收官之年！西芒杜鐵礦基建各方面迎來新突破

幾內(nèi)亞總統(tǒng)府秘書長吉巴·迪亞基特（Djiba Diakité）指出，2025年對于西芒杜項(xiàng)目而言是一個(gè)重要的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，該項(xiàng)目配套的基礎(chǔ)設(shè)施尤其是鐵路和港口最遲必須在2025年12月前竣工。

礦山動(dòng)態(tài)

幾內(nèi)亞西芒杜鐵礦項(xiàng)目基建方面9-10月內(nèi)最新進(jìn)展

該鐵路支線位于幾內(nèi)亞康康大區(qū)，是西芒杜鐵礦開發(fā)的重要基礎(chǔ)設(shè)施，主線全長70公里，涵蓋橋梁、隧道和軌道等建設(shè)內(nèi)容 10月26日，幾內(nèi)亞政府、力拓SimFer公司和中鋁鐵礦控股有限公司（CIOH）合資企業(yè)，以及中鐵十八局慶祝西芒杜鐵路基礎(chǔ)設(shè)施的關(guān)鍵項(xiàng)目竣工這條跨越米洛河（Milo）、全場275米的2號長橋成功建成，標(biāo)志著幾內(nèi)亞西芒杜鐵礦石項(xiàng)目配套基建設(shè)施——?jiǎng)P魯阿內(nèi)（Kérouané）鐵路的完工，幾內(nèi)亞鐵路發(fā)展邁入了新的階段。

礦山動(dòng)態(tài)

Mysteel年報(bào)：2026年內(nèi)蒙古廢鋼價(jià)格均價(jià)小幅下行

2026年區(qū)域內(nèi)市場仍然是蒙西地區(qū)供大于求，蒙東地區(qū)供小于求的局面，蒙西地區(qū)部分廢鋼資源流向河北山西等地政策面看新的一年政策上經(jīng)濟(jì)增速不會落，國家應(yīng)該會出臺新的利好政策刺激房地產(chǎn)回暖，大型基建多出施工等，提升成品材銷量以帶動(dòng)原料端廢鋼價(jià)格的上漲；還需要關(guān)注國外局勢，鋼材出口能否增多，美聯(lián)儲降息等符合預(yù)期；原料端鐵礦石和雙焦預(yù)測上漲，鋼廠生產(chǎn)承壓；明年反向開票政策在全國統(tǒng)一執(zhí)行并加強(qiáng)監(jiān)督，導(dǎo)致回收企業(yè)成本增加，鋼廠若無法及時(shí)消化成本壓力，廢鋼價(jià)格面臨下行壓力，綜合多方面因素，預(yù)計(jì)2026年內(nèi)蒙古市場廢鋼價(jià)格短期先揚(yáng)后抑，年均價(jià)小幅下行。

年報(bào)

Mysteel：成本與需求博弈 12月份焊管價(jià)格或低位震蕩

鐵礦石價(jià)格在年內(nèi)相對高位水平區(qū)間震蕩，焦炭價(jià)格雖在11月底開始首輪提降，但整體仍處年內(nèi)相對高位區(qū)間，原料端表現(xiàn)整體相對堅(jiān)挺在成本支撐和需求走弱的博弈下，部分市場焊管價(jià)格在11月份出現(xiàn)漲跌兩難的局面 四、后市展望 供給方面：隨著年末臨近，部分管廠或繼續(xù)控產(chǎn)以緩解庫存壓力，供應(yīng)端預(yù)計(jì)維持偏緊狀態(tài) 需求方面：12月進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，房地產(chǎn)新開工難有起色，基建項(xiàng)目也面臨資金與天氣雙重制約，短期需求改善空間有限。

每日分析

Mysteel朱克東：產(chǎn)能擴(kuò)張周期下2026年鐵礦石市場展望

國內(nèi)方面，“十五五”規(guī)劃對鋼鐵行業(yè)直接利好有限，地產(chǎn)、基建等領(lǐng)域投資增速放緩，國內(nèi)鋼鐵需求預(yù)計(jì)難有顯著增量海外需求則出現(xiàn)分化：印度、東南亞等新興經(jīng)濟(jì)體粗鋼產(chǎn)量保持較快增長，成為需求增量的主要貢獻(xiàn)者；而日本、韓國、歐洲等傳統(tǒng)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體則因地緣政治、產(chǎn)業(yè)競爭等因素，需求表現(xiàn)相對疲軟綜合來看，他預(yù)計(jì)2026年全球鐵礦石需求增量約為2500萬噸 基于上述供需分析，朱克東分析師指出，2026年鐵礦石市場供需差將進(jìn)一步擴(kuò)大，預(yù)計(jì)鐵元素過剩量將達(dá)到3400萬噸左右，顯著高于今年水平。

