng)持續(xù)增加，鐵水產(chǎn)量即將見頂并且年底前有持續(xù)回落預(yù)期，價(jià)格或即將見頂開始走弱下跌拐點(diǎn)需等待鋼材需求見頂或鐵水產(chǎn)量持續(xù)下降的時(shí)候 雙焦：日照港準(zhǔn)一級(jí)焦炭9月均價(jià)1448元/噸，較8月下跌8元/噸；臨汾低硫主焦9月均價(jià)1468元/噸，較8月下跌17元/噸9月煤焦價(jià)格重心小幅下降，但環(huán)比來看下半月價(jià)格開始回升，9月焦煤與焦炭累計(jì)環(huán)比漲幅分別為8.9%和2.75%，焦煤表現(xiàn)好于焦炭。

觀點(diǎn)

Mysteel：國(guó)慶節(jié)后重慶廢鋼價(jià)格或震蕩運(yùn)行

市場(chǎng)看法 A企業(yè)：認(rèn)為國(guó)慶節(jié)后市場(chǎng)行情小幅調(diào)整為主，不會(huì)大漲大跌國(guó)慶之后北方天氣逐漸變冷，陸續(xù)北材南下，目前下游需求也沒多好，到時(shí)候更會(huì)雪上加霜 B企業(yè)：個(gè)人對(duì)國(guó)慶節(jié)及十月的市場(chǎng)行情比較看好，主要有以下幾點(diǎn)，一是需求旺季來了；二是鐵礦石堅(jiān)挺，降不下來；三是中東能源危機(jī)，美聯(lián)儲(chǔ)年底預(yù)計(jì)還有一次降息，這些都利好大宗商品 C企業(yè)：對(duì)國(guó)慶節(jié)后市場(chǎng)不看好，目前需求弱，鋼廠不賺錢，各種刺激利好政策也是短暫的。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel：原料拉升擠壓利潤(rùn)，優(yōu)特鋼廠經(jīng)營(yíng)由盈轉(zhuǎn)虧

回顧2025年上半年，得益于原料成本下行，優(yōu)特鋼廠利潤(rùn)空間較為可觀然而自六月底起，鐵礦石與焦炭?jī)r(jià)格率先反彈，推動(dòng)鋼廠生產(chǎn)成本快速上升成材價(jià)格跟漲乏力，鋼廠利潤(rùn)被急劇壓縮，由盈利轉(zhuǎn)入虧損區(qū)間疊加“普轉(zhuǎn)優(yōu)”現(xiàn)象普遍、供應(yīng)壓力高企以及季節(jié)性需求淡季等因素，行業(yè)短期內(nèi)承壓明顯展望四季度，傳統(tǒng)制造業(yè)旺季來臨及可能的年底檢修減產(chǎn)，或?qū)槭袌?chǎng)價(jià)格提供支撐 一、 成本下降推升利潤(rùn)空間 上半年，鋼鐵生產(chǎn)的主要原料鐵礦石和焦炭?jī)r(jià)格整體呈現(xiàn)下行趨勢(shì)。

結(jié)構(gòu)鋼

[PVC]：隆眾早訊-周二版

黑色系全線上漲，焦煤漲5.67%，焦炭漲4.66%，鐵礦石漲1.82%，熱卷漲1.61%，螺紋鋼漲1.54%農(nóng)產(chǎn)品多數(shù)上漲，棕櫚油漲1.13% 李成鋼：中國(guó)絕不會(huì)以犧牲原則立場(chǎng)、企業(yè)利益和國(guó)際公平正義為代價(jià) 尋求達(dá)成任何協(xié)議 重磅預(yù)告！國(guó)新辦周三將舉行新聞發(fā)布會(huì) 介紹擴(kuò)大服務(wù)消費(fèi)有關(guān)政策措施 借力“反內(nèi)卷”期市再走高 2萬(wàn)億大關(guān)年底突破在望 建筑行業(yè)上半年業(yè)績(jī)承壓 機(jī)構(gòu)看好下半年修復(fù)機(jī)會(huì) 政策支持與內(nèi)生需求“雙向奔赴” 江蘇優(yōu)質(zhì)企業(yè)赴港上市熱潮涌動(dòng) 持續(xù)突破 國(guó)產(chǎn)AI芯片搶奪市場(chǎng)窗口期 布拉德表態(tài)愿接掌美聯(lián)儲(chǔ) 年底前累計(jì)降息75個(gè)基點(diǎn)是合理的 美國(guó)下調(diào)日本汽車進(jìn)口關(guān)稅 華泰證券：二季度汽車板塊營(yíng)收穩(wěn)健增長(zhǎng) 布局政策支撐下的旺季行情 華泰證券：政策組合拳為儲(chǔ)能需求側(cè)打開新模式空間 。