會議報(bào)道

2026鐵礦石產(chǎn)融結(jié)合交流會同期論壇圓滿落幕

關(guān)鍵看點(diǎn)在“大而美”財(cái)政法案，核心為延長減稅條款，2026年或集中釋放效益，拉動(dòng)基建、能源轉(zhuǎn)型及制造業(yè)投資，短期提振經(jīng)濟(jì)獲機(jī)構(gòu)共識 隨后，新加坡交易所集團(tuán)副總監(jiān)王敏帶來《海外黑色衍生品市場趨勢及更新》主題演講 王敏首先介紹，新交所作為亞洲最國際化多元資產(chǎn)交易所，業(yè)務(wù)涵蓋外匯、利率、股權(quán)及大宗商品等領(lǐng)域，大宗商品產(chǎn)品包括鐵礦石、焦煤、鋼鐵等，且致力于打造虛擬鋼廠價(jià)值鏈。

會議報(bào)道

Mysteel周報(bào)：全國中厚板價(jià)格小幅下跌 需求表現(xiàn)不佳（2025.11.7-2025.11.14）

預(yù)計(jì)下周，低合金高強(qiáng)板市場將延續(xù)平穩(wěn)態(tài)勢，價(jià)格大概率維持當(dāng)前區(qū)間小幅調(diào)整，需求端隨著基建項(xiàng)目推進(jìn)及新能源裝備制造需求的持續(xù)釋放有望小幅提升，且在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上，高強(qiáng)韌、耐腐蝕的高端產(chǎn)品需求占比或進(jìn)一步提高，不過需留意鐵礦石價(jià)格波動(dòng)對成本端的潛在影響，以及區(qū)域物流配送效率對局部市場供應(yīng)的輕微影響 表3：全國主要城市碳結(jié)板價(jià)格行情（元/噸） 本周全國碳結(jié)板市場價(jià)格整體震蕩下跌，均價(jià)3553元/噸，較上周下跌13元/噸。

周報(bào)

Mysteel解讀：海外市場對我國工程機(jī)械行業(yè)重要性顯著提升

【核心觀點(diǎn)】 2025年前三季度，以用鋼量相對較多的典型工程機(jī)械產(chǎn)品如挖掘機(jī)、起重機(jī)、叉車、混凝土機(jī)械為例，其整體產(chǎn)量同比下降17.8%，但同期出口量同比增長23.3%，可見2025年工程機(jī)械需求的主要支撐集中在海外市場。

觀點(diǎn)

Mysteel月報(bào)：11月福建建筑鋼材價(jià)格或震蕩上行 但高度有限

而鐵礦石發(fā)運(yùn)量持續(xù)增加，鐵水產(chǎn)量則連續(xù)下降，鐵礦石價(jià)格或?qū)⒊袎夯氐礁＝ǎ皫兹瘴揖W(wǎng)對本地鋼廠生產(chǎn)情況進(jìn)行了簡要梳理，發(fā)現(xiàn)現(xiàn)在建筑鋼材價(jià)格基本處于半停半產(chǎn)狀態(tài)，且生產(chǎn)鋼廠也是控量，因而市場供給偏緊格局將維持，但需求端上，四季度新項(xiàng)目開工數(shù)量偏少，傳統(tǒng)基建用量占比也逐年下降，需求還是偏弱，因而供需面臨雙弱格局預(yù)計(jì)11月份福建建筑鋼材價(jià)格或?qū)⒄鹗幧闲?，但上行高度有?。

市場月報(bào)

Mysteel：弱勢成交驗(yàn)證旺季落空 十一月熱卷價(jià)格運(yùn)行展望

展望11月，北方采暖季限產(chǎn)正式開始，戶外施工半徑收縮，汽車、家電生產(chǎn)排產(chǎn)計(jì)劃環(huán)比再降政策端，作為未來五年經(jīng)濟(jì)發(fā)展的綱領(lǐng)性文件，十五五規(guī)劃草案中明確提出“強(qiáng)化新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)與傳統(tǒng)基建升級”，僅新基建領(lǐng)域就規(guī)劃了超12萬億元投資規(guī)模，鋼材需求或?qū)⒂瓉砗棉D(zhuǎn)中美因素作為次要矛盾，更多帶來短期情緒擾動(dòng)而非趨勢性沖擊中美經(jīng)貿(mào)磋商近期聚焦于鋼鐵貿(mào)易關(guān)稅調(diào)整，但2024年我國鋼材對美出口占比僅4.2%，即便達(dá)成協(xié)議，對整體出口格局影響有限，值得關(guān)注的是后續(xù)美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇節(jié)奏對鐵礦石等原材料價(jià)格的傳導(dǎo)效應(yīng)。

研究報(bào)告

Mysteel：“金九”成色不足 焊管價(jià)格如何演繹

從成本端來看，近期鋼坯、帶鋼等原材料價(jià)格雖有小幅回調(diào)，但總體仍處于相對高位焦炭、鐵礦石等原料價(jià)格受全球通脹及國內(nèi)環(huán)保限產(chǎn)政策影響，短期難以大幅走弱，這將為鋼材價(jià)格提供底部支撐尤其進(jìn)入第四季度，冬季環(huán)保限產(chǎn)力度可能加大，或階段性收緊供應(yīng)，對價(jià)格有所提振 從需求端來看，盡管基建投資加速、“保交樓”政策持續(xù)推進(jìn)，有望帶動(dòng)焊管需求邊際改善，但房地產(chǎn)、基建項(xiàng)目新開工面積依然偏弱，整體用管需求恢復(fù)不及預(yù)期，復(fù)蘇仍顯緩慢。

主編視角

Mysteel：9月下旬線材制品價(jià)格預(yù)計(jì)平穩(wěn)運(yùn)行

成本支撐方面：焦炭、鐵礦石等原燃料價(jià)格依然處于高位，鋼廠生產(chǎn)成本高企，這使得鋼廠在價(jià)格方面有一定的挺價(jià)意愿，不愿意輕易降價(jià)銷售，有助于維持 9 月下旬線材制品和鋼絞線價(jià)格的平穩(wěn)運(yùn)行 三、后市展望 隨著專項(xiàng)債三季度有望密集發(fā)行，基建開工加速預(yù)期增強(qiáng)，將帶動(dòng)鋼絞線需求同時(shí)，新能源領(lǐng)域如風(fēng)電、光伏電站建設(shè)及輸電線路改造對鋼絞線的需求也在逐年攀升，預(yù)計(jì)將為鋼絞線市場帶來新的增長點(diǎn)。

金屬制品

Mysteel日報(bào)：華東地區(qū)鋼絞線價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行（9.9）

整體市場呈現(xiàn) “局部堅(jiān)挺、區(qū)域價(jià)差明顯” 的震蕩特征成本端，焦炭報(bào)價(jià)分化且前期多輪提漲推高 B 鋼冶煉成本，連云港、江陰港等港口 鐵礦石價(jià)格持續(xù)上行，進(jìn)一步增加原料成本，B 鋼成本支撐不斷增強(qiáng)下游方面，基建、新能源需求回暖帶動(dòng) B 鋼采購量增長，鋼廠為平衡利潤與銷量，維持價(jià)格窄幅震蕩，市場供需弱平衡 四、下游開工 華東鋼絞線下游開工率較上月明顯回升，呈 “復(fù)蘇主導(dǎo)、局部制約” 格局，領(lǐng)域與區(qū)域分化突出。

每日分析

Mysteel日報(bào)：華東地區(qū)鋼絞線價(jià)格震蕩運(yùn)行（9.1）

短期來看，若鐵礦石、焦炭價(jià)格維持震蕩，且基建、新能源領(lǐng)域需求持續(xù)釋放，B 鋼價(jià)格有望在震蕩中保持穩(wěn)定；中長期需密切關(guān)注基建項(xiàng)目復(fù)蘇、原料價(jià)格走勢及宏觀政策對下游行業(yè)的影響，這些因素變化或打破現(xiàn)有平衡，引發(fā) B 鋼價(jià)格新波動(dòng) 四、下游開工 華東基建項(xiàng)目開工呈 “旺季加速、整體向好” 態(tài)勢，整體開工率較 8 月同期提升交通樞紐、城際鐵路等重點(diǎn)領(lǐng)域項(xiàng)目開工節(jié)奏最快，帶動(dòng)鋼絞線采購量環(huán)比增長，但專項(xiàng)債落地后有望追趕。

每日分析

Mysteel：8月華中鋼絞線市場雙因素影響分析

9 月天氣轉(zhuǎn)好，生產(chǎn)穩(wěn)定性與效率有望提升，不過前期價(jià)格低位壓縮盈利，企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)意愿弱，供給量將保持相對穩(wěn)定，難有爆發(fā)式增長原料供應(yīng)方面，鐵礦石、焦炭等價(jià)格走勢不定，若上漲，企業(yè)成本增加或控產(chǎn)；若穩(wěn)定或下跌，供給量則維持平穩(wěn) 需求：溫和復(fù)蘇 9 月，華中地區(qū)天氣轉(zhuǎn)佳，戶外建筑施工恢復(fù)，上半年受天氣和資金影響延遲的基建項(xiàng)目有望加快推進(jìn)，帶動(dòng)鋼絞線需求回升但新開工項(xiàng)目增長有限，對鋼絞線需求難有大幅拉動(dòng)。