早間提示

Mysteel：江西市場(chǎng)到貨資源增加 型鋼上漲空間有限

近期原料端鋼坯價(jià)格下調(diào)，削弱成品材底部支撐，加之鐵礦石需求預(yù)期偏弱，成本端難以對(duì)型鋼價(jià)格形成持續(xù)提振 2、鋼廠利潤(rùn)主導(dǎo)供給 在環(huán)保政策趨嚴(yán)背景下，落后產(chǎn)能加速淘汰，大型企業(yè)通過技術(shù)改造優(yōu)化生產(chǎn)然而，當(dāng)前型鋼利潤(rùn)空間有限，鋼廠為維持市場(chǎng)份額可能選擇讓利出貨，進(jìn)一步壓縮價(jià)格上漲動(dòng)力 四、市場(chǎng)情緒與宏觀政策：預(yù)期分化，上行驅(qū)動(dòng)不足 1、宏觀政策效果待觀察 盡管2024年底以來美聯(lián)儲(chǔ)降息及國(guó)內(nèi)增量政策頻出，但政策傳導(dǎo)至實(shí)體需求仍需時(shí)間。

主編視角

提升鋼鐵原燃料期貨運(yùn)行質(zhì)效，護(hù)航鋼鐵、煤焦產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展

但與往年“易漲難跌”所不同的是，2024年煤焦礦價(jià)格整體呈現(xiàn)下行趨勢(shì) 以鐵礦石為例，2024年鋼材需求走弱，生鐵產(chǎn)量下滑，而境外四大礦山發(fā)運(yùn)量穩(wěn)增，帶動(dòng)礦價(jià)下行據(jù)公開數(shù)據(jù)，2024年62%品位鐵礦石價(jià)格指數(shù)從年初的143.2美元/噸跌至年底的100美元/噸，跌幅達(dá)30%大地期貨認(rèn)為，2024年鋼廠產(chǎn)能和開工率低于2023年同期，螺紋鋼產(chǎn)量下降，導(dǎo)致原料價(jià)格出現(xiàn)不同程度的走低鋼鐵、煤炭企業(yè)經(jīng)營(yíng)壓力增大，對(duì)于利用期貨工具管理原料和產(chǎn)品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的需求也“水漲船高”。

原料

Mysteel解讀：解讀24年末焦炭與鐵礦價(jià)格分化——產(chǎn)業(yè)鏈短期視角

【核心觀點(diǎn)】 鐵礦石與焦炭同屬煉鐵原料，長(zhǎng)期價(jià)格走勢(shì)通常保持一致然而，自2024年底以來，兩者出現(xiàn)顯著分化——鐵礦價(jià)格上漲，而焦炭?jī)r(jià)格下跌這一變化主要由以下核心因素驅(qū)動(dòng)： 因素一：供應(yīng)動(dòng)態(tài)的分化 鐵礦石受季節(jié)性因素（如惡劣天氣、港口例行檢修等）影響，發(fā)運(yùn)量減少，中國(guó)港口庫(kù)存顯著下降，供應(yīng)緊張局面明顯。

觀點(diǎn)

13日鐵礦石港口現(xiàn)貨成交一覽

需求端，成材終端下游需求日漸萎縮，鋼廠利潤(rùn)狀態(tài)無(wú)明顯的改觀，淡季狀態(tài)下價(jià)格易跌難漲，短期內(nèi)鋼廠檢修整體多于復(fù)產(chǎn)，鐵水產(chǎn)量仍有下滑，但鋼廠主動(dòng)減產(chǎn)意識(shí)并不強(qiáng)，年底鋼廠補(bǔ)庫(kù)意識(shí)存在，對(duì)鐵礦市場(chǎng)情緒仍存在一定支撐綜上所述，預(yù)計(jì)明日鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格震蕩運(yùn)行 ◎ 唐山港口：唐山進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)成交寥寥，價(jià)格有所上漲 【今日市場(chǎng)回顧】 今日唐山進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格有所上漲，成交寥寥。

成交報(bào)告

Mysteel日?qǐng)?bào)：山東進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行 成交較少

需求端，成材終端下游需求日漸萎縮，鋼廠利潤(rùn)狀態(tài)無(wú)明顯的改觀，淡季狀態(tài)下價(jià)格易跌難漲，短期內(nèi)鋼廠檢修整體多于復(fù)產(chǎn)，鐵水產(chǎn)量仍有下滑，但鋼廠主動(dòng)減產(chǎn)意識(shí)并不強(qiáng)，年底鋼廠補(bǔ)庫(kù)意識(shí)存在，對(duì)鐵礦市場(chǎng)情緒仍存在一定支撐綜上所述，預(yù)計(jì)明日鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格震蕩運(yùn)行

進(jìn)口礦區(qū)域日評(píng)

6日鐵礦石港口現(xiàn)貨成交一覽

需求端，成材終端下游需求日漸萎縮，鋼廠利潤(rùn)狀態(tài)無(wú)明顯的改觀，淡季狀態(tài)下價(jià)格易跌難漲，同時(shí)年底高爐檢修的不斷增加，高爐開工率持續(xù)下降，鐵水產(chǎn)量持續(xù)下滑，需求端對(duì)于礦價(jià)的支撐有限綜上所述，預(yù)計(jì)明日鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格震蕩運(yùn)行 ◎ 唐山港口：唐山進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)成交寥寥，價(jià)格有所下跌 【今日市場(chǎng)回顧】 今日唐山進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格下跌，成交寥寥。

成交報(bào)告

Mysteel年報(bào)：2025年鐵礦石價(jià)格重心繼續(xù)下移

但節(jié)奏上仍會(huì)表現(xiàn)為上半年海外需求尚未釋放時(shí)會(huì)有同比增量，下半年海外需求充分釋放后會(huì)有同比減量，全年進(jìn)口量同比預(yù)計(jì)小幅增加 5、鐵礦石價(jià)格：將中國(guó)鐵礦石供需差和價(jià)格進(jìn)行擬合，可以看到鐵礦石供需差（現(xiàn)實(shí)與預(yù)期）和其他因素一起影響鐵礦石價(jià)格；全年鐵礦石價(jià)格走勢(shì)或呈現(xiàn)出正弦特征，價(jià)格中樞前高后低，2024年底全產(chǎn)業(yè)鏈的偏悲觀情緒導(dǎo)致補(bǔ)庫(kù)力度有限，而國(guó)內(nèi)宏觀政策已經(jīng)持續(xù)發(fā)力，意味著2025年上半年鋼鐵下游可能出現(xiàn)較大的供需錯(cuò)配，疊加全球鐵礦石發(fā)運(yùn)季節(jié)性淡季情況下，鐵礦石需求有望延續(xù)季節(jié)性的提產(chǎn)過程，進(jìn)而支撐鐵礦石價(jià)格上漲。

年報(bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：山東進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格弱勢(shì)下行 成交較少

需求端，成材終端下游需求日漸萎縮，鋼廠利潤(rùn)狀態(tài)無(wú)明顯的改觀，淡季狀態(tài)下價(jià)格易跌難漲，同時(shí)年底高爐檢修的不斷增加，高爐開工率持續(xù)下降，鐵水產(chǎn)量持續(xù)下滑，需求端對(duì)于礦價(jià)的支撐有限綜上所述，預(yù)計(jì)明日鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格震蕩運(yùn)行

進(jìn)口礦區(qū)域日評(píng)

30日鐵礦石港口現(xiàn)貨成交一覽

需求端，隨著進(jìn)入年底檢修和因環(huán)保問題減產(chǎn)的鋼廠逐漸增加，高爐開工率持續(xù)下降，鐵水產(chǎn)量持續(xù)下滑，日均鐵水產(chǎn)量減少，同時(shí)區(qū)域內(nèi)鋼企冬儲(chǔ)補(bǔ)庫(kù)趨勢(shì)過半，后續(xù)鐵礦石價(jià)格支撐有限綜上所述，預(yù)計(jì)明日鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行 ◎ 唐山港口：唐山進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)成交較少，價(jià)格上漲 【今日市場(chǎng)回顧】 今日唐山進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格上漲，成交較少。

成交報(bào)告

Mysteel早報(bào)：市場(chǎng)交投氛圍一般 預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)焊管價(jià)格或震蕩運(yùn)行

昨日原料價(jià)格小幅探漲，市場(chǎng)交投氛圍一般臨近年底趕工期，部分項(xiàng)目有集中采購(gòu)情況，受限于資金到位率不足，下游及終端采購(gòu)仍顯一般，綜上，預(yù)計(jì)今日全國(guó)焊管價(jià)格或震蕩運(yùn)行 【樣本說明】 1.焊管、鍍鋅管均采取4寸*3.75mm價(jià)格 2.鐵礦石采取62%鐵礦石指數(shù) 3.焦煤采取沙河驛主焦煤價(jià)格 4.帶鋼采取唐山355前一日收盤價(jià) 5.熱軋板卷采取4.75mm價(jià)格 。