金屬制品

Mysteel：資源減少 江西市場9月型鋼價(jià)格解析

1-5月份，江西省新開工項(xiàng)目1825個(gè)，同比增加130個(gè)，這將有利于拉動(dòng)下半年江西省基建用鋼需求 三、成本支撐，原料價(jià)格波動(dòng)收窄 成本端對型鋼價(jià)格的支撐有限鋼坯作為型鋼主要原料，在2025年供需緊平衡格局下，價(jià)格受政策及國際形勢影響波動(dòng)加劇近期原料端鋼坯價(jià)格下調(diào)，削弱成品材底部支撐鐵礦石需求預(yù)期偏弱，成本端難以對型鋼價(jià)格形成持續(xù)提振。

日報(bào)

Mysteel日報(bào)：華東地區(qū)鋼絞線價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行（8.28）

雖 “金九” 旺季臨近，但市場備貨情緒低迷，下游觀望氛圍濃厚，鋼絞線廠家原料采購以按需為主，節(jié)奏保持穩(wěn)定受此前成本波動(dòng)影響，鋼廠利潤空間持續(xù)收窄；不過當(dāng)日鐵礦石主力合約周漲 1.74%、焦煤主力合約漲 0.90%，原料成本支撐有所增強(qiáng)，供需博弈下市場暫難有明顯起色 四、下游開工 華東鋼絞線下游開工呈現(xiàn) “基建發(fā)力、新能源亮眼” 特征。

每日分析

Mysteel早報(bào)：黑龍江建筑鋼材早盤價(jià)格預(yù)計(jì)穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行

一、宏觀＆行業(yè)熱點(diǎn)回顧 8月11日，全國主港鐵礦石成交123.60萬噸，環(huán)比增77.3%；237家主流貿(mào)易商建筑鋼材成交12.23萬噸，環(huán)比增30.7% 北京樓市新政首周末：局部區(qū)域新房成交反超二手房，五環(huán)外看房熱度提升 詳情>> 珠海發(fā)布“海上新基建”項(xiàng)目清單，總投資達(dá)1100億元 詳情>> 二、 市場價(jià)格回顧 1、昨日夜盤螺紋主力合約收盤價(jià)3247元/噸，期現(xiàn)價(jià)差53元/噸。

早評

Mysteel：雅江工程或激活新疆鋼市

工程開工與以上方案及近期反內(nèi)卷政策形成共振，強(qiáng)化看漲預(yù)期期貨引領(lǐng)現(xiàn)貨：工程開工釋放“大基建重啟”信號，黑色系期貨全線飄紅，鐵礦石、焦煤主力合約領(lǐng)漲，鋼材原材料上漲新疆現(xiàn)貨市場在期貨帶動(dòng)下交投活躍，商戶報(bào)價(jià)單周漲幅超100元/噸，部分商戶雖現(xiàn)“恐高情緒”，但整體建倉積極性提升 3、鋼廠保供壓力增大資源供應(yīng)偏緊，區(qū)域價(jià)格分化加劇 新疆內(nèi)部供需格局受工程影響呈現(xiàn)顯著區(qū)域分化：南疆資源緊缺凸顯，前期西藏災(zāi)后重建項(xiàng)目較多，而喀什、和田等地因距離西藏更近，因此需求端較北疆及東疆有所增量。

日報(bào)

國泰君安期貨：礦價(jià)短期或延續(xù)偏強(qiáng)震蕩態(tài)勢

鐵礦石：連續(xù)熱點(diǎn)主題交易，需求預(yù)期大幅改善近期鐵礦期價(jià)在橫盤長達(dá)1個(gè)多月后開始快速拉升，期間突破關(guān)稅戰(zhàn)前高度，再創(chuàng)階段性新高從背后驅(qū)動(dòng)來看：自身供需面，除下半年伊始主流礦發(fā)運(yùn)高位回落外并無太大邊際變化；但政策面的連續(xù)熱點(diǎn)均對鋼鐵終端需求預(yù)期形成較大提振對于“反內(nèi)卷”，第一層直接影響落腳在相關(guān)制造業(yè)行業(yè)利潤預(yù)期的改善，第二更深層次影響則是關(guān)于“類供給側(cè)改革”形式的潛在干預(yù)想象空間；上周對于“城市工作會議”的預(yù)期也在盤面搶跑，體現(xiàn)了市場對于地產(chǎn)和基建相關(guān)需求的高度期待。

機(jī)構(gòu)