每日分析

Mysteel日?qǐng)?bào)：山東進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格震蕩運(yùn)行 成交一般

進(jìn)口礦區(qū)域日評(píng)

Mysteel月報(bào)：1月生鐵市場(chǎng)將穩(wěn)中偏弱調(diào)整

綜合來看，1月中國(guó)鐵礦石整體供強(qiáng)需弱，進(jìn)口鐵礦石價(jià)格或先揚(yáng)后抑 廢鋼方面：1月份來看，由于農(nóng)歷春節(jié)的原因，整體交易日不多年底鋼廠檢修減產(chǎn)增多，外加利潤(rùn)欠佳，整體生產(chǎn)積極性不高，利空廢鋼需求而供應(yīng)方面，鋼廠廢鋼庫(kù)存持續(xù)累積，已超過去年同期水平，疊加“關(guān)稅上漲”風(fēng)險(xiǎn)下出口預(yù)期下降，預(yù)計(jì)短期廢鋼價(jià)格或窄幅震蕩偏弱運(yùn)行 供需方面：據(jù)Mysteel了解，1月生鐵企業(yè)停、復(fù)產(chǎn)計(jì)劃并存，但臨近春節(jié)，各企業(yè)生產(chǎn)積極性下降，高爐產(chǎn)能利用率仍將呈現(xiàn)走弱趨勢(shì)，生鐵整體供應(yīng)將有減少。

研究報(bào)告

2日鐵礦石港口現(xiàn)貨成交一覽

具體來看，今日上午價(jià)格較上一工作日小幅上漲，賣盤方面，貿(mào)易商報(bào)盤積極性尚可；遠(yuǎn)月市場(chǎng)詢報(bào)情緒尚可，2月底、4月底有出貨需求；買盤方面，鋼廠維持按需補(bǔ)庫(kù)，區(qū)域內(nèi)個(gè)別鋼廠有招標(biāo)計(jì)劃午后鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格小幅波動(dòng)，市場(chǎng)交投氛圍尚可，成交一般 【成交情況】 成交量較上一工作日有所增加，成交價(jià)格上漲3-14，截至發(fā)稿，山東地區(qū)現(xiàn)貨成交如下： 【明日預(yù)測(cè)】 供應(yīng)端，山東港口庫(kù)存量小幅波動(dòng)，貿(mào)易商年底出貨積極性較弱。

成交報(bào)告

Mysteel：12月廢鋼較鐵水性價(jià)比優(yōu)勢(shì)持續(xù)回落 1月或?qū)⒀永m(xù)

按照往年規(guī)律，鋼廠年底減產(chǎn)檢修還將繼續(xù)增加，成品材供需兩弱，加之“關(guān)稅上漲”風(fēng)險(xiǎn)下出口預(yù)期下降，價(jià)格或窄幅陰跌，使得螺廢差與板廢差繼續(xù)收窄而鐵礦石港口庫(kù)存遠(yuǎn)超去年同期水平，廢鋼則受工地廢鋼、生活廢鋼產(chǎn)出明顯下降影響供應(yīng)有限，預(yù)計(jì)鐵廢價(jià)差繼續(xù)拉大，廢鋼較鐵水性價(jià)比優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步下降 。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel日?qǐng)?bào)：山東進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格震蕩運(yùn)行 成交一般

進(jìn)口礦區(qū)域日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：全國(guó)市場(chǎng)優(yōu)特鋼價(jià)格持穩(wěn) 成交尚可

目前45#碳結(jié)圓鋼Ф29-85全國(guó)均價(jià)3844，較上一交易日價(jià)格下跌1主導(dǎo)市場(chǎng)杭州庫(kù)提3740，無(wú)錫庫(kù)提3730，山東直發(fā)3580今日黑色期貨止跌反彈，優(yōu)特鋼現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)持穩(wěn)運(yùn)行，成交尚可由于年底鋼廠檢修增加，鋼廠庫(kù)存下降，山東廠庫(kù)將至年底最低值鋼廠調(diào)價(jià)方面：今日1家鋼廠發(fā)布調(diào)價(jià)信息，天鋼下調(diào)10鋼廠檢修方面：今日暫無(wú)鋼廠發(fā)布檢修計(jì)劃（單位：元/噸） 相關(guān)信息： 1、截至12月30日收盤，螺紋鋼2505收3317元/噸，漲1.00%；熱卷2505收3433元/噸，漲0.56%；鐵礦石2505收775.5元/噸，漲0.98%。

每日分